经营分析☆ ◇300049 福瑞股份 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
专注于肝病领域，提供肝纤维化诊断治疗产品和服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
设备及技术(产品) 4.82亿 67.57 4.26亿 79.36 88.39
药品(产品) 1.96亿 27.47 1.00亿 18.69 51.19
医疗服务(产品) 3069.60万 4.30 771.69万 1.44 25.14
其他(产品) 466.90万 0.65 276.78万 0.52 59.28
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 4.57亿 63.99 4.03亿 75.08 88.31
境内(地区) 2.57亿 36.01 1.34亿 24.92 52.08
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药生物(行业) 13.49亿 100.00 10.00亿 100.00 74.13
─────────────────────────────────────────────────
设备及技术(产品) 9.18亿 68.06 8.08亿 80.79 87.99
药品(产品) 3.82亿 28.34 1.82亿 18.24 47.71
医疗服务及其他(产品) 4850.34万 3.60 964.87万 0.96 19.89
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 8.54亿 63.28 7.62亿 76.19 89.24
境内(地区) 4.95亿 36.72 2.38亿 23.81 48.08
─────────────────────────────────────────────────
设备及技术(业务) 9.18亿 68.06 8.08亿 80.79 87.99
药品(业务) 3.82亿 28.34 1.82亿 18.24 47.71
医疗服务(业务) 4016.03万 2.98 413.09万 0.41 10.29
其他(业务) 834.31万 0.62 551.78万 0.55 66.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
设备及技术(产品) 4.24亿 65.91 3.81亿 77.76 90.01
自有药品(产品) 1.47亿 22.82 8514.56万 17.37 58.06
流通药品(产品) 5063.88万 7.88 755.33万 1.54 14.92
医疗服务(产品) 1536.53万 2.39 1134.61万 2.31 73.84
其他(产品) 639.96万 1.00 500.82万 1.02 78.26
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 3.99亿 62.10 3.62亿 73.84 90.73
境内(地区) 2.44亿 37.90 1.28亿 26.16 52.65
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医疗行业(行业) 11.54亿 100.00 8.62亿 100.00 74.74
─────────────────────────────────────────────────
设备及技术(产品) 8.32亿 72.08 7.47亿 86.63 89.83
药品(产品) 2.85亿 24.69 1.09亿 12.64 38.25
医疗服务及其他(产品) 3722.98万 3.23 633.72万 0.73 17.02
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 7.58亿 65.70 6.81亿 78.94 89.80
境内(地区) 3.96亿 34.30 1.82亿 21.06 45.90
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.95亿元，占营业收入的14.46%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国药控股股份有限公司及其子公司 │ 7196.30│ 5.33│
│KANLIFE INDIA PRIVATE LIMITED │ 3603.88│ 2.67│
│广州市振康医药有限公司 │ 3242.29│ 2.40│
│MERCK SHARP & DOHME LLC, │ 3193.43│ 2.37│
│内蒙古医科大学附属医院 │ 2268.59│ 1.68│
