经营分析☆ ◇300004 南风股份 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
通风与空气处理系统的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通风与空气处理系统设备(行业) 5.61亿 98.83 1.47亿 99.57 26.14
3D打印服务(行业) 664.21万 1.17 63.36万 0.43 9.54
─────────────────────────────────────────────────
通风与空气处理系统设备(产品) 5.61亿 98.83 1.47亿 99.57 26.14
3D打印服务(产品) 664.21万 1.17 63.36万 0.43 9.54
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 5.68亿 100.00 1.47亿 100.00 25.95
─────────────────────────────────────────────────
通风与空气处理系统业务(业务) 5.46亿 96.11 1.36亿 92.60 25.00
销售废铁租赁收入等(业务) 1543.63万 2.72 1027.34万 6.97 66.55
3D打印服务(业务) 664.21万 1.17 63.36万 0.43 9.54
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.68亿 100.00 1.47亿 100.00 25.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通风与空气处理系统设备(产品) 2.70亿 99.36 7699.73万 99.91 28.54
其他(补充)(产品) 173.40万 0.64 7.06万 0.09 4.07
─────────────────────────────────────────────────
佛山生产基地(地区) 2.72亿 100.00 7706.78万 100.00 28.38
─────────────────────────────────────────────────
通风与空气处理系统业务(业务) 2.70亿 99.36 7699.73万 99.91 28.54
3D打印服务(业务) 173.40万 0.64 7.06万 0.09 4.07
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
核电行业(行业) 2.90亿 46.66 1.01亿 54.03 34.95
工业与民用建筑行业(行业) 1.60亿 25.72 4623.07万 24.69 28.97
地铁隧道行业(行业) 1.57亿 25.33 3366.16万 17.98 21.42
其他收入(行业) 1418.67万 2.29 618.07万 3.30 43.57
─────────────────────────────────────────────────
通风与空气处理系统设备(产品) 6.20亿 100.00 1.87亿 100.00 30.18
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 6.20亿 100.00 1.87亿 100.00 30.18
─────────────────────────────────────────────────
通风与空气处理系统业务(业务) 6.06亿 97.71 1.81亿 96.70 29.87
销售废铁租赁收入等(业务) 1418.67万 2.29 618.07万 3.30 43.57
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.20亿 100.00 1.87亿 100.00 30.18
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通风与空气处理系统设备(产品) 2.69亿 100.00 7717.90万 100.00 28.68
─────────────────────────────────────────────────
佛山生产基地(地区) 2.69亿 100.00 7717.90万 100.00 28.68
─────────────────────────────────────────────────
通风与空气处理系统业务(业务) 2.62亿 97.51 7460.71万 96.67 28.44
销售废铁租赁收入等(业务) 670.25万 2.49 257.19万 3.33 38.37
