经营分析☆ ◇300048 合康新能 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
户用储能及光伏逆变器自研自产、光伏EPC、高低压变频器自研自产。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源(行业) 40.81亿 90.75 2.79亿 69.64 6.84
工业自动化(行业) 2.81亿 6.25 8548.26万 21.34 30.41
其他(行业) 1.35亿 3.00 3611.58万 9.02 26.78
─────────────────────────────────────────────────
光伏EPC类(产品) 40.66亿 90.41 2.78亿 69.45 6.84
高压变频器类(产品) 2.81亿 6.25 8548.26万 21.34 30.41
其他(产品) 1.35亿 3.00 3611.58万 9.02 26.78
户用储能类(产品) 1546.12万 0.34 76.46万 0.19 4.95
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 44.09亿 98.04 3.74亿 93.36 8.48
海外(地区) 8807.09万 1.96 2661.70万 6.64 30.22
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 43.95亿 97.74 3.72亿 92.96 8.47
通过经销商销售(销售模式) 1.02亿 2.26 2819.34万 7.04 27.72
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源(行业) 39.15亿 81.98 3.62亿 56.01 9.24
工业自动化(行业) 6.45亿 13.50 1.96亿 30.39 30.44
其他(行业) 2.16亿 4.53 8785.41万 13.60 40.65
─────────────────────────────────────────────────
光伏EPC类(产品) 37.78亿 79.10 3.47亿 53.66 9.17
变频器类(产品) 6.45亿 13.50 1.96亿 30.39 30.44
其他(产品) 2.16亿 4.53 8785.41万 13.60 40.65
户用储能类(产品) 1.37亿 2.87 1519.42万 2.35 11.07
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 45.14亿 94.51 5.70亿 87.45 12.62
海外(地区) 2.62亿 5.49 8181.19万 12.55 31.22
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 44.83亿 93.87 5.66亿 87.56 12.62
经销(销售模式) 2.93亿 6.13 8033.21万 12.44 27.42
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源(行业) 12.63亿 73.89 1.27亿 46.22 10.03
工业自动化(行业) 3.51亿 20.51 1.08亿 39.49 30.87
其他(行业) 9557.86万 5.59 3920.05万 14.30 41.01
─────────────────────────────────────────────────
光伏EPC类(产品) 12.05亿 70.47 1.17亿 42.85 9.75
变频器类(产品) 3.51亿 20.51 1.08亿 39.49 30.87
其他(产品) 9557.86万 5.59 3920.05万 14.30 41.01
户用储能类(产品) 5847.40万 3.42 923.90万 3.37 15.80
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 15.87亿 92.82 2.41亿 87.94 15.20
