经营分析☆ ◇300069 金利华电 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高压、超高压和特高压交、直流输变电线路上用于绝缘和悬挂导线的玻璃绝缘子的研发、生产、销售和相
关技术服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
话剧演出(产品) 3247.07万 50.69 1101.65万 62.05 33.93
玻璃绝缘子(产品) 3010.11万 46.99 598.85万 33.73 19.89
其他(产品) 148.80万 2.32 74.81万 4.21 50.27
───────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 6272.22万 97.91 1752.42万 98.71 27.94
国外销售(地区) 133.76万 2.09 22.90万 1.29 17.12
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
绝缘子行业(行业) 9902.47万 82.24 2057.61万 75.65 20.78
文化传媒行业(行业) 2138.48万 17.76 662.13万 24.35 30.96
───────────────────────────────────────────────
玻璃绝缘子(产品) 8558.73万 71.08 1387.68万 51.02 16.21
戏剧影视(产品) 1936.79万 16.09 483.20万 17.77 24.95
陶瓷绝缘子(产品) 1173.51万 9.75 733.53万 26.97 62.51
其他(产品) 371.91万 3.09 115.34万 4.24 31.01
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.15亿 95.36 2579.76万 94.85 22.47
境外(地区) 559.03万 4.64 139.98万 5.15 25.04
───────────────────────────────────────────────
产品国内销售(销售模式) 9173.21万 76.18 1981.22万 72.85 21.60
戏剧演出(销售模式) 1936.79万 16.09 483.20万 17.77 24.95
产品出口销售(销售模式) 559.03万 4.64 139.98万 5.15 25.04
其他(销售模式) 371.91万 3.09 115.34万 4.24 31.01
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
玻璃绝缘子(产品) 3226.02万 70.24 554.52万 45.10 17.19
陶瓷绝缘子(产品) 914.20万 19.91 560.78万 45.61 61.34
话剧演出(产品) 411.96万 8.97 85.69万 6.97 20.80
其他(产品) 40.58万 0.88 28.56万 2.32 70.38
───────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 4458.11万 97.07 --- --- ---
国外销售(地区) 134.65万 2.93 23.79万 1.93 17.67
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
绝缘子行业(行业) 1.64亿 71.30 3624.42万 70.38 22.14
文化传媒行业(行业) 6588.24万 28.70 1525.05万 29.62 23.15
───────────────────────────────────────────────
玻璃绝缘子(产品) 1.09亿 47.27 1335.71万 25.94 12.31
话剧演出(产品) 6296.86万 27.43 1439.05万 27.95 22.85
陶瓷绝缘子(产品) 5505.28万 23.98 2285.14万 44.38 41.51
其他(产品) 303.24万 1.32 89.57万 1.74 29.54
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.29亿 99.80 5136.00万 99.74 22.42
