经营分析☆ ◇002992 宝明科技 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
LED背光源的研发、设计、生产和销售以及电容式触摸屏主要工序深加工。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
显示器件制造(行业) 6.58亿 99.39 9084.27万 97.44 13.82
电子专用材料制造(行业) 406.30万 0.61 238.55万 2.56 58.71
─────────────────────────────────────────────────
LED背光源(产品) 4.73亿 71.43 6588.01万 70.67 13.94
液晶面板深加工(产品) 1.75亿 26.49 2258.51万 24.23 12.89
其他(产品) 971.66万 1.47 237.74万 2.55 24.47
复合铜箔(产品) 406.30万 0.61 238.55万 2.56 58.71
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 6.62亿 100.00 9322.81万 100.00 14.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
显示器件制造(行业) 15.23亿 99.98 1.56亿 99.99 10.26
新能源锂电池行业(行业) 23.51万 0.02 2.13万 0.01 9.08
─────────────────────────────────────────────────
LED背光源(产品) 11.41亿 74.92 9887.55万 63.25 8.66
液晶面板深加工(产品) 3.42亿 22.46 4571.06万 29.24 13.36
其他(产品) 3972.87万 2.61 1172.88万 7.50 29.52
锂电复合铜箔(产品) 23.51万 0.02 2.13万 0.01 9.08
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 15.23亿 100.00 1.56亿 100.00 10.26
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 11.20亿 73.55 1.48亿 94.96 13.25
寄售(销售模式) 4.03亿 26.45 787.76万 5.04 1.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
显示器件制造(行业) 7.19亿 100.00 6662.67万 99.99 9.27
新能源锂电池行业(行业) 2.88万 0.00 4023.33 0.01 13.99
─────────────────────────────────────────────────
LED背光源(产品) 5.57亿 77.41 3993.90万 59.94 7.17
液晶面板深加工(产品) 1.50亿 20.83 2329.71万 34.96 15.55
其他(产品) 1266.42万 1.76 339.06万 5.09 26.77
锂电复合铜箔(产品) 2.88万 0.00 4023.33 0.01 13.99
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 7.19亿 100.00 6663.07万 100.00 9.27
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
显示器件制造(行业) 13.20亿 99.99 1.16亿 99.98 8.79
新能源锂电池行业(行业) 16.67万 0.01 2.22万 0.02 13.33
─────────────────────────────────────────────────
LED背光源(产品) 9.83亿 74.44 6882.60万 59.28 7.00
液晶面板深加工(产品) 2.88亿 21.79 4061.43万 34.98 14.11
其他(产品) 4963.80万 3.76 664.44万 5.72 13.39
锂电复合铜箔(产品) 16.67万 0.01 2.22万 0.02 13.33
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 13.21亿 100.00 1.16亿 100.00 8.79
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 10.22亿 77.37 1.19亿 102.18 11.61
寄售(销售模式) 2.99亿 22.63 -253.42万 -2.18 -0.85
