经营分析☆ ◇003035 南网能源 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
节能降碳业务、智慧能源业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
节能业务(行业) 14.57亿 83.76 --- --- ---
综合资源利用业务(行业) 2.82亿 16.23 7912.20万 12.63 28.03
其他业务(行业) 13.81万 0.01 7967.89 0.00 5.77
─────────────────────────────────────────────────
智慧能源项目(产品) 9.82亿 56.47 4.88亿 77.88 49.66
节能降碳项目(产品) 4.47亿 25.73 5038.79万 8.04 11.26
综合资源利用项目(产品) 2.82亿 16.23 7912.20万 12.63 28.03
节能服务(产品) 2721.04万 1.56 906.54万 1.45 33.32
其他业务(产品) 13.81万 0.01 7967.89 0.00 5.77
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 11.82亿 67.98 4.51亿 72.04 38.16
西南(地区) 2.19亿 12.59 5820.77万 9.29 26.58
华北(地区) 1.36亿 7.83 6324.65万 10.10 46.45
华东(地区) 1.32亿 7.61 3917.03万 6.25 29.61
华中(地区) 6945.34万 3.99 1451.77万 2.32 20.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
节能业务(行业) 31.22亿 84.88 12.35亿 87.58 39.56
综合资源利用业务(行业) 5.55亿 15.10 1.76亿 12.51 31.77
其他业务(行业) 69.75万 0.02 -131.36万 -0.09 -188.32
─────────────────────────────────────────────────
智慧能源项目(产品) 20.79亿 56.54 10.79亿 76.49 51.88
节能降碳项目(产品) 9.62亿 26.16 1.32亿 9.37 13.74
综合资源利用项目(产品) 5.55亿 15.10 1.76亿 12.51 31.77
节能服务(产品) 8046.49万 2.19 2411.88万 1.71 29.97
其他业务(产品) 69.75万 0.02 -131.36万 -0.09 -188.32
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 26.12亿 71.01 10.87亿 77.08 41.62
西南(地区) 4.22亿 11.47 7337.58万 5.20 17.39
华北(地区) 2.81亿 7.64 1.30亿 9.21 46.18
华东(地区) 2.25亿 6.11 9887.23万 7.01 43.97
华中(地区) 1.39亿 3.77 2119.02万 1.50 15.29
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
节能服务(行业) 13.67亿 85.27 4.92亿 87.46 35.98
综合资源利用(行业) 2.36亿 14.70 7045.60万 12.53 29.89
其他(行业) 40.49万 0.03 5.54万 0.01 13.68
─────────────────────────────────────────────────
合同能源管理业务:工业节能业务(产品 8.81亿 54.92 4.58亿 81.41 52.00
)
合同能源管理业务:建筑节能业务(产品 4.32亿 26.92 6229.80万 11.08 14.44
)
综合资源利用业务(产品) 2.36亿 14.70 7045.60万 12.53 29.89
合同能源管理业务:城市照明节能业务( 4735.51万 2.95 1505.43万 2.68 31.79
产品)
节能咨询技术服务业务(产品) 601.31万 0.38 283.66万 0.50 47.17
节能改造工程业务(产品) 169.38万 0.11 -4615.29万 -8.21 -2724.80
其他业务(产品) 40.49万 0.03 5.54万 0.01 13.68
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 10.82亿 67.45 4.27亿 75.92 39.48