境外(地区) 45.95万 0.20 13.48万 0.26 29.33
───────────────────────────────────────────────
产品国内销售(销售模式) 1.63亿 71.05 3607.37万 70.05 22.12
戏剧演出(销售模式) 6296.86万 27.43 1439.05万 27.95 22.85
其他(销售模式) 303.24万 1.32 89.57万 1.74 29.54
产品出口销售(销售模式) 45.95万 0.20 13.48万 0.26 29.33
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售0.42亿元，占营业收入的34.79%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│单位1 │ 1196.05│ 9.93│
│单位2 │ 1154.43│ 9.59│
│单位3 │ 635.20│ 5.28│
│单位4 │ 630.35│ 5.24│
│单位5 │ 573.36│ 4.75│
│合计 │ 4189.40│ 34.79│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购0.51亿元，占总采购额的39.36%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│单位1 │ 1878.26│ 14.45│
│单位2 │ 1309.89│ 10.07│
│单位3 │ 789.58│ 6.07│
│单位4 │ 629.02│ 4.84│
│单位5 │ 511.20│ 3.93│
│合计 │ 5117.94│ 39.36│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、玻璃绝缘子业务方面
（1）公司所属行业
根据《国家经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“30非金属矿物制品业”大
类下“305玻璃制品制造”中类下的“3050其他玻璃制品造”小类，该小类包括：“玻璃制绝缘子、绝缘子
用玻璃伞盘、电绝缘玻璃（导电玻璃）”。绝缘子作为电力运输线路上的主要支撑构件，起着支撑导线、增
加爬电距离及防止电流回地等作用。绝缘子的性能和质量对于电网的稳定运行有着举足轻重的影响。常见绝
缘子包括陶瓷绝缘子、复合绝缘子和玻璃绝缘子三种。其中，玻璃绝缘子具有电压分布均匀、零值自破、易
检验、使用寿命长等特点，在高压、超高压、特高压输电线路领域的应用上逐年有所增加。
（2）行业发展趋势
2022年3月，国家发展改革委、国家能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》，提出“要推动构建
新型电力系统，促进新能源占比逐渐提高。加大力度规划建设以大型风电光伏基地为基础、以其周边清洁高
效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系”。
根据国家电网规划，“十四五”期间国家电网规划建设特高压工程“24交14直”，涉及线路3万余公里
，变电换流容量3.4亿千伏安。基于“新基建”和“双碳”重点战略政策，国家加大了相关领域的投资力度
，“十四五”期间，南网计划投资6700亿元；国网计划投资入2.23万亿元，两网投资合计约3万亿元，整体
再创新高。
2023年国网计划投资超5200亿元，对比2022年的计划投资5012亿元同比增长3.8%。根据国网规划，2023
年预计核准“5直2交”，开工“6直2交”，特高压直流开工规模为历史最高值。综上所述，随着“十四五”
规划的逐步推进实施，2023年绝缘子行业整体景气度维持在较高水平，绝缘子作为输变电设备的细分子领域
将充分受益于特高压行业高速发展期红利。
（3）公司所处行业地位
市场竞争方面，目前国内绝缘子市场中，低电压等级市场由于其进入门槛较低，同类企业较多，市场集
中度较低，竞争状况已经非常激烈，但拥有自主知识产权且能够独立生产的特高压产品仍处于行业景气度较
高的阶段。公司的玻璃绝缘子系列产品拥有多项外观设计专利、实用新型专利及发明专利，是国内少数拥有
成熟的交、直流特高压玻璃绝缘子生产技术的厂商。
2、戏剧演出业务方面
（1）公司所属行业
根据《国家经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017），公司所属行业为公司属于大类“88文化艺术
