经营分析☆ ◇300043 星辉娱乐 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
游戏业务、玩具业务、足球俱乐部业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
游戏业务(行业) 4.72亿 34.68 2.34亿 66.88 49.64
玩具业务(行业) 4.65亿 34.21 2.16亿 61.76 46.47
足球俱乐部业务(行业) 3.76亿 27.62 -1.09亿 -31.23 -29.11
其他业务-租金(行业) 2774.76万 2.04 779.65万 2.23 28.10
其他业务-其他(行业) 1964.19万 1.44 131.42万 0.38 6.69
─────────────────────────────────────────────────
游戏(产品) 4.72亿 34.68 2.34亿 66.88 49.64
汽车模型(产品) 4.36亿 32.03 2.07亿 59.03 47.44
电视转播权(产品) 2.10亿 15.43 -7196.72万 -20.55 -34.28
赞助及广告(产品) 5581.90万 4.10 -1661.36万 -4.74 -29.76
票务、会员(产品) 5393.82万 3.96 -1605.38万 -4.58 -29.76
球员转会(产品) 3311.54万 2.43 -2113.18万 -6.03 -63.81
婴童用品(产品) 2969.82万 2.18 954.83万 2.73 32.15
租金(产品) 2774.76万 2.04 779.65万 2.23 28.10
足球衍生品(产品) 2291.47万 1.68 1637.49万 4.68 71.46
其他(产品) 1964.19万 1.44 131.42万 0.38 6.69
─────────────────────────────────────────────────
足球俱乐部业务-境外(地区) 3.76亿 27.62 -1.09亿 -31.23 -29.11
玩具业务-境外(地区) 3.67亿 26.98 1.77亿 50.64 48.31
游戏业务-境内(地区) 2.76亿 20.32 1.10亿 31.35 39.73
游戏业务-境外(地区) 1.95亿 14.37 1.24亿 35.53 63.66
玩具业务-境内(地区) 9835.40万 7.23 3894.00万 11.12 39.59
其他业务-租金(地区) 2774.76万 2.04 779.65万 2.23 28.10
其他业务-其他(地区) 1964.19万 1.44 131.42万 0.38 6.69
─────────────────────────────────────────────────
游戏业务-联合运营(销售模式) 3.49亿 25.62 1.59亿 45.35 45.57
玩具业务-线下分销(销售模式) 2.46亿 18.12 1.17亿 33.46 47.55
足球俱乐部业务-电视转播权(销售模式 2.10亿 15.43 -7196.72万 -20.55 -34.28
)
玩具业务-商超(销售模式) 2.01亿 14.80 9223.44万 26.34 45.80
游戏业务-独代运营(销售模式) 1.23亿 9.06 7540.42万 21.53 61.16
足球俱乐部业务-赞助及广告(销售模式 5581.90万 4.10 -1661.36万 -4.74 -29.76
)
足球俱乐部业务-票务、会员(销售模式 5393.82万 3.96 -1605.38万 -4.58 -29.76
)
其他业务(销售模式) 4738.95万 3.48 911.07万 2.60 19.23
足球俱乐部业务-球员转会(销售模式) 3311.54万 2.43 -2113.18万 -6.03 -63.81
足球俱乐部业务-足球衍生品(销售模式 2291.47万 1.68 1637.49万 4.68 71.46
)
玩具业务-电商(销售模式) 1760.70万 1.29 684.76万 1.96 38.89
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
游戏业务(行业) 2.83亿 46.10 1.37亿 118.92 48.42
