经营分析☆ ◇002939 长城证券 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证
券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；代销金融产品。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 19.07亿 86.67 9.67亿 95.54 50.72
广东(地区) 1.06亿 4.84 5199.72万 5.14 48.86
北京(地区) 2838.62万 1.29 719.70万 0.71 25.35
浙江(地区) 2498.43万 1.14 -369.72万 -0.37 -14.80
江苏(地区) 1896.01万 0.86 223.57万 0.22 11.79
湖北(地区) 1702.49万 0.77 845.55万 0.84 49.67
重庆(地区) 971.70万 0.44 63.06万 0.06 6.49
上海(地区) 951.38万 0.43 -1237.50万 -1.22 -130.07
山东(地区) 915.37万 0.42 -8.87万 -0.01 -0.97
辽宁(地区) 854.22万 0.39 -84.75万 -0.08 -9.92
四川(地区) 743.33万 0.34 -39.06万 -0.04 -5.25
江西(地区) 642.12万 0.29 -322.47万 -0.32 -50.22
云南(地区) 625.32万 0.28 318.42万 0.31 50.92
陕西(地区) 583.79万 0.27 -35.68万 -0.04 -6.11
福建(地区) 570.58万 0.26 -364.13万 -0.36 -63.82
湖南(地区) 525.33万 0.24 130.47万 0.13 24.84
安徽(地区) 455.99万 0.21 -2.17万 0.00 -0.47
广西(地区) 402.85万 0.18 -37.30万 -0.04 -9.26
河北(地区) 400.94万 0.18 -46.66万 -0.05 -11.64
海南(地区) 317.83万 0.14 -19.02万 -0.02 -5.99
河南(地区) 299.36万 0.14 -66.02万 -0.07 -22.05
贵州(地区) 137.48万 0.06 -110.44万 -0.11 -80.33
内蒙古(地区) 97.15万 0.04 -24.98万 -0.02 -25.71
山西(地区) 86.87万 0.04 -82.04万 -0.08 -94.44
吉林(地区) 78.95万 0.04 -47.81万 -0.05 -60.56
甘肃(地区) 73.43万 0.03 -19.26万 -0.02 -26.23
天津(地区) 26.58万 0.01 -68.81万 -0.07 -258.92
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财富管理业务(业务) 11.45亿 52.03 6.56亿 64.85 57.35
证券投资及交易业务(业务) 9.53亿 43.29 9.09亿 89.81 95.45
投资银行业务(业务) 1.18亿 5.35 2135.61万 2.11 18.16
资产管理业务(业务) 3369.82万 1.53 749.38万 0.74 22.24
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 24.78亿 79.25 6.98亿 84.62 28.18
广东(地区) 2.53亿 8.09 1.40亿 17.00 55.45
北京(地区) 5982.78万 1.91 1513.14万 1.83 25.29
浙江(地区) 4758.18万 1.52 -1109.91万 -1.34 -23.33
江苏(地区) 4013.98万 1.28 429.74万 0.52 10.71
湖北(地区) 3695.95万 1.18 1716.23万 2.08 46.44
