经营分析☆ ◇002939 长城证券 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证
券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；代销金融产品。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(业务) 10.58亿 53.40 5.90亿 71.36 55.71
证券投资及交易业务(业务) 9.64亿 48.64 9.13亿 110.45 94.66
投资银行业务(业务) 1.20亿 6.05 2837.89万 3.43 23.65
资产管理业务(业务) 2471.19万 1.25 186.25万 0.23 7.54
其他(业务) -1.85亿 -9.34 -7.06亿 -85.48 381.56
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
总部及境内子公司(地区) 34.10亿 85.43 14.77亿 95.50 43.33
广东(地区) 2.10亿 5.27 9869.28万 6.38 46.90
北京(地区) 5031.67万 1.26 606.82万 0.39 12.06
浙江(地区) 4619.67万 1.16 -1236.64万 -0.80 -26.77
江苏(地区) 3494.15万 0.88 130.26万 0.08 3.73
湖北(地区) 3347.42万 0.84 1457.80万 0.94 43.55
上海(地区) 1959.62万 0.49 -2582.04万 -1.67 -131.76
重庆(地区) 1821.92万 0.46 11.04万 0.01 0.61
辽宁(地区) 1601.99万 0.40 -276.74万 -0.18 -17.27
境外子公司(地区) 1599.66万 0.40 1599.66万 1.03 100.00
山东(地区) 1554.08万 0.39 -356.23万 -0.23 -22.92
四川(地区) 1481.90万 0.37 -152.48万 -0.10 -10.29
江西(地区) 1282.24万 0.32 -769.87万 -0.50 -60.04
云南(地区) 1210.17万 0.30 617.86万 0.40 51.06
福建(地区) 1151.55万 0.29 -801.97万 -0.52 -69.64
陕西(地区) 1100.60万 0.28 -114.90万 -0.07 -10.44
湖南(地区) 992.70万 0.25 178.59万 0.12 17.99
安徽(地区) 952.15万 0.24 -19.68万 -0.01 -2.07
河北(地区) 787.24万 0.20 -169.84万 -0.11 -21.57
广西(地区) 738.80万 0.19 -163.87万 -0.11 -22.18
海南(地区) 629.88万 0.16 -91.29万 -0.06 -14.49
河南(地区) 610.36万 0.15 -149.25万 -0.10 -24.45
贵州(地区) 410.97万 0.10 -105.91万 -0.07 -25.77
内蒙古(地区) 181.20万 0.05 -58.10万 -0.04 -32.06
甘肃(地区) 174.65万 0.04 -39.43万 -0.03 -22.58
山西(地区) 163.91万 0.04 -197.93万 -0.13 -120.76
吉林(地区) 139.91万 0.04 -106.81万 -0.07 -76.34
天津(地区) 59.63万 0.01 -117.15万 -0.08 -196.48
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(业务) 23.16亿 58.03 12.32亿 79.64 53.20
证券投资及交易业务(业务) 14.39亿 36.05 13.47亿 87.10 93.64