业”中的子类“8810文艺创作与表演”。该业务板块主要由公司控股子公司央华时代运营管理，通过精选国
内外剧本立项、到组织相关人员完成戏剧彩排并形成产品，再通过商演或自营的方式在各地剧院完成戏剧演
出，最后通过戏剧演出费或剧院销售的票房分成获取收益。
（2）行业发展趋势
据中国演出行业协会演出票务信息采集平台数据监测分析，2023年一季度，全国营业性演出（不含娱乐
场所演出）场次6.89万场，较去年同比增长95.42%；演出票房收入49.80亿元，较去年同比增长110.99%；观
演人数2185.22万人次，较去年同比增长142.96%。从艺术门类看，话剧和音乐剧演出一季度均超过6000场，
是专业剧场演出中最受市场欢迎的类型，行业需求端复苏较为明显，高景气度有望延续至年末。
（3）公司所处行业地位
央华时代是国内话剧行业中的领军企业，拥有良好的市场口碑，同时不断开拓并占据着国内市场，在中
国市场上赢得了商业和口碑的双成功，并拥有经过市场考验并接受的核心团队作品。央华戏剧已经成为戏剧
专业中的致力于精品戏剧的投资、制作及演出，积累了一批忠实的观众群体，树立了央华时代在业内的良好
形象及领先地位，使“央华时代”成为中国舞台剧市场的优秀品牌。
二、报告期内主要业绩驱动因素
1、玻璃绝缘子业务方面
（1）公司主要业务及产品
报告期内，公司主营业务包括玻璃绝缘子的研发、生产、销售及相关技术服务业务。公司主要产品为高
压、超高压、特高压，交流、直流输电线路上用于绝缘和悬挂导线用的玻璃绝缘子，拥有标准型、耐污型、
空气动力型、地线型、外伞型等多个品种100余种规格型号产品，线路电压等级覆盖了1kV至1100kV的范围。
（2）主要经营模式
在原材料采购方面，公司经考评将产品品质好、供应稳定、信誉度高的供应商认定为合格供应商，建立
长期的合作关系，批量采购的原材料均从合格供应商中选择采购；在生产方面，公司采用订单生产模式，具
体为金具等原部件采用向供应商订购模式，玻璃件等半成品由公司自行生产并进行常规备货，绝缘子产成品
根据销售订单生产；在销售方面，公司的主要客户为国家电网、南方电网及其各地电力公司，因此公司产品
主要采用直销模式，通过投标方式获取订单，部分地区通过代理商开拓销售渠道，但由公司提供技术支持和
售后服务。同时，公司采用以销定产的模式，生产的产品主要由公司销售员销往国家电网、南方电网及国外
主要的电网企业。
（3）报告期内主要业绩驱动因素
报告期内，绝缘子业务板块实现营业总收入3033.77万元，同比减少-6.18%。虽然行业整体景气度较好
，通知发货量同比有所增加，但由于公司发货需根据国家电网、南方电网的项目施工进度组织发货，同时销
售收入的确认受客户组织验收的进度所影响，导致对应部分的收入确认存在一定的滞后性。
2、戏剧演出业务方面
（1）公司主要业务及产品
戏剧运营业务方面，公司主营业务包括戏剧投资、制作及演出及相关文化服务业务。产品方面公司已形
成了“大师产品线”、“丁乃筝产品线”、“儿童剧及音乐剧产品线”、“央华签约导演产品线”等戏剧原
创生产线，并积极拓展古宅戏市场、影视IP衍生开发等。
其中，大师产品线以赖声川编剧和导演的作品为主，出品、推广的代表性戏剧作品包括：《如梦之梦》
、《冬之旅》、《宝岛一村》、《水中之书》、《暗恋桃花源》、《隐藏的宝藏》、《北京人》等；著名女
导演丁乃筝产品线的作品有戏剧鲜明、轻盈的特点，主要作品有《戴茜今晚嫁给谁》、《弹琴说爱》、《爱
朦胧，人朦胧》、《新龙门客栈》等；儿童剧及音乐剧产品线主要作品有《流浪狗之歌》、《猪探长》、《
鲸鱼图书馆》、《蓝马》等；央华时代签约导演产品线主要有以色列导演索博尔、俄罗斯导演尤里伊万诺维
奇耶列明、立陶宛导演拉姆尼库兹马奈特、以及周黎明、闫楠等中、青年编剧和导演，主要作品有《犹太城
》、《情书》、《明年此时》、《新原野》等。
2020年底，公司邀请法国导演埃里克·拉卡斯卡德，共同推出了连台戏《雷雨》和《雷雨·后》。2021
年，公司推出肖战版的《如梦之梦》九周年九城巡演活动，市场反应强烈甚至一票难求，被“cctv电视剧”
称为“戏剧圈的破圈之作”。
（2）主要经营模式
戏剧运营业务方面，公司戏剧业务主要通过自营、合作、及商演模式经营运作；自营模式即公司独立承
担剧目的成本、费用，与当地主办方合作、选择剧院、策划宣传，自行开拓进入当地市场并完成演出，演出
票房收益大部分归属于公司；商演模式即公司将演出剧目出售给演出商，公司收取固定（或浮动）的演出报
酬，承担演出成本费用，演出商承担演出成本之外的费用（例如食宿交通费等），目前主要合作演出商是保