玩具业务(行业) 1.85亿 30.16 8046.43万 69.71 43.39
足球俱乐部业务(行业) 1.23亿 19.95 -1.06亿 -92.11 -86.67
其他业务(行业) 2329.29万 3.79 401.60万 3.48 17.24
─────────────────────────────────────────────────
游戏(产品) 2.83亿 46.10 1.37亿 118.92 48.42
车模(产品) 1.70亿 27.71 7563.85万 65.53 44.40
电视转播权(产品) 3953.87万 6.43 -5459.85万 -47.30 -138.09
赞助及广告(产品) 2572.00万 4.18 -4028.44万 -34.90 -156.63
其他业务(产品) 2329.29万 3.79 401.60万 3.48 17.24
票务、会员(产品) 2206.01万 3.59 -3097.30万 -26.83 -140.40
球员转会(产品) 2030.56万 3.30 1097.40万 9.51 54.04
婴童用品(产品) 1509.08万 2.45 482.58万 4.18 31.98
足球衍生品(产品) 1504.18万 2.45 856.38万 7.42 56.93
─────────────────────────────────────────────────
游戏业务-境内(地区) 1.91亿 31.13 7547.93万 65.39 39.43
玩具业务-境外(地区) 1.28亿 20.80 5833.40万 50.54 45.60
足球俱乐部业务-境外(地区) 1.23亿 19.95 -1.06亿 -92.11 -86.67
游戏业务-境外(地区) 9205.77万 14.97 6178.69万 53.53 67.12
玩具业务-境内(地区) 5752.74万 9.36 2213.03万 19.17 38.47
其他业务(地区) 2329.29万 3.79 401.60万 3.48 17.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
足球俱乐部业务(行业) 7.89亿 45.52 1.97亿 31.38 24.95
游戏业务(行业) 4.94亿 28.52 2.57亿 40.92 51.93
玩具业务(行业) 3.87亿 22.33 1.59亿 25.34 41.06
其他业务-租金(行业) 3672.89万 2.12 1467.36万 2.34 39.95
其他业务-其他(行业) 2616.14万 1.51 13.32万 0.02 0.51
─────────────────────────────────────────────────
游戏(产品) 4.94亿 28.52 2.57亿 40.92 51.93
电视转播权(产品) 3.62亿 20.88 3371.22万 5.38 9.32
车模(产品) 3.49亿 20.15 1.47亿 23.40 42.03
球员转会(产品) 2.57亿 14.81 1.26亿 20.09 49.12
赞助及广告(产品) 7712.50万 4.45 1032.74万 1.65 13.39
票务、会员(产品) 6850.39万 3.95 917.30万 1.46 13.39
婴童用品(产品) 3785.52万 2.18 1214.07万 1.94 32.07
租金(产品) 3672.89万 2.12 1467.36万 2.34 39.95
其他(产品) 2616.14万 1.51 13.32万 0.02 0.51
足球衍生品(产品) 2466.66万 1.42 1758.65万 2.80 71.30
─────────────────────────────────────────────────
足球俱乐部业务-境外(地区) 7.89亿 45.52 1.97亿 31.38 24.95
玩具业务-境外(地区) 2.95亿 17.00 1.24亿 19.77 42.09
游戏业务-境外(地区) 2.53亿 14.62 1.62亿 25.81 63.88
游戏业务-境内(地区) 2.41亿 13.90 9476.45万 15.11 39.35
玩具业务-境内(地区) 9234.10万 5.33 3488.67万 5.56 37.78
其他业务-租金(地区) 3672.89万 2.12 1467.36万 2.34 39.95
