经营分析☆ ◇300109 新开源 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
精细化工和精准医疗
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
精细化工(行业) 10.40亿 88.25 4.89亿 90.75 47.06
医疗服务(行业) 1.38亿 11.75 4988.31万 9.25 36.03
─────────────────────────────────────────────────
PVP系列其他(产品) 4.98亿 42.28 2.86亿 53.08 57.45
PVPK30(产品) 3.41亿 28.95 1.09亿 20.14 31.83
欧瑞姿系列(产品) 1.13亿 9.58 7441.71万 13.80 65.95
PVP-I(产品) 8757.82万 7.43 2006.08万 3.72 22.91
精准医疗服务(产品) 5336.87万 4.53 2019.47万 3.75 37.84
肿瘤早期诊断(产品) 3844.69万 3.26 2353.38万 4.37 61.21
基因检测技术服务(产品) 3542.22万 3.01 63.82万 0.12 1.80
分子诊断服务(产品) 1121.13万 0.95 551.66万 1.02 49.21
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 6.44亿 54.70 2.50亿 46.39 38.81
国外(地区) 5.34亿 45.30 2.89亿 53.61 54.16
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 11.78亿 100.00 5.39亿 100.00 45.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
PVP其他(产品) 2.55亿 39.57 1.40亿 50.62 54.98
PVPK30粉(产品) 1.83亿 28.35 3574.52万 12.91 19.58
欧瑞姿系列(产品) 9531.42万 14.80 6726.66万 24.30 70.57
PVP-I(产品) 4412.26万 6.85 857.50万 3.10 19.43
精准医疗服务(产品) 2222.95万 3.45 938.09万 3.39 42.20
肿瘤早期诊断(产品) 1983.14万 3.08 1229.31万 4.44 61.99
基因检测技术服务(产品) 1956.58万 3.04 76.22万 0.28 3.90
分子诊断服务(产品) 558.20万 0.87 265.10万 0.96 47.49
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.44亿 115.45 2.16亿 78.10 29.07
境外(地区) 3.68亿 57.18 9001.82万 32.52 24.45
分部间抵销(地区) -4.68亿 -72.63 -2940.92万 -10.63 6.29
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
精细化工(行业) 14.52亿 90.37 6.94亿 92.01 47.80
医疗服务(行业) 1.55亿 9.63 6025.50万 7.99 38.94
─────────────────────────────────────────────────
PVP系列其他(产品) 6.73亿 41.90 3.58亿 47.44 53.16
PVPK30(产品) 4.92亿 30.64 1.87亿 24.82 38.04
欧瑞姿系列(产品) 1.83亿 11.39 1.16亿 15.37 63.37
PVP-I(产品) 1.03亿 6.44 3297.67万 4.37 31.88
基因检测技术服务(产品) 4192.39万 2.61 531.98万 0.71 12.69
肿瘤早期诊断(产品) 4110.59万 2.56 2471.44万 3.28 60.12
精准医疗服务(产品) 4065.57万 2.53 1560.40万 2.07 38.38
分子诊断服务(产品) 3106.08万 1.93 1461.68万 1.94 47.06
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 9.87亿 61.46 4.37亿 57.99 44.30
国外(地区) 6.19亿 38.54 3.17亿 42.01 51.17
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 16.06亿 100.00 7.54亿 100.00 46.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
PVP系列其他(产品) 2.62亿 35.63 1.68亿 41.40 64.07
