经营分析☆ ◇300048 合康新能 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
户用储能及光伏逆变器自研自产、光伏EPC、高低压变频器自研自产。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源(行业) 12.63亿 73.89 1.27亿 46.22 10.03
工业自动化(行业) 3.51亿 20.51 1.08亿 39.49 30.87
其他(行业) 9557.86万 5.59 3920.05万 14.30 41.01
─────────────────────────────────────────────────
光伏EPC类(产品) 12.05亿 70.47 1.17亿 42.85 9.75
变频器类(产品) 3.51亿 20.51 1.08亿 39.49 30.87
其他(产品) 9557.86万 5.59 3920.05万 14.30 41.01
户用储能类(产品) 5847.40万 3.42 923.90万 3.37 15.80
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 15.87亿 92.82 2.41亿 87.94 15.20
海外(地区) 1.23亿 7.18 3305.76万 12.06 26.93
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.51亿 90.71 2.19亿 80.02 14.15
经销(销售模式) 1.59亿 9.29 5478.73万 19.98 34.51
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高端制造(行业) 6.48亿 43.47 1.42亿 56.08 21.95
新能源(行业) 6.40亿 42.90 5513.45万 21.73 8.62
节能环保(行业) 2.03亿 13.63 5630.06万 22.19 27.71
─────────────────────────────────────────────────
高端制造(产品) 6.48亿 43.47 1.42亿 56.08 21.95
新能源(产品) 6.40亿 42.90 5513.45万 21.73 8.62
节能环保(产品) 2.03亿 13.63 5630.06万 22.19 27.71
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 13.97亿 93.65 2.43亿 95.64 17.37
海外(地区) 9463.17万 6.35 1106.51万 4.36 11.69
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 13.06亿 87.58 2.24亿 88.35 17.16
经销(销售模式) 1.85亿 12.42 2955.87万 11.65 15.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高端制造(行业) 3.63亿 50.21 8616.38万 59.87 23.75
新能源(行业) 2.63亿 36.40 2029.47万 14.10 7.72
节能环保(行业) 9673.00万 13.39 3243.31万 22.54 33.53
─────────────────────────────────────────────────
高端制造(产品) 3.63亿 50.21 8616.38万 59.87 23.75
新能源(产品) 2.63亿 36.40 2029.47万 14.10 7.72
节能环保(产品) 9673.00万 13.39 3243.31万 22.54 33.53
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 6.46亿 89.39 1.20亿 83.04 18.51