海外(地区) 1.23亿 7.18 3305.76万 12.06 26.93
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.51亿 90.71 2.19亿 80.02 14.15
经销(销售模式) 1.59亿 9.29 5478.73万 19.98 34.51
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
高端制造(行业) 6.48亿 43.47 1.42亿 56.08 21.95
新能源(行业) 6.40亿 42.90 5513.45万 21.73 8.62
节能环保(行业) 2.03亿 13.63 5630.06万 22.19 27.71
─────────────────────────────────────────────────
高端制造(产品) 6.48亿 43.47 1.42亿 56.08 21.95
新能源(产品) 6.40亿 42.90 5513.45万 21.73 8.62
节能环保(产品) 2.03亿 13.63 5630.06万 22.19 27.71
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 13.97亿 93.65 2.43亿 95.64 17.37
海外(地区) 9463.17万 6.35 1106.51万 4.36 11.69
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 13.06亿 87.58 2.24亿 88.35 17.16
经销(销售模式) 1.85亿 12.42 2955.87万 11.65 15.96
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售36.92亿元，占营业收入的77.27%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│广州越秀融资租赁有限公司 │ 188505.11│ 39.47│
│华融金融租赁股份有限公司 │ 142544.45│ 29.84│
│华夏金融租赁有限公司 │ 17772.70│ 3.72│
│客户四 │ 13499.81│ 2.81│
│佛山颖辉能源有限公司 │ 6838.05│ 1.43│
│合计 │ 369160.11│ 77.27│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购11.92亿元，占总采购额的52.28%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 39243.45│ 17.21│
│通威股份有限公司 │ 34316.64│ 15.05│
│浙江爱旭太阳能科技有限公司 │ 28003.67│ 12.28│
│爱士惟科技股份有限公司 │ 9202.31│ 4.04│
│合肥美联冲压件有限公司 │ 8437.91│ 3.70│
│合计 │ 119203.98│ 52.28│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业发展情况
合康新能是美的集团旗下从事新能源与工业自动化领域的科技企业，主要覆盖绿色能源解决方案、户用
储能及光伏并网逆变器、高压变频器三大业务。其中，以绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器为
主的新能源业务，致力于为全球客户提供智能化的绿色能源服务；以高压变频器为主的工业自动化业务，致
力于为工业领域客户提供先进的工业传动解决方案。公司产品广泛应用于新能源、工业等各个领域，总体上
与宏观政策与经济周期紧密相关。
1、光伏及光伏逆变器行业发展情况
近年来，在全球能源体系加速向低碳化、智能化转型的过程中，光伏与储能作为新型电力系统的核心组
成部分，已成为各国能源战略布局的重点领域。随着政策支持力度加大和光伏成本持续下降，光伏产业成为
