经营分析☆ ◇002992 宝明科技 更新日期：2026-08-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
从事LED背光源和复合铜箔的研发、生产和销售以及液晶面板深加工业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
显示器件制造(行业) 12.98亿 99.25 2.04亿 97.89 15.72
电子专用材料制造(行业) 975.33万 0.75 439.07万 2.11 45.02
─────────────────────────────────────────────────
LED背光源(产品) 9.15亿 69.99 1.28亿 61.45 13.99
液晶面板深加工(产品) 3.59亿 27.43 6665.20万 31.98 18.58
其他(产品) 2411.03万 1.84 929.73万 4.46 38.56
复合铜箔(产品) 975.33万 0.75 439.07万 2.11 45.02
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 13.08亿 100.00 2.08亿 100.00 15.94
外销(地区) 3.46万 0.00 -2545.55 0.00 -7.35
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 10.20亿 77.99 1.70亿 81.79 16.71
寄售(销售模式) 2.88亿 22.01 3796.25万 18.21 13.19
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
显示器件制造(行业) 6.58亿 99.39 9084.27万 97.44 13.82
电子专用材料制造(行业) 406.30万 0.61 238.55万 2.56 58.71
─────────────────────────────────────────────────
LED背光源(产品) 4.73亿 71.43 6588.01万 70.67 13.94
液晶面板深加工(产品) 1.75亿 26.49 2258.51万 24.23 12.89
其他(产品) 971.66万 1.47 237.74万 2.55 24.47
复合铜箔(产品) 406.30万 0.61 238.55万 2.56 58.71
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 6.62亿 100.00 9322.81万 100.00 14.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
显示器件制造(行业) 15.23亿 99.98 1.56亿 99.99 10.26
新能源锂电池行业(行业) 23.51万 0.02 2.13万 0.01 9.08
─────────────────────────────────────────────────
LED背光源(产品) 11.41亿 74.92 9887.55万 63.25 8.66
液晶面板深加工(产品) 3.42亿 22.46 4571.06万 29.24 13.36
其他(产品) 3972.87万 2.61 1172.88万 7.50 29.52
锂电复合铜箔(产品) 23.51万 0.02 2.13万 0.01 9.08
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 15.23亿 100.00 1.56亿 100.00 10.26
─────────────────────────────────────────────────
直营(销售模式) 11.20亿 73.55 1.48亿 94.96 13.25
寄售(销售模式) 4.03亿 26.45 787.76万 5.04 1.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
显示器件制造(行业) 7.19亿 100.00 6662.67万 99.99 9.27
新能源锂电池行业(行业) 2.88万 0.00 4023.33 0.01 13.99
─────────────────────────────────────────────────
LED背光源(产品) 5.57亿 77.41 3993.90万 59.94 7.17
液晶面板深加工(产品) 1.50亿 20.83 2329.71万 34.96 15.55
其他(产品) 1266.42万 1.76 339.06万 5.09 26.77
锂电复合铜箔(产品) 2.88万 0.00 4023.33 0.01 13.99
