经营分析☆ ◇300066 三川智慧 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
各种水表产品的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
稀土氧化物(产品) 5.50亿 52.78 2071.96万 13.74 3.77
水表(产品) 4.25亿 40.78 --- --- ---
其他(产品) 3699.61万 3.55 --- --- ---
软硬件销售及服务(产品) 1189.97万 1.14 --- --- ---
二次供水设备(产品) 1171.72万 1.13 --- --- ---
自来水(产品) 492.93万 0.47 --- --- ---
供水工程(产品) 147.07万 0.14 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 9.80亿 94.10 --- --- ---
国外(地区) 6145.65万 5.90 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
稀土资源综合利用业务分部(业务) 5.50亿 52.78 2071.96万 13.74 3.77
智慧水务业务分部(业务) 4.92亿 47.22 1.30亿 86.26 26.46
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.56亿 91.79 --- --- ---
经销(销售模式) 7763.22万 7.45 --- --- ---
其他(销售模式) 790.32万 0.76 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
仪器仪表制造(行业) 8.97亿 67.37 2.40亿 73.37 26.78
稀土资源回收利用(行业) 3.19亿 23.98 2810.47万 8.58 8.80
水的生产和供应(行业) 5451.68万 4.09 --- --- ---
软件和信息技术服务(行业) 4223.78万 3.17 --- --- ---
专用设备制造(行业) 1843.50万 1.38 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
智能水表(产品) 5.77亿 43.34 1.79亿 54.60 30.98
稀土氧化物(产品) 3.19亿 23.98 2810.47万 8.58 8.80
机械水表(产品) 2.31亿 17.34 3770.40万 11.51 16.33
其他(产品) 8903.23万 6.69 --- --- ---
水务(产品) 5451.68万 4.09 --- --- ---
软件(产品) 4223.78万 3.17 --- --- ---
二次供水设备(产品) 1843.50万 1.38 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
华东(地区) 7.03亿 52.82 1.70亿 51.81 24.12
国外(地区) 1.50亿 11.26 3859.12万 11.78 25.74
华北(地区) 1.41亿 10.60 4337.12万 13.24 30.73
华中(地区) 9802.79万 7.36 --- --- ---
华南(地区) 9131.12万 6.86 --- --- ---
西北(地区) 5667.32万 4.26 --- --- ---
西南(地区) 4974.94万 3.74 --- --- ---
东北(地区) 4147.12万 3.11 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
智慧水务业务分部(业务) 10.12亿 76.02 2.99亿 91.42 29.57
稀土资源综合利用业务分部(业务) 3.19亿 23.98 2810.47万 8.58 8.80
