经营分析☆ ◇300005 探路者 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
户外用品的研发设计、运营管理及销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
户外业务(行业) 5.71亿 61.46 2.87亿 68.23 50.24
芯片业务(行业) 3.59亿 38.57 1.34亿 31.78 37.28
分部间抵销(行业) -26.91万 -0.03 -1.21万 0.00 4.50
─────────────────────────────────────────────────
户外服装(产品) 4.42亿 47.56 2.37亿 56.45 53.71
芯片类产品(产品) 3.58亿 38.49 1.33亿 31.65 37.21
户外鞋品(产品) 9328.03万 10.04 4120.04万 9.80 44.17
户外装备(产品) 2845.99万 3.06 960.51万 2.28 33.75
其他业务服务(产品) 795.68万 0.86 -73.88万 -0.18 -9.28
─────────────────────────────────────────────────
电子商务(地区) 2.12亿 22.79 1.19亿 28.21 56.02
华南地区(地区) 2.10亿 22.55 7770.92万 18.47 37.08
华东地区(地区) 2.07亿 22.27 8497.10万 20.20 41.04
华北地区(地区) 1.59亿 17.08 7251.63万 17.24 45.68
东北地区(地区) 4961.38万 5.34 2468.71万 5.87 49.76
华中地区(地区) 4323.66万 4.65 1746.79万 4.15 40.40
西南地区(地区) 2461.28万 2.65 1092.84万 2.60 44.40
西北地区(地区) 1957.05万 2.11 962.33万 2.29 49.17
海外市场(地区) 527.73万 0.57 406.50万 0.97 77.03
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(销售模式) 3.58亿 38.49 1.33亿 31.65 37.21
线上销售(销售模式) 2.12亿 22.79 1.19亿 28.21 56.02
联营销售(销售模式) 1.87亿 20.08 8218.71万 19.54 44.03
加盟销售(销售模式) 7114.53万 7.65 2710.89万 6.44 38.10
直营销售(销售模式) 5595.70万 6.02 3819.11万 9.08 68.25
集团大客户业务及其他(销售模式) 3823.24万 4.11 2211.11万 5.26 57.83
其他业务(销售模式) 795.68万 0.86 -73.88万 -0.18 -9.28
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
户外业务(行业) 11.51亿 83.35 5.47亿 83.65 47.57
芯片业务(行业) 2.30亿 16.65 1.07亿 16.35 46.52
─────────────────────────────────────────────────
户外服装(产品) 9.12亿 66.08 4.54亿 69.43 49.80
芯片类产品(产品) 2.27亿 16.44 1.06亿 16.24 46.81
户外鞋品(产品) 1.79亿 13.00 7811.93万 11.94 43.54
户外装备(产品) 5309.99万 3.85 1502.59万 2.30 28.30
其他业务(产品) 883.50万 0.64 65.22万 0.10 7.38
─────────────────────────────────────────────────
电子商务(地区) 3.80亿 27.54 2.12亿 32.45 55.85
华北地区(地区) 3.15亿 22.78 1.36亿 20.79 43.24
华东地区(地区) 2.11亿 15.26 8607.90万 13.15 40.85
华南地区(地区) 1.90亿 13.78 9312.59万 14.23 48.96
东北地区(地区) 1.12亿 8.09 4836.34万 7.39 43.32
华中地区(地区) 5655.65万 4.10 2688.23万 4.11 47.53
西北地区(地区) 4785.40万 3.47 2240.32万 3.42 46.82
西南地区(地区) 4601.50万 3.33 2218.72万 3.39 48.22
海外市场(地区) 1407.29万 1.02 629.47万 0.96 44.73
其他业务服务(地区) 883.50万 0.64 65.22万 0.10 7.38
─────────────────────────────────────────────────
线上(销售模式) 3.80亿 27.54 2.12亿 32.45 55.85
联营(销售模式) 3.35亿 24.24 1.26亿 19.32 37.78
集团大客户业务及其他(销售模式) 3.23亿 23.38 1.53亿 23.39 47.42
加盟(销售模式) 2.35亿 17.04 9803.73万 14.98 41.67
直营(销售模式) 9880.12万 7.16 6379.18万 9.75 64.57
其他业务服务(销售模式) 883.50万 0.64 65.22万 0.10 7.38
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
户外业务(行业) 5.38亿 82.46 2.78亿 83.90 51.64
芯片业务(行业) 1.15亿 17.55 5338.78万 16.11 46.59
分部间抵销(行业) -5.12万 -0.01 -2.42万 -0.01 47.22
─────────────────────────────────────────────────
户外服装(产品) 4.13亿 63.31 2.28亿 68.68 55.06
芯片类产品(产品) 1.12亿 17.13 5226.29万 15.77 46.72
户外鞋品(产品) 8678.89万 13.29 4133.45万 12.47 47.63
户外装备(产品) 2420.34万 3.71 848.50万 2.56 35.06
