经营分析☆ ◇002945 华林证券 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
财富管理、自营业务、投资银行、资产管理等业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 7.79亿 45.90 -1.12亿 -18.98 -14.42
西藏(地区) 4.25亿 25.03 3.99亿 67.48 93.98
广东(地区) 2.65亿 15.63 1.94亿 32.80 73.18
北京(地区) 4388.22万 2.58 3021.94万 5.11 68.86
湖南(地区) 3590.43万 2.11 2277.81万 3.85 63.44
上海(地区) 3377.21万 1.99 1930.02万 3.26 57.15
安徽(地区) 2113.98万 1.25 1413.47万 2.39 66.86
浙江(地区) 1155.10万 0.68 347.53万 0.59 30.09
山东(地区) 1148.18万 0.68 204.40万 0.35 17.80
福建(地区) 1126.70万 0.66 335.33万 0.57 29.76
湖北(地区) 1097.51万 0.65 647.47万 1.09 58.99
江苏(地区) 921.15万 0.54 124.02万 0.21 13.46
河北(地区) 752.94万 0.44 132.80万 0.22 17.64
辽宁(地区) 499.58万 0.29 208.18万 0.35 41.67
河南(地区) 399.95万 0.24 75.61万 0.13 18.90
四川(地区) 352.15万 0.21 17.70万 0.03 5.03
云南(地区) 346.77万 0.20 145.21万 0.25 41.87
重庆(地区) 314.03万 0.18 76.31万 0.13 24.30
陕西(地区) 227.28万 0.13 126.73万 0.21 55.76
新疆(地区) 211.48万 0.12 87.14万 0.15 41.21
甘肃(地区) 140.73万 0.08 53.12万 0.09 37.75
吉林(地区) 130.82万 0.08 8.45万 0.01 6.46
江西(地区) 96.09万 0.06 -10.62万 -0.02 -11.05
贵州(地区) 87.66万 0.05 -83.52万 -0.14 -95.28
天津(地区) 86.25万 0.05 -3.29万 -0.01 -3.81
广西(地区) 63.79万 0.04 22.42万 0.04 35.15
黑龙江(地区) 54.90万 0.03 -19.68万 -0.03 -35.85
山西(地区) 51.90万 0.03 -19.48万 -0.03 -37.54
海南(地区) 50.27万 0.03 -37.44万 -0.06 -74.46
内蒙古(地区) 34.26万 0.02 -12.65万 -0.02 -36.93
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(业务) 11.50亿 67.75 5.95亿 100.47 51.69
自营业务(业务) 3.48亿 20.48 1.51亿 25.57 43.53
其他(业务) 1.71亿 10.07 -1.18亿 -19.94 -68.99
投资银行业务(业务) 1783.57万 1.05 -921.75万 -1.56 -51.68
资产管理业务(业务) 1094.72万 0.64 -2691.52万 -4.55 -245.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 4.35亿 52.05 1.00亿 25.18 23.07
西藏(地区) 1.88亿 22.56 1.77亿 44.34 93.76
广东(地区) 1.14亿 13.66 8026.82万 20.15 70.40
北京(地区) 1855.98万 2.22 1184.72万 2.97 63.83
湖南(地区) 1470.89万 1.76 838.07万 2.10 56.98
上海(地区) 1435.42万 1.72 741.41万 1.86 51.65
安徽(地区) 871.20万 1.04 548.31万 1.38 62.94
福建(地区) 508.31万 0.61 117.25万 0.29 23.07
湖北(地区) 498.02万 0.60 279.45万 0.70 56.11
山东(地区) 492.38万 0.59 46.53万 0.12 9.45