投资银行业务(业务) 4.63亿 11.59 1.83亿 11.85 39.61
资产管理业务(业务) 5517.57万 1.38 1236.13万 0.80 22.40
其他(业务) -2.82亿 -7.05 -12.28亿 -79.39 436.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 19.07亿 86.67 9.67亿 95.54 50.72
广东(地区) 1.06亿 4.84 5199.72万 5.14 48.86
北京(地区) 2838.62万 1.29 719.70万 0.71 25.35
浙江(地区) 2498.43万 1.14 -369.72万 -0.37 -14.80
江苏(地区) 1896.01万 0.86 223.57万 0.22 11.79
湖北(地区) 1702.49万 0.77 845.55万 0.84 49.67
重庆(地区) 971.70万 0.44 63.06万 0.06 6.49
上海(地区) 951.38万 0.43 -1237.50万 -1.22 -130.07
山东(地区) 915.37万 0.42 -8.87万 -0.01 -0.97
辽宁(地区) 854.22万 0.39 -84.75万 -0.08 -9.92
四川(地区) 743.33万 0.34 -39.06万 -0.04 -5.25
江西(地区) 642.12万 0.29 -322.47万 -0.32 -50.22
云南(地区) 625.32万 0.28 318.42万 0.31 50.92
陕西(地区) 583.79万 0.27 -35.68万 -0.04 -6.11
福建(地区) 570.58万 0.26 -364.13万 -0.36 -63.82
湖南(地区) 525.33万 0.24 130.47万 0.13 24.84
安徽(地区) 455.99万 0.21 -2.17万 0.00 -0.47
广西(地区) 402.85万 0.18 -37.30万 -0.04 -9.26
河北(地区) 400.94万 0.18 -46.66万 -0.05 -11.64
海南(地区) 317.83万 0.14 -19.02万 -0.02 -5.99
河南(地区) 299.36万 0.14 -66.02万 -0.07 -22.05
贵州(地区) 137.48万 0.06 -110.44万 -0.11 -80.33
内蒙古(地区) 97.15万 0.04 -24.98万 -0.02 -25.71
山西(地区) 86.87万 0.04 -82.04万 -0.08 -94.44
吉林(地区) 78.95万 0.04 -47.81万 -0.05 -60.56
甘肃(地区) 73.43万 0.03 -19.26万 -0.02 -26.23
天津(地区) 26.58万 0.01 -68.81万 -0.07 -258.92
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(业务) 11.45亿 52.03 6.56亿 41.17 57.35
证券投资及交易业务(业务) 9.53亿 43.29 9.09亿 57.02 95.45
投资银行业务(业务) 1.18亿 5.35 2135.61万 1.34 18.16
资产管理业务(业务) 3369.82万 1.53 749.38万 0.47 22.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 24.78亿 79.25 6.98亿 84.62 28.18
广东(地区) 2.53亿 8.09 1.40亿 17.00 55.45
北京(地区) 5982.78万 1.91 1513.14万 1.83 25.29
浙江(地区) 4758.18万 1.52 -1109.91万 -1.34 -23.33
江苏(地区) 4013.98万 1.28 429.74万 0.52 10.71
湖北(地区) 3695.95万 1.18 1716.23万 2.08 46.44
重庆(地区) 2237.72万 0.72 272.36万 0.33 12.17
