经营分析☆ ◇300032 金龙机电 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
马达、硅胶塑胶结构件及触控显示产品研发、生产及销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
结构件(行业) 6.77亿 45.34 9670.43万 53.21 14.28
电子元器件(行业) 6.25亿 41.87 7677.71万 42.25 12.28
电子雾化器及相关配件(行业) 1.76亿 11.79 145.39万 0.80 0.83
其他业务(行业) 1492.88万 1.00 680.33万 3.74 45.57
─────────────────────────────────────────────────
结构件(产品) 6.77亿 45.34 9670.43万 53.21 14.28
触控显示模组(产品) 4.10亿 27.45 3611.04万 19.87 8.81
马达(产品) 2.15亿 14.42 4066.67万 22.38 18.89
电子雾化器及相关配件(产品) 1.76亿 11.79 145.39万 0.80 0.83
其他业务(产品) 1492.88万 1.00 680.33万 3.74 45.57
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 8.37亿 56.07 8526.74万 46.92 10.18
国内(地区) 6.41亿 42.93 8966.78万 49.34 13.99
其他业务(地区) 1492.88万 1.00 680.33万 3.74 45.57
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 14.93亿 100.00 1.82亿 100.00 12.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
结构件(行业) 2.69亿 41.50 4211.70万 53.49 15.67
电子元器件(行业) 2.39亿 36.91 2591.46万 32.91 10.84
电子雾化器及相关配件(行业) 1.29亿 19.92 569.25万 7.23 4.41
其他业务(行业) 1089.73万 1.68 501.43万 6.37 46.01
─────────────────────────────────────────────────
结构件(产品) 2.69亿 41.50 4211.70万 53.49 15.67
触控显示模组(产品) 1.36亿 21.05 776.73万 9.86 5.70
电子雾化器及相关配件(产品) 1.29亿 19.92 569.25万 7.23 4.41
马达(产品) 1.03亿 15.86 1814.73万 23.05 17.67
其他业务(产品) 1089.73万 1.68 501.43万 6.37 46.01
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 3.67亿 56.74 4638.10万 58.91 12.62
国内(地区) 2.80亿 43.26 3235.75万 41.09 11.55
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.48亿 100.00 7873.85万 100.00 12.16
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子雾化器及相关配件(行业) 12.93亿 48.47 7707.58万 32.90 5.96
结构件(行业) 8.72亿 32.69 1.25亿 53.31 14.32
电子元器件(行业) 4.14亿 15.53 2030.53万 8.67 4.90
其他业务(行业) 8830.15万 3.31 1200.82万 5.13 13.60
─────────────────────────────────────────────────
电子雾化器及相关配件(产品) 12.93亿 48.47 7707.58万 32.90 5.96
结构件(产品) 8.72亿 32.69 1.25亿 53.31 14.32