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 7.19亿 100.00 6663.07万 100.00 9.27
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售9.86亿元，占营业收入的75.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 37903.11│ 28.98│
│客户二 │ 23533.36│ 17.99│
│客户三 │ 17816.30│ 13.62│
│客户四 │ 11825.91│ 9.04│
│客户五 │ 7488.00│ 5.72│
│合计 │ 98566.67│ 75.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.32亿元，占总采购额的28.81%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 6749.45│ 8.38│
│供应商二 │ 5303.70│ 6.59│
│供应商三 │ 5299.80│ 6.58│
│供应商四 │ 3100.14│ 3.85│
│供应商五 │ 2738.62│ 3.40│
│合计 │ 23191.72│ 28.81│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司的主营业务情况
公司主要从事LED背光源和复合铜箔的研发、生产和销售以及液晶面板深加工业务。LED背光源和触控显
示屏是平板显示器件的重要组成部分，平板显示器件可广泛应用于智能手机、平板电脑、车载显示器、医用
显示仪、工控显示器等领域。复合铜箔主要应用于动力电池、储能电池和消费类电池等。
经过多年不断的创新与积累，公司在产品研发、生产工艺、质量管理、供货能力等方面稳步提升至行业
先进水平，获得下游客户的广泛认可，已进入京东方、天马、华星光电、惠科、信利、同兴达、东山精密、
长信、国显、延锋伟世通、航盛电子、创维、均胜、天山电子等知名企业的供应链体系；公司产品被广泛应
用于比亚迪、小米、蔚来、小鹏、长城、吉利、红旗、上汽集团、五菱、奇瑞、长安、本田、丰田、铃木、
现代、大众、沃尔沃、标致、雷诺、宾利等汽车品牌智能座舱上以及华为、中兴、荣耀、小米、OPPO、vivo
、传音、三星、亚马逊、科大讯飞、歌尔、大疆等知名品牌的智能终端设备上。
2006年，公司设立时主要从事LED背光源业务，2007年公司开始介入触摸屏业务，2021年公司设立控股
子公司深圳新材料和赣州新材料，主要从事复合铜箔新材料的研发、生产和销售。公司主营业务、主要产品
及经营模式在报告期内未发生重大变化。
（二）公司主要产品情况
1、LED背光源
报告期内，公司主要生产应用于车载、平板、笔电和智能手机的中小尺寸LED背光源及MiniLED背光源。
公司生产的LED背光源主要由铁框（胶铁一体、铸件）、导光板、FPC、LED、石墨片、扩散片、上下增
光、遮光胶带等组成；生产的MiniLED背光源主要由铝板（铸件）、灯板（POB灯板、COB灯板）、反射片、
扩散板（扩散膜）、分光膜、增光膜、上铁框、泡棉等材料组成。
2、液晶面板深加工
报告期内，公司主营液晶面板深加工业务，核心为受托对客户液晶面板玻璃开展薄化、镀膜等制程加工
，以提升面板轻薄度、光学性能、触控稳定性与防静电能力，适配高端显示终端应用需求。
（1）薄化
薄化工序以化学蚀刻工艺对已成型显示面板的玻璃基板进行减薄处理，实现面板轻量化与超薄化，同时
优化显示光学效果，增强终端产品的轻薄便携性与视觉体验，满足消费电子与专业显示设备的轻薄化设计要
求。
（2）ITO镀膜
ITO（氧化铟锡）为高性能透明导电材料，具备抗干扰、高可见光透过率、低电阻率等核心优势，经镀
膜溅射工艺，沉积于面板表面，广泛应用于平板显示器件，保障显示与触控功能的稳定。
（3）ATO镀膜
针对客户FullIn-Cell内嵌式触控面板，采用专用氧化物，真空溅射形成ATO膜层。该膜层可快速导出电
流、消除静电干扰，同时凭借高阻特性，不屏蔽面板内侧触控感应电路，保障触控信号精准传输。
（4）PEDOT镀膜
针对In-Cell内嵌式触控面板，采用有机导电聚合物，实施PEDOT高阻涂布，形成高阻膜层。兼具静电消
散、电流疏导作用，且不干扰内嵌触控功能工作，保障触控与显示协同性能。同时具备高透过率、低反射率
效果，广泛应用于车载显示方面，提升驾驶安全效果。
3、复合铜箔
复合铜箔是指在高分子材料PET、PP、PI及金属材料表面上先采用真空溅射的方式，制作一层金属导电
层，然后采用离子置换或其它的方式将铜层加厚制作而成的一种新型复合材料。
（三）公司经营模式
1、采购模式
公司建立了完善的供应链管理体系，在供应商选择方面，公司对原材料供应商进行严格的筛选，制定了
供应商开发及准入标准，在选择供应商时由品质管理部门、产品开发部门、采购部门联合对供应商进行详尽
的实地评审，符合公司标准的方可纳入公司合格供应商名录。同时公司也会对现有供应商进行定期评鉴，根