辽宁(地区) 2039.11万 0.65 54.67万 0.07 2.68
山东(地区) 1927.70万 0.62 -21.75万 -0.03 -1.13
上海(地区) 1683.68万 0.54 -2722.02万 -3.30 -161.67
四川(地区) 1614.21万 0.52 79.33万 0.10 4.91
陕西(地区) 1377.19万 0.44 165.20万 0.20 12.00
云南(地区) 1365.40万 0.44 749.87万 0.91 54.92
江西(地区) 1335.59万 0.43 -771.21万 -0.93 -57.74
福建(地区) 1264.86万 0.40 -639.09万 -0.77 -50.53
湖南(地区) 1155.72万 0.37 255.11万 0.31 22.07
安徽(地区) 1007.14万 0.32 10.07万 0.01 1.00
河北(地区) 928.29万 0.30 -103.80万 -0.13 -11.18
广西(地区) 777.54万 0.25 -197.79万 -0.24 -25.44
海南(地区) 732.61万 0.23 -54.06万 -0.07 -7.38
河南(地区) 661.48万 0.21 -184.64万 -0.22 -27.91
贵州(地区) 303.72万 0.10 -189.65万 -0.23 -62.44
内蒙古(地区) 220.70万 0.07 -112.64万 -0.14 -51.04
吉林(地区) 175.05万 0.06 -79.49万 -0.10 -45.41
山西(地区) 153.72万 0.05 -195.72万 -0.24 -127.32
甘肃(地区) 117.70万 0.04 -103.09万 -0.12 -87.59
天津(地区) 58.08万 0.02 -98.14万 -0.12 -168.98
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(业务) 23.90亿 76.43 13.55亿 123.34 56.68
投资银行业务(业务) 4.99亿 15.95 2.03亿 18.52 40.78
资产管理业务(业务) 9347.54万 2.99 3591.69万 3.27 38.42
证券投资及交易业务(业务) -4.48亿 -14.32 -4.96亿 -45.13 110.67
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司从事的主要业务及经营模式
公司坚持以客户为中心，洞察客户需求，向个人、机构及企业客户提供多元、全方位的金融产品和服务
，并从事自营投资与交易，主要业务如下：
财富管理业务：接受委托代理客户买卖股票、基金、债券等有价证券，为客户提供投资咨询、投资组合
建议、产品销售、资产配置等增值服务，赚取手续费及佣金收入；为客户提供融资融券、股票质押式回购及
约定购回交易等资本中介服务，赚取利息收入。
投资银行业务：为客户提供发行上市保荐、股票承销、债券承销、非金融企业债务融资工具、资产证券
化、资产重组、收购兼并等股权融资、债务融资和财务顾问服务，赚取承销费、保荐费及财务顾问费收入。
资产管理业务：为客户提供集合资产管理、单一资产管理、专项资产管理等资产管理服务，赚取管理费
及投资业绩报酬收入。
证券投资及交易业务：以自有资金买卖有价证券，包括权益类投资、量化投资与OTC、固定收益类投资
和新三板做市交易业务，赚取投资收益。
此外，公司还开展为客户提供基金管理、产业金融及投资研究、股权投资等业务，赚取手续费及佣金收
入和投资收益。
（二）报告期内证券行业的发展阶段与周期性特点
2024年上半年，新“国九条”及资本市场“1+N”政策体系落实落地，分阶段规划了资本市场发展目标
，是资本市场发展的“指南针”。证券行业持续推进强监管、防风险、促进高质量发展各项工作，运用债券
、期货、区域性股权市场等多层次资本市场工具，稳妥有序推进资本市场制度型开放。2024年7月，党的二
