经营分析☆ ◇300093 金刚光伏 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
特种玻璃产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 4432.08万 85.31 -8369.66万 100.51 -188.84
玻璃深加工行业(行业) 515.09万 9.91 --- --- ---
其他(行业) 247.97万 4.77 42.77万 -0.51 17.25
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池及组件(产品) 4432.08万 85.31 -8369.66万 100.51 -188.84
安防玻璃及耐火窗(产品) 515.09万 9.91 --- --- ---
其他(产品) 247.97万 4.77 42.77万 -0.51 17.25
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4438.25万 85.43 --- --- ---
境外(地区) 756.90万 14.57 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 5.39亿 92.82 -1.09亿 109.07 -20.14
玻璃深加工行业(行业) 3295.17万 5.68 415.09万 -4.17 12.60
其他(行业) 872.40万 1.50 487.37万 -4.90 55.87
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池及组件(产品) 5.39亿 92.82 -1.09亿 109.07 -20.14
安防玻璃及耐火窗(产品) 3295.17万 5.68 415.09万 -4.17 12.60
其他(产品) 872.40万 1.50 487.37万 -4.90 55.87
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 3.21亿 55.24 -1.03亿 103.83 -32.21
境外(地区) 2.60亿 44.76 380.76万 -3.83 1.47
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.80亿 100.00 -9947.74万 100.00 -17.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 2.90亿 91.51 -1194.63万 191.00 -4.13
玻璃深加工行业(行业) 1916.12万 6.06 --- --- ---
其他(行业) 770.58万 2.44 569.16万 -91.00 73.86
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池及组件(产品) 2.90亿 91.51 -1194.63万 191.00 -4.13
安防玻璃及耐火窗(产品) 1916.12万 6.06 --- --- ---
其他(产品) 770.58万 2.44 569.16万 -91.00 73.86
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 2.31亿 73.08 --- --- ---
境内(地区) 8517.60万 26.92 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 4.23亿 81.05 -127.85万 20.42 -0.30
玻璃深加工行业(行业) 9891.08万 18.95 -498.19万 79.58 -5.04
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池及组件(产品) 4.14亿 79.29 -735.77万 117.53 -1.78
安防玻璃及耐火窗(产品) 8633.38万 16.54 -628.24万 100.35 -7.28
其他(产品) 2177.14万 4.17 737.96万 -117.88 33.90
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.92亿 55.96 -355.53万 56.79 -1.22
境外(地区) 2.30亿 44.04 -270.52万 43.21 -1.18
