经营分析☆ ◇002937 兴瑞科技 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
以模具技术为核心，通过与客户同步设计，采用精密注塑／冲压和自动化组装等先进技术，为客户提供电
子连接器、屏蔽罩、散热片、支撑件、外壳、调节器和整流桥等精密电子零部件产品及模具产品。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 10.04亿 100.00 2.83亿 100.00 28.16
─────────────────────────────────────────────────
汽车电子(产品) 5.82亿 57.95 1.92亿 67.90 33.00
智能终端(产品) 2.15亿 21.42 6635.47万 23.48 30.87
其它(产品) 1.16亿 11.58 457.84万 1.62 3.94
消费电子(产品) 6129.36万 6.11 1454.21万 5.15 23.73
模具(产品) 2953.81万 2.94 525.21万 1.86 17.78
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆以外(地区) 5.94亿 59.22 2.01亿 71.17 33.84
中国大陆(地区) 4.09亿 40.78 8148.48万 28.83 19.91
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 10.04亿 100.00 2.83亿 100.00 28.16
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 20.06亿 100.00 5.40亿 100.00 26.91
─────────────────────────────────────────────────
汽车电子(产品) 10.05亿 50.11 3.16亿 58.53 31.43
智能终端(产品) 5.74亿 28.60 1.73亿 32.11 30.21
其它(产品) 2.35亿 11.73 592.91万 1.10 2.52
消费电子(产品) 1.13亿 5.63 2242.62万 4.15 19.86
模具(产品) 7875.02万 3.93 2217.68万 4.11 28.16
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆以外(地区) 13.26亿 66.11 4.40亿 81.59 33.22
中国大陆(地区) 6.80亿 33.89 9936.65万 18.41 14.62
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 20.06亿 100.00 5.40亿 100.00 26.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 9.68亿 100.00 2.49亿 100.00 25.68
─────────────────────────────────────────────────
汽车电子(产品) 4.53亿 46.83 1.32亿 53.00 29.07
智能终端(产品) 2.97亿 30.67 7676.42万 30.88 25.86
其它(产品) 1.16亿 11.96 1467.10万 5.90 12.67
模具(产品) 5311.89万 5.49 1693.65万 6.81 31.88
消费电子(产品) 4886.36万 5.05 845.86万 3.40 17.31
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆以外(地区) 6.67亿 68.92 1.96亿 79.05 29.46
中国大陆(地区) 3.01亿 31.08 5206.16万 20.95 17.31
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.68亿 100.00 2.49亿 100.00 25.68
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(行业) 17.67亿 100.00 4.66亿 100.00 26.35