其他业务服务(产品) 1670.46万 2.56 172.99万 0.52 10.36
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 1.75亿 26.83 8816.77万 26.60 50.32
电子商务(地区) 1.38亿 21.07 7866.66万 23.73 57.16
华南地区(地区) 9888.62万 15.14 4935.61万 14.89 49.91
华东地区(地区) 8851.06万 13.55 3845.09万 11.60 43.44
东北地区(地区) 7108.07万 10.89 3567.98万 10.76 50.20
华中地区(地区) 2882.19万 4.41 1479.70万 4.46 51.34
西北地区(地区) 2317.35万 3.55 1168.12万 3.52 50.41
西南地区(地区) 2224.60万 3.41 1140.78万 3.44 51.28
海外市场(地区) 747.02万 1.14 323.95万 0.98 43.37
─────────────────────────────────────────────────
联营销售(销售模式) 1.69亿 25.88 8133.45万 24.54 48.12
集团大客户业务及其他(销售模式) 1.53亿 23.41 7233.31万 21.82 47.31
线上销售(销售模式) 1.38亿 21.07 7866.66万 23.73 57.16
加盟销售(销售模式) 1.22亿 18.67 6173.56万 18.63 50.63
直营销售(销售模式) 5483.98万 8.40 3564.68万 10.75 65.00
其他业务(销售模式) 1670.46万 2.56 172.99万 0.52 10.36
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
户外业务(行业) 13.69亿 86.03 6.48亿 85.91 47.29
芯片业务(行业) 2.22亿 13.97 1.06亿 14.09 47.75
─────────────────────────────────────────────────
户外服装(产品) 10.59亿 66.53 5.27亿 69.89 49.74
户外鞋品(产品) 2.30亿 14.45 9615.52万 12.76 41.81
芯片类产品(产品) 2.22亿 13.94 1.06亿 14.05 47.74
户外装备(产品) 7488.82万 4.71 2538.64万 3.37 33.90
其他业务(产品) 588.94万 0.37 -50.91万 -0.07 -8.65
─────────────────────────────────────────────────
电子商务(地区) 3.74亿 23.50 2.12亿 28.18 56.78
华北地区(地区) 3.54亿 22.27 1.48亿 19.65 41.79
华东地区(地区) 3.07亿 19.30 1.30亿 17.19 42.18
华南地区(地区) 2.03亿 12.74 1.01亿 13.38 49.72
东北地区(地区) 1.32亿 8.27 6046.96万 8.02 45.92
华中地区(地区) 6422.12万 4.04 3078.76万 4.09 47.94
西北地区(地区) 5988.21万 3.76 2742.04万 3.64 45.79
西南地区(地区) 5568.37万 3.50 2759.47万 3.66 49.56
海外市场(地区) 3576.04万 2.25 1700.73万 2.26 47.56
其他业务(地区) 588.94万 0.37 -50.91万 -0.07 -8.65
─────────────────────────────────────────────────
线上(销售模式) 3.74亿 23.50 2.12亿 28.18 56.78
联营(销售模式) 3.73亿 23.43 1.40亿 18.57 37.53
集团大客户业务及其他(销售模式) 3.65亿 22.93 1.79亿 23.71 48.95
加盟(销售模式) 3.47亿 21.80 1.41亿 18.70 40.61
直营(销售模式) 1.27亿 7.97 8228.77万 10.92 64.91
其他业务(销售模式) 588.94万 0.37 -50.91万 -0.07 -8.65
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.85亿元，占营业收入的35.14%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 17237.73│ 12.48│
│客户二 │ 10912.17│ 7.90│
│客户三 │ 10412.65│ 7.54│
│客户四 │ 5063.37│ 3.67│
│客户五 │ 4898.26│ 3.55│
│合计 │ 48524.18│ 35.14│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.93亿元，占总采购额的45.30%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 15953.28│ 18.41│
│供应商二 │ 7096.48│ 8.19│
│供应商三 │ 6879.60│ 7.94│
│供应商四 │ 5459.68│ 6.30│
│供应商五 │ 3866.43│ 4.46│
│合计 │ 39255.48│ 45.30│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
目前公司主营业务涵盖户外业务和芯片业务两块业务，分别属于户外行业和半导体行业。
（一）户外业务
1、宏观及行业情况说明
2026年上半年，面对外部复杂严峻环境和国内供强需弱矛盾，我国经济运行总体平稳，新质生产力加快
培育，高质量发展扎实推进。生产供给较快增长，就业物价总体稳定，转型升级步伐加快，经济运行韧性持
续增强，共同推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。上半年，全国居民人均可支配收入22,981元，同
比名义增长5.2%，扣除价格因素实际增长4.2%。在促消费政策持续加力显效下，服务消费增势较好，商品消
费则增长承压、结构性分化明显，其中服饰等高频刚需品类韧性突出，消费对经济增长的拉动作用总体平稳