重庆(地区) 2237.72万 0.72 272.36万 0.33 12.17
辽宁(地区) 2039.11万 0.65 54.67万 0.07 2.68
山东(地区) 1927.70万 0.62 -21.75万 -0.03 -1.13
上海(地区) 1683.68万 0.54 -2722.02万 -3.30 -161.67
四川(地区) 1614.21万 0.52 79.33万 0.10 4.91
陕西(地区) 1377.19万 0.44 165.20万 0.20 12.00
云南(地区) 1365.40万 0.44 749.87万 0.91 54.92
江西(地区) 1335.59万 0.43 -771.21万 -0.93 -57.74
福建(地区) 1264.86万 0.40 -639.09万 -0.77 -50.53
湖南(地区) 1155.72万 0.37 255.11万 0.31 22.07
安徽(地区) 1007.14万 0.32 10.07万 0.01 1.00
河北(地区) 928.29万 0.30 -103.80万 -0.13 -11.18
广西(地区) 777.54万 0.25 -197.79万 -0.24 -25.44
海南(地区) 732.61万 0.23 -54.06万 -0.07 -7.38
河南(地区) 661.48万 0.21 -184.64万 -0.22 -27.91
贵州(地区) 303.72万 0.10 -189.65万 -0.23 -62.44
内蒙古(地区) 220.70万 0.07 -112.64万 -0.14 -51.04
吉林(地区) 175.05万 0.06 -79.49万 -0.10 -45.41
山西(地区) 153.72万 0.05 -195.72万 -0.24 -127.32
甘肃(地区) 117.70万 0.04 -103.09万 -0.12 -87.59
天津(地区) 58.08万 0.02 -98.14万 -0.12 -168.98
───────────────────────────────────────────────
财富管理业务(业务) 23.90亿 76.43 13.55亿 164.14 56.68
投资银行业务(业务) 4.99亿 15.95 2.03亿 24.64 40.78
资产管理业务(业务) 9347.54万 2.99 3591.69万 4.35 38.42
证券投资及交易业务(业务) -4.48亿 -14.32 -4.96亿 -60.05 110.67
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 17.57亿 84.11 3.62亿 85.62 20.59
广东(地区) 1.30亿 6.24 7139.26万 16.89 54.79
北京(地区) 3183.24万 1.52 799.33万 1.89 25.11
浙江(地区) 2459.14万 1.18 -595.29万 -1.41 -24.21
江苏(地区) 1953.64万 0.94 76.89万 0.18 3.94
湖北(地区) 1833.38万 0.88 829.32万 1.96 45.23
辽宁(地区) 1113.20万 0.53 46.33万 0.11 4.16
重庆(地区) 1097.95万 0.53 85.10万 0.20 7.75
山东(地区) 933.66万 0.45 -54.25万 -0.13 -5.81
上海(地区) 834.03万 0.40 -1317.18万 -3.12 -157.93
四川(地区) 806.54万 0.39 52.10万 0.12 6.46
云南(地区) 710.74万 0.34 388.38万 0.92 54.64
江西(地区) 705.99万 0.34 -381.48万 -0.90 -54.03
陕西(地区) 684.34万 0.33 53.30万 0.13 7.79
福建(地区) 681.22万 0.33 -324.49万 -0.77 -47.63
湖南(地区) 604.91万 0.29 124.75万 0.30 20.62
安徽(地区) 502.59万 0.24 -33.10万 -0.08 -6.59