─────────────────────────────────────────────────
智能终端(产品) 7.83亿 44.29 2.36亿 50.58 30.09
汽车电子(产品) 6.28亿 35.51 1.76亿 37.76 28.02
消费电子(产品) 1.65亿 9.36 3223.07万 6.92 19.49
其它(产品) 1.33亿 7.54 684.56万 1.47 5.14
模具(产品) 5834.04万 3.30 1524.55万 3.27 26.13
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆以外(地区) 12.20亿 69.02 3.69亿 79.23 30.25
中国大陆(地区) 5.47亿 30.98 9672.37万 20.77 17.67
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 17.67亿 100.00 4.66亿 100.00 26.35
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售11.87亿元，占营业收入的59.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名客户 │ 49136.23│ 24.50│
│第二名客户 │ 31369.42│ 15.64│
│第三名客户 │ 16921.72│ 8.44│
│第四名客户 │ 15693.60│ 7.82│
│第五名客户 │ 5603.24│ 2.79│
│合计 │ 118724.22│ 59.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购3.80亿元，占总采购额的37.53%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名供应商 │ 14192.64│ 14.00│
│第二名供应商 │ 8295.76│ 8.19│
│第三名供应商 │ 6156.32│ 6.07│
│第四名供应商 │ 6063.44│ 5.98│
│第五名供应商 │ 3331.26│ 3.29│
│合计 │ 38039.43│ 37.53│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业基本情况
1、智能终端
根据MordorIntelligence数据，全球机顶盒市场预期将保持增长，2024年出货量预期2.91亿台，至2029
年达到3.81亿台，年均复合增速为5.54%；全球网通网关市场也将保持增长，2024年全球市场规模预期137.1
亿美元，增长到2029年的388.4亿美元，年均复合增速23.14%；智能安防市场将从2024年的325.1亿美元增长
到2029年的627.6亿美元，年均复合增速为14.06%。
随着5G、WiFi6/WiFi7、物联网和AI人工智能等技术向智能机顶盒、网通网关、智能安防、智能仪表等
智能终端领域逐步落地，人工智能技术进步正持续驱动新的市场需求，全球智能终端市场规模从长期来看仍
将保持增长态势。
2、新能源汽车领域
报告期内，公司研发、制造及销售的产品主要服务于汽车电子及新能源汽车电装系统。公司产品呈现定
制化的特点，综合覆盖零组件。业务布局逐渐渗透。
根据中汽协数据，全球新能源车销量2024年1-6月达到739万台，同比增长27%，其中，中国市场销量占
比67%。根据Canalys预期，2024年全球新能源车销量将达1,750万台。
根据中汽协数据，2024年1-6月，我国新能源汽车销量达到494.4万辆，同比增长32%，市场占有率达到3
5.2%，预计我国2024年新能源车销量将达1,150万台。
自2023年始，汽车零部件行业向模块化和集成化方向发展愈发明显。汽车零部件制造的集成化、模块化
是通过全新的设计和工艺，将以往由多个零部件分别实现的功能，集成在一个模块组件中，以实现由单个模
块组件代替多个零部件的技术手段。通过将汽车零部件模块化和集成化，可以大大降低重量、节省空间，减
少安装工序，缩短生产周期，提高生产效率，同时实现整体性能和成本的优化。
（二）主营业务及主要产品
兴瑞科技是一家精密零组件制造及研发企业，产品涵盖电子连接器、结构件、镶嵌注塑件等，以创新研