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.96亿元，占营业收入的52.15%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 10827.78│ 19.07│
│第二名 │ 8413.22│ 14.82│
│第三名 │ 3588.41│ 6.32│
│第四名 │ 3486.84│ 6.14│
│第五名 │ 3290.65│ 5.80│
│合计 │ 29606.90│ 52.15│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.70亿元，占总采购额的21.34%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 2051.21│ 6.22│
│第二名 │ 1700.43│ 5.16│
│第三名 │ 1373.25│ 4.16│
│第四名 │ 1003.81│ 3.04│
│第五名 │ 911.90│ 2.76│
│合计 │ 7040.59│ 21.34│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）通风与空气处理系统
报告期内，公司主要从事通风与空气处理系统的研发、生产和销售，系华南地区该领域规模最大的专业
企业。公司业务覆盖核电、地铁、隧道、大型工业与民用建筑等关键基础设施领域，凭借深厚的技术积累与
卓越的产品质量，在上述细分市场保持了较强的市场竞争力和领先的市场占有率。
通风与空气处理系统主要包含两大核心功能：通风功能：利用自然或机械方法驱动空气流动，以满足特
定生产环境或生活空间的空气置换需求，风机作为实现通风功能的核心设备，其性能直接决定系统运行效率
。空气处理功能：通过气力输送、净化（除尘、过滤、吸附）、温湿度控制以及污水处理曝气等机械手段，
对空气进行精细化处理，确保环境空气符合特定的质量要求。
报告期内，公司的通风与空气处理系统业务的经营模式、主要产品及其用途未发生重大变化，持续为国
家重点工程项目提供安全可靠的空气治理解决方案。
（二）3D打印服务业务
报告期内，公司子公司南方增材以金属精密3D打印为核心，为航空航天、能源动力、高端装备、模具制
造等行业客户提供不锈钢、高温合金钢、铜等多种金属材料的精密3D打印服务。凭借技术优势和服务能力，
南方增材正逐步成为行业客户信赖的一站式3D打印综合解决方案服务商，为公司业务多元化发展注入新动能
。
二、报告期内公司所处行业情况
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为通用设备制造业。
结合核心产品功能与应用场景，细分领域为核电、地铁、隧道、大型工业与民用建筑等专用通风系统设备制
造业。通风与空气处理系统设备作为核电、轨道交通等国家战略基础设施建设的基础配套，其市场需求与国
家基建投资力度、工业及建筑领域发展水平息息相关。
（一）核电领域
全球层面，在电气化、数字化以及AI算力需求激增的背景下，叠加地缘政治与碳中和压力，核能作为稳
定清洁能源的重要性日益凸显。在2026年3月举行的第二届全球核能峰会上，随着中国、巴西、比利时等国
家正式宣布，全球共有38个国家加入《三倍核能宣言》，目标是到2050年将全球核电装机容量提升至2020年
的3倍，全球核能产业迎来新一轮全面复兴。截至2025年底，全球核电在运机组为417台，总装机容量381.95
GWe；在建核电机组65台，装机规模达7274.6万千瓦，为1990年以来的最高水平。世界核协会（WNA）预测，
若各国政府顺利实现各自核电开发目标，2050年全球核电装机容量有望达到1446GWe。
国内层面，核电作为目前唯一兼具传统能源稳定性、规模性以及新能源清洁低碳性的发电方式，是实现
“双碳”目标的核心支撑。《“十五五”规划纲要》明确提出建设能源强国的战略，实施非化石能源十年倍
增行动，强调“积极安全有序推进沿海核电建设”。2025年，我国共核准10台核电机组，连续四年保持“年
核准10台+”的常态化审批节奏。截至2025年底，我国在运核电机组数量59台（不含台湾地区），总装机容
量6251.87万千瓦（额定装机容量）；在运、在建和核准待建核电机组共有112台，总装机容量1.25亿千瓦。
但当前我国核电装机占比仅2%，发电量占比约5%，远低于欧盟（25%）、美国（20%）、法国（70%），发展
潜力巨大。按现有建设节奏，2030年前我国在运核电装机规模将跃居世界第一；预计2040年装机达2亿千瓦
，发电量占比约10%。
（二）地铁、隧道领域
随着城市化深入，地铁成为缓解拥堵、绿色出行的首选。《“十五五”规划纲要》提出“加快建设交通
强国，完善现代化综合交通运输体系”为行业发展提供政策指引。截至2025年末，全国（不含港澳台）58个
