经营分析☆ ◇300093 *ST金刚 更新日期：2025-05-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
特种玻璃产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 1.08亿 87.40 -2.96亿 103.97 -273.43
其他(行业) 1003.05万 8.11 589.47万 -2.07 58.77
玻璃深加工行业(行业) 555.31万 4.49 538.46万 -1.89 96.97
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池及组件(产品) 1.08亿 87.40 -2.96亿 103.97 -273.43
其他(产品) 1003.05万 8.11 589.47万 -2.07 58.77
安防玻璃及耐火窗(产品) 555.31万 4.49 538.46万 -1.89 96.97
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.18亿 95.18 -2.72亿 95.60 -230.80
境外(地区) 595.65万 4.82 -1249.58万 4.40 -209.78
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.24亿 100.00 -2.84亿 100.00 -229.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 4432.08万 85.31 -8369.66万 100.51 -188.84
玻璃深加工行业(行业) 515.09万 9.91 --- --- ---
其他(行业) 247.97万 4.77 42.77万 -0.51 17.25
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池及组件(产品) 4432.08万 85.31 -8369.66万 100.51 -188.84
安防玻璃及耐火窗(产品) 515.09万 9.91 --- --- ---
其他(产品) 247.97万 4.77 42.77万 -0.51 17.25
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4438.25万 85.43 --- --- ---
境外(地区) 756.90万 14.57 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 5.39亿 92.82 -1.09亿 109.07 -20.14
玻璃深加工行业(行业) 3295.17万 5.68 415.09万 -4.17 12.60
其他(行业) 872.40万 1.50 487.37万 -4.90 55.87
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池及组件(产品) 5.39亿 92.82 -1.09亿 109.07 -20.14
安防玻璃及耐火窗(产品) 3295.17万 5.68 415.09万 -4.17 12.60
其他(产品) 872.40万 1.50 487.37万 -4.90 55.87
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.21亿 55.24 -1.03亿 103.83 -32.21
境外(地区) 2.60亿 44.76 380.76万 -3.83 1.47
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.80亿 100.00 -9947.74万 100.00 -17.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 2.90亿 91.51 -1194.63万 191.00 -4.13
玻璃深加工行业(行业) 1916.12万 6.06 --- --- ---
其他(行业) 770.58万 2.44 569.16万 -91.00 73.86
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池及组件(产品) 2.90亿 91.51 -1194.63万 191.00 -4.13
安防玻璃及耐火窗(产品) 1916.12万 6.06 --- --- ---
其他(产品) 770.58万 2.44 569.16万 -91.00 73.86
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 2.31亿 73.08 --- --- ---