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售11.15亿元，占营业收入的73.23%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 45969.46│ 30.18│
│客户二 │ 21485.08│ 14.10│
│客户三 │ 20346.65│ 13.36│
│客户四 │ 12289.01│ 8.07│
│客户五 │ 11449.73│ 7.52│
│合计 │ 111539.93│ 73.23│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.95亿元，占总采购额的31.35%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 8617.55│ 9.15│
│供应商二 │ 6561.23│ 6.97│
│供应商三 │ 5867.29│ 6.23│
│供应商四 │ 5267.79│ 5.59│
│供应商五 │ 3209.35│ 3.41│
│合计 │ 29523.20│ 31.35│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主要从事LED背光源和复合铜箔的研发、生产和销售以及液晶面板深加工业务。LED背光源和触控显
示屏是平板显示器件的重要组成部分，平板显示器件可广泛应用于智能手机、平板电脑、车载显示器、医用
显示仪、工控显示器等领域。复合铜箔可应用于动力电池、储能电池和消费类电池。
经过多年不断的创新与积累，公司在产品研发、生产工艺、质量管理、供货能力等方面稳步提升至行业
先进水平，获得下游客户的广泛认可，已进入京东方、天马、信利、华星光电、同兴达、东山精密、长信、
联创、延锋伟世通、航盛电子、创维、均胜等知名企业的供应链体系；公司产品被广泛应用于比亚迪、小米
、蔚来、长城、吉利、红旗、上汽集团、奇瑞、长安、本田、丰田、铃木、现代、大众、沃尔沃、标致、雷
诺、宾利等汽车品牌智能座舱上以及华为、荣耀、小米、OPPO、vivo、传音、三星等知名品牌的终端智能手
机和平板、笔电上。
2006年，公司设立时主要从事LED背光源业务，2007年公司开始介入触摸屏业务，2021年公司设立控股
子公司深圳新材料和赣州新材料，主要从事新能源锂电池材料的研发、生产和销售。公司主营业务、主要产
品及经营模式在报告期内未发生重大变化。
（二）公司主要产品情况
1、LED背光源
报告期内，公司主要生产应用于车载、平板、笔电和智能手机的中小尺寸LED背光源及MiniLED背光源。
公司生产的LED背光源主要由铁框（胶铁一体、铸件）、导光板、FPC、LED、石墨片、扩散片、上下增
光、遮光胶带等组成；生产的MiniLED背光源主要由铝板（铸件）、灯板（POB灯板、COB灯板）、反射片、
扩散板（扩散膜）、分光膜、增光膜、上铁框、泡棉等材料组成。
2、液晶面板深加工
报告期内，公司液晶面板深加工业务是对客户提供的液晶面板玻璃进行薄化、镀膜等深加工。
（1）薄化工序
薄化工序系在显示面板完成后，用化学蚀刻方法对玻璃基板进行薄化处理，以达到产品轻薄化的效果。
玻璃基板的薄化工序不仅可以使得显示面板更加适应终端消费者对于产品轻薄化的需求，还可以改善显示效
果，提升用户体验。
（2）ITO镀膜
ITO（IndiumTinOxides，氧化铟锡）是一种具有良好透明导电性能的金属化合物，具有禁带宽、可见光
谱区光透射率高和电阻率低等特性，广泛应用于平板显示器件的生产制造中。
（3）高阻膜
公司对客户提供的FullIn-Cell触控面板进行高阻膜工序加工，采用相关化合物来形成高阻膜涂层。高
阻膜一方面起导走电流、消除静电的功能，另一方面由于其材料的高电阻特性而不会屏蔽内侧的触控电路。
（4）低阻膜
公司对客户提供的外挂式触控面板进行低阻膜工序加工，采用相关化合物来形成低阻膜涂层。低阻膜由
于其低电阻特性，具有良好导电性能（消除静电），同时屏蔽触屏线路与显示屏之间的电流干扰。
（5）PEDOT镀膜
公司对客户提供的In-Cell触控面板进行高阻PEDOT工序涂布，采用有机导电聚合物来形成高阻膜涂层。
高阻膜层一方面起导走电流、消除静电的功能，另一方面由于其材料的高电阻特性而不会屏蔽内侧的触控电
路。
3、复合铜箔
复合铜箔是指在高分子材料PET、PP、PI等材料表面上先采用真空溅射的方式，制作一层金属导电层，
然后采用离子置换或其它的方式，将铜层加厚到1微米或以上厚度制作而成的一种新型材料。
（三）公司经营模式
1、采购模式
公司建立了完善的供应链管理体系，在供应商选择方面，公司对原材料供应商进行严格的筛选，制定了
供应商开发及准入标准，在选择供应商时由品质管理部门、产品开发部门、采购部门联合对供应商进行详尽
的实地评审，符合公司标准的方可纳入公司合格供应商名录。同时公司也会对现有供应商进行定期评鉴，根