河北(地区) 474.68万 0.23 -56.93万 -0.13 -11.99
广西(地区) 409.62万 0.20 -100.43万 -0.24 -24.52
海南(地区) 350.98万 0.17 -60.80万 -0.14 -17.32
河南(地区) 349.04万 0.17 -106.90万 -0.25 -30.63
贵州(地区) 118.54万 0.06 -140.37万 -0.33 -118.42
内蒙古(地区) 108.67万 0.05 -82.31万 -0.19 -75.74
吉林(地区) 97.99万 0.05 -31.14万 -0.07 -31.78
山西(地区) 73.77万 0.04 -109.36万 -0.26 -148.25
甘肃(地区) 52.17万 0.02 -59.63万 -0.14 -114.31
天津(地区) 28.21万 0.01 -62.78万 -0.15 -222.52
───────────────────────────────────────────────
财富管理业务(业务) 12.23亿 58.53 7.38亿 174.61 60.34
投资银行业务(业务) 3.11亿 14.90 1.20亿 28.32 38.43
资产管理业务(业务) 4210.04万 2.02 1342.40万 3.18 31.89
证券投资及交易业务(业务) -2.27亿 -10.86 -2.49亿 -58.84 109.56
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 69.13亿 89.12 19.46亿 88.38 28.15
广东(地区) 3.17亿 4.09 1.83亿 8.31 57.74
北京(地区) 8273.90万 1.07 2993.77万 1.36 36.18
浙江(地区) 5888.62万 0.76 -81.77万 -0.04 -1.39
江苏(地区) 5423.31万 0.70 1137.85万 0.52 20.98
湖北(地区) 4706.21万 0.61 2138.16万 0.97 45.43
重庆(地区) 3263.28万 0.42 647.08万 0.29 19.83
辽宁(地区) 2646.87万 0.34 97.32万 0.04 3.68
山东(地区) 2464.59万 0.32 424.88万 0.19 17.24
上海(地区) 2401.26万 0.31 -1526.84万 -0.69 -63.58
四川(地区) 2114.91万 0.27 536.22万 0.24 25.35
陕西(地区) 1849.55万 0.24 672.97万 0.31 36.39
云南(地区) 1780.26万 0.23 1056.49万 0.48 59.34
福建(地区) 1742.49万 0.22 -465.60万 -0.21 -26.72
江西(地区) 1681.56万 0.22 -428.58万 -0.19 -25.49
湖南(地区) 1465.42万 0.19 445.86万 0.20 30.43
广西(地区) 1300.77万 0.17 178.61万 0.08 13.73
安徽(地区) 1161.49万 0.15 161.82万 0.07 13.93
河北(地区) 1122.87万 0.14 39.18万 0.02 3.49
海南(地区) 1062.38万 0.14 199.25万 0.09 18.76
河南(地区) 905.11万 0.12 -12.12万 -0.01 -1.34
内蒙古(地区) 412.37万 0.05 -236.30万 -0.11 -57.30
贵州(地区) 329.99万 0.04 -179.42万 -0.08 -54.37
吉林(地区) 244.61万 0.03 -7.64万 0.00 -3.12
山西(地区) 211.64万 0.03 -177.04万 -0.08 -83.65
甘肃(地区) 137.11万 0.02 -80.97万 -0.04 -59.06
天津(地区) 89.47万 0.01 -99.14万 -0.05 -110.81
黑龙江(地区) 49.55万 0.01 -137.37万 -0.06 -277.27
