经营分析☆ ◇300093 金刚光伏 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
特种玻璃产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 2.90亿 91.51 -1194.63万 334.43 -4.13
玻璃深加工行业(行业) 1916.12万 6.06 --- --- ---
其他(行业) 770.58万 2.44 569.16万 -159.33 73.86
───────────────────────────────────────────────
太阳能电池及组件(产品) 2.90亿 91.51 -1194.63万 334.43 -4.13
安防玻璃及耐火窗(产品) 1916.12万 6.06 --- --- ---
其他(产品) 770.58万 2.44 569.16万 -159.33 73.86
───────────────────────────────────────────────
境外(地区) 2.31亿 73.08 --- --- ---
境内(地区) 8517.60万 26.92 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 4.23亿 81.05 -127.85万 20.42 -0.30
玻璃深加工行业(行业) 9891.08万 18.95 -498.19万 79.58 -5.04
───────────────────────────────────────────────
太阳能电池及组件(产品) 4.14亿 79.29 -735.77万 117.53 -1.78
安防玻璃及耐火窗(产品) 8633.38万 16.54 -628.24万 100.35 -7.28
其他(产品) 2177.14万 4.17 737.96万 -117.88 33.90
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.92亿 55.96 -355.53万 56.79 -1.22
境外(地区) 2.30亿 44.04 -270.52万 43.21 -1.18
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.22亿 100.00 -626.05万 100.00 -1.20
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 1.47亿 77.08 203.29万 24.83 1.38
玻璃深加工行业(行业) 4370.03万 22.92 615.28万 75.17 14.08
───────────────────────────────────────────────
太阳能电池及组件(产品) 1.47亿 77.08 --- --- ---
安防玻璃及耐火窗(产品) 4370.03万 22.92 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.90亿 99.50 --- --- ---
境外(地区) 94.84万 0.50 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
玻璃加工业(行业) 3.21亿 100.00 9330.21万 100.00 29.09
───────────────────────────────────────────────
钢门窗防火型材(产品) 1.90亿 59.34 5807.53万 62.24 30.51
安装工程(产品) 7091.27万 22.11 1620.07万 17.36 22.85
安防玻璃(产品) 5353.28万 16.69 1568.75万 16.81 29.30
其他(产品) 596.17万 1.86 333.86万 3.58 56.00
───────────────────────────────────────────────
华东与华中(地区) 1.36亿 42.37 4140.58万 44.38 30.47
华北(地区) 9905.95万 30.89 2725.51万 29.21 27.51
华南与西南(地区) 8579.44万 26.75 2464.12万 26.41 28.72