据评鉴结果确定采购份额。为保证原材料供应稳定，公司与重要原材料供应商建立了战略合作伙伴关系。公
司的采购以生产为导向，采购部门根据生产计划部门所提出的用料需求，统一编制采购计划。采购部门将采
购订单发送给供应商的同时，会提供公司制定的生产和品质标准，要求供应商严格按照标准进行供应。进料
环节中，质量检验部门对采购材料进行检验，对不合格的原材料进行退料处理，合格的原材料由仓库专人检
查、点收后入库，并按不同性质的材料进行分类、按批存放。
2、生产模式
公司生产模式主要为“以销定产”。背光源业务的生产模式为：公司业务部门接到订单后，生产计划部
门根据业务部门接收的订单情况，制定生产计划并安排生产作业任务，产品生产完工并验收合格后办理入库
手续。液晶面板深加工业务现阶段主要生产模式为：客户下达订单并提供面板玻璃或公司购置面板玻璃，公
司计划部门根据客户要求安排生产计划，生产部门对面板玻璃进行薄化、镀膜、切割等深加工服务，产品生
产完工并验收合格后办理入库手续。
3、销售模式
由于行业从终端厂商向上传导的高集中度，公司在销售上采用“大客户战略”，即主要的资源和精力使
用在维护已经建立的大客户关系上。公司对每个客户设立专门的项目组，该项目组通过“一对一”的方式实
时跟踪客户需求，深度介入下游客户产品的研发、设计、采购和生产的全过程。当客户发生采购需求时，市
场部及时组织研发、生产、采购等部门进行技术和经济可行性评估，评估通过后编制报价单并向客户报价。
公司获取客户项目后，开始进行模具开发、样品制作。客户认可样品后，公司进行小批量生产，通过客户一
系列验证后，客户根据公司产能、价格及品质等因素向公司下达采购订单，生产计划部提出物料采购申请，
并安排生产，产品正式进入量产阶段。
（四）业绩驱动因素
1、政策持续推动
《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版）中明确了我国战略性新兴产业包括新型显示器
件、电子核心产业（高端储能）。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目
标纲要》中提到深入实施制造强国战略，增强制造业竞争优势，推动制造业高质量发展；发展壮大战略性新
兴产业，推动战略性新兴产业融合化、集群化、生态化发展，战略性新兴产业增加值占GDP比重超过17%。
2、下游市场的需求
在新能源汽车领域，根据中国汽车工业协会的数据，研究机构EVTank联合伊维经济研究院共同发布的《
中国新能源汽车行业发展白皮书（2025年）》显示：2024年，全球新能源汽车销量达到1,823.6万辆，同比
增长24.4%。同时预计全球新能源汽车的销量在2025年和2030年将分别达到2,239.7万辆和4,405.0万辆，新
能源汽车的渗透率持续提升并在2030年超过50%，全球汽车的销量主要贡献来自于中国。根据中汽协数据显
示，2024年中国新能源汽车销量1,286.6万辆，较2023年增长35.5%，对应新能源汽车渗透率40.93%。为支持
新能源汽车产业高质量发展，国家陆续出台了新能源汽车车辆购置税减免及以旧换新、汽车下乡等政策，极
大刺激了消费者的购置意愿。新能源汽车行业的持续快速增长，将促进汽车电子及智能座舱、汽车零部件等
各细分行业高速发展。
3、持续进行技术创新，保持行业领先
公司坚持涵盖经营全流程的精细化管理模式，特别是加强了技术人才优化、新产品研发和技术创新，紧
贴市场需求和技术发展趋势进行前瞻式研发，确保可持续的技术领先优势。截至报告期末，公司拥有专利19
4项，其中发明专利23项，实用新型专利171项。公司借助现有的优质客户资源，进一步增强客户粘性并积极
开拓下游客户，将公司产品研发与下游客户需求相对接，提升公司产品的市场适应性和先进性，扩大产品的
市场份额。
4、积极布局新能源产业，助力公司未来发展
公司拥有多年的行业技术沉淀和稳定的研发生产团队，为了长远健康发展，公司加大对复合铜箔产品研
发投入，积极布局复合铜箔产业，打造公司未来新的业绩增长点。
二、核心竞争力分析
1、公司具有行业内领先的技术研发实力
公司研发制度完善，研发实力雄厚。公司在LED背光源和电容式触摸屏产品的研发和生产领域深耕多年
，现已建成设备齐全的研发实验中心。截至报告期末，公司已获得23项发明专利和171项实用新型专利。公
司开发出的MiniLED背光源、HUD背光源已投入量产，同时公司也积极布局准直背光及直显技术，与多家知名
厂商建立深度合作关系，开发前沿产品。
在智能座舱显示领域，公司车载中控大屏显示背光源突破了超窄边框技术难题并批量投入量产。针对用
于车载显示的异形背光源和带孔背光源的导光板光效及整体色度均匀性问题，公司研发团队成功攻克技术难
题，并批量应用于小米、比亚迪、蔚来等品牌的新能源汽车智能座舱上。目前，车载显示对超薄要求越来越
高，公司研发团队成功开发出COB方案的MiniLED背光源，并开发出整体厚度在5mm左右的超薄车载MiniLED背
光源，为极致显示进行了前瞻性的技术储备。