│合计 │ 19504.49│ 14.46│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.60亿元，占总采购额的39.09%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│四川诚隆药业有限责任公司 │ 5558.68│ 13.56│
│国药集团药业股份有限公司 │ 3829.12│ 9.34│
│ELPACK │ 3806.67│ 9.29│
│VERMON │ 1472.51│ 3.59│
│青海珍草堂商贸有限公司 │ 1352.31│ 3.30│
│合计 │ 16019.31│ 39.09│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司在以管理式医疗为核心的战略指引下，主要从事包括肝病领域的药品生产与销售、诊断设备研发与
销售以及医疗服务相关业务。
报告期内，公司实现营业收入7.13亿元，较上年同期增长11.02%。
医疗器械业务持续拓展，销售收入与利润较上年同期实现增长。整体实现营业收入约4.82亿元，增长13
.8%，整体实现净利润约0.74亿元，对归属于上市公司股东的净利润影响为0.37亿元；
药品和医疗服务业务发展稳健，整体实现营业收入为2.31亿元，增长约5.62%，归属于上市公司股东的
净利润影响为0.36亿元；
公司股权激励计提股份支付费用为1,244.05万元，去年同期计提的股份支付费用为517.96万元；
境外子公司持有的美元对欧元贬值等，形成汇兑损失金额为2,855.18万元,去年同期为汇兑收益425.75
万元；
剔除股权激励费用及汇兑损益影响后，报告期内归属于上市公司股东的净利润为9,136.02万元，同比增
长约20.99%。
1、药品的生产与销售
公司生产的主要药品为复方鳖甲软肝片。复方鳖甲软肝片主要用途为：软坚散结，化瘀解毒，益气养血
，用于慢性肝炎肝纤维化以及早期肝硬化，属瘀血阻络，气血亏虚，兼热毒未尽证，是国家专利产品，同时
还是国家药监局批准的首个抗肝纤维化药物，属于国家医保目录中的处方药。软肝片经过二十多年的市场验
证，已经成为抗肝纤维化第一品牌用药，具有广泛的市场知名度。
报告期内，公司自有药品业务全年实现营业收入1.49亿元，较上年增长1.60%。其中，电商平台收入表
现突出，同比增幅达59.23%。公司深化管理式医疗战略，在稳固药品传统销售渠道的同时，依托真实世界课
题研究，提升药品销量与患者依从性，并通过临床验证增强产品学术影响力与市场竞争力，加速“产品向服
务”的转型。
2、诊断设备的研发与销售
公司主要诊断产品为FibroScan系列肝纤维化诊断仪器，以及评估慢性肝病的血检分析工具FibroMeter
系列和辅助FibroScan的数据管理软件FibroView。FibroScan系列拥有FibroScan530、FibroScan430及Fibro
Scan502Touch等多款产品。该系列产品是全球首个应用瞬时弹性成像技术量化肝脏硬度，并经临床验证的无
创即时检测设备，获得了欧盟CE、美国FDA和中国NMPA等认证。该设备由基于VCTE技术的LSM（肝脏硬度测量
）和SSM（脾脏硬度测量），CAP（受控衰减参数）前沿专利技术驱动，可用于评估肝脏纤维化，门静脉高压
和肝脏脂肪变性的检查。FibroScan已被世界卫生组织（WHO）、欧洲肝病学会（EASL）、亚太肝病研究学会
（APASL）、美国肝病研究学会（AASLD）等多家权威机构列入肝病检测指南或作为官方推荐的肝脏弹性检测
设备。FibroScanCAP通过美国FDA批准，标志着FibroScan在脂肪肝诊断领域的重大突破，使FibroScan成为
用于脂肪肝患者长期临床管理的重要工具。
器械业务聚焦非酒精性脂肪性肝病（NAFLD）诊疗市场，通过深化与全球肝病学会的临床研究合作，加
速无创诊断技术Fibroscan在各级医疗及健康管理机构的渗透。自主研发的肝病患者管理平台LHM，推动Fibr
oscan业务从设备销售向全病程管理服务升级，巩固公司在全球肝病诊断领域的领军地位。同时，公司重视
与国际头部药企联动，提升战略协同效应。面对代谢相关脂肪性肝炎（MASH）这一隐匿性强、漏诊率高、全
球患者数量庞大的疾病，无创诊断领军企业Echosens与全球药企勃林格殷格翰宣布深化合作。双方将整合Ec
hosens的无创检测技术与勃林格殷格翰的肝病研发专长，共同消除疾病认知、真实世界证据及临床应用层面
的关键壁垒。
报告期内，公司器械业务整体实现营业收入4.82亿元，较上年同期增长13.8%，其中设备销售实现收入2
.53亿元，占比52.5%，按次收费、租赁及其他收入2.29亿元，占比47.5%。Echosens公司实现净利润7,438.7
万元，较上年同期增长1.76%。截至报告期末，Echosens公司按次分成的产品FibroScanGo、Box、Handy已在
全球累计实现安装977台。公司通过管理架构升级、全球销售网络建设及产能基地扩容三重举措，提升组织
效能，强化全球业务支撑能力。