浙江(地区) 476.09万 0.57 65.03万 0.16 13.66
江苏(地区) 411.12万 0.49 12.98万 0.03 3.16
辽宁(地区) 349.18万 0.42 216.77万 0.54 62.08
河北(地区) 327.71万 0.39 37.89万 0.10 11.56
河南(地区) 155.42万 0.19 7.51万 0.02 4.83
云南(地区) 147.88万 0.18 56.19万 0.14 38.00
四川(地区) 136.93万 0.16 -43.69万 -0.11 -31.91
重庆(地区) 132.75万 0.16 26.46万 0.07 19.93
陕西(地区) 98.51万 0.12 50.16万 0.13 50.92
新疆(地区) 82.41万 0.10 20.96万 0.05 25.43
甘肃(地区) 63.28万 0.08 19.59万 0.05 30.96
吉林(地区) 57.77万 0.07 -7612.64 0.00 -1.32
江西(地区) 40.40万 0.05 -11.16万 -0.03 -27.63
天津(地区) 38.33万 0.05 -3.65万 -0.01 -9.52
贵州(地区) 30.72万 0.04 -47.61万 -0.12 -154.98
广西(地区) 27.93万 0.03 5.68万 0.01 20.32
黑龙江(地区) 24.44万 0.03 -12.92万 -0.03 -52.86
山西(地区) 23.33万 0.03 -12.09万 -0.03 -51.84
海南(地区) 21.31万 0.03 -22.30万 -0.06 -104.64
内蒙古(地区) 15.98万 0.02 -5.78万 -0.01 -36.16
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(业务) 5.03亿 60.28 2.73亿 68.45 54.18
自营业务(业务) 2.20亿 26.39 1.40亿 35.21 63.65
其他业务(业务) 9636.70万 11.54 -259.81万 -0.65 -2.70
投资银行业务(业务) 816.67万 0.98 -402.89万 -1.01 -49.33
资产管理业务(业务) 679.39万 0.81 -794.36万 -1.99 -116.92
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 7.20亿 50.21 -2566.15万 -5.15 -3.56
西藏(地区) 3.27亿 22.81 3.06亿 61.52 93.63
广东(地区) 2.12亿 14.75 1.48亿 29.66 69.80
北京(地区) 3264.43万 2.28 2050.96万 4.12 62.83
上海(地区) 2789.78万 1.94 1382.72万 2.78 49.56
湖南(地区) 2446.77万 1.71 1354.96万 2.72 55.38
安徽(地区) 1579.90万 1.10 962.78万 1.93 60.94
浙江(地区) 1011.55万 0.71 301.97万 0.61 29.85
湖北(地区) 973.79万 0.68 468.74万 0.94 48.14
福建(地区) 858.80万 0.60 189.93万 0.38 22.12
山东(地区) 856.17万 0.60 61.52万 0.12 7.19
江苏(地区) 722.60万 0.50 -33.11万 -0.07 -4.58
河北(地区) 630.57万 0.44 86.58万 0.17 13.73
辽宁(地区) 424.63万 0.30 198.23万 0.40 46.68
河南(地区) 290.16万 0.20 13.29万 0.03 4.58
四川(地区) 262.67万 0.18 -60.24万 -0.12 -22.93
云南(地区) 253.95万 0.18 91.17万 0.18 35.90
重庆(地区) 236.29万 0.16 40.08万 0.08 16.96
陕西(地区) 178.62万 0.12 88.08万 0.18 49.31
甘肃(地区) 115.58万 0.08 -31.47万 -0.06 -27.23
新疆(地区) 103.45万 0.07 -12.62万 -0.03 -12.20
吉林(地区) 86.62万 0.06 -11.30万 -0.02 -13.04
江西(地区) 80.57万 0.06 -20.28万 -0.04 -25.17
天津(地区) 73.44万 0.05 21.65万 0.04 29.49