。2026年上半年社会消费品零售总额248,722亿元，同比增长1.3%，其中服装、鞋帽、针纺织品类限额以上
单位商品零售额7,709亿元，同比增长6.7%。
2026年上半年，国内全民健身氛围持续升温，运动户外行业彻底破除小众属性，全面融入大众日常休闲
、健康消费与社交场景。根据《2026抖音户外圈层营销指南》数据显示，平台户外话题全年播放量达5760亿
，户外类目销售额同比增长32%，用户搜索热度连续四年稳步攀升，行业消费活力持续释放。伴随居民健康
认知升级、个性化运动需求释放，行业正式迈入规模扩容、场景革新、技术升级的高速发展阶段，相较整体
体育产业，轻量化户外、城市越野跑、智能户外装备等新兴细分赛道增长势能更强，线上线下消费场景深度
融合，行业用户规模、消费频次持续同步攀升。然而，高速扩容也伴随着赛道加速分化、新锐品牌密集涌入
以及渠道流量格局的快速重构，企业在享受行业红利的同时，亦面临转型节奏与投入产出的阶段性挑战。
国内政策持续加码户外运动产业发展，不断完善全民健身配套体系。国家层面持续盘活城市闲置空间、
优化社区健身配套，扩充大众就近运动场景，同时加快高品质户外运动目的地建设，重点扶持城市越野、徒
步、溯溪等多元户外业态发展。根据美团研究院《户外运动消费发展及趋势报告》，国内持续推动体育赛事
与文旅、餐饮等产业深度融合，以城市越野赛事为代表的文体活动有效拉动属地消费、激活文旅经济活力，
体旅融合产业价值持续释放，逐步形成产业提质增效与民生健康提升的良性循环。
行业消费群体持续扩容，用户分层化、精细化消费特征凸显，女性、青少年、熟龄人群成为核心增量群
体。根据《2026淘宝天猫运动户外风格化趋势报告》及小红书2026年行业消费洞察数据，女性用户主导轻量
化精致户外场景，注重产品颜值、便携性与穿搭属性；青少年热衷校园越野、公路骑行等新潮运动，对国货
专业运动装备认可度持续提升；熟龄群体偏好长线徒步、登山等深度户外项目，优先考量产品专业性与安全
性。其中越野跑赛道大众化趋势显著，新手用户持续涌入，消费需求逐步向专业化、场景化、社交化升级。
青年学生群体持续引领户外潮流迭代，校园户外运动呈现专业化、社交化、潮流化特征。根据《2026抖音户
外圈层营销指南》相关数据，慢跑、马拉松、羽毛球、公路骑行成为校园主流运动，露营、徒步成为青年周
末核心休闲方式，滑雪运动依托线上种草持续破圈。
消费场景的拓展不仅体现在运动本身，更延伸至社交礼赠领域。当前户外运动产品兼具实用功能、情绪
价值与社交属性，逐步进入大众礼赠消费视野，市场渗透率持续提高。行业观察显示，户外产品的礼赠属性
正日益凸显，实用性、健康属性与潮流颜值构成核心选购动因。不同圈层消费者礼赠需求差异化显著，逐步
形成家庭健康礼赠、情侣潮流礼赠、高端品质礼赠等细分赛道，有效拓宽了行业消费场景与增量空间。
2026年户外行业竞争格局持续优化，呈现专业化、智能化、生态化发展态势。国际品牌仍持续领跑高端
专业装备市场，国内本土品牌依托完善供应链优势、本土化场景洞察及全域内容渠道，快速抢占中端轻量化
、智能户外细分市场，市场份额持续稳步提升，国产替代趋势显著。值得关注的是，科技户外正成为行业新
增长极，智能穿戴装备、外骨骼机器人等科技产品与传统户外场景加速融合，科技与户外的产业边界持续拓
宽，为行业打开第二增长曲线。科技户外的崛起根植于两大核心驱动力：消费端，户外活动从专业小众向大
众轻量化延伸，用户对装备的智能化交互、安全监测及轻便舒适性提出更高要求，倒逼传统产品融入科技属
性；供给端，消费电子、物联网、新材料等技术加速向户外场景迁移，大幅降低了智能装备的产业化门槛，
使“科技+户外”从概念走向实用。展望未来，科技户外有望成为行业最具确定性的增长主线，短期看智能
加热服装、动态监测装备等品类将快速放量，中长期看随着AI大模型与户外装备深度耦合，具备环境自适应
、智能决策辅助功能的智慧装备或将重塑户外体验范式，为本土企业实现技术溢价和品牌升级提供重要契机
。科技户外的蓬勃发展，正从需求端倒逼和牵引整个户外产业链向高附加值方向全面升级。当前行业上游聚
焦低碳环保、功能性新型材料研发，绿色功能性面料迭代加速；中游推动定制化生产，逐步告别传统代工模
式；下游打破传统单一零售模式，构建集门店销售、内容种草、赛事体验于一体的全域经营体系。
政策与市场双重驱动下，户外赛事IP运营、目的地资源整合、用户社群运维成为行业全新竞争焦点，绿
色低碳供应链与科技研发能力共同构成企业的双重竞争壁垒。行业中长期竞争核心将聚焦新材料创新、产业
生态协同及用户深度价值挖掘，具备技术研发、全域运营、资源整合综合能力的企业，将持续抢占行业发展
核心红利。同时应当看到，行业在快速发展过程中也面临阶段性调整压力，部分企业在业务转型期面临费用
投入加大、短期利润承压等挑战，行业整体呈现总量增长与结构分化并存的特征。
报告期内对行业有重大影响的国家及地方税收等国内政策环境未发生重大变化。同时公司日常经营产品
出口销售占比不大，进出口政策及境外市场环境的变化对公司目前经营不构成重大影响。
2、市场地位
公司自1999年1月创立以来一直深耕户外用品市场，专业从事户外用品的研发设计、运营和销售，2009
年作为首批成功登陆中国创业板（股票代码：300005）的企业之一，目前已发展成为国内户外用品行业中的
领军企业，也是国内户外科技领域的先行者之一。公司始终坚守长期主义，深耕户外用品市场，聚焦自有品
牌发展，致力于深度挖掘国内外户外运动市场的广阔空间，通过持续加强品牌建设推广，深化“专业、科技
、时尚”的产品研发设计理念，特别是依托国内领先、完全自主知识产权的“极地仿生科技平台”，不断提
升覆盖户外服装、鞋靴、背包、帐篷、睡袋及登山装备等全品类产品的核心竞争力。同时，优化线上线下营
销网络，提升供应链快速反应能力与销售运营效率，确保为消费者提供性能可靠、外观时尚的优质产品与服
务，满足主要户外场景需求，有效巩固并提升市场占有率，夯实行业领先地位。作为中国户外头部企业，探
路者的卓越实力获得了国家级重大项目的充分认可，持续为中国南（北）极考察任务、中国西藏登山队高海
拔攀登任务、神舟十二号至神舟二十三号载人航天任务及中国大洋科学考察任务（“蛟龙”号载人深潜）等
提供专业装备保障，彰显科技硬实力与品牌担当，为国内户外产业高质量发展贡献力量。
3、公司主要产品和经营模式
公司专业从事探路者TOREAD、探路者童装TOREADkids等户外用品的研发设计、运营管理及销售，通过品
牌建设推广、产品研发设计、全渠道营销网络、供应链整合与管理，为广大消费者提供性能可靠、外观时尚
的全品类户外用品，产品已覆盖目前国内户外生活的主要领域，包括户外服装、鞋靴、背包、帐篷、睡袋、
