经营分析☆ ◇300069 金利华电 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高压、超高压和特高压交、直流输变电线路上用于绝缘和悬挂导线的玻璃绝缘子的研发、生产、销售和相
关技术服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
玻璃绝缘子(产品) 7826.47万 83.56 2637.19万 84.29 33.70
戏剧影视(产品) 1539.44万 16.44 491.59万 15.71 31.93
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 8709.04万 92.99 2943.39万 94.07 33.80
国外(地区) 656.88万 7.01 185.38万 5.93 28.22
─────────────────────────────────────────────────
玻璃绝缘子(业务) 7697.50万 82.19 2575.01万 82.30 33.45
话剧演出(业务) 1490.87万 15.92 498.41万 15.93 33.43
其他(业务) 177.54万 1.90 55.35万 1.77 31.18
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
绝缘子行业(行业) 2.35亿 86.12 8202.07万 93.94 34.92
文化传媒行业(行业) 3787.55万 13.88 528.98万 6.06 13.97
─────────────────────────────────────────────────
玻璃绝缘子(产品) 2.15亿 78.67 7250.94万 83.05 33.79
戏剧影视(产品) 3699.39万 13.56 457.29万 5.24 12.36
其他(产品) 2118.63万 7.77 1022.82万 11.71 48.28
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.60亿 95.26 8439.94万 96.67 32.48
境外(地区) 1292.25万 4.74 291.11万 3.33 22.53
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
玻璃绝缘子(产品) 6561.60万 76.07 2234.07万 81.29 34.05
戏剧影视(产品) 2063.60万 23.93 514.25万 18.71 24.92
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 8188.15万 94.93 2576.53万 93.75 31.47
国外(地区) 437.05万 5.07 171.80万 6.25 39.31
─────────────────────────────────────────────────
玻璃绝缘子(业务) 5965.42万 69.16 1848.30万 67.25 30.98
话剧演出(业务) 2043.23万 23.69 505.81万 18.40 24.76
其他(业务) 616.55万 7.15 394.21万 14.34 63.94
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
绝缘子行业(行业) 1.22亿 66.60 2210.97万 61.03 18.12
文化传媒行业(行业) 6118.85万 33.40 1411.61万 38.97 23.07
─────────────────────────────────────────────────
玻璃绝缘子(产品) 1.21亿 65.79 2276.05万 62.83 18.88
戏剧影视(产品) 5907.94万 32.25 1325.26万 36.58 22.43
其他(产品) 360.10万 1.97 21.28万 0.59 5.91
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.76亿 96.26 3480.45万 96.08 19.73
境外(地区) 685.03万 3.74 142.14万 3.92 20.75