境内(地区) 8517.60万 26.92 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.18亿元，占营业收入的95.40%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│广东中梁建筑工程有限公司 │ 8285.06│ 66.99│
│销售客户2 │ 2162.85│ 17.49│
│销售客户3 │ 593.26│ 4.80│
│销售客户4 │ 426.91│ 3.45│
│销售客户5 │ 330.75│ 2.67│
│合计 │ 11798.84│ 95.40│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.97亿元，占总采购额的46.16%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│采购供应商1 │ 3785.43│ 17.98│
│采购供应商2 │ 1834.89│ 8.71│
│采购供应商3 │ 1492.04│ 7.09│
│采购供应商4 │ 1338.68│ 6.36│
│采购供应商5 │ 1267.80│ 6.02│
│合计 │ 9718.84│ 46.16│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所属行业发展情况
1、公司所处行业
公司秉承“使光电更高效”的发展理念，专注从事高效率异质结(HJT)电池片及组件业务，现已发展成
为一家集异质结(HJT)高效电池片、高效太阳能组件的研发、制造、销售为一体的新能源企业。
根据中国证监会相关规定，公司太阳能电池片、太阳能组件制造业务所处行业属于电气机械和器材制造
业（C38）；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“光伏设备及元器件制造业”
，行业代码为“C3825”。
2、公司所处行业的基本情况
光伏产业链主要包括硅料、铸锭（拉棒）、切片、电池片、电池组件、应用系统等主要环节。公司所从
事的光伏电池业务位于产业链的中游位置，主要通过向上游采购硅片进行加工制成电池片，从而销售给下游
组件企业或公司加工成组件后销售给下游发电企业。
3、光伏行业情况
（1）全球光伏行业情况
随着经济社会的发展，全球能源需求持续增长，能源和环境成为制约全球经济可持续发展的两个突出问
题，加快开发利用可再生能源已成为应对日益严峻的能源和环境问题的必由之路。太阳能光伏作为一种清洁
、可再生的能源，在世界主要国家对光伏产业一系列鼓励支持政策的推动下，逐渐在世界各国的能源领域占
据重要地位。
全球已有多个国家提出了“碳中和”或“气候中和”的气候目标，发展以光伏为代表的可再生能源已成
为全球共识。根据国际可再生能源机构（IRENA）在《全球能源转型展望》中提出的1.5℃情景，到2030年，
可再生能源装机将达到11000GW以上，其中光伏装机将超过5400GW。根据国际能源署（IEA）在《2024年可再
生能源分析与展望》中预测，到2030年，光伏新增装机容量在各种电源形式中占比将达到70%，2024年全球
新增光伏装机达553GW。未来在光伏发电成本持续下降和新兴市场需求增长等有利因素的推动下，全球光伏
新增装机仍将持续增长。
全球光伏发电进入规模化发展阶段，英国、德国、美国欧美等传统市场继续保持稳定增长趋势，印度、
巴基斯坦等亚洲国家以及巴西等南美洲国家作为光伏新兴市场也快速启动，光伏发电在全球得到了愈发广泛
的应用，光伏产业逐渐演变成众多国家重要产业。
（2）国内光伏行业情况
根据中国光伏行业协会（CPIA）发布的《中国光伏产业发展路线图（2024-2025年）》，2024年全国太
阳能光伏新增装机容量277.57GW，同比增加28.3%，光伏累计并网装机容量超过880GW，新增和累计装机容量
均为全球第一。其中集中式增量更加显著，新增装机159.39GW，同比增长32.8%；分布式光伏电站新增装机1
18.18GW，同比增长22.7%。2025年，受分布式光伏发电管理办法、新能源上网电价市场化改革等政策及上述
政策与各省具体实施办法出台时间差的影响，行业存在一定观望情绪，且受供需错配及地缘政治影响，也面
临着产能出清、价格下跌、产值下降和出口额减少的挑战。
（3）异质结行业情况
异质结技术作为N型电池技术的后起之秀，其理论极限效率高于TOPCon并具有更低的功率温度系数、更
高的双面率、更低的老化衰减和更优的质保等优势。随着技术的不断进步，异质结电池的转换效率不断提升
，2024年异质结电池平均转换效率达到25.6%。异质结技术的发展伴随着成本的降低，通过技术突破，以及
电镀铜工艺的大规模应用，异质结电池的成本得到有效控制，使得异质结技术的成本竞争力得到提升。此外