───────────────────────────────────────────────
财富管理业务(业务) 28.10亿 36.23 17.46亿 79.31 62.14
证券投资及交易业务(业务) 11.43亿 14.74 10.18亿 46.24 89.03
投资银行业务(业务) 5.75亿 7.41 1.73亿 7.87 30.15
资产管理业务(业务) 1.40亿 1.81 5915.34万 2.69 42.13
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司从事的主要业务及经营模式
公司坚持以客户为中心，洞察客户需求，向个人、机构及企业客户提供多元、全方位的金融产品和服务
，并从事自营投资与交易，主要业务如下：
财富管理业务：接受委托代客户买卖股票、基金、债券等有价证券，为客户提供投资咨询、投资组合建
议、产品销售、资产配置等增值服务，赚取手续费及佣金收入；为客户提供融资融券、股票质押式回购及约
定购回交易等资本中介服务，赚取利息收入。
投资银行业务：为客户提供发行上市保荐、股票承销、债券承销、资产证券化、资产重组、收购兼并等
股权融资、债务融资和财务顾问服务，赚取承销费、保荐费及财务顾问费收入。
资产管理业务：为客户提供集合资产管理、单一资产管理、专项资产管理等资产管理服务，赚取管理费
及投资业绩报酬收入。
证券投资及交易业务：以自有资金买卖有价证券，包括权益类投资、量化投资与OTC、固定收益类投资
和新三板做市交易业务，赚取投资收益。
此外，公司还开展为客户提供基金管理、产业金融及投资研究、股权投资等业务，赚取手续费及佣金收
入和投资收益。
（二）报告期内证券行业的发展阶段与周期性特点
2023年上半年，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，标志着注册制推广到全市场和
各类公开发行股票行为，在中国资本市场改革发展进程中具有里程碑意义。展望下半年，全面深化资本市场
改革有望迈入新阶段，未来培育壮大机构投资者力量、引导中长期资金入市、服务居民财富管理等政策有望
加速落地。站在世界新一轮科技革命和产业变革同我国转变发展方式的历史性交汇期，证券行业将继续积极
发挥连接资本市场和实体经济的中介服务功能，努力服务实体经济和科技创新，推动科技、产业与资本高水
平循环。
（三）报告期内公司的行业地位
根据中证协统计数据，2023年上半年，公司营业收入位列行业第27名，净利润位列行业第22名；在细分
业务领域，公司融资融券利息收入位列行业第21名，证券投资收益位列行业第20名，财务顾问、投资咨询业
务净收入分别位列行业第13、21名。
二、核心竞争力分析
（一）公司战略科学完整，高度契合国家发展方向，聚焦电力、能源领域打造特色化、差异化核心竞争
力
公司立足中央企业、上市公司、金融机构三大属性，深入挖掘自身资源禀赋，以“安全”“领先”为战
略指导思想，努力践行“四个革命、一个合作”的能源安全战略，发挥公司作为能源央企控股上市券商的优
势地位，全面规划零碳能源的金融助力路径，积极服务于“3060”双碳目标的国家级绿色发展战略。公司牢
牢抓住能源市场和资本市场两大历史机遇，坚持转型和创新双轨驱动，重点培育以“三投、两力”为内涵的
核心竞争力（“三投”指投研、投行、投资，“两力”指获客能力和定价能力），聚焦科创金融、绿色金融
、产业金融形成差异化、特色化竞争优势，围绕双碳产业链、科创金融港重点打造全新的“一链一圈”产业
金融新模式，奋力创建精于电力、能源领域的特色化一流证券公司。
（二）股东产业背景深厚，绿色转型市场机遇巨大，有助于公司推进产融结合、打造发展特色
公司控股股东为华能资本，实际控制人为华能集团，主要股东为深圳新江南（央企招商局集团旗下投资
公司）、深圳能源。华能集团为国内发电领域的标志性公司，招商局集团为业务多元的综合企业，深圳能源
为国内领先的能源与环保综合服务商。上述股东及公司实际控制人积极贯彻落实国家实现碳达峰、碳中和的
战略部署和发展绿色低碳循环经济的重大决策，大力推动绿色转型、自主创新，具有深厚的绿色能源产业基