马达(产品) 2.19亿 8.20 1806.82万 7.71 8.26
触控显示模组(产品) 1.95亿 7.33 223.71万 0.95 1.14
其他业务(产品) 8830.15万 3.31 1200.82万 5.13 13.60
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 13.57亿 50.89 1.15亿 49.25 8.50
国外(地区) 12.22亿 45.80 1.07亿 45.62 8.75
其他业务(地区) 8830.15万 3.31 1200.82万 5.13 13.60
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 26.67亿 100.00 2.34亿 100.00 8.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子雾化器及相关配件(行业) 10.49亿 63.82 9071.63万 51.30 8.65
结构件(行业) 3.99亿 24.26 6977.06万 39.45 17.51
电子元器件(行业) 1.84亿 11.17 1369.53万 7.74 7.46
其他(补充)(行业) 1226.30万 0.75 265.50万 1.50 21.65
─────────────────────────────────────────────────
电子雾化器及相关配件(产品) 10.49亿 63.82 9071.63万 51.30 8.65
结构件(产品) 3.99亿 24.26 6977.06万 39.45 17.51
马达(产品) 9915.21万 6.03 874.45万 4.94 8.82
触控显示模组(产品) 8445.28万 5.14 495.08万 2.80 5.86
其他(补充)(产品) 1226.30万 0.75 265.50万 1.50 21.65
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 10.67亿 64.92 1.17亿 66.06 10.95
国外(地区) 5.64亿 34.33 5736.93万 32.44 10.17
其他(补充)(地区) 1226.30万 0.75 265.50万 1.50 21.65
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售5.90亿元，占营业收入的39.47%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 13369.59│ 8.95│
│第二名 │ 13221.65│ 8.85│
│第三名 │ 11502.78│ 7.70│
│第四名 │ 10541.90│ 7.06│
│第五名 │ 10321.55│ 6.91│
│合计 │ 58957.47│ 39.47│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.65亿元，占总采购额的28.61%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 8046.69│ 8.68│
│第二名 │ 5321.95│ 5.74│
│第三名 │ 5315.48│ 5.73│
│第四名 │ 4730.89│ 5.10│
│第五名 │ 3111.94│ 3.36│
│合计 │ 26526.96│ 28.61│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
1、消费电子零部件行业
公司主营的马达、结构件等业务主要服务于智能手机及其周边硬件、智能穿戴设备等消费电子产品，属
于消费电子零部件行业。近年来，由于智能手机行业增速放缓，手机零部件行业经过高速发展产能供应过多
、技术普及导致进入门槛降低，行业竞争严重。今年以来智能手机市场虽温和复苏，但部分来自于行业去库
存带来的影响，消费电子产品整体增量需求仍然疲软，行业竞争趋于白热化。在行业整体增量需求疲软、市
场面临激烈价格战的情况下，市场份额仍在不断向头部企业集中，使得公司面临的行业形势进一步严峻。但
随着AI的普及和赋能，消费电子终端产品创新层出有望刺激新的需求，进而为消费电子零部件行业带来新的