，市场需求方面，异质结电池的销量正在大幅提升。2023年在央国企集采招标中，异质结组件已经开始作为
独立标段，2024年异质结独立标段招采量同比明显上升，体现了市场对异质结技术的认可和需求。
2024年被认为是0BB技术产业化的元年，0BB技术通过节省主栅部分的银浆使用，实现了硅片减薄，进一
步降低了成本。此外，0BB技术还通过使用更细的带和更薄的胶膜，实现了进一步的降本增效。0BB技术正在
成为光伏行业的一个重要竞争点和发展趋势，预计未来将在光伏行业中发挥更加重要的作用。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务
公司聚焦异质结电池片及组件主营业务，报告期内向市场提供高品质、高效能异质结电池片及组件。公
司已连续向市场推出210/210R/182尺寸的SMBB、0BB电池片产品，高效0BB擎天系列和御风系列集中式电站产
品，以及210R-96B分布式屋顶组件产品。
（二）主要产品及用途
公司主要产品为单晶异质结电池片及组件，采用N型技术路线，公司规模化量产的N型单晶异质结电池转
换效率可达到26%，组件功率最高可达730W+。公司生产的异质结电池片及组件已实现了市场化销售并获得了
客户的认可。
（三）公司经营模式
公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，公司采购原材料后，经过电池片生产、组件生产等一系
列连续的生产步骤后完成核心产品的制造，销售端通过向下游组件厂商或电站企业销售电池片、组件来获取
相关收入、利润及现金流。
①研发模式
公司技术研发以市场为导向、以自主创新为核心，以节约成本提高质量和效率为出发点，公司成立了独
立的太阳能电池及组件技术研发中心，采用集成产品开发流程管理体系，新产品及新技术开发工作主要包括
概念、计划、开发、验证、导入五个阶段，流程明晰，建立了“应用研究—技术开发—产业化生产—市场开
发及应用”于一体的研发流程，推进新产品及新技术开发工作高效开展。
公司目前已经搭建了成熟的太阳能光伏行业专业技术研发团队并积极布局高效异质结太阳能电池技术研
发，围绕高效异质结电池降本增效，制定了“硅片薄片化”“银浆单耗优化”“叠层TC0技术”“钢网印刷
”“0BB焊接技术”“光转膜封装技术”等十余项降本增效实施路线，正加速实现高效异质结电池实现大规
模产业化。
②采购模式
主要产品的原材料采购包括硅料、硅片及其他辅材和配件等，总体采用“以销定采”的原则进行采购，
针对硅料等重要原材料，公司一般通过与供应商签署中长期采购协议或战略采购协议来保证原材料的供应，
依据销售订单和生产计划确定季度或月度采购计划。同时，公司对部分常用或关键原材料策略性地保留一定
合理库存；针对常规材料或辅材等，公司通过定期比价或招投标来保持供应商的竞争性，以此应对采购价格
波动风险，控制采购成本。
③生产模式
公司产品为自主生产，建立了“以销定产”的生产模式，目前公司已投建吴江1.2GW异质结电池片车间
和组件车间，酒泉4.8GW异质结电池片车间和组件车间,设立了生产运营部门组织实施生产计划。根据客户订
单和对市场行情的预判提前制定生产计划组织生产，及时制作生产计划，保障客户所需产品的按时交货，同
时公司根据生产和销售情况适时调整产品的安全库存标准，有序排产。
④销售模式
对外销售的产品主要为光伏电池片及光伏组件，公司将采用直销为主、经销为辅的销售模式，以国内市
场和国际市场相结合的销售策略，销售客户主要面向国内集中式或分布式电站客户，主要有控股股东电站、
国内大型地面电站等，海外客户主要为新加坡、印度及东南亚市场、中东等电站客户。直销模式下，公司主
要通过行业交流、展会宣传、技术服务、同行推介等方式加深行业影响力，获取商业机会，通过商务洽谈与
客户签订合同后进行生产及交货。从初期接洽客户需求、项目竞投标，到评审签订合同、合同执行、生产交
货，至跟踪验收、售后服务，公司制定了规范完善的销售业务流程，贯穿售前、售中和售后。
（四）公司市场地位
异质结光伏电池片技术由于核心工序较少、良品率容易控制、降本路线清晰等优势，迅速在N型光伏电
池片中广泛推广使用。公司是目前少数能实现异质结电池片规模化量产的企业之一，公司对异质结电池片领
域的提前布局具备了先发优势，领先的规模化能力使公司具备了优先获得市场、获得客户的竞争优势。
三、核心竞争力分析
公司持续坚持自主的研发创新和技术积累，建立可控生产工艺路线和产品服务的技术体系，培养了专业
成熟的研发团队，不断提升太阳能电池及组件的光电转换效率，以此满足不同的客户需求。具体如下：
1、生产工艺优势在生产工艺方面，公司已积累了较为成熟的技术经验，公司加工的光伏产品曾先后获
得中国CQC、PCCC，德国TUV产品认证（欧盟通用）、英国MCS的产品认证，意大利防火认证，PVEL强化老化T
