经营分析☆ ◇300017 网宿科技 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
在全球范围提供内容分发网络（CDN）、云安全、云计算、互联网数据中心（IDC）等服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电信增值业(行业) 22.80亿 99.12 7.19亿 98.55 31.55
其他业务(行业) 2017.65万 0.88 1058.12万 1.45 52.44
─────────────────────────────────────────────────
CDN及边缘计算(产品) 21.43亿 93.18 6.93亿 94.94 32.33
IDC及液冷(产品) 1.27亿 5.51 2763.62万 3.79 21.82
商品销售及其他(产品) 3030.83万 1.32 927.68万 1.27 30.61
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电信增值业(行业) 46.71亿 99.27 14.98亿 98.93 32.07
其他(行业) 3454.79万 0.73 1618.85万 1.07 46.86
─────────────────────────────────────────────────
CDN及边缘计算(产品) 43.76亿 93.01 14.36亿 94.87 32.82
IDC及液冷(产品) 2.67亿 5.68 5717.42万 3.78 21.40
商品销售及其他(产品) 6202.10万 1.32 2055.99万 1.36 33.15
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 25.64亿 54.48 7.87亿 52.00 30.71
境外(地区) 21.42亿 45.52 7.27亿 48.00 33.93
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
CDN及边缘计算(产品) 21.65亿 93.08 6.58亿 94.95 30.38
IDC及液冷(产品) 1.29亿 5.55 2590.56万 3.74 20.08
商品销售及其他(产品) 3196.56万 1.37 907.05万 1.31 28.38
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电信增值业(行业) 50.56亿 99.45 13.21亿 99.14 26.12
其他(行业) 2776.57万 0.55 1139.31万 0.86 41.03
─────────────────────────────────────────────────
CDN及边缘计算(产品) 47.64亿 93.70 12.62亿 94.73 26.49
IDC及液冷(产品) 2.63亿 5.18 5303.68万 3.98 20.14
商品销售及其他(产品) 5703.93万 1.12 1720.96万 1.29 30.17
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 31.86亿 62.66 8.05亿 60.45 25.28
境外(地区) 18.98亿 37.34 5.27亿 39.55 27.76
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售22.27亿元，占营业收入的47.34%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 222740.80│ 47.34│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购14.93亿元，占总采购额的50.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 149257.31│ 50.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务和主要产品