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.24亿元，占营业收入的45.30%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│单位1 │ 4604.41│ 16.88│
│单位2 │ 3364.87│ 12.34│
│单位3 │ 1612.38│ 5.91│
│单位4 │ 1555.69│ 5.70│
│单位5 │ 1219.66│ 4.47│
│合计 │ 12357.02│ 45.30│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.69亿元，占总采购额的39.39%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│单位1 │ 2496.90│ 14.16│
│单位2 │ 1478.64│ 8.39│
│单位3 │ 1231.63│ 6.99│
│单位4 │ 972.44│ 5.52│
│单位5 │ 763.80│ 4.33│
│合计 │ 6943.42│ 39.39│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、玻璃绝缘子业务方面
（1）行业发展情况
《“十四五”现代能源体系规划》提出“要推动构建新型电力系统，促进新能源占比逐渐提高。加大力
度规划建设以大型风电光伏基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高
压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系”。
根据国家电网规划，“十四五”期间国家电网规划建设特高压工程“24交14直”，涉及线路3万余公里
，变电换流容量3.4亿千伏安，总投资3800亿元。基于“新基建”和“双碳”重点战略政策，国家加大了相
关领域的投资力度，“十四五”期间，南网计划投资6,700亿元；国网计划投资入2.23万亿元，两网投资合
计约3万亿元。
2025年上半年，特高压核准和建设节奏进一步加快。根据国家能源局，2025年1-6月全国累计电网工程
投资额为2,911亿元，同比增加14.6%。2025年，国家电网投资金额拟超6,500亿元，南方电网预计2025年电
网投资规模达1,750亿元，电网投资持续高景气。在电网工程建设投资中，特高压输电与智能电网技术成为
核心驱动力。2024年国家电网建成投运3项特高压工程，2025年陕西至河南特高压，以及山东枣庄、浙江桐
庐抽蓄电站等一批重点工程也将陆续推进。
2025年作为“十四五”规划收官之年和“十五五”规划谋篇布局的关键时点，特高压工程建设已成为我
国落实“双碳”目标、构建新型电力系统的核心环节。在此背景下，绝缘子行业作为特高压输电设备的关键
组成部分，其景气度持续高企，正充分受益于特高压建设的高速发展红利，为公司带来重大战略机遇。
（2）公司所处行业地位
市场竞争方面，目前国内绝缘子市场中，低电压等级市场由于其进入门槛较低，同类企业较多，市场集
中度较低，竞争状况已经非常激烈。随着《“十四五”现代能源体系规划》的提出，特高压工程的建设实施
带动行业需求明显增加，拥有完整自主知识产权、成熟的工艺技术、且具备特高压产品生产能力的厂家将处
于行业景气度较高的阶段，包括南京电气、四川环球、我公司等少数企业，我公司也是国内能够参与国家电
网及南方电网玻璃绝缘子公开招投标的八家企业之一。
根据国网和南网的公开招标数据显示，近年来玻璃绝缘子在两网招标的占比明显增加，公司的玻璃绝缘
子系列产品拥有多项外观设计专利、实用新型专利及发明专利，是国内少数拥有成熟的交、直流特高压玻璃
绝缘子生产技术的厂商。
（3）公司主要业务及产品
报告期内，公司主营业务包括玻璃绝缘子的研发、生产、销售及相关技术服务业务。公司主要产品为高
压、超高压、特高压，交流、直流输电线路上用于绝缘和悬挂导线用的玻璃绝缘子，拥有标准型、耐污型、
空气动力型、地线型、外伞型等多个品种100余种规格型号产品，线路电压等级覆盖了1kV至1100kV的范围。
（4）主要经营模式
在原材料采购方面，公司经考评将产品品质良好、供应稳定、信誉度良好的供应商认定为合格供应商，
建立长期稳定的合作关系，批量采购的原材料均从合格供应商中选择采购；在生产方面，公司采用订单生产
模式，具体为金具等原部件采用向供应商订购模式，玻璃件等半成品由公司自行生产并进行常规备货，绝缘
子产成品根据销售订单生产；在销售方面，公司的主要客户为国家电网、南方电网及其各地电力公司，因此
公司产品主要采用直销模式，通过投标方式获取订单，部分地区通过代理商开拓销售渠道，但由公司提供技