西南(地区) 1.80亿 11.21 587.40万 1.04 3.27
华东(地区) 1.41亿 8.79 5280.53万 9.39 37.47
华北(地区) 1.32亿 8.26 6200.49万 11.02 46.81
华中(地区) 6876.83万 4.29 1475.96万 2.62 21.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
节能服务(行业) 28.25亿 89.56 10.63亿 91.81 37.63
综合资源利用(行业) 3.28亿 10.40 9519.19万 8.22 29.02
其他(行业) 136.94万 0.04 -30.42万 -0.03 -22.21
─────────────────────────────────────────────────
工业节能业务(产品) 16.42亿 52.03 8.63亿 74.49 52.56
建筑节能业务(产品) 9.49亿 30.07 1.40亿 12.11 14.78
综合资源利用业务(产品) 3.28亿 10.40 9519.19万 8.22 29.02
节能改造工程及节能咨询技术服务业务 1.32亿 4.18 2205.38万 1.90 16.73
(产品)
城市照明节能业务(产品) 1.03亿 3.27 3818.31万 3.30 37.00
其他业务(产品) 136.94万 0.04 -30.42万 -0.03 -22.21
─────────────────────────────────────────────────
华南(地区) 22.43亿 71.11 8.58亿 74.07 38.24
西南(地区) 3.57亿 11.31 1.15亿 9.95 32.31
华东(地区) 2.18亿 6.91 6898.74万 5.96 31.66
华北(地区) 2.13亿 6.75 9449.61万 8.16 44.36
华中(地区) 1.24亿 3.92 2151.41万 1.86 17.39
─────────────────────────────────────────────────
合同能源管理:工业节能业务(业务) 16.42亿 52.03 8.63亿 74.49 52.56
合同能源管理:建筑节能业务(业务) 9.49亿 30.07 1.40亿 12.11 14.78
综合资源利用业务(业务) 3.28亿 10.40 9519.19万 8.22 29.02
节能改造工程业务(业务) 1.27亿 4.01 2079.26万 1.80 16.42
合同能源管理:城市照明节能业务(业务 1.03亿 3.27 3818.31万 3.30 37.00
)
节能咨询技术服务业务(业务) 522.27万 0.17 126.12万 0.11 24.15
其他业务(业务) 136.94万 0.04 -30.42万 -0.03 -22.21
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售14.32亿元，占营业收入的38.93%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中国南方电网有限责任公司 │ 117619.83│ 31.98│
│广船国际有限公司 │ 6658.14│ 1.81│
│广州汽车集团股份有限公司 │ 6438.33│ 1.75│
│重庆国际复合材料股份有限公司 │ 6314.83│ 1.72│
│国家电网有限公司 │ 6159.43│ 1.67│
│合计 │ 143190.56│ 38.93│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购16.33亿元，占总采购额的35.61%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中国南方电网有限责任公司 │ 76538.85│ 16.70│
│中国电力建设集团有限公司 │ 27700.02│ 6.04│
│一道新能源科技股份有限公司 │ 20888.22│ 4.56│
│亿晶光电科技股份有限公司 │ 19107.92│ 4.17│
│润建股份有限公司 │ 19025.98│ 4.15│
│合计 │ 163260.99│ 35.61│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司业务情况
(1)公司业务简介
公司主要从事节能服务业务，围绕“综合能源运营商、节能减碳服务商、数智生态提供商”战略定位，
以“引领综合能源产业新生态，成为国内领先、国际一流的综合能源服务企业”为战略愿景，坚持“精益投
