经营分析☆ ◇300093 *ST金刚 更新日期：2026-04-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
光伏电池及组件业务、算力及数据中心业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 2.81亿 93.42 -1.66亿 107.43 -58.91
其他(行业) 1318.74万 4.38 1034.96万 -6.71 78.48
算力行业(行业) 662.09万 2.20 110.46万 -0.72 16.68
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池及组件(产品) 2.81亿 93.42 -1.66亿 107.43 -58.91
其他(产品) 1318.74万 4.38 1034.96万 -6.71 78.48
算力服务(产品) 662.09万 2.20 110.46万 -0.72 16.68
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 2.64亿 87.72 -1.31亿 84.84 -49.55
境内(地区) 3697.54万 12.28 -2337.23万 15.16 -63.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 1.33亿 95.30 --- --- ---
其他(行业) 594.64万 4.25 280.70万 -2.98 47.20
玻璃深加工行业(行业) 62.66万 0.45 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池及组件(产品) 1.33亿 95.30 -9760.42万 102.96 -73.28
其他(产品) 594.64万 4.25 280.70万 -2.96 47.20
安防玻璃及耐火窗(产品) 62.66万 0.45 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 1.23亿 88.27 --- --- ---
境内(地区) 1640.05万 11.73 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 1.08亿 87.40 -2.96亿 103.97 -273.43
其他(行业) 1003.05万 8.11 589.47万 -2.07 58.77
玻璃深加工行业(行业) 555.31万 4.49 538.46万 -1.89 96.97
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池及组件(产品) 1.08亿 87.40 -2.96亿 103.97 -273.43
其他(产品) 1003.05万 8.11 589.47万 -2.07 58.77
安防玻璃及耐火窗(产品) 555.31万 4.49 538.46万 -1.89 96.97
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 1.18亿 95.18 -2.72亿 95.60 -230.80
境外(地区) 595.65万 4.82 -1249.58万 4.40 -209.78
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.24亿 100.00 -2.84亿 100.00 -229.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 4432.08万 85.31 -8369.66万 100.51 -188.84
玻璃深加工行业(行业) 515.09万 9.91 --- --- ---
其他(行业) 247.97万 4.77 42.77万 -0.51 17.25