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 9.22亿 69.27 2.47亿 75.30 26.73
经销(销售模式) 3.55亿 26.64 5220.33万 15.94 14.72
其他(销售模式) 5451.68万 4.09 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
水计量业务分部(行业) 3.63亿 95.04 9827.48万 91.76 27.11
水务运营业务分部(行业) 1893.40万 4.96 816.22万 7.62 43.11
分部间抵销(行业) --- --- --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
水表(产品) 3.18亿 83.44 --- --- ---
其他(产品) 2967.06万 7.78 --- --- ---
软硬件销售及服务(产品) 1456.07万 3.82 --- --- ---
供水工程(产品) 783.60万 2.05 --- --- ---
自来水(产品) 569.16万 1.49 --- --- ---
无负压设备(产品) 540.64万 1.42 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 3.23亿 84.67 --- --- ---
国外(地区) 5847.96万 15.33 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.13亿 82.05 --- --- ---
经销(销售模式) 6272.01万 16.44 --- --- ---
其他(销售模式) 576.63万 1.51 -17.74万 -0.17 -3.08
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
仪器仪表制造(行业) 8.39亿 89.57 2.57亿 82.96 30.65
水的生产和供应(行业) 4442.09万 4.74 --- --- ---
软件和信息技术服务(行业) 3584.84万 3.83 --- --- ---
专用设备制造(行业) 1747.60万 1.87 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
智能水表(产品) 5.13亿 54.75 2.00亿 64.59 39.04
机械水表(产品) 2.60亿 27.73 4771.39万 15.39 18.36
其他(产品) 6636.21万 7.08 --- --- ---
水务(产品) 4442.09万 4.74 --- --- ---
软件(产品) 3584.84万 3.83 --- --- ---
二次供水设备(产品) 1747.60万 1.87 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
华东(地区) 3.42亿 36.51 1.18亿 38.03 34.47
华北(地区) 2.03亿 21.70 7538.82万 24.31 37.07
国外(地区) 1.20亿 12.83 2805.02万 9.05 23.34
华中(地区) 8767.92万 9.36 --- --- ---
华南(地区) 6406.78万 6.84 --- --- ---
西南(地区) 5451.04万 5.82 --- --- ---
东北(地区) 3401.73万 3.63 --- --- ---
西北(地区) 3108.33万 3.32 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.30亿 77.90 2.49亿 80.43 34.17
经销(销售模式) 1.63亿 17.36 3928.05万 12.67 24.15
