经营分析☆ ◇003020 立方制药 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
医药产品的研发、生产、销售和医药零售业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药工业(行业) 7.01亿 91.08 5.25亿 95.36 74.89
医药零售(行业) 5686.68万 7.39 1616.25万 2.94 28.42
其他业务收入(行业) 1176.50万 1.53 936.23万 1.70 79.58
─────────────────────────────────────────────────
医药产品(产品) 7.58亿 98.47 5.41亿 98.30 71.40
其他业务(产品) 1176.50万 1.53 936.23万 1.70 79.58
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.68亿 99.77 5.49亿 99.85 71.58
境外(地区) 174.18万 0.23 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
药品销售(业务) 7.69亿 100.00 5.50亿 100.00 71.53
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药工业(行业) 11.58亿 60.92 8.97亿 91.62 77.42
医药批发配送(行业) 5.94亿 31.26 3746.37万 3.83 6.31
医药零售(行业) 1.34亿 7.07 3564.25万 3.64 26.52
其他业务收入(行业) 1424.94万 0.75 892.23万 0.91 62.61
─────────────────────────────────────────────────
医药产品(产品) 18.87亿 99.25 9.70亿 99.09 51.40
其他业务(产品) 1424.94万 0.75 892.23万 0.91 62.61
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 12.23亿 64.36 4.35亿 44.49 35.59
华中地区(地区) 1.97亿 10.36 --- --- ---
西南地区(地区) 1.27亿 6.66 --- --- ---
华北地区(地区) 1.23亿 6.45 --- --- ---
华南地区(地区) 1.06亿 5.55 --- --- ---
东北地区(地区) 8169.80万 4.30 --- --- ---
西北地区(地区) 4181.44万 2.20 --- --- ---
境外(地区) 245.35万 0.13 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 13.53亿 71.17 8.97亿 91.67 66.31
直销(销售模式) 3.99亿 21.01 3698.53万 3.78 9.26
零售(销售模式) 1.34亿 7.07 3564.25万 3.64 26.52
其他(销售模式) 1424.94万 0.75 892.23万 0.91 62.61
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药工业(行业) 5.96亿 47.03 4.79亿 87.63 80.26
医药批发配送(行业) 5.92亿 46.70 3998.85万 7.32 6.75
医药零售(行业) 7343.59万 5.79 --- --- ---
其他业务收入(行业) 611.36万 0.48 357.94万 0.66 58.55
─────────────────────────────────────────────────
医药产品(产品) 12.62亿 99.52 5.42亿 99.34 43.00
其他业务(产品) 611.36万 0.48 357.94万 0.66 58.55
