经营分析☆ ◇002937 兴瑞科技 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
精密零组件制造及研发
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 9.80亿 100.00 2.05亿 100.00 20.91
─────────────────────────────────────────────────
汽车电子(产品) 4.67亿 47.70 1.02亿 49.76 21.81
智能终端(产品) 3.27亿 33.35 8264.60万 40.33 25.28
其它(产品) 1.25亿 12.78 344.47万 1.68 2.75
AI服务器相关硬件(产品) 6050.68万 6.17 1684.94万 8.22 27.85
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆以外(地区) 5.60亿 57.13 1.40亿 68.13 24.93
中国大陆(地区) 4.20亿 42.87 6531.07万 31.87 15.54
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.80亿 100.00 2.05亿 100.00 20.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 17.60亿 100.00 4.16亿 100.00 23.65
─────────────────────────────────────────────────
汽车电子(产品) 8.63亿 49.02 2.17亿 52.08 25.12
智能终端(产品) 5.13亿 29.13 1.45亿 34.73 28.20
其它(产品) 1.98亿 11.27 472.15万 1.13 2.38
消费电子(产品) 1.31亿 7.43 3600.60万 8.65 27.53
模具(产品) 5563.25万 3.16 1416.07万 3.40 25.45
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆以外(地区) 9.99亿 56.73 2.93亿 70.44 29.36
中国大陆(地区) 7.62亿 43.27 1.23亿 29.56 16.15
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 17.60亿 100.00 4.16亿 100.00 23.65
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 8.70亿 100.00 2.13亿 100.00 24.42
─────────────────────────────────────────────────
汽车电子(产品) 4.55亿 52.32 1.24亿 58.31 27.22
智能终端(产品) 2.29亿 26.26 6419.70万 30.20 28.08
其它(产品) 9723.50万 11.17 263.30万 1.24 2.71
消费电子(产品) 7002.54万 8.04 1823.80万 8.58 26.04
模具(产品) 1922.35万 2.21 353.21万 1.66 18.37
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆以外(地区) 4.92亿 56.50 1.46亿 68.50 29.60
中国大陆(地区) 3.79亿 43.50 6696.08万 31.50 17.68
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.70亿 100.00 2.13亿 100.00 24.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 19.02亿 100.00 4.84亿 100.00 25.44
─────────────────────────────────────────────────
汽车电子(产品) 10.41亿 54.75 3.05亿 62.97 29.26
智能终端(产品) 4.41亿 23.17 1.30亿 26.88 29.51
其它(产品) 2.31亿 12.12 940.09万 1.94 4.08
消费电子(产品) 1.27亿 6.66 2872.67万 5.94 22.67
模具(产品) 6275.24万 3.30 1097.70万 2.27 17.49
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆以外(地区) 10.58亿 55.63 3.30亿 68.25 31.20
中国大陆(地区) 8.44亿 44.37 1.54亿 31.75 18.20
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 19.02亿 100.00 4.84亿 100.00 25.44
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售9.27亿元，占营业收入的52.65%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名客户 │ 38105.89│ 21.65│
│第二名客户 │ 21309.92│ 12.11│
│第三名客户 │ 18835.69│ 10.70│
│第四名客户 │ 9502.29│ 5.40│
│第五名客户 │ 4936.07│ 2.80│
│合计 │ 92689.86│ 52.65│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.10亿元，占总采购额的30.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名供应商 │ 10425.82│ 10.08│
│第二名供应商 │ 10268.23│ 9.93│
│第三名供应商 │ 4035.90│ 3.90│
│第四名供应商 │ 3304.07│ 3.20│
│第五名供应商 │ 2992.96│ 2.89│