资+高端服务”双轮驱动，通过整合先进节能环保技术，充分利用高效节能环保设备，以“投资+服务+产品
”灵活的业务形式，向客户提供诊断、检测、规划设计、建设改造、投资运维、聚合交易、涉碳业务、数智
服务等差异化、定制化、高端化的一揽子综合能源解决方案和运营服务。公司积极转变客户用能来源、用能
方式，以提升客户能源使用效率、减少能源费用和碳排放，满足不同客户的各类需求，从而实现良好的经济
效益和社会效益。
(2)主要业务类别
公司提供的节能服务主要包括：
节能降碳业务
聚焦各领域能效提升与碳排放精准管控，覆盖以下主要场景。一是建筑节能降碳改造与服务，以合同能
源管理为主要模式，推进公共建筑等建筑的节能改造，优化建筑空间及能源系统布局，提升空调、暖通、照
明等用能设备能效，提供咨询、设计、施工、检测等服务，提供定制化、数智化产品与应用服务，提供全方
位能碳管理服务，降低建筑运行阶段的能耗与碳排放。二是工业节能降碳改造与服务，面向钢铁、化工、有
色金属等高耗能行业和汽车制造、电子制造、制药等先进制造业，开展能源回收、电机系统节能等改造，采
用合同能源管理模式开展投资，配套咨询、设计、施工等工程服务、能源数智化产品与服务、能碳托管服务
及科技型产品，助力工业企业实现节能降碳与绿色转型。三是城市节能改造，推进城市级节能改造，对重点
用能区域及单位提供节能服务，如城市级智慧照明、公共机构节能、绿色智慧供能、绿色交通等方面，推广
高效节能灯具与智慧城市管控技术，提升城市能效水平与智能化管理能力。四是电网综合能源服务，围绕电
网调度、电力市场、生产运营、办公管理等场景，采用合同能源管理等模式投资，提供咨询、设计、施工、
检测等服务，提供定制化、数智化产品与应用服务，提供全方位能碳管理服务，助力电网实现绿色高效运行
与全链条能效优化。
智慧能源业务
聚焦清洁能源高效开发利用与多能协同优化配置，主要围绕以下核心场景打造一体化服务能力。一是多
能协同绿色供应及智慧能源高效利用，聚焦冷、热、气、电等能源的高效供应与多能互补，提供咨询、设计
、施工、检测等服务，提供定制化、数智化产品与应用服务，提供全方位能碳管理服务，开展能碳交易，满
足用户多元化、高品质、高效率用能需求。加快推进数字基础设施节能降碳、工艺节能、地热等产品研究，
积极推进基于节能降碳的气体、高效节能热泵、电能质量治理业务、碳业务、新型储能、绿电氢能等产品开
发。二是低碳零碳整体解决方案，提供低碳零碳园区整体规划、咨询、设计、实施、检测及评估等服务，分
专业开展碳方法学、碳诊断、碳计量、减碳改造、碳交易、碳资产开发及管理等业务，助力客户构建低碳化
、智能化的能源系统。
除上述节能业务外，公司还开展综合资源利用业务。
2、行业情况
(1)行业发展情况
高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，绿色是高质量发展的底色，新质生产力本身就
是绿色生产力。当前，“能源强国”首次写入了国家“十五五”规划，正式纳入国家顶层设计的核心内容；
《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》《碳达峰碳中和综合评价考核办法》《美丽中国建设成
效考核办法》《“十五五”碳达峰行动方案》等文件相继印发，将节能降碳提升至新的政治高度。国家发改
委等多部委相继出台《可再生能源发展“十五五”规划》《新型能源体系建设“十五五”规划》《工业绿色
低碳发展“十五五”规划》《能源领域节能降碳行动计划(2026—2028年)》等一批专项政策，各省区明确将
碳排放双控任务纳入“十五五”规划，政策传导加速落地，为碳排放双控落地执行提供了明确的指引。与此
同时，“三个新型建设”(新型能源体系、新型电力系统、新型电网平台)、“六网融合”(水网、新型电网
、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网)系统推进政策红利梯次释放、叠加放大。预计“十五五
”期间，我国综合能源服务、虚拟电厂、算电协同等新业态投资规模将超过2万亿元，综合能源产业迎来万
亿级市场空间。
在政策驱动下，行业对综合能源服务的需求更趋多元精细，智慧能源行业迎来加速发展期。2026年上半
年，国家持续赋能新型经营主体，《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》将绿电直连推向多
用户规模化新阶段；《工业绿色微电网建设与应用指南(2026—2030年)》集成光伏、风电、新型储能、氢能
等，打造源网荷互动协同自治系统。在电力市场与碳市场协同深化背景下，南方区域电力市场建设提速，全
国统一电力市场体系加速构建，源网荷储互动、虚拟电厂等新业态快速崛起，新能源全量入市、固定峰谷电
价逐步取消等趋势进一步凸显精益运维与智慧运营服务的价值。智慧能源行业正从单一设备供应向系统集成