其他业务-其他(地区) 2616.14万 1.51 13.32万 0.02 0.51
─────────────────────────────────────────────────
游戏业务-联合运营(销售模式) 4.56亿 26.34 2.48亿 39.46 54.22
足球俱乐部业务-电视转播权(销售模式 3.62亿 20.88 3371.22万 5.38 9.32
)
足球俱乐部业务-球员转会(销售模式) 2.57亿 14.81 1.26亿 20.09 49.12
玩具业务-线下分销(销售模式) 2.14亿 12.34 9207.31万 14.68 43.06
玩具业务-商超(销售模式) 1.58亿 9.10 6026.41万 9.61 38.22
足球俱乐部业务-赞助及广告(销售模式 7712.50万 4.45 1032.74万 1.65 13.39
)
足球俱乐部业务-票务、会员(销售模式 6850.39万 3.95 917.30万 1.46 13.39
)
游戏业务-独代运营(销售模式) 3774.80万 2.18 913.47万 1.46 24.20
其他业务-租金(销售模式) 3672.89万 2.12 1467.36万 2.34 39.95
其他业务-其他(销售模式) 2616.14万 1.51 13.32万 0.02 0.51
足球俱乐部业务-足球衍生品(销售模式 2466.66万 1.42 1758.65万 2.80 71.30
)
玩具业务-电商(销售模式) 1548.49万 0.89 655.61万 1.05 42.34
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
体育业务(行业) 3.40亿 47.51 4374.38万 22.06 12.88
游戏业务(行业) 1.64亿 22.93 8659.75万 43.67 52.80
玩具衍生品业务(行业) 1.62亿 22.70 5908.88万 29.80 36.40
其他业务收入(行业) 4905.23万 6.86 887.75万 4.48 18.10
─────────────────────────────────────────────────
电视转播权(产品) 1.96亿 27.38 836.34万 4.22 4.27
游戏(产品) 1.64亿 22.93 8659.75万 43.67 52.80
车模(产品) 1.43亿 20.02 5347.64万 26.97 37.35
赞助及广告(产品) 5346.40万 7.48 408.10万 2.06 7.63
票务、会员(产品) 4890.88万 6.84 373.33万 1.88 7.63
球员转会(产品) 2882.59万 4.03 1786.18万 9.01 61.96
其他业务收入-其他(产品) 2878.71万 4.03 1.60万 0.01 0.06
其他业务收入-租金(产品) 2026.52万 2.83 886.15万 4.47 43.73
婴童用品(产品) 1915.34万 2.68 561.24万 2.83 29.30
足球衍生品(产品) 1272.48万 1.78 970.43万 4.89 76.26
─────────────────────────────────────────────────
体育业务-境外(地区) 3.40亿 47.51 4374.38万 22.06 12.88
玩具衍生品-境外(地区) 1.17亿 16.30 4252.03万 21.44 36.48
游戏业务-境外(地区) 9131.26万 12.77 6643.30万 33.50 72.75
游戏业务-境内(地区) 7268.74万 10.16 2016.46万 10.17 27.74
其他业务收入(地区) 4905.23万 6.86 887.75万 4.48 18.10
玩具衍生品-境内(地区) 4577.66万 6.40 1656.85万 8.35 36.19
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售6.27亿元，占营业收入的46.12%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 21579.21│ 15.86│
│第二名 │ 20995.76│ 15.43│
│第三名 │ 8456.82│ 6.22│