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.22亿 100.00 -626.05万 100.00 -1.20
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售4.20亿元，占营业收入的72.43%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 15016.67│ 25.87│
│广东中梁建筑工程有限公司 │ 13309.83│ 22.93│
│客户3 │ 9495.04│ 16.36│
│客户4 │ 2576.12│ 4.44│
│客户5 │ 1644.28│ 2.83│
│合计 │ 42041.94│ 72.43│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购3.50亿元，占总采购额的58.38%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 13361.95│ 22.28│
│供应商2 │ 10059.32│ 16.77│
│供应商3 │ 5080.65│ 8.47│
│供应商4 │ 3647.16│ 6.08│
│供应商5 │ 2864.33│ 4.78│
│合计 │ 35013.42│ 58.38│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业发展情况
1、公司所处行业
公司秉承“使光电更高效”的发展理念，专注从事高效率异质结(HJT)电池片及组件业务，现已发展成
为一家集异质结(HJT)高效电池片、高效太阳能组件的研发、制造、销售为一体的新能源企业。
根据中国证监会相关规定，公司太阳能电池片、太阳能组件制造业务所处行业属于电气机械和器材制造
业（C38）；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“光伏设备及元器件制造业”
，行业代码为“C3825”。
2、公司所处行业的基本情况
光伏产业链主要包括硅料、铸锭（拉棒）、切片、电池片、电池组件、应用系统等主要环节。公司所从
事的光伏电池业务位于产业链的中游位置，主要通过向上游采购硅片进行加工制成电池片，从而销售给下游
组件企业或公司加工成组件后销售给下游发电企业。
3、光伏行业情况
（1）全球光伏行业情况
受益于国内国际低碳发展和能源变革等战略推动，光伏产业将保持良好增长态势。根据《关于加强合作
应对气候危机的阳光之乡声明》，中美两国支持二十国集团领导人宣言所述努力争取到2030年全球可再生能
源装机增至三倍，并计划从现在到2030年在2020年水平上充分加快两国可再生能源部署。政策支持推动光伏
行业强劲增长势头，国际能源署的《2050年能源零碳排放路线图报告》提出，2050年全球90%的电力将来自
于可再生能源，其中风能和太阳能光伏发电共占近70%。根据InfoLink预测，2030年光伏新增装机量或将达
到1,000GW，较当前装机量有2-3倍增量，显示光伏行业增长潜力巨大。
2024年全球光伏行业将继续保持强劲增长态势，技术迭代速度加快，市场竞争加剧，不同电池技术将呈
现多元化发展。随着N型电池规划产能的逐步放量，N型高效电池组件的市占率将快速提升。根据中国光伏行
业协会的数据，2023年时，N型电池组件的市场占比还不到25%，但到2024年，N型的市场份额有望达到70%以
上，目前已成为电池技术的主流。同时，随着电池转换效率的逐步提升、矩形片技术的采用及其他先进封装
技术，最高量产组件功率已超过700W。
今年以来，随着光伏产业链各端有效产能的迅速扩张，光伏产品价格仍然在不断的下探，市场竞争变得
更加激烈，落后产能及竞争力不足的产能将快速出清，待相关落后产能有效出清后光伏市场有望回到正常的
价格水平。
（2）国内光伏行业情况
2024年上半年，国内光伏行业呈现出规模扩大、出口增量与价格下跌、产值下降、出口额减少并存的复
杂态势。
根据工信部发布的《2024年上半年全国光伏制造行业运行情况》，2024年上半年，我国光伏产业链主要
环节产量均实现高比例增长。根据光伏行业规范公告企业信息和行业协会测算，全国多晶硅、硅片、电池、
组件产量同比增长超过30%，光伏组件出口同比增长近20%。多晶硅环节，1－6月全国产量达106万吨，同比
增长74.9%；硅片环节，1－6月全国产量达402GW，同比增长58.6%；电池环节，1－6月全国晶硅电池产量达3
10GW，同比增长38.1%；组件环节，1－6月全国晶硅组件产量达271GW，同比增长32.8%；出口达到129.2GW，