服务转变，技术集成化、服务一体化、运营智能化特征日益显著。公司将精准洞察行业需求，提升市场化交
易和聚合运营能力，积极引领新型经营主体技术标准与商业模式创新，强化源网荷储协同，推动多站合一、
电碳算协同等融合示范落地，在新型电力系统建设中发挥关键支撑作用。
(2)行业竞争格局
随着“双碳”战略纵深推进，我国节能降碳行业正从引进集成阶段向创新突破、颠覆传统模式的方向加
速升级。一批绿色低碳技术正从研发示范加速迈向商业化应用的关键阶段，有力牵引了行业业态向高端化、
智能化、绿色化升级。节能服务市场内涵不断拓展，各类市场主体加快涌入，低技术门槛领域同质化竞争加
剧，行业整体呈现“需求持续扩大、竞争日益激烈、赛道加速细分”的鲜明态势，行业优胜劣汰进程显著提
速。与此同时，工业、建筑、交通、公共机构等重点领域深度节能降碳需求持续释放，市场需求正从零星试
点向规模化、常态化转变，叠加电力市场、碳市场等多重机制协同深化，源网荷储互动、虚拟电厂等新业态
快速崛起，传统节能服务正加快向综合能源服务、智慧运营服务和系统集成解决方案转型，对企业的技术集
成能力、市场化运营能力和全链条服务能力提出了更高要求。
据中国节能协会节能服务产业委员会(EMCA)发布的《节能服务产业发展报告(2025年)》显示，2025年，
我国节能服务产业规模持续扩大，高质量转型步伐显著加快。截至2025年底，全国节能服务公司总数达到17
675家，同比增长9.2%；从业人员数量突破百万，达到103.2万人,产业总产值实现较快增长，达到5908亿元
；合同能源管理年新增投资额创历史新高，达到1857.2亿元。在节能减排效益方面，2025年新增投资形成的
年节能能力约为4779万吨标准煤，相当于减排二氧化碳11757万吨，节能降碳成效显著。
南网能源凭借丰富的项目经验、完整的项目建设及管理体系、良好的品牌形象等综合优势，始终处于节
能服务行业领先地位，并在公共机构、零碳园区、工业、建筑、数据中心、交通等领域形成独特优势，成为
了行业中少数能够为客户提供节能服务一揽子解决方案的大型综合能源服务机构之一。未来，公司将抢抓构
建“三个新型”建设政策窗口期，执行“精益投资+高端服务”的战略转型，推动公司向综合能源运营商、
节能减碳服务商、数智生态提供商转型，不断提升科技创新能力和核心竞争力。
3、主要业务进展
2026年上半年，公司坚决落实董事会制定的战略规划，研究编制《南方电网综合能源股份有限公司“十
五五”发展规划》《南网能源公司综合性改革方案(2026-2028年)》，坚持“精益投资+高端服务”双轮驱动
，以“投资+服务+产品”为核心业务载体，持续优化退出智慧绿电项目策略，推动实现智慧绿电项目平稳退
出。
报告期内，公司实现营业收入173931.47万元，同比增长8.48%，公司归属于上市公司股东的净利润2265
1.07万元，同比增长5.97%。收入和利润指标同比增长的主要原因：一是公司节能降碳和智慧能源两大业务
基本盘巩固拓展。在节能降碳业务方面，报告期内，公司节能倍增和服务倍增专项行动稳步推进，新增节能
服务面积82.8万平方米，中标佛山市禅城区全国首个公共机构虚拟电厂标杆项目，节能降碳业务收入44745.
47万元，同比增长1.19%，毛利率同比上升1.32个百分点。在智慧能源业务方面，公司坚持落实战略转型要
求，持续推进资产结构优化安排，不再新增持有智慧绿电项目，逐步实现智慧绿电项目的退出。报告期内，
受益于2025年投产的智慧绿电能源站项目收益持续释放以及供冷热项目提质增效带来的毛利率提升，智慧能
源业务收入98220.47万元，同比增长7.73%，毛利率同比上升1个百分点。二是综合资源利用业务经营状况持
续改善。报告期内，综合资源利用业务收入同比增长16.68%，主要是公司藤县项目和赤水项目自启机运营发
电以来，机组运行状态较好，发电量同比增长，带动营业收入的增长。同时，南能昌菱公司申请破产取得重
要进展，截至本报告披露日，广西壮族自治区防城港市中级人民法院已受理南能昌菱公司的破产重整申请，
并指定管理人。南能昌菱公司不再纳入公司合并财务报表范围预计将增加公司2026年度净利润，对综合资源
利用业务有积极影响，最终影响金额以会计师审计报告为准。
另外，节能服务收入大幅提升，营业收入同比增加265.49%。公司以高端服务拓展多元化收益渠道，能
碳交易服务与数字化服务业务持续增长。
同时，公司积极推进业务转型升级，新动能培育日见成效。一是产品体系日趋完善，发布了《2026年节
能降碳和智慧能源产品体系》，全面启动基于节能降碳的气体、高效节能热泵、电能质量治理业务、碳业务
、新型储能、绿电氢能等6项新业务，持续培育壮大产品矩阵；二是科产融合深度推进，构建了“需求-研发
-转化-推广-激励”全链条机制，推动自研产品迭代升级。三是持续深化核心能力打造，筛选培育了具有辨
