经营分析☆ ◇003028 振邦智能 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
智能控制业务、新能源业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
智能控制电子行业(行业) 7.19亿 100.00 1.06亿 100.00 14.75
─────────────────────────────────────────────────
智慧电器控制器(产品) 2.61亿 36.23 5378.22万 50.69 20.64
电机驱动控制器(产品) 2.40亿 33.36 989.64万 9.33 4.12
机器人及创新智能产品(产品) 1.26亿 17.46 2449.64万 23.09 19.50
新能源(产品) 8041.19万 11.18 1390.19万 13.10 17.29
其他(产品) 1268.42万 1.76 401.54万 3.78 31.66
─────────────────────────────────────────────────
国外销售(地区) 4.05亿 56.26 5218.21万 49.19 12.90
国内销售(地区) 3.15亿 43.74 5391.03万 50.81 17.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
智能控制电子行业(行业) 13.67亿 100.00 2.24亿 100.00 16.40
─────────────────────────────────────────────────
智能电器控制器(产品) 6.62亿 48.44 1.16亿 51.68 17.49
电动工具(产品) 2.94亿 21.50 2688.89万 11.99 9.15
新能源(产品) 1.83亿 13.38 2109.41万 9.41 11.53
机器人及创新智能产品(产品) 1.52亿 11.09 3674.68万 16.39 24.23
汽车电子控制器(产品) 4540.91万 3.32 1595.03万 7.12 35.13
其他(产品) 3097.01万 2.27 762.96万 3.40 24.64
─────────────────────────────────────────────────
国外销售(地区) 7.27亿 53.17 1.41亿 62.77 19.36
国内销售(地区) 6.40亿 46.83 8344.92万 37.23 13.03
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 13.67亿 100.00 2.24亿 100.00 16.40
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
智能控制电子行业(行业) 6.48亿 100.00 1.18亿 100.00 18.15
─────────────────────────────────────────────────
智能电器控制器(产品) 2.95亿 45.59 6076.04万 51.67 20.57
电动工具(产品) 1.67亿 25.84 2077.14万 17.66 12.41
机器人及创新智能产品(产品) 7886.37万 12.17 1995.66万 16.97 25.31
新能源(产品) 7133.61万 11.01 682.64万 5.81 9.57
汽车电子控制器(产品) 2093.48万 3.23 746.23万 6.35 35.65
其他(产品) 1397.09万 2.16 181.11万 1.54 12.96
─────────────────────────────────────────────────
国外销售(地区) 3.56亿 54.96 7530.13万 64.04 21.15
国内销售(地区) 2.92亿 45.04 4228.69万 35.96 14.49
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