国外(地区) 7666.87万 10.61 1938.98万 13.47 25.29
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.72亿 93.04 1.27亿 88.10 18.86
经销(销售模式) 5026.26万 6.96 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高端制造(行业) 9.52亿 66.85 2.28亿 69.84 23.95
新能源(行业) 2.82亿 19.83 3199.86万 9.80 11.34
节能环保(行业) 1.90亿 13.33 6646.41万 20.36 35.03
─────────────────────────────────────────────────
高端制造(产品) 9.52亿 66.85 2.28亿 69.84 23.95
新能源(产品) 2.82亿 19.83 3199.86万 9.80 11.34
节能环保(产品) 1.90亿 13.33 6646.41万 20.36 35.03
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 13.02亿 91.47 2.94亿 90.18 22.60
海外(地区) 1.22亿 8.53 3205.33万 9.82 26.38
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 13.04亿 91.56 2.97亿 91.13 22.82
经销(销售模式) 1.20亿 8.44 2894.94万 8.87 24.09
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售4.85亿元，占营业收入的32.49%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│安徽龙源新能源有限公司 │ 13898.30│ 9.32│
│湖北荆开新能源科技有限公司 │ 13557.80│ 9.09│
│客户三 │ 7395.94│ 4.96│
│芜湖美暄能源技术有限公司 │ 6900.03│ 4.63│
│客户五 │ 6702.40│ 4.49│
│合计 │ 48454.48│ 32.49│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购3.26亿元，占总采购额的27.48%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│晶澳太阳能科技股份有限公司 │ 7949.49│ 6.71│
│通威太阳能(合肥)有限公司 │ 7745.42│ 6.53│
│广东汇丰综合能源有限公司 │ 6480.31│ 5.47│
│晶科能源股份有限公司 │ 5703.95│ 4.81│
│供应商五 │ 4699.01│ 3.96│
│合计 │ 32578.18│ 27.48│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业发展情况
合康新能是美的集团旗下从事新能源与工业自动化领域的科技企业，主要覆盖户用储能及光伏逆变器研
产业务、光伏EPC业务、高压变频器研产业务。其中，以户用储能及光伏逆变器、光伏EPC为主的新能源业务
，致力于为全球客户提供智能化的绿色能源服务；以高压变频器为主的工业自动化业务，致力于为工业领域
客户提供先进的工业传动解决方案。公司产品广泛应用于绿色能源、工业等各个领域，总体上与宏观政策与
经济周期紧密相关。
1、新能源行业受政策引导及需求驱动维持高景气度
全球能源格局正处于从化石燃料向清洁可再生能源的转变过程中，能源消费的低碳节能、能源系统的安
全高效及智能化创新已成为全球能源产业发展趋势。作为绿色能源生态系统中的关键组成部分，户用储能及
配套产品因其在优化电力使用、储存以及保障用电稳定性方面的卓越能力，正在逐步成为海外家庭绿色能源
消费的重点。户用储能是指用于家庭用户的储能系统，户用储能系统可以提高户用光伏自发自用程度，减少