发与先进制造技术为核心，聚焦新能源汽车电装系统、智能终端领域，为行业高端客户提供定制化系统解决
方案。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力无重大变化。
（一）长期深耕优质资源，拥有头部客户群体
公司始终深耕全球大客户并以自身优质产品和全球交付能力广受相关领域全球知名客户的认可，持续深
化与全球智能终端和新能源汽车领域优质客户的战略合作关系。在智能终端领域，公司凭借与Vantiva、萨
基姆（Sagemcom）、Verizon、兰吉尔（Landis+Gyr）、和硕、启基等行业细分领域头部客户的良好合伙关
系，获得更多新品定点。在新能源汽车电装领域，公司紧抓行业发展机遇，以自身产品开发、快速响应等能
力获得电装（Denso）及国内电控领域头部优质客户认可和定点。
未来公司将持续拓展优质客户群体，在巩固扩大现有产品销售基础上，寻求客户在其他产品线及战略布
局领域的更多合作机会。
（二）快速响应客户需求，一站式资源整合能力
公司深耕精密模具和精密零部件制造领域20余年，具备包括与客户同步研发、模具设计与制造、冲压、
注塑、表面处理、组装在内的全制程综合生产能力。在下游终端产品形态不断更新迭代的环境下，凭借扎实
的模具技术和一站式的精密制造能力为客户提供不同批量、不同价值、不同交期要求的高品质定制产品服务
。在帮助客户创造价值、实现降本增效的同时不断提升公司的整体竞争力。
公司建立了基于市场导向的快速反应机制。报告期内，公司通过持续资本投入，不断增强各地工厂的模
具开发能力，提升了公司应对全球多地、多任务、高要求、短周期的模具开发需求的响应能力。在产品批量
生产和交付方面，公司凭借先进的管理系统和就近配套产能，具备为行业头部客户提供长期稳定多品种定制
化批量供货能力，保障客户的订单交期。公司的快速响应能力获得了国内外客户的广泛认可。报告期内，公
司凭借在松下新机种开发中所做出的贡献，荣获提升客户产品竞争力贡献奖。
（三）突出的合作研发能力，持续获得行业先发优势
公司依托与优质客户共同研发的模式，融入客户的研发过程和体系，获得在本行业的技术先发优势。公
司坚定长期投入技术研发，高度重视符合客户质量和成本要求的量产方案落地能力培育。报告期内，持续对
研发技术的投入并引入新能源汽车领域专业团队，围绕战略布局进行了平台产品的开发与技术储备。截至报
告期末，公司共有研发人员290人，持有发明专利和实用新型专利共计131项（其中汽车电子及新能源汽车专
利共计63项），公司持续在研发能力方面进行投入和布局，确保持续创新、持续高效的经营护城河。
（四）有序推进产能布局，在地化管理逐步成熟
在全球产业链重构环境下，公司国内外产能布局有序推进。在2022年完成东莞中兴瑞新能源汽车电子精
密零组件及服务器精密结构件扩产项目后，报告期内，宁波新能源汽车零部件产业基地落成并投入运营使用
。4月，苏州中兴联新能源汽车零部件扩产项目启动。7月4日，公司公告审议通过《关于设立泰国子公司并
投资建设生产基地的议案》，拟在泰国设立子公司并投资建设生产基地。同期，越南、印尼海外工厂在成本
、效率、产能交付、在地化管理等方面逐步成熟。同时，为就近服务和开拓目标客户，公司同步持续推进在
德国、北美区域的市场布局。
（五）经验丰富的管理团队和高效的管理体系
公司的管理团队具备在精密制造相关领域的多年行业经验，其中领军人物董事长张忠良先生、总经理陈
松杰先生在精密结构件业务上有超过30年的经验，核心管理团队均具备超过10年的相关行业从业经验。公司
管理层的丰富经验和战略思维使得公司在生产管理、工艺品质、客户拓展等方面发挥充分的优势，在下游客
户需求不断更新迭代的市场环境和产业转型期间，保持战略定力，正确决策捕捉行业市场机会，获得新的业
务增长点。
公司将国际先进的管理模式“阿米巴经营管理”和“精益生产”与自身的业务特点相结合。报告期内，
公司持续推进全员提案创新与改善落地。自上市以来，公司现金循环周期相关指标优于行业平均水平，保持
公司较强的风控和经营管理能力。
除先进的管理模式以外，公司深化企业“数字化集成管理”体系，优化面向公司全生命周期的信息化平
台，满足采购、研发、生产和销售的全业务链管理，其中慈溪新能源汽车产业基地落地运营顺畅，其他各公
司持续推进自动化生产模式和智能制造工厂落地。
（六）企业文化哲实并进，员工股东共享收益
公司围绕“家文化体系，哲学实践体系，经营实学体系，阿米巴经营管理体系”四大支柱，在国内、外
组织年会、年夜饭、团队拓展、多语言培训、健康管理等形式多样的员工关爱活动，尊重地域文化的多元性