其他(销售模式) 4442.09万 4.74 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售1.86亿元，占营业收入的13.95%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 7335.66│ 5.51│
│第二名 │ 3398.70│ 2.55│
│第三名 │ 2814.16│ 2.11│
│第四名 │ 2624.55│ 1.97│
│第五名 │ 2407.08│ 1.81│
│合计 │ 18580.15│ 13.95│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购1.88亿元，占总采购额的19.26%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 4325.29│ 4.44│
│第二名 │ 4256.98│ 4.37│
│第三名 │ 3885.42│ 3.99│
│江西三川埃尔斯特水表有限公司 │ 3619.02│ 3.72│
│第五名 │ 2667.00│ 2.74│
│合计 │ 18753.71│ 19.26│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、主要业务
公司目前的主营业务可分为智慧水务和稀土资源回收利用两大板块。在智慧水务领域，基于软硬融合、
资源整合的发展思路，公司正积极推进“一体两翼”发展战略，通过自主研发的SaaS平台—“云智联”作为
资源整合的载体和支撑，为供水企业提供智慧计量、智慧能源和优质供水一体化解决方案。其中，智慧计量
涵盖智能表具和软件系统，重点解决智能抄表、营业收费、管网控漏等问题，旨在提高抄表效率和水费回收
率、降低产销差率，全面提升供水效益，助力供水企业实现数字化转型。稀土资源回收利用主要通过采取先
进的酸法工艺和碱转-酸溶联合工艺，高效处理钕铁硼废料和熔盐渣等，生产氧化镨钕、氧化镝、氧化铽、
氧化钆、氧化钬等稀土氧化物，其中氧化镨钕为主要产品。
2、主要产品及用途
公司产品包括各类水表、智慧水务管理软件及系统，以及稀土氧化物等。主要产品及用途如下：
①NB-IoT无磁远传水表。NB-IoT无磁远传水表，是指采用NB-IoT通讯技术和无磁传感技术，实现数据远
传的智能水表。其主要特点：①无磁传感：采用无磁传感技术，不受外界磁场干扰；②1L计量：机电转换最
小分辨率为1L，适用于分区计量及用户漏损检测；③NB-IoT通讯：采用NB-IoT通讯技术，功耗低、上线率高
，抄读方便；④数据存储：每30分钟存储一次，可连续存储31天的实时流量数据，可保存最近18个月的月结
流量数据；⑤低压检测：水表供电电池低压时会主动上报至管理系统，提醒管理人员更换合格电池。
②电磁水表。电磁水表是一种根据法拉第电磁感应定律来测量管内水流量的感应式计量仪表。与传统机
械计量水表比较，电磁水表具有零磨损、低压损、宽量程、高灵敏度、易实现功能扩展等优点。比如可以选
配压力传感器，检测安装点管道压力；采用NB或GPRS数据远传，实现远程抄表。该产品特别适用于管网监测
和DMA分区计量管理，帮助水司及时发现漏点、减少漏损、降低产销差率。
③多感知超声波水表。多感知超声波水表是基于5G通信技术，能实时感知水量、水质、水压、水温等多
种参数的一款水表。其主要特点：（1）超声波计量，计量精度高并可计量正、逆向流量；（2）集成水质传
感器、温度传感器、压力传感器，可实时判断当前水质的优劣，对超低或超高水温进行预警，对管网压力进
行检测，及时发现爆管或渗漏事故；
（3）数据海量存储，可循环存储120月结数据、120天日结数据、50条故障记录、2000条事件记录；（4
）产品具有红外通讯接口，接受固件升级，也可通过通信网络实现远程升级。
④无负压管网叠压稳流给水设备。即无负压供水设备，是一种加压供水机组，它直接与市政供水管网连
接，在市政管网剩余压力基础上串联叠压供水，确保市政管网压力不小于设定保护压力的二次加压供水设备