十届三中全会对进一步深化资本市场改革作出重要部署，要紧紧围绕服务中国式现代化，突出强本强基、严
监严管，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。证券行业将切实提高政治站位，
深刻领会进一步全面深化改革部署和安排，不断增强服务国家战略、服务资本市场深化改革的能力，以改革
促稳定，建立增强资本市场内在稳定性长效机制；以改革促发展，更好服务高水平科技自立自强和新质生产
力发展；以改革强监管，切实保护投资者合法权益。
（三）报告期内公司的行业地位
根据中证协统计数据，2024年第一季度，公司营业收入位列行业第29名，净利润位列行业第23名；在细
分业务领域，公司融资融券利息收入位列行业第21名，财务顾问、投资咨询业务净收入分别位列行业第13、
22名。
二、核心竞争力分析
（一）公司战略科学完整，高度契合国家发展方向，聚焦电力、能源领域打造特色化、差异化核心竞争
力
公司立足国有上市券商、市场化精神、稳健理念、深圳精神、历史品牌等发展基因，深入挖掘自身资源
禀赋，以“安全、领先、服务”为战略理念和文化主旨，坚持转型和创新双轨驱动，努力践行“四个革命、
一个合作”的能源安全战略，发挥公司作为能源央企控股上市券商的优势地位，全面规划零碳能源的金融助
力路径，积极服务于“3060”双碳目标的国家级绿色发展战略。公司牢牢抓住能源市场和资本市场两大历史
机遇，重点培育投研、投行、投资以及获客能力和定价能力等核心竞争力，聚焦科创金融、绿色金融、产业
金融形成差异化、特色化竞争优势，围绕双碳产业链、科创金融港重点打造全新的“一链一圈”产业金融新
模式，打造以“数字券商、智慧投资、科创金融”为目标的综合型现代投资银行。
（二）公司具有“产融结合”的天然优势，股东深植实体经济、基础产业，有助于积极践行金融的政治
性、人民性
公司控股股东为华能资本，实际控制人为华能集团，主要股东为深圳新江南（央企招商局集团有限公司
旗下投资公司）、深圳能源。华能集团为中国电力工业的一面旗帜，招商局集团有限公司为业务多元的综合
企业，深圳能源为国内领先的清洁能源与生态环保综合服务商。上述股东及公司实际控制人积极贯彻落实国
家双碳战略，大力推动绿色转型、自主创新，具有深厚的绿色能源产业基础和丰富的产业链场景，是公司践
行服务实体经济初心使命、实现高质量发展的天然优势；同时，华能资本及其下属企业涉足保险、信托、融
资租赁等各类金融业务，有利于与公司发挥协同效应，实现资源共享和优势互补，为公司提供了较大的业务
发展空间。公司积极为股东及相关企业提供全生命周期的综合金融服务，配合其资源整合工作，深化产融结
合，有利于充分发挥金融的功能性，积极践行金融行业的政治性、人民性。
（三）公司区位布局合理、重点集中，参控股公司覆盖金融行业多业务领域，积极打造“长城金融生态
体”
公司总部位于深圳，充分受益于粤港澳大湾区、深圳先行示范区“双区”驱动，深圳经济特区、深圳先
行示范区“双区”叠加的黄金发展期；分支机构分布于全国26个省市自治区，覆盖全国重点区域，设有北京
、上海、广东、浙江等十余家分公司，在北京、上海、广州、杭州、南京、成都等主要城市共设有一百余家
营业部，布局科学合理、重点集中，可为公司带来巨大增量发展空间。公司全资控股长城长富、长城投资、
长城资管、长证国际，控股宝城期货，参股长城基金和景顺长城，形成“5+2”高质量发展格局，覆盖公募
基金、期货、私募基金、另类投资、资产管理、国际金融等领域，与各参控股公司在品牌、客户、渠道、产
品、信息等方面形成资源共享，积极打造“长城金融生态体”。
（四）公司业务牌照齐备，以客户为中心，已形成多功能协调发展的金融业务体系
公司业务牌照齐备，以客户为中心不断推动战略转型，形成了多功能协调发展的金融业务体系。财富管
理条线以融资融券业务为抓手，以网络金融业务拓渠道，构建公司发展的“护城河”；投资银行条线持续深
耕绿色金融，聚焦科创金融，为科创类企业提供全生命周期综合金融服务，展现出“火车头”的带动效应；
资产管理条线加快构建新产品布局，积极推动公募REITs，构建ESG投研体系，成为连接公司资金端与资产端
的腰部力量，为客户提供“金管家”服务；机构业务条线加强产业金融研究院建设，推动组建专业产研团队