车载HUD相比传统显示具有更高的安全性，随着汽车智能化提升，虚拟与现实相结合的AR-HUD技术已经
在高端车型开始应用，未来将会越来越普及。公司开发的TFT-LCD背投方案，作为HUDPGU图像背投的背光，
具备超高亮度的特点，并能够较好的对温升进行控制；公司开发的新一代HUD背光源产品亮度从之前的6万cd
/m2提升到1百万cd/m2以上，并批量应用于新能源汽车智能座舱上。
车载PEDOT镀膜技术方面，公司研发团队经过多次工艺优化和技术提升，成功通过知名汽车品牌的验证
，并投入量产，为公司传统显示业务开辟了新的利润增长点。
在传统消费品手机和平板背光源技术研发上，公司继续围绕高亮度、超窄边框、带孔显示等技术进行深
入研发，得到了客户的高度认可。产品在华为、荣耀、小米、OPPO、vivo、传音、联想、三星等主流品牌终
端上得到广泛应用。
在复合铜箔方面，公司凭借雄厚的研发实力和经验丰富的技术团队，成功开发出新一代锂电复合铜箔产
品。新一代锂电复合铜箔大幅提升了产品的各项性能指标，具有低面阻、免辊焊的特点，并在硅碳负极及固
态电池的应用上具有更好的性能优势。新一代锂电复合铜箔产品因其卓越的性价比及良好的性能优势，获得
了市场的高度认可，加快了产品在客户端的量产导入，具有广阔的市场前景。
2、公司积累了优质、稳定、强粘性的客户资源
经过在技术、产品质量、运营管理等方面的多年积累，公司得到了客户的广泛认可，并形成较稳定的客
户资源。公司的背光源业务涵盖手机、平板、车载显示等不同领域，公司液晶面板深加工业务满足了下游面
板厂玻璃薄化、镀膜等深加工需求，客户粘性较强。全球液晶显示面板出货量靠前的华星光电、天马、信利
等作为公司LED背光源和液晶面板深加工业务的重要客户，其持续、稳定的订单为公司的经营业绩提供了可
靠保障；公司还与综合实力排名位居显示模组行业前列的同兴达、华显光电、东山精密、联创、长信科技等
厂商建立了战略合作伙伴关系，同时也与延锋伟世通、航盛电子、创维、华安鑫创、海微等多家知名Tier1
厂建立了长期合作伙伴关系。
优质、稳定、强粘性的客户资源一方面为公司提供了大量业务机会，降低了公司经营风险，使公司在行
业内形成较为明显的优势；另一方面，当公司在产业链上发展新增业务时，凭借与各大面板及模组厂商紧密
合作的业务关系，较容易进入客户的供应链体系，为公司业务拓展提供了有力保障。
3、公司生产过程已实现高度自动化
在背光源产品生产方面，公司重视自动化设备的资源投入，生产过程已实现高度自动化。公司配备了自
动组装机、CCD自动检测机、AOI自动检测仪等一系列业内领先的专业自动化设备，吸收日韩企业在自动化方
面的先进经验，率先在行业内实现了组装工序的全自动化生产，成为行业内推行自动化生产的标杆企业之一
。
4、公司具备全制程工序配套生产优势
公司的全制程生产模式具备客户特定产品的开发能力以及对于客户大规模需求的快速响应能力，拥有各
关键工序的核心技术。为满足客户的个性化、单次大规模化等需求，公司展现了自己独特的全制程配套生产
优势，提升了产品整体生产效率，实现对客户的快速交付。
三、主营业务分析
概述
2025年上半年，随着国内比亚迪、小米、蔚来、吉利等新能源汽车销量进一步提升，车载显示业务持续
增长，超高亮度HUD背光源也呈现较快增长。手机和平板背光源市场总量略有下滑,液晶面板镀膜业务随着汽
车终端对显示性能要求的提高，呈现稳步增长态势，但行业竞争依然激烈。公司管理层在董事会的领导下，
加强内部管理，实行降本增效，上半年公司产品综合毛利率有所上升。同时，公司复合铜箔业务在上半年逐
步实现量产出货。公司整体经营状况得到进一步改善，发展战略稳步推进。
2025年上半年，公司实现营业收入66,157.75万元，较上年同期减少8.01%；期间费用合计10,972.22万
元，较上年同期减少2.52%，其中：销售费用1,649.80万元，较上年同期减少9.13%，管理费用4,141.70万元
，较上年同期增加25.04%，研发费用3,594.70万元，较上年同期减少24.52%，财务费用1,586.02万元，较上
年同期增加16.14%。实现营业利润-1,526.25万元，较上年同期减亏70.62%；实现利润总额-1,788.10万元，
较上年同期减亏64.45%；实现净利润-1,756.89万元，较上年同期减亏64.34%；实现归属于上市公司股东的
净利润-1,300.05万元，较上年同期减亏71.98%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1,198.
60万元，较上年同期减亏77.73%。
报告期末，公司总资产225,189.74万元，归属于上市公司股东的所有者权益72,583.06万元，股本18,20
4.31万元，归属于上市公司股东的每股净资产3.99元。经营活动产生的现金流量净额-959.34万元。
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