识度的核心能力，支撑整体战略规划落地，规范一线业务运行，促进公司长期稳健发展。四是持续深化资本
运作工作，组建专业团队积极开展并购整合，聚焦提升关键技术水平等需求实施内部整合和外部并购，实现
内涵式增长与外延式发展相结合的发展路径。研究通过资产运作工具提升资产价值，支持产业生态建设，培
育产业发展。
二、核心竞争力分析
1、技术优势和项目经验
节能服务产业横跨能源、数字、控制多学科，技术自研与场景落地能力直接决定市场核心竞争力。公司
锚定培育新质生产力、推进科技型企业转型目标，持续提升科技创新能级，打通科研攻关“最先一公里”与
成果产业化“最后一公里”，串联创新链、产业链、价值链，夯实长期可持续发展动能。一是共建生态化协
同创新联合体。深化与华为、头部高校院所战略合作，搭建产学研联合攻关载体，开展联合研发。二是集中
攻坚AI前沿赛道技术。数字化平台技术团队“AI+高效冷站技术”等成果应用成效明显，“全场景能碳数智
化生态服务平台”获数字中国创新大赛一等奖。三是全域布局关键领域技术储备，有序推进轻量化边缘网关
、固态变压器等前沿节能装备技术研发及应用，上半年完成能源站控制柜、边缘网关等多款软硬件产品迭代
。
2026年上半年，公司依托丰富园区、工厂、公共机构实战场景加速技术转化，多项成果获得行业权威认
可。公司累计拥有授权专利115项，其中发明专利32项；牵头、参与编制国际、国家、行业、团体标准超59
项，多项虚拟电厂、综合节能相关标准引领行业规范；多个工业、医院节能项目入选省市节能减排典型案例
，数字化产品斩获全国设备管理创新二等奖，自主知识产权技术矩阵持续完善，技术护城河稳步加固。
2、人才队伍优势
节能技术服务专有人才的积累是节能服务产业市场竞争的主导要素之一，节能服务企业高水平技术方案
的研发和市场应用主要源于高素质专业人才的支撑。报告期内，公司着力打造专业的技术队伍和项目运营团
队。一是先后与多所大学签订产学研用全面合作框架协议或达成柔性引才等合作意向，积极拓展人才培养合
作圈。二是贯彻落实“人才强企”建设，持续改进人才培养、评价、激励机制，大力实施“青年人才托举工
程”等人才培养项目。三是研究探索人才共享、柔性团队、项目制用工等灵活用工形式，实现“平台化+分
布式”的组织人才管理，推动人力资源管理赋能公司高质量发展。四是统筹研发资源、革新科研组织模式。
加大研发投入倾斜力度，建立领军、骨干、青年三级科创人才库，在库专业人才400余人。五是推行揭榜挂
帅、专职研发+柔性组队机制，组建数字化平台技术、数字化装备专职研发团队，围绕36项公司级重点课题
定向攻坚。
3、品牌和市场影响力
随着节能行业快速扩展带来的市场竞争日益激烈，公司的品牌知名度和影响力将有助于拓展新的客户群
体，扩大市场份额，避免“同质化”“价格战”竞争。
公司品牌实力持续彰显，产品体系日趋完善。由公司实施的广船国际智慧空压站综合能源服务项目、南
方医科大学珠江医院综合能源节能改造项目成功入选广州市节能减排技术应用典型案例，“建筑楼宇全负荷
聚合管理平台示范项目建设”“基于柔性负荷智能调控技术的空调设备节能管理应用”2个项目获第七届全
国设备管理与技术创新成果二等奖。公司全面启动基于节能降碳的气体、高效节能热泵、电能质量治理业务
、碳业务、新型储能、绿电氢能等6项新业务，并成功应用于江苏双登、陕西莱特夸石等项目，以新产品赋
能增量市场开发。
随着体量规模和整体实力的持续增强，公司品牌知名度和美誉度不断提升，为公司赢得了客户的支持与
信任。公司在中国节能协会节能服务产业委员会组织的节能服务公司综合能力评定中，荣获工业、建筑、公
共设施三大领域5A评级(最高评级)；获得2025年上市公司可持续发展最佳实践案例。公司高起点、高标准实
施国家部委、央企总部等节能标杆项目，南方医院项目、珠江医院项目被纳入国家机关事务管理局公共机构
示范案例进行推广。
4、资本和信用优势
实施节能服务项目，项目承揽、设备采购等环节需要大量的资金支出，且合同能源管理模式具有投资规
模大回收周期长的特点，随着节能改造项目增多，节能服务公司的资金需求亦将逐渐增加。因此，资本实力
和融资能力是制约节能服务公司发展壮大的核心要素之一。作为南方电网履行中央企业社会责任、会同广东
省人民政府出资企业共同成立的开展节能服务的专业化公司，公司具有较好的市场信用，在绿色金融政策的
支持下，公司具备较强的融资能力且融资成本较低。同时，公司自登陆资本市场以来，不断提升治理能力和
规范化运作水平，获得了监管机构及行业协会的认可，在资本市场树立了良好的形象，多元化的资本市场进
一步拓宽了公司的融资渠道。截至报告期末，公司注册资本约37.88亿元，净资产约79.94亿元，稳健的资本
实力和良好的持续融资能力为公司高质量发展奠定了基础。
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