。主要用于高层供水，并配备监控系统，实现对供水机组的监测与控制，具有动态画面、状态监视、远程控
制、报表处理、统计分析等功能。与传统的水池供水相比，无负压供水设备基础投资小，设备全封闭运行不
会对水质造成二次污染，管网叠压及变频控制，用电节能30%以上，属于绿色环保产品。
⑤智慧水务管理平台（“云智联平台”或“云平台”）。智慧水务管理平台是一个信息化、数字化、智
慧化的水务移动互联网+SaaS服务平台，融合微服务架构、云原生、前后端分离等核心技术，集成物联网、
水务业务管理、数据可视化、大数据分析、数据挖掘及应用一体化的全生态管理平台。该平台以“NB”水表
等智能终端为抓手，以物联网、移动互联网、大数据等新一代信息技术为手段，建设国内领先的信息基础设
施，成熟稳定的业务应用，灵活多样的便民服务手段，打造面向公众需求的民生服务应用体系，健康有序地
推动水务行业智慧化建设。智慧水务云平台可兼容不同类型、厂商、协议的设备，包含水表、集中器、水质
监测、二次供水、智慧能源等物联设备，帮助水司消除烟囱式系统和数据孤岛，实现生产调度（水质管理、
二次供水）、客服营销（智能抄表和收费系统）、运营管理（移动办公、工单管理）和定量控漏（DMA分区
计量、渗漏预警管理、压力监控管理）四大功能。
⑥氧化镨钕。氧化镨钕是灰色或棕褐色粉末，钕和镨含量约为75%和25%，也是生产金属镨钕的原料，氧
化镨钕高温融化加工后形成金属镨钕。金属镨钕是生产高性能钕铁硼永磁材料的主要原料，还可用于玻璃、
陶瓷、深加工等应用领域。
3、经营模式
（一）智慧计量
公司拥有独立完整的研发、生产、销售与售后服务体系，根据市场需求及自身情况独立进行生产经营与
服务活动。随着物联网、大数据、云计算、人工智能等新一代信息技术的不断发展，水务行业的数字化、信
息化、智慧化是必然趋势。为此，公司结合智能水表特别是物联网水表的销售，加快水务信息化管理系统的
推广应用，积极介入水务大数据及其增值服务，为供水企业乃至整个城市提供包括水资源监测、管网监控、
水质检测、用水调度、产销差管理在内的整体解决方案。
①采购模式
公司在采购上实行供应链管理模式，建立了完整的供应链管理体系以及合理的采购、检验制度，并建立
采购信息化平台。对常规、通用性高的物料主要采用“寄售模式”，即当公司使用采购方的物料之后才确认
采购过程的完成，可以大幅降低采购库存成本、减少资金占用，并对合理库存水平进行精确化的计量与管理
。近年来，公司以衔接智能工厂建设配套为目标，加快供应链本地化建设，为智能工厂顺利投产提供有力保
障。通过与本地核心供应商签订战略合作协议，对本地供应商在质量管理、订单、配额、资金、研发等方面
予以相应支持，持续强化对本地供应商的管理，提高合作效率，降低交易成本，实现与供应商之间的双赢。
在采购价格管理方面，通过实施市场价格跟踪及分析，确保采购物资综合性价比达到最优；在采购质量的控
制方面，通过对供应商提供产品的价格、质量、交货时间以及管理能力等多项指标进行综合评估，建立详细
的供方档案并持续进行考核，根据考核结果动态调整采购量。
②生产模式
公司原先采取的是“订单+备货”的生产模式，保障市场供应，维持合理库存。近年来为提高生产效率
，公司逐渐转向“精益生产模式”，本工序只有在下道工序有需求时才进行生产，工序和工序之间形成一环
一环的衔接，相互制约与平衡，目标是为了追求零库存和对订单的快速反应。公司掌握超声波水表、NB-IoT
物联网水表等多种智能水表的核心生产技术，能够及时满足市场对于不同类型水表的需求。此外，公司根据
水表市场需求，结合生产运营情况，科学有效地制定生产计划，确保生产运行有序、高效。对于批量式的通
用型水表产品，依据往年的销售情况，紧跟市场密切追踪，设置库存上下限；对于个性化、小规模等对生产
流程的灵活性要求更高的订单，公司通过自动化生产软件，灵活配置生产参数，确保产品质量和及时供货。
③销售模式
根据客户是否为最终用户，公司的销售模式分为直销和经销，2023年上半年直销客户占据公司92.36%的
销售份额。直销模式下，公司已实现覆盖东北、华东、华北、华南、华中、西南、西北七个大区的全国性营