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池及组件(产品) 4432.08万 85.31 -8369.66万 100.51 -188.84
安防玻璃及耐火窗(产品) 515.09万 9.91 --- --- ---
其他(产品) 247.97万 4.77 42.77万 -0.51 17.25
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4438.25万 85.43 --- --- ---
境外(地区) 756.90万 14.57 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.78亿元，占营业收入的92.18%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│销售客户1 │ 22927.67│ 76.16│
│销售客户2 │ 2864.92│ 9.52│
│销售客户3 │ 783.97│ 2.60│
│销售客户4 │ 662.09│ 2.20│
│销售客户5 │ 512.48│ 1.70│
│合计 │ 27751.13│ 92.18│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.41亿元，占总采购额的66.15%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│采购供应商1 │ 5076.12│ 23.78│
│采购供应商2 │ 2752.41│ 12.90│
│采购供应商3 │ 2619.15│ 12.27│
│采购供应商4 │ 2325.30│ 10.90│
│采购供应商5 │ 1345.61│ 6.30│
│合计 │ 14118.61│ 66.15│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务概述及产品介绍
1.光伏电池及组件业务
（1）光伏业务概述
公司聚焦光伏异质结电池及组件业务，已发展为集研发、生产、销售为一体的光伏异质结领先制造企业
，公司对异质结电池片领域的提前布局具备了先发优势，领先的规模化能力使公司具备了优先获得海外市场
、获得海外客户的竞争优势。公司在吴江基地已投产1.0GW,酒泉基地已投产1.8GW产能，合计产能2.8GW,而
酒泉具有优越的太阳能资源优势，较低的能源成本和劳动力成本，酒泉基地规模化生产有利于提升公司异质
结电池片有效产能，降低生产成本，提升公司产品竞争力。
（2）光伏主要产品及其优势
基于异质结优良的生产工艺及低温工艺，公司规模化量产的N型异质结电池转换效率已达到26%，最高组
件功率可达740W+。公司已连续向市场推出210/182大尺寸SMBB、0BB电池片产品，0BB擎天系列和御风系列集
中式电站高效组件产品，210-90B分布式屋顶组件产品，JGDN-108B+欧洲组件产品以适用多场景需求，公司
产品获得了国内外客户的高度认可。
2025年商业航天发展加速，P型HJT电池成为太空能源需求的可靠解决方案之一，公司具有成熟HJT电池
核心技术能力，具备超薄电池（50-90μm）生产、高效HJT工艺等轻量化、高可靠性关键技术并已研发生产
出P型HJT电池以适用太空光伏的需求。
（3）光伏业务经营模式
公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，公司采购原材料后，经过电池片生产、组件生产等一系
列连续的生产步骤后完成核心产品的制造，销售端通过向下游组件厂商或电站企业销售电池片、组件来获取
相关收入、利润及现金流。
①研发模式
公司技术研发以市场为导向、以自主创新为核心，以节约成本提高质量和效率为出发点，公司成立了独
立的太阳能电池及组件技术研发中心，采用集成产品开发流程管理体系，新产品及新技术开发工作主要包括
概念、计划、开发、验证、导入五个阶段，流程明晰，建立了“应用研究—技术开发—产业化生产—市场开
发及应用”于一体的研发流程，推进新产品及新技术开发工作高效开展。