智能控制电子行业(行业) 14.02亿 100.00 3.30亿 100.00 23.57
─────────────────────────────────────────────────
智能电器控制器(产品) 7.61亿 54.31 1.85亿 56.10 24.35
机器人及创新智能产品(产品) 2.46亿 17.54 5288.41万 16.00 21.51
电动工具(产品) 2.41亿 17.16 3921.29万 11.87 16.30
汽车电子控制器(产品) 7252.34万 5.17 3057.12万 9.25 42.15
新能源(产品) 5544.37万 3.95 1561.55万 4.73 28.16
其他(产品) 2620.89万 1.87 680.24万 2.06 25.95
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 7.70亿 54.92 1.69亿 51.15 21.96
国外销售(地区) 6.32亿 45.08 1.61亿 48.85 25.54
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 14.02亿 100.00 3.30亿 100.00 23.57
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售6.82亿元，占营业收入的49.89%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 26119.37│ 19.10│
│第二名 │ 13886.59│ 10.16│
│第三名 │ 12450.71│ 9.11│
│第四名 │ 9794.82│ 7.16│
│第五名 │ 5963.85│ 4.36│
│合计 │ 68215.34│ 49.89│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.85亿元，占总采购额的18.52%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 9043.74│ 9.06│
│第二名 │ 3260.65│ 3.27│
│第三名 │ 2563.83│ 2.57│
│第四名 │ 1831.50│ 1.84│
│第五名 │ 1773.86│ 1.78│
│合计 │ 18473.59│ 18.52│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司从事的主要业务
振邦智能长期深耕智能控制器业务，并积极拓展机器人及创新智能产品、新能源产业，构建起“智能控
制器+机器人及创新智能产品+新能源”多轮驱动的业务格局。为更好地贴合公司技术底层逻辑与业务发展现
状，本次对业务披露口径进行优化整合，进一步聚焦技术同源特性，客观反映公司业务布局。在智能控制器
领域，公司业务涵盖智慧电器控制器、电机驱动控制器两大板块。其中，智慧电器控制器广泛应用于智慧家
电、厨房电器、生活电器、个人护理等领域，助力智慧生活升级；电机驱动控制器充分发挥电力电子控制技
术优势，赋能多品类终端设备实现高效驱动运行。机器人及创新智能产品依托公司控制算法与软硬件集成能
力，开拓外骨骼机器人、光模块写码器等新兴智能应用赛道。
依托在智能控制、电机驱动、电力电子及锂电池管理等领域的深厚技术积淀，公司在新能源板块打通“
电控-电池-整机”完整产业链，形成覆盖各类智能控制器核心部件、BMS＆电池包等电池部件以及新能源整
机产品的多元化产品布局，实现从核心零部件到整机系统的一体化服务，具备全链条解决方案能力。基于“
三电一云”（电控、电池、电源、云平台）的核心技术优势，公司面向全球知名企业及细分赛道头部客户，
提供集硬件、软件和系统于一体的综合解决方案。凭借技术创新、智能制造、品质管控及供应链管理等竞争
优势，公司已与众多国内外知名企业建立稳固合作关系。
在全球化布局方面，公司稳步推进“深圳+越南+印尼”三基地协同战略，构建“深圳总部研发赋能、海
外基地生产交付”的全球化产能体系。越南孙公司已成为公司海外市场拓展的重要引擎，产能规模持续释放
，有效增强供应链抗风险能力，提升海外本地化交付与快速响应水平；印尼基地已逐步导入客户订单，进一