销服务网络，其中华东和华北是公司的主要服务地区。为了更好地服务客户、拓展市场，公司在11个中心区
位城市设立了营销办事处。针对水务公司集团化的发展趋势，公司通过合资、合作等方式，与大型水务集团
、水务投资企业建立长期稳定的战略合作关系，借助合作方的影响力开拓区域与周边市场。同时建立大客户
部，主攻省级、地市级大客户，及时、专业、有效地满足客户个性化需求。公司成立了智慧水务事业群，设
立了智慧水务营销中心，全力推进和实施“三川特色、一体两翼”的发展战略，促进供水企业信息化、数字
化转型和绿色低碳发展。报告期内，公司设立了联保中心，联动营销服务部、客户服务部等职能部门更好地
服务客户及相互沟通。
④售后服务模式
公司的售后服务工作由总部统一管理，并在不同片区设立售后办事处，派有常驻售后服务工程师，专职
负责售后服务工作。公司的售后服务体系主要包括以下四个方面：（1）完善的服务网络。公司专设客户服
务部，配备充足服务人员，针对客户实际情况，实行客户服务本地化，实现点对点的服务；（2）快速响应
机制。开通客户服务热线及专门线上QQ联系渠道，公司的售后服务采用24小时服务响应机制，在接到客户需
求第一时间响应、提供解决方案；（3）专业服务支持。为客户免费提供系统化产品培训，对水表调试、安
装进行免费技术指导与培训，在产品使用期间，帮助客户解决遇到的各种故障问题；（4）科学的跟踪机制
。建立客户产品使用跟踪档案，每月定期回访（电话或现场），及时了解问题、解决问题。若客户需要，关
于对水表的功能、使用等方面问题，技术人员可上门进行免费培训、指导，同时欢迎用户派人来公司交流学
习，提供定制化的服务。售后服务完成后公司将在一个工作日内电话回访客户，请客户对本次售后服务的响
应速度、服务技能、服务态度、服务效率等进行评判，以利及时改进、提高客户满意度。
（二）稀土资源回收利用
公司控股子公司天和永磁是利用稀土废料生产加工稀土氧化物等系列产品的资源回收利用企业，拥有利
用钕铁硼废料、熔盐渣等生产多种稀土氧化物的完整体系，为客户提供稀土氧化物和代加工等一系列产品和
服务。天和永磁是行业内少数具备熔盐渣处理能力的企业，技术实力在熔盐渣处置回收细分市场位居前列，
整体稀土产品收率和加工生产能力在业内处于领先水平，产品品质得到广泛认可。
①采购模式
每个月由公司决策层根据市场价格、产能计划以及原材料库存情况安排下个月的采购计划。采购的原料
分为主料和辅料两大块，主料为熔盐渣、钕铁硼废料，辅料为P507、盐酸、液碱、石灰等。熔盐渣和钕铁硼
废料供应商主要为个人供应商。所采购的熔盐渣、钕铁硼废料由供应商送货到厂，详细记录供货单位、废料
名称、查验数量等，现场进行过磅，并派专人和供应商一同进行抽样，交由具备国家检测资质的独立第三方
检测机构检测，并根据检测结果制作结算单，确定交易金额。未来，将采用工厂直购与个人供应商送货的双
轨采购模式，以保证生产原料供给；针对熔盐渣、钕铁硼废料供应量较充足的区域，将建立部分收购点，专
门负责该区域内稀土金属加工厂商、钕铁硼磁材加工生产厂商的废料收购。
②生产模式
天和永磁目前所拥有的生产管理团队具有丰富的稀土产业生产经验。生产计划由总经理和经营部、生产
部共同制定，并下发给工厂各个车间。质检、化验贯穿废料回收利用生产工艺中的每一个环节，以确保各个
环节的生产质量均符合相应标准。与此同时，天和永磁还承接部分外加工业务，并根据实际情况选择委外加
工或自行生产，通过自产、委外加工等形式，更好地保障公司生产结构的合理性及效率最大化。
③销售模式
天和永磁主要采取直接销售的模式，面向金属加工企业和永磁材料生产企业销售相关稀土氧化物，除部
分长期合作的大客户外，其余客户主要采取预付款的形式。稀土产品的销售价格主要受到原材料价格以及下
游磁材市场需求关系的影响，公司已建立了完善的售后服务和跟踪反馈机制，由经营部的员工实时对接客户
企业，收集反馈信息，针对客户的需求和意见与研发部合作做出改进。
④研发模式
天和永磁始终坚持科技领先，不断推陈出新，开发新产品，完善生产工艺，提高产品质量，以优质的产