黑龙江(地区) 63.85万 0.04 -6.63万 -0.01 -10.38
广西(地区) 61.43万 0.04 4.23万 0.01 6.89
贵州(地区) 57.41万 0.04 -99.83万 -0.20 -173.87
山西(地区) 44.11万 0.03 -17.00万 -0.03 -38.53
海南(地区) 31.46万 0.02 -51.95万 -0.10 -165.11
内蒙古(地区) 31.16万 0.02 -15.24万 -0.03 -48.91
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(业务) 8.99亿 62.63 3.79亿 76.10 42.19
自营业务(业务) 4.85亿 33.81 3.50亿 70.23 72.12
资产管理业务(业务) 2080.87万 1.45 -1483.47万 -2.98 -71.29
投资银行业务(业务) 1681.64万 1.17 -895.73万 -1.80 -53.26
其他(业务) 1352.94万 0.94 -2.07亿 -41.56 -1530.19
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 3.32亿 53.81 5732.69万 22.96 17.24
西藏(地区) 1.28亿 20.65 1.18亿 47.43 92.83
广东(地区) 8560.36万 13.86 5457.69万 21.86 63.76
北京(地区) 1348.40万 2.18 711.72万 2.85 52.78
上海(地区) 1246.86万 2.02 540.88万 2.17 43.38
湖南(地区) 982.67万 1.59 436.75万 1.75 44.44
安徽(地区) 611.13万 0.99 310.23万 1.24 50.76
湖北(地区) 403.96万 0.65 108.28万 0.43 26.81
浙江(地区) 345.23万 0.56 -2.65万 -0.01 -0.77
福建(地区) 321.67万 0.52 -2120.24 0.00 -0.07
山东(地区) 320.38万 0.52 -71.80万 -0.29 -22.41
辽宁(地区) 315.89万 0.51 210.04万 0.84 66.49
江苏(地区) 280.10万 0.45 -101.17万 -0.41 -36.12
河北(地区) 246.42万 0.40 -20.29万 -0.08 -8.24
四川(地区) 119.56万 0.19 -42.50万 -0.17 -35.55
河南(地区) 119.38万 0.19 -15.08万 -0.06 -12.63
云南(地区) 93.92万 0.15 15.60万 0.06 16.61
重庆(地区) 91.31万 0.15 -6.62万 -0.03 -7.25
陕西(地区) 72.00万 0.12 27.02万 0.11 37.53
甘肃(地区) 48.37万 0.08 1.40万 0.01 2.90
江西(地区) 39.28万 0.06 -6.99万 -0.03 -17.80
新疆(地区) 34.06万 0.06 -24.04万 -0.10 -70.59
吉林(地区) 32.03万 0.05 -12.95万 -0.05 -40.42
天津(地区) 28.66万 0.05 2.79万 0.01 9.74
黑龙江(地区) 24.26万 0.04 -9.21万 -0.04 -37.97
广西(地区) 23.67万 0.04 -5.53万 -0.02 -23.36
贵州(地区) 20.96万 0.03 -57.98万 -0.23 -276.63
山西(地区) 20.63万 0.03 -10.18万 -0.04 -49.34
内蒙古(地区) 13.75万 0.02 -8.79万 -0.04 -63.92
海南(地区) 11.41万 0.02 -32.37万 -0.13 -283.62
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(业务) 3.73亿 60.38 1.85亿 73.89 49.47
自营业务(业务) 1.84亿 29.83 1.24亿 49.85 67.55
其他业务(业务) 4313.65万 6.98 -5257.93万 -21.06 -121.89
资产管理业务(业务) 1245.25万 2.02 -132.41万 -0.53 -10.63
投资银行业务(业务) 492.83万 0.80 -538.63万 -2.16 -109.29