步分散地缘及贸易风险，优化全球成本结构，更好地匹配海外客户区域化制造需求。同时，公司持续加大研
发投入，打造八大核心技术平台，夯实“三电一云”技术体系，实现技术模块化、平台化复用，缩短新产品
开发周期。公司已取得智能制造能力成熟度三级认证，并获评广东省“先进级智能工厂”，数字化与智能制
造实力，为海内外订单高效交付提供坚实制造保障。
（二）公司行业地位
公司成立于1999年，始终致力于技术创新与产品研发，不仅是国内最早从事冰箱、空调等变频控制技术
自主研发与制造的企业之一，也是行业内率先布局汽车电子领域的企业。经过27年的深耕发展，公司已形成
以智能控制器为核心，涵盖智能硬件、软件及系统控制集成一体化的解决方案能力，在家电变频控制细分市
场占据领先地位，并在电动工具、智慧生活电器、清洁机器人等领域持续引领行业创新。
公司坚持创新驱动发展的战略，持续健全研发体系，优化技术创新机制。公司研发中心下设八大专业技
术开发平台及二十余个现代化实验室，通过推动基础技术标准化与模块化设计，实现技术快速迭代及跨领域
复用，高效开发适配客户需求的创新产品，支撑公司产品多元化布局。截至目前，公司参与智能割草机器人
、智能烹饪机器人团体标准的编制工作，先后获评“广东省工程技术研究中心”“技术青铜奖”，累计创造
17项深圳企业创新纪录。
依托扎实的技术积淀、稳健的经营实力，以及在智能化、绿色化领域的持续深耕，公司先后荣获“国家
高新技术企业”“广东省专精特新中小企业”“深圳市自主创新百强中小企业”“深圳500强企业经营效益T
OP100”等多项资质荣誉；取得智能制造能力成熟度三级认证、获评广东省“先进级智能工厂”，同时荣获
“绿色环保示范企业”“光明区2025年度投资十强企业”等称号。此外，凭借优异的产品质量与综合服务能
力，公司多次获得国内外核心终端客户授予的“优秀供应商”“卓越品质奖”“最佳质量供应商”等荣誉。
（三）公司经营模式
公司经营模式以客户需求为导向、以技术创新为驱动，实现高效、灵活与可持续发展。生产上以“以销
定产”为主，结合客户订单、需求预测及产能储备制定生产计划；采购端则遵循“以产定购”原则，兼顾客
户历史采购量与生产周期进行备货，并综合运用招标、询价比价、竞争性谈判等方式，坚持品质优先与价格
适配的采购原则，有效控制成本，共同保障高效响应与灵活交付。研发方面，公司搭建技术平台化研发模式
，促进技术创新，敏捷响应客户需求。制造体系方面，依托深圳总部、越南、印尼三大生产基地，构建辐射
国内外的产能网络，通过先进的自动化设备与成熟工艺，实现多品种、高难度、大批量的定制化生产，提升
效率与品质，降低成本。同时，公司深化与客户合作，采用附加值更高的ODM、JDM模式，与多家知名企业建
立稳定合作关系，夯实可持续发展基础，具体的经营模式如下：
研发模式：公司构建了“技术预研+需求牵引+平台支撑”的创新机制，聚焦打造技术领先、高端智能化
及绿色低碳的创新产品体系。公司紧密围绕智能控制、新能源及其他新技术的前沿趋势，围绕战略目标及客
户需求开展定向研发。并通过与行业头部客户的联合开发（JDM模式）反向推动终端产品创新迭代，为客户
提供集硬件、软件、系统为一体的综合解决方案。同时，公司依托核心技术平台，公司可以缩短产品开发周
期、节省研发成本，实现基础技术标准化、模块化设计，推动研发项目高效完成，加速产品市场化进程。这
种研发模式为公司的长期发展奠定了坚实基础。
生产模式：公司遵循“以销定产”原则，依托深圳、越南、印尼三大生产基地，实现快速生产、敏捷交
付。公司综合分析订单结构、需求预测、产线负荷及库存等数据，通过SAP、MES、WMS系统协同编排计划，
精准匹配客户个性化需求，并持续优化产能布局，以自动化升级与数据驱动决策推动效率提升与成本优化，
实现柔性化、智能化、集成化的生产目标。品质管控方面，导入多项质量管理体系，严格执行各项品质标准
，确保产品可靠性与可追溯性。
采购模式：公司采购遵循“以产定购”的基本原则，结合客户订单需求、原材料市场行情变化及交付周
期要求，合理制定备货策略，在保障供应链灵活性的同时确保其稳定性。在供应商管理方面，公司构建了供
应商管理机制，通过多维度评估管理，持续深化与核心供应商的战略合作关系。在原材料采购执行层面，综