公司目前已经搭建了成熟的太阳能光伏行业专业技术研发团队并积极布局高效异质结太阳能电池技术研
发，围绕高效异质结电池降本增效，制定了“硅片薄片化”“低银含银浆优化”“叠层TC0技术”“大功率
电源”“强磁改造”“镍网印刷”“0BB焊接技术电池设计”“光转膜封装技术”等十余项降本增效实施路
线，以持续实现异质结产品的市场竞争力。
②采购模式
主要产品的原材料采购包括硅料、硅片及其他辅材和配件等，总体采用“以销定采”的原则进行采购，
针对硅料等重要原材料，公司一般通过与供应商签署中长期采购协议或战略采购协议来保证原材料的供应，
依据销售订单和生产计划确定季度或月度采购计划。同时，公司对部分常用或关键原材料策略性地保留一定
合理库存；针对常规材料或辅材等，公司通过定期比价或招投标来保持供应商的竞争性，以此应对采购价格
波动风险，控制采购成本。
③生产模式
公司产品为自主生产，建立了“以销定产”的生产模式，公司已投建吴江、酒泉两大生产基地,设立了
生产运营部门组织实施生产计划。根据客户订单和对市场行情的预判提前制定生产计划组织生产，及时制作
生产计划，保障客户所需产品的按时交货，同时公司根据生产和销售情况适时调整产品的安全库存标准，有
序排产。
④销售模式
公司销售的产品主要为光伏电池片及光伏组件，公司将采用直销为主、经销为辅的销售模式，以国内市
场和国际市场相结合的销售策略，销售客户主要面向国内集中式或分布式电站客户，主要有控股股东电站、
国内大型地面电站等，海外客户主要为新加坡、印度及东南亚市场、中东等电站及组件客户。直销模式下，
公司主要通过行业交流、展会宣传、技术服务、同行推介等方式加深行业影响力，获取商业机会，通过商务
洽谈与客户签订合同后进行生产及交货。从初期接洽客户需求、项目竞投标，到评审签订合同、合同执行、
生产交货，至跟踪验收、售后服务，公司制定了规范完善的销售业务流程，贯穿售前、售中和售后。
2.算力及数据中心业务概述
（1）业务概述
算力作为实现全面人工智能的重要生产力工具，市场前景广阔，基于对智能算力行业发展前景的看好，
公司设立子公司在北京、新疆、酒泉等区域开展算力业务，将高性能算力服务器及组网、运维等相关服务为
运营商提供算力资源综合服务，并最终通过运营商向市场终端客户提供算力综合服务，以帮助客户实现大规
模AI训练、推理及研究等。后续公司积极探索以IDC、AIDC提供互联网大数据服务的服务商模式，与客户、
运营商、绿电企业探索绿电直连合作，推动算电协同落地，未来公司将向更广泛的客户提供高质量的互联网
云计算与大数据综合性服务。
（2）主要产品及用途
公司算力主要业务包括高性能服务器算力集群管理及运维、小型数据中心业务。公司在报告期内已完成
新疆算力集群的验收及交付，2026年一季度完成酒泉小型数据中心验收及交付。
公司未来将持续搭建并扩充公司算力服务团队，积极引进优秀行业人才，打造算力技术研发、市场、采
购、运维的综合业务团队，精细化运营以实现算力板块业务的持续增长。
（3）公司算力业务开展情况
公司在2025年6月与算力客户签订3.99亿元算力服务合同（2000P算力集群），算力集群落地新疆，目前
2000P算力集群已向客户全部完成交付并稳定运行；同时依托酒泉首批试点绿电直连城市的政策，公司在202
5年底与算力客户在酒泉落地首单500P智算中心，并同步推动数据中心就地消纳酒泉绿色能源，推动酒泉绿
电直连电力供给模式，目前数据中心已正式通电投入运行。
2026年一季度公司收购北京超维智算信息技术有限公司，并以北京市通州区建设人工智能智算中心项目
作为2026年定向增发募投项目，拟定一期总投资171413.60万元，项目建设期1年（项目仍需公司2026年年度
股东会审议通过）。项目总规划用地面积13322.669平方米，规划总建筑面积23564.05平方米，主要建设智
算中心一栋，地上4层、地下1层，建筑高度约35.15米。项目已取得北京市发展和改革规划委员会批复的能
耗指标（年综合能耗38481吨标准煤以内）、国网北京市电力公司批复的电网规划评审（两路独立市电）等
关键稀缺资源，系北京目前获批的单体规模较大的算力中心项目，也是北京城市副中心智算产业布局的重要