据评鉴结果确定采购份额。为保证原材料供应稳定，公司与重要原材料供应商建立了战略合作伙伴关系。公
司的采购以生产为导向，采购部门根据生产计划部门所提出的用料需求，统一编制采购计划。采购部门将采
购订单发送给供应商的同时，会提供公司制定的生产和品质标准，要求供应商严格按照标准进行供应。进料
环节中，质量检验部门对采购材料进行检验，对不合格的原材料进行退料处理，合格的原材料由仓库专人检
查、点收后入库，并按不同性质的材料进行分类、按批存放。
2、生产模式
公司产品生产模式主要为“以销定产”。公司业务部门接到订单后，生产计划部门根据业务部门接收的
订单情况，制定生产计划并安排生产作业任务，产品生产完工并验收合格后办理入库手续；液晶面板深加工
业务现阶段主要生产模式为：客户下达订单并提供面板玻璃或公司购置面板玻璃，公司计划部门根据客户要
求安排生产计划，生产部门对面板玻璃进行薄化、镀膜、切割等深加工服务，产品生产完工并验收合格后办
理入库手续。
3、销售模式
公司在销售上采用“大客户战略”，即主要的资源和精力使用在维护已经建立的大客户关系上。公司对
每个客户设立专门的项目组，该项目组通过“一对一”的方式实时跟踪客户需求，当客户发生采购需求时，
市场部及时组织研发、生产、采购等部门进行技术和经济可行性评估，评估通过后编制报价单并向客户报价
。公司获取客户订单后，开始进行样品认证、小批量生产，通过客户一系列验证后，客户向公司下达采购订
单，生产计划部提出物料采购申请，并安排生产，产品正式进入量产阶段。
（四）业绩驱动因素
1、政策持续推动
液晶显示行业是国家长期重点支持发展的产业，公司LED背光源和液晶面板深加工业务属于液晶显示行
业的重要细分领域，同样受到国家产业政策鼓励。国家相关部门颁布的《战略性新兴产业重点产品和服务指
导目录（2016版）》《关于推动未来产业创新发展的实施意见》《关于2021－2030年支持新型显示产业发展
进口税收政策的通知》《广东省制造业高质量发展“十四五”规划》等文件，均将新型显示产业列为战略性
新兴产业。此外，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》亦提出
培育壮大人工智能、大数据、区块链、云计算、网络安全等新兴数字产业，提升通信设备、核心电子元器件
、关键软件等产业水平，为公司显示业务发展营造了良好的宏观政策环境。
根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》等政策指引，政府明确将新能源材
料与高端制造作为重点发展方向：加快高容量电极材料、高电导率电解质材料、复合集流体等关键材料攻关
，研发高精度涂覆、高速叠片等高端制造设备及工艺，拓展高安全高能量密度锂电池在新型智能终端、新型
储能、电动交通工具等领域应用。上述政策为公司所处的新材料产业链带来良好的发展机遇，公司将持续加
大研发投入，合理进行产业布局，推动产品在消费电子、新型储能及新能源汽车等领域的规模化应用。
2、下游市场的需求
在新能源汽车领域，EVTank数据显示，2025年全球新能源汽车销量达2354.2万辆，同比增长29.1%；其
中中国新能源汽车销量的全球占比已提升至70.3%。为支持新能源汽车产业高质量发展，国家陆续出台新能
源汽车车辆购置税减免、以旧换新及汽车下乡等政策，极大激发了消费者的购车意愿。新能源汽车行业的持
续快速增长，将推动汽车电子、智能座舱、动力电池等细分领域的高速发展。
3、持续进行技术创新，保持行业领先
公司持续保持在新产品、新技术、新工艺方面的研发投入，重视创新人才的选拔与培养，紧密围绕市场
需求与行业技术发展趋势开展前瞻性研发，确保自身具备可持续的技术领先优势。截至报告期末，公司拥有
212项专利，其中包括24项国内发明专利、187项国内实用新型专利以及1项国外实用新型专利。
4、主业战略稳步推进，新材料领域实现新突破
公司牢牢把握产业发展趋势，一方面深耕平板显示器件领域，以LED背光源及液晶面板深加工业务为核
心，持续巩固行业领先地位；另一方面积极布局新材料业务，拓展复合铜箔应用领域，开展技术攻关，保持
技术领先。在传统显示业务方面，公司积极主动应对市场变化，持续开拓新客户，强化内部管理，实行降本
增效，公司产品毛利率持续上升；在新材料业务方面，复合铜箔技术取得新突破，公司开发的微孔复合铜箔
能有效提升电池的安全性能，并且较好地解决了阻值及焊接所面临的问题，已通过多个客户的验证认可。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业分类及监管体系
1、行业类别
公司主要从事新型平板显示器件的研发、设计、生产和销售。根据证监会发布的《上市公司行业分类指
引》（2012年修订）的分类标准，公司所处行业属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。根据国