同比增长19.7%。
尽管规模和出口量有所增长，但光伏行业也面临着价格下跌、产值下降和出口额减少的挑战。产业链价
格方面，多晶硅、硅片价格下滑超过40%，电池片、组件价格下滑超过15%。产值方面，国内光伏制造端（不
含逆变器）产值约5,386亿元，同比下降36.5%。出口额方面，我国光伏产品出口总额（硅片、电池片、组件
）约186.7亿美元，同比下降35.4%。这些数据反映出行业在面临外部市场需求的变化时，内部生产和出口策
略需要进行相应的调整。
2024年上半年，光伏新增装机达到102.48GW，其中集中式光伏新增装机49.6GW，工商业新增装机37.03G
W，户用光伏新增装机15.85GW。截至2024年6月底，光伏累计并网容量达到712.93GW，其中集中式光伏电站4
03.42GW，分布式光伏电站309.51GW，包括131.84GW户用光伏。在发电方面，光伏发电量达到3,914亿千瓦时
，同比增长47%，光伏发电利用率达到97%。
（3）异质结行业情况
异质结技术作为N型电池技术的后起之秀，其理论极限效率高于TOPCon并具有更低的功率温度系数、更
高的双面率、更低的老化衰减和更优的质保等优势。随着技术的不断进步，异质结电池的转换效率不断提升
，2023年异质结电池平均转换效率达到25.2%，预计2024年将进一步提升至25.8%。异质结技术的发展伴随着
成本的降低，通过技术突破，以及电镀铜工艺的大规模应用，异质结电池的成本得到有效控制，使得异质结
技术的成本竞争力得到提升。此外，市场需求方面，异质结电池的销量正在爆发。随着降本增效的提速，异
质结电池的产能和销量都在快速增长。2024年在央国企集采招标中，异质结组件已经开始作为独立标段，这
表明市场对异质结技术的认可和需求。2024年异质结行业的发展呈现出技术进步、成本降低和市场扩张的积
极态势为光伏行业的未来发展奠定了坚实的基础。
2024年被认为是0BB技术产业化的元年，0BB技术通过节省主栅部分的银浆使用，实现了硅片减薄，进一
步降低了成本。此外，0BB技术还通过使用更细的带和更薄的胶膜，实现了进一步的降本增效。0BB技术正在
成为光伏行业的一个重要竞争点和发展趋势，预计未来将在光伏行业中发挥更加重要的作用。
（二）公司主要业务
公司聚焦异质结电池片及组件主营业务，报告期内向市场提供高品质、高效能异质结电池片及组件。公
司已连续向市场推出电池片“210半片12BB/18BB/20BB”、“210半片0BB”“182半片16BB”“182半片0BB”
及组件“JGDN144”、“JGDN132”、“JGDN120”、“JGDN108B”、“JGDM120”、“JGDM132”等系列产品
。
（三）公司主要产品及其用途
公司主要产品为单晶异质结电池片及组件，采用N型技术路线，公司规模化量产的N型单晶异质结电池转
换效率可达到26%，组件功率最高可达730W+。目前具备N型单晶异质结电池及组件规模化量产能力，公司生
产的异质结电池片及组件已实现了市场化销售并获得了客户的认可。
（四）公司经营模式
公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，公司采购原材料后，经过电池片生产、组件生产等一系
列连续的生产步骤后完成核心产品的制造，销售端通过向下游组件厂商或电站企业销售电池片、组件来获取
相关收入、利润及现金流。
①研发模式
公司技术研发以市场为导向、以自主创新为核心，以节约成本提高质量和效率为出发点，公司成立了独
立的太阳能电池及组件技术研发中心，采用集成产品开发流程管理体系，新产品及新技术开发工作主要包括
概念、计划、开发、验证、导入五个阶段，流程明晰，建立了“应用研究—技术开发—产业化生产—市场开
发及应用”于一体的研发流程，推进新产品及新技术开发工作高效开展。
公司目前已经搭建了成熟的太阳能光伏行业专业技术研发团队并积极布局高效异质结太阳能电池技术研
发，围绕高效异质结电池降本增效，制定了“硅片薄片化”“银浆单耗优化”“叠层TC0技术”“钢网印刷
”“0BB焊接技术”“光转膜封装技术”等十余项降本增效实施路线，正加速实现高效异质结电池实现大规
模产业化。
②采购模式
主要产品的原材料采购包括硅料、硅片及其他辅材和配件等，总体采用“以销定采”的原则进行采购，
针对硅料等重要原材料，公司一般通过与供应商签署中长期采购协议或战略采购协议来保证原材料的供应，
依据销售订单和生产计划确定季度或月度采购计划。同时，公司对部分常用或关键原材料策略性地保留一定
合理库存；针对常规材料或辅材等，公司通过定期比价或招投标来保持供应商的竞争性，以此应对采购价格