登山装备等品种。
（1）研发设计
报告期，公司持续深化“专业、科技、时尚”三位一体理念，以探路者及探路者童装为核心品牌，覆盖
极限攀登、远途徒步、越野跑步、滑雪及旅行等全场景户外需求，紧密围绕HIMEX（专业户外）、HIKING（
时尚户外）、TRAVELAX（城市户外）等核心品类矩阵推进产品布局，持续强化版型、材料、工艺等硬核能力
，精准把握行业趋势。材料研发方面，公司围绕“高性能防护+轻量化+可持续材料”战略，持续构建行业领
先的材料技术体系，在防水透湿、个人热管理、低碳环保等方向取得关键突破。其中环保材料首次实现工程
化落地并获得ISPO国际权威认可，标志着公司在可持续材料领域迈出实质性步伐。航天项目持续深化国家战
略服务能力，完成载人航天及未来重要任务相关产品方案设计与交付，新签空间站产品研制合同；外骨骼智
能装备完成多版本量产迭代，智能化穿戴装备技术日趋成熟。报告期公司研发实力获权威认可，纳米膜技术
入选行业重点推广项目，核心材料入选中国纤维流行趋势年度合作伙伴，产学研方面建立北京服装学院校外
实践教学基地，多项政府资金项目完成验收，知识产权储备持续增厚。公司已实现从“材料验证”向“规模
化验证”的战略跨越，以核心技术突破不断巩固户外用品市场技术领先地位，持续为国家载人航天等重大战
略需求提供有力支撑，驱动公司高质量发展。
（2）供应链管理
公司产品生产主要采用自主开发+外发生产的模式。依托多年积累，已构建集成一体化的供应链保障体
系，将所有供应商的生产计划体系纳入集团统一计划体系。与业内头部的原材料供应商保持长期战略合作，
持续对供应商的选用育留汰工作进行全面管理，建立了完善的供应商准入、评估与动态管理体系，通过规范
化流程和持续绩效监控，甄选并维护优质供应商资源；报告期内新准入合格供应商10家，进一步拓展了供应
资源池；为品质稳定、交期准时提供了有力的保障，实现了供应链的稳定性、敏捷性和柔性。同时，依托高
效的信息化协同系统，实现精准物料需求预测与交期管理，保障供应链高效协同与生产计划有序推进；公司
坚持品质优先原则，内部亦推行月度质量复盘机制，确保问题当月发现、月底转化，持续优化质量管理闭环
。在成本方面，供应链在保障供应商利润和员工待遇的前提下持续优化工艺，通过减少浪费、降低损耗等方
法，在报告期内实现综合成本降低且保证品质。供应链体系的持续优化与高效运行，为公司构建了高效敏捷
、韧性可靠的核心竞争力，为业务模式的稳健发展与市场竞争力的提升提供了坚实的战略支撑。
（3）销售渠道
公司的营销网络主要由线上、线下及集团客户业务三部分组成。报告期内，公司围绕“渠道升级、精质
增效、全域布局”主线，系统推进全渠道经营质量提升——线上自营化转型纵深推进，线下渠道结构与终端
形象加速焕新，集团客户与海外业务协同进阶，整体渠道网络呈现结构更优、质量更高、韧性更强的发展态
势。
线上渠道方面，公司推动电商经营从分销依赖向“自营+多平台+达人”协同驱动的全域经营体系转型，
渠道经营结构与盈利质量持续优化。以抖音、天猫为代表的双平台运营表现持续向好，内容场与货架场双轮
驱动格局加速成型。抖音官方旗舰店以“专业户外场景+山系生活方式”双内容矩阵构建“种草-养草-拔草
”转化闭环，高价值人群资产持续沉淀，同时年轻客群渗透率稳步提升；天猫完成代运营向品牌自营切换，
品牌行业地位稳步强化，会员规模稳步增长，品牌社交资产持续沉淀，并借势主流平台IP及代言人营销，联
动内容生态实现趋势爆款种草。在强化自营主阵地与平台精细化运营的同时，积极拓展与头部达人、垂类KO
L及中腰部主播的多层次合作，依托达人内容种草与直播带货拓宽销售转化边界。爆品策略持续进阶，千万
级核心单品由单点突破迈向梯次矩阵，产品策略精准度与爆品孵化能力提升；智能运动外骨骼等新功能品类
全域首发，成功实现新增长曲线拓展。创新营销层面，深化AI内容中台应用，以AI转场、AI实景直播与智能
投放模型驱动内容产能与转化效率双提升，短视频自制产能扩充，品效协同的传播格局进一步巩固。品牌人
群画像加速向“泛户外年轻女性”延展，高端化、年轻化、生活方式化的品牌心智持续夯实。
线下渠道方面，公司坚定推进渠道结构优化与质量升级战略，以“关低效+开优质”为原则对全域网络
进行系统性修整，渠道质量与运营效率同步改善。在布局上，实施六级城市精准渗透、一城一策差异化运营
，在巩固一、二线城市核心商圈标杆阵地的基础上，前瞻卡位渠道下沉红利，加速向三线及以下城市、县域
乡镇等高潜市场延伸，构建先发渠道壁垒。在店态上，针对不同商圈属性与消费场景，匹配差异化的终端店
型，通过店态矩阵与城市层级的精准适配，实现渠道效能最大化。终端形象迈入“十代店”全新阶段，以科
技、场景、体验为核心重构沉浸式消费空间，叠加赋能体系升级，终端单店经营能力与用户体验持续提升。
集团客户业务方面，面对B端、G端市场竞争加剧，公司坚持渠道深耕与项目攻坚并举。渠道端，建立核
心团购经销商体系，推动集团客户业务向区域市场下沉；项目端，构建商务、设计、供应链、物流“四位一
体”协同作战机制，大项目承接与交付能力持续增强，百万元级项目成为收入达成的核心支撑。组织运营层
面，推行扁平化管理与共享中台建设，决策效率与运营效能持续改善。
海外业务方面，公司实施市场分层策略，针对重点区域与客户开展差异化运营，全球市场网络持续扩张
。报告期内，蒙古国代理商新开多家品牌专卖店，成功进军波兰市场，并多点进入海外百货、多品专卖店体
系，渠道多元化取得积极进展；同时积极开启海外团购新业务模式，将海外团购作为战略增长重点培育，B
端业务新动能加速构建。整体海外业务呈现稳中提质、结构优化的良好态势。
（4）品牌建设推广
品牌是公司最重要的一项资产和核心竞争力。公司在报告期持续加大品牌宣传力度，聚焦宣传推广资源
，强化“勇敢去探索”的品牌精神，并以此为情感纽带，加强对年轻消费者的精准触达和有效沟通。通过一
体化方案实现品宣推广的“广度”和“深度”，促进品牌的年轻活力和价值升级。品牌围绕“专业化”“科
技化”“时尚化”战略开展，深耕年轻消费者与户外专业消费者群体，针对不同使用场景匹配不同传播资源
；并根据旗下品牌的不同定位特点，综合运用多种营销方式促进品牌文化、户外精神的传播并联动销售转化
落地。通过产品套系化升级和全方位赋能终端，扎实推进渠道建设，持续发力品牌建设，实现市场和品牌的
双赢。报告期公司进一步完善品牌管理制度，规范业务流程，打造价值体系，不断提升品牌知名度和美誉度
。持续探索微信小程序、抖音等社交新零售渠道，通过“直播营销”“达人营销”“知识营销”等营销模式
加强对社群粉丝的推广和互动交流，积极在各大电商和社区平台，与专业户外意见领袖、运动员等保持紧密
合作，提升品牌专业性，开拓专业垂类用户市场。与明星、大V、KOL达人及专业MCN机构开展业务合作，获