推进可再生能源发展的中坚力量。根据中国光伏产业协会数据，2024年全球光伏市场呈现显著增长态势，全
年新增装机量达530GW，较上年同比增长35.90%，延续了过去十年稳定上升的发展趋势。其中，中国2024年
在光伏产业领域继续保持领先地位，新增光伏装机277.57GW，同比增长28.3%，占全球新增装机总量的52%。
2025年，受分布式光伏发电管理办法、新能源电价市场化改革等政策与各省实施细则出台时间差的影响
，国内光伏行业短期或存在观望情绪，新增光伏装机预期存在不确定性。但从长期来看，伴随电力市场体系
的持续完善以及各省实施细则的全面贯彻落实，光伏发电产业将实现从政策驱动向市场驱动的转型升级。一
方面，电力市场在价格形成机制与资源优化配置方面的功能优势将得到充分释放，光伏电站的收益结构将呈
现多元化发展态势。除传统电力销售收益外，参与调峰调频等辅助服务市场交易、电力现货市场交易等新型
收益渠道，将有效拓展电站盈利空间，提升项目投资回报率。另一方面，各省实施细则的落地实施将显著增
强项目全生命周期管理的规范性，通过明确项目开发、建设、运营各环节的监管要求与操作标准，有效降低
政策层面的不确定性风险，从而进一步提振市场主体的投资积极性。同时，随着产业链技术的不断进步将降
低光伏发电成本，提高发电效率，使得光伏发电成为更加实用和经济的能源解决方案，进一步刺激市场需求
。因此，光伏电站建设需求在经历阶段性调整后，有望依托市场内生动力实现稳健增长，推动行业发展迈向
成熟化、可持续化的全新阶段。根据国家电网能源研究院与国家气候中心联合发布的《中国电力供需分析报
告（2025）》，2025年中国太阳能发电新投产规模预计达到3.8亿千瓦，同比增长35.5%。
在光伏发电系统架构中，光伏逆变器作为实现交直流电能转换的核心枢纽设备，其性能参数直接影响光
伏发电系统的能效转化效率与全生命周期运行稳定性。从市场规模驱动因素分析，光伏逆变器市场需求主要
由年度新增光伏发电项目装机需求，以及存量电站设备更新需求构成。随着光伏行业技术规范体系持续完善
，以及电站运维管理标准的逐步提高，早期建成的光伏电站已陆续进入设备更新改造阶段。根据WoodMacken
zie推测，截至2024年，全球预计将有176GW光伏系统的逆变器达到或超过设计使用年限。在光伏产业持续扩
容的发展态势下，逆变器设备更新需求呈现出显著的增长趋势。
在全球新能源市场蓬勃发展的浪潮下，众多中国企业积极拓展海外市场。凭借国内完善的光伏产业链优
势，上下游协同创新，不断推动国内光伏产业实现技术突破。技术层面，国内逆变器产品加速迭代升级，产
品质量显著提升，部分关键性能指标已超越海外老牌企业；供应链层面，光伏逆变器原材料国产化率大幅提
高，叠加人工与制造成本优势，中国企业在海外市场竞争中脱颖而出，在主要光伏市场的出货占比持续攀升
。从市场需求来看，欧洲作为我国重要的出口市场，随着近两年库存逐步消化，3月进入传统安装旺季，带
动一季度出货量显著提升；亚非拉等新兴市场在光储平价趋势与政策扶持下，有望迎来长期增长周期，为光
伏逆变器的持续出货增长提供有力支撑。
2、户用储能行业发展情况
在全球能源结构调整与可再生能源加速替代的背景下，储能技术已经成为构建新型电力系统的关键支柱
。在储能产业链中，户用储能系统作为终端应用的重要组成部分，通过与屋顶光伏等分布式能源的配合，为
家庭用户提供清洁电力、用电成本优化和供电稳定性提升的全方位解决方案，成为全球能源转型的一大亮点
。根据EESA数据，2024年全球户用储能新增装机量约为18.6GWh，同比增长5.68%。
从区域市场分布来看，全球户用储能市场主要集中在能源成本和居民电价较高的欧洲、美国、澳大利亚
等地。欧洲市场作为全球户用储能的领导者，尽管面临通胀压力、补贴减少和电价回落的挑战，市场规模未
达预期，但2024年仍占据了超过三分之二的新增装机量，保持了其全球领先地位。进入2025年，随着光储产
业链成本的进一步降低，预计亚非拉等新兴市场的分布式光储需求将显著增长，特别是在供电和输配电能力
较弱的东南亚、南亚等地区，户用储能系统的普及率将迅速提高，有效解决当地电力供应不稳定的问题。同
时，东欧国家如乌克兰因战后电力恢复的迫切需求、德国联邦议会《能源经济法》鼓励发电自用且增加储能
