经营分析☆ ◇003002 壶化股份 更新日期：2025-09-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
各类民爆物品的研发、生产与销售，并为客户提供特定的工程爆破解决方案及爆破服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
起爆器材(行业) 3.21亿 51.38 --- --- ---
工业炸药(行业) 1.86亿 29.77 7108.58万 27.07 38.21
爆破服务(行业) 1.01亿 16.24 3508.81万 13.36 34.59
其他(行业) 1636.18万 2.62 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
工业雷管(产品) 2.71亿 43.44 1.25亿 47.58 46.04
工业炸药(产品) 1.86亿 29.77 7108.58万 27.07 38.21
爆破服务(产品) 1.01亿 16.24 3508.81万 13.36 34.59
起爆具(产品) 4382.31万 7.01 --- --- ---
其他(产品) 1636.18万 2.62 --- --- ---
导爆索类(产品) 579.88万 0.93 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
省外(地区) 3.51亿 56.17 --- --- ---
省内(地区) 2.62亿 42.00 --- --- ---
国外(地区) 1146.53万 1.83 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
起爆器材(行业) 5.83亿 52.98 2.42亿 53.25 41.43
工业炸药(行业) 3.44亿 31.21 1.32亿 29.02 38.32
爆破服务(行业) 1.45亿 13.13 6340.26万 13.97 43.86
其他(行业) 2951.77万 2.68 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
工业雷管(产品) 5.25亿 47.68 2.14亿 47.10 40.71
工业炸药(产品) 3.44亿 31.21 1.32亿 29.02 38.32
爆破服务(产品) 1.45亿 13.13 6340.26万 13.97 43.86
起爆具(产品) 5089.38万 4.62 --- --- ---
其他(产品) 2951.77万 2.68 --- --- ---
导爆索类(产品) 741.89万 0.67 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
省外(地区) 5.47亿 49.65 --- --- ---
省内(地区) 5.45亿 49.51 --- --- ---
国外(地区) 925.61万 0.84 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.09亿 64.40 --- --- ---
经销(销售模式) 3.92亿 35.60 --- --- ---
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截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
起爆器材(行业) 2.50亿 51.33 --- --- ---
工业炸药(行业) 1.54亿 31.55 6158.97万 30.01 40.10
工程爆破(行业) 7159.74万 14.71 3563.86万 17.37 49.78
其他(行业) 1172.13万 2.41 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
工业雷管(产品) 2.29亿 47.00 9110.96万 44.40 39.82
工业炸药(产品) 1.54亿 31.55 6158.97万 30.01 40.10
工程爆破(产品) 7159.74万 14.71 3563.86万 17.37 49.78
起爆具(产品) 1702.60万 3.50 --- --- ---
其他(产品) 1172.13万 2.41 --- --- ---
导爆索类(产品) 408.17万 0.84 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
省外(地区) 2.49亿 51.07 --- --- ---
省内(地区) 2.37亿 48.71 --- --- ---
国外(地区) 109.32万 0.22 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
起爆器材(行业) 7.27亿 55.30 3.01亿 56.80 41.47
工业炸药(行业) 3.70亿 28.19 1.27亿 24.02 34.40
爆破服务(行业) 1.40亿 10.62 6778.05万 12.78 48.57
其他(行业) 7740.26万 5.89 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
工业雷管(产品) 6.76亿 51.49 2.81亿 52.99 41.55
工业炸药(产品) 3.70亿 28.19 1.27亿 24.02 34.40
爆破服务(产品) 1.40亿 10.62 6778.05万 12.78 48.57
其他(产品) 7740.26万 5.89 --- --- ---
中继起爆具(产品) 4274.24万 3.25 --- --- ---
导爆索类(产品) 728.36万 0.55 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
山西(地区) 7.16亿 54.53 --- --- ---
省外(地区) 5.90亿 44.93 --- --- ---
国外(地区) 710.37万 0.54 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.96亿 60.57 --- --- ---
经销(销售模式) 5.18亿 39.43 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售2.03亿元，占营业收入的18.45%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 8062.15│ 7.32│