，提升在能源低碳领域的影响力、话语权，“智囊团”专家阵容日趋壮大。
（五）“数字券商”建设高效推进，赋能经营创新发展，打造安全、领先、智慧、高效的数字化能力
公司顺应市场发展趋势，坚持“科技与业务共创、全面赋能”的金融科技发展理念，持续推进“1+6+N
”金融科技战略规划，有力推动公司高质量发展。长城炼金术完成12个版本迭代，行情交易自研工作并启动
试运行，打造长城智慧财富平台，实现“人员上线、业务上线、管理上线”，助力公司大财富业务高质量发
展；围绕“机构一体化”“信创化”“移动化”，正式发布科创金融智慧生态平台3.0移动端，上线助力科
创企业的综合金融服务，使科技创新成果快速获得金融助力；以“平台化”为目标，持续打造用户中心、产
品中心、行情资讯中心、交易中心、运营中心、协同中心，建设完善长城方舟大数据平台、AI能力平台，构
建“大平台+小前端”科技赋能体系；持续推进关键核心技术攻关和自主创新，4项发明专利获得国家知识产
权局正式授权，实现金融科技专利从0到1的突破。
（六）经营发展持续稳健，风控合规保障有力，具有良好的声誉与知名度
公司贯彻落实“三提两控”（即“提升工作质量、效率、效益，控制风险和成本”）经营主题，遵循“
正道、创新、协同、落实”工作理念，坚持“简单、高效、规范、快乐”团队文化，筑牢风控之本、稳扎经
营之基，着力推动模式创新，全面加强精细化管理；高度重视风控合规管理，持续倡导和推进风控合规文化
建设，以全面化、精细化和科技化为发展主线，构建全面风险管理体系和合规管理体系，实现对公司各业务
线、控股子公司的风险管理全覆盖。公司坚持风控合规与业务发展并举，建立与自身业务发展相匹配的风控
合规体系，有效保障了公司稳健经营和高质量发展，丰厚的文化底蕴和品牌价值厚植公司可持续发展根基。
三、主营业务分析
（一）概述
2024年上半年，全球经济增长动能偏弱，通胀具有粘性，地缘政治冲突、国际贸易摩擦等问题频发，国
内有效需求不足，企业经营压力较大，重点领域风险隐患较多，推动经济稳定运行面临诸多困难和挑战。尽
管外部环境更趋复杂严峻和不确定，但我国经济运行总体平稳、稳中有进，国内需求持续恢复、外部需求有
所改善，新动能加快成长，经济发展的质量不断提升。
公司上下面对日趋严峻的市场环境，以奋斗之态应对市场的不确定性，克服A股极端行情、投行展业空
间受限、公募降费降佣等不利影响，以时不我待、只争朝夕的劲头奋战十四五“冲刺年”，成功完成上半年
经营目标。截至报告期末，公司总资产1,173.70亿元，比上年末增长1.49%；归属于上市公司股东的净资产2
91.60亿元，比上年末增长1.99%。本报告期，公司实现营业总收入19.82亿元，归属于上市公司股东的净利
润7.21亿元，加权平均净资产收益率2.48%。
1.财富管理业务
（1）2024年上半年市场环境
2024年上半年，A股市场呈现结构性特点，大盘股的稳健表现与部分中小市值股票的大幅波动形成了鲜
明对比。主要股指涨跌不一，三大指数均出现不同程度的回撤，核心指数方面，上证50指数区间累计涨幅2.
95%，沪深300指数小幅上涨0.89%。沪深两市上半年成交额合计100.17万亿元，同比减少9.83%。截至报告期
末，A股市场共有5,363家上市公司，较2023年末增加28家；总市值约80.95万亿元，较2023年末环比减少3.3
%。
（2）2024年上半年经营举措及业绩
报告期内，公司践行“以客户为中心”，通过精细化运营服务客户财富管理，构建大财富管理生态圈，
坚持全渠道获客，从信用业务、金融产品销售、投资咨询业务等维度积极推动财富管理转型。
获客方面，公司持续以夯实基础客户为目标，加强重点渠道建设，优化渠道结构，打造获客能力，并通
过开展专项营销活动、提供个性化服务等多种手段积极拓展客户资源；策划举办ETF实盘大赛，开办新媒体
直播运营、投顾直播栏目、“金哥Club”理财商城专区活动、《基鳄三点半》直播视频栏目，520“财富小
满长城长伴”特别直播活动通过共19个平台播出，累计50万人次观看，通过各类运营活动贴近客户，满足用
户新需求，持续提升用户体验。信用业务方面，公司紧跟市场动态，积极落实监管机构相关业务调整优化措