系统以及澳大利亚政府推出的户用储能电池补贴计划，都将进一步促进全球户用储能市场的蓬勃发展。
3、高压变频器行业发展情况
在人力成本刚性上涨、工业智能化深度演进及产业结构持续优化升级的宏观背景下，工业自动化产业展
现出显著的中长期增长潜力。变频器作为工业自动化系统的核心动力控制单元，凭借其稳定可靠的运行性能
与高效的能量转换效率，在保障工业生产流程连续性、提升能源综合利用效率等方面发挥着不可或缺的作用
。作为电力电子技术领域的典型节能装备，变频器通过对电机转速的精确调节控制，广泛应用于工业电机调
速、系统节能降耗等关键场景，属于国家战略性新兴产业重点支持的高新技术产品，长期受益于产业政策红
利。
从发展历程来看，我国变频器行业因起步时间较晚、核心技术积累相对薄弱等因素影响，在行业发展初
期形成了以外资品牌为主导的市场格局。ABB、艾默生、罗克韦尔等欧美及日本企业凭借先发优势与技术壁
垒，长期占据市场主导地位。近年来，在国家产业政策扶持与创新驱动发展战略的双重作用下，本土企业持
续加大研发资源投入，通过技术攻关实现产品技术参数优化与可靠性提升。在此背景下，变频器行业国产化
替代进程显著加速，国产品牌市场占有率呈现逐年递增趋势，而外资品牌市场份额则呈现出逐步收缩的态势
。
政策驱动已成为引领中高压变频器行业发展的核心动力源。2024年国务院发布的《推动大规模设备更新
和消费品以旧换新行动方案》，重点聚焦钢铁、化工、电力等中高压变频器主要下游应用领域，系统性推进
生产设备及用能设备的更新改造工程。该政策实施后，项目型行业的项目数量呈现显著增长态势，直接带动
市场需求规模扩张。与此同时，核电与新型储能行业的政策红利也为市场发展注入强大动能。2025年2月27
日，国家能源局颁布的《2025年能源工作指导意见》，首次明确将核电定位为“新型电力系统骨干支撑”，
并大力推进第四代核反应堆的产业化进程。作为实现核电系统关键设备精准调速与高效节能运行的核心部件
，高压变频器的市场需求将伴随核电项目的稳步推进持续释放。在新型储能领域，《“十四五”新型储能发
展实施方案》等政策文件的出台，将推动储能项目向规模化、产业化方向发展。在新型储能电站建设与运行
过程中，高压变频器承担着稳定控制储能系统风机、压缩机等设备运行的重要功能，是保障储能系统高效、
安全运行的关键技术装备。随着各地储能示范项目陆续落地，以及“风光储一体化”项目建设的加速推进，
该行业对高压变频器的市场需求正呈现快速增长趋势。
（二）主要业务及产品
1、绿色能源解决方案业务
公司聚焦于绿色能源领域，在合肥设立子公司，定位为绿色能源解决方案运营总部。针对不同应用场景
和客户需求，公司提供定制化设计、实施与运维服务，为客户量身打造全方位、多元化的绿色能源解决方案
。
（1）户用光伏EPC：户用光伏业务是利用户用住宅的屋顶、庭院等场所安装光伏电站，将太阳能转化为
电能，为家庭实现并网售电或供电的发电系统解决方案。基于不同家庭房型特点，公司逐步推出了中国风向
阳居、步闲亭、共建屋顶、小微工商业光伏篮球场及长廊等多款适用于不同场景的解决方案。同时，公司为
电站提供长期的运维服务，定期对光伏系统进行巡检和维护，及时更换老化或损坏的设备部件，确保系统长
期稳定运行。通过智能监控系统，实时监测系统运行状态，及时发现并解决问题，为用户提供全方位的售后
保障。
（2）工商业光伏EPC：工商业光伏业务为工商业客户提供源网荷储一体化智慧新型能源解决方案。基于
屋顶结构，采用BAPV、BIPV等方式实现光伏电站安装，结合储能、充电桩等设施，利用EMS能源管理平台，
打造绿色电力生产、存储及应用的分布式绿电系统，为工商业主提供更多清洁能源，实现园区能源调度的智
能化与可视化，助力工商业主节能减排，降本提效。公司逐步推出“能闪送”、“能闪融”、“能闪赢”、
“能闪惠”等产品与服务，从交付模式、资金融通、产业协同到成本控制，多方位满足客户在工商业光伏发
展之路上的多元化需求。
（3）美墅绿电解决方案：公司推出了针对别墅的绿电解决方案，借助太阳能转化技术，为别墅用户打
造集供电、供热、储能及充电桩于一体的清洁能源系统，达成绿色能源供应、能源自给与智能调度的目标。
该方案配备智能运维系统，涵盖聚能屋顶、智慧储能、零碳充电、智能用电以及智慧供热5大智能模块。用