家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）的分类标准，公司所处行业属于“C3974显示器件
制造”。
公司控股子公司深圳新材料主要从事新能源电池材料的研发、生产和销售，报告期内的主要产品为复合
铜箔。根据证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）的分类标准，该业务属于“C39计算机
、通信和其他电子设备制造业”。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）的分类
标准，该业务所处行业属于“C3985电子专用材料制造”。
2、行业主要法律法规和政策
我国平板显示行业和新能源电池行业所适用的主要法律、法规文件有：《中华人民共和国环境保护法》
《中华人民共和国安全生产法》《中华人民共和国消防法》《中华人民共和国清洁生产促进法》《建设项目
环境保护管理条例》《电器电子产品有害物质限制使用管理办法》《中华人民共和国产品质量法》等。
（1）平板显示器件是中国现阶段力推发展的产业之一，为落实国家对该行业的大力支持，国务院、国
家多部委以及地方政府从不同方面对该行业发布了明确的产业政策予以支持。
（2）新能源电池行业属于国家鼓励和扶持的行业，国家一系列产业政策及指导性文件的推出，为新能
源电池行业的健康发展提供了良好的制度与政策环境。
（二）公司所处行业分析
1、行业概况
（1）平板显示器件
1）行业定义
平板显示行业由于自身的特点，涉及的环节众多，属于资本、技术密集的产业。目前平板显示产品主要
分为液晶显示面板（以下简称“LCD”）和有机自发光显示面板（以下简称“OLED”）。公司所涉及的背光
源及液晶面板深加工业务均处于行业中游环节。
LED（LightEmittingDiode）即发光二极管，是一种能够将电能转化为可见光的固态半导体器件。LED背
光源主要由LED光源、导光板、光学用膜片和塑胶框等部分组成，依光源分布位置不同，分为侧光式和直下
式。
公司液晶面板深加工业务是显示面板制程中重要环节，是为了满足显示面板轻薄化及赋予液晶面板抗干
扰、抗氧化、抗紫外线、静电消散等功能，满足客户对触控显示面板更高的要求。
2）产业链
公司主要涉及模具设计、机械设计、光学、材料、自动化、电子、控制工程、工业设计、管理科学、计
算机技术、通信技术、微电子技术等学科，属于资本、技术密集型产业。
3）上游的影响
LED背光源业务的上游主要为发光二极管、柔性电路板、塑胶原料、光学膜片等原材料供应行业。上游
原材料占产品成本比重较高，其价格波动对产品毛利率有较大的影响，会直接导致产品利润的波动。
4）下游的影响
背光源作为液晶显示面板必备的关键配套组件，其性能优劣会直接影响液晶显示面板的质量。LED背光
源及液晶面板深加工下游直接客户为液晶面板生产厂商和显示模组厂商，下游间接客户为终端设备厂商。LE
D背光源及液晶面板深加工技术的进步可提升液晶显示产品整体性能，促使液晶显示厂商开拓更多液晶显示
产品应用领域，为下游终端设备制造厂商设计新产品提供支持，进而创造新的液晶显示市场需求。下游终端
用户对屏幕显示效果的高品位需求和终端应用产品的更新换代又为液晶显示面板行业和LED背光源行业提供
了不竭的创新和生产动力，为上游行业未来的研发和生产提供方向性指导。
（2）复合铜箔
1）行业定义
复合铜箔是指在高分子材料PET、PP、PI及金属材料表面上先采用真空溅射的方式，制作一层金属导电
层，然后采用离子置换或其它的方式将铜层加厚制作而成的一种新型复合材料。
2）产业链
复合铜箔产业链上游主要为生产核心设备、基膜和铜靶材等，下游主要为锂电池生产厂商，包括动力电
池、储能电池、消费电池等。
3）上游的影响
铜是复合铜箔主要的原材料，原材料铜价格变化直接影响复合铜箔的价格走势。
4）下游的影响
复合铜箔主要应用于锂电池当中，由于锂电池应用广泛，最终可应用到新能源汽车、无人机、3C数码产
品、电动自行车、储能等方面。锂电池作为新能源汽车的动力来源，其需求量也将在新能源汽车扩张的影响
下不断增加，而锂电池上游材料复合铜箔的需求量也将进一步得到增加。
2、市场情况
（1）LED背光源
LED背光源作为新型平板显示器件，其发展方向在一定程度上受平板显示器发展方向的影响，市场容量
由终端设备对平板显示器的需求量决定。LED背光源作为液晶显示面板的关键组成部分，其市场规模可与液
晶显示面板产品的市场规模相对应，每一部搭载液晶显示面板的智能终端都对应一片LED背光源产品。
根据IDC数据显示，2025年全球智能手机出货量达到12.6亿部。中高端手机市场OLED屏幕渗透率进一步
扩大，但中低端手机市场还是以LCD显示技术为主，LCD屏凭借成熟的生产工艺、较高的性价比、较长的使用
寿命、护眼等优势在智能手机领域将与OLED技术长期并存。
近年来，智能终端产品迭代升级速度不断加快，推动显示应用场景向多元化、高端化发展，智能车载、
智慧医疗、移动办公、远程学习、VR/AR显示设备等终端产品层出不穷。5G、人工智能、大数据分析等技术