1、公司从事的主要业务
网宿科技成立于2000年1月，致力于成为全球领先的IT基础平台服务提供商。通过提供计算、存储、网
络及安全等新一代信息技术服务，助力互联网客户、政府及企业客户获得快速、稳定、安全的IT能力和用户
体验。2010年起，公司开启全球化战略，通过自建及并购不断强化海外业务平台及销售体系，为客户提供全
球化服务。公司客户覆盖多个产业领域，包括视频、电商、游戏、政务、金融、汽车、零售、航空、媒体、
消费电子、家电制造、教育、医疗等。
近几年，公司围绕信息技术基础设施平台能力建设，围绕解决、助力互联网及政企客户数字化、智能化
转型中的IT需求拓展自身业务。具体业务包括：
（1）边缘计算：网宿边缘计算平台ECP融合计算、网络、存储等核心能力，让用户在网络边缘获得快速
、智能且安全的体验；
（2）安全：打造WAAP全站防护体系，SASE办公安全一体化体系以及综合安全服务体系，满足企业在线
生产和在线办公的体验和安全；
（3）算力云：一站式提供海量、多态、稳定、灵活的算力服务；
（4）提供MSP服务，包括“云咨询、云迁移、云管理、云运维”为一体的云上全生命周期管理服务；
（5）提供IDC+液冷节能解决方案，关注高品质、绿色数据中心服务。
2、公司的主要产品
围绕CDN及边缘计算、安全两大核心主业，以及算力云、MSP、液冷等新业务方向，公司不断完善产品矩
阵，形成“2+3”的业务布局。主要产品包括：
2.1CDN及边缘计算
（1）CDN服务依靠公司部署在全球范围的边缘节点，通过负载均衡、内容分发、调度等功能模块，使互
联网用户就近获取所需内容，降低网络拥塞，提高互联网用户访问响应速度和命中率。在深厚的行业经验积
淀下，公司CDN业务发展出丰富的产品体系，并推出了针对金融行业、零售行业、汽车行业、游戏行业、电
子商务、电商直播、融媒体、政务、教育等行业的加速以及加速安全解决方案。
公司建有成熟的全球化运营平台，7*24小时服务保障，成功为G20峰会、金砖会议、上合峰会、奥运会
、春晚、世界杯、电商购物节等多项重大活动保驾护航。同时，公司持续进行技术升级迭代，深耕细作，为
客户提供更稳定、可靠的服务体验。
（2）边缘计算
公司持续投入边缘计算平台建设，逐步将CDN节点升级为具备存储、计算、传输、安全功能的边缘计算
节点，在战略层面做好长期的技术积累，为产业成长提供基于边缘的基础设施能力、应用服务，以及行业解
决方案。目前，公司已推出网宿边缘计算平台ECP，基于全球广泛分布的节点资源，融合计算、网络、存储
等核心能力构建的边缘开放平台，就近为用户提供边缘算力等服务。包括：边缘云主机、边缘云容器、边缘
存储、边缘应用、边缘智能平台、边缘KV以及边缘智能解决方案。
2.2安全及企业网络连接服务
公司致力于为客户提供包括基础设施及应用防护、企业安全访问的全栈安全服务，满足企业在线生产和
在线办公的体验和安全。包括以DDoS防御、Web应用防护、业务安全、API安全、零信任远程访问安全接入、
安全组网，以及主机安全、容器安全、渗透测试、漏洞扫描、企业安全架构咨询与建设等综合类安全服务。
（1）WAAP全站防护体系：公司云安全平台与CDN加速平台无缝融合，提供DDoS防御、Web应用防护、业
务安全防护（BotGuard）、API安全与管理、态势感知、安全评估等全方位的安全产品及解决方案，帮助客
户构筑新一代智能安全防护体系。
（2）SASE办公安全一体化体系：网宿安达SecureLink提供以身份认证与动态信任为基础的企业远程访
问安全接入服务，并整合全链路传输加速能力，满足云与移动时代企业远程接入的安全访问需求，助力企业
打造更加安全、高效、易用的远程办公环境。
（3）综合安全服务体系：立足企业安全建设需求，从合规咨询、风险识别与防护、体系优化到实战运
营提供全栈安全服务能力，帮助企业构建完善安全体系。
2.3算力云
公司子公司爱捷云瞄定算力云定位，以统一架构为客户提供从轻量超融合云到大规模全栈企业云产品及