│合计 │ 31026.98│ 30.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务及主要产品
兴瑞科技是一家精密零组件制造及研发企业，产品涵盖电子连接器、结构件、镶嵌注塑集成件等，以创
新研发与先进制造技术为核心，聚焦新能源汽车电子、智能终端、消费电子及AI服务器相关硬件领域，为行
业高端客户提供定制化系统解决方案。
（二）公司所处行业地位
公司在精密模具和精密零部件制造领域深耕20余年，具备与客户同步研发、模具设计与制造、冲压、注
塑、切削、表面处理、自动化设备开发、组装、测试测量等全制程综合生产服务能力，为行业头部客户提供
短周期、高品质、定制化产品与服务。
在汽车电动化、智能化与网联化发展下，汽车电子电气架构正在向集中式持续演进，上游零部件产品集
成化、模块化发展趋势明显。同时叠加整车降价需求，公司的一体化嵌塑集成技术正在从三电系统零组件集
成向更多、更高价值量的应用场景渗透。
在智能终端及消费电子领域，公司产品主要应用于智能机顶盒、网通网关、智能安防、智能电/气/水表
、办公自动化（OA）设备等品类，产品线持续迭代丰富。依托一站式的先进制造工艺和产品高质量的品质体
系，公司已与全球智能终端及消费电子领域的头部厂商索尼（Sony）、特艺（Vantiva）、萨基姆（Sagemco
m）、威讯（Verizon）、兰吉尔（Landis+Gyr）、和硕（Pegatron）、柯尼卡美能达（KonicaMinolta）等
建立了长期稳定的合作关系，未来在深耕已有客户的同时，将充分发挥在智能终端及消费电子精密零部件上
的开发到量产的综合经验和优势，将产品应用延伸至智能终端及消费电子的更多细分领域。
在AI服务器及硬件核心领域，公司聚焦算力基础设施关键部件，已形成以高精密服务器机柜结构件、高
性能快接头为核心的产品矩阵，精准适配AI算力爆发下高功率、高散热、高稳定性的硬件需求。凭借深耕精
密制造多年的技术积淀、全流程品质管控体系及规模化交付能力，公司成功切入全球顶级供应链体系，与丹
弗斯（Danfoss）、天弘（Celestica）、伟创力（Flex）、麦格米特等行业头部客户深度绑定，实现间接供
货全球头部CSP云计算大厂。报告期内，公司上述板块业务实现6050.68万元营收，同比增长221.49%，且202
6年内公司该板块业务新增在手订单近10亿元，预计2026年全年及后续年度该板块业务都将能保持较高速增
长。未来公司将持续加码AI硬件赛道，依托技术优势深化客户合作，抢抓AI算力基建红利，打造业绩增长新
引擎。
（三）经营模式
公司采用直销经营模式，在与终端客户进行商务谈判时会确定产品的定价、下单和交货方式等内容。公
司通过与客户结为战略合作伙伴关系的方式，参与客户同步研发设计，确保第一时间响应客户需求，为客户
提供个性化定制服务，提升公司精密零组件到模组件方向发展的能力，以实现未来持续、稳健的高增长。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力无重大变化。
（一）深耕行业优质客户，共建战略客户生态
公司始终坚持全球化高端客户战略，深耕精密制造领域核心赛道，凭借优质稳定的产品性能、全球化交
付保障能力、快速响应的技术服务体系，持续获得全球各领域知名客户高度认可，不断深化与智能终端、新
能源汽车电子、AI服务器硬件等核心领域优质客户的战略合作，构建起多层次、高粘性、长期稳定的全球优
质客户矩阵。
未来，公司将围绕既定战略布局，持续深耕全球优质客户资源，不断拓展高端客户群体；在巩固现有业
务规模、提升市场占有率的同时，深度挖掘国内外客户需求与行业痛点，强化技术创新与产品迭代，积极推
动各业务领域新场景、新应用的延伸布局，实现客户价值与公司业绩的同步提升，推动公司高质量可持续发
展。
（二）技术创新，深化研发，一站式服务客户
公司深耕精密模具和精密零部件制造领域20余年，具备多种模具设计与制造、精密冲压、复杂注塑、精
密五金切削、表面处理、自动化设备开发与制造、自动化组装、智能测量等全制程研发与制造能力。公司拥
有专业研发团队，可实现与客户同步进行前期研发，将兴瑞科技的技术能力、制造经验和创新资源前置嵌入
到客户的产品开发流程中，实现“1+1＞2”的协同效应，帮助客户打造更具竞争力、更快上市、成本更优、
风险更可控的产品，与多家战略客户建立了牢固的战略合作关系。
公司持续进行长期的研发投入，建立新材料应用、新工艺、先进测量等技术平台和全新产品的研制与孵
化布局。通过技术方案的持续创新与优化，在保证产品功能与质量的同时，为客户提供有竞争力的价格优势
。产品广泛应用于智能终端、AI服务器、汽车电子等行业领域，持续为客户创造价值，在实现降本增效的同
时不断提升公司的整体竞争力。
（三）全球化产能布局，在地化管理逐步成熟
公司海内外六大生产基地布局有序落地。报告期内，苏州新能源汽车零部件扩产项目建设高效推进，于
2025年12月完成竣工验收备案，于2026年一季度投产。泰国生产基地项目将于2026年9月完成竣工验收备案
，预计2026年下半年内投产。同时，公司持续提升越南、印尼的在地化管理，为未来两年内生增长确定性和
可持续发展储备能力。
（四）数字化驱动效率改善，智能化促进业务布局
公司管理层的丰富经验和战略思维使得公司在生产管理、工艺品质、客户拓展等方面发挥充分优势，在
下游客户需求不断更新迭代的市场环境和产业转型期间，保持战略定力，敏锐捕捉行业市场机会。报告期内
，公司持续推进全员提案创新与改善落地。自上市以来，公司现金周转周期、加权净资产收益率等相关指标
优于行业平均水平，保持公司较强的风控和经营管理能力。
公司以数字化战略为驱动，持续深化企业“数字化集成管理”体系建设，构建了覆盖全价值链的智能化
管理平台。通过整合ERP、MES、PLM等系统，并加快人工智能（AI）技术与业务场景的融合应用，实现从采
购、研发到生产、销售的全业务流程数字化管理。公司强化组织促进战略落地，文化赋能业务发展，积极开
展哲学学习并组织践行。
（五）文化赋能业务发展，推动组织能力迭代
公司强化组织能力建设，促进战略落地，文化赋能业务发展，积极开展哲学学习并组织践行，提升员工
工作思维方式与能力，增强团队凝聚力和员工幸福感。
公司始终践行人才兴企理念。报告期内，公司重点引进具备行业实战经验人才，同步强化品质管控、技
术研发等专业领域人才梯队建设，形成“管理+技术”双轮驱动的人才结构。
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