，形成具有兴瑞科技特色的企业文化。公司强化哲学学习并组织践行，报告期内，共举办了近百场的活动和
培训，极大丰富了员工的业余生活，提升员工工作思维方式与能力，增强团队凝聚力和员工幸福感，深化企
业文化自信。
公司始终践行人才兴企理念，持续完善员工职业发展通道和激励机制，积极回馈员工，使其分享公司经
营成果、与公司共同成长。报告期内，公司完成4,048,500股股份回购，用于实施2024年员工持股计划，覆
盖激励对象达175名。企业文化与激励机制的深度融合保证了经营策略的有效实施和战斗力的稳定输出，为
新市场、新领域的拓展储备综合管理和复制能力。
公司历来高度重视股东回报，积极履行社会责任：自2018年至本报告期末，公司累计分红约37,611.26
万元，自上市以来，股息率在同行业可比公司中处于较高的水平。
三、主营业务分析
公司主营业务为开发、生产、销售新能源电装系统镶嵌零组件系列、汽车电子零组件、智能终端精密结
构件及零组件系列、消费电子精密结构件及零组件系列。
长期来看，随着全球基础设施建设的不断完善以及5G、WiFi6/WiFi7、物联网、AI人工智能等新技术的
不断发展，智能终端和新能源汽车的应用场景将持续扩大，这为公司的长期经营带来增长动力。面对全球市
场环境的变化，公司将充分发挥自身在客户资源、供应链管理、综合制造、同步研发、经营管理和境内外产
能布局等综合优势，重点聚焦新能源汽车电装及智能终端相关业务的研发和拓展。报告期内，公司实现营业
收入100,365.24万元，归属于上市公司股东的净利润14,762.02万元，同比增长27.62%，实现有序增长。
报告期内，公司的工作重点如下：
1、聚焦核心业务，持续夯实增长新动能
公司聚焦新能源汽车和智能终端行业客户。在新能源汽车领域，公司前期所累积的终端车型陆续放量为
新能源汽车业务持续成长提供了坚实保障。同时，以镶嵌技术为核心，依托不同结构的产品矩阵，叠加与全
球头部客户所积累的快速响应、供应链及成本控制意识，公司新能源汽车业务质量夯实增长。在智能终端领
域，新机种的模具开发数量剧增，公司密切关注行业趋势，积极探索业务拓展新机会。报告期内，汽车电子
及新能源汽车业务实现销售收入5.82亿元，同比增长28.36%，其中新能源汽车业务占汽车电子比例达80%以
上，同比增速达42%以上。
2、构建完整研发体系，持续强化技术创新
公司布局新能源汽车电装领域并加大在该领域的研究与投入，深化高校和科研机构合作，探索工程塑料
、高性能铜合金及铝合金等原材料的改良与应用创新；聚焦新能源汽车电装模块及总成客户共同研发和自主
预研；组建工艺创新团队，针对如激光、等离子等先进技术的应用以及现有工艺的改善与创新，致力产品实
现能力的增强及大规模生产品质和效率的全面提高。
3、加大资本开支，有序落地产能布局
公司海内外六大生产基地布局有序落地。报告期内，宁波慈溪新能源汽车零部件产业基地顺利投产。20
24年4月9日，苏州新能源汽车零部件扩产项目启动。7月，公司审议通过《关于设立泰国子公司并投资建设
生产基地的议案》，拟在泰国设立子公司并投资建设生产基地。多地产能建设项目并行，满足客户年订单交
付需求及持续打造公司生产保障能力。
4、践行落地ESG治理体系，推动可持续高质量发展
公司将可持续发展与经营战略紧密结合，切实履行社会责任，积极对标国际标准、借鉴优秀实践，持续
提升管理层对ESG治理的认知。邀请专业辅导机构对公司管理层及各相关部门进行ESG及碳排知识培训，同时
参加多家国际头部客户组织的ESG相关课题培训，加强与国际客户协同发展的深度链接。
报告期内，公司积极践行绿色低碳发展理念，协同客户及供应商共同探索绿色产品研发，并通过梳理温
室气体排放情况，构建覆盖六地工厂的碳排放数据常态化管理体系。同时，公司以智能化、平台化、数据化
为核心，持续积极推进智造工厂项目建设，持续推动品质“百日攻坚”，健全“零流出、零缺陷”体制，在
生产制造和经营管理上提质增效，在节能降耗、提高资源使用效率上进一步探索更先进的解决方案；公司重
视员工及其家人福祉的关怀，通过举办幸福午餐会、哲学与实学案例分享、健康管理等多种活动，努力完善
“家文化”八大模块建设，追求全体员工物质和精神两方面的幸福。
公司在可持续发展工作方面的持续努力，也得到了外部评级机构的认可。2023年度公司WindESG评级连
续两年为A。
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