户可通过手机端APP，一屏掌控系统全链路，实现实时响应与维护，满足别墅安全备电、高效用电的能源需
求，保障别墅用电安全。
（4）虚拟电厂与售电业务在电力市场化改革持续深化的背景下，公司积极尝试光伏业务模式转型，从
侧重光伏建设向建设与运营结合的发售电一体化模式转变。公司依托美的集团“源-网-荷-储”全产业链布
局的战略优势，聚焦于虚拟电厂聚合平台搭建及售电业务体系构建，以期逐步形成涵盖发电侧资源整合、储
能技术创新应用及终端售电服务的全链条能源解决方案。
作为转型的重要部分，公司研发的虚拟电厂聚合平台，以物联网与大数据技术为基础，可有效整合分布
式光伏发电、储能设施、充电桩等新型能源主体，以及楼宇设备等离散负荷资源，实现能源数据的实时监测
与统一调度控制。该平台搭载“电力交易AI辅助系统”，借助先进算法构建预测模型，为能源调度与交易提
供关键技术支撑。同时，为推动后期虚拟电厂平台的商业化落地，公司在华东、华南、华中、西南、华北等
多个区域启动售电资质申请，目前部分省份的资质已获批复。
2、户用储能及光伏并网逆变器研产业务
公司聚焦户储和光伏逆变器两大产品领域，自主开发包含户储一体机、户储PCS、BMS、EMS、电池包、
光伏并网逆变器、微逆及充电桩等在内的多种产品品类，构建了垂直一体化的研发、生产能力，持续布局光
储新能源领域。
在光伏并网逆变器方面，公司于2025年3月推出了20kW-30kW功率段户用光伏并网逆变器；2025年6月，
在第十八届（2025）国际太阳能光伏与智慧能源（上海）大会上，进一步发布了33kW、36kW、40kW户用光伏
并网逆变器和待上市150kW工商业逆变器。公司通过系统性的产品矩阵构建，逐步形成了覆盖户用、工商业
应用场景的完整功率段布局，可有效满足光伏EPC项目多样化的配套需求。
在户用储能方面，公司在第十八届SNEC展会期间发布了待上市第二代户储产品，涵盖户储一体机Poweri
nfi系列与户储分体机PowerX1系列（混合双向逆变器+电池），覆盖了三相、单相及高压、低压不同应用场
景，能够满足欧洲、澳洲、亚洲、非洲等多个国家市场的需求。同时，公司与美的楼宇科技开展合作，推出
户储系统与热泵系统的多能连接产品，实现与美的热泵系统的无缝联动，推动户储系统与美的家电、家庭能
源场景深度融合，逐步构建高效智能的能源生态体系。
3、高压变频器研产业务
公司高压变频器产品种类丰富，涵盖通用系列高压变频器、水冷型高压变频器、海外专机单面维护型高
压变频器、暖通专机高压变频器，以及全新的四象限能量回馈高压变频器，广泛应用于核电、新型储能、电
力、市政、冶金、煤矿、石化、建材等关键行业。面对当下设备更新换代加速、国产替代的行业机遇，公司
推出“控制系统升级”、“预防性维护”、“深度保养维护”、“硬件升级”、“整体换新”五大类变频器
全生命周期管理服务，满足不同客户的个性化需求。
（三）经营模式
1、绿色能源解决方案业务
（1）户用光伏EPC业务
公司采用资源整合的模式，与资金方合作，获取专项资金支持，签订项目合作协议及运维服务协议，提
供包括户用光伏项目设计、采购、施工、运维等环节在内的工程总承包及相关配套服务，获取电站并网发电
后的资方结算收入及后续电站运维服务收入。在技术研发方面，搭建解决方案的研发团队及数字化团队，根
据不同的应用场景输出差异化的技术方案。在供应链方面，协同美的集团的供应链资源，与行业头部品牌签
订合作协议，确保及时锁货、按时供应。在运维服务方面，搭建公司、专业运维、运维巡检三级运维服务体
系，通过数字化平台分析及现场服务确保光伏系统的长期稳定运行。在营销方面，搭建22个省份、千余渠道
的客户体系以获取充足的用户资源，通过自研的美的光伏APP系统实现业务全流程数字化、业财一体化。同
时，公司密切关注国家和地方的光伏产业政策、法规的变化，及时调整公司的业务策略和核心能力，确保项
目的合规性及公司的可持续发展。
（2）工商业光伏EPC业务
公司采用资源整合的模式，与资金方合作，以项目为单位签订项目建设协议及运维服务协议，提供包括
工商业光伏项目设计、采购、施工、运维等环节在内的工程总承包及相关配套服务，获取项目交付后的资方
项目结算收入及后续电站运维服务收入。工商业光伏EPC业务在技术研发、供应链、运维服务方面与户用光