利院线，在全国重点城市（北京、上海、深圳、广州、武汉、南京、成都、杭州、长沙、西安、合肥、福州
等）完成商演；合作模式即公司与联合承办方合作承担剧目的成本、费用，演出票房收益由公司与联合承办
方按合同约定分配。公司主要采用线上与线下两种销售模式实现售票，即现场售票、公司自有微店平台、保
利剧院购票系统、网络平台、新媒体类公众号等。
（3）报告期内主要业绩驱动因素
报告期内，戏剧演出业务板块实现营业总收入3372.21万元，同比增长658.17%，主要原因是由于2022年
同期取消场次较多，导致同比收入增幅较大。今年以来，央华戏剧演出恢复正常，并凭借高质量的戏剧产品
实现营业收入的快速恢复，但由于演出商购买能力的修复尚需要时间，导致央华时代收入水平无法快速恢复
至2019年的同期水平。
二、核心竞争力分析
（一）绝缘子业务优势
1、技术优势
公司通过持续的技术创新在行业内形成并确立了技术上的领先地位，在玻璃绝缘子、绝缘子制造装置等
方面拥有多项外观设计专利、实用新型专利及发明专利，是国内少数拥有成熟的交、直流特高压玻璃绝缘子
生产技术的厂商。
2、质量控制技术优势
由于电网运行的安全性和稳定性对国家战略安全至关重要，电力设备（器材）生产厂商的质量控制水平
是其核心竞争力之一。公司依据ISO9001质量体系标准，建有一套完善的质量管理体系，对产品设计开发、
生产、销售和服务实施全过程的标准化管理和控制。在此基础上，公司还建成了拥有全套型式试验项目检测
能力的技术检验中心和全流程关键工艺点的视频管理系统，并形成了独特的玻璃绝缘件检测流水线技术。今
年以来公司积极推动实施ERP系统升级项目，针对产、供、销等环节实现全生态全流程可视化、数据化、精
细化管理，将明显增强公司产、供、销一体化管理水平，实现降本增效。
3、营销和客户优势
公司自建成以来不断加强销售渠道和服务网络建设，目前在国家电网、南方电网及其下属省公司均有销
售代表并建立了销售渠道，负责客户关系的拓展和维护，以及产品推广、销售和回款。良好的营销网络确保
了公司对市场的覆盖和渗透能力，使公司与客户保持了良性沟通。公司已拥有包括国家电网、南方电网及其
各地电力公司在内的核心客户。与此同时，公司还积累了丰富的外贸交付经验，加大了对海外市场的开拓力
度。
4、人才优势
公司一贯重视人力资源工作，通过与国内高校、多所科研单位建立“产学研”合作关系、内部培养以及
外部引进人才相结合方式，目前公司已形成了一批优秀的管理人员和一支技术覆盖面全、核心力量突出的研
发技术人才梯队，保证了公司业务规模扩张及技术进步，上述人才队伍已成为公司凝聚核心竞争力的最重要
资源。
（二）戏剧影视运营业务优势
1、管理及制作团队优势
央华时代的管理团队自组建开始便专注于话剧和儿童剧的策划、制作与市场推广工作，在多年戏剧创作
和制作中，发展、积累和拥有了在戏剧领域发现、判断和制作高水准作品，并在全国市场取得作品票房成功
从而构建良性戏剧产业的能力。
央华时代的制作团队熟悉作品授权获取、剧目研发、制作、出品、演出主办、宣传销售、商务拓展及推
广代理版权等全部业务环节，拥有丰富的商业制作成功经历。目前由央华时代规划、制作并推出市场的戏剧
作品超过50部。
2、合作资源优势
得益于公司管理团队多年的积累，央华时代与诸多著名导演、编剧和演员有过深入合作，积累了丰富的
人才资源。导演及编剧方面，央华时代力邀赖声川和丁乃竺等担任《那一夜，我们说相声》和《宝岛一村》
等剧作的艺术总监和制作总监，与赵自强、万方及周黎明等著名编剧、导演均有深入合作。演员方面，央华
时代所制作出品的剧目通常配备强大的演员阵容，如历年年度戏剧包括赖声川导演的《冬之旅》、《如梦之
梦》、《让我牵着你的手》等剧目均有国内一线或重量级演员加盟演出。
3、渠道优势
2015年，央华时代与保利院线建立战略合作关系，与北京、深圳、杭州等地的保利剧院联手开展了舞台
剧的制作和演出业务。2016年，央华时代和大麦网建立战略合作关系，双方共同推广及制订票务销售方案。
通过一系列的合作，央华时代建立了覆盖全国大部分大型城市的宣传推广和票务销售渠道，确立自身的渠道
优势。
4、品牌优势
2015年以来，由央华时代制作的作品在境内外演出上千场，形成稳定且不断增长的舞台剧消费受众，无
论是上座率、观众人数，还是票房收入等指标都表现良好，获得了观众口碑和经济效益的双丰收，树立了央
华时代在业内的良好形象及领先地位，使“央华”成为中国舞台剧市场的优秀品牌。
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