经营分析☆ ◇002978 安宁股份 更新日期：2024-04-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
钒钛磁铁矿的开采、洗选和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
黑色金属矿采选业(行业) 8.39亿 99.27 5.54亿 99.67 66.05
其他(行业) 612.97万 0.73 180.86万 0.33 29.51
───────────────────────────────────────────────
钛精矿(产品) 5.47亿 64.72 4.22亿 75.84 77.09
钒钛铁精矿(产品) 2.92亿 34.56 1.32亿 23.83 45.37
其他(产品) 612.97万 0.73 180.86万 0.33 29.51
───────────────────────────────────────────────
四川省内(地区) 5.32亿 62.91 3.21亿 57.72 60.36
其他省份(地区) 3.13亿 37.09 2.35亿 42.28 74.97
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
黑色金属矿采选业(行业) 19.81亿 99.26 14.05亿 99.49 70.92
其他(行业) 1481.69万 0.74 724.02万 0.51 48.86
───────────────────────────────────────────────
钛精矿(产品) 12.34亿 61.83 9.95亿 70.46 80.63
钒钛铁精矿（61%）(产品) 7.47亿 37.42 4.10亿 29.02 54.87
其他(产品) 1481.69万 0.74 724.02万 0.51 48.86
───────────────────────────────────────────────
四川省内(地区) 11.03亿 55.24 7.11亿 50.37 64.51
其他省份(地区) 8.79亿 44.01 6.94亿 49.12 78.96
其他(地区) 1481.69万 0.74 724.02万 0.51 48.86
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 10.47亿 52.47 8.02亿 56.76 76.54
供应链(销售模式) 9.34亿 46.79 6.03亿 42.73 64.62
其他(销售模式) 1481.69万 0.74 724.02万 0.51 48.86
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
黑色金属矿采选业(行业) 10.68亿 99.28 7.81亿 99.38 73.11
其他(行业) 776.91万 0.72 489.83万 0.62 63.05
───────────────────────────────────────────────
钛精矿(产品) 6.74亿 62.62 5.46亿 69.51 81.07
钒钛铁精矿（61%）(产品) 3.94亿 36.66 2.35亿 29.87 59.52
其他(产品) 776.91万 0.72 489.83万 0.62 63.05
───────────────────────────────────────────────
四川省内(地区) 5.94亿 55.26 4.05亿 51.49 68.06
其他省份(地区) 4.81亿 44.74 3.81亿 48.51 79.20
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
黑色金属矿采选业(行业) 22.91亿 99.44 17.11亿 99.70 74.69
其他(行业) 1282.39万 0.56 519.94万 0.30 40.54
───────────────────────────────────────────────
钛精矿(产品) 12.71亿 55.18 10.39亿 60.57 81.78
钒钛铁精矿（61%）(产品) 10.20亿 44.27 6.71亿 39.12 65.84
其他(产品) 1282.39万 0.56 519.94万 0.30 40.54