础和丰富的产业链场景，为公司创建精于电力、能源领域的特色化一流证券公司提供坚实的发展基础；同时
，华能资本及其下属企业涉足保险、信托、融资租赁等各类金融业务，有利于与公司发挥协同效应，实现资
源共享和优势互补，为公司提供了较大的业务发展空间。公司积极为股东及相关企业提供全生命周期的综合
金融服务，配合其资源整合工作，深化产融结合，服务实体经济，积极践行金融行业“脱虚向实”。
（三）公司区位布局合理、重点集中，参控股公司覆盖金融行业多业务领域
公司总部位于深圳，将充分受益于粤港澳大湾区、深圳先行示范区“双区”驱动，深圳经济特区、深圳
先行示范区“双区”叠加的黄金发展期；分支机构分布于全国26个省市自治区，覆盖全国重点区域，设有北
京、上海、广东、浙江等十余家分公司，在北京、上海、广州、杭州、南京、成都等主要城市共设有一百余
家营业部，布局科学合理、重点集中，可为公司带来巨大增量发展空间。公司参控股长城基金、景顺长城、
宝城期货、长城长富、长城投资、长城资管、长证国际，覆盖公募基金、期货、私募基金、另类投资、资产
管理、国际金融等领域，与各参控股公司在品牌、客户、渠道、产品、信息等方面形成资源共享，并实现跨
业务合作，尤其是景顺长城作为股票投资领先的多资产管理专家，近年来为公司业绩增长作出了重要贡献。
（四）公司业务牌照齐备，以客户为中心，已形成多功能协调发展的金融业务体系
公司业务牌照齐备，构建“一平台三中心”客户运营新模式，以客户为中心不断推动战略转型，形成了
多功能协调发展的金融业务体系。财富管理条线以融资融券业务为抓手，以网络金融业务拓渠道，构建公司
发展的“护城河”；投资银行条线持续深耕绿色金融，聚焦科创金融，为科创类企业提供全生命周期综合金
融服务，展现出“火车头”的带动效应；资产管理条线加快构建新产品布局，积极推动公募REITs，构建ESG
投研体系，成为连接公司资金端与资产端的腰部力量，为客户提供“金管家”服务；机构业务条线加强产业
金融研究院建设，推动组建专业产研团队，提升在能源低碳领域的影响力、话语权，机构业务“智囊团”专
家阵容日趋壮大。
（五）“数字券商”建设高效推进，赋能经营创新发展，打造安全、领先、智慧、高效的数字化能力
公司顺应市场发展趋势，坚持“科技与业务共创、全面赋能”的金融科技发展理念，持续推进“1+6+N
”金融科技战略规划，落地各项金融科技重点工作。长城炼金术发布4.0里程碑版本，启动行情交易自研工
作，助力公司大财富业务高质量发展；围绕“机构一体化”“信创化”“移动化”，公司正式发布科创金融
智慧生态平台3.0移动端，上线找项目、找融资、专家库、线上路演、线上论坛、走进华能、财务顾问、产
业咨询、财富管理、政府合作、ESG服务、科创贷等综合金融服务；以“平台化”为目标，公司持续打造用
户中心、产品中心、行情资讯中心、交易中心、运营中心、协同中心，建设完善长城方舟大数据平台、AI能
力平台，构建“大平台+小前端”科技赋能体系。中后台方面，公司建成战略管理数字化平台，建立具有公
司特色的战略管理闭环体系；持续加快组织和人才建设，推进“2+2”敏捷组织架构落地，持续引入复合型
高素质高端人才。公司通过金融科技赋能，财富业务用户体验日臻完善，机构业务一体化初见成效，风控合
规进一步智慧化，管理持续提质增效，有力地推动了公司高质量发展。
（六）经营发展持续稳健，风控合规保障有力，具有良好的声誉与知名度
公司坚持“安全”“领先”战略指导思想，筑牢风控之本、稳扎经营之基，聚焦业务重塑、管理重塑、
服务重塑三大关键举措，着力推动模式创新，全面加强精细化管理；高度重视风控合规管理，持续倡导和推
进风控合规文化建设，以全面化、精细化和科技化为发展主线，构建全面风险管理体系和合规管理体系，实
现对公司各业务线、控股子公司的风险管理全覆盖。公司坚持风控合规与业务发展并举，建立与自身业务发
展相匹配的风控合规体系，有效保障了公司稳健经营和高质量发展，被市场和监管部门广泛认可，行业知名
度和品牌影响力不断提升。
三、主营业务分析
（一）概述
受俄乌冲突等地缘政治影响，中美经济脱钩和逆全球化造成中国外部环境恶化。国内经济长期向好的基
本面没有改变，但经济运行面临内需不足、出口增速低迷、人民币贬值压力增大、重点领域风险隐患较多等
新的困难和挑战，上半年GDP增速低于预期。