发展机遇。在挑战与机遇并存的行业形势下，公司将进一步加强内部风险管理和成本管理，提升核心业务的
整体竞争力。
2、电子烟行业
公司子公司兴科电子凭借其在结构件领域多年为国内外知名消费电子厂商提供服务积累的相关生产、制
造和管理经验，于2021年底新增切入电子烟行业。经过近两三年的积累，兴科电子在电子烟行业具备了一定
的生产制造能力。在电子烟行业快速发展的同时，国内外行业的监管政策逐渐趋严。国内政策方面，2022年
3月，国家烟草局发布《电子烟管理办法》，自2022年5月1日起开始实施，过渡期到2022年9月30日结束；20
22年4月，国家市场监督管理总局（国家标准化管理委员会）发布《电子烟》国家标准，自2022年10月1日起
实施；2023年7月18日，国家烟草局发布《关于推动出口电子烟产品质量保证体系建设的指引》，自发布之
日起施行等，该等监管措施的落地实施，显示行业监管进一步趋严，但长期来看有利于行业的进一步规范有
序发展；国外政策方面，近一年来部分国家亦相继发布对电子烟趋严的监管政策。2023年8月，兴科电子取
得国家烟草专卖局新下发的烟草专卖生产企业许可证（电子烟代加工企业），有效期延长至2025年7月31日
，对公司电子烟相关业务的开展产生积极影响；同时，兴科电子将持续关注海外监管政策，快速对政策变化
作出反应，快速了解和响应当地市场需求。
根据中国海关总署发布的相关数据，2024年我国电子烟产品出口总额达109.61亿美元，相比2023年全年
的110.84亿美元的电子烟出口额，略微下滑1.11%。
二、报告期内公司从事的主要业务
1、消费电子零部件领域
报告期内，在消费电子零部件领域，公司主要从事马达、硅橡胶、塑胶结构件及触控显示产品的研发、
生产及销售，产品主要包括微特驱动电机、振动马达、硅橡胶、塑胶结构件、盖板玻璃、触摸屏、显示模组
等，产品广泛用于可穿戴设备、智能手机、智能家居、汽车等领域。
2、电子烟领域
报告期内，在电子烟领域，公司主要从事电子雾化器及相关配件的研发和生产，产品主要包括一次性电
子烟、换弹式电子烟和烟弹等。
三、核心竞争力分析
（一）生产及研发优势公司自成立以来就从事微特电机行业，是国内早从事马达研发、生产及销售的厂
商之一，也是国内少数以马达为主业的上市公司。2017年，公司通过收购兴科电子，进入了硅胶及塑胶结构
件制造领域。兴科电子在硅胶及塑胶结构件领域已深耕二十余年，拥有丰富的模具开发能力和先进的生产设
备，核心团队大多拥有十多年以上的硅胶、塑胶结构件和模具制造、生产和销售经验。经过多年的发展，公
司建立了一支具备一定竞争力的马达、结构件产品的研发、生产和销售团队，积累了丰富的研发、制造经验
。
（二）优质的客户资源公司手机马达业务覆盖了国内主要手机品牌商，结构件业务拥有一批优质的国际
客户。消费电子厂商特别是知名品牌厂商对供应商的遴选要求极为严格，尤其关注供应商持续的品质管控、
服务、生产能力等。客户对产品和服务要求的不断提升，反过来亦推动公司不断加强自身的管理水平、研发
实力和生产自动化水平，优质的客户是公司发展的核心推动力。
（三）一站式产品解决方案能力公司通过在消费电子零部件领域多年为国内外知名消费电子厂商提供服
务过程中不断积累的经验，建立了以高效满足客户需求为导向的业务体系，深度参与客户的产品创新和研发
，具备为客户提供一站式产品解决方案的能力和量产经验。
（四）快速响应需求及交付能力消费电子产品具有更新迭代快、品类丰富、型号多样等特点，公司作为
消费电子零部件生产厂商，持续推进精益生产管理，经过多年的积累，形成了快速响应客户需求的生产、制
造以及交付能力。
四、主营业务分析
1、概述
（一）报告期内，公司的经营情况如下：
（1）业绩情况报告期内，公司实现营业总收入1,493,412,708.21元，较上年同期下降44.01%；实现利
润总额-134,490,330.81元，较上年同期减亏65.92%；实现归属于上市公司股东的净利润-121,079,306.22元
，较上年同期减亏68.03%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润-120,529,301.09元，较
上年同期减亏66.83%；实现综合毛利率12.17%，较上年同期上升3.39个百分点。业绩变动的具体原因如下：
1）报告期内，公司营业总收入较上年同期下降44.01%，主要原因是电子雾化器及相关配件业务、结构