3、医疗服务业务
（1）管理式医疗战略
公司积极响应国家医保政策导向，结合商业保险资源投入，坚定推行管理式医疗战略。通过在初级保健
机构建立覆盖高危及职业人群的标准化筛查路径，实施肝癌二级预防新策略，公司开发贯穿筛查、诊断、治
疗的全病程患者管理解决方案，并在整合器械、药品与医疗服务的基础上，显著提升肝病发现率、治疗率及
患者依从性，加速公司向服务驱动型模式的转型。报告期内，公司彰显管理式医疗战略效应，真实世界课题
研究进展顺利。
（2）儿科医疗健康管理
在儿科业务方面，公司秉持“儿童全生命周期健康管理”这一理念，支持分级诊疗保证可及性和普惠的
公益性板块，赋能基层医疗机构和医生的基本医疗和基本公共卫生服务。公司在与浙江大学医学院附属儿童
医院、复旦大学附属儿科医院、四川大学华西第二医院等医疗机构充分合作的背景下，积极促进优质儿科医
疗资源下沉、提升基层儿科医疗服务能力。同时，在公司直营店武侯儿童卓越门诊部，公司注重儿童健康管
理以及儿童特殊时期的康复，以支持儿童健康消费的盈利性板块。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力没有发生重要变化，没有发生因核心管理团队或关键技术人员离职、设备或
技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到影响。公司的核心竞争优势体现在以下四个方面
：
1、产品口碑与品牌积淀
凭借在肝病领域长期的专业积淀，通过持续开展学术推广与品牌建设工作，公司已在肝病患者群体中建
立了良好的行业口碑与专业品牌形象。
公司产品复方鳖甲软肝片是国家药监局批准的首个抗肝纤维化药品，是国家专利产品,属于国家医保目
录中的处方药。作为肝纤维化、肝硬化治疗领域的领先药物，复方鳖甲软肝片被中华医学会肝病学分会等11
家学会及众多指南共识权威推荐，是临床“软肝”首选用药。
公司拥有的FibroScan是全球首创的肝纤维化无创检测仪器，是第一个经过临床验证用于肝脏硬度定量
测量的设备，FibroScan设备已经在世界范围内配置使用，每年诊断患者上千万人次。FibroScan系列诊断设
备已被世界卫生组织（WHO）、欧洲肝病学会（EASL）、美国糖尿病学会(ADA)、英国国家卫生与临床优化研
究所（NICE）、美国肝病研究学会（AASLD）、美国内分泌医师学会（AACE）等多家权威机构列入肝病检测
指南或作为官方推荐的肝脏弹性检测设备，获得了欧盟CE、美国FDA和中国NMPA等认证，超过5400篇同行评
审文献和200多篇国际指南中显示了FibroScan在诊断和治疗肝脏疾病方面的成效，在全球肝病领域具有重要
学术及市场地位。在2024年，Fibroscan荣获美国指南“最佳”评级，同时还获得中华医学会肝病学分会、
欧洲糖尿病研究协会（EASD）、欧洲肥胖研究协会（EASO）、儿童MAFLD专家共识、韩国肝脏病研究学会等
众多学术平台推荐。
2、研发及技术行业领先
公司始终重视产品研发和自身研发能力的提升，长期专注于肝病诊断技术的研发。针对不同市场需求，
公司致力于开发更多元化、智能化的肝病诊断产品。公司推出的肝纤维化诊断系列产品是全球首个采用瞬时
弹性成像技术量化肝脏硬度的无创即时检测设备，相比传统肝穿刺检测，具有分级准确、无创伤、费用低的
优势。此外，公司还推出了FibroScan国产化系列产品，在保持国际品质和技术的基础上，结合中国医生的
临床和科研需求，融入“中国智造”的创新，更加智能化、人性化、便捷化，满足市场多样化需求。
3、全球战略布局及管理式医疗
自1998年成立以来，公司从集宁起步，设立巴黎研发中心和新加坡创新中心，逐步形成了以中国、法国
为核心，业务覆盖亚太、欧洲、北美等全球100多个国家和地区的全球战略布局。在脂肪肝领域，公司与国
际大型药企紧密合作，推动FibroScan在代谢相关脂肪性肝炎（MASH）药物临床研发中的应用，包括患者的
入组初筛和临床疗效评估；此外，公司将提升FS全球渗透率为战略目标之一，拓宽FS系列在肝病领域外，如
内分泌科、消化内科等科室的应用。作为管理式医疗的先行者，公司创新推出管理式医疗服务模式，以肝癌
高危人群筛查标准研究为基础，建立初级保健机构肝癌高危人群、职业人群筛查新标准，推行肝癌二级预防
新策略，开发了从筛查、诊断到治疗的全病程管理解决方案，通过整合支付方，支持医生规范治疗方案，以
降低患者肝癌发生率与肝病死亡率，达成公司使命与愿景。
4、卓越人才队伍搭建
人才是企业创新发展的核心动能与竞争优势源泉。公司构建产学研协同育人机制，通过校企战略合作打
造复合型管理梯队、尖端研发力量与高效执行团队三位一体的高素质人才矩阵。基于"坦率沟通、彼此成就"
的企业文化理念，公司持续优化员工成长生态，实施持股计划、股权激励等激励措施，激发员工贡献与个人
成长，实现公司长期发展与员工职业成就的有机结合。
〖免责条款〗
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