在2022年经历业绩触礁、增长失速后，2023年上半年，公司积极应对依旧严峻的经营环境，锚定年度目
标任务，努力熨平市场风险波动，经营业绩稳定向好。截至报告期末，公司总资产1,175.12亿元，比上年末
增长17.23%；归属于上市公司股东的净资产279.87亿元，比上年末增长1.53%。本报告期，公司实现营业总
收入22.00亿元，同比增长5.30%；归属于上市公司股东的净利润8.89亿元，同比增长105.04%；加权平均净
资产收益率3.18%，同比增长0.98个百分点。
1.财富管理业务
（1）2023年上半年市场环境
2023年上半年，市场呈现结构分化特征，主要股指涨跌不一，科创50指数上涨幅度达4.71%，创业板指
下跌幅度达5.61%；截至报告期末，两市日均股基成交额为10,325亿元，同比下降2.94%。在海内外宏观经济
环境影响下，融资融券规模震荡发展，截至报告期末，全市场融资融券余额为15,884.98亿元，较期初增长2
.81%。
（2）2023年上半年经营举措及业绩
报告期内，公司践行“以客户为中心”，通过精细化运营服务居民财富管理，构建大财富管理生态圈，
继续从全渠道获客、融资融券、金融产品销售、投资咨询等维度积极推动财富管理转型。获客方面，公司持
续以夯实基础客户为目标，加强重点渠道建设，优化渠道结构，打造获客能力，并通过开展专项营销活动、
提供个性化服务等多种手段积极拓展客户资源，持续优化业务及客户结构。融资融券业务方面，公司搭建信
用业务智能风控系统，实现两融业务风险处置前置化，截至报告期末，公司融资融券余额为224.91亿元，较
上年末增长3.73%，时点余额市场份额与上年末基本持平。金融产品销售方面，公司以客户资产保值增值为
目的，打造丰富的“低波动、稳收益”产品货架，重点参与各类ETF首发，同时通过“烽火杯”私募大赛持
续引入优质私募产品，丰富“长城量化30”私募代销池。投资咨询业务方面，公司着力发展“炼金锦囊”和
量化“超级网格”特色业务，全面提升个性化服务水平，积极打造多元化投顾服务产品体系。
同时，公司通过金融科技赋能，加强财富管理核心平台“长城炼金术”的建设，为客户提供数智化、精
细化、高匹配的精准服务。公司通过财富管理业务的线上化平台部署及运营，不断提升平台的“获客+工具+
运营”一体化能力和用户全生命周期运营能力，运用科技有效提升展业效率。
2.投资银行业务
（1）2023年上半年市场环境
2023年上半年，股票发行注册制改革全面落地，为加快构建规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本
市场提供了更加坚实的制度支撑。股权市场融资总额为6,627亿元，同比下降10.18%；债券市场发行规模为3
4.58万亿元，同比增长9.74%。
（2）2023年上半年经营举措及业绩
报告期内，公司投资银行业务积极打造“专业领域团队化”和“团队业务专业化”，持续深化区域聚焦
和行业聚焦，深耕长三角、粤港澳、北京等重点区域打造竞争优势，在电力及新能源、新材料、大健康、TM
T、高端制造等行业领域持续发力。公司发行承销多只绿色债券，积极申报小微企业增信集合债、科创债等
符合国家战略和政策的债券项目。其中，临沂市财金投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行乡
村振兴碳中和绿色专项公司债券为全国第一单乡村振兴碳中和绿色私募公司债，发行规模4.1亿元，对推动
乡村振兴、行业产能升级和低碳可持续发展具有积极作用，公司助力本单债券发行为保障“双碳”目标实现
注入金融力量；长城证券-自贡保障房资产支持专项计划系西南地区首单保障房ABS，为交易所ABS创新品种
，发行规模4.3亿元，有效拓展了客户融资渠道，有利于盘活客户存量资产、形成存量资产和新增投资良性
循环。
3.资产管理业务
（1）2023年上半年市场环境
2023年上半年，资产管理行业在完成新规过渡期的整改任务基础上，产品创新能力、投研能力、全面风
险管理能力等均稳步提高，竞合有序的行业新格局正加速形成，存量竞争日趋激烈。在利率下行的大环境下
，理财资金配置面临新的需求，二季度固收类业务规模有所修复，权益类新增发行和增量资金较少。