合运用招标、询价比价、竞争性谈判等多种方式，始终坚持品质优先、价格合理的原则，有效从源头管控产
品质量并持续优化采购成本。
销售模式：公司始终以客户需求为核心导向，通过与主要客户签订合作框架协议，确立长期稳定的合作
关系，具体业务则以订单方式逐笔落地。在业务模式上，公司深度参与客户前期产品研发，为下游终端制造
企业提供定制化解决方案；在生产组织上，依据客户实际订单实施柔性排产，确保响应效率与交付精准。同
时，公司坚持境内外市场协同布局，依托多生产基地的产能优势，实现全球客户的柔性交付与快速响应，构
建起“研产协同、全球交付”的供应链服务能力。
（四）业绩驱动因素
报告期内，公司紧密把握行业技术发展方向，积极响应下游客户需求，围绕技术研发、生产制造、市场
拓展及产品迭代升级、供应链保供等方面积极努力，为公司经营稳健发展提供坚实支撑。报告期内，智慧电
器控制器板块保持良好增长势头；电机驱动控制器、机器人及创新智能产品板块虽面临下游阶段性需求波动
影响，公司仍持续夯实业务基础；新能源业务板块保持稳健向好发展。
公司持续推进产品结构优化升级，聚力布局新能源、智慧电器控制器、机器人及创新智能产品等优质赛
道，不断强化业务发展的内生动力。面对原材料价格波动的外部环境，公司充分发挥资金储备优势，科学开
展战略备货，筑牢供应链安全屏障，有力保障订单高效交付。研发端持续加大资源投入，迭代完善智能物联
技术平台、HMI人机交互平台、高性能电机智能控制算法与一体化驱动平台等核心技术底座。一方面对成熟
控制器产品迭代打磨，持续提升产品综合竞争力，夯实存量客户合作基础；另一方面加快新能源整机及核心
部件、机器人控制类新产品的技术攻关与研发新产品，持续丰富公司产品矩阵，为公司的可持续发展筑牢技
术根基。
公司坚持国内外市场协同发展，在深耕国内优质客户的同时积极拓展海外增量市场，海外业务占比略有
提升。依托日趋成熟的全球化供应链体系，统筹海内外生产调度与资源配置，进一步压缩海外客户交付周期
，有效抵御外部环境变动带来的不确定性，为海外业务持续拓展保驾护航。
在产品方面，新能源业务充分发挥“电控-电池-整机”一体化的差异化竞争优势，微型逆变器、便携式
储能整机及BMS、电池包等核心部件业务有序推进，积极拓展更多优质客户，为业务持续发展夯实基础；机
器人及创新智能产品板块持续优化优质客户结构，成熟控制器业务保持稳固基本盘，外骨骼机器人等创新产
品实现逐步放量，新产品导入有序推进，为中长期业务增长奠定基础；智慧电器控制器板块依托持续技术迭
代与客户深度绑定，实现稳健向好发展，同比实现稳步增长；电机驱动控制器板块面对下游阶段性需求压力
，未来，公司将通过产品技术升级、拓展高价值客户，积极推动板块业务改善提升。
二、核心竞争力分析
1.完善的研发创新体系，夯实技术基础
公司深耕智能控制器行业二十七年，坚持技术创新驱动发展的战略，构建“技术预研+需求牵引+平台支
撑”的研发机制，持续加大研发，开展技术迭代与新产品落地，报告期内，公司研发费用为4482.12万元。
并搭建起体系化、专业化研发架构，形成覆盖八大核心技术平台。依托平台化研发模式，公司实现基础技术
标准化、模块化设计，能够高效完成技术跨领域复用，缩短新产品开发周期，提升研发成果转化效率，快速
响应智能家电、新能源、机器人等多赛道的定制化开发需求。
公司多项自主研发技术成果入选深圳企业创新纪录，实现底层算法至整机产品的技术落地，持续沉淀细
分领域核心技术能力，夯实自身技术竞争优势。公司获评国家高新技术企业、广东省专精特新中小企业、深
圳市自主创新百强中小企业，技术创新与研发基础扎实，为拓展全新业务场景、迭代完善产品方案提供有力
技术支撑。
2.多元协同的业务布局，形成多轮驱动格局
公司结合行业发展趋势持续优化产品结构，已形成“智能控制器+机器人及创新智能产品+新能源”的多
元业务布局，各板块协同发展，有效降低单一业务波动风险。智能控制器业务涵盖智慧电器控制器、电机驱
动控制器两大主线，产品广泛应用于智能家居环境电器、清洁电器、智慧厨电、个人护理电器，以及各类直
流无刷/永磁同步电机驱动系统等终端场景，覆盖从消费级到工业级的多元需求，凭借模块化硬件平台和场
景化算法库，实现快速开发与高可靠性交付。在机器人及智能创新产品领域，公司依托控制算法与软硬件集