品、良好的信誉，适应市场的动态变化。管理团队、业务人员、技术人员根据客户及行业需求及时反馈市场
信息或者研发部主动提出立项申请，制定年度研发计划和费用投入预算。研发项目由总经理批准后正式进入
研发环节，研发过程中同时交由使用部门进行试用、试产。
4、公司产品的市场地位
智慧计量的主要产品是水表和智慧水务管理软件。水表涵盖了机械水表和智能水表两大类，产品口径从
15mm-300mm不等。机械水表可以分为速度式和容积式水表两种类型，智能水表则包括NB-IoT物联网水表、超
声波水表、电磁水表、无线远传LoRa水表、智能卡式水表、光电直读水表等多种类型，能够充分满足客户多
样化的需求。2022年，公司水表产品的市场占有率约为10%，具有较强的市场竞争力；公司控股子公司三川
国德自主研发设计的“云智联”平台，是公司主要的智慧水务软件产品，上述产品现已覆盖用水用户5000万
+，服务超过300+水务公司。“云智联”平台可兼容不同类型、厂商、协议的设备，包含水表、集中器、水
质监测、二次供水、智慧能源等物联设备，帮助水司消除烟囱式系统和数据孤岛，实现生产调度、客服营销
、运营管理和定量控漏四大功能。此外，公司的创新产品-不锈钢水表，能够有效地避免对水质的二次污染
，并可循环利用，同时水表表壳采用锻压拉伸和焊接法，相对于铸造更加节能环保。
5、主要的业绩驱动因素
报告期内，由于国家推进新型城镇化、智慧城市与节水城市建设，实施阶梯水价、加强民用“三表”管
理以及加快5G、物联网等新型基础设施建设与应用等多重政策叠加，推动了智能水表需求增长。公司积极把
握移动互联网、NB-IoT窄带物联网的发展机遇，充分利用在行业内率先研发、生产、销售NB-IoT物联网水表
的先发优势和大规模商用的示范效应，大力拓展NB-IoT物联网水表的应用，促进了公司业绩增长。同时公司
加强对新材料、新工艺、新技术的研发投入，通过结构设计的小型化、标准化、通用化等方式降低生产成本
，实现产品的迭代更新和功能完善。
与此同时，公司立足于水务行业发展需求，持续加大研发投入，不断完善智慧水务管理系统与平台功能
，进一步提升智慧水务产品的技术含量和附加值。以鹰潭供水的“一体两翼”为样板，加大宣传推广力度，
积极推进智慧水务一体化项目的实施，在协助水务公司规范内部管理、节能降耗、提升企业经济效益的同时
，突出和显现社会效益。报告期内，公司智慧水务管理软件的业务收入稳步增长，形成了良好发展态势。
报告期内，因稀土开采总量指标超预期增长、国外供给增加、部分下游需求恢复缓慢等因素的共同影响
，稀土氧化物价格出现了一定程度下跌，行业整体盈利水平出现下滑。但随着国内“双碳”政策的持续推进
，以钕铁硼为代表的稀土永磁材料市场前景向好。公司控股子公司天和永磁因稀土产品收率高及废料获取的
渠道优势，从长远看具备可持续的盈利能力。
6、行业发展情况与趋势
公司业务分别属于智慧水务和稀土资源回收利用两个行业。报告期内，在智慧水务行业，2023年5月中
共中央、国务院印发《国家水网建设纲要》，提出要加快水网数字化建设、调度的智能化管理水平，水资源
节约集约高效利用达到世界先进水平，将进一步加快和深化智慧水务行业的发展；在稀土资源回收利用行业
，以氧化镨钕为代表的稀土氧化物价格持续下跌，行业整体盈利水平出现下滑，行业集中度出现提升。
（一）智慧水务行业
①行业发展现状
智慧水务是指通过数采仪、无线网络、水质水压表等在线监测设备采集城镇供排水系统的相关数据，同
时运用物联网、云计算、大数据、空间地理信息集成等新一代信息技术，实时感知城镇水务系统的运行状态
，通过数据分析对水务信息进行及时处理，提供辅助决策支持，形成融合智能感知、智能仿真、智能诊断、
智能预警、智能调度、智能控制、智能处置和智能服务的全方位水务系统。智慧水务涵盖原水、供水、节水
、排水、污水处理及水资源回收利用的完整产业链，基于统一融合和互联互通的智慧化信息平台，保障“从
源头到龙头”的生产、监控、调度、营收、客服、运营、运维等各个环节实时安全可控，全面提升水务管理
的效率和效能，优化服务品质，赋能水务公司完成新业务、新模式、新业态的转变与创新。