服务，助力客户专注于业务及应用创新；2023年起，爱捷云开展“合作伙伴”计划，紧跟市场发展，打造算
力云服务，一站式提供海量、多态、稳定、灵活的算力服务，包括，GPU云算力、CPU云算力、容器算力、智
算存储等产品/服务。
2.4MSP服务
提供“云咨询、云迁移、云管理、云运维”为一体的云上全生命周期管理服务。公司拥有专业的云服务
技术团队，可以为客户提供7*24的企业级云托管服务。不仅为企业上云提供全程的技术服务，也为上云后的
问题排查、配置变更处理、云产品应用开发等提供支持，帮助客户提升云基础设施的运维和管理的能力，降
低运营风险，提升系统的稳定性。
2.5IDC及液冷解决方案
提供IDC和液冷节能解决方案，关注高品质、绿色数据中心服务。
公司子公司绿色云图自主研发的液冷技术，能够为企业提供更节能、高效的液冷数据中心建设及改造方
案。包括：微型液冷数据中心解决方案、中大型数据中心解决方案及集装箱数据中心解决方案，并可为各行
业提供定制化的液冷解决方案，满足高功率散热、高效节能、极低噪音、产品展示等定制化需求。
另外，提供托管空间租用、托管带宽租用、数据中心托管服务及企业级互联网通信整体解决方案。
（二）公司所处行业的基本情况
1、技术创新为行业发展注入新的动力
过去几年，中国互联网行业经历了从爆发到成熟再到转型调整的三次增长阶段，随着上网用户数量增长
红利减弱，基础设施能力的提升及技术进步将为行业发展注入新的动力。
根据中国信息通信研究院（以下简称“信通院”）发布的《中国互联网行业发展态势暨景气指数报告》
，从2020年底起，随着国内经济企稳回升，消费互联网持续扩大升级，产业互联网加速演进，我国互联网行
业进入转型调整期。一方面，新技术赋能传统服务业转型，5G、云计算、XR(AR/VR/MR)、大数据等新技术的
应用落地，加快教育、医疗、零售等传统行业转型，另一方面，5G、工业互联网等应用技术发展取得突破，
驱动传统生产制造向供应链全流程数字化加速探索。
2023年以来，以大模型为代表的生成式人工智能技术取得了显著进展，随着通用大模型的性能持续提升
，生成式人工智能在不同行业的应用持续丰富。人工智能技术的快速迭代不断推动应用场景的深入实施，促
使各行各业实现从提升效率到创新应用的跨越，应用端的需求持续扩大，也将驱动对算力的需求及网络流量
增长。2024年政府工作报告提出了“人工智能+”行动，强调了深化大数据、人工智能等研发应用，此外报
告中还提到适度超前建设数字基础设施，加快形成全国一体化算力体系，培育算力产业生态。
2024年3月，中国信通院发布《绿色算力技术创新研究报告（2024年）》指出，算力是数字经济时代集
信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的关键生产力，已经成为推动各领域数字化、智能化转型的重
要基石。自我国正式提出“双碳”战略目标以来，经济社会对生产、应用和消费绿色算力提出明确诉求。随
着数据中心对绿色节能的要求不断提高，液冷解决方案将在数据中心市场得到更广泛的采用。目前，公司子
公司绿色云图已在液冷技术及解决方案、客户实践等方面取得一定成绩。
2、新一代IT基础设施向智能化、边缘化发展
5G时代，高带宽eMBB、高可靠低时延uRLLC、大连接mMTC等技术将催生各种大量新兴应用出现，比如超
高清视频等大流量业务、智能物流等大规模物联网业务、工业自动化等需要低时延、高可靠连接的业务，海
量边缘数据的存储、计算和分发传输，推动着新一代IT基础设施向边缘发展。
5G网络促使无线接入侧能力大幅提升，边缘侧业务场景逐渐丰富，各类型应用也将根据流量大小、位置
远近、时延高低等需求对整体部署架构提出更高的要求，驱动云网融合、云边协同，实现算力服务最优化。
国家《十四五规划和2035年远景目标纲要》中明确提出要“协同发展云服务与边缘计算服务”，国务院《“
十四五”数字经济发展规划》也指出要“加强面向特定场景的边缘计算能力”。边缘计算是5G与产业互联网
、物联网时代的重要技术支撑，当前正迎来广阔增长空间。
3、安全能力愈发重要