│客户2 │ 3436.46│ 3.12│
│客户3 │ 3199.32│ 2.91│
│客户4 │ 2946.90│ 2.68│
│客户5 │ 2668.82│ 2.42│
│合计 │ 20313.65│ 18.45│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.38亿元，占总采购额的37.30%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 3455.78│ 9.36│
│供应商2 │ 3452.77│ 9.35│
│供应商3 │ 3357.45│ 9.09│
│供应商4 │ 1830.66│ 4.96│
│供应商5 │ 1678.39│ 4.55│
│合计 │ 13775.04│ 37.30│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主要从事民爆产品的研发、生产、销售、进出口和专业工程爆破服务。报告期内，公司的主营业务
没有发生重大变化。
（一）报告期内民爆行业运行情况
2025年上半年，民爆行业总体运行平稳可控，因市场竞争加剧，产销总值同比呈下降趋势。
上半年，生产企业累计完成生产总值187.5亿元，同比下降2.71%；累计完成销售总值185.75亿元，同比
下降1.56%；累计实现主营业务收入200.67亿元，同比下降1.49%；累计实现利润总额44.37亿元，同比下降4
.07%；累计实现爆破服务收入172.72亿元，同比增长18.29%。
上半年，工业炸药累计产销量分别为208.39万吨和207.75万吨，同比分别增加0.2%和0.23%；工业雷管
累计产销量分别为3.09亿发和3.1亿发，同比分别减少0.84%和增加1.87%。
上半年，全国共17个地区工业炸药累计产量同比呈正增长趋势，其中增幅超过10%的地区有黑龙江、山
东、河南和大连；其余12个省份有不同程度下降，其中降幅超过15%的省份有青海、陕西、海南和江苏。从
总量上看，上半年有5个地区工业炸药累计产量超过12万吨，分别是内蒙、新疆、山西、辽宁和四川。
工业雷管累计产量同比呈正增长的地区有9个，其中增幅超过20%的地区有江苏、辽宁和山西；其余16个
地区均有不同程度下降，其中降幅超过15%的省份有新疆、云南和天津。上半年工业雷管累计产量有5个省份
超过0.2亿发，分别是辽宁、四川、山西、陕西和河南。
（二）公司主要业务开展情况
上半年，公司出口市场和省外市场拓展增幅较大，主营产品雷管、炸药、起爆具产销量均显著提升。报
告期内，公司工业雷管销量2355.55万发，同比增长29.15%；工业炸药销量35020.19吨，同比增长44.09%；
起爆具销量815.44吨，同比增长100.53%。实现营业收入6.25亿元，同比增长28.36%；净利润实现9572.95万
元，同比增长53.07%。
报告期内，公司持续拓展民爆主业，与河北天宁化工公司重组，炸药产能由7.8万吨提升至11.4万吨，
企业规模和实力进一步增强。
报告期内，公司各项重点项目进展顺利，其中：年产1500吨起爆具自动化生产线自去年底投产以来，运
行顺畅，已基本达产达效，有效缓解了公司起爆具产品供不应求、生产紧张现状。数码电子雷管引火元件自
动蘸药生产线设备安装调试完毕，具备试生产条件，投产后，公司将实现数码电子雷管各环节生产的全部自
动化。各炸药生产企业生产线少人无人化改造项目稳步推进，改造完成后将具备单线12000吨生产能力，符
合行业“十四五”规划要求。
报告期内，公司出口业务增长显著，雷管、炸药、起爆具出口量均有大幅增长，恢复缅甸出口市场，新
打开俄罗斯、柬埔寨出口市场，出口收入已超过去年全年水平。
报告期内，公司爆破业务呈持续增长态势，上半年实现爆破收入1.01亿元，同比增长41.69%。
报告期内，公司取得丰硕科研成果：
2025年3月，公司智能爆破实验室研制成功第一代隧道爆破智能装药机器人，从根本上解决了我国乃至
世界隧道智能施工的最后“一公里”。该装备实现了隧道掘进爆破作业自动装药，整个工作面单次作业时间
比人工节省20分钟，作业人员由12-15人降为3人，生产效率、生产成本、本质安全水平大大提升。目前，公
司与深圳某自动化科技公司合作，研发第二代智能装药机器人，实现小型化、轻型化、便捷化和实用化，预
计10月份实现量产，装备工程项目。
无线电子雷管科研项目，自去年11月在工信部完成立项以来，进展迅速，目前已完成产品设计定型和现
场模拟试爆。无线电子雷管配合隧道爆破智能装药机器人，将实现隧道掘进的智能爆破。
油气井用电雷管科研项目，已完成产品质量检测和客户试用，具备试生产条件。
地震勘探电子雷管已大量在中石油、中石化勘探项目使用，效果良好。
二、核心竞争力分析
公司已形成民爆、出口、爆破、军工四大版块、四轮驱动的产业格局，是行业较早实现“产销爆”一体
化发展模式的优质企业。核心竞争力主要有：
1、技术优势
公司拥有世界先进水平高强度导爆管生产线、胶状乳化炸药生产线，和国内领先水平的大产能数码电子
雷管自动化、智能化生产线。2009年，国内首家从美国引进数码电子雷管生产线，是国内最早开展数码电子
雷管研发、生产的企业，十余年来，积累了丰富的研发、生产和应用经验。
报告期内，公司研制成功隧道爆破智能装药机器人，该装备实现了隧道掘进爆破作业自动装药，从根本
上解决了我国乃至世界隧道智能施工的最后“一公里”。
公司是山西省科学技术厅、财政厅、税务局联合认定的高新技术企业，是山西省科学技术厅认定的国际
科技合作产业化基地。公司技术中心和全资子公司金星公司技术中心均被认定为山西省企业技术中心。公司
被认定为山西省技术创新示范企业、省级智能制造示范企业。
2、产业链优势
公司业务链条完整、产品齐全，上游具备电子雷管芯片、脚线等原材料研发生产能力，下游有国家工程
爆破和矿山施工总承包双一级资质专业爆破公司，具备完整的民爆器材研发、生产、销售、进出口和爆破工
程一体化服务能力。
3、管理、文化优势
公司基础管理扎实，建立了现代企业制度，经营稳健，未发生一起不良担保、投资；员工队伍稳定，本
土化程度高，对企业忠诚度高，有创业精神。
针对民爆行业安全管理特性，公司引入解放军思想，实行半军事化管理，培育了员工高效执行力，形成
壶化独特安全文化，文化治安，实现了连续40余年安全生产无事故。公司为全国安全文化建设示范企业，全
国模范劳动关系和谐企业。
〖免责条款〗
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