件业务订单均较上年同期下降，实现的营业收入较上年同期分别下降86.38%、22.34%所致。
①公司电子雾化器及相关配件业务实现的营业收入较上年同期下降，主要原因是：随着电子烟行业进入
者及扩张者的增多，行业竞争日趋激烈；公司原主要客户自身生产产能在2023年度释放、增加等因素，导致
该板块的生产业务订单自2023年第四季度起已同比大幅减少；海外市场监管亦在趋严，叠加市场需求、产品
更新换代较快等因素，综合导致公司电子雾化器及相关配件业务实现的营业收入较上年同期下降86.38%。
②公司结构件业务实现的营业收入较上年同期下降，主要原因是：消费电子整体增量需求仍然疲软，叠
加行业竞争日趋白热化及面临激烈的价格战，公司部分主要客户的产品在终端消费市场的份额下降，导致该
主要客户的总体需求下降，进而减少了对公司产品的总需求量；此外，公司部分客户老项目结束后启动新项
目，由于行业竞争激烈等原因，公司进入新项目的时间较晚，导致对该客户的订单份额较上年同期下降。
2）报告期内，公司利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东扣除非经常性损益
后的净利润较上年同期分别减亏65.92%、68.03%、66.83%，主要原因是：①公司进一步加强对固定资产的管
理，本报告期固定资产减值损失较上年同期下降72.12%；②公司业务规模较上年同期下降，且公司进一步加
强对存货的管理，本报告期计提的存货跌价准备较上年同期下降69.19%；③本报告期，公司进一步强化费用
管控，优化组织、人员架构等，销售费用、财务费用、研发费用、管理费用较上年同期分别下降6.67%、7.7
6%、42.55%、41.63%，期间费用合计同比减少13,975.96万元；④上年同期因总部搬迁、寮步厂区部分区域
闲置并退租，对相应租赁建筑物中摊余的装修费用一次性摊销3,555.08万元，本报告期无相关情况。
3）报告期内，公司实现综合毛利率12.17%，较上年同期上升3.39个百分点，主要原因是：马达业务降
本增效效果显著、生产效率和良率均较上年同期提升，实现毛利率较上年同期提升10.63个百分点，且该板
块业务收入占营业收入的比重由上年同期的8.20%提升至本报告期的14.42%；触控显示模组业务因新项目量
产增加了业务规模，规模效应显现，毛利率较上年同期提升7.67个百分点，且该板块业务收入占营业收入的
比重由上年同期的7.33%提升至本报告期的27.45%；结构件业务虽业务收入较上年同期下降22.34%，但由于
进一步加强降本增效措施，毛利率仅较上年同期略微下降0.04个百分点；电子雾化器及相关配件业务因业务
订单较上年同期大幅减少，对固定费用的摊薄力度大幅下降等原因，导致该板块业务毛利率较上年同期下降
5.13个百分点，且该板块业务占营业收入的比重由上年同期的48.47%下降至本报告期的11.79%。
（2）经营管理情况
1）进一步优化公司组织架构，加强管理，提高经营决策效率；进一步加强对各事业部的经营业绩考核
和风险把控。
2）进一步强化降本增效措施，持续提升公司成本竞争优势。
3）优化客户服务体系，加强与客户的紧密联系，以快速响应与反馈客户需求。
4）优化调整业务结构，进一步收缩亏损业务，稳中求进。
5）优化资产结构，加强现金流管理。
6）继续完善内控体系建设，根据公司发展、经营管理过程发现的问题持续进行调整、完善。
（二）主要财务数据变动情况
报告期内，公司营业总成本为1,557,292,957.66元，较上年同期下降44.76%，主要原因是报告期各板块
业务的订单均较上年同期减少，营业成本对应减少所致。其他主要财务数据营业收入见前述“业绩情况”的
说明，费用、研发投入、现金流项目的变化情况见下文对应章节的说明。
（三）利润构成或利润来源情况说明
报告期内，公司营业总收入较上年同期下降44.01%，营业成本、税金及附加较上年同期分别下降46.08%
、7.66%，销售费用、管理费用、研发费用、财务费用较上年同期分别下降6.67%、41.63%、42.55%、7.76%
，营业利润较上年同期减亏71.15%；资产减值损失较上年同期下降71.98%，资产处置收益较上年同期上升78
81.06%，营业外支出较上年同期增长27.32%等因素的综合影响，实现归属于上市公司股东净利润为-121,079
,306.22元，较上年同期减亏68.03%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-120,529,30