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司通过总部及分支机构开展财富管理、自营业务、投资银行、资产管理四大核心业务，并
依托全资子公司华林创新、华林资本开展另类投资、私募股权投资，形成“核心主业+特色子业务”协同发
展格局。
财富管理业务作为核心业务，正加速向买方投顾转型，涵盖证券经纪、信用业务、代销金融产品、股票
期权及证券投资顾问等。证券经纪业务依托广泛客户基础，与信用、资管等业务深度协同；信用业务包括融
资融券、股票质押式回购及约定购回式证券交易，其中融资融券已成为主要收入来源；投资顾问与金融产品
代销则聚焦资产配置转型，利用AI赋能金融垂类大模型，大幅提升客户服务效能，推动业务从“卖产品”向
“资产组合”跨越，实现客户财富的保值增值。
自营业务涵盖权益类、固定收益类及其他金融产品投资与交易。其中，固定收益类自营以自营投资、做
市交易、撮合交易为核心，通过票息积累和买卖价差获取收益；权益及其他金融产品投资类自营兼顾风险收
益比，打造多元化盈利增长极。
投资银行业务以客户为中心，深挖存量客户业务机会，巩固股权融资业务优势，积极拓展再融资、上市
公司并购重组、债券承销、财务顾问等多元业务，完善综合金融服务体系，满足公司客户多样化资本运作需
求。
资产管理业务继续为客户提供集合、单一资产管理等专业化服务，取得管理费及投资业绩报酬，构建覆
盖不同风险偏好的精品产品体系。
此外，公司通过子公司开展私募股权投资、另类投资等业务，延伸服务链条，与核心主业形成协同，探
索新的增长空间。二、报告期内公司所处行业的情况
2025年是中国资本市场深化改革、推动高质量发展的关键之年，资本市场投融资并重格局初步形成，全
面转向服务新质生产力的高质量发展新阶段。宏观经济稳中有进、向新提质，产业结构持续升级。证券行业
作为资本市场的核心中介力量，在政策引导、监管精准化、业务数字化等方面共同作用下，全行业量质齐升
、整合加速、功能深化，呈现“稳中有进、质效提升、差异化发展”的新格局。
从市场运行来看，资本市场活力显著提升、结构不断优化。A股市场走出先抑后扬行情，科技成长与资
源板块成为核心驱动力，主要市场指数实现持续上涨，融资余额稳步提升，市场交易活跃度与投资者信心同
步提升。
行业格局上，头部效应与差异化竞争并存，头部券商凭借资本实力、业务协同、综合服务能力占据主流
市场份额，而中小券商依托赛道聚焦、深耕细分市场、探索特色业务、科技赋能实现差异化发展，在科技金
融、普惠金融、服务专精特新企业等领域构建核心竞争力。同时，监管层坚持“防风险、强监管、促高质量
发展”主线，持续完善基础制度，规范市场秩序、完善投资者保护机制，引导证券公司不断提升合规风险管
理和实体经济服务能力。
2025年，金融科技已成为培育金融新质生产力的核心引擎，推动行业数智化转型从单一场景的“工具赋
能”迈向全业务链、全流程的深度融合。人工智能、大数据等前沿技术深度嵌入投研、交易、风控、客服等
关键环节，不仅实现了全要素生产率与客户服务能力的双重提升，更为投资者提供了更加便捷、高效、安全
的智能化服务体验。这种技业融合的新生态，推动数字金融发展向纵深迈进，进一步夯实了资本市场长期稳
健发展的根基。
2025年，证券行业迈入数智化驱动质效双提升的新阶段，行业韧性与活力因“智”而强。面对生成式AI
落地应用带来的全业务链重构考验、数据要素市场化对专业能力提出的新要求，以及金融科技深度赋能经营
管理的复杂性，行业迎难而上。随着“数字金融”的深入实施、数智化转型的全面落地，从投研、交易到智
能客服，证券行业正加速向“新一代数智化券商”演进，并在资本市场服务实体经济高质量发展的进程中，
以“数智力量”持续夯实核心机构的功能根基。
三、核心竞争力分析
（一）立足西藏特色，把握区域金融专属机遇
近年来，西藏自治区以改革为核心动力，打造高原经济高质量发展先行区，重点培育当地“九大产业”
，同时出台多项举措拓宽中小企业融资渠道，推动企业上市“格桑花行动”落地见效。目前，西藏金融总量
稳步增长、融资结构持续优化，为区域金融机构发展营造了良好的政策与市场环境。
西藏地区发展潜力持续释放，为公司带来了宝贵的区域发展机遇。作为西藏自治区唯一上市券商，公司
持续优化区域业务布局，已在藏设立3家子公司与3家分支机构。公司依托资本市场专业服务优势，紧密对接
地方发展需求，积极储备优质项目，重点聚焦金融基础设施、中小成长企业及特色优势产业，提供全方位投
融资服务。在《西藏自治区推动数字经济高质量发展实施方案（2025—2030年）》等系列政策指引下，西藏
正着力将数字经济打造为高原经济高质量发展“新引擎”，公司凭借区位先发优势，在数字产业投融资、企