组成部分。本项目采用来自市政电力提供的双重电源供电，双重电源互为备用，并将严格按照《数据中心设
计规范》（GB50174）国标A级机房标准规划建设，打造高可靠、高性能的算力底座。本项目规划布局超1000
个30kW高密度机架，机房将引入全液冷、一体化冷站等先进技术，确保PUE值不高于1.146（PUE是衡量数据
中心运营效率的一种方式，PUE越低，表示数据中心的效率越高，PUE值1.0代表理想状况）。根据中国信通
院的《绿色算力发展研究报告（2025年）》，全国数据中心平均PUE为1.46，因此，本项目的PUE明显优于目
前国内同行业的平均PUE水平，符合绿色算力、绿色生产力的发展方向。
北京作为科技创新策源地与总部企业集聚地，算力需求规模庞大，但受土地、能耗限制等要素制约，大
规模算力基础设施建设存在明显瓶颈，算力需求未得到有效满足。本项目已获批土地、能耗指标、电网规划
评审等关键资源，系当地近年来较为稀缺的优质算力项目，为公司抢抓北京算力市场机遇、精准布局核心算
力需求区域提供了重要契机。项目建成后，可有效承接北京的总部企业、政务及金融机构在人工智能、多模
态大模型、AIAgent、智慧政务、智慧城市、智慧金融等领域快速发展所催生的高密度、低时延的算力需求
外溢。
通过实施本项目，公司的算力业务规模将显著提升，有助于公司把握算力行业的发展机遇，优化公司业
务结构，构建“HJT光伏+算力”的双增长引擎，为提升公司综合竞争力奠定基础，整体改善公司的盈利能力
、经营业绩。
二、报告期内公司所处行业情况
1、光伏行业情况
（1）全球光伏行业情况
随着经济社会的发展，全球能源需求持续增长，能源和环境成为制约全球经济可持续发展的两个突出问
题，加快开发利用可再生能源已成为应对日益严峻的能源和环境问题的必由之路。太阳能光伏作为一种清洁
、可再生的能源，在世界主要国家对光伏产业一系列鼓励支持政策的推动下，逐渐在世界各国的能源领域占
据重要地位。
全球已有多个国家提出了“碳中和”或“气候中和”的气候目标，发展以光伏为代表的可再生能源已成
为全球共识。根据中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线图》（2025-2026年），2025年全球光
伏新增装机规模预计在580GW，继续保持上升态势。根据国际能源署（IEA）在《Renewable2025》中的预测
，由于此前光伏装机处于非常规高速增长态势，叠加美国、中国等主要市场政策的阶段性变动，2026年将进
入调整期，出现负增长或增速放缓的迹象。但2026年后，受印度、中东北非等发展中国家及地区的需求拉动
，新增装机将回调至持续增长态势。2025年11月22日第二十次G20峰会通过《二十国集团领导人约翰内斯堡
峰会宣言》，宣布支持通过现有目标与政策，共同推动到2030年全球可再生能源装机容量增至2022年的三倍
，整体而言，全球光伏市场仍有很大增长空间。
（2）国内光伏行业情况
据国家能源局数据统计，2025年，全国光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长14%，其中集中式光伏新增1
.64亿千瓦，分布式光伏新增1.53亿千瓦。截至2025年12月，全国光伏发电装机容量达到12亿千瓦，同比增
长35%，我国光伏产业保持快速发展势头，能源绿色低碳转型取得显著成效。根据中国光伏行业协会预测，2
026年我国光伏新增装机量为180至240GW。2026年，预计新增装机量相较2025年有所回调。2026年后，随着
十五五期间新能源融合集成发展、绿电直连项目等政策实施效果显现，新增装机量预期重新回到上升态势，
增速逐渐放缓，增量趋于平稳。
2025年，在以行业自律为主的“反内卷”行动基础上，供给侧改革及“反内卷”政策持续升级，相关国
家主管部门陆续出台政策并提出明确指导意见，引导行业高质量发展。2025年7月1日，中央财经委员会第六
次会议进一步提出“依法依规治理企业低价无序竞争、引导企业提升产品品质、推动落后产能有序退出”的
治理方向；2025年7月，国家发展改革委、市场监督总局研究起草《价格法修正草案（征求意见稿）》将低