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 9.34亿 73.64 2.71亿 49.70 29.07
华中地区(地区) 1.11亿 8.75 --- --- ---
西南地区(地区) 6319.16万 4.98 --- --- ---
华北地区(地区) 5571.89万 4.39 --- --- ---
华南地区(地区) 5139.75万 4.05 --- --- ---
东北地区(地区) 3091.03万 2.44 --- --- ---
西北地区(地区) 2098.32万 1.66 --- --- ---
境外(地区) 105.19万 0.08 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药批发配送(行业) 14.75亿 57.20 9091.95万 9.43 6.16
医药工业(行业) 9.66亿 37.43 8.29亿 85.97 85.86
医药零售(行业) 1.30亿 5.03 3951.00万 4.10 30.47
其他业务收入(行业) 886.41万 0.34 486.46万 0.50 54.88
─────────────────────────────────────────────────
医药产品(产品) 25.70亿 99.66 9.59亿 99.50 37.32
其他业务(产品) 886.41万 0.34 486.46万 0.50 54.88
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 18.96亿 73.51 4.80亿 49.75 25.30
华中地区(地区) 2.11亿 8.18 --- --- ---
华北地区(地区) 1.71亿 6.64 --- --- ---
西南地区(地区) 1.08亿 4.18 --- --- ---
华南地区(地区) 1.02亿 3.96 --- --- ---
东北地区(地区) 5496.98万 2.13 --- --- ---
西北地区(地区) 3545.98万 1.37 --- --- ---
境外(地区) 72.58万 0.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 14.88亿 57.69 8.27亿 85.77 55.59
直销(销售模式) 9.53亿 36.94 9284.64万 9.63 9.74
零售(销售模式) 1.30亿 5.03 3951.00万 4.10 30.47
其他(销售模式) 886.41万 0.34 486.46万 0.50 54.88
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售6.98亿元，占营业收入的36.73%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 27747.86│ 14.60│
│第二名 │ 13447.42│ 7.07│
│第三名 │ 12778.64│ 6.72│
│第四名 │ 8153.51│ 4.29│
│第五名 │ 7691.25│ 4.05│
│合计 │ 69818.68│ 36.73│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购2.23亿元，占总采购额的26.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 8854.51│ 10.58│
│第二名 │ 5639.37│ 6.74│
│第三名 │ 2813.40│ 3.36│
│第四名 │ 2784.24│ 3.33│
│第五名 │ 2252.61│ 2.69│
│合计 │ 22344.13│ 26.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所属行业发展情况
医药行业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业，是健康中国建设的重要基础，对保障居
民健康、提高生活质量、促进经济发展和社会进步具有十分重要的作用。医药行业是朝阳产业，医药的需求