施，并通过搭建智能风控系统，实现风险处置前置化，有效防范化解业务风险。金融产品销售方面，公司以
客户资产保值增值为目的，打造丰富的产品货架，建设ETF生态圈，引入优质券结产品，同时通过“烽火杯
”私募大赛持续引入优质私募产品。投资咨询业务方面，公司着力发展“炼金锦囊”和“超级网格”特色业
务，上线多种ETF投顾产品，创新自研ETF全明星组合，全面提升个性化服务水平，积极打造多元化投顾服务
产品体系。
同时，公司通过金融科技赋能，不断迭代、精进交易软件“长城炼金术”APP，为客户提供数智化、精
细化、高匹配的精准服务。公司通过财富管理业务的线上化平台部署及运营，不断提升“长城炼金术”平台
“获客+工具+运营”的一体化能力和用户全生命周期运营能力，运用科技有效提升展业效率。
（3）2024年下半年展望
2024年下半年，公司将继续围绕“财富长城”打造财富条线品牌矩阵，建设运营“长城炼金术”APP，
丰富以券结和ETF为核心的“长城鲲鹏”等产品中心，通过财富智慧平台、投教“金博士”“金哥”直播间
，更好地服务客户、陪伴客户。公司将继续优化提升获客效果和转化率，拓宽获客渠道与资源，进一步夯实
公司基础客户规模；推进数智化服务模式建设，通过“集约式”客户运营，落地“人、货、场、时”的运营
思路，提升客户各类交易场景体验；持续优化信用业务风险防控长效机制，紧抓核心业务开发，高效运用数
字化工具，通过科技赋能不断提升业务风险排查能力和客户服务能力，稳步提升业务规模；持续丰富优质金
融产品货架，推动公募业务差异化、特色化发展，建设ETF生态圈；积极布局基金投顾业务，不断优化网格
交易策略、多元化稳健配置策略等投顾产品，为客户提供更优质的投顾服务。
2.投资银行业务
（1）2024年上半年市场环境
据Wind数据统计显示，2024年上半年，A股市场包含IPO、增发和可转债等多种方式在内的全口径募资事
件共119起，较去年同期减少285起，合计募集资金1,339亿元，同比下降79%。其中，IPO上半年发行数量43
起，同比减少141起，融资规模303亿元，同比下降86%；定增发行数量54起，同比减少97起，融资规模694亿
元，较去年同期下降77%。债券市场发行总量改善但结构分化，发行利率明显下行，共发行各类债券38万亿
元，同比增长10%。
（2）2024年上半年经营举措及业绩
报告期内，公司投资银行业务深耕区域化发展，打造重点区域竞争优势，强化服务核心客户；聚焦特色
化行业，持续加大服务电力能源主业的力度，发行多单电力能源企业债权项目。2024年1月，公司继2016年
获批银行间市场承销商资格后，正式获准开展非金融企业债务融资工具主承销业务。2024年上半年，公司的
公司债（不含非政策性金融债）、企业债、非金融企业债务融资工具及资产支持证券（含交易所ABS及ABN）
承销规模为235.41亿元，同比增加83.98%，远高于行业1.19%的增幅；承销规模排名上升至市场第28名，较
去年同期上升15名。公司保荐的保隆科技项目，为“国九条”新规后首单过会的再融资项目。
（3）2024年下半年展望
2024年下半年，公司投资银行业务将充分发挥全牌照优势，继续扩大存量债券规模承销份额；以服务主
业为契机，加快产业化业务转型；逐步加大对新三板、北交所项目的投入力度，继续挖掘再融资等短周期项
目的业务机会，继续拓展符合国家政策导向的绿色债、乡村振兴债、科技创新债等品种。
3.资产管理业务
（1）2024年上半年市场环境
2024年上半年，9家证券公司及资管子公司共发行25只公募基金，较去年同期减少8只；合计新发规模为
207.04亿元，同比上升约39%。截至2024年第一季度，证券公司及其子公司私募资产管理业务规模合计5.98
万亿元，同比下降7.34%。其中，证券公司单一资产管理计划规模继续压降，同比下降约13%；集合资产管理
计划规模同比下降约4%。截至报告期末，合计30家证券公司已设立资管子公司，14家证券公司或证券公司资
产管理子公司具备公募基金管理资格。
（2）2024年上半年经营举措及业绩
报告期内，公司资产管理产品保持稳定运作。多数固定收益类产品累计净值增长率为1.50%-5.00%，持