│第四名 │ 6150.29│ 4.52│
│第五名 │ 5561.46│ 4.09│
│合计 │ 62743.54│ 46.12│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.26亿元，占总采购额的26.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 5371.04│ 11.17│
│第二名 │ 2359.50│ 4.91│
│第三名 │ 2112.21│ 4.39│
│第四名 │ 1526.50│ 3.18│
│第五名 │ 1223.43│ 2.54│
│合计 │ 12592.67│ 26.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
2024年，在多项政策大力支持下，文化市场发展总体回升向好。2024年3月，第十四届全国人大第二次
会议上《政府工作报告》强调要大力发展文化产业，深入推进国家文化数字化战略；2024年6月，国家发改
委等五部门发布《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》，提到拓展文娱体育消费空间，发展数字
化文化消费新场景；2024年8月3日，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出激发文化娱
乐消费、体育消费等改善型消费的活力，为经济高质量发展提供有力支撑。根据国家统计局数据显示，全国
规模以上文化及相关产业企业实现营业收入14.15万亿元，比上年增长6.00%；其中，文化新业态特征较为明
显的，包括互联网游戏服务和动漫、游戏数字内容服务等16个行业小类，实现营业收入5.91万亿元，比上年
增长9.80%。2025年3月，为进一步提振消费，全方位扩大国内需求，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了
《提振消费专项行动方案》；4月，国家新闻出版署等十部门联合印发了《网络出版科技创新引领计划》，
提出经过3到5年的努力，培养一批网络出版科技创新高层次人才，引导支持网络出版企业围绕人工智能、大
数据、云计算、区块链等网络出版相关技术，建立研发机构，汇聚创新人才。在政策的支持下，我国消费需
求有望逐步提升，为文化产业提供发展动力，促使文化产业优化升级。
（1）玩具行业的发展状况
得益于居民消费能力的提升、亲子消费观念的升级，以及线上线下融合销售模式的日益成熟，2024年国
内玩具市场即使在面临一定经济压力的情况下，整体表现仍稳中有升。出口方面，全球经济和消费需求尚待
进一步恢复，据海关总署发布的数据显示，2024年我国实现玩具出口总额398.70亿美元，同比下降1.70%。
尽管玩具出口总额同比有所下降，但作为我国玩具产业的重要基地，汕头在2024年的玩具出口表现格外
亮眼。据海关统计，2024年前三季度，汕头玩具出口总值达到172.20亿元，占经汕头海关申报出口总值的20
.40%。“中国玩具礼品之都”汕头市澄海区具有生产体系配套完善以及相关上下游产业呈协同集聚的先发优
势，在国际市场的竞争优势明显。并且，为了助力汕头玩具出海，汕头海关所属广澳海关联动港口经营企业
构建高效物流体系，提升港口集疏运能力，为玩具出口企业更好“走出去”提供有力保障。
近年来外贸形势面临较大不确定性，特别是美国对华关税政策，将对玩具外贸出口产生较大的影响，但
报告期内公司出口至美国的收入占公司总营收不足1%，目前对公司影响较小。因应外贸形势变化，政府为企
业进一步开拓海外市场出台了一系列相关政策。2024年6月，国务院审议通过《关于拓展跨境电商出口推进
海外仓建设的意见》，推动外贸质升量稳，加快培育外贸新动能；2024年11月，商务部也出台了《关于促进
外贸稳定增长的若干政策措施》，通过加大对外贸企业的融资支持力度、优化跨境贸易结算、促进跨境电商
发展等措施，积极培育新的外贸增长点；2025年3月，政府工作报告提出“扩大高水平对外开放，积极稳外
贸稳外资”的工作任务，包括加大稳外贸政策力度、推进智慧海关建设与合作、高质量办好重大展会等措施
。除政策支持外，政府还通过搭建跨境电商综合服务平台、组织国际玩具产业对接会等方式，为企业开拓国
际市场牵线搭桥，助力玩具产业在全球贸易舞台上大放异彩，向着高质量、可持续发展之路稳步迈进。
中央经济工作会议强调“以科技创新引领新质生产力发展”，随着科技的不断进步，智能玩具正逐渐成