───────────────────────────────────────────────
直销赊销(销售模式) 3.21亿 100.00 9330.21万 100.00 29.09
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售4.32亿元，占营业收入的82.68%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│客户1 │ 22773.99│ 43.63│
│客户2 │ 16927.16│ 32.43│
│客户3 │ 1439.35│ 2.76│
│客户4 │ 1107.60│ 2.12│
│客户5 │ 907.15│ 1.74│
│合计 │ 43155.24│ 82.68│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购3.19亿元，占总采购额的67.27%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│供应商1 │ 18794.21│ 39.65│
│供应商2 │ 5914.34│ 12.48│
│供应商3 │ 3576.40│ 7.54│
│供应商4 │ 2333.55│ 4.92│
│供应商5 │ 1269.67│ 2.68│
│合计 │ 31888.17│ 67.27│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业发展情况
1、公司所处行业
公司秉承“使光电更高效”的发展理念，专注从事高效率异质结(HJT)电片及组件业务，现已发展成为
一家集异质结(HJT)高效电池片、高效太阳能组件的研发、制造、销售为一体的新能源企业。
根据中国证监会相关规定，公司太阳能电池片、太阳能组件制造业务所处行业属于电气机械和器材制造
业（C38）；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“光伏设备及元器件制造业”
，行业代码为“C3825”。
2、公司所处行业的基本情况
光伏产业链主要包括硅料、铸锭（拉棒）、切片、电池片、电池组件、应用系统等主要环节。公司所从
事的光伏电池业务位于产业链的中游位置，主要通过向上游采购硅片进行加工制成电池片，从而销售给下游
组件企业或公司加工成组件后销售给下游发电企业。
就单晶光伏电池片来说，目前可分为P型/N型两种技术路线，相较P型电池已逼近理论转换率极限24.5%
，N型电池片的转换效率极限均在28%以上。同时技术扩散导致红利日益减弱，N型迭代已经成为大势所趋。
3、光伏行业情况
（1）全球光伏行业情况
近年来，随着国际社会对保障能源安全、保护生态环境、应对气候变化等问题日益重视，许多国家已将
可再生能源作为新一代能源技术的战略制高点和经济发展的重要新领域，其中太阳能光伏发电是可再生能源
利用的重要组成部分之一。
随着产业技术的逐步成熟与进步，在经济高速发展、政策支持和技术进步等众多因素的驱动下，全球太
阳能光伏发电新增装机容量持续增加，随着平价上网的实现，光伏行业的发展从政策驱动向内生动力驱动转
变，太阳能光伏发电将在能源消费中占据重要的席位，不但能替代部分常规能源，而且有望发展成为能源供
应的主体。
美国方面，2021年10月美国总统拜登宣布《BuildBackBetterAct》框架体系，拟投资5,550亿美元于清
洁能源领域和应对气候变化，是美国历史上对清洁能源的最大单项投资，助力2030年温室气体排放量较2005
年下降50%-52%。日本方面，2021年10月日本内阁批准第六版《能源基本计划》，首次提出最优先发展可再
生能源，目标将2030年电源构成中可再生能源的比例扩大到36%至38%（原目标仅22%-24%）。印度方面，设
定目标为2030年非化石能源发电份额达到50%，并在2070年实现净零排放。
欧盟方面，2022年5月18日欧盟委员会“REpowerEU”能源计划正式发布，表明要整体提升可再生能源的
增长目标，到2030年，可再生能源占比达45%；其中光伏发展目标更明确，欧盟委员会建议上调目标，2025
年欧盟累计光伏装机规模要超320GW。2022年7月《可再生能源法》修正案计划到2030年将德国光伏发电装机
从目前的约60GW增加到215GW。2021年11月初法国宣布出台新的十项措施计划促进光伏装机，目标是到2025
年底支持全国每年新增超过3GW的光伏装机容量，2022年2月宣布到2050年太阳能装机量增加至100GW以上。