成技术，公司积极拓展外骨骼机器人、光模块写码器等创新产品。此外，新能源业务产品覆盖微型逆变器、
家用及便携式储能、储能电源柜等整机产品，并具备BMS、主控板、电池Pack等核心部件配套能力，打通“
电控、电池、整机”产业链环节，可提供核心零部件、系统集成及整体解决方案服务，依托“三电一云”技
术体系，持续提升综合配套能力与客户服务能力。
3.构建韧性供应链，赋能订单稳定交付
公司经营稳健，财务结构良好，现金储备充裕，为供应链稳定运行提供有力支撑。2026年以来，面对上
游原材料价格波动及行业成本上升的挑战，一方面，与多家头部供应商保持长期战略合作，确保核心物料稳
定供应；另一方面通过集中采购提升议价能力、工艺优化降低损耗、精益生产减少浪费，多措并举降低物料
与生产成本；并依托"深圳＋越南＋印尼"三基地全球化布局，有效分散供应链风险、优化成本结构。同时，
公司于2026年6月全资成立深圳市振联供应链管理有限责任公司，为未来集中采购、进一步降低采购成本奠
定组织基础。未来，公司将围绕"稳供、降本、提质、控险"持续深化供应链体系建设，保障订单稳定交付，
为客户创造长期价值。
4.优质稳定的核心客户资源，巩固市场基本盘
公司凭借技术创新能力、卓越的产品品质及敏捷交付能力，积累了优质的海内外客户资源，与国际知名
头部企业保持长期稳定的战略合作关系。公司聚焦优质客户需求，持续深化战略合作、拓展配套品类，实现
与核心客户的深度绑定。报告期内，公司前五大客户营收占比为50.08%，核心客户合作关系稳定、黏性较强
，为公司业务持续稳健发展提供坚实保障。
5.全球化产能布局：“中国+越南+印尼”三基地协同
公司已建成深圳、越南、印尼三大生产基地，形成“深圳研发赋能+多基地协同制造”模式，有效分散
地缘贸易风险，适配客户出海及区域化制造需求，高效响应海内外订单交付。报告期内越南基地经营成效突
出，实现营业收入3.08亿元，同比增长38.77%。
公司搭建数字化协同平台，打通MES、WMS、SAP系统，依托IoT等技术落地“云测”体系，实现测试数据
自动化管控，提升产品稳定性与交付效率。公司取得智能制造能力成熟度三级认证，2025年获评“绿色环保
示范企业”，报告期入选2026年广东省先进级智能工厂名单。公司推行精益生产，持续开展产线自动化、数
字化、信息化改造，具备柔性生产与精细化管控能力；已投入使用的深圳振为科技园扩充本地产能，强化制
造与品控实力，助力承接新客户及高端客户业务。未来公司将进一步扩大越南工厂产能、提升数字化水平，
为全球客户提供高效本地化制造服务，支撑国际化战略落地。
三、主营业务分析
2026年上半年，面对原材料价格波动与行业竞争加剧的双重挑战，公司凭借长期构建的稳健供应链体系
、全球化生产协同布局、持续的研发投入与市场拓展，实现了稳步增长。报告期内，公司实现营业收入7.19
亿元，同比增长11.02%，二季度环比增长22.68%。其中越南基地实现快速增长，实现营收3.08亿元，同比增
幅达38.77%；印尼基地已完成多项体系认证并获取国际品牌客户订单，现逐步导入客户并将在下半年实现量
产，全球化产能布局全面提速。
报告期内，公司实现净利润1671.53万元，同比下滑68.45%，环比增长93.34%。主要原因为受外部多重
因素叠加影响：一方面汇率波动造成汇兑损失增加；另一方面受原材料快速上涨、下游客户降本压力传导，
综合毛利率有所承压；此外，振为科技园项目完成转固，新增折旧摊销费用，进一步加大了当期成本压力。
为了进一步改善公司的经营状况，提升盈利质量，公司将从汇率管控、业务拓展、资产运营、内部管理多维
度加强管控：持续完善汇率风险管理体系，优化外汇敞口监测、合理运用对冲工具，提升资金运营水平；加
大市场开拓力度，积极开发优质客户，加快高附加值产品研发与量产落地；通过产品结构迭代，对冲毛利率
下行压力；针对振为科技园转固带来的经营压力，拟对闲置厂房实施中短期租赁，盘活存量不动产，提升资
产收益水平；同时深化内部精细化管理，积极实施降本增效，力争通过一系列举措改善经营质量。
未来，公司将继续依托全球化产能布局、研发技术创新优势与高端智能制造能力的多重优势，持续提升
经营质量，为后续业绩修复与长期增长筑牢基础。
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