家庭用户的用电支出，保障家庭用户的用电稳定性。光伏逆变器是光伏储能系统中的重要组成部件，承担着
整个系统的交直流转换、功率控制、并离网切换、智能化控制等重要功能。根据BloombergNEF预测，得益于
可再生能源领域的持续投资和政府政策的积极推动，2030年底全球累计储能装机容量有望达到1,877GWh，产
能达到650GW。根据中商产业研究院预测，随着全球对清洁能源的需求增加，光伏逆变器市场保持稳健的增
长态势，2024年中国光伏逆变器总出货量将超过200GW。
从产业竞争来看，全球户储及光逆市场步入快速发展阶段，市场格局相对分散，国内厂商加快出海布局
，竞争相对激烈。从区域市场来看，欧洲户储市场持续消化库存，预计逐步接近尾声，未来欧洲市场的庞大
需求将继续支撑当地储能装机规模增长。同时，随着户储系统成本的下降，以及国内户储企业在渠道端积极
的拓展，亚洲、非洲众多国家的户储需求开始逐步提升。从产品趋势上看，由于户储产品具有类家电的ToC
属性，终端用户对产品的需求逐渐细致和全面，所以加强产品针对不同细分市场的品质性能与差异化特点，
是当前行业竞争的主要趋势之一。
另一方面，在推动实现“碳达峰、碳中和”的战略背景下，我国光伏产业持续发展与变革。光伏EPC业
务是光伏产业链的下游应用环节，近几年在政策扶持和市场需求的双重驱动下，光伏EPC业务在户用、工商
业等领域进入快速发展阶段。光伏EPC业务是受业主委托，按照合同约定对光伏电站项目进行市场开发、设
计、采购、施工、建设和并网，以发电系统并网发电为项目交付条件，并按照业主委托对建设后的电站进行
运营维护。根据全球能源互联网发展合作组织发布的《中国2030年能源电力发展规划研究及2060年展望》，
预计我国2060年清洁能源装机量达77亿千瓦，占总装机量96%，其中光伏发电装机容量占比近47.4%，成为新
型电网的发电主体。根据国家能源局数据，2024年上半年，我国光伏新增装机10,248万千瓦，同比增长30.7
%，集中式光伏新增装机4,960万千瓦，分布式光伏新增装机5,288万千瓦，其中户用光伏新增装机1,585万千
瓦。随着光伏技术持续进步，成本不断下降，光伏产业正迎来宝贵的发展机遇，在现有优质产业环境和产业
政策推动下，预计未来几年光伏产业将持续保持良性增长。
2、变频器行业长期市场空间稳步提升
随着人力成本上升、工业领域智能化推进、产业结构升级等因素，工业自动化产业在中长期的发展空间
较大。其中，变频器作为核心驱动组件，凭借性能的稳定性和高效性，对生产流程的顺畅运行及能源利用的
优化至关重要。变频器是能够改变电源频率和电压的电力电子设备，可以根据工业生产的需要，对电机的转
速进行精确控制，广泛应用于工业生产中的电机调速、节能、优化控制等工业领域。国内变频器行业在冶金
、建材、矿山、石油石化、电力等多个国内领域的应用正在逐步普及，在技术研发、工艺设计、加工制造等
方面能力存在较大提升空间，总体而言仍处于成长阶段。同时，国内变频器市场上有大量生产厂商，一方面
随着国产品牌通过不断技术创新和降低成本，逐渐取得一定的市场份额，呈现出比较明显的国产替代趋势，
另一方面竞争不断加剧，催动行业进一步整合。此外，部分变频器厂商也在积极开拓海外市场，通过技术创
新、品牌建设、渠道拓展、服务提升等方式，提高自身的国际影响力和市场占有率。
近几年，受国内外经济形势与格局影响，变频器下游应用行业需求波动，价格竞争加剧，市场增长面临
阶段性低谷，但随着经济复苏与下游需求回暖，变频器市场有望恢复稳健增长趋势。根据前瞻产业研究院预
测，未来具有高效节能功能的变频器市场将受到政策驱动持续增长，预测到2027年变频器的市场规模将突破
900亿元。
报告期内，国家持续出台政策支持产业发展，2024年3月，国务院发布的《推动大规模设备更新和消费
品以旧换新行动方案》中，明确提出要以节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级为重要
方向，大力推进生产设备、用能设备、发输配电设备等关键领域的更新和技术改造。未来几年，变频器作为
工业自动化领域的关键设备，有望持续保持良好的稳健增长态势，进一步打开行业增长空间。
（二）主要业务及产品