取大量年轻新用户并提升用户购买转化率。邀请黄景瑜出任品牌全球代言人，在微博、微信、小红书、抖音
、视频号等平台进行日常种草和话题互动，提高品牌知名度和影响力。
（二）芯片业务
1、公司所处行业的整体发展情况
报告期内，全球半导体行业在人工智能基础设施、高带宽存储器（HBM）及加速计算平台需求的持续拉
动下，延续并显著加速了自2024年以来的复苏与扩张态势。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）2026年春
季预测，2025年全球半导体市场规模达7,960亿美元，同比增长26.2%；2026年预计将进一步增长约90%至1.5
1万亿美元，首次突破1.5万亿美元大关，较其2025年秋季预测大幅上修。增长的核心驱动力来自数据中心与
AI投资带动的逻辑芯片与存储器需求。从细分领域看，本轮扩张高度集中于存储器与逻辑芯片：存储器预计
2026年同比增长约250%至逾8,000亿美元，逻辑芯片增长约37%，为行业增长的主要引擎；微处理器、模拟、
分立器件等其余品类则呈温和扩张。区域层面，美洲凭借AI相关需求与云基础设施投资的高度集中而领涨（
预计同比增长112%），亚太地区保持最大贡献（预计增长87%），欧洲与日本亦显著提速。实际运行数据同
步印证高景气：据美国半导体行业协会（SIA）统计，2026年5月全球单月销售额达1,206亿美元，同比增长1
04.1%，并实现连续第15个月环比增长。
我国半导体产业在复杂外部环境下保持稳健发展。海关总署数据显示，2026年上半年我国集成电路出口
金额达1,772.8亿美元，同比增长超过96%，成为外贸增长的重要支撑；出口芯片均价亦首次追平进口，反映
成熟制程国产化能力与产品结构持续升级。同时也要看到，本轮出口额高增主要受存储器等价格上涨带动、
而非出货量大幅增长，且高端芯片仍高度依赖进口，先进制程、关键设备及材料领域受国际技术限制影响，
自主可控能力有待进一步提升。
报告期内，公司芯片业务在既有显示驱动、触控与封测布局基础上，完成对贝特莱与上海通途半导体控
股权的收购，并于2026年1月纳入合并报表，形成“感知+显示+控制+应用”全链条布局；其中，通途的大模
型数据压缩IP技术卡位端侧AI与算力黄金赛道，成为公司芯片版图中最具成长空间的一环。面向未来，公司
将继续紧抓新型显示、车载与智能座舱、AR/VR及消费电子终端等应用场景机遇，顺应国家“十五五”战略
导向，持续加大在显示驱动、触控、生物识别、专用MCU、视频图像处理及AI端侧处理等芯片领域的自主研
发投入，同步强化芯片封测能力，聚焦关键技术突破与国产替代，深化产业链协同，提升核心竞争力，把握
半导体产业跃升的战略窗口期。
2、公司经营模式简介
公司深耕芯片设计领域多年，通过内生积累与外部并购，已构建起覆盖显示、触控、指纹、图像等多元
产品的全链条芯片矩阵，产品广泛应用于VR/AR、智能穿戴、智能手机、平板、车载、TV及安防监控等消费
与汽车电子市场。经营模式方面，公司实施“设计—IP—封装”协同布局，先后收购北京芯能、G2Touch、
江苏鼎茂、上海通途、贝特莱等优质资产，形成涵盖IP授权、设计、封测的一体化能力。依托上海、北京、
苏州、深圳等国内产业高地，并结合海外并购整合全球资源，公司正稳步推进多场景市场渗透，持续完善产
品与产业布局。
3、芯片产品所属集成电路细分行业及产品应用
公司芯片产品主要涵盖模拟电路、逻辑集成电路及混合信号电路等细分领域，具体产品类别、基础架构
及下游应用如下：
（1）触控IC设计
贝特莱触控IC覆盖笔电触摸板、平板电脑、游戏手柄、智能穿戴、智能家电等应用，主力产品包括带压
力检测的触控芯片等，核心产品已导入三星、戴尔、惠普、华硕、小米、荣耀等品牌客户并实现量产。报告
期内，触控IC业务在笔电触摸板、平板电脑、智能穿戴及游戏手柄等细分市场持续拓展，品牌客户项目陆续
导入并开始放量，平板电脑出货规模稳步爬升，营收与毛利率均呈向好态势。
随着市场变化，G2Touch在巩固LCD笔记本触控业务的同时，将战略重心同步聚焦于车载OLED触控领域。
其采用单层自容On-Cell方案，并可根据客户需求灵活集成AI手势识别、压力触控及柔性触控等差异化功能
。目前G2TouchOn-Cell方案已在京东方笔记本应用和三星显示车载应用实现稳定供货，同时正在积极布局LT
DI触控显示集成新产品。公司新产品矩阵持续向高端化、车规化方向延伸。
（2）MiniLED显示驱动IC设计
北京芯能MiniLED显示驱动IC设计采用主动式驱动技术，支持直显与背光应用，具备高亮度、高刷新率
、低功耗等优势，并适配HDR动态调光与高分区精细控光，产品主要面向高端TV、电竞显示器、车载显示、
虚拟拍摄、透明屏及户外大屏等场景。报告期内，北京芯能在MiniLED显示驱动IC领域稳步推进，背光驱动
产品已在核心客户实现量产导入，直显驱动及透明屏专用等多款产品完成迭代验证或进入客户验证阶段，韩
国客户项目有序落地，玻璃基透明屏预计年内量产；同时通过合作模式补齐12英寸Fab产品线并拓展新供应
商以优化成本，下半年直显与背光客户项目有望逐步放量。
（3）指纹识别芯片
贝特莱指纹识别芯片集成行业首创的FD唤醒、AI活体检测、自适应图像增强、AI自学习算法等多项核心
技术，并通过了严苛的美国FBIPIV认证，在消费级与行业级身份识别领域广泛应用，下游覆盖智能门锁、行
业安防、PC按键以及智能手机（侧边/屏下）等场景。报告期内，贝特莱指纹识别芯片业务保持较快增长，
门锁领域中大面阵在凯迪仕、德施曼、小米、绿米、萤石等品牌客户保持较高出货，安防指纹产品持续稳定
交付，并通过涨价传导成本压力，毛利率有望得到修复；韩国市场渠道初步建立，业务整体呈现稳健扩张态
势。
（4）视频/大模型压缩IP
上海通途视频及大模型压缩IP以芯片原生压缩为核心架构，构建了覆盖AI运行前、中、后端的完整技术
闭环：前端将视频等原始数据压缩至1/5，为AI系统高效喂入；中端针对FeatureMap、KVCache等计算中间态
进行内存优化；后端实现大模型参数即插即用压缩，完成高效部署。自研算法压缩比领先，且不破坏特征图
结构、不影响推理精度，纳秒级延迟适配全链路实时处理，广泛服务于云端AI服务器、AR/VR芯片、手机AP
、安防监控芯片及视频编解码芯片等领域。报告期内，上海通途围绕视频及大模型压缩IP持续拓展，坚持“
License+Royalty”商业模式，已与多家头部芯片及算力客户建立合作，依托大算力芯片与算力中心客户扩
大营收基本盘；国际化布局同步取得进展，与海外合作方GNS签订战略协议切入国际客户体系，并探索与国