数字经济时代下，企业通过数字化转型实现降本增效的目标。与此同时，新技术的不断运用使得企业的
网络架构、组织架构变得更为复杂，新型网络攻击形态层出不穷，网络安全边界愈发模糊，网络安全防御变
得难上加难。近年来，以“远程+”为核心的新型办公模式兴起，基于远程的安全接入需求快速爆发。另外
，作为数字经济和信息社会的核心资源，数据在流动、分享、加工和处理的过程中创造价值，而支撑这些庞
大数据高速传输的重要通道，便是API。因此，API接口安全将很大程度决定了互联网数据的安全。
公司的云安全产品融合DDoS防御（DMS）、防爬虫（BotGuard）、API安全及WAF能力，并将AI用于安全
数据驱动安全水位提升，为企业提供全栈的基础设施及应用安全防护；另外，在用户接入及应用安全方面，
推出SecureLink零信任安全接入方案，实现了“以身份为基石、业务安全访问、持续信任评估、动态访问控
制”四大关键能力。
4、企业用云持续加深，赋能企业数字化转型
近几年，随着企业上云逐渐由外围系统过渡到核心系统，上云的应用越来越复杂。
如何有效使用和管理云资源、保护云上数据安全成为企业的难点。另外，随着企业上云进程的不断加深
，企业用云需求从初期的稳定运行逐步延伸到充分借助云的优势为企业赋能。因此，云管理服务已从基础设
施的管理维护扩大至云上全面优化服务，包括资源成本优化、应用性能优化、云上安全优化等。
5、“一带一路”战略深化实施，海外新兴市场发展前景良好
随着“一带一路”战略深化实施，国内企业“走出去”的脚步逐渐加快。以东南亚市场为例，随着互联
网用户数量的增长、互联网应用渗透率的提升、数字经济的蓬勃发展，预计该地区的互联网流量将继续保持
增长态势。数字化和智能化是企业出海的重要手段。伴随海外业务量的增长，IT基础设施投入、性能以及是
否能跟上海外业务扩张速度成为出海企业的难点，另外由于不同国家的网络质量差异较大，跨境网络延迟速
度与稳定性难以保障，如何获得全球一致性体验成为第一大挑战，数据安全与合规也是企业在海外经营的关
键风险。如何将业务快速拓展到海外，以及海外当地互联网的性能、高可用性及安全性成为企业出海面临的
关键问题，从而带动了对海外CDN、安全、MSP等业务的需求。
自2010年起，公司持续推进全球化战略。通过不断对全球网络进行深入分析与测试，公司与海内外众多
优质运营商进行深度合作。公司依托在亚洲、北美、南美、欧洲、大洋洲、非洲等区域建设的边缘节点，以
及在新加坡、韩国、日本、美国、马来西亚等国家设立的分支机构及当地团队，已为客户建立了一张全球智
能服务网络。
二、核心竞争力分析
1、技术优势
公司以市场需求为导向，持续进行技术创新、产品升级。公司已经形成了完备的技术体系，在超高清视
频加速、动态加速技术、TCP加速技术、大数据传输加速、移动互联网加速技术、流媒体直播加速、网络安
全防护技术、边缘计算技术等领域均取得了突破。技术优势还体现在公司拥有较为完整的产品线，除CDN服
务外，公司为客户提供安全、边缘计算以及算力云、MSP、液冷数据中心解决方案等产品/服务，可以充分满
足客户定制化、一站式的服务需求。
2、规模优势
公司与国内外众多优质运营商进行深度合作，依托公司在亚洲、北美、南美、欧洲、大洋洲、非洲等区
域建设的海量节点资源及自研技术平台，构建了全球智能网络平台，为客户提供全球范围内的网络加速服务
。这些在全球分布式部署的边缘节点，也为公司边缘计算及安全业务的发展奠定了坚实的基础。公司持续在
海外布局，搭建优质的网络与服务，海外平台的服务性能及可用性进一步提升，形成了全球化的技术研发、
产品、销售及运营体系。
另外，通过将不同加速业务类型、不同带宽使用特征、不同业务规模的客户引入CDN加速体系中，能够
有效提升平台的利用效率；同时，通过整合资源、汇聚庞大的客户需求，进行统一资源采购能够提升公司的
议价能力。
3、客户优势
凭借领先的技术及专业的服务，基于20多年的技术沉淀与服务经验，公司与一大批优质客户形成了稳定
的合作关系。公司作为中立的CDN厂商，为中大型互联网企业、政府部门、企事业单位以及电信运营商等客
户提供专业服务。庞大的客户需求促进了公司在技术研发及产品功能、性能上的投入与进步，让公司紧跟行