1、户用储能及光伏逆变器研产业务
公司自主构建逆变器、电池包、EMS、BMS等垂直一体化的研发和生产能力，全面覆盖产业链的核心环节
，逐步搭建稳定可靠的产品平台与技术平台，持续积累了电网自适应控制算法、高效散热技术、高功率密度
设计等关键技术，不断构筑核心竞争壁垒。
目前结合海外客户需求，打造了户储单相一体机、户储三相一体机两个系列产品，产品采用模块化堆叠
设计理念，安装扩容灵活，在技术方面具备IP65高防护等级，宽电压、宽温域、宽电网适应性，功能方面支
持电池并机和PCS并机，电池系统具备多级保护。
同时，公司正在面向全球不同区域市场，研究开发光伏逆变器与组件级电力电子产品，持续丰富户储光
逆产品线，满足全球客户的多元化需求。在第十七届（2024）国际太阳能光伏与智慧能源（上海）大会上，
合康新能发布多项家庭绿色能源新产品，包括面向北美市场的户储一体机、光伏逆变器、充电桩、阳台光储
解决方案等，全面布局光储新能源领域。
2、光伏EPC业务
公司快速构建分布式光伏EPC的业务能力，未来将逐步拓展分散式风电、集中式光伏EPC业务。公司在合
肥设立子公司，定位于光伏EPC运营总部，布局全国业务，搭建后台能力。针对户用、工商业的不同场景，
公司推出了不同的解决方案。
（1）装配式阳光房解决方案，适用于户用光伏EPC场景，采用先进的纯螺栓连接技术，摒弃传统焊接，
将产品模块化，工厂预制现场组装，无需焊接，提高了安装效率，保证电站全生命周期的运行安全；
（2）集中汇流乡村振兴方案，是针对多数地区村镇台区变压器承载容量趋紧、光伏可安装容量受限等
问题推出的解决方案；
（3）小微工商业解决方案，是针对小微工商业场景多样、多点分布、离散性强等特点，推出的高标准
、可复制的小微工商业全场景解决方案，装机容量100kWp起，全流程数字化管理，提高效率，可实现批量开
发、建设及交付；
（4）工商业零碳园综合能源解决方案，帮助企业通过自发自用、余电上网等方式，降低用电成本，提
高能源利用率，同时充分享受优质电站收益。
面对激烈的行业竞争局面，公司坚持在供应链选材、设计标准、电站施工标准、电站品质验收、运维服
务等环节实施全方位品质保障，同时建立技术效率、系统效率、资金效率、供应链效率等维度上的独特竞争
优势。
在第十七届（2024）国际太阳能光伏与智慧能源（上海）大会上，公司发布“美墅”别墅绿电解决方案
，通过将太阳能转换成电能实现别墅独立绿电供应，提供供电、供热、储能和充电桩一体化的清洁能源系统
，实现家庭能源的最优化调度和管理。“美墅”别墅绿电解决方案预计在2024年下半年上市，为公司业务成
长与利润改善注入新动力。
3、变频器研产业务
合康新能是国内最早一批挂牌上市的变频器企业之一，经过近二十年的积累与发展，公司拥有“合康”
牌高压变频器、“日业”牌低压变频器两块业务，其中公司高压变频器作为国内市场老牌变频器品牌，具有
相对广泛的市场基础与品牌口碑，目前处于国内高压变频器行业的第一梯队。
“合康”牌高压变频器，具备98.5%的高逆变效率，功率覆盖315kw-21000kw，具有高防护等级与高稳定
性，可适用各种严苛场景，产品广泛应用于电力、市政、冶金、煤矿、石化、建材等行业，累计为数千家客
户提供高效可靠的传动控制与节能降耗解决方案。
公司变频器业务将加强技术研发与应用创新，持续完善产品型谱，同时布局四象限等新产品平台开发，
针对性地推动专项研发突破。在当前设备更新、国产替代的行业机遇下，公司高压变频器业务以市场为导向
，贴近客户实际痛点，推出了整机替换、功率单元+控制系统升级、控制柜+功率柜整体升级、控制系统升级
等各种解决方案，深入挖掘存量市场与增量市场的商机。
（三）研发布局与核心技术
公司持续投入研发资源，大力引入专业人才，布局北京、苏州两地研发基地，一方面针对现有产品的升
级优化进行研发创新，另一方面结合行业发展趋势，进行前瞻性的新产品平台开发布局，构建面向中长期可
持续的技术优势与产品梯队。
公司搭建了业内领先的测试中心，为户用储能、光伏逆变器、高低压变频器等产品提供测试及认证服务
，包括电气性能、安规、EMC、离网、并网、振动运输、环境可靠性和产品失效分析等测试领域；实验室执