伏业务体系共享，在营销方面则协同美的上下游供应链客户体系资源，以行业专业客户为载体，整合资源建
立渠道体系。在虚拟电厂以及光储一体化持续推广的背景下，公司积极顺应发展趋势，已初步构建起源网荷
储一体化能力，借助EMS能源管理系统的调度，助力工商业园区对绿色能源的高效应用。
（3）美墅绿电解决方案业务
公司采用部分核心部件自主研发生产、部分部件外采的模式，集成解决方案后直接面向业主销售，为用
户提供从设计、安装到后续运维的一站式服务。在技术研发方面，公司持续研究高效光储、智能用电调度、
数字化管理等核心技术，在保障安全的同时提升系统效率，实现家庭发储用电的高效调度。在产品整合方面
，借助HiController集成控制，将多种设备有机融合，用户通过一个APP就能绑定所有设备，构建用电智能
控制中心。在运维服务方面，公司已建立完善的高端售后服务网络和运维体系，结合数字化系统达成智慧运
维、前置预警、一键呼叫和及时服务。在营销方面，协同美的智能家居事业群和美的楼宇科技事业部的销售
渠道，开拓重点市场，布局渠道合作商与零售商网络，并通过线上传播，向消费者推广美墅解决方案，以获
取更多用户资源。
（4）虚拟电厂与售电业务
在虚拟电厂业务领域，公司尝试通过聚合分布式能源资源，为电网侧及终端用电客户提供电力辅助服务
、需求响应服务及负荷管理服务等。同时，作为具备市场交易资质的主体，公司尝试依托智能化聚合平台，
精准把握电力市场价格波动规律，在电价高峰期灵活实施发电侧功率调节或负荷侧需求响应策略，切实保障
客户用电需求并提升能源利用效率。此外，公司将尝试与美的集团楼宇科技事业部开展战略协同，深度融合
冷、热、电多能联供技术，致力于为客户打造全场景、一体化的综合能源解决方案。
在售电业务板块，公司尝试构建与发电企业、电力用户的深度合作机制，建立稳定可靠的电力供应保障
体系。基于客户用电特性与实际需求，公司尝试提供定制化电力产品服务，并借助智能监测与大数据分析技
术，为客户提供用电状态实时监测、能耗分析诊断等增值服务，助力客户优化能源消费结构，实现降本增效
目标。
作为企业战略转型的重要部分，公司将持续尝试虚拟电厂及售电业务领域的研究与创新实践，以期逐步
构建以中长期电力交易为稳定收益基础，以现货交易为灵活调节手段，以辅助服务交易为价值拓展方向的能
源交易体系，通过各交易类型的协同运作，实现收益结构优化与市场竞争力提升。
2、户用储能及光伏并网逆变器研产业务
户用储能及光伏并网逆变器产品采用自主研发、自主生产的经营模式。在研发方面，组建了分工明确、
梯队完备的专业研发团队，专注于电力电子、电池管理及能源管理等关键技术研究，同时，根据客户核心需
求及行业竞争策略，持续创新产品并开发新品类。在生产及供应链方面，自主投资建设先进生产线，对逆变
器、电池包、线路板等关键零部件，以及BMS、EMS等软件系统进行研发自制。依据在手订单与市场情况制定
生产计划，确保及时准确地完成订单交付。此外，结合原材料市场动态及生产计划开展零部件采购工作。在
营销方面，户储海外市场面向全球市场的客户提供OBM、ODM和OEM并举的户储产品销售及服务模式。
3、高压变频器研产业务
高压变频器产品采用自主研发、自主生产的经营模式。在生产方面，公司具备完备的生产制造体系，结
合订单及市场情况有序安排生产。在供应链方面，公司设立供应链部门负责统一采购及其供应商管理，供应
链部门根据签订的订单情况以及预期市场订单所需的备货情况组织采购活动。在营销方面，由于产品下游应
用场景广泛，客户遍布众多行业且地域分布广泛，传统直销模式成本高、市场风险大。公司由以往的账期直
销模式转变为行业+渠道区域代理为主的销售模式，有效地提升市场渗透率，降低销售成本，提高销售利润
，分散经营风险。
（四）报告期内经营情况概述
2025年上半年，在全球积极推动绿色能源转型的大背景下，新能源产业在政策与市场的双重驱动下，呈
现出“调结构、谋转型”的关键变局。作为美的集团在新能源解决方案、核心产品的重要平台和载体，公司
承接了集团在绿色能源上的战略布局，专注绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器、高压变频器三
大核心业务板块，不断加大研发投入与市场布局，提升产品竞争力和盈利能力。报告期内，公司经营态势良