城市开通运营城市轨道交通线路382条，总里程13067.89公里，其中地铁线路10004.89公里，占比76.56%；3
6个城市正在实施城轨交通线网建设规划项目，规划线路总长4525.86公里。2025年我国城规交通行业呈现“
运营规模稳步扩张、在建规模与投资趋稳回调”的态势，行业正从“高速增长”阶段转向“高质量发展”。
伴随城市化推进与基础设施完善，市场需求持续扩张，“一带一路”倡议更为行业带来重大发展机遇。
《国家公路网规划》明确，到2035年，我国公路网总规模约46.1万公里，其中，国家高速公路网未来建设改
造需求约5.8万公里；普通国道网未来建设改造需求约11万公里。截至2024年底，全国公路隧道28724处、32
59.66万延米，较2023年新增1427处、236.48万延米，其中特长隧道2261处、1032.87万延米，长隧道8047处
、1410.18万延米。我国已成为隧道及地下工程建设第一大国，为通风系统设备需求提供坚实支撑。
（三）大型工业与民用建筑领域
当前，中国已成为全球最大的工业风机市场，2025年市场规模已突破870亿元，预计2026年将增长至950
亿元，年增长率约8.4%。其中，工业厂房、民用建筑等领域的通风设备需求是核心组成部分。
市场增长主要由两大动力驱动：
1.存量改造需求：在“双碳”目标下，钢铁、化工、电力等传统高耗能行业存在大量低效风机替换的刚
性需求，这构成了市场的基本盘。
2.新兴领域增量：数据中心、新能源、半导体等新兴行业的快速发展，对通风系统提出了新的、更高的
要求，成为市场增长的新引擎。
三、核心竞争力分析
作为华南地区规模最大的专业从事通风与空气处理系统集成领域的领军企业，公司深耕核电、地铁、隧
道、大型工业民用建筑等市场，凭借深厚的行业积淀，已在自主创新、资质壁垒、品质管控、客户资源等维
度构建起显著的核心竞争优势：
(一)技术研发优势
公司始终将技术创新视为发展的核心驱动力，确立了“预研一代、开发一代、设计一代、生产一代”的
良性循环发展模式。
核心技术方面，经过多年攻关，公司成功打破国外技术封锁，实现了关键设备的国产化替代，特别是核
电与地铁领域，公司研制出的百万级千瓦压水堆核电站核岛HVAC关键设备、地铁通风与空气处理系统设备等
，均达到国内领先、国际先进水平，彻底摆脱了长期依赖进口的局面。
研发平台方面，公司拥有中国合格评定国家认可委员会（CNAS）及新加坡认证委员会（SAC）双重认证
的南方风机检测实验室。此外，募投项目“全性能检测中心和研发中心技术改造项目”的投入使用，进一步
夯实了公司在高效节能产品研发、工艺改进及性能检测等方面的技术底座。
（二）专利资质壁垒
公司高度重视知识产权保护与行业资质认证，形成了较高的市场准入壁垒。专利布局：截至本报告期末
，公司已获授99项专利权，形成了以市场需求为导向、科技成果产业化为路径的完善研发体系，专利技术具
有较高的市场认可度。
稀缺资质：核电行业实行严格的许可证管理制度。公司凭借卓越的技术实力，于2009年成为国内HVAC行
业首家获得国家核安全局颁发的核级风机和核级风阀设计、制造许可证的企业。同时，公司持有全国工业产
品生产许可证及多项消防产品认证，完全满足核电、地铁、隧道、大型民用建筑等高端领域对设备安全性的
严苛要求。
（三）产品质量优势
鉴于下游行业对安全性的高敏感度，公司建立了严格的质量管控体系：公司严格遵循《中华人民共和国
民用核设施安全监督管理条例》《核电厂质量保证安全规定》（HAF003）等法规要求，建立了覆盖从设计、
采购、制造到发运全过程的核电站HVAC制造质保体系。在执行国家标准的基础上，公司主动对标国际领先标
准，以满足高端客户的定制需求。迄今为止，公司未发生过任何产品质量事故或因产品质量问题与客户产生
重大纠纷，产品可靠性在业内享有较高声誉。
（四）客户资源优势与项目执行优势
公司凭借丰富的项目经验和全流程管控能力，与下游主要客户建立了长期稳固的战略合作关系。公司依
托成熟的研发、制造及运维体系，形成了“高可靠性设备交付”与“高效如期执行”的核心竞争优势，能够
快速响应客户需求，确保在复杂工程环境下的稳定供应，深度参与了国内众多核电工程项目，以及北京、广
州、深圳等核心城市的地铁及隧道建设，主要客户涵盖中广核、中核、国核及各城市地铁公司等国有大中型
企业，多次被评为“优秀供应商”和“特殊贡献供应商”。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，面对复杂多变的市场环境，公司紧扣“稳经营、提效率、控风险”的工作主线，积极应对挑
战，把握发展机遇。在全体员工的共同努力下，公司在市场开拓、运营提效、技术创新及数字化转型等方面
均取得了显著进展，为公司的高质量发展奠定了坚实基础。
报告期内，公司实现营业收入56779.12万元，同比下降8.48%，实现归属于上市公司股东的净利润3100.