行标准覆盖：IEC/EN62109-1/-2、IEC/EN62477-1、IEC61000-4-系列、VDE-AR-N4105、DINVDEV0124-100、E
N50549-1、EN50549-10、IEC60086-2系列、IEC61683、EN50530、UL9540、UL1973、GB／T41240户用光储一
体机测试、GB/T34120电化学储能系统储能变流器技术规范和NB/T32004光伏并网逆变器技术规范等。
在户用储能和光伏逆变器领域，公司围绕电力电子器件与拓扑、电力电子控制、BMS、电芯集成、EMS能
量管理等核心技术进行布局，通过自主研制户储单相/三相一体机两大产品系列，解决了户储产品必须符合
严格的并网标准、安全标准、EMC和户外严苛环境等一系列技术难点，包括PCS方面的逐相防逆流技术、BMS
方面的失效诊断技术、电池PACK方面的电芯安全设计与高效集成技术等。
在高压变频器领域，公司基于多年的自主研发与创新，掌握了具有市场竞争力的多项核心技术，包括矢
量控制技术、同步投切技术、转速跟踪启动技术、中性点漂移容错调制技术、主从控制技术、大功率水冷技
术，应用于不同系列的高压变频器产品及解决方案，有效满足不同客户的差异化需求。
（四）经营模式
1、户用储能及光伏逆变器研产业务
户储及光逆产品采用自主研发、自主生产的经营模式。在研发方面，自主搭建专业研发团队，深入开展
技术研究，根据客户关键需求及行业竞争策略，持续进行产品创新与新品类开发；在生产及供应链方面，自
主投资建设先进的生产线，针对逆变器、电池包、线路板、BMS、EMS等主要零部件与软件系统进行自制，根
据在手订单及市场情况安排生产计划，及时准确地完成订单交付，同时根据原材料市场情况及生产计划持续
进行零部件采购；在营销方面，户储面向全球市场的客户提供ODM模式为主、OBM模式为辅的产品销售及服务
。光伏逆变器产品开发成功后，国内可内部供应光伏EPC业务，同时亦面向海外市场销售。
2、光伏EPC业务
公司的光伏EPC业务包括户用分布式光伏EPC、工商业分布式光伏EPC，未来将逐步拓展分散式风电、集
中式光伏EPC业务。公司的光伏EPC业务主要是提供光伏项目中设计、采购、施工、运维等环节的工程总承包
以及相关配套服务，包括通过商业合作的模式获取客户订单，确定合同价格与各项相关要求，并根据项目需
要通过邀请招标或商业谈判的模式确定供应商，开展光伏项目的方案设计、采购设备材料、项目施工、并网
验收等工作。
3、变频器业务研产业务
公司变频器业务采用自主研发、自主生产的经营模式。在生产方面，公司具备完备的生产制造体系，结
合订单及市场情况有序安排生产。在采购方面，公司设立供应链部门负责统一采购及其供应商管理，供应链
部门根据签订的订单情况以及预期市场订单所需的备货情况进行采购活动。在销售方面，公司采用经销为主
的销售模式，产品下游应用场景广泛，客户遍布众多行业且地域分布广。
（五）报告期内工作回顾与展望
报告期内，公司聚焦户用储能及光伏逆变器研产业务、光伏EPC业务、高压变频器业务等主营业务，不
断投入研发技术资源，推动各项变革措施落地，持续加强核心竞争能力。2024年上半年，公司实现营业收入
17.09亿元，较上年同期增长137%；实现净利润1,633.16万元，较上年同期由负转正，同比增长2,040%；实
现经营活动产生的现金流量净额2.30亿元，较上年同期由负转正,同比增长787%，经营质量明显改善。
户储光逆业务方面，公司持续加强核心能力建设，不断提升产品竞争力。2024年上半年，合康新能与T
üV及CSA等全球知名检测认证机构深度合作，合康户储光逆测试中心已获得“TüV北德目击实验室”资质、
“TüV莱茵目击实验室”资质、“TüV南德认可实验室”资质、“CSA授权实验室”资质，同时合康户储一
体机获得TüV颁发的VDE-AR-E2510-50证书和ISO13849评估报告，电池系统功能安全等级达到PLd要求，已证
明新上市户储产品的安全可靠性达到业内一流水平。公司积极把握全球各细分区域的客户商机，自研自产的
户储产品开始批量销售出货。此外，公司正在研发光伏逆变器、微型逆变器、阳台光储等新产品平台，亦将
在未来上市后进一步贡献新的业务增量。