好，实现营业收入44.97亿元，较上年同期增长163.06%；实现归母净利润7118.37万元，较上年同期增长732
.83%；实现经营活动产生的现金流量净额2.51亿元。
在绿色能源解决方案领域，公司户用光伏EPC业务以市场拓展为核心，将业务覆盖省份由15个拓展至22
个，并聚集重点市场，加大招商投入，积极开发客户，以此提升市场渗透率与渠道辐射能力。在合作层面，
公司扩大与投资方合作范围，深化战略合作关系，保障公司资金链稳定，为业务拓展与客户维护提供坚实支
撑。同时，通过业财一体化系统等数字化手段，实现准确及时结算，缩短与客户的结算周期，保障渠道客户
资金流动性，增强合作黏性。报告期内，公司户用光伏解决方案荣获中国质量认证中心（CQC）颁发的户用
光伏系统认证证书。
工商业光伏EPC业务，公司协同美的集团上下游产业链资源，挖掘产业链主体潜在需求，将其转化并培
育为公司客户。强化公司项目管理与交付能力建设，以项目制搭建评价体系与质量管理体系，在保障交付质
量的基础上，依托数字化系统，持续提升项目执行效率，确保业务稳健推进。报告期内，公司“能闪送”产
品订单转化成效显著，成功落地2个单体规模超15MW的标杆项目。截至2025年6月30日，公司户用及工商业光
伏电站并网容量累计已超3GW。
美墅绿电解决方案业务，公司已构建近百家渠道客户合作体系，业务布局覆盖70个重点城市，初步形成
辐射全国核心区域的市场网络与合作生态。在交付运维层面，公司建立专业的工程交付及运维服务团队，强
化服务能力与专业性，确保用户设备稳定高效运行。同时，公司加大线上线下传播力度，通过协助重点客户
开展线上传播及线下推广活动，进一步提升品牌影响力与市场覆盖度。报告期内，公司美墅绿电二代产品亮
相2025年上海SNEC展，重点展示家庭能源管理系统，该系统通过光储热充柴组网，构建家庭绿色能源微电网
，以智能控制技术实现太阳能电能转换，进而搭建供电、供热、储能及充电一体化的清洁能源系统，最终达
成绿能供应、自给及智能调度目标。该产品荣获CGC认证、德国IF和红点大奖。
在绿色能源解决方案业务持续发展的基础上，公司依托美的集团在能源领域的全产业链布局优势，尝试
推进虚拟电厂聚合平台建设，通过整合分布式光伏发电、储能、充电桩等新型主体以及楼宇设备等离散负荷
资源，实现能源数据实时监测与统一调控。同时，公司加强专业人才梯队建设，重点引进电力交易领域专业
人才，搭建电站运营及电力交易能力，积极尝试拓展售电业务版图。公司目前已在华东、华南、华中、西南
、华北等多个区域申请售电资质，并成功获取部分省份的售电资质，逐步尝试以虚拟电厂聚合平台为核心，
集发电侧资源整合、储能技术应用创新、终端售电服务于一体的全链条能源解决方案体系。
报告期内，公司发布了美的品牌光伏并网逆变器20KW-40KW功率段产品，覆盖了户用并网逆变器70%左右
的市场应用场景。其中，20KW、25KW、30KW和40KW功率段产品已完成长运测试，并小规模应用于公司自有光
伏EPC项目，后续将逐步向合作资方以及其他EPC平台销售。同时，公司在2025年上海SNEC展上发布了待上市
150kW工商业光伏逆变器产品，该产品支持智能组串式分段以及400m+电弧防护，提升了交流侧输出功率，有
效减少了同规模电站的逆变器台数和线缆需求，进一步丰富了公司在工商业光伏逆变器领域的产品矩阵，满
足不同客户的多样化需求。
2025年上半年，公司在户储领域重点推进产品研发与市场能力建设。在产品端，公司加强与欧洲资深户
储品牌方合作，依据市场反馈及合作需求，持续优化产品体系，提升品质标准，以契合行业趋势与品牌方诉
求。同时，基于第一代户储一体机的技术沉淀，加大第二代户储一体机平台研发力度，该平台采用100Ah电
芯与DCDC功率优化器相结合的技术方案，实现新旧电池混合使用及单包故障隔离功能，有效降低生产成本并
提升产品性能。2025年6月，公司发布了待上市第二代户储一体机、5KWh低压并联电池包、3-6KW单相低压分
体机、20-30KW高压三相分体机等多款产品，产品矩阵进一步完善，可适配欧洲、澳洲、亚洲、非洲等多个
国家的差异
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