───────────────────────────────────────────────
四川省内(地区) 14.21亿 61.69 9.98亿 58.14 70.20
其他省份(地区) 8.69亿 37.75 7.13亿 41.56 82.02
其他(地区) 1282.39万 0.56 519.94万 0.30 40.54
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 13.75亿 59.68 10.85亿 63.26 78.97
供应链(销售模式) 9.16亿 39.77 6.25亿 36.44 68.26
其他(销售模式) 1282.39万 0.56 519.94万 0.30 40.54
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售12.35亿元，占营业收入的61.86%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户一 │ 27672.28│ 13.86│
│客户二 │ 27145.22│ 13.60│
│客户三 │ 26600.05│ 13.33│
│客户四 │ 21917.07│ 10.98│
│客户五 │ 20131.61│ 10.09│
│合计 │ 123466.23│ 61.86│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购3.38亿元，占总采购额的53.66%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商一 │ 13212.33│ 20.99│
│供应商二 │ 7179.87│ 11.41│
│供应商三 │ 5573.57│ 8.86│
│供应商四 │ 4820.35│ 7.66│
│供应商五 │ 2987.05│ 4.75│
│合计 │ 33773.18│ 53.66│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司所在行业为黑色金属采选行业，主营业务为钒钛磁铁矿的开采、洗选和销售，主要产品为钛精矿和
钒钛铁精矿。
（一）行业情况
钒钛磁铁矿是以含铁为主，共伴生钛、钒、钪、钴、镍、铬、镓等元素的多金属共伴生矿，钒钛是国家
战略资源和战略新兴材料，在经济建设中扮演重要角色，承担着保障国家资源和产业安全的战略任务。近年
来，我国钒钛产业日益壮大，产业链供应链的韧性和竞争力不断增强，钒钛产品广泛应用于航空航天、海洋
工程、化工、钢铁等重要领域。
2022年11月23日，四川省经济和信息化厅、省发展改革委、科技厅、自然资源厅、生态环境厅联合印发
了《关于促进钒钛产业高质量发展的实施意见》，四川省委、省政府明确指出钒钛产业是四川省绿色低碳特
色优势产业之一，要求深入推进攀西国家级战略资源创新开发试验区建设，做精钒产业，做强钛产业，打造
世界级钒钛产业基地。
2023年6月19日，中共四川省委十二届三次全体会议《关于深入推进新型工业化加快建设现代化产业体
系的决定》，要求做强先进基础材料，壮大新型合金等产业，并再次强调要推进攀西国家战略资源创新开发
试验区建设。
1、钛精矿
根据美国地质调查局统计，截止2022年末，中国钛矿资源储量为1.9亿吨，占全球总储量27.2%，中国是
全球主要的原料产地。
（1）下游产品应用领域扩展对钛精矿的需求稳定增长
钛精矿主要用于生产钛白粉及海绵钛，其中约90%用于生产钛白粉，约7-8%用于生产海绵钛。
①钛白粉作为目前世界上最好的白色颜料，主要用于生产涂料、塑料、造纸及油墨等领域，是国民经济
发展的晴雨表。钛白粉的终端用户主要为房地产、汽车等行业，并与基础工程建设高度相关。
今年受限于宏观经济环境及市场行情，公司钛精矿下游钛白粉市场需求下滑，对钛精矿市场产生了一定
影响，但是因为市场供求关系未发生实质性变化，所以钛精矿价格仍然保持平稳，较年初基本持平。另外虽
然国内钛白粉市场偏弱，但是国外钛白粉需求增加，2023年1-6月钛白粉累计出口约83.62万吨，同比去年同
期增长12.0%。
今年下半年随着钛白粉新产能投产及国家发改委发布恢复和扩大消费二十条措施的实施，钛白粉产量预
计会小幅增长。从下游来看，中国涂料工业协会数据显示，预计到2025年，我国涂料产量将达到3000万吨，
2021年至2025年的复合增速为4.96%。钛白粉及下游应用仍有望继续保持温和增长态势，对钛精矿需求也将