OPPERFORMER列名；同时，针对异质结光伏项目中大尺寸半片超高效异质结太阳能电池及组件产品，公司推
进研发“硅片薄片化”“银浆单耗优化”“叠层TC0技术”钢网印刷“0BB焊接技术”“光转膜封装技术”等
核心技术，共同保障项目快速实现投产和运营。
2、技术研发优势公司目前已经搭建了成熟的太阳能光伏行业专业技术研发团队，积极投入高效异质结
太阳能电池技术研发，围绕高效异质结电池降本增效，期间制定了“硅片薄片化”“银浆单耗优化”等十余
项降本增效实施路线，并逐步形成相关专利等知识产权，以推进高效异质结电池实现产业规模化。
3、产品质量优势公司自成立以来非常重视生产质量管控，确保每一个步骤都符合客户对于质量的要求
，运用科学的方法解决质量问题。公司建立了稳健的质量管理团队，并且建立了满足公司产品多品种、多批
次、多功能弹性生产的科学、完善的质量管理体系，实现了公司各部门的高效运行，保证了公司产品质量的
稳定性，成为了企业高质量发展的基石。
4、管理团队优势公司核心技术人员及管理团队具备实业管理背景，对全球光伏行业的技术及业务发展
路径、未来趋势等有着深刻的理解和良好的专业判断能力，对行业内的各种变化有敏锐的捕捉力。凭借管理
团队丰富的经验和专业的能力，公司有信心把握行业方向，抓住市场机会，最终取得优良经营业绩。
四、主营业务分析
1、概述
（一）公司经营业绩情况
报告期内，光伏行业周期下行，光伏产业链各环节竞争加剧，产能激增，供需失衡导致全产业链价格暴
跌，电池及组件产品售价及毛利率持续下行，且公司破产重整事项对公司正常经营造成重大影响，公司产能
利用率持续低位，产品毛利持续为负，导致亏损持续增加。公司全年实现营业总收入为12,367.46万元，较
去年同期下降78.69%；营业利润为-75,669.79万元，较去年同期下降84.05%；实现归属于上市公司股东的净
利润-79,525.40万元，较上年同期减少119.83%。
报告期内光伏电池片及光伏组件为公司主要销售收入，在费用方面销售费用、管理费用、财务费用合计
较上期增加47%，主要是因为债务增加导致财务费用中利息支出大幅增加；在利润实现方面，全年净利润-82
,398.08万元，较去年同期亏损增加99.95%；资产方面对应收账款、应收票据、其他应收款等计提减值1,576
.31万元，合同资产、存货、固定资产等计提减值20,493.44万元，合计计提减值约22,069.75万元。
（二）持续多措并举推进降本增效，提升产品竞争力
公司将以降本为中心，以技术研发和引入新技术推动降本增效。公司紧密跟进行业技术动态，引入新降
本技术工艺。
公司已制定清晰的技术研发规划，围绕硅材料成本和非硅成本，30%银包铜、低电阻银浆、狗骨靶材、0
BB电池片、钢网印刷等量产先进工艺技术，同时在厂区建设分布式屋顶电站降低能源成本等多角度持续提升
异质结产品品质，推动产品降本，提升产品竞争力。
（三）加强营销团队建设，开拓国内外市场
公司未来将持续加强国内外营销团队建设，目前已经搭建一个海外事业部加国内五大营销中心，在香港
、英国、德国、荷兰等地设立了直属分支机构并成立本地直销团队。截至目前，公司已经搭建覆盖中国及海
外市场的专业光伏行业营销队伍，未来将进一步加大客户开发力度，拓展行业客户群，扩宽产品应用场景以
提升获得订单能力，提高产能利用率，进而提升公司市场占有率。
（四）积极推动预重整工作，化解公司债务风险
公司于2021年起逐步转型光伏产业，并完成了主营业务的升级，但受自身历史包袱沉重、行业市场竞争
加剧、国内外宏观经济波动下行等多重因素的影响，目前面临严峻的债务压力，且已出现不能清偿到期债务
，明显缺乏清偿能力的情形。2024年7月8日，甘肃省酒泉市中级人民法院决定启动公司预重整程序，并于同
日指定临时管理人。
针对上述情况，公司积极主动配合法院及临时管理人有序推进各项预重整工作，勤勉经营管理，妥善决
定经营事务和内部管理事务，妥善维护公司资产价值，以期实现预重整工作的顺利推进，整体上化解公司的
债务风险。目前，公司尚未收到法院关于受理上市公司重整申请的裁定书。
（五）积极引入重整共益债资金，维持公司团队及运营稳定
报告期内，公司经过酒泉市中级人民法院的许可，在预重整期间引入体额度不超过3亿元的共益债借款
，用于保障公司及下属核心子公司的日常经营及保障公司订单交付及生产经营。公司在预重整期间引入共益
债资金有助于保障公司正常生产经营活动对流动资金的需求，有助于保障公司订单交付及维护公司正常经营
运转，维持了公司团队及运营稳定，保障了债权人资产的保值。
面对公司经营遇到的问题，公司将谨慎研判光伏行业趋势，调整销售经营策略，并在管理人监督指导到
积极配合与重整及重整工作，2025年第一季度公司营业收入环比增加，公司有信心在2025年整体经营能力得
到改善。
●未来展望:
（一）行业发展趋势