在多国“碳中和”目标、清洁能源转型及绿色复苏的推动下，根据中国光伏行业协会数据显示，2022-2
025年，全球光伏新增装机将达到240GW-330GW。
（2）国内光伏行业情况
可再生能源的广泛使用是未来的长期发展趋势，尽管我国光伏已经发展成为全球第一大光伏应用市场，
但现阶段我国能源结构仍以传统能源为主，大力发展可再生能源，促进可持续发展仍然是国家重要的发展目
标之一。太阳能作为可再生能源的重要组成部分，拥有诸多优势，是我国未来新能源发展的主要趋势，预计
我国太阳能光伏市场未来发展空间广阔。中国光伏行业协会预计，在保守情况下，2023-2030年中国光伏新
增装机预测约95-120GW；乐观情况下，中国光伏新增装机预测约120-140GW。
为了实现“碳达峰，碳中和”的双碳目标，国家推出多项政策促进能源改革，推动可再生能源发展。在
各种可再生能源中，太阳能以其成本低廉、清洁环保、用之不竭等显著优势，已成为发展最快的可再生能源
。
根据工信部发布的《2023年上半年全国光伏制造行业运行情况》，2023年上半年，我国光伏产业总体保
持平稳向好发展态势，产业链主要环节产量均实现高速增长。根据光伏行业规范公告企业信息和行业协会测
算，全国多晶硅、硅片、电池、组件产量再创新高，同比增长均超过65%。光伏产品出口总额达到289.2亿美
元，同比增长11.6%。多晶硅环节，1－6月全国产量超过60.6万吨，同比增长66.1%；硅片环节，1－6月全国
产量超过253.4GW，同比增长65.8%；电池环节，1－6月全国晶硅电池产量超过224.5GW，同比增长65.7%；组
件环节，1－6月全国晶硅组件产量超过204GW，同比增长65%；出口达到108GW，同比增长37.3%。
（二）公司主要业务
公司聚焦异质结电池片及组件主营业务，报告期内向市场提供高品质、高效能异质结电池片及组件。公
司已连续向市场推出电池片“210半片12BB”、“210半片18BB”、“210半片0BB”及组件“JGDN110”、“J
GDN120”、“JGDN132”、“JGDN080”、“JGDM120”、“JGDM132”等系列产品。
（三）公司主要产品及其用途
公司太阳能电池片产品为单晶异质结电池，采用N型技术路线，公司规模化量产的N型单晶异质结电池转
换效率可达到25%，达到了预定转换效率水平，目前具备N型单晶异质结电池规模化量产能力，公司生产的异
质结电池片已实现了市场化销售并获得了客户的认可。
（四）公司经营模式
公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，公司采购原材料后，经过电池片生产、组件生产等一系
列连续的生产步骤后完成核心产品的制造，销售端通过向下游组件厂商或电站企业销售电池片、组件来获取
相关收入、利润及现金流。
①研发模式：
公司技术研发以市场为导向、以自主创新为核心，以节约成本提高质量和效率为出发点，公司成立了独
立的太阳能电池及组件技术研发中心，采用集成产品开发流程管理体系，新产品及新技术开发工作主要包括
概念、计划、开发、验证、导入五个阶段，流程明晰，建立了“应用研究—技术开发—产业化生产—市场开
发及应用”于一体的研发流程，推进新产品及新技术开发工作高效开展。
公司目前已经搭建了强大的太阳能光伏行业专业技术研发团队并积极布局高效异质结太阳能电池技术研
发，围绕高效异质结电池降本增效，制定了“硅片薄片化”“银浆单耗优化”“叠层TC0技术”“精度焊接
技术”“电池技术效率25%以上工艺”“贱金属浆料应用”等十余项降本增效实施路线，正加速实现高效异
质结电池实现大规模产业化。
②采购模式
主要产品的原材料采购包括硅料、硅片及其他辅材和配件等，总体采用“以销定采”的原则进行采购，
针对硅料等重要原材料，公司一般通过与供应商签署中长期采购协议或战略采购协议来保证原材料的供应，
依据销售订单和生产计划确定季度或月度采购计划。同时，公司对部分常用或关键原材料策略性地保留一定
合理库存；针对常规材料或辅材等，公司通过定期比价或招投标来保持供应商的竞争性，以此应对采购价格
波动风险，控制采购成本。
③生产模式
公司产品为自主生产，建立了“以销定产”的生产模式，目前公司已在吴江生产基地投建落地了1.2GW
异质结电池片车间和组件车间，设立生产运营部门组织实施生产计划。根据客户订单和对市场行情的预判提
前制定生产计划组织生产，及时制作生产计划，保障客户所需产品的按时交货，同时公司根据生产和销售情