于成本价销售的行为定性为违法。在此基础上，行业内各企业积极响应，落实会议治理精神，加速推动各环
节产能整合与价格自律的相关措施落地实施，目前光伏产业链价格正在不断修复。
（3）异质结行业情况
异质结技术作为N型电池技术的后起之秀，其理论极限效率高于TOPCon并具有更低的功率温度系数、更
高的双面率、更低的老化衰减和更优的质保等优势。随着技术的不断进步，异质结电池的转换效率不断提升
，2025年异质结电池平均转换效率达到25.9%。异质结技术的发展伴随着成本的降低，随着银包铜持续降低
银含，狗骨靶材导入，无铟靶材技术革新，0BB工艺提升，使得异质结电池的金属化成本持续降低，异质结
技术的成本竞争力得到提升。此外，市场需求方面，异质结电池的销量正在大幅提升。2025年在央国企集采
招标中，异质结组件作为独立标段招采量同比明显上升，体现了市场对异质结技术的认可和需求。
2.算力行业情况
在数字经济与实体产业深度融合的背景下，智能算力已成为增长最核心的引擎。我国算力基础设施建设
正处于量质齐升的高速扩张通道。IDC《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》显示，2024年全球人工
智能服务器市场规模预计为1251亿美元，2025年将增至1587亿美元，2028年有望达到2227亿美元，其中生成
式人工智能服务器占比将从2025年的29.6%提升至2028年的37.7%。
随着人工智能的产业化，许多厂商推动了人工智能应用的场景化。如公共事业领域加速政务云迁移和智
慧城市建设，制造业与人工智能的融合、金融高频交易、医疗AI诊断等场景驱动算力投入成倍增长。此外，
生成式人工智能在行业中的渗透范围进一步扩大，在具身机器人、视频图片创作、多模态数字人、代码生成
、互动娱乐、营销等场景中，实现泛行业式的广泛应用。根据IDC《2025年中国人工智能计算力发展评估报
告》，2025年中国智能算力规模将达到1037.3EFLOPS，较2024年增长43%；2026年将进一步翻番至1460.3EFL
OPS。
2026年3月《政府工作报告》明确指出，深化拓展“人工智能＋”，促进新一代智能终端和智能体加快
推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，培育智能原生新业态新模式。支持人工智能开源社区
建设，促进开源生态繁荣。实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度
，支持公共云发展。加快发展卫星互联网。打造“5G＋工业互联网”升级版。深化数据资源开发利用，健全
数据要素基础制度，建设高质量数据集。完善人工智能治理。同时十五五”规划纲要（2026-2030）提出，
把握数字化、网络化、智能化发展大势，充分发挥我国数据资源丰富、产业体系完备、应用场景广阔优势，
激活数据要素潜能，加快数智技术创新，深化拓展“人工智能+”，赋能经济社会发展和治理能力提升，促
进生产方式深层次变革和生产力革命性跃迁。要求统筹布局、有序建设算力设施，推进算力资源规模化、集
约化、绿色化、普惠化发展。加快国家枢纽算力设施集群建设，支持有条件地区根据低时延场景需求适度发
展算力，推进云边端协同发展。加强高性能高质量智算资源供给，论证建设超大规模智算集群。推进算力设
施市场化建设运营，支持通过政府购买算力服务、算力租赁等多种方式满足算力需求，创新发展标准化可扩
展的智算云服务。推动绿色电力与算力协同布局。加强全国一体化算力监测调度，提升算力接入和精准匹配
能力。各行业对算力的规划及需求高涨，算力资源正成为核心科技能力。
在此背景下，算力基础设施的建设窗口期极为宝贵。随着能耗指标管控趋严、核心区域优质资源加速收
紧，先发布局者将在资源卡位、客户积累与技术沉淀方面形成难以复制的竞争壁垒。率先完成规模化IDC部
署的运营主体，不仅能够优先锁定互联网、金融、政务、制造等核心行业客户，更能在AI应用加速渗透的浪
潮中持续受益于存量与增量扩容的红利，构建长期可持续的市场领先地位。
三、核心竞争力分析
公司深耕光伏能源领域多年，坚持自主的研发创新和技术积累，聚焦异质结电池片及组件，积累了丰富