际主流IP厂商在视频、GPU及大模型压缩领域的绑定推广，为下半年及中长期增长积蓄动能。
（5）画质ISPIP
上海通途画质ISPIP集成了AI降噪、多帧融合、高动态范围、低照度增强等算法，支持4K/8K超高清实时
处理，下游应用于安防监控摄像头、手机影像芯片、车载摄像头以及机器视觉设备等领域。报告期内，上海
通途在画质ISPIP方向重点布局端到端AI-ISP技术，研究从传感器RAW数据直接转换至显示图像的全链路方案
，并与相关客户推进合作落地；公司围绕图像画质处理储备了一系列行业创新发明专利，构建起画质处理技
术的专利壁垒，AI-ISP作为具身智能核心模块的战略定位进一步明确，为公司向AI感知与图像处理更高价值
环节延伸提供支撑。
（6）屏幕桥接芯片
上海通途屏幕桥接芯片为自主研发的基于RISC-V处理器的屏幕桥接SoC产品，其功能是使不同类型的屏
幕面板与手机主板达成适配兼容；产品在显示性能、兼容性、成本等方面具备显著优势，出货量位列行业前
列，主要面向智能手机显示屏维修市场。报告期内，通途芯片板块围绕屏幕桥接与显示驱动类芯片展开布局
，与国内头部IC设计企业合作开发eDPDDIC芯片，并确定上海通途独占该产品规格，产权划分清晰并形成IP
收费模式，同步与生态伙伴合作推进eDP码片芯片流片；上半年该板块以技术规格确定与IP沉淀为主，配合M
IPIOLEDDriver等产品规划，为公司在显示接口与桥接芯片领域的后续商业化奠定基础。
（7）芯片封测
公司芯片封测业务主要由子公司江苏鼎茂半导体承担，专注于红外热成像探测器的封装与测试，具备CO
B（板上芯片）与陶瓷封装等工艺能力，下游服务于头部红外厂商及工业检测领域。报告期内，封测业务营
收规模同比实现显著增长并超过上年全年水平，毛利率同比稳步提升，盈利空间持续增厚；COB封装产线良
率达成优良水平、产能稳步放量，陶瓷封装多款新品工艺迭代优化，客户结构进一步丰富。公司持续推进自
动化升级，自动封焊设备分阶段导入量产，持续优化各项工艺，为产能爬坡与成本下降提供支撑；在巩固红
外封装主业的同时，积极拓展工业线扫相机封装等新方向，业务整体保持稳健扩张态势。
4、下一报告期内下游应用领域的宏观需求分析
公司芯片产品下游应用广泛覆盖消费电子、车载显示、AR/VR与AI眼镜、安防监控、云端AI算力、MiniL
ED显示及智能家居等领域。展望2026年下半年，下游整体呈现“总量温和波动、结构加速升级、AI成为核心
驱动”的特征，公司相关芯片需求具备较为坚实的结构性支撑。具体分析如下：
（1）消费电子（AI手机、AIPC、可穿戴及智能家居）
受存储涨价与AI基建挤占供给影响，2026年全球智能手机出货量预计同比下滑13.9%至10.8亿部，创201
3年以来新低。但AI化正成为结构性增长主线——Counterpoint预测GenAI手机渗透率将从2025年36%升至202
6年45%，2027年有望突破半数；高端手机（批发价400美元以上）份额逆势扩张，销量降幅显著低于整体市
场。PC领域，Gartner预计2026年全球AIPC出货1.43亿台、渗透率55%，中国AIPC渗透率预计突破52%。上述
趋势直接拉动公司触控IC、MiniLED显示驱动IC、指纹识别芯片及屏幕桥接芯片的需求升级。
（2）车载显示与智能座舱
汽车智能化推动座舱多屏化与显示升级。根据GlobalMarketInsights数据，全球汽车显示屏市场规模20
25年约173亿美元，2026年预计达191亿美元，CAGR约12.2%。OLED加速渗透——Omdia数据显示2025年全球车
载OLED面板出货约305万台（同比+11.8%），2026年预计接近翻倍至约600万台。车载MiniLED背光亦成为新
热点，2022-2026年车用MiniLED背光出货量CAGR超45%，2026年出货有望突破1800万片。上述趋势带动公司M
iniLED显示驱动IC、触控IC、屏幕桥接芯片及画质ISPIP的需求增长。
（3）AR/VR与AI眼镜（端侧AI核心入口）
2026年被业界视为AI眼镜“爆发元年”。据IDC数据，2026年第一季度全球智能眼镜出货量达356.6万台
，同比增长130.1%，其中AR/VR市场出货131.8万台，同比增长85.9%。IDC预测2026年全球智能眼镜出货量将
突破2368.7万台，中国市场出货491.5万台，同比增长77.7%。端侧AI轻量化趋势下，AI眼镜对低功耗影像处
理、视频压缩与屏幕桥接提出更高要求，公司视频压缩IP（大模型数据压缩）、屏幕桥接芯片、画质ISPIP
及触控芯片具备明确配套空间。
（4）安防监控与机器视觉
安防行业由硬件铺货转向智能化升级。据GlobalMarketInsights数据，2025年全球视频监控市场规模约
631亿美元，预计2026年达685亿美元，2026-2035年复合增长率为10.1%，其中AI赋能视频监控市场预计2032
年CAGR达15.5%。此外，Omdia预计安防IPCSoC市场2021-2026年复合增长率约9.8%，2026年市场收入达约11
亿美元。上述趋势持续拉动公司指纹识别（行业安防）、视频压缩IP、画质ISPIP及屏幕桥接芯片需求。
（5）云端AI服务器与算力基础设施
AI资本开支高增驱动算力基础设施建设进入上升周期。据TrendForce数据，2026年全球AI服务器出货量
预计同比增长28%以上，全球服务器（含AI服务器）总出货量预计同比增长12.8%。全球八大云服务商（CSP
）合计资本支出预计突破7100亿美元，较上年增长约61%。IDC数据显示，2026年中国AI服务器市场规模预计
达3500亿元，2027年有望突破4800亿元。需求结构方面，推理算力占比持续攀升，德勤预测2026年推理算力
占AI计算量比重将达66%，首次超越训练算力；TrendForce亦指出2026年AI推理算力年增长率达122%，超越
训练算力的56%。推理需求的爆发对大模型参数压缩、视频编解码与画质处理提出持续增长需求，与公司视
频压缩IP（大模型数据压缩）、视频编解码及画质ISPIP高度契合。
（6）MiniLED直显与背光（高端TV、电竞、虚拟拍摄、户外大屏、透明显示）
在电视行业“高成本、低增长”新常态下，MiniLED凭借高附加值成为结构性增长支点。据TrendForce
集邦咨询数据，2026年全球MiniLED电视出货量将达2,490万台，同比增长87%，渗透率提升至12.8%；MiniLE
D背光电视产值增长近40%；2026年LED市场总产值预计达121.76亿美元，MiniLED显示屏应用市场规模增长近
20%。RGB-MiniLED进入普及元年，进一步打开高端显示空间，带动公司MiniLED显示驱动IC需求。
5、报告期内行业竞争情况