相对刚性和稳定，使得医药行业成为弱周期性行业。医药行业总体发展趋势非常明确，随着人民生活水平的
提高、老龄化加速、医疗保健意识的增强以及慢病患病率的不断增长，医药需求持续增长，未来医疗卫生支
出占比仍有较大的提升空间。
医药行业对政策依赖性较高，近年来随着医药卫生体制改革不断深化，政策频出，医药行业逐步从高速
发展向高质量发展转型。药品注册审评制度改革、仿制药一致性评价、带量采购常态化、医保支付改革等医
药政策旨在推进供给侧改革，医保控费仍是医药行业政策的主线，相关政策使医药行业整体承压。政府工作
报告指出，2024年将进一步完善国家药品集中采购制度，强化医保基金使用常态化监管，深化公立医院改革
，加强罕见病研究、诊疗服务和用药保障，加快补齐儿科、老年医学、精神卫生、医疗护理等服务短板，促
进中医药传承创新，加强中医优势专科建设。
随着带量采购的持续推进，在加剧医药行业洗牌的同时，迫使制药企业向创新转型，因此当前医药行业
正处于创新发展的阶段，机遇和挑战并存。
2024年上半年医药制造行业面临新的机遇和挑战。根据国家统计局数据，2024年1-6月，全国规模以上
工业企业营业收入同比增长2.9%，利润总额同比增长3.5%，其中全国医药制造业规模以上企业实现营业收入
12,352.7亿元，同比降低0.9%，实现利润总额1,805.9亿元，同比增长0.7%。
公司连续八年入选“中国化学制药工业企业综合实力百强”，并先后取得“国家火炬计划重点高新技术
企业”“安徽省创新型企业”“中国医药工业最具投资价值企业”“皖美品牌示范企业”“安徽省专精特新
冠军企业”“合肥市知识产权示范企业”等荣誉，建设有安徽省博士后科研工作站，安徽省认定企业技术中
心，安徽省药物缓释工程技术中心。
（二）报告期内公司从事的主要业务
合肥立方制药股份有限公司（证券代码：003020）创建于2002年，报告期内公司主要从事的业务包含医
药工业及医药商业。
医药工业方面主要涵盖化学药品制剂及原料药、中成药的研发、生产和销售，主要工业产品涉及心脑血
管类用药、消化系统类用药、精神麻醉类用药、眼科用药及皮肤外用药等领域，通过实施并购丰富公司在中
药产品、无菌制剂领域布局。医药商业方面主要为药品与医疗器械的零售，全资子公司立方连锁在合肥市及
周边区域设有60余家零售连锁药房，开展医药终端零售业务。
在药品制剂方面，在化学药领域持续打造口服缓控释制剂技术平台和长效注射技术平台，构建差异化竞
争，布局精神麻醉药物等较高政策法规护城河产品。在中药领域传承创新成分明确、机理清楚的现代中药，
形成具有特色鲜明、市场竞争力强的产品管线。
公司以渗透泵控释技术为代表的缓控释制剂技术为核心，建立了由配方技术、制剂评价技术、制剂工程
化技术与关键设备技术四大部分组成的渗透泵控释技术平台，并不断提升渗透泵制剂产品开发与产业化能力
，形成公司在缓控释制剂技术产业化方面的特色优势，已上市缓控释制剂产品包括非洛地平缓释片、甲磺酸
多沙唑嗪缓释片、硝苯地平控释片、盐酸羟考酮缓释片、盐酸曲美他嗪缓释片、盐酸文拉法辛缓释片；同时
，公司拥有益气和胃胶囊、葛酮通络胶囊、虎地肠溶胶囊、坤宁颗粒、丹皮酚软膏、克痤隐酮凝胶、金珍滴
眼液等中药特色医药品种。公司是国内为数不多的第一类精神药品和麻醉药品定点生产企业。
在化学原料药方面，非洛地平、甲磺酸多沙唑嗪、丹皮酚、尿素、盐酸哌甲酯、硝苯地平等原料药获批
生产，保障了主要制剂品种原料药自产自供。公司建立含巯基化学原料药生产技术平台，形成国内先进的含
巯基化学原料药生产基地，2018年7月，公司零缺陷通过FDA（美国食品药品管理局）针对二巯丁二酸原料药
生产设施及规范的现场检查。
（四）经营模式
1、研发模式
结合公司现有资源以及发展需要，公司积极探索适合于企业自身条件的多类型研发模式。包括自主研发
、技术转让、合作研发、委托研发等合作模式，着力在渗透泵技术平台、精神麻醉药物、眼科用药、中成药
、无菌制剂等领域形成较强的技术储备。形成短、中、长期相结合的产品研发方向，以及丰富的产品管线。
2、采购模式
（1）医药工业采购模式
除部分原料药由公司自行生产外，公司的医药工业产品在生产过程中使用的其他原、辅材料由公司对外
采购。由于药品生产的特殊性，原料和关键辅料不得随意变更来源，因此公司多数原辅料都属于定点采购，