的绿色能源制造经验。在“算电协同”已成为IDC行业核心发展趋势的背景下，公司的光伏能源与算力业务
之间存在天然的协同。“光伏+算力”的协同能力，是纯算力运营商难以复制的差异化优势，亦是公司在新
一轮IDC建设浪潮中的重要基础。具体来看，公司有如下核心竞争优势：
1.光伏制造优势，公司具备光伏能源异质结电池及组件生产优势。公司目前已经搭建了成熟的太阳能光
伏行业专业技术研发团队，积极投入高效异质结太阳能电池技术研发，围绕高效异质结电池降本增效，期间
制定了“硅片薄片化”“银浆单耗优化”等十余项降本增效实施路线，并逐步形成相关专利等知识产权，以
推进高效异质结电池实现产业规模化；公司已积累了成熟的异质结生产及工艺经验，公司的光伏产品具备海
内外全体系认证，先后获得中国CQC，TUVCE产品认证（欧盟通用）、英国MCS的产品认证，意大利防火认证
，迪拜认证，日本认证，PVEL强化老化TOPPERFORMER列名，组件扩展应力认证、盐雾八级、包装运输认证，
沙尘测试Lc2，PID288认证，LETID1683倍强化认证；同时，针对异质结光伏项目中大尺寸半片超高效异质结
太阳能电池及组件产品，公司推进研发“硅片薄片化”“低银含浆料持续优化”“叠层TC0技术”镍网印刷
“0BB焊接技术电池设计”“光转膜封装技术”等核心技术，共同保障项目快速实现投产和运营；同时公司
质量体系完整，保证公司产品质量稳定。公司从研发、生产、质量全方位全体系保证了公司在光伏制造领域
的领先优势。
2、算力业务拓展优势：公司在重整过程中新开拓算力业务，目前已经逐步落地并形成一定规模，公司
在新疆、酒泉、北京逐步落地核心高性能算力集群提供服务、绿电智算中心、人工智能智算中心项目等项目
。公司算力业务已逐步成型。
3、算电协同优势：公司深耕光伏能源领域多年，积累了丰富的清洁能源资产与运营经验。在“算电协
同”已成为IDC行业核心发展趋势的背景下，公司的光伏能源禀赋与算力业务之间存在天然的协同空间。数
据中心是高耗能行业，公司依托自身光伏资产，可与旗下算力业务探索绿电直连合作模式，实现清洁能源的
就地消纳与低成本供给，在有效降低算力中心综合用电成本的同时，满足日趋严格的绿电合规要求。这一“
光伏+算力”的协同能力，是纯算力运营商难以复制的差异化优势。
4、资产负债结构改善优势：公司重整计划已执行完毕，在重整计划执行过程中，公司通过引入重整投
资人、实施出资人权益调整等方式，有效化解了公司债务危机，极大改善了公司资产负债结构，最大限度保
障了全体债权人的合法权益。重整完成后，公司将整合资源，有效提升公司核心竞争力和盈利能力，使公司
重回良性发展轨道，实现高质量健康可持续发展。
5.管理团队优势：公司核心技术人员及管理团队具备实业管理背景，对全球光伏行业的技术及业务发展
路径、未来趋势等有着深刻的理解和良好的专业判断能力，同时公司已经搭建算力业务核心团队。凭借管理
团队丰富的经验和专业的能力，公司有信心把握光伏及算力行业方向，抓住市场机会，协同发展以取得优良
经营业绩。
四、主营业务分析
1、概述
2025年全球光伏新增装机量保持增长态势，但受行业产能扩张与供需结构错配影响，光伏产业链价格持
续处于低位，产线开工率不足，行业内卷竞争加剧，公司经营整体承压。与此同时，算力产业迎来高质量规
模化发展新阶段，国家持续释放政策红利，出台多项举措支持算力基础设施建设，AI技术的快速迭代推动智
能算力需求爆发式增长，算力已从支撑性基础设施升级为驱动AI产业发展的核心引擎，行业发展前景广阔。
报告期内，公司在破产重整进程中获得共益债资金支持，光伏板块产能利用率同比提升；同时公司紧抓算力
行业发展机遇，积极布局新业务，成功开拓并落地算力服务业务并实现收入确认。
报告期内，公司通过完成母公司及核心子公司的破产重整从整体上改善了资产负债结构，解除了债务和
流动性困境，有效化解了公司破产清算及退市风险，使得公司重获可持续健康发展，并同步提升公司治理能
力及经营管理水平，从根本上摆脱了经营困境。
主营业务方面，报告期内光伏电池片及光伏组件销售收入仍为公司主要收入来源，是支撑公司经营发展