波动风险，控制采购成本。
③生产模式
公司产品为自主生产，建立了“以销定产”的生产模式，目前公司已投建吴江1.2GW异质结电池片车间
和组件车间，酒泉4.8GW异质结电池片车间和组件车间,设立了生产运营部门组织实施生产计划。根据客户订
单和对市场行情的预判提前制定生产计划组织生产，及时制作生产计划，保障客户所需产品的按时交货，同
时公司根据生产和销售情况适时调整产品的安全库存标准，有序排产。
④销售模式
对外销售的产品主要为光伏电池片及光伏组件，公司将采用直销为主、经销为辅的销售模式，以国内市
场和国际市场相结合的销售策略，销售客户主要面向国内集中式或分布式电站客户，主要有控股股东电站、
国内大型地面电站等，海外客户主要为新加坡、印度及东南亚市场、中东等电站客户。直销模式下，公司主
要通过行业交流、展会宣传、技术服务、同行推介等方式加深行业影响力，获取商业机会，通过商务洽谈与
客户签订合同后进行生产及交货。从初期接洽客户需求、项目竞投标，到评审签订合同、合同执行、生产交
货，至跟踪验收、售后服务，公司制定了规范完善的销售业务流程，贯穿售前、售中和售后。
（五）公司市场地位
异质结光伏电池片技术由于核心工序较少、良品率容易控制、降本路线清晰等优势，迅速在N型光伏电
池片中广泛推广使用。公司是目前少数能实现异质结电池片规模化量产的企业之一，公司对异质结电池片领
域的提前布局具备了先发优势，领先的规模化能力使公司具备了优先获得市场、获得客户的竞争优势。
（六）主要的业绩驱动因素
（1）市场驱动
据《中国光伏产业发展路线图》（2023-2024年）预测，到2030年，异质结电池在光伏电池市场的占比
将从2023年的2.6%增长到34.3%左右。结合公司对光伏组件市场规模的预测，2021-2030年间，异质结电池的
年市场规模的增长量将超过1900亿元，年均市场规模在1000亿元左右。异质结电池及组件产品巨大的市场潜
力将为公司产能的消化提供有效的保障。
（2）技术驱动
目前市场上高效光伏电池的主流产品已经由P型PERC转化为N型产品，，在各类N型电池中，异质结电池
（HJT）具有转换效率高、低功衰、工艺简单且降本路线清晰等显著优势。异质结电池的优势特性契合了光
伏产业发展的规律，正逐步成为行业主流。
（3）异质结光伏项目竞争优势驱动
公司在苏州吴江投建的1.2GW异质结光伏电池及组件项目已实现量产，同时公司在工艺降本方面持续推
进“银包铜浆料”、“硅片薄片化”等降本措施，以达到异质结成本与Topcon持平并加大异质结电池片市场
竞争力。同时公司在甘肃酒泉投资新建4.8GW异质结光伏项目，扩大公司异质结电池片产能，并进一步巩固
市场地位，推进公司业务转型升级。
二、核心竞争力分析
公司持续坚持自主的研发创新和技术积累，建立可控生产工艺路线和产品服务的技术体系，培养了专业
成熟的研发团队，不断提升太阳能电池及组件的光电转换效率，以此满足不同的客户需求。具体如下：
1、生产工艺优势 在生产工艺方面，公司已积累了较为成熟的技术经验，公司加工的光伏产品曾先后获
得中国CQC、PCCC，德国TUV产品认证（欧盟通用）、英国MCS的产品认证，意大利防火认证，PVEL强化老化T
OPPERFORMER列名；同时，针对异质结光伏项目中大尺寸半片超高效异质结太阳能电池及组件产品，公司推
进研发“硅片薄片化”“银浆单耗优化”“叠层TC0技术”钢网印刷“0BB焊接技术”“光转膜封装技术”等
核心技术，共同保障项目快速实现投产和运营。
2、技术研发优势 公司目前已经搭建了成熟的太阳能光伏行业专业技术研发团队，积极投入高效异质结
太阳能电池技术研发，围绕高效异质结电池降本增效，期间制定了“硅片薄片化”“银浆单耗优化”等十余
项降本增效实施路线，并逐步形成相关专利等知识产权，以推进高效异质结电池实现产业规模化。
3、产品质量优势 公司自成立以来非常重视生产质量管控，确保每一个步骤都符合客户对于质量的要求
，运用科学的方法解决质量问题。公司建立了稳健的质量管理团队，并且建立了满足公司产品多品种、多批
次、多功能弹性生产的科学、完善的质量管理体系，实现了公司各部门的高效运行，保证了公司产品质量的
稳定性，成为了企业高质量发展的基石。
4、管理团队优势 公司核心技术人员及管理团队具备实业管理背景，对全球光伏行业的技术及业务发展
路径、未来趋势等有着深刻的理解和良好的专业判断能力，对行业内的各种变化有敏锐的捕捉力。凭借管理
团队丰富的经验和专业的能力，公司有信心把握行业方向，抓住市场机会，最终取得优良经营业绩。
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