业发展；公司亦积极挖掘客户需求，在CDN业务的基础上逐步拓展业务链，发掘客户在安全、算力云、MSP以
及连接组网、应用优化等业务的需求。公司在客户中间建立起的良好品牌形象为公司业务的稳定发展以及新
业务、新技术的持续研发创新提供了坚实的基础。
4、营销优势
公司构建了以营销部门牵头，研发部门、运营部门联动的营销模式，以服务驱动营销。以客户为中心，
通过与客户的紧密沟通，获取客户对公司服务质量的反馈及需求的变化，并及时向研发部门反馈相关情况，
及时调整产品方案，满足客户需求。在该销售模式下，服务质量始终处于营销活动的第一位，使得客户的满
意度大幅提高。
目前公司已在北京、上海、广州、深圳建立了四个销售分公司，并在济南、杭州、南京、成都等地设有
营销子公司；在海外，于新加坡、韩国、日本、美国、马来西亚等国家设有子公司及销售、运维和客服团队
，拓展海外当地业务。面向中大型互联网公司、政府及企业客户，基本采用直销模式，公司拥有的专业销售
团队能更好地了解客户诉求，为客户提供专业服务。
5、人力资源优势
多年的运营与技术研发，不仅使公司在技术、规模、客户、营销等方面具备核心优势，更在相关业务领
域积累了大批人才。公司研发及技术服务人员占公司员工总数比例超过60%，技术带头人HongKe（洪珂）先
生和黄莎琳女士拥有丰富的互联网技术研发经验，对互联网行业的发展及技术动态有着深刻的认识。借助海
外并购、整合，公司搭建了全球化的业务平台以及研发、销售、技术服务团队。
公司制定了良好的人才激励机制，通过营造以客户为中心、认真负责的良好企业文化、合理制定薪酬方
案、实施股权激励计划等多种方式激发员工的工作热情，增强团队凝聚力，形成了稳固的以关键技术带头人
为核心的多层次技术人才梯队，极大地保障了公司研发能力的不断巩固和加强。
6、品牌优势
公司于2000年1月成立，在CDN服务领域已深耕细作超过十五年。公司以中大型客户为市场目标，是市场
同类公司中拥有客户数量较多、行业覆盖面较广的公司，有丰富的行业经验和极高的客户认可度。在CDN领
域，公司积累了良好的品牌口碑，为新业务的拓展奠定基础。
公司将以企业价值为基础，扎实稳健、厚积薄发，缔造一家持续稳步发展、具有国际先进水准的技术型
企业，打造“网宿”品牌。
三、主营业务分析
1、公司经营情况
报告期内，公司继续秉承着高质量发展的经营理念，持续深耕优势领域，特别是加强在海外市场的竞争
优势，在技术服务、运营能力、市场开拓等方面继续投入，保障海外业务长远发展。
2024年上半年，公司实现营业收入230,020.88万元，同比下降1.13%；实现毛利额72,984.25万元，同比
增长5.34%；实现归属于上市公司股东的净利润29,721.14万元，同比增长15.12%；归属于上市公司股东的扣
除非经常性损益后的净利润21,333.07万元，同比增长14.75%。2024年第二季度，公司实现营业收入118,016
.40万元，环比增长5.37%，归属于上市公司股东的净利润15,873.47万元，环比增长14.63%。
2、聚焦主营业务，提高产品竞争力
2024年上半年，公司研发投入22,543.67万元，占营业收入的9.80%。
报告期内，公司密切关注新技术发展及应用给产业带来的变化，积极拥抱生成式人工智能。在产品端，
公司形成了包括ServerlessGPU、AI网关、模型微调与推理服务的一站式边缘智能解决方案。网宿AI网关是
一款针对大语言模型的统一API接口，可用于企业级AI应用，帮助管理和整合多个后端大模型接口，提高AI
应用的稳定性和可靠性；在研发及运营端，公司将AI融入公司产品、技术开发环节，提高研发效率，持续优
化人员成本。
另外，网宿安全推出WAAP全站防护，以体系化主动安全，全面提升web安全防护效率；升级业务安全解
决方案，发布业务安全解决方案2.0。
2024年8月，公司发布了《2023年度互联网安全报告》，报告内容可在公司官网（http://www.wangsu.c
om）下载。
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