术支持和售后服务。同时，公司采用以销定产的模式，生产的产品主要由公司销售员销往国家电网、南方电
网及国外主要的电网企业。
（5）报告期内主要业绩驱动因素
报告期内，公司玻璃绝缘子业务实现营业收入7,826.47万元，较去年同期增长19.28%。增长主要源于公
司特高压玻璃绝缘子产能扩充项目逐步投产，详见公司2025年4月3日披露的《关于年产300万片特高压玻璃
绝缘子扩产项目投产的公告》（公告编号：2025-014），产能规模扩大带动发货量同比增加，业务盈利能力
进一步增强。
尽管报告期内该业务收入实现同比增长，但行业供需关系自一季度以来发生明显调整，整体毛利率呈现
下行态势。为积极应对市场变化，公司将依托先进生产设备，动态优化生产与销售策略，重点推进大吨位绝
缘子产品的市场拓展与销售布局，以构建技术竞争壁垒，提升整体盈利水平。
2、戏剧演出业务方面
（1）行业发展情况
2025年上半年，全国演出市场在2024年高增长的基础上，整体势头向好，部分细分领域如专业剧场、脱
口秀等表现尤为亮眼。据中国演出行业协会票务信息采集平台监测，2025年上半年全国专业剧场、小剧场新
空间等剧场类演出共计16.05万场，票房收入54.02亿元，观众人数2055.01万人次。其中，票房收入前200的
剧场类演出IP（含小剧场和演艺新空间）在场次、票房和观众人数上，较2024年同期均有显著提升。演出市
场需求侧在年龄结构、消费偏好和行为模式等方面呈现多元化特征，对演出产品和服务提出了更高要求。
（2）公司主要业务及产品
戏剧运营业务方面，公司主营业务聚焦于舞台剧的制作与演出呈现，同时涉足戏剧投资及戏剧衍生品的
设计与开发领域，以全方位、多维度地提供相关文化服务业务。
其中，公司近年主要制作、出品及演出的优秀剧目有：《情书》、《新原野》、《犹太城》、央华版《
如梦之梦》、《雷雨》、《雷雨·后》、《你和我，剧场奇妙七步》、《你好吗》、《少年的，莎士比亚奇
旅》、中文版话剧《悲惨世界》、《鳄鱼》、《戎夷之衣》等。在戏剧投资领域，公司是《西贡》（纽约时
报报评年度最佳欧洲戏剧）、《乡村》等剧的市场社会影响力的组织者和行动者。
在戏剧衍生品设计及开发领域，公司在央华版《如梦之梦》、《少年的，莎士比亚奇旅》、《悲惨世界
》、《鳄鱼》的巡演过程中，配套推出了与剧目元素结合的文创产品。
《悲惨世界》是基于2024年中法建交60周年背景下，由中法实力创作团队和优秀艺术家联合打造的新剧
目。该剧目由王可然先生担任艺术总监、监制，法国国家人民剧院院长让·贝洛里尼先生担任导演，该剧目
是“2024中法建交60周年精品演出项目”中唯一的话剧作品，也是中法文化旅游年在中国举办的8个项目中
的唯一中文话剧作品，该剧目已于2024年11月2日至11月3日在法国国家人民剧院演出。
《鳄鱼》是著名国内作家莫言先生，在获得诺贝尔文学奖后的首部原创话剧作品，该剧目由央华时代独
立制作并由王可然先生担任导演，该剧目也是继《陪我看电视》、央华版《如梦之梦》后央华时代倾力打造
的又一款重量级作品，该作品有望成为央华时代的又一款“破圈”经典之作。
（3）主要经营模式
戏剧运营业务方面，公司戏剧业务主要通过自营、合作、及商演模式经营运作；自营模式即公司独立承
担剧目的成本、费用，与当地主办方合作、选择剧院、策划宣传，自行开拓进入当地市场并完成演出，演出
票房收益大部分归属于公司；商演模式即公司将演出剧目出售给演出商，公司收取固定（或浮动）的演出报
酬，承担演出成本费用，演出商承担演出成本之外的费用（例如食宿交通费等），目前主要合作演出商是保
利院线，在全国重点城市（北京、上海、深圳、广州、武汉、南京、成都、杭州、长沙、西安、合肥、福州
等）完成商演；合作模式即公司与联合承办方合作承担剧目的成本、费用，演出票房收益由公司与联合承办
方按合同约定分配。公司主要采用线上与线下两种销售模式实现售票，即现场售票、公司自有微店平台、保
利剧院购票系统、网络平台、新媒体类公众号等。
（4）报告期内主要业绩驱动因素
报告期内，公司戏剧演出业务实现营业收入1,539.44万元，较上年同期下降25.40%。业绩变动主要系子
公司央华时代戏剧文化发展有限公司因项目开发及排期调整，上半年排演场次同比减少所致。
面对市场环境及业务结构调整，央华时代积极推动业务创新与转型，计划于2025年下半年推出创新剧综
作品《江南·十二场欢聚》。该项目旨在探索演出与综艺融合的新业态，有望成为公司戏剧业务转型升级的
重要举措，为未来经营发展注入新动力。
二、核心竞争力分析
1、绝缘子业务优势
（1）技术优势
公司通过持续的技术创新在行业内形成并确立了技术上的领先地位，在玻璃绝缘子、绝缘子制造装置等