业上市储备等领域提前布局，在助力西藏高质量发展的同时，形成了差异化的区域核心竞争优势。
（二）控股股东赋能，筑牢稳健发展坚实后盾
公司控股股东立业集团是一家持续稳健发展的综合产业控股集团，注册资本100亿元，多年来深耕工业
智造与综合金融双核心板块，实业端实现新能源、锂电全产业链布局，金融端深度布局银行、证券、保险、
科创投资等领域。凭借雄厚的资本实力、丰富的金融投资经验和多元的产业资源，集团荣膺中国企业500强
、中国制造业企业500强、《财富》中国500强等殊荣。
华林证券作为立业集团控股的唯一上市金融平台，在集团发展战略中占据重要地位，持续获得股东在资
金支持、资源协同、战略布局等方面的全方位赋能。集团实业板块的产业资源与公司金融服务能力深度联动
，为公司挖掘优质业务机会、实现稳健发展提供了强有力支撑。
（三）坚守稳健经营，夯实全员合规和全面风险防控根基
公司始终秉承“以客户为中心”的服务宗旨，恪守“您财富的成长，是我们的使命；守法合规严谨，是
我们的原则”的经营理念，以长期可持续发展为目标，积极拥抱人工智能和大数据技术，形成较强的经营韧
性。投资端坚持审慎投资策略，债券投资聚焦高安全边际的利率债和高评级信用债，权益投资深耕低估值、
低波动、高股息标的；风控端构建完善的全员合规和全面风险管理体系，全面贯彻执行合规及风险管理各项
要求，有效识别、评估、管控各类潜在风险，始终保持经营稳定。
（四）拥抱AI技术，打造金融科技核心优势
公司坚定不移拥抱AI，推进科技转型升级，以全资子公司海豚科技为核心载体，持续深化金融与科技深
度融合，为证券业务开展和经营管理提供全方位信息技术支撑。海豚科技汇聚科技与金融领域的资深专业人
才，科技人才占比超80%，聚焦AI、大数据等前沿技术创新，倾力打造海豚App，构建“智能体+”服务体系
，实现从传统金融工具向覆盖所有业务场景的智能化、数字化综合服务平台升级，服务场景涵盖证券交易、
理财、普惠金融、社交、生活、工作等多元场景，通过全服务场景交互融合降低金融服务门槛，让专业金融
服务触达更广泛人群。同时，公司持续深化与头部互联网平台及技术服务商的精准合作，通过部署专属金融
大模型引擎，为客户全生命周期提供全链路服务，高效推进投教、投资及其他增值服务的自动化、智能化，
不断优化用户体验、提升服务质量，持续增强金融科技核心竞争力。
（五）构建敏捷型组织和学习型组织，适配科技金融发展需求
公司立足业务升级和科技转型发展需要，优化总部组织管理模式，倡导持续学习、努力提高专业水平，
构建以业务链、数据链、管理链为基础的运营体系，打通内部信息流，提升决策效率与资源配置合理性。通
过深度融合OKR与KPI管理体系，推动上下对齐、跨部门目标对齐与工作效能提升，确保公司战略在战术层面
精准落地、高效实施；以“以能定级、以绩定级”的专业序列升级传统行政管理序列，以能力立足、以业绩
说话，拓宽员工专业化成长通道，充分激发员工积极性。同时，组建跨部门、多职能、自组织的协作团队，
打破各业务线、各部门协作壁垒，实现发现商机快、决策速度快、线上开发快、团队执行快的运营目标，为
科技金融战略落地提供高效的组织支撑。
（六）践行ESG理念，打造特色公益生态体系
公司将ESG可持续发展理念深度融入战略发展全局，持续完善ESG治理体系，以专业金融优势践行企业社
会责任，创新探索“金融+公益”“科技+公益”等多元模式，打造“华林乡村振兴共创行动”特色公益品牌
。依托基金会、慈善信托、乡村振兴发展基金等平台，凝聚社会多方力量，推动公益事业与公司业务协同发
展；同时依托海豚科技的技术能力，将普惠金融服务延伸至乡村场景，面向三农领域提供政策解读、技术指
导与金融支持等综合服务，切实助力国家乡村振兴战略落地。公司通过ESG实践与普惠金融的深度融合，不
仅提升了品牌影响力与社会美誉度，更增强了客户黏性与员工归属感，为公司高质量可持续发展注入持久动
力。
四、主营业务分析
（一）概述
报告期内，公司持续深化科技金融战略，以客户为中心、以科技为驱动，着力构建线上化、数字化、智
能化的综合金融服务体系，有效赋能各业务稳健发展。2025年度，公司实现营业收入169782.28万元，同比
增长18.34%；实现归属于上市公司股东的净利润50623.12万元，同比增长43.35%。截至报告期末，公司总资
产2759481.07万元，较年初增长12.80%；归属于上市公司股东的所有者权益725825.41万元，较年初增长8.9
8%。公司各业务板块经营情况如下：
1、财富管理业务
（1）市场环境
2025年，国内证券市场整体呈现震荡上行态势，主要股指全线收涨，市场重心稳步抬升，投资者信心逐
步修复，市场交易活跃度显著提升。报告期内，上证综指上涨18.41%，深证成指上涨29.87%，A股市场全年