光伏EPC业务方面，户用光伏EPC业务快速打造智能高效的数字化管理平台与完善敏捷的价值链管控体系
，已初步呈现差异化竞争优势，在行业内逐渐形成了良好的品牌口碑。工商业光伏EPC业务正在加强后台体
系能力，聚焦重点市场与渠道合作方，协同美的集团产业链资源，迅速抓取国内工商业领域的能源转型机遇
，加大力度拓展非美的集团自有屋顶的工商业光伏EPC业务。2024年上半年，光伏EPC业务快速成长，实现了
12亿元的收入规模，在CPC2024第九届世纪光伏大会上，公司下属子公司合肥美的合康光伏科技有限公司获
评“PVBL2024全球光储行业成长最快企业奖”。同时，公司结合行业趋势提前布局蓝海业务，针对别墅用户
的独立能源需求，研发“美墅”别墅能源解决方案，逐步建立公司未来发展的第二曲线。
变频器业务方面，公司针对重点市场与重点客户打造差异化新品，布局研发多个新产品平台，培育可持
续发展的竞争优势。2024年上半年，公司高压变频器收入同比增长超过10%，毛利率同比提升超过7个百分点
，有效扭转了行业激烈竞争下的被动局面，巩固了国内高压变频器品牌第一梯队的市场地位。报告期内，公
司创新性地开创国内首例“高压变频器高速直驱电动给水泵”的解决方案，实现高压变频器应用场景的新突
破。公司持续投入资源，推动全流程品质改善，加强产品品质与可靠性。2024年3月，合康新能以其高低压
变频器产品优秀的质量表现，荣获中国质量检验协会颁发的“全国质量检验稳定合格产品”、“全国产品和
服务质量诚信示范企业”、“全国变频器行业质量领先企业”。
上半年，公司核心业务发展良好，并大力度投入各项资源，开展短中长期产品与技术研发，提前布局未
来，逐步加强差异化核心竞争力塑造。研发方面，推动研发标准化、模块化、平台化，提高研发项目效率；
制造方面，计划年底前完成安庆制造基地的竣工投产，提升主营业务产能；品质方面，对技术企划品质、开
发品质、生产品质、交付品质、服务品质等环节实现全流程管控；运营方面，深入推动全面成本管理，通过
设计降本、制程降本、供应链降本等方法加强成本优势；数字化建设方面，深化业务变革，上半年推动50余
项数字化提升项目，优化光伏EPC业务板块的数字化运营系统，通过数字化工具全面管控运营效率与风险；
组织人才方面，大力引入专业人才，持续推动组织精简提效，加强人才培养和人才梯队建设。
下半年，公司继续坚持研发投入，加快新产品培育与上市，深入推进成本优势与效率优势的双轮驱动，
打造面向中长期竞争的企业护城河。户用储能及光伏逆变器业务聚焦欧洲、澳洲、拉美、北美等主要市场的
新客户开发；光伏EPC业务关注成长速度，加强精细化管理与全流程提效，加快工商业光伏EPC业务拓展；高
压变频器业务进一步夯实产品力，逐步提升价值链运营效率。
下半年，公司将进一步主动求变，持续优化业务流程、组织结构与人员团队，构建敏捷、弹性、高效、
务实的组织能力，积极应对产业竞争加剧与内部能力成长的多重挑战，全面做好2025年经营布局，动态理顺
管理体系与业务流程，合理准确地配置资源，构建与催生未来几年持续成长的蓬勃动力。
二、核心竞争力分析
公司于2003年设立，在以高压变频器为主的工业传动领域深耕多年，并将业务维度拓展至户用储能及光
伏逆变器、光伏EPC，积累了扎实全面的技术基础和优质广泛的客户资源，构建了长期可持续的核心竞争能
力，主要体现在以下几个方面：
1、自主构建并持续培育的价值链垂直一体化优势
公司基于长期主义视野，在研发、制造等价值链核心环节大力投入资源，逐步构建逆变器、电池包、线
路板、BMS、EMS等主要零部件与软件系统的自制能力，逐步实现对影响产品服务与价值链效率关键要素的自
主掌控，通过持续不断的资源配置、管理优化与效率提升，形成了主营产品自主研发、自主生产的价值链垂
直一体化优势。在新能源与工业自动化领域，公司深度构建的价值链垂直一体化优势，基于对核心技术与实
践经验的自主探索与积累，从本质上避免了对合作供应商的过度依赖，能够更加系统、及时地管控成本、品
质、交期等关键指标，更加敏捷、柔性地对全球ODM订单需求准确响应，从而支撑公司有效应对激烈的市场
竞争。
在研发方面，公司建立“三个一代”的产品研发模式，即“研究一代、储备一代、开发一代”，构建从