为玩具市场的新宠。借助云端升级、蓝牙模块、芯片技术等先进手段，智能科教玩具智能化水平得到了显著
提升。同时，互动性已然成为当前玩具设计的重要趋势之一，嵌入玩具产品中的交互技术如语音识别、动作
感应、手势控制等，极大地提升了玩具的趣味性和吸引力，不仅使智能玩具具备了娱乐功能，还能寓教于乐
，有效地促进儿童的智力发展，满足消费者对于高品质、创新性玩具的需求。
2025年初，“中国经济高质量发展成效”系列发布会提到下一步工作将加力实施制造业重点产业链高质
量发展行动，培育壮大新质生产力，坚持进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放等。展望未来，玩具产
业有望在国家利好政策以及智能化技术融合推动下，实现高质量发展。
（2）游戏行业的发展状况
2024年，根据中国音数协游戏工委（GPC）与中国游戏产业研究院发布的《2024年中国游戏产业报告》
，国内游戏市场实际销售收入达3257.83亿元，同比增长7.53%；用户规模6.74亿人，同比增长0.94%，两项
数据均创历史新高。其中，国产自研游戏国内市场实销收入2607.36亿元，同比增长1.70%。
中国游戏市场收入与用户规模均再创新高的其中一项原因是2024年游戏新品数量有所增加，且出现爆款
大作，吸引了更多用户参与。国产3A单机游戏《黑神话：悟空》融入大量中国文化，以高品质制作引发了全
球范围内的高度关注，向外界证明了中国具备制作高品质游戏大作的能力，也为后续其他游戏企业出海以及
传播中国文化提供了宝贵的经验。同时，小游戏表现活跃，增长势头强劲，满足了用户在碎片化时间的娱乐
需求，也拉动了游戏市场销售收入。《2024年中国游戏产业报告》数据显示，2024年国内小程序游戏市场收
入398.36亿元，同比增长99.18%。
面对竞争日趋激烈的国际市场，中国游戏企业表现依然出色。据《2024年中国游戏产业报告》显示，20
24年中国自主研发游戏海外市场的实际销售收入为185.57亿美元，同比增长13.39%，规模已连续五年超千亿
元人民币。从海外市场收入前100位自研移动游戏的数据来看，策略类手游占比达41.38%，连续五年位居前
三。策略类手游注重社交互动元素，玩家可以加入联盟与其他玩家共同发展、互相支援，一起参与联盟战等
大型活动，社交属性进一步增强了玩家对游戏的粘性，使其成为移动端游戏市场中深受玩家喜爱且极具商业
价值的热门品类之一。
优质的IP资源凭借其品牌认知度和用户忠诚度，能够为相关衍生产品广泛地获取用户。伽马数据发布的
《2024中国游戏产业IP发展报告》显示：2024年前三季度，中国游戏IP市场实际销售收入已达1960.60亿元
，占中国游戏市场实际销售收入的82.00%，IP产品已经成为游戏行业的核心构成。过去一年，AI技术已深度
融入游戏开发领域，在角色动画质量提升、代码效率提高、关卡设计、艺术创作等方面发挥重要作用。游戏
引擎研发商Unity《2024UnityGamingReport》中显示，参与调查的公司中有超过60%的全球游戏开发团队从
业人员在工作流程中采用AI技术，且71%使用AI的游戏工作室称AI技术提高了交付和运营效率。AIGC等AI相
关技术在游戏内容创新方面表现也十分亮眼，可根据玩家数据实时生成个性化剧情内容，提升玩家体验，增
强游戏可玩性与吸引力。2024年至今，人工智能大模型迅速发展，使AIGC在生成效率、准确性、灵活性等方
面取得更好的性能，这些性能提升为AIGC在游戏行业的广泛应用奠定了坚实基础。
今年3月，国务院将“因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系”作为2025年政府工作任务
，持续推进“人工智能+”行动，培育具身智能、6G等未来产业。未来，与科技创新技术高度融合发展的游
戏行业有望在政策推动下迈向新的阶段，使游戏更高效地走向市场，让玩家体验到更具沉浸感、交互性更强
的游戏世界，推动游戏行业高质量发展。
（3）足球行业的发展现状
西甲联盟是目前社交媒体上关注最多的五大联赛之一，在全球拥有广泛的影响力。西甲联盟持续进行品
牌建设，在2023年推出“ThePowerofAll”品牌宣传等一系列活动后，获得了2024凯度BrandZ（KantarBrand
Z）年度西班牙最具价值品牌30强，品牌价值约为16.53亿美元，较2023年同比增长15.00%，创下其上榜以来
的新高。