不断向前发展，推动显示行业迎来新一轮发展周期。目前，平板、笔电、工控、车载等显示器件仍以LCD显
示技术为主。
近年来，我国新能源汽车行业发展十分迅猛，在全球已具备较强的竞争优势。2025年，中国汽车行业整
体保持稳健增长态势，新能源汽车逐步成为我国汽车市场主导力量。根据中国汽车工业协会数据：2025年中
国汽车销量达到3,440万辆，同比增长9.4%；新能源汽车销量（含出口）达到1,649万辆，同比增长28.2%。
随着新能源汽车需求的进一步放量，车载显示市场将成为推动显示市场向前发展的重要一极。
（2）液晶面板深加工
伴随着人工智能、大数据等交互领域技术的快速发展，显示产品下游应用场景广阔，包括智能手机、平
板电脑、笔电、智能手表等在内的消费电子类终端和智能家居、工控医疗、办公设备、汽车电子等专业显示
类终端，使得显示面板需求进一步扩大。同时，用户对显示产品的轻薄化、防静电、抗干扰、触控灵敏度等
要求进一步提高，液晶面板深加工迎来广阔的市场空间。
（3）复合铜箔
公司复合铜箔产品主要应用于动力电池、储能电池和消费类电池等领域。复合铜箔的市场空间与下游行
业的发展息息相关。
在碳达峰、碳中和的时代背景下，新能源汽车产业在政策的有力推动、自身产品性能的持续提升、消费
者接受程度的不断提高等诸多积极因素的促进下实现了快速增长。根据起点研究院（SPIR）数据显示，2025
年全球新能源汽车动力锂电池出货量为1,271GWh，同比增长39.8%。2025年，中国为全球新能源汽车主要市
场，占比近70%。根据中国政府网和中国汽车工业协会发布的数据，2025年中国新能源汽车销量为1,649万辆
，同比增长28.2%，国内市场渗透率突破50%。2026年预计全年销量规模在1,900万辆左右。随着新能源汽车
渗透率逐步提高，未来汽车用动力电池市场规模将不断提升，预计2030年全球新能源汽车动力锂电池出货量
为3,298GWh，未来6年复合增长率达31.9%。预计2030年中国动力锂电池出货量达2,550GWh，未来6年年均复
合增速达21.6%。
储能市场用锂电池主要应用领域包括电网侧储能、家庭储能以及通讯基站（后备电源）储能领域。根据
高工产研储能研究所（GGII）最新统计数据显示，2025年中国储能锂电池出货量630GWh，同比增幅85%；中
国储能电池全球市场份额持续稳固，2025年出货量全球占比仍超过90%。中国汽车动力电池产业创新联盟数
据显示，我国动力和储能电池累计销量为1,700.5GWh，其中，储能电池累计销量为499.6GWh，占总销量29.4
%，累计同比增长101.3%。锂电池行业下游市场的持续增长带动锂电池原料行业蓬勃发展。
锂电池尤其是动力锂电池对能量密度及电池安全性的要求逐步提高。2025年4月3日，工业和信息化部正
式发布GB38031-2025《电动汽车用动力蓄电池安全要求》，新规将于2026年7月1日起实施。新国标首次将“
不起火、不爆炸”从企业技术储备上升为强制性要求。复合铜箔具有重量轻、能量密度高、使用寿命长、安
全性高、应用广泛等优势，具有广阔的市场前景。
此外，随着人工智能的高速发展，应用于AI服务器的铜箔需求快速增长。复合铜箔具备超低的表面轮廓
度，能够较好地满足AI服务器对信号的极速传输和高屏蔽性要求，在AI服务器及通讯领域将得到广泛运用。
3、行业发展趋势
（1）专业显示等领域需求旺盛，LCD市场迎来新增量
车载、工业等专业显示领域开辟了中大型LCD新的应用市场，专业显示市场的快速发展给中大尺寸LCD带
来新的市场增量。在专业显示领域，LCD相较于OLED更具性能优势，已成为当前专业显示领域的主流应用技
术。随着5G、大数据、云计算、人工智能等技术的蓬勃发展，车载、工控、医疗等专业显示领域的智能化和
可视化需求明显提升，专业显示领域更注重安全性和稳定性，相关产品对OLED轻薄、省电、柔性展示等主要
性能的敏感度并不高，LCD寿命长、环境适应性好、性能稳定等特点能更好满足专业显示领域的需求。
车载显示领域，随着近年来智能驾驶、可视化导航和车载娱乐等人车交互概念越来越深入民心，汽车行
业智能化、信息化、共享化趋势明显，车载显示需求大幅提升。据群智咨询统计，2025年全球显示器面板总
出货量约1.64亿片，同比增长2.1%，其中，LCD面板出货量占据市场98%份额，为显示器面板的核心品类。
工业显示领域，随着工业4.0概念的提出，工业生产智能化、数字化、信息化和可视化已成为趋势，高
度融合IT技术的工业自动化应用场景将更加多元化和普遍化，工控显示屏主要应用于工业自动化、军用、工
业手持设备等领域。
（2）作为全球液晶产业中心，国内液晶显示产业迎来发展新机遇
目前，中国大陆已经成为全球LCD产业的制造中心。随着国内液晶面板厂商产能占比持续上升，本土配
套的显示产业链也获得了更多的发展机遇，市场需求将持续增加。
（3）显示面板轻薄化和高性能的需求日益提升
随着信息技术的发展，用户对显示产品的轻薄化、防静电、抗干扰、触控灵敏度等需求进一步提高，促
进显示产业的创新和发展。