方面拥有多项外观设计专利、实用新型专利及发明专利，是国内少数拥有成熟的交、直流特高压玻璃绝缘子
生产技术的厂商。
在玻璃绝缘子胶装环节，当前国内普遍采用人工+机械辅助完成生产，而国外同类企业的装备自动化程
度领先于国内厂家，尤其是玻璃成型、成品胶装等关键技术环节，且良品率明显高于国内水平。为达到国外
同类生产企业的生产装备水平，公司投资建设了自动化胶装生产车间，在特高压玻璃绝缘子新建扩产项目上
采用了欧洲进口成型设备，并结合国内先进技术完成全面升级改造，在产线自动化程度、生产效率、合格率
提升的同时，大幅降低劳动力成本，提高订单响应效率，将成为未来公司可持续发展的核心竞争力之一。
（2）质量控制技术优势
由于电网运行的安全性和稳定性对国家战略安全至关重要，电力设备（器材）生产厂商的质量控制水平
是其核心竞争力之一。公司依据ISO9001质量体系标准，建有一套完善的质量管理体系，对产品设计开发、
生产、销售和服务实施全过程的标准化管理和控制。在此基础上，公司还建成了拥有全套型式试验项目检测
能力的技术检验中心和全流程关键工艺点的视频管理系统，并形成了独特的玻璃绝缘件检测流水线技术。
（3）营销和客户优势
公司自建成以来不断加强销售渠道和服务网络建设，目前在国家电网、南方电网及其下属省公司均有销
售代表并建立了销售渠道，负责客户关系的拓展和维护，以及产品推广、销售和回款。良好的营销网络确保
了公司对市场的覆盖和渗透能力，使公司与客户保持了良性沟通。公司已拥有包括国家电网、南方电网及其
各地电力公司在内的核心客户。与此同时，公司还积累了丰富的外贸交付经验，加大了对海外市场的开拓力
度。
（4）人才优势
公司一贯重视人力资源工作，通过与国内高校、多所科研单位建立“产学研”合作关系、内部培养以及
外部引进人才相结合方式，目前公司已形成了一批优秀的管理人员和一支技术覆盖面全、核心力量突出的研
发技术人才梯队，保证了公司业务规模扩张及技术进步，上述人才队伍已成为公司凝聚核心竞争力的最重要
资源。
2、戏剧影视运营业务优势
（1）管理及制作团队优势
央华时代管理团队自组建开始便专注于戏剧领域的策划、制作与市场推广工作，在多年戏剧创作和制作
中，发展、积累和拥有了在戏剧领域发现、判断和制作高水准作品，并在全国市场取得作品票房成功从而构
建良性戏剧产业的能力。
央华时代的制作团队熟悉作品授权获取、剧目研发、制作、出品、演出主办、宣传销售、商务拓展及推
广代理版权等全部业务环节，拥有丰富的商业制作成功经历。目前由央华时代规划、制作并推出市场的戏剧
作品超过50部。
（2）合作资源优势
公司经过多年的积累，在戏剧专业领域、表演领域、社会大众领域多个领域中与诸多具有广泛的艺术及
市场影响力的著名作家、剧作家、艺术家、优秀演员有过深入合作，攀登商业和艺术上的高峰，积累了丰富
的人才资源。
（3）渠道优势
央华时代与保利院线建立战略合作关系，与北京、深圳、杭州等地的保利剧院联手开展了舞台剧的制作
和演出业务2016年，央华时代和大麦网建立战略合作关系，双方共同推广及制订票务销售方案通过一系列的
合作，央华时代建立了覆盖全国大部分大型城市的宣传推广和票务销售渠道，确立自身的渠道优势。
（4）观众人群优势
央华时代的受众人群垂直，以高学历及高消费力人群为主，其中50岁以下的人群占据主导地位，大部分
观众群集中在北京、上海、深圳、南京、杭州、成都、武汉等一线城市地区，对文化产品拥有较强的的消费
能力和消费意愿。
（5）国际资源优势
央华时代公司与欧洲一线的艺术节、剧院及艺术家进行深度而广泛的合作，央华和世界的合作包括：法
国演员之春戏剧节、法国国家人民剧院等；法国导演同时也是法国国家人民剧院院长让·贝洛里尼、著名的
俄罗斯导演尤里·耶列明、当代最重要的东欧戏剧杰出导演拉姆尼·库兹马奈特、享誉世界的戏剧大师约书
亚·索博尔、法国导演埃里克·拉卡斯卡德、日本著名作曲家梅林茂、香港著名导演黄龙斌等。
（6）品牌优势
十多年来，由央华时代规划、制作并行动于市场的作品已超过50部。这些作品融合正能量传播真善美契
合主旋律，多次在46个不同城市进行覆盖演出，演出场次超过2500场。由此形成了稳定且不断增长的舞台剧
消费群体，无论是上座率、观众人数，还是票房收入等指标都表现良好，获得了观众口碑和经济效益的双丰
收。央华时代首先提出“情感消费是生产力”的戏剧制作行动方针，创作的作品拥有深厚的文化底蕴并力求
给人心带来温暖的力量，使“央华戏剧”成为能够走进群众心里的优秀品牌。
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