继续维持稳定增长。
②钛金属性能优越，应用领域十分广泛。可应用于航空航天、能源、石油化工、船舶、海洋工程、医疗
、消费品、建筑等领域。
为了推动“十四五”时期钛产业的发展，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和20
35年远景目标纲要》指出，新材料、高端装备、新能源汽车等产业都是我国在“十四五”时期重点发展的新
兴行业，而钛材料作为在轻量化方向具有先发优势的产品，在未来五年内需求量将大幅提升。2023年1-6月
中国海绵钛累计产量约10.99万吨，较去年同期增长59.65%。
（2）钛精矿供给偏紧
国内钛精矿主要集中于攀西地区，因资源稀缺性，未来国内钛精矿新增产能较为有限。
海外钛矿企业主要有肯梅尔、伊鲁卡、力拓、贝斯资源等，其钛矿产地主要分布于莫桑比克、肯尼亚、
澳大利亚、南非、马达加斯加等地。根据相关企业公告来看，部分企业因上半年产量低于预期，调低了2023
年产量。同时，部分矿山经过长期开采以后，目前正在面临资源枯竭的问题。综上，全球范围内钛矿产量增
幅有限。
上半年，钛精矿供求偏紧的状态有所缓解，但未发生实质性变化。随着钛白粉、海绵钛行业的整体发展
，国家经济提振政策的不断落实落地，预计未来一段时间内钛精矿价格将继续保持景气。
2、钒钛铁精矿
钒钛铁精矿是钒钛钢铁企业提钒炼钢的主要原料，相比于其他地区的铁矿石产品，钒钛铁精矿中含钒，
钒钛钢铁企业以此为原料在冶炼钢铁的同时也能提取钒，能增加钒钛钢铁企业效益。
（1）钒产品下游应用领域发展，利好于钒钛铁精矿。
①钒是钢铁行业重要的合金添加剂，可提高钢材的强度、硬度和韧性，被广泛用于重轨、抗震钢筋等高
强度钢的生产。中国已经成为全球最大的钒消费国，钢铁行业作为钒的最大传统需求领域消费整体稳定。
②钒在航空航天领域主要是以钛-铝-钒合金的形式用于发动机等核心部件，是良好的稳定剂和强化剂。
钒在冶金、化工、航空航天等领域广泛应用，被称为“工业味精”。
③2021年，国家发改委、国家能源局联合发布了《关于加快推动新型储能发展的指导意见》（发改能源
规【2021】1051号），为适合大规模储能、安全性高的全钒液流电池的发展带来重大机遇。
（2）钒钛铁精矿与钢铁行业息息相关。
2023年1-6月，在国内经济复苏大背景下，钢铁行业需求和粗钢、生铁产量都实现了增长，同时国内外
供应也有所增长，但由于市场预期较弱，上半年铁矿石均价水平同比表现为下跌，整体价格走势表现为上涨
后回调再反弹，震荡幅度小于过去两年。未来随着大环境好转，国家钢铁产业政策、宏观经济提振政策逐步
落实落地，基建项目陆续动工，必将增加含钒钢材的需求量，利好钒钛铁精矿。
（二）主营业务
1、钛精矿
公司是国内重要的钛精矿供应商及龙头企业，钛金属回收率等选矿技术指标一直处于行业领先地位。公
司所生产钛精矿因质量好、供应稳定，深受下游客户青睐。
报告期内，下游钛白粉、海绵钛市场偏弱，但钛精矿市场供应仍偏紧，钛精矿价格小幅度震荡，整体保
持稳定。
2、钒钛铁精矿
公司的钒钛铁精矿因铁、钒品位高，是下游钒钛钢铁企业优先采购的对象，价格明显优于周边企业。
报告期内，在国内经济复苏大背景下，下游行业有所恢复，但由于市场预期较弱，上半年铁矿石均价不
及预期，7月起，钒钛铁精矿价格开始逐步反弹。
综上，报告期内，公司钛精矿价格小幅度震荡，钒钛铁精矿平均价格低于预期，最终实现营业收入8450
3.86万元，同比减少21.45%；实现净利润44408.29万元，同比减少32.34%。
二、核心竞争力分析
1、现代化公司治理优势
公司党委、董事会、监事会、经营班子组织体系完善、职责明确、融合协同，决策效率高，经营机制灵
活。为确保公司“横向并购资源、纵向延伸产业链、打造矿材一体化企业”的战略目标落实落地，公司在董
事长的带领下，大力推动管理体系改革，将现阶段核心工作总结、归纳为九大管理工程，分别对内控体系、
学习培训、工程建设、产品质量管理等进行了全新定义，为形成具有公司特色的现代企业治理结构奠定了基
础。
2、产业延伸、扩展
为增加公司核心竞争力，提升盈利能力，公司在国家大力鼓励钒钛产业发展的背景下，立足于攀西地区
丰富的清洁能源，向钛精矿下游金属钛领域延伸，并进军新能源行业，先后启动“年产6万吨能源级钛（合
金）材料全产业链项目”、“年产5万吨磷酸铁项目”，目前项目均按照计划稳步推进中，投产后将成为公
司新的利润增长点。
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