走势结构性特征鲜明，市场整体交投氛围持续回暖。全年股票基金日均交易量达2.05万亿元，交易热度较往
年大幅提升，为经纪业务开展奠定了良好的市场基础。
（2）经营分析
报告期内，公司财富管理业务深度践行科技金融战略，依托AI技术与专业服务能力，推动业务规模与结
构实现跨越式提升。公司持续加大投入，搭建涵盖迅投QMT、非凸智能交易算法等工具系统的交易服务体系
，精准满足机构及高净值客户的多元化交易需求。报告期内，机构及算法类交易业务实现爆发式增长，机构
交易量增幅达128%，市场份额大幅提升。
信用业务方面，公司坚守“稳健增长、风险可控”的核心原则，大力开拓高净值客户，转化优质存量客
户，实现业务规模与风控能力协同提升。业务端在做好投资者适当性管理的基础上，聚焦客户核心投资需求
，优化服务体系，搭建线上线下一体化服务场景，持续提升客户体验与运营效率。截至报告期末，融资融券
业务融资余额达57亿元，同比增长10.53%，保持可持续增长态势。风控层面，公司构建“预防为主、动态适
配、全程管控”的风控体系，确保风控精准有效，降低融资业务风险。截至报告期末，两融业务维持担保比
例达277.78%，风险整体可控。公司秉持审慎经营理念，截至报告期末，无自有资金出资的股票质押存量业
务。
金融产品体系方面，公司秉持为投资者负责的原则，优化产品研究评价与准入体系，坚持“精品化”路
线，重点推进优质公募、私募权益产品销售，结合市场趋势变化新增ETF产品供给，同步推广自有优质资管
产品；以加强培训、同业交流等方式加强员工专业赋能，为客户提供全方位陪伴式服务。报告期内，权益基
金销量同比增长105.92%，保有量同比增长27.19%，构建了覆盖不同风险等级、适配各类需求的完整产品矩
阵。
专业投顾体系方面，公司推进财富投顾业务科技化转型，以海豚金融AI大模型为技术支撑落地智能投顾
，打造“华林智投”品牌，构建“投研-配置-交易”一体化服务体系，提供全场景财富管理服务；同时培育
专业投顾团队，借助自研AI工具矩阵提升服务精准度，推动投顾体系向智能化、人性化升级。
（3）2026年经营计划
公司将坚守“以客户为中心、以专业创价值”的服务理念，以专业为基石，持续在科技+金融领域创造
价值，加大人工智能研发投入，推动生成式AI全面赋能财富管理全业务链条；迭代升级AI投顾与华林智投核
心功能，深化人工智能在投研分析、趋势判断、资产配置、账户诊断等场景的应用，持续优化智能盯盘、策
略执行等交易功能，打造更智能、更精准、更具陪伴性的财富管理体系；通过深化专业能力建设、打造智能
服务平台、构建高质量业务增长体系，为投资者提供高效的一站式交易解决方案与专业财富管理服务，推动
业务实现可持续稳健发展。
核心能力建设方面，公司将发挥“华林宝藏计划”“华林财富之约”品牌效应，实现机构与零售业务协
同发展；持续优化金融产品研究与评价体系，深化与优质金融产品管理人合作，丰富公募、私募等多元化产
品供给，构建覆盖不同风险收益特征的完整产品矩阵；并将继续强化自有投研能力，持续推动从单一产品销
售向资产配置服务转型，以专业能力、精准服务为客户创造价值。
客户服务层面，公司将深化分层分类经营策略，为大众客户、高净值客户、机构客户构建多层次、差异
化服务体系。面向大众客户，通过智能化工具扩大服务覆盖面；面向高净值客户，强化“财富经理+AI投顾
”人机协同模式，提供定制化配置与综合解决方案；面向机构客户，整合投研、交易、托管等资源，打造全
业务链赋能平台。
2、自营业务
公司自营业务主要包括固定收益类、权益类、金融衍生品及其他金融产品投资及交易。
（1）市场环境
2025年，国内金融市场呈现股债分化、股强债稳格局，为自营业务带来差异化机遇与挑战。债券市场方
面，摆脱单边行情，呈现短端稳定、长端震荡、利差走扩态势，货币政策精准有效，中长端债券受多重因素
影响先调后升；债券市场主要指数震荡运行，中债新综合财富指数上涨0.65%，债券净价指数多数下跌，固
收投资需强化久期与信用风险把控。
股票市场方面，A股连续两年实现双位数收益，沪深300指数上涨17.66%，中证500指数上涨30.39%，中
小市值股票表现突出；新质生产力发展、人工智能产业突破推动科技成长成为市场主线，相关主题板块活跃
，股票基金日均交易量达2.05万亿元，同时上市公司分化加剧，对权益投资能力提出更高要求。
（2）经营分析
固定收益类投资方面，公司秉持稳健理念，以利率债投资为核心，叠加国债期货、利率互换等产品开展
相对价值交易；坚持“精品投资”路线，借助量化工具，精准把握投资时机与做市机会，将投资策略由“单
边趋势”优化为“波段操作”和“事件驱动”，密切关注
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