战略、趋势、需求、竞争到卖点、平台、技术、产品的“研-销”端到端创新流程，健全产品生命周期管理
体系。基于客户及市场需求，公司坚持推动电力电子、电力传动、数字化、能源管理等领域的技术创新，持
续加强产品企划能力，优化产品结构。公司已设立北京、苏州两个研发基地，积极与美的集团各级研究院、
第三方认证机构、科研院校等开展多层次的技术交流与协作，全面推动主营产品及未来新产品的技术创新与
研发布局。公司积极推动行业发展，作为主要修订人参与了高压变频器相关国家标准的修订工作，同时参与
了低压变频器国家标准、IEC国际电工委员会相关标准的修订工作，以及参与编写了光伏储能行业的相关标
准。报告期内，公司研发费用投入1.44亿元，同比增长196%，持续加大研发投入，构建中长期竞争优势。截
至报告期末，公司累计获得各项专利291项，软件著作权76项。
在制造方面，公司已形成基于全国的多点基地布局，包括位于北京的公司总部作为高压变频器、户用储
能及光伏逆变器的产业基地，位于长沙的低压变频器产业基地，位于苏州的户用储能及光伏逆变器、变频器
研发基地，位于合肥的光伏EPC运营总部，以及正在建设中的位于安庆的制造基地，全面支撑未来中长期的
产业发展与品类拓展需求。同时，公司着力加强引入业内先进的软硬件设施，包括已搭建业内一流的测试中
心和无尘车间等，为产品力提升提供重要支撑。结合数字化业务变革的持续推进，公司通过大制造平台的精
益管理、价值流循环的优化改善、上游采购的资源协同等方式，不断创造管理价值，呈现突出的价值链垂直
一体化优势。
截至报告期末，公司及下属子公司凭借技术创新与产业拓展，累计获得多项资质与荣誉，进一步提升企
业科技实力与品牌价值。北京合康新能变频技术有限公司荣获国家级专精特新“小巨人”、国家级高新技术
企业、北京市知识产权示范单位等资质。长沙市日业电气有限公司，拥有国家级专精特新“小巨人”、国家
级高新技术企业等资质，北京华泰润达节能科技有限公司，荣获国家级高新技术企业、北京市“专精特新”
中小企业等资质。
2、基于美的集团企业基因的持续成长优势
2020年4月，美的集团成为公司的控股股东，通过股东大会、董事会等公司治理层面加强公司内部控制
，提升公司的管理水平。基于美的集团对公司战略布局与业务发展的坚定支持，公司持续在研发、制造、供
应链、全球销售业务拓展等领域与美的集团展开充分协同，有效助力公司持续夯实产业壁垒，降低运营成本
，提升价值链运营效率，快速把握全球客户商机。通过人才支持、交流学习等，公司借鉴美的集团的企业文
化、管理体系、组织机制，打造高效、务实的管理团队。
美的集团在全球消费电器产业多年积累的卓越运营经验，在合康新能的经营机制中有效传承，从而帮助
公司在新能源与工业自动化领域的激烈竞争中，准确识别产业周期交替下的机遇与风险，迅速构建差异化竞
争的核心能力，在品质、成本、交期、性能等多维度竞争中不断进步。
3、长期主义的战略思维与理性务实的文化价值观优势
公司恪守长期主义、理性务实的经营理念，杜绝盲目追求短期利益和市场风口，着眼全球产业的中长期
趋势，认真务实地积累竞争优势，坚决有序地投入关键性资源，组建具有突出竞争力的人才团队，持续实现
产品与服务的升级创新，积极敏锐地响应全球客户的差异化需求。
公司持续完善责权利清晰的公司治理机制，不断健全管理体系，建立扁平化组织与优化流程，持续推进
人才梯队建设，改善人才结构，大力引入专业人才，建立以业绩为导向的考评与激励制度，形成了积极进取
、包容共协的多元化团队，有效营造开放、包容、公平、公正的企业文化。在复杂激烈的竞争环境下，公司
坚韧进取的精神内核是快速成长的核心动力。
三、主营业务分析
公司坚持聚焦主营业务，积极把握市场机会，快速发展业务规模的同时积极推进降本增效，提升公司整
体经营质量。报告期内，公司实现营业收入17.09亿元，同比增长136.65%，实现营业成本14.35亿元，同比
增长148.12%，净利润1,633.16万元，较去年同期由负转正，其中光伏EPC业务快速发展推动营业收入大幅增
长，成本费用管控措施取得成效，核心业务盈利能力逐步改善。
公司总体毛利率1
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