全球集成电路市场竞争格局呈现头部集中与差异化并存的特征。从区域看，美国在AI芯片领域保持一定
优势，中国台湾地区在晶圆代工与先进封装领域占据主导地位，中国大陆IC设计及IP产业在强劲内需与政策
支持下快速崛起。细分领域方面，模拟芯片由国际IDM巨头主导，显示驱动芯片主要由韩国及中国台湾地区
头部厂商把控，触控与指纹识别领域竞争较为分散，但技术积累深厚的企业持续保持领先；IP授权领域由Ar
m、Synopsys、Cadence等国际巨头主导，国内厂商在视频编解码、AI数据压缩、图像信号处理（ISP）等功
能型IP细分方向积极布局，部分企业在端侧AI压缩等新兴赛道形成差异化技术储备。国内芯片设计企业数量
众多，呈“大而全”与“小而美”并存的竞争格局，竞争焦点正从单一产品性能向系统解决方案能力、供应
链稳定性及客户服务响应等综合维度延伸。
公司深耕芯片设计领域多年，业务覆盖显示驱动、触控、生物识别、图像视频处理及封装测试等多个环
节，围绕“感知+显示+控制+应用”全链条持续完善产品矩阵。在视频压缩、画质ISP、屏幕桥接等细分领域
，公司形成差异化技术积累与独特竞争优势。当前行业竞争已从单一产品性能比拼升级为“IP+设计+封测”
一体化综合能力的全面较量，公司坚持以自主创新为驱动，依托覆盖芯片设计、IP授权与封装测试的一体化
布局，稳步深化与全球头部客户的合作关系，持续受益于集成电路国产替代深化与端侧AI终端放量的产业趋
势。公司不追求大而全的覆盖，而是锚定高价值应用场景，持续完善产品与产业布局，力求在激烈的市场竞
争中走出一条稳健、可持续的发展道路。
（三）报告期业绩驱动因素
报告期内，公司“户外+芯片”双主业协同推进，共同构筑业绩增长基石。户外业务方面，研发上坚持
“专业、科技、时尚”理念，材料版型工艺持续突破，外骨骼智能装备完成多版本量产迭代，并深度服务国
家航天战略，核心技术实力进一步夯实；供应链依托成熟外包体系与严格供应商管理，以柔性快反模式提升
敏捷响应与产销精准度，有效管控库存；销售渠道线上深化全域自营转型、自播与爆品策略引领增长，线下
聚焦核心商圈并加速拓展新店、优化终端体验，海外业务稳步推进；品牌建设加大投入，借力明星代言、直
播及达人营销深化年轻客群触达，促进品销协同。芯片业务方面，公司完成对贝特莱、上海通途控股权的收
购并于2026年1月纳入合并报表，形成“感知+显示+控制+应用”全链条与“设计—IP—封装”一体化布局，
各产品线下游客群持续导入、量产与项目验证有序推进，技术研发与本土化供应链建设同步强化，成为拉动
业绩增长的第一曲线。上述举措协同发力，为报告期业绩提升提供了坚实支撑。
报告期，公司实现营业收入92,948.03万元，较上年同期增长42.34%。其中，芯片板块实现营业收入35,
851.09万元，同比增长212.83%；户外板块实现营业收入57,096.94万元，同比增长6.05%。实现归属于上市
公司股东的净利润5,125.31万元，同比增长155.06%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净
利润4,585.54万元，同比增长191.05%。业绩同比大幅增长，主要得益于：一是芯片业务发展整体向好，新
收购的上海通途和深圳贝特莱纳入合并报表范围，同比大幅增加利润贡献；二是户外板块营业收入实现增长
，但受业务调整相关费用投入加大影响，同比经营利润有所下降；三是本期受汇率波动影响实现汇兑收益，
而去年同期为汇兑损失，对业绩形成正向贡献。
二、核心竞争力分析
公司业务领域涵盖户外业务与芯片业务两大板块。公司的核心竞争力主要体现在：
（一）户外业务核心竞争力
1、研发和团队优势
公司自成立以来，高度重视研发创新，二十余年持续加强产品科技研发投入，组建了拥有较高研发水平
和丰富行业经验的研发团队，同时积极整合国际、国内的研发、设计、创新资源，不断提升研发创新和产品
设计能力，建立起国内领先、自主可控、拥有自主知识产权的探路者“极地仿生科技平台”，同时持续打造
符合品牌定位、满足场景功能需求、蕴含品牌精神及户外文化的极致匠品。公司不断推陈出新，持续为中国
南（北）极考察任务、中国西藏登山队高海拔攀登任务、神舟十二号至神舟二十三号载人航天任务及中国大
洋科学考察任务（“蛟龙”号载人深潜）等项目提供服装装备支持。截至报告期末公司共参与起草/制定国
标23项、行标22项、团标5项，获授有效专利161项。
报告期内，公司研发、营销、供应链三大团队围绕户外业务同向发力，以体系化能力升级支撑高质量发
展：研发方面，公司在智能硬件与传统产品两条线同步推进突破：智能硬件端，推出战略级智能运动外骨骼
CRESTC3，标志着公司户外装备智能化进阶迈入产品化落地新阶段；传统产品端，呈现清晰的研发设计升级
——服装板块推进产品架构重塑与软壳品类矩阵拓宽，并打造女性专属版型；鞋品板块围绕“加大科技植入
、优化楦型版型”双主线，重构覆盖凌峰（负重徒步）、极路（轻量徒步）、飞越（越野跑）、雨蛙（溪流
溯溪）四大系列的产品矩阵，强化自有科技材料应用与各产品线功能迭代；营销方面，公司官宣黄景瑜为全
球代言人，以“线上线下联动+代言人直播”构建品效销全域共振的新营销范式——通过多城地标大屏、开
屏与TVC精准触达及航天主题代言人直播，并运用AI质感转场与实景还原技术打造沉浸式内容体验，成功实
现品牌声量破圈与销售转化双突破，依托“山系穿搭”等热点种草驱动品牌人群结构向年轻化、女性化深度
焕新；供应链方面，公司围绕“交付确定性+质量把控”筑牢运营底座，在保障高质高效交付与多元定制团
购项目落地的同时，通过供应商质量认证与优质资源准入持续优化供应链结构与成本韧性，为业务增长提供
坚实保障。三大团队在研发突破、品牌焕新与交付保障上协同共振，共同筑牢户外业务的核心竞争力。
2、产品和品牌优势
公司自1999年1月创立以来一直深耕户外用品市场，专业从事户外用品的研发设计、运营和销售。目前
拥有探路者（TOREAD，主品牌）、TOREADkids（探路者童装品牌）两个品牌，产品覆盖多个运动类目，涵盖
高海拔攀登、越野跑、徒步、露营、旅行、通勤等众多户外场景，包括户外服装、鞋靴、配件等上百个品种
，针对不同年龄段和应用场景进行差异化设计，满足消费者多方面需求。凭借二十七年的积累，发展成为国
内户外用品行业中的龙头企业，荣获2026北京商业品牌大会“2025年度北京时尚消费力引领品牌”、财经网
“年度卓越价值上市企业”、新华网“2025国民品牌创新突破”等荣誉。作为2026年中关村论坛官方合作伙
伴，连续四年承接官方服装需求，为论坛工作人员和志愿者提供基于“极地仿生科技平台2.0”面料技术的
全套定制服装装备；举办“探路未来科技赋能高质量可持续发展”专场发布会，发布智能运动外骨骼和智能