（4）锂电铜箔行业趋势
作为“一车一配”的新能源汽车电池系统关键零部件，锂电铜箔市场规模与新能源汽车市场呈高度正相
关关系，在新能源汽车行业需求提升驱动下也呈现较快增速。随着各国政府持续推进汽车电动化进程，全球
新能源汽车行业发展突飞猛进。据起点研究院（SPIR）预测，至2030年全球新能源汽车销量将达到4,920万
辆，未来六年复合增长率预计约18.0%。受益于新能源汽车需求的增长及产能扩张，锂电池铜箔行业的产销
量有望保持稳定增长态势。复合铜箔主要是替代传统电解铜箔，受益于行业需求的增长及复合铜箔自身优势
，未来具有广阔的市场前景。
4、影响行业发展的有利因素及不利因素
（1）有利因素
1）国民经济增长、消费结构升级促使下游消费需求增长
近年来，我国经济保持稳定发展，人均可支配收入不断增加。随着居民消费结构的升级，消费类电子产
品将不仅仅满足人们基本使用层面的需要，而是更多地满足人们追求时尚、彰显个性等精神层面的需要。新
的消费需求为我国消费类电子产品提供了新的增长点，进而带动上游新型平板显示器件制造行业的快速发展
。
2）市场需求决定发展方向，复合铜箔或成主流
铜箔是影响锂电池性能的重要部件，随着市场对性能和成本的要求不断提高，复合铜箔有望成为负极集
流体的主要材料。铜箔的抗拉强度、伸长率、表面粗糙度、表面质量、厚度均匀性、抗氧化性和耐腐蚀性均
会影响锂电池的良品率、电池容量、内阻和循环寿命。近年来，能进一步提升电池能量密度、减轻电池重量
、降低制造成本、提升安全性的复合铜箔产业化进程加速，有望成为未来负极集流体的主要材料。
3）国家产业政策支持
LED背光源和电容式触摸屏作为新型平板显示器件被广泛应用于各类智能终端产品，在产业政策上得到
国家与地方政府的大力支持。国务院、国家发展和改革委员会、工业和信息化部先后针对新型显示器件、智
能终端等颁布了一系列扶持政策。
锂电池产业是国家现阶段重点发展的战略性新兴产业之一，已出台多项政策鼓励锂电池及其关键材料产
业发展，在政策引导及市场需求带动下，国内锂电池产业发展迅猛。新能源汽车、储能、电动自行车、电动
工具等产业作为锂电铜箔的下游主要应用领域快速发展，进一步激发锂电铜箔的市场活力。
4）新技术和新兴应用领域为显示及新材料行业带来新的增长点
随着高对比度的Mini-LED背光源等新型平板显示技术的发展，以及智能穿戴设备、车载显示和工控医疗
设备、高端厨电等创新型电子产品应用领域的不断扩大，新型平板显示器件行业迎来新的增长点。同时，人
工智能的高速发展也给铜箔产业带来新的发展机遇。
5）复合铜箔的产品优势
应用于锂电池负极材料的复合铜箔相比传统电解铜箔具有低成本、高安全和高能量密度的优势。公司开
发出的新一代微孔复合铜箔大幅提升了产品的各项性能指标，具有低面阻、免辊焊等特点，并在硅碳负极及
固态电池的应用上具有良好的性能优势，具有广阔的市场前景。
（2）不利因素
1）产品技术更新换代快
新型平板显示器件行业技术始终处于快速发展阶段，已形成现有技术不断改进、新技术不断涌现的格局
。由于各种解决方案的比较优势是动态变化的，随着下游客户对产品个性化、技术性能差异化的需求日益增
长，一旦出现性能更强、成本更低、生产过程更高效的替代解决方案，或某个解决方案突破了原来的性能指
标，现有技术方案就将面临被替代的风险。为应对这一风险，新型平板显示器件厂商需要具备较快的市场反
应能力、快速研发能力以及产线柔性生产能力，才能不断适应行业的发展。
2）OLED显示技术的推广运用
OLED产品在显示领域渗透率不断提升，随着国内高世代OLED生产线不断投入量产，OLED良率和产能得到
提升，OLED显示产品在智能手机领域渗透率不断上升，导致小尺寸LCD背光源产品市场竞争加剧。
三、核心竞争力分析
1、公司具有行业内领先的技术研发实力
公司研发制度完善，研发实力雄厚，已建成设备齐全的研发实验中心。截至报告期末，公司已获得24项
国内发明专利、187项国内实用新型专利及1项国外实用新型专利。公司在传统显示业务领域围绕新技术应用
加大研发投入，液晶面板PEDOT镀膜技术水平实现快速提升，已稳定为多个客户批量供货，该业务成为公司
面板深加工业务新的增长点；车载背光产品方面，公司在高亮HUD及圆形MiniLED等技术领域取得新突破，HU
D背光源通过自主开发的凸镜技术，亮度提升至150万nit，获得多个客户的高度认可，并在多款车型上实现
了量产出货。
新材料业务方面，公司开发出的微孔复合铜箔已通过多个客户的验证认可，能有效提升电池的安全性能
，并且较好地解决了阻值及焊接所面临的问题。此外，公司生产的复合铜箔系列产品凭借良好的性能优势在
AI服务器通讯信号屏蔽和消费电子EMI领域具有广阔的应用前景。
2、公司积累了优质、稳定、强粘性的客户资源
华星光电、天马、信利、惠科、京东方等全球液晶显示面板知名厂商作为公司LED背光源和液晶面板深
加工业务的重要客户，其持续、稳定的订单为公司的经营业绩提供了可靠保障；公司还与显示模组行业前列
的同兴达、华显光电、东山精密、国显等厂商建立了战略合作伙伴关系，同时也与延锋伟世通、航盛电子、