况适时调整产品的安全库存标准，有序排产。
④销售模式
对外销售的产品主要为光伏电池片及光伏组件，公司将采用直销为主、经销为辅的销售模式，以国内市
场和国际市场相结合的销售策略，销售客户主要面向国内集中式或分布式电站客户，主要有控股股东电站、
央企在西北五省电站等，海外客户主要为新加坡、印度和东南亚市场等电站客户。直销模式下，公司主要通
过行业交流、展会宣传、技术服务、同行推介等方式加深行业影响力，获取商业机会，通过商务洽谈与客户
签订合同后进行生产及交货。从初期接洽客户需求、项目竞投标，到评审签订合同、合同执行、生产交货，
至跟踪验收、售后服务，公司制定了规范完善的销售业务流程，贯穿售前、售中和售后。
（五）公司市场地位
异质结光伏电池片技术由于核心工序较少、良品率容易控制、降本路线清晰等优势，成为下一代N型光
伏电池片技术的代表而受到业界的追捧。公司是目前少数能实现异质结电池片规模化量产的企业之一，公司
对异质结电池片领域的提前布局具备了先发优势，领先的规模化能力使公司具备了优先获得市场、获得客户
的竞争优势。
（六）主要的业绩驱动因素
（1）市场驱动
据《中国光伏产业发展路线图》（2021年版）预测，到2030年，异质结电池在光伏电池市场的占比将从
2021年的不足3%增长到30%左右。结合公司对光伏组件市场规模的预测，2021-2030年间，异质结电池的年市
场规模的增长量将超过1,900亿元，年均市场规模在1,000亿元左右。异质结电池及组件产品巨大的市场潜力
将为公司产能的消化提供有效的保障。
（2）技术驱动
目前市场上高效光伏电池的主流产品是PERC/PERC+，但效率挖掘潜能正逐步接近极限，因此光伏发电长
期存在的降本需求正驱动电池片向更高效率技术迭代。随着电池环节技术的快速进步，N型电池开始受到业
内越来越多的关注和认可，在各类N型电池中，异质结电池（HJT）具有转换效率高、低功衰、工艺简单且降
本路线清晰等显著优势。异质结电池的优势特性契合了光伏产业发展的规律，是最有潜力的下一代电池技术
。
（3）异质结光伏项目竞争优势驱动
公司在苏州吴江投建的1.2GW异质结光伏电池及组件项目已实现量产，同时公司在工艺降本方面持续推
进“银包铜浆料”、“硅片薄片化”等降本措施，以达到异质结成本与PERC持平并加大异质结电池片市场竞
争力。同时公司在甘肃酒泉投资新建4.8GW异质结光伏项目，扩大公司异质结电池片产能，并进一步巩固市
场地位，推进公司业务转型升级。
二、核心竞争力分析
公司持续坚持自主的研发创新和技术积累，建立可控生产工艺路线和产品服务的技术体系，不仅培养了
专业研发团队，还提升了太阳能电池及组件的综合实力，以此不断满足不同的市场需求，形成了公司的核心
竞争力。具体如下：
1、生产工艺优势
在生产工艺方面，公司已积累了较为成熟的技术经验，公司加工的光伏产品曾先后获得德国莱茵TUV产
品认证（欧盟通用）、美国UL1703证书和澳大利亚CEC产品认证、英国的MCS的产品认证；铝框是光伏组件重
要的原材料之一，目前公司已掌握了铝合金型材的相关生产工艺，与公司原有业务具有协同性；同时，针对
异质结光伏项目中大尺寸半片超高效异质结太阳能电池及组件产品，公司推进研发“叠层TCO技术”“精度
焊接技术”“银浆单耗降低”“电池技术效率25%以上工艺”等核心技术，共同保障项目快速实现投产和运
营。
2、技术研发优势
公司目前已经搭建了强大的太阳能光伏行业专业技术研发团队并积极布局高效异质结太阳能电池技术研
发，围绕高效异质结电池降本增效，制定了“硅片薄片化”“银浆单耗优化”等十余项降本增效实施路线，
正加速实现高效异质结电池实现大规模产业化。
3、产品品质优势
公司自成立以来非常重视生产质量管控，确保每一个步骤都符合客户对于质量的要求，运用科学的方法
解决质量问题。公司拥有一支较强的质量管理团队，并且建立了满足公司产品多品种、多批次、多功能弹性
生产的科学、完善的质量管理体系，实现了公司各部门的高效运行，保证了公司产品质量的稳定性，成为了
企业高质量发展的基石。
4、管理团队优势
公司核心技术人员及管理团队具备实业管理背景，对全球光伏行业的技术及业务发展路径、未来趋势等
有着深刻的理解和良好的专业判断能力，对行业内的各种变化有敏锐的捕捉力。凭借管理团队丰富的经验和
专业的能力，公司有信心把握行业方向，抓住市场机会，最终取得优良经营业绩。
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