的核心支柱，为公司业务稳定运行提供了坚实基础。同时，为优化业务结构、培育新的增长动能，公司积极
布局第二增长曲线，开展算力服务业务，逐步形成“光伏主业+算力新业务”双轮驱动协同发展格局，有利
于公司提升抗风险能力、拓宽盈利空间。算力作为实现全面人工智能的重要生产力工具，市场前景广阔，报
告期内，公司下属孙公司金刚数智与算力客户签订了《智算中心多元算力服务项目之服务协议》，报告期内
公司已经完成该服务合同对应的算力交付及验收，并形成收入662.09万元。
经营业绩方面，公司全年实现营业总收入30103.17万元，同比增长143.41%；受益于破产重整中重整收
益（本期确认重整收益87488.12万元），公司实现营业利润21231.70万元，同比增长128.06%；归属于上市
公司股东的净利润20306.66万元，同比增长125.53%。全年实现净利润20312.21万元，同比增长124.65%。
公司资产方面，2025年末公司实现资产总额276910.37万元，归母净资产总额为200611.61万元，公司资
产负债结构从根本上优化及改善。在资产减值方面，公司对应收账款、应收票据、其他应收款等计提信用减
值损失89.88万元，对合同资产、存货、固定资产等计提资产减值损失14331.21万元，本期合计计提各项资
产减值准备约14421.10万元。
费用方面，本期销售费用、管理费用及财务费用合计同比增加44.39%，主要系破产重整相关管理费用增
加及财务费用中利息支出大幅增长所致。
●未来展望:
（一）行业发展趋势
1、光伏行业：为达成2030年前达到“碳排放”峰值及2060年前实现“碳中和”的目标，国家正在加速
推进绿色低
碳能源发展计划，未来全国的能源结构将会发生转变，可再生能源的占比将会持续提升。根据中国光伏
行业协会预测，“十五五”期间，全球年均光伏新增装机量将达725-870GW。
2、算力行业：随着人工智能的产业化，推动了人工智能应用的场景化。如公共事业领域加速政务云迁
移和智慧城市建设，制造业与人工智能的融合、金融高频交易、医疗AI诊断等场景驱动算力投入成倍增长。
此外，生成式人工智能在行业中的渗透范围进一步扩大，在具身机器人、视频图片创作、多模态数字人、代
码生成、互动娱乐、营销等场景中，实现泛行业式的广泛应用。根据IDC《2025年中国人工智能计算力发展
评估报告》，2025年中国智能算力规模将达到1,037.3EFLOPS，较2024年增长43%；2026年将进一步翻番至1,
460.3EFLOPS。
（二）公司未来发展战略
未来，公司将继续专注于HJT技术路线，巩固先发优势，以领先的规模化能力使公司具备优先获得市场
、获得客户的竞争优势；同时发展算力业务，致力于成为一家具有绿色能源优势的算力基础设施运营商。未
来，公司仍将深耕酒泉，充分发挥酒泉绿色能源政策优势，在已有绿色光伏业务基础上，发展算力AI大数据
服务。通过能源及算力的结合，打造光伏制造、光伏发电、算力服务、绿电直连的算电一体化商业模式。
（三）公司2026年经营计划
1、聚焦降本，增强产品竞争力
公司将聚焦光伏板块提质降本，通过集中产能发挥规模效应与强化技术研发推动降本增效双轮发力，进
一步提升光伏产品盈利水平。一方面，集中产能实现规模效应，摊薄各类成本：未来预计将现有光伏电池产
能全部集中到酒泉基地，通过统一开展生产调度、人员管理、质量管控及行政后勤配置，减少重复岗位设置
、多层级管理链条与跨区域运营损耗，有效摊薄管理成本、人工成本及运营费用；同时，依托酒泉地区突出
的电费优势，预计可大幅降低整体能耗成本，充分释放规模效应与管理效益。另一方面，大力推动降本增效
，强化技术赋能；公司已制定清晰的技术研发规划，围绕硅材料成本和非硅成本优化，重点运用硅片薄片化
、银包铜、狗骨靶材、0BB和窄线宽等技术，持续提升电池效率；同时，通过在厂区建设分布式屋顶电站，
满足部分电力需求，多维度、全方位推动产品降本，进一步增强光伏业务核心竞争力。
2、持续拓展算力业务，提升经营发展能力
公司抓住算力产业高质量发展机遇，依托
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