鞋等产品，还与四川发展引领资本管理有限公司及北京穿越者载人航天科技有限公司签署战略合作协议。
神舟十二号至神舟二十三号航天员穿着的舱内连体工作服、分体工作服、休闲服、睡袋等十余类装备，
均由探路者自主研发生产，100%国产化；已连续十一年支持中国载人航天事业，并参与相关航天服标准制定
。2026年1月，与北京穿越者载人航天科技有限公司战略合作，为商业太空旅游提供签约服、训练服和飞行
服等服装装备，均搭载神舟系列航天员舱内服装同源面料科技，并深度融合航天科技与户外产业、芯片产业
优势，共同打造开放、协同、创新的“航天+户外”生态体系。
3、营销管理优势
公司采取直营、联营及加盟相结合的经营模式，目前的线下营销网点遍布全国，已初步形成覆盖全国的
营销网络。通过直营、联营及加盟等方式在时间和空间上的战略性布局，覆盖全国重点省市，并在部分地区
占据了市场主导地位，为公司销售业绩可持续增长打下坚实的基础。同时积极布局线上渠道，覆盖互联网各
平台，持续加强线上营销，深耕线上内容场景，通过价格管控和用户体验，加强线上会员体系建设，与经销
商、线下门店、品牌及商品共同打造电商爆品，线上各平台销售策略和品牌营销活动紧密联动，有效加强公
司在直播、短视频及产品营销方面的布局及业务推进，搭建并运行公司各品牌的直播间业务，并结合直播营
销、网红营销、知识营销等新型营销模式进行优化落地。
4、供应链整合管理能力优势
公司持续提升整个产品研发供应体系数字智能化及快速反应机制，充分利用集研发、销售、供应链、财
务为一体的智能化信息平台，以及遍布全国的终端店铺零售数字系统，结合信息系统的实时数据快速进行分
析决策，为产品研发、销售决策、货品管理、柔性供应等的管理提供有力支持，具备将科研成果迅速转化、
形成产品满足市场需求，创造经济效益和社会效益的能力；同时公司持续优化“期货订货+柔性快反”双轨
制研发与供货模式，不断降低期货库存风险，缩短产品实现周期，实现需求预测精准、货品快速调拨、补货
分发的快速反应，不断提升产品售罄率以及货品周转速度；凭借规模及品牌优势，公司在采购环节与供应商
建立了稳定友好的合作关系，通过实行供应商考评体系和严格的采购审批制度，在降低原材料采购成本的同
时，保证了产品的品质和交期；持续整合商品物流运输方案，优化物流成本，全面提升收发货效率。
5、丰富的店铺管理和团队建设经验
经过二十余年的发展，公司积累了丰厚的店铺管理经验，形成较为完善的店铺管理制度，包括《商品陈
列手册》《年度培训资料库》《零售运营管理手册》《SI手册》等，内容涵盖了店铺管理的各个方面，确保
了店铺操作和管理的规范化。报告期公司多家终端店铺进行了九代店的新形象升级，快速提升顾客消费体验
，启动十代店铺项目，将会在年内落地。配合集团营销推广主题，全国50家重点门店落地代言人主题展陈推
广道具，运营支持部门对经理、零售主管、店长、店员进行培训，并建立涵盖直营、联营、分销区域专业终
端培训平台，为销售一线不同职级量身定制专业化培训体系，以提升其业务水平和管理水平。上半年在终端
培训方面针对全国直/联营/加盟客户共计培训支持30场，累计参训约3500人次，合计培训课时约280小时，
平均培训合格率95%，共计制作、输出培训课件50余门，有效提升了相关人员的素质及业务水平。
（二）芯片业务竞争优势
1、研发创新优势
公司坚定推进“户外+芯片”双主业战略，将芯片业务定位为第一增长曲线，持续加大研发投入与技术
创新。报告期内，公司已构建以北京芯能、G2Touch、贝特莱、上海通途为核心的四大芯片平台研发体系，
覆盖触控显示、指纹识别、视频编解码及大模型压缩等方向，在触控、显示、指纹、视频压缩与AI数据压缩
等领域形成深厚技术积累。其中，面向大模型与端侧AI的AI全栈数据压缩IP已成为公司重点研发与商业化方
向，围绕存储带宽与内存占用的压缩需求持续突破。核心研发团队背景雄厚，成员多具有国内外知名半导体
企业从业经历。报告期内，公司继续加大研发投入力度，芯片业务研发投入3,578.00万元，占芯片业务营业
收入比例的9.98%。公司高度重视知识产权的保护与积累，截至报告期末，公司芯片板块共获得各类知识产
权584项：专利433项，其中发明专利326项，实用新型专利104项，外观设计专利3项；计算机软件著作权登
记证书共98项；集成电路布图设计权40项；商标13项，为持续技术创新提供可靠保障。
2、技术与产品优势
在触控与显示驱动领域，公司是全球少数掌握On-Cell单层自容式触控技术并实现规模化销售的芯片设
计企业，产品广泛应用于笔记本电脑、车载显示、平板等中大尺寸市场；同时具备直显与背光MiniLED主动
式显示驱动芯片设计能力，主动式驱动技术在高亮度、高刷新率、低功耗等方面优势明显。在指纹识别领域
，公司自主研发的FD唤醒技术将指纹模组待机功耗降至行业低位，睿纹AI算法实现活体检测与自学习，并通
过FBIPIV全球高等级资质认证，在智能门锁市场保持占有率领先。在大模型压缩与AI数据压缩领域，公司自
研AI全栈数据压缩IP具备高压缩比优势，可有效降低大模型与端侧AI应用的存储与带宽资源消耗。
3、客户与市场优势
公司凭借产品性能与质量稳定性，积累了丰富的优质客户资源，客户导入坚持自上而下渗透，优先与行
业龙头建立合作并形成示范效应。触控芯片产品已进入国内头部消费电子品牌供应链，在笔电、智能穿戴等
领域占据重要份额；指纹识别芯片覆盖智能门锁、行业安防、PC外设等多元场景；屏幕桥接芯片在智能手机
显示屏维修市场出货量领先。在大模型压缩方向，公司正持续推进AI全栈数据压缩IP向头部存储芯片厂商的
授权合作，面向头部企业的合作空间持续打开，有望培育新的技术授权收入增长点。报告期内，芯片业务延
续高速增长态势，2026年上半年芯片业务收入同比增长212.83%，成为公司第一增长曲线。
4、产业链协同优势
公司通过战略并购与整合，构建了覆盖“芯片设计—IP授权—封装测试—终端方案”的完整产业链布局
。研发端，四大平台可实现技术路线与市场需求的深度协同，触控、显示、指纹、视频压缩及大模型压缩等
核心技术相互赋能，推动产品从单一芯片向一站式解决方案升级；封装测试端，具备陶瓷封装，积极拓展晶
圆级封装、金属封装等先进封装方向，可提供“设计—封装—测试”协同优化服务，缩短客户产品开发周期
。在集团战略层面，公司坚持“户外+芯片”双主业布局，两大业务板块资源共享，芯片业务聚焦技术壁垒
构建与国产替代突破，户外主业巩固品牌力与渠道优势；随着芯片技术持续成熟，未来“芯片+户外”场景
融合的差异化竞争壁垒有望逐步强化。
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