1.09元，较上年同期减亏66.83%。
●未来展望:
（一）公司发展战略继续练好内功，降本增效；巩固、强化优势业务，增加开源力度，实现稳中求进。
（二）2025年度经营计划
1、进一步提高经营决策效率，优化对各事业部的经营业绩考核管理和风险把控。
2、优化升级公司业务体系、客户服务体系和组织体系，高效满足客户需求，持续提升公司客户满意度
，在巩固、强化优势业务的同时，进一步加大对市场的开拓力度，提高公司产品的市场份额。
3、持续推进精细化生产管理，降本增效、提升品质管控等。
4、根据市场、行业发展趋势和客户需求，有针对性地加强产品研发投入，持续增强产品竞争力。
5、进一步加强人才梯队建设，构建更具竞争力的核心团队。
（三）公司可能面临的风险和应对措施
1、经营风险
（1）公司消费电子零部件业务主要面向国内外消费电子厂商，由于芯片等高门槛核心元器件近年来价
格大幅上涨，导致消费电子厂商将成本压力逐步向门槛较低的零部件供应商传导，公司主营业务在原材料上
涨的情况下还需要持续降价，面临规模及盈利的双重压力。
（2）目前消费电子零部件行业竞争趋于白热化，为提升公司在行业的竞争力，公司的营销、研发、项
目管理、供应链、生产体系的组织及软硬件需根据市场变化持续进行改造升级，改造升级有可能会增加公司
的期间费用。针对上述风险：公司将：（1）将资源集中到优质客户和有潜力的客户，主动淘汰一些亏损客
户；（2）精简组织架构，降低运营成本；（3）研发新产品、发展新业务和新客户；（4）加强经管体系、
内控体系、财务体系建设，降低不必要的资本开支和固定资产投入，保持现金流的稳健。
2、客户流失风险
国内市场面临激烈的价格战，公司或将主动或将被迫降低部分消费电子零部件产品的市场份额、小化不
确定的资本开支，以保持稳健现金流去支持有发展潜力的新项目和新业务，获得未来的发展时间和空间。
针对上述风险，公司将：（1）加强供应链管理和运营管理，进一步提升生产效率并降低生产成本；（2
）保持战略定力，优化内部组织结构，练好内功。
3、汇率波动风险
公司消费电子零部件业务产品出口销售比例较大，主要以美元结算，如果人民币出现升值将使公司外币
资产换算为人民币时的数额变小，产生汇兑损失，导致公司以人民币币种反映的资产和收入出现减少，对经
营业绩产生不利影响。针对上述风险，公司将密切关注汇率变动，合理利用金融工具减少或规避汇率变动可
能产生的风险；加强对国内市场的开发力度，降低人民币升值对公司的不利影响。
4、电子烟行业相关风险
（1）行业监管趋严风险国内政策方面，2022年3月11日，国家烟草局发布《电子烟管理办法》，自2022
年5月1日起开始实施，过渡期到2022年9月30日结束。《电子烟管理办法》规定：设立电子烟生产企业（含
产品生产、代加工、品牌持有企业等）、雾化物生产企业和电子烟用烟碱生产企业等均需取得烟草专卖生产
企业许可证。2022年4月8日，国家市场监督管理总局（国家标准化管理委员会）发布《电子烟》强制性国家
标准，自2022年10月1日起实施。2023年7月18日，国家烟草局发布《关于推动出口电子烟产品质量保证体系
建设的指引》，自发布之日起施行等，该等监管措施的落地实施，显示国内行业监管进一步趋严；国外政策
方面，近一年来部分国家亦相继发布对电子烟趋严的监管政策。随着电子烟行业的发展，不排除未来行业监
管存在继续加严的风险。
针对上述风险，公司子公司兴科电子于2022年7月收到国家烟草专卖局下发的烟草专卖生产企业许可证
（电子烟代加工企业），并在2023年获得续期，有效期延长至2025年7月31日。公司未来将持续密切关注电
子烟的相关政策，合法合规开展业务的同时，快速对政策变化作出反应，快速了解和响应市场需求。
（2）行业竞争加剧及产能供应过多风险报告期内，兴科电子的电子烟产品主要面向海外市场，自2022
年国内电子烟相关监管政策相继落地实施以来，国内部分电子烟生产企业、品牌企业转向海外客户、或加大
对海外客户的开发力度、产能供应，使得电子烟出口生产企业面临的竞争在不断加剧。未来行业仍将面临竞
争进一步加剧、产能供应过多、毛利空间可能降低的风险。
针对上述风险，公司将加强成本管控，进一步提升成本优势，同时提高公司产品的竞争力和客户满意度
，增加客户黏性；积极开拓新客户，扩大公司客户群，提高公司产品的市场份额。
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