并按要求进行“供应商审计”。部分非关键的通用辅料和包装材料从备选合格供应商名单中遴选，比价采购
。公司大宗的包装材料实行招标采购。
（2）医药零售采购模式
在医药零售业务中，公司根据药店销售情况，综合考虑各个厂家的品牌优势、利润空间、结算政策等情
况，结合公司自身销售计划及库存情况，从合格供应商名单中选择合适的供应商进行采购。
3、生产模式
药品生产必须获得国家药品监督管理部门的各类许可，如《药品生产许可证》等，对于所生产的药品还
需持有药品注册批件。公司严格遵守药品生产质量管理规范，建立健全药品生产质量管理体系，保证药品生
产全过程持续符合法定要求，保证药品安全有效、质量可控。
公司营销事业部编制年度销售计划，公司本部工厂及子公司根据年度销售计划进行产能安排，做好相应
的原材料采购、生产线使用等方面的准备工作，合理制定年度生产计划。本部工厂每月会同营销事业部召开
排产协调会，制定月度生产计划。
公司零售业务不涉及生产业务。
4、销售模式
（1）医药工业产品销售模式
报告期内，公司医药工业产品主要采取经销模式进行销售；同时，公司亦存在少量医药工业产品直接销
往终端客户的情况。公司的经销模式可进一步分为专业化学术推广模式和招商代理模式。专业化学术推广模
式即公司在各中标地区选择终端覆盖率高、服务优良的医药流通企业作为配送型经销商向公立医疗机构配送
药品。配送型经销商主要承担公司产品在销往医疗机构过程中产品储存管理、物流配送等职能。终端市场的
开发和学术推广等活动则由公司负责并承担相应费用。招商代理模式指公司遴选具有市场推广能力、终端客
户资源的经销商，负责代理特定区域的市场开发、产品推广及配送等工作，并承担相关费用。
（2）医药零售销售模式
子公司立方连锁经营零售连锁药房业务，通过线下自营门店与线上销售相结合的方式对消费者直接销售
各类医药产品。公司立足合肥市及周边区域，在医疗机构周边、商业热点区域或住宅区共开设有60余家自营
连锁门店，主要销售处方药、非处方药、医疗器械及计生产品等。
（五）主要产品市场地位
硝苯地平控释片为第七批国家集中采购第一顺位中标产品，甲磺酸多沙唑嗪缓释片销量仅次于原研药品
；丹皮酚软膏在同通用名药品中销量排名第1位；二甲双胍格列吡嗪片在全国同品种市场销售中位居第2位；
加替沙星滴眼液在全国同品种市场销售排名第2位。（数据来源：PDB抽样医院数据）
益气和胃胶囊为国家医保和基药独家中药品种，并获得多个指南共识推荐，2023年益气和胃胶囊进入中
国公立医疗机构终端中成药胃药（胃炎、溃疡）品牌前10名，排名第6。（数据来源：米内网）
盐酸羟考酮缓释片被国内外多个医学权威指南认定为三阶梯癌痛治疗的一线用药，公司盐酸羟考酮缓释
片为国内10mg规格首仿。
（六）报告期业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入7.69亿元，同比下降39.32%，其中医药批发配送收入减少5.92亿元，医药
工业收入增长1.04亿元，同比增长17.53%，报告期内公司主要工业产品销量都保持较好增长，盐酸羟考酮缓
释片、二甲双胍格列吡嗪片、益气和胃胶囊、硝苯地平控释片等增长明显。
二、核心竞争力分析
（一）产品优势
公司产品包括化学药、中成药制剂产品及原料药，涵盖心脑血管、消化、精神麻醉、皮肤外用药、妇科
和眼科等多个治疗领域，同时运用缓控释制剂技术壁垒、管制类药品的政策门槛等打造差异化竞争优势。
硝苯地平控释片（第一顺位中标国家集采）、非洛地平缓释片、盐酸文拉法辛缓释片、益气和胃胶囊（
独家品种）、坤宁颗粒（独家品规）等均为国家基药品种。葛酮通络胶囊（二类新药）、虎地肠溶胶囊（三
类新药）均为国家医保独家中药品种。甲磺酸多沙唑嗪缓释片为国内首仿并通过一致性评价、盐酸羟考酮缓
释片（10mg）为国内首仿规格。公司还拥有多个特色产品，包括克痤隐酮凝胶、亮菌口服溶液、丹皮酚软膏
、金珍滴眼液、复方土荆皮凝胶、尿素维E乳膏等，多数具有消费品属性。
在化学原料药方面，非洛地平、硝苯地平、甲磺酸多沙唑嗪、丹皮酚、尿素、盐酸哌甲酯等原料药获批
生产，保障了主要制剂品种原料药自产自供。公司建立含巯基化学原料药生产技术平台，形成国内先进的含
巯基化学原料药生产基地，2018年7月，公司零缺陷通过FDA（美国食品药品管理局）针对二巯丁二酸原料药