2024年，西甲联盟为进一步拓展全球影响力，积极携手知名票务代理商TWEvents，为亚洲、中东和美国
等重点市场的球迷提供独特的观赛体验，包括门票和贵宾席位，以及旅行和文化活动等。同年7月，西甲联
盟与中央广播电视总台签署合作备忘录，双方就共同推动行业交流、联合举办赛事、助力青少年足球发展等
方面达成一致；9月，中央广播电视总台与西甲联盟共同宣布，就新周期西甲联赛中国大陆和澳门地区转播
权合作达成一致，时隔九年总台全媒体平台将对西甲比赛进行现场直播。除央视外，目前咪咕、爱奇艺体育
、雷速体育和球客岛等新媒体平台也对西甲赛事进行转播，为球迷提供了多样化的观赛选择和丰富的赛事内
容。此外，西甲联盟于8月初在上海南翔印象城举办了“cheerup！燃聚mega”主题活动暨西甲俱乐部主题展
——2024中国首站。通过搭建西甲名人堂巨星墙、球员通道、国家德比更衣室等布景设计，全面展示西甲联
赛的历史文化，为球迷带来沉浸式体验，增强了西甲在中国的文化影响力和球迷对西甲的情感认同。
近年来，中国足球产业市场规模呈持续扩大趋势，相关支持政策及规划也不断出台，助力中国足球产业
发展。2024年3月，国家体育总局等12部门印发《中国青少年足球改革发展实施意见》，意见提出到2035年
，青少年足球治理能力全面提升，竞赛训练体系进一步完善，青少年足球国家队在国际重要赛事取得优异成
绩，为中国足球全面振兴提供有力支撑。同年12月，国务院常务会议研究推进足球振兴发展相关工作，指出
要加大力度落实各项政策举措，推动足球工作不断迈上新台阶。
伴随体育产业整体不断发展，大众对体育赛事的关注热度高涨，众多中国企业青睐通过国际赛事作为营
销窗口拓展海外市场。随着“打造更多有国际影响力的‘中国制造’品牌”被写进2024年政府工作报告，中
国企业加大“出海”力度，借巴黎奥运会、欧洲杯等重大体育赛事显著提升了品牌国际知名度和影响力。
我国拥有完善的足球产业链和可观的市场规模，随着政策利好持续加持和市场需求节节攀升，足球产业
将稳步实现高质量发展。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司从事的主要业务
公司的主要业务包括玩具业务、游戏业务、足球俱乐部业务。
（1）玩具业务
公司玩具业务主要专注于遥控车模、合金车模、拼装积木玩具、婴童玩具及户外骑行等产品的研发、生
产及销售。历经二十余年的积淀，公司形成了研发—生产—销售等全环节业务体系，研发综合实验室已达国
际先进水平，能够完成ROHS、Non-Phthalates、EN71检测等国际一流标准的内部自我检测，具有较强的综合
竞争力。
公司玩具已建立起完善的境外境内、线下线上全渠道销售体系，包括玩具反斗城、Smyths、山姆、TopT
oy、亚马逊、天猫、京东、得物、孩子王等，总计有超过400款优质玩具产品远销120多个国家和地区，累计
已获得超过35个世界知名车企授权，在110多个国家和地区拥有商标知识产权，也是宝马、法拉利的重要合
作商，且获得宝马公司遥控车模、儿童自行车系列产品的全球独家授权超过十年。
（2）游戏业务
公司游戏业务已发展成为研运一体的综合性网络游戏运营商，在细分领域形成了古风策略类及放置类两
个优势产品群，先后研发与发行《三国群英传-霸王之业》《战地无疆》《霸王之野望》《苍之纪元》《枫
之谷R：经典新定义》《刀锋无双》等多款精品游戏，并拥有《三国群英传》《仙境传说》《斗破苍穹》《
冒险岛》《盗墓笔记》《庆余年》等多款IP授权。
公司秉持产品系列化、市场国际化、发行品牌化的战略布局，借助自身在游戏行业的全产业链优势，建
立了完善的游戏发行业务体系，除了中国大陆和港澳台，还覆盖至日韩、东南亚、欧美等多个国家和地区，
并于2019-2024年连续被评为“国家文化出口重点企业”。
（3）足球俱乐部业务
公司目前已获得西班牙人足球俱乐部99.59%的股份，是首家控股欧洲五大联赛俱乐部的A股上市公司。
足球俱乐部业务的收入包括电视转播权、门票会员、商业赞助、球员交易、周边商品销售等方面的收入。西
班牙人足球俱乐部是五大联赛中唯一以所属国家命名的足球俱乐部，也是辐射全球5.8亿西班牙语人群的足
球文化符号之一，有着超过120年的足球文化沉淀及品牌积累。西班牙人拥有先进成熟的青训机制和完整的
梯队体系，建有U8-U19共12支男子梯队和8支女队，是西班牙及欧洲人才输出率最高的青训营之一。
（二）公司主要业务经营情况
本报告期，公司实现营业总收入13.60亿元，较上年同期减少21.49%；归属于上市公司股东的净利润-4.