续为投资者营造较好的投资体验。公司通过代销渠道和委外业务，搭建稳定、可持续的资管业务规模增长点
，在固定收益类产品和FOF产品代销业务方面，与部分商业银行和第三方代销机构建立了合作关系并取得良
好成果。在深化金融服务的战略指导下，公司为多家股份制银行、城商行、银行理财子公司和证券公司提供
了定制化金融服务，显著增加公司资产管理委外业务规模。公司资产证券化业务以服务实体经济为宗旨，围
绕产业金融、供应链金融、消费金融等领域进行业务拓展，重点打造具有长城特色的电力能源领域优势资产
证券化业务品牌。公司深度参与华能集团下属企业发行的多个基础设施公募REITs项目和类REITs项目，助力
相关企业通过产业金融模式，盘活存量资产，降低融资成本。报告期内，公司共发行2只资产证券化产品，
发行总规模23.16亿元。
截至报告期末，公司资产管理业务受托资产净值为230.85亿元，其中公募基金（含公募大集合）受托资
产净值为13.66亿元，集合资产管理计划受托资产净值为28.32亿元，单一资产管理计划受托资产净值为38.8
4亿元，专项资产管理计划受托资产净值为150.03亿元。
（3）2024年下半年展望
2024年下半年，公司将审慎应对市场变化，稳健操作，稳扎稳打提升产品业绩。同时，公司将坚持深耕
、做实资产管理产品代销业务和委外业务，扩大代销渠道并加快落地储备委外项目，打造资产管理业务规模
来源新通道，提升资产管理业务主动管理规模。公司将聚焦服务主业、辐射央企，围绕华能集团下属企业、
大型央企国企提供多层次的资产证券化服务，保持公募REITs作为长期战略核心和业务转型方向不动摇。
4.证券投资及交易业务
（1）2024年上半年市场环境
2024年上半年，在央行降准、银行存款利率下调的背景下，债市呈现震荡上涨行情。以高股息为代表的
大盘价值资产和以出海为代表的大盘成长成为投资双主线，而小微盘个股因流动性承压整体跌幅较大。国内
稳增长政策基调积极，但强供给弱需求的失衡格局没有改变，宏微观经济有待进一步复苏。
（2）2024年上半年经营举措及业绩
报告期内，公司固定收益业务积极调整持仓结构，提高地方债的投资占比；强化风控体系建设，严控信
用风险；推进大类资产研究体系建设，资本中介业务保持稳定增长。量化投资与OTC业务继续坚持“低波动
、高协同、收益稳健”的业务定位，围绕主动量化多策略、广义套利、绝对收益FOF和场外衍生品四大主线
开展业务，中性策略波动性大幅降低，进一步加强投研管理，筹划开展基金及衍生品做市商业务；绝对收益
FOF业务组合收益率趋于稳定，抗尾部风险能力进一步加强；场外衍生品业务优先落地期限较长、收益较稳
、规模较大的业务类型，有效发挥增厚大类资产配置收益安全垫的作用。权益投资业务坚持长期投资、价值
投资，构建金字塔式投资组合，组合管理坚持灵活配置，结构上更加重视现金流好、估值低的“质量”因子
，不断抓住市场窗口期获取超额收益。
（3）2024年下半年展望
2024年下半年，公司固定收益业务将严控信用风险，继续调整持仓结构；重视波段交易机会，做好对冲
型交易策略的仓位管理；持续推进大类资产配置投研体系建设，丰富相关策略；不断提高做市能力、定价能
力和销售交易能力。量化投资与OTC业务将进一步提高策略多元性，通过科学配置有效降低组合整体波动，
分散组合风险；顺应监管思路，筹备基金及期权做市业务；绝对收益FOF策略积极运用数据和科学模型，主
动把握市场结构性机会，寻求新的细分策略方向，尽力提升收益率；场外衍生品业务继续发挥低波动、稳回
报、高协同的战略配置基本功能。权益投资业务将以“灵活平稳+个股发掘”为主，重视盈利能力、自由现
金流和公司治理等关键要素，基于安全边际分析，在可比行业和个股之间动态平衡，同时进一步完善风险机
制，结合资产单元的数字化、模块化，做好对权益敞口的投资管理。
5.子公司主要业务
报告期内，公司通过控股子公司宝城期货开展期货业务，通过全资子公司长城长富开展私募股权基金业
务，通过全资子公司长城投资开展另类投资业务。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本
|