生产设施及规范的现场检查。
（二）技术研发优势
随着医药行业竞争的升级，研发能力愈发成为制药企业可持续发展的最主要因素和核心竞争力的重要组
成部分。作为国家高新技术企业，公司一直高度重视对产品研发的投入和自身研发综合实力的提高，设有药
物研究院开展新药、仿制药、新技术与新工艺的研究及开发等工作，拥有一支由高级人才领衔的研发团队，
专业背景覆盖药学、中药学、药物合成、药物分析、制药工程、有机化学及生物学等各学科领域。此外，公
司还与高等院校、科研机构建立了科研合作关系，聘任多名专家学者作为公司的长期技术顾问。
公司已获得渗透泵控释技术领域的优势地位，核心技术“难溶药物单层芯渗透泵控释技术研发与产业化
应用”获得安徽省科学技术奖一等奖，公司围绕渗透泵技术平台，在原料药、关键辅料、制剂配方、装备与
关键设备等多方面实现自主开发，构建缓控释产业化核心竞争力。已上市缓控释制剂产品包括非洛地平缓释
片、甲磺酸多沙唑嗪缓释片、硝苯地平控释片、盐酸曲美他嗪缓释片、盐酸文拉法辛缓释片和盐酸羟考酮缓
释片，另有多个在研缓控释制剂分别处于已完成BE研究、中试放大、药学研究等阶段。
公司在高端缓控释制剂精麻药品研发方面取得突破，10mg规格盐酸羟考酮缓释片顺利获批，大规格（40
mg）盐酸羟考酮缓释片，渗透泵制剂帕利哌酮缓释片、盐酸哌甲酯缓释片已申报注册。另有部分精麻药品立
项获批，并开展相关药学研究工作。公司建立了药品研发以及产业化的精麻药品管控体系，并经历了产品开
发过程以及生产设备上工艺放大与验证的检验，形成了管控类精麻药品研发与生产的质量与安全管理保障体
系。公司加大精麻药品高端制剂研发的投入，积极寻求多渠道多类型的合作，形成具有自身技术优势的精麻
药品产品管线。
盐酸哌甲酯缓释片作为最复杂工艺的三层芯渗透泵制剂取得重大突破，公司将坚持高技术壁垒的渗透泵
制剂的开发，依靠长期积累并建立的产业化技术能力提升产品的品质及成本控制能力，进而获得产品的市场
竞争优势。同时，基于对渗透泵技术的理解与经验，积极开展渗透泵剂型的改良型新药开发，实现渗透泵控
释技术应用的新突破。
原料药生产基地建设项目为实现公司化学制剂产品原料药自给夯实了基础，在保障供给和成本可控的同
时，给公司化学原料药事业的发展带来了更多可能，公司已为此做好研发人员以及项目的储备：（1）借鉴
巯基化合物原料药开发、生产以及销售的经验，积极开展基于绿色化学合成打造的特色原料药及制剂开发；
（2）同步在研制剂项目的原料药开发，逐步实现化学药制剂产品的原料药全部自给；（3）完成运用酶催化
技术的原料药及中间体的放大试制工作，实现以先进技术提升产品市场竞争力的目标；（4）进一步开展连
续流反应技术的研究及应用工作，运用该先进技术解决化学原料药生产中的安全性、高溶剂用量、选择性以
及质量可控性等痛点问题，为市场提供具有竞争力的高品质低消耗化学原料药或中间体绿色化学产品。
（三）原料、制剂一体化的产业链优势
公司主要制剂产品如非洛地平缓释片、硝苯地平控释片、尿素维E乳膏、丹皮酚软膏、甲磺酸多沙唑嗪
缓释片等原料药均可实现自供，可从源头保证药品质量，通过提高收率并有效降低生产成本和污染排放，缓
解原材料价格波动给公司带来的影响，提升公司的成本优势。同时原料药及医药中间体的研发生产能力也为
公司制剂品种的创新研发提供了扎实的基础和有效的保障。
三、主营业务分析
概述
报告期内，公司主要从事的业务包含医药工业及医药商业。医药工业方面，主要包括药品制剂及原料药
的研发、生产和销售，主要工业产品涉及心血管类用药、消化系统用药、皮肤外用药、眼科、精麻产品等领
域。医药商业包括药品与医疗器械零售。
报告期内，公司实现营业收入7.69亿元，同比下降39.32%，其中医药批发配送收入减少5.92亿元，医药
工业收入增长1.04亿元，同比增长17.53%，报告期内公司主要工业产品销量都保持较好增长，盐酸羟考酮缓
释片、二甲双胍格列吡嗪片、益气和胃胶囊、硝苯地平控释片等增长明显。
公司充分发挥渗透泵、原料药、特药三大优势，从技术、成本、法规三重壁垒出发开发产品，聚焦心血
管、消化系统、精麻领域、外用药、眼科等赛道，进一步丰富公司产品管线。
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