23万元，同比下降58.38%，业绩波动的主要原因是：1、受客户工程项目进度影响，本期产品供货及收入确
认有所延后；2、受产品销售结构变化影响，整体毛利率有所下降。
报告期内，公司主要工作如下：
1、坚持党建引领，深化治理效能
公司坚持将党建工作与生产经营深度融合，以高质量党建引领高质量发展：严格执行“三重一大”决策
制度，通过制定《支委会议事决策规则》、落实“第一议题”制度，确保党的领导融入公司治理各环节。通
过“三会一课”、主题党日等形式，统一思想，凝聚共识。同时，公司还深化结对共建工作，与生态环境部
与辐射安全中心设备监管党支部、中核工程设备监造党支部等单位开展主题共建活动，实现资源共享、优势
互补、协同发展；通过打造特色党建品牌等举措，将党建优势转化为推动业务发展的强大动力。
2、聚焦主责主业，市场开拓成果丰硕
公司坚持“聚焦主责主业”与“开拓新域”并行的发展战略，持续巩固市场领先地位。报告期内，公司
凭借卓越的品牌影响力和技术实力，先后中标防城港、台山TY项目、青岛地铁7号线二期、北京22号线等多
个核电、地铁及隧道领域的重大通风与空气处理系统项目；在民用与工业领域，成功斩获河北武安全球最大
单体陶瓷项目、深圳C塔等重点工程订单，为业绩增长储备了充足动能；成立海外营销部，并成功推动检测
实验室获得新加坡SAC认证，为开拓东南亚及全球等市场提供权威“通行证”。此外，深圳春风路隧道工程
空气净化系统项目顺利通过验收，标志着公司高压静电除尘通风整体解决方案实现首次成功应用，展现了公
司在细分领域的创新实力。
3、推进技术创新，加快科技成果转化
公司坚持以技术驱动发展，持续加大研发投入，推动产品迭代升级，科技成果转化成效显著：报告期内
，公司新增专利申请8项、授权4项，发表学术论文3篇。其中，“核级密闭隔离阀”、“抗冲击波龙卷风阀
”等三项产品入选2025年广东省名优高新技术产品，彰显了深厚的技术积累。2025年，公司成功发布首台自
研NB系列单级高速鼓风机，标志着在高端流体装备领域迈出关键一步；成功研发并中标核级Ⅲ型碘吸附器，
为核电领域多元化发展奠定基础；同时，以定制化方案攻克了超大直径单洞双层隧道的通风技术难题，为城
市交通建设保驾护航。
4、数智赋能改革，运营效率显著提升
报告期内，公司数字化转型迈出关键步伐，通过“数智化+精益化”双轮驱动，实现了运营效率的质的
飞跃：在数智化建设方面，公司成功推动MES、PLM系统全面上线，并与ERP、SRM系统实现深度集成，实现了
订单到交付（OTD）L5流程贯通，达成订单100%可视化与生产透明化管理，为精益运营提供了坚实的数据支
撑。在精益化运营方面，公司强化PMC（生产计划与物料控制）核心职能，构建起能够快速响应市场变化的
柔性计划体系，同时，通过优化供应链流程，积极推行VMI（供应商管理库存）管理模式，有效提升了物料
协同效率，降低了库存成本，进一步夯实了公司的运营竞争力。
●未来展望:
（一）公司发展战略规划
公司立足于通风与空气处理行业的深厚积淀，确立了“深耕主业、多元拓展、资本赋能”的总体战略导
向。一方面，公司将持续巩固在细分领域的领先地位，加速新产品研发迭代与产能扩充，保持国内通风与空
气处理系统集成的行业龙头优势。另一方面，依托现有的核心竞争力，积极拥抱数字化改革与增材制造（3D
打印）等新兴技术浪潮，推动公司从单一的“通风行业解决方案提供商”向多领域“高端制造+专业服务+系
统解决方案”的综合提供商转型。同时，公司将充分利用资本市场的融资功能，通过产业链上下游的延伸和
拓展，发挥产业协同效应，构建多元化业务生态。
（二）2026年度经营计划
2026年，公司将紧扣“聚焦主业、开拓新域、海外突破”的战略主线，在深化数字化转型与精益制造的
基础上，加大海外自主开拓力度，并适时利用再融资、投资并购等资本手段，全面提升公司的持续经营能力
与盈利水平，赋能公司高质量发展。具体经营计划如下：
一是聚焦核心业务，构建“国内+国际”双循环市场格局。国内市场方面，持续巩固与核心客户的战略
合作深度与广度，聚焦前沿技术配套领域，挖掘新的销售渠道与市场增量，确保存量业务稳中有升。国际市
场方面，坚定实施“自主出海+搭船出海”双轮驱动战略，一方面加大海外自主开拓力度，另一方面加快引
进和培养具有国际视野的复合型人才，搭建覆盖全球的国际营销网络和售后服务体系，提升品牌国际影响力
。
二是强化内部管理，推动“数智+精益”双效提升。以解决实际业务痛点为导向，深化数字化与精益管
理的融合，重点解决保交付、提效率等关键问题，实现运营管理的透明化与高效化；优化资源配置，持续推
进精益生产，优化供应链管理，扩大降本增效成果，提升人均产值。
三是拓展3D打印业务，推动业务多元化发展。紧跟3D打印技术发展趋势，充分利用自身优势，携手上游