创维、天山电子、海微、均胜等多家知名Tier1厂建立了长期合作伙伴关系。
经过在技术、产品质量、运营管理等方面的多年积累，公司得到了客户的广泛认可，并形成较稳定的客
户资源。优质、稳定、强粘性的客户资源一方面为公司提供了大量业务机会，降低了公司经营风险，使公司
在行业内形成较为明显的优势；另一方面，当公司在产业链上发展新增业务时，凭借与各大面板及模组厂商
紧密合作的业务关系，较容易进入客户的供应链体系，为公司业务拓展提供了有力保障。
3、公司生产过程已实现高度自动化
为打造公司产品在技术、质量、效率等方面的领先优势，长期以来公司高度重视自动化及信息化资源持
续投入，成立了经验丰富的自动化技术团队，持续为公司各个产品线的自动化生产工艺提供技术支持，升级
优化自动化生产水平，实现自动化生产线的柔性生产能力，满足客户及生产制程规模化、集约化需求，提升
了公司产品品质和生产效率。
4、公司具备全制程工序配套生产优势
公司全制程生产模式具备客户特定产品的开发能力以及对于客户大规模需求的快速响应能力，拥有各关
键工序的核心技术。为满足客户的个性化、单次规模化等需求，公司展现了自己独特的全制程配套生产优势
，提升了产品整体生产效率，实现对客户的快速交付。
四、主营业务分析
1、概述
产品与技术方面：公司在传统显示业务领域围绕新技术应用加大研发投入。车载背光产品，公司在高亮
HUD及圆形MiniLED等技术领域取得新突破，HUD背光源通过自主开发的凸镜技术，亮度可提升至150万nit，
获得多个客户的高度认可，并在多款车型上实现了量产出货；液晶面板PEDOT镀膜技术水平实现快速提升，
已稳定为多个客户批量供货，该业务成为公司面板深加工业务新的增长点；新材料业务，公司开发出的微孔
复合铜箔已通过多个客户的验证认可，能有效地提升电池的安全性能，并且较好地解决了阻值及焊接所面临
的问题。此外，该产品凭借良好的表面低轮廓度性能，可加快信号传输速度，在AI服务器通讯领域具有广阔
的应用前景。针对市场需求，公司开发的屏蔽铜箔及导电布也顺利量产，为后续进入电子材料市场奠定基础
。2025年度，公司共提交专利申请36项，其中：国内发明专利1项、国内实用新型专利15项、国外发明专利1
2项、国外实用新型专利8项；获得专利授权36项，其中：国内发明专利3项、国内实用新型专利32项、国外
实用新型专利1项。
市场方面：公司传统显示业务，聚焦车载背光、工控背光、MiniLED背光、HUD背光等新领域、新技术产
品及PEDOT镀膜技术应用；根据市场情况，适度调整销售策略，集中资源进一步增强与核心客户的合作粘性
；在车载背光和液晶玻璃深加工业务领域，持续开拓新市场与新客户，成功导入均胜电子、天山电子等优质
客户，并成功开发多款重要项目。新材料业务方面，结合市场需求开发出复合铜箔系列产品，拓展了产品应
用领域，并在动力电池和消费电子领域客户开拓方面取得了良好的进展。
经营管理方面：为提升公司产品毛利水平，保障产品盈利能力，公司狠抓内部管理，实行降本增效。建
立以车间为单元的成本核算体系，按月对各部门进行业绩考核，推动各部门主动参与“降本增效”工作。进
一步优化液晶面板深加工生产工艺，提高生产效率和产品良率，降低制造成本。
2025年，公司管理层通过一系列改善措施，使得传统显示业务产品毛利率水平稳步提升。同时，公司凭
借稳定的产品质量和可靠的交付保障赢得客户的信任与认可。
2025年度，公司实现营业收入130,798.35万元，较上年同期下滑14.13%%；期间费用合计22,002.29万元
，较上年同期下降3.35%，其中：销售费用3,322.15万元，较上年同期下降10.86%，管理费用7,529.47万元
，较上年同期增长27.01%，研发费用8,128.41万元，较上年同期下降20.15%，财务费用3,022.26万元，较上
年同期增长3.10%。实现营业利润-775.23万元，较上年同期增长91.26%；实现利润总额-640.45万元，较上
年同期增长92.43%；实现净利润308.08万元，较上年同期增长103.69%；实现归属于上市公司股东的净利润1
,194.08万元，较上年同期增长115.64%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润832.33万元，较
上年同期增长109.82%。
报告期末，公司总资产212,934.72万元，归属于上市公司股东的所有者权益75,011.27万元，股本18,08
6.86万元，归属于上市公司股东的每股净资产4.15元。经营活动产生的现金流量净额10,907.72万元。
●未来展望:
（二）公司的发展战略
1、专注研发创新，保持公司核心竞争力和优势地位。加大对复合铜箔的研发投入，加快推进复合铜箔
产业化进程；加大对车载背光源、Mini-LED背光源产品及液晶面板镀膜技术的创新投入，围绕显示产业链优
化、丰富公司产品结构，提升产业链上下游的融合能力，满足客户个性化需求。