目前我国智慧水务行业发展尚处于初期，智能水表和供水设备作为智慧水务的基础载体和传感器，是智
慧水务发展的基础，2022年智能水表和机械水表整体销售仍处于共存状态，智能水表占总销量的比例约为40
%。各地域的智慧水务发展现状不尽相同，不同地域、城市水司处于不同发展阶段，行业整体保持稳定增长
态势。由大型水务企业领先建设智慧水务，带动全行业往智慧化方向发展是行业趋势。对于水司而言，一旦
实现了各供应商的设备、软件、网络的互联互通，不仅可以消除烟囱式系统和数据孤岛，而且能够进一步拓
展基于数据共享和数据挖掘的智慧应用，提升运行效率，降低供水漏损和能耗，提高服务水平。
作为智慧水务基础支撑的水表制造行业已经进入成长后期，行业整体增速较前期相对放缓，同时日趋激
烈的市场竞争也导致整体产品价格和毛利率出现一定程度下降。但总体而言，随着水表行业逐渐向着智能水
表及其应用系统方面调整与转型，对水表企业跨行业知识的积累、多学科交叉应用的产品研发能力、综合采
购能力等方面均提出了更高要求，技术壁垒和服务壁垒迅速提升，从而推动行业内优势企业的业绩增长。
②行业发展趋势
具象化到水表制造业，智能水表将逐步迈向全电子和多感知时代。全电子是指超声、电磁、射流等全电
子水表将成为未来的发展趋势，这些全电子智能水表具有计量精度高、测量范围宽、使用寿命长、压力损失
小等优点；多感知是指除包含现有智能水表的基本功能外，还可进行管网综合水参数的测量（例如水压、水
质、漏渗、水温等参数），向供水企业提供在线一体化的高性价比管网综合大数据感知装置，为智慧供水新
业务及水务信息化云平台提供海量数据支撑，有助于供水企业全面、准确地开展管网压力与水量调控、管网
末梢在线水质监测与预警、节能降耗等亟需的新业务。此外，随着智慧水务的发展，水表稳定性和可靠性的
要求将进一步提高，因此防水、防潮、防尘、电池的使用寿命都应有充分的设计冗余，传输方式将向着高可
靠、低功耗、低成本的无线方向发展。智慧水务在催生供水系统的信息化，带来硬件产品升级的同时，与智
慧供水系统所对应的智慧水厂设备、二次供水设备等需求也应运而生。
从软件发展角度而言，针对水质、漏损、排水等核心需求，提供整体解决方案的智慧水务将迈入高速发
展期。《国家新型城镇化规划（2014-2020年）》《国家智慧城市（区、镇）试点指标体系（试行）》、国
家八部委《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》等政策反复强调“实施从水源地到水龙头的全过程监管
”，“发展智慧水务与智能管网，构建覆盖供水全过程、保障供水质量安全的智能供排水和污水处理系统，
实现城市地下空间、地下管网的信息化管理和运行监控智能化”。因此未来通过建立标准规范体系，整合上
下游产品，为水司提供基于全局视角系统性的智慧水务解决方案，将会是一个实现多方共赢的智慧水务发展
方向。随着智慧水务行业的深化发展，水司能为城市提供更为优质的供排水服务、水质污染管控与环境保护
以及降低供水管网漏损率，同时管控与及时处理各种应急水务事件，提升水务服务水平与满意度。水务行业
的智慧化将有效支撑智慧城市的整体落地，进而推动数字政府、数字中国的建设。
（二）稀土资源回收利用行业
①行业发展现状
稀土资源回收利用是将钕铁硼生产企业20-30%的损耗废料以及生产稀土金属过程中产生的熔盐渣等，进
行回收、加工生产稀土氧化物（主要产品为氧化镨钕），并将稀土氧化物销售给下游稀土金属制造商。
整体而言，我国稀土资源回收利用行业起步较晚，仍处于发展阶段，再生资源回收体系尚不完善，还未
完全形成集中收集、科学回收的体系，资源回收率不高，规模也较小。目前全国有钕铁硼废料回收企业约40
家，主要集中在江西。行业内企业主要供应商为稀土金属、钕铁硼磁材生产企业以及再生资源回收商等，主
要客户为稀土金属及稀土永磁材料生产加工企业。
从需求端而言，稀土资源回收利用行业下游应用市场广阔，未来发展前景良好。稀土资源回收行业的主
要下游钕
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