设备厂商及行业内优质资源，积极拓展3D打印技术服务在高端体育用品、军工、航空航天、散热等领域的应
用落地。通过技术转化与市场拓展，培育新的利润增长点，推动公司业务结构的多元化升级。
四是夯实组织基石，提升企业软实力与治理效能。做好职责分工与制度建设，推动管理向系统化、标准
化、流程化迈进；完善人才培养与选拔机制，打造科学的人才梯队，突出班子建设，为公司发展提供智力支
持；加强企业文化建设，提升员工的归属感和凝聚力，为公司的持续发展提供强大的精神动力与组织保障。
（三）可能面临的风险因素和应对措施
（1）宏观经济政策风险
当前，国内经济正处于深化改革与经济结构调整的关键阶段，宏观经济依然错综复杂，经济新常态特征
显著。公司所处的行业在一定程度上受到国家宏观经济政策的影响，若下游市场环境发生大幅波动，可能对
公司经营业绩产生不利影响。对此，公司将持续加大市场开发力度，实施多元化市场战略，降低对单一行业
的过度依赖。同时，积极布局新材料、新工艺等新兴技术和产业领域，培育新的盈利增长点，增强公司抵御
宏观经济波动的能力。
（2）成本上升风险
随着公司销售规模的不断增长，原材料价格波动，人力资源成本上升以及募投项目的厂房和设备转固后
的折旧摊销增加，公司面临营业成本及费用上升的压力。对此，公司将在持续优化供应链管理、拓展销售市
场、引进专业人才的基础上，加快推进自动化、智能化、信息化建设进程，通过精细化管理合理控制各项费
用成本，提升整体运营效益。
（3）市场竞争加剧的风险
尽管核电、地铁和公路隧道等领域的通风与空气处理设备具有较高的技术门槛，国内具备相关生产资质
的企业数量有限，公司在此领域具有较强的竞争优势，但随着行业内潜在进入者的增多，市场竞争存在加剧
的可能性。对此，公司将通过内部整合资源与外部开拓市场双管齐下，持续提升研发和检测能力，加快产品
升级转型和新产品研制进度，巩固并强化在上述领域的行业领先地位。同时，持续加大在新材料、新工艺等
高端产品应用领域的研发创新投入，不断增强公司的可持续发展能力和市场竞争力。
（4）管理风险
随着公司业务的不断拓展和规模的持续扩张，新产品开发、市场开拓及内部管理面临的压力日益增大，
对优秀技术、市场及管理人才的需求也愈发迫切。对此，公司将采取“内外结合”的人才培养与引进策略，
对内重点培养对公司发展具有较强适应性和支撑性的高层次人才，对外加大对专业性高端人才的招聘力度，
尽快打造出一支适应公司产业发展需求的管理梯队，满足研发、生产及销售规模扩大的要求。
（5）应收账款风险
公司主要客户为国有大中型企业，具有较高的履约能力。但随着公司应收账款规模的增加，客户结构及
账龄结构可能发生不利变化。若账龄较长的应收账款占比过高，则可能使公司资金周转速度放缓、运营效率
降低，存在一定的流动性风险。对此，公司已成立了专门的项目小组，加强与客户沟通，加快回款速度，降
低财务费用。同时，加大应收账款责任制实施力度，提高资金的使用效率，有效控制应收账款风险。
（6）新产品、新技术开发的风险
作为高端装备制造企业，研发创新能力是决定公司核心竞争力的关键因素之一。因此，公司一直将新产
品、新技术开发作为发展战略核心。然而，由于新产品、新技术的研发周期较长，且开发过程中还存在诸多
不可预见因素，公司存在一定的新产品、新技术开发风险。对此，公司将凭借多年的研发经验和完善的风险
控制措施积极应对，通过不断改进和提升研发水平，合理推进重点研发项目及现有产品升级改造项目进度，
最大限度降低研发风险，保持公司核心竞争力，确保行业领先地位。
（7）新业务拓展的风险
子公司南方增材3D打印业务目前处于市场拓展阶段，受原材料体系、技术成熟度、市场验证周期、下游
需求释放节奏、行业竞争及成本控制等因素影响，存在业务拓展不及预期的风险。对此，公司将联合合作伙
伴积极优化设备和完善原材料体系，提升产品稳定性并降低综合成本；聚焦重点应用领域，加快客户认证与
市场拓展，提高订单转化率；合理规划产能布局，提升运营效率，加强行业趋势研判与风险预警；同时深化
产业链协同与渠道合作，拓宽应用场景，稳步推进3D打印业务产业化落地，降低市场拓展不确定性带来的影
响。
（8）高新技术企业认证的风险
根据广东省科学技术厅、广东省财政厅、国家税务局广东省税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，
公司及子公司南方增材被认定为广东省高新技术企业，认定有效期为3年。公司及子公司被认定为高新技术
企业期间，享受15%的所得税优惠。高新技术企业证书到期后需重新认定，若认定不通过公司及子公司将不
能继续享受15%的所得税优惠税率。
目前，公司正根据国家高新技术企业申报要求，组织人员编制高新技术企业重新认定资料。
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