（2）2023年上半年经营举措及业绩
报告期内，公司资产管理业务把握市场机会、控制波动风险，资管产品运作稳健良好，未发生风险事件
。截至报告期末，公司资产管理业务受托资产净值为280.35亿元，其中公募基金（含公募大集合）受托资产
净值为9.57亿元，集合资产管理计划受托资产净值为29.55亿元，单一资产管理计划受托资产净值为87.10亿
元，专项资产管理计划受托资产净值为154.13亿元。多数固定收益类产品累计净值增长3.50%-4.50%，部分
“固收+”产品累计净值增长3.80%-5.00%，重点量化权益产品累计净值增长10%以上，FOF产品也取得较为稳
健的投资业绩。报告期内，公司发行4支资产证券化产品，发行总规模约24亿元，入选中核集团、中冶集团
等央企的资产证券业务券商合作库。公司不断深化与国有银行、股份制银行、商业银行、银行理财子公司和
第三方代销机构的合作关系，机构客户委外业务取得新进展，成立2支FOF单一资产管理计划，并运用成功经
验和可复制化策略持续开拓FOF委外业务。
4.证券投资及交易业务
（1）2023年上半年市场环境
2023年上半年，A股市场整体呈现冲高回落、区间震荡的运行特征，国内市场由一季度的经济复苏转向
二季度的主题投资，市场热点集中于高股息的蓝筹资产和人工智能技术突破带来的TMT资产，上涨行业轮动
加快，市场结构显著分化。债市总体走强，一季度在基本面预期调整、央行降准的共同影响下，利率逐步回
落；二季度经济呈现弱修复形态，叠加央行进行MLF超量续做，资金面宽松助推利率进一步下行。
（2）2023年上半年经营举措及业绩
报告期内，公司固定收益业务不断调整持仓结构，挑选优质信用债进行配置，同时降低尾部风险；强化
专业化投研能力及风控体系建设，积极探索利率衍生品投资中性策略；资本中介业务继续保持快速增长态势
，销售交易能力得到进一步加强。量化投资与OTC业务继续坚持“低波动、高协同、收益稳健”的业务定位
，围绕主动量化多策略、广义套利、绝对收益FOF和场外衍生品四大主线开展业务，通过进一步分散化投资
及对冲类业务配置有效控制业绩波动。权益投资业务紧跟市场环境，坚持深度投研，持续迭代和完善投资框
架，落实多元化策略配置，优选个股、灵活交易，低估值高分红策略与成长风格资产互补，实现投资流程标
准化、系统化以及对资产单元的模块化、数字化管理。新三板做市投资继续坚持“投早、投小”业务模式，
重点关注新能源、新材料、新消费、TMT及大健康五大重点赛道，借助科创金融智慧生态平台产业链分析及
投研逻辑传导等功能，不断增厚优质中小企业权益资产。
5.子公司主要业务
报告期内，公司通过控股子公司宝城期货开展期货业务，通过全资子公司长城长富开展私募股权基金业
务，通过全资子公司长城投资开展另类投资业务。截至报告期末，公司全资子公司长城资管、长证国际尚未
开展经营活动。
●未来展望:
2023年下半年展望
1.财富管理业务
2023年下半年，公司将继续优化和提升获客效果和转化率，持续提升“强流量、弱金融”平台引流功能
，拓宽获客渠道与资源，进一步夯实公司基础客户规模；紧抓两融核心业务开发，在巩固融资业务优势的基
础上，通过加强外部机构合作进一步丰富券源，探索转融券非通道模式，稳步提升两融规模；持续丰富优质
金融产品货架，推动公募业务差异化、特色化发展，扩大券结模式基金规模，打造ETF生态圈，全力提升“
长城量化30”品牌影响力；积极布局基金投顾业务，不断优化升级网格交易策略等投顾产品，为客户提供更
优质的投顾服务。
同时，公司将持续拓展“长城炼金术”APP和企业微信服务功能，完善金融产品销售管理平台支持功能
，提升客户触达率、服务覆盖率和存客价值；以实盘大赛、增值服务等为抓手，形成用户全生命周期运营矩
阵，提升数字化运营与服务能力。
2.投资银行业务
2023年下半年，公司将持续依托华能集团产业背景和资源禀赋，聚焦“科创金融、绿色金融、产业金融
”三大领域，以能源和科创产业为特色，依托科创金融港链接双碳产业与金融资源，提升专业化能力，形成
细分领域的相对优势；深耕区域化发展，打造重点区域的竞争优势；不断深化
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