为达成2030年前达到“碳排放”峰值及2060年前实现“碳中和”的目标，国家正在加速推进绿色低碳能
源发展计划，未来全国的能源结构将会发生转变，可再生能源的占比将会持续提升。根据“中国光伏行业协
会”的预测，十四五期间，光伏将成为电力新增装机量的主体，国内光伏装机量将保持持续增长。
（二）公司未来发展战略
公司将积极响应“碳中和”、“碳达峰”国家政策，谨慎研判光伏行业供需结构，秉承“使光电更高效
”使命，拓展异质结光伏业务。同时，公司将通过技术创新、产品创新、管理创新，全面提高产品质量，加
快转型升级。
（三）公司2025年经营计划
1、加强建设营销队伍，推动异质结产品市场应用
公司将加强国内外营销团队建设，进一步加大客户开发力度，拓展行业客户群，以确保未来新增产能的
迅速推广。在此基础上，公司还将着力提升客户服务水平，加强销售渠道对客户需求以及市场的信息收集、
分析、管理的能力，准确把握客户的现实需求和潜在需求，实现客户数量和满意度的同步提升。
2、持续优化资产结构，提升资产运转效率
2025年，公司将进一步推动非主业或经营效率低下资产的处置，以整合优化资产结构及资源配置，提高
资产流动性及使用效率，为公司的运营补充了流动资金，优化内部业务结构，聚焦主业发展。
3、全面提升公司治理，规范各项内控工作
2025年，公司将深入开展公司治理活动，进一步推动内控体系建设工作，完善内控管理的薄弱环节，规
范现有组织架构的运作，防范公司运营风险。
公司将进一步加强对公司财务工作的管理和监督，规范财务管理，优化财务流程，细化财务有关的内控
制度，强化审批流程，防范关联方资金占用，保护公司的合法权益。
4、做好资金规划与管控，缩减成本降本增效
2025年公司将开源节流，制定合理的预算方案，做好预算决算。公司将从以下几个方面做好资金规划：
一是拓宽融资渠道，创新融资方式，积极寻求便捷、低成本的资金来源，以保证公司业务开展资金需求，降
低财务费用；二是提高经营效率，缩减不必要的成本开支，降低管理成本；三是加强项目投资及管理，做到
事前审议防范风险，事中控制缩减成本，事后总结不断提高；四是重视应收账款催收工作，加强应收账款分
析，强化应收账款管理，避免形成坏账造成资产损失。
5、提升管理能力，提高软实力
公司将进一步优化管理架构，优化管理制度，提升管理效率，改善管理薄弱点，强化运营职能，凝聚内
部发展力量，并借助外部优势资源，全面提升公司的管理水平，推动公司高质量发展。
（四）实现发展战略和经营计划可能遇到的风险因素和应对措施
1、宏观经济周期性波动的风险
虽然全球光伏市场规模在迅速增长，但是光伏行业的发展受宏观经济整体影响较深，因此宏观经济波动
对公司主营业务的市场需求影响较大。
应对措施：公司将继续密切关注光伏行业发展情况，适时调整经营战略，研发新产品新技术，适应形势
变化。
2、市场竞争的风险
光伏行业具备广阔的发展前景，行业内外资本纷纷加强投入，根据市场公开信息，行业内骨干企业凭借
规模、品牌、技术等优势，纷纷计划加快产能扩张步伐，导致市场新增产能大幅增加。公司作为国内先进太
阳能电池片制造企业之一，具有较强的产品性能优势、客户优势、品牌优势及团队优势，但如果未来行业竞
争进一步加剧，而公司不能利用自身的竞争优势巩固和提升现有市场地位，将面临市场份额下降、产品缺乏
竞争力等竞争风险。
应对措施：公司将持续推进技术的升级，不断提高产品性能，降低生产成本，提高客户服务能力。同时
，公司也将持续加大研发投入，推进新产品开发进度，及时推向市场，进行差异化竞争。
3、原材料价格波动风险
公司上游主要原材料为硅片、银浆及其他化学品，其中以硅片为最主要的原材料，如果未来受到硅片产
量调整并导致市场供需结构变化或采购价格出现波动，将给公司原料采购带来一定的风险。
应对措施：公司将大力开展降本增效工作；密切关注市场变化，适时采购，降低采购成本；拓宽供应渠
道，保证供应渠道稳定有效。加强原材料信息收集、市场调研和采购管理，采购部门根据市场情况，通过议
价方式决定交易价格；加强与国内大型生产商、供应商建立较为稳定的长期合作关系，以保证货源的相对稳
定。
4、流动性不足及退市风险
受历史包袱沉重、行业周期变化、宏观经济影响等因素影响，公司业务连续多年持续亏损，已出现不能
清偿到期债务且缺乏清偿能力的情形被债权人提出破产重整申请，同时公司因财务问题将被交易所实施退市
风险警示及其它风险警示。
应对措施：公司将加强成本控制、加大应收账款催收，积极与银行、金融机构等相关方沟通，通过贷款
展期、调整还款计划等方式，逐步化解流动性风险问题。公司将继续推进预重整及重整工作，在重整中获得
资源与资金支持，从而优化资本结构，整体改善资产负债结构，通过化解债务及引入权益资本以提升抗风险
能力，并且通过改善经营情况以尽快弥补以前年度亏损，促进公司的可持续发展。
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