2、根据区域资源合理进行产业布局，完善公司在新材料行业的战略规划，保障公司业绩持续、健康、
稳定增长。
3、持续提升管理能力。推行可追溯的品质管理模式，导入先进管理系统，引进和培养相关技术和管理
人才，不断提升数字化、信息化、自动化水平。
公司将继续秉承“服务客户，员工幸福，回报社会”的企业使命；以“专心、专注、专业”为经营理念
；致力打造规模化、自动化、技术领先的一流企业。
（三）公司的经营计划
根据上述发展战略，公司在继续夯实原有传统LED背光源、Mini-LED背光源和液晶面板深加工业务的同
时，加大对新材料的研发投入，拓展新材料产品应用领域，积极开拓复合铜箔客户，加快推进产业化进程。
重点做好以下几方面工作：
1、市场方面
公司将根据市场动态及时调整策略，中小尺寸背光业务保持一定的市场份额，重点开发车载背光、工控
类背光、MiniLED背光及HUD背光领域的核心项目，扩大在面板厂及T1厂的市场占比，并有选择性地开发车载
领域重要客户；液晶面板深加工业务持续提升现有客户订单份额，争取OLED薄化订单；在动力储能电池复合
铜箔产品基础上，积极开拓电子材料市场，组建电子材料专业团队，围绕现有客户需求增加电子材料产品，
逐步扩大材料业务的销售份额。
2、技术研发方面
背光源领域，2026年重点围绕PHUD背光、RGBMiniLED背光、侧入式图案车灯及按键显示背光等产品进行
开发，力争在新领域实现量产突破；液晶面板深加工业务，持续提升镀膜工艺水平，研发新一代高阻ITO镀
膜技术，优化OLED屏薄化工艺，推动相关技术达到量产标准；新材料产业领域，持续优化微孔复合铜箔各项
性能，同步开发应用于PCB板HVLP铜箔产品及OLEDSCF铜箔产品，完成客户端的认证。
3、持续提升内部管理
2026年，受国际形势与AI技术浪潮双重影响，传统显示行业竞争更加激烈，保障供应链稳定、提升内部
生产效率是公司显示产业的核心工作。加强对供应商的管理与扶持力度，持续完善各产品线利润指标的考核
方案与体系；密切关注AI技术发展，结合公司实际情况在公司内部引入AI管理方案；重视对车载背光产线及
液晶玻璃镀膜产线的自动化和信息化投入，提升生产效率与产品良率，为客户提供更优质的体验与服务。
4、抓好重点项目建设
2026年，公司将持续认真抓好重点项目的建设，精心打造公司新的发展平台，根据市场需求进度做好新
产品扩产准备工作，筹备新的产业用地及配套资金，积极推进项目建设，为公司新业务的高质量发展提供保
障。
5、做好人才的招引和储备工作
人才是第一生产力，也是公司实现长期发展的核心关键。公司将持续秉持“内部培养与外部引入相结合
”的人才策略，不断优化人才梯队建设，建立更完善的内部培训与考核体系，全面提升员工综合素质，致力
于打造一支高效、富有激情且务实肯干的管理团队。
2026年，公司管理团队将在董事会的指导下，持续聚焦新产品与新技术研发，在稳固传统产品线的基础
上，积极拓展电子材料及其他业务领域，加快市场响应速度，提升客户满意度，推动公司业绩稳定增长。
（四）未来可能面对的风险及应对措施
1、市场竞争风险
公司未来盈利的实现受到宏观经济、市场环境、产业政策、行业竞争情况等多种因素的影响，如果未来
上述因素发生重大变化，客户需求发生变更，可能导致公司的产品需求和订单受到不利影响，将导致公司经
营业绩存在下滑的风险。
应对措施：公司将积极跟踪行业竞争态势，把握行业风向，对可能出现的新的竞争和挑战及时作出应对
措施。同时，公司将及时调整市场策略，优化丰富产品结构，加大力度开发PHUD背光、RGBMiniLED背光、侧
入式图案车灯、按键显示背光及新一代高阻ITO镀膜等产品；提高智能化生产水平，持续在新产品、新技术
和新工艺方面进行创新性研发投入。此外，公司积极布局新材料产业，加大对新材料的开发投入，开辟公司
新的业绩增长点。
2、新客户开发风险
公司主要通过持续深化与老客户的合作，开发积累新客户的方式进行业务开拓。为应对市场竞争，公司
不断优化产品和客户结构，需持续开发新客户，拓展新业务。如果公司相关新技术、新产品的研发进度跟不
上市场需求的变化，或者在新领域、新客户的拓展上未能达到预期效果，市场环境、技术、竞争对手策略、
相关政策等方面出现重大不利变化，公司产品将面临新客户开发的挑战以及市场销售风险，可能对公司未来
的盈利水平造成不利影响。
应对措施：公司将巩固现有的优质客户资源，进一步增强客户粘性，并积极开拓下游客户。同时，公司
将加强销售团队的建设，积极探求下游客户的需求，并将公司产品研发与下游客户需求相对接，提升公司产
品的市场适应性和先进性，以扩大公司产品的市场份额。
3、对外投资风险
项目投资周期长，存在不确定性，风险较高，可能会影响公司的盈利能力。
应对措施：加强投资管理制度的执行力度，对投资决策、投资监督、投资退出、投资后评估等重要环节
建立有效的控制措施；加强前期论证和可行性研究，强化投资项目建设管理工作，确保项目建设规范有序开
展。
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