58亿元，较上年同期减少1751.93%。报告期内，公司积极加强与IP授权方资源合作，对产品及渠道结构持续
优化，在积极的经营策略下，玩具业务收入及利润保持稳定增长；游戏业务推广费用和研发费用增加，并有
多款新游戏尚处于研发测试阶段，暂未产生利润，同时，公司基于谨慎性原则，经减值测试后对游戏业务主
体计提商誉减值；西班牙人俱乐部上半年电视转播权收入较少，下半年重返西甲联赛，增加了升级奖金支出
，同时为保持球队竞技水平主动减少球员交易，总体收入较上年同期下降，收入暂未能覆盖经营成本造成亏
损。
报告期内，公司各业务板块经营情况如下：
（1）玩具业务
报告期内，公司玩具业务实现主营业务收入4.65亿元，较上年同期增长20.28%，占营业总收入的34.21%
；实现净利润8268.44万元，较上年同期增长40.17%；玩具业务毛利率提升至46.47%，较上年同期增加5.41%
，主要得益于产品结构优化及成本管控成效显著。此外，汇率波动亦对业绩产生了积极影响。
始终以创新为导向，赋能玩具智能化发展。公司高度重视产品研发与创新，始终将创新作为核心导向，
积极研发与推动玩具智能化发展。2024年玩具板块共申请14项专利，包括发明专利2项、实用新型专利5项、
外观专利7项；截至报告期末，公司玩具板块共取得专利243项，其中发明专利13项、实用新型专利117项、
外观专利113项。通过强化研发创新，公司确保了产品安全品质，实现了个性化与差异化设计，并构建多元
化产品体系，不断推出符合市场需求的新品。此外，将人工智能交互技术深度融合至玩具产品及应用场景是
行业发展的重要方向。公司已构建覆盖核心技术领域的储备体系，目前已掌握VR空间定位遥控、智能语音交
互控制等基础技术，实现蓝牙近场交互技术、支持与主流大模型平台对接的AI语音助手（兼容2.4GHz频段Wi
-Fi通信协议）等新型交互方式的产品研发适配。未来将持续深化AI技术布局，探索多模态交互、云端智能
协同等创新技术在玩具产品中的集成应用与场景拓展。
锚定市场流行趋势，持续优化产品结构。公司紧密贴合市场流行趋势，持续优化遥控车模及拼装积木玩
具等产品结构，不断推出各类潮流新品。报告期内，公司推出了法拉利499P遥控车、阿斯顿马丁ValkyrieAM
RPro遥控车、宝马BMWMHybridV8遥控车、保时捷911Dakar遥控车、保时捷911GT2RSClubsport25拼装车、红
牛F1RB19拼装车、奥迪RSQe-tron积木车、红牛F1RB19积木车、悍马EV积木车、红牛F1RB19合金车、奥迪RSQ
e-tronE2合金车、吉普牧马人4xe合金车等玩具新品。凭借敏锐的市场洞察力，公司深度布局国际顶级赛事
资源，成功取得F1大奖赛、达喀尔拉力赛、勒芒耐力赛等全球三大殿堂级赛事的知名车队及车企官方正版IP
授权。在此基础上，公司创新推出多维度产品矩阵，包括F1冠军红牛车队的多品类车模、达喀尔拉力赛的冠
军同款战车奥迪RSQe-tron遥控车、勒芒24小时耐力赛的冠军同款赛车、法拉利499P等赛事同款汽车模型产
品。各类产品备受客户及消费者关注与喜爱，奥迪RSQe-tronE2遥控车获2024年度中外玩具大奖“年度潜力
产品奖”；1:8红牛F1RB19积木车获风车杯“2024年优秀升级产品”、2024汕头市玩具设计大赛“产品组年
度潮品奖”；宝马V8LMDh遥控车获风车杯“2025年趋势升级产品”。
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