PVPK30(产品) 2.61亿 35.50 1.33亿 32.77 50.90
欧瑞姿系列(产品) 8474.85万 11.53 5384.31万 13.29 63.53
PVP-I(产品) 5238.10万 7.13 1830.46万 4.52 34.95
基因检测技术服务(产品) 2149.87万 2.93 287.41万 0.71 13.37
肿瘤早期诊断(产品) 2098.59万 2.86 1339.20万 3.31 63.81
精准医疗服务(产品) 1848.07万 2.52 951.80万 2.35 51.50
分子诊断服务(产品) 1402.40万 1.91 674.12万 1.66 48.07
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.19亿 84.23 4.20亿 103.75 67.92
境外(地区) 3.86亿 52.60 -2244.25万 -5.54 -5.81
分部间抵销(地区) -2.71亿 -36.83 725.60万 1.79 -2.68
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.07亿元，占营业收入的17.60%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 11955.80│ 10.15│
│客户二 │ 3287.58│ 2.79│
│客户三 │ 2128.82│ 1.81│
│客户四 │ 1728.08│ 1.47│
│客户五 │ 1635.63│ 1.39│
│合计 │ 20735.90│ 17.60│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.51亿元，占总采购额的48.92%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 4826.73│ 15.66│
│供应商二 │ 3184.95│ 10.34│
│供应商三 │ 3040.15│ 9.87│
│供应商四 │ 2302.31│ 7.47│
│供应商五 │ 1718.92│ 5.58│
│合计 │ 15073.06│ 48.92│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主营业务：精细化工和精准医疗。
精细化工领域：公司是国内首家专注从事生产、研发、销售聚乙烯吡咯烷酮（PVP）系列产品和乙烯基
甲醚和马来酸酐共聚物（PVME/MA）系列产品的高新技术企业。
1、公司pvp系列产品主要应用场景及用途
PVP，是一种由N-乙烯基吡咯烷酮（NVP）单体通过自由基聚合反应生成的线性长链水溶性聚合物。它的
分子结构中，吡咯烷酮环与乙烯基主链相互交织，赋予了它亲水性、生物相容性、成膜性和稳定性等一系列
优异的物理化学性质。这些特性使得聚维酮在众多领域备受青睐。
2、公司欧瑞姿产品应用场景及用途
欧瑞姿是乙烯基甲醚/马来酸酐共聚物的商品名。
精准医疗领域：精准医疗业务围绕疾病诊断及科研服务产业链，依托集团成熟供应链信息化系统及物流
服务网络，构建富有竞争力的器械流通全流程供应链服务平台。通过整合业务模式和平台，向产业上下游延
伸布局，建立“产品+服务+健康管理”生态圈。业务范围涉及创新药物研发、体外诊断设备与试剂研发生产
、特膳食品研发与销售、科技服务创新、医学检验服务、样本及试剂冷链物流、健康管理等领域。目前在全
国拥有多家实验室，未来计划打造可提供高效服务的本地化连锁实验室。
主要核心产品如下：
报告期内，公司主营业务及主要产品未发生变化，经营整体保持良好的发展态势。
4、主要业绩驱动因素
化工板块：主营PVP系列产品受益于新能源、医药、日化等下游需求支撑，产销规模稳步提升，高端产
能逐步释放优化盈利结构；
医疗板块：精准医疗业务持续减亏、经营质量改善；
综上述，公司依托行业国内龙头地位、规模效应与成本管控，对冲产品价格波动，整体实现主业稳健、
经营效率提升的业绩支撑格局。
二、报告期内公司所处行业情况
公司的主营业务及产品归属于精细化工和精准医疗行业，行业主要情况如下：
1、精细化工行业
精细化工是当今化学工业中最具活力的新兴领域之一，是新材料的重要组成部分。精细化工产品种类多
、附加值高、用途广、产业关联度大，直接服务于国民经济的诸多行业和高新技术产业的各个领域。精细化
工产品生产工艺复杂多样，化学反应环节多，中间工艺过程需要严格控制，对产品稳定性要求较高，在生产
过程中，一旦时间、温度及原料配比、催化剂选择等方面发生细微的改变，都可能会在某些程度上改变最终
产品的化学特性;而往往基于同一种化学反应原理和技术，同一套机器设备和生产线，都有可能生产出多种
化学特性相似，但应用领域不同的化学产品。
PVP是一种应用广泛的精细化工产品，属于非离子型水溶性高分子聚合物,可溶于水和多种有机溶剂,具
有粘合,增稠,助悬,分散,助溶,络合,成膜等多种优良性能，其产业链上游包括乙炔或电石、γ-丁内酯、氨
水及其他产业，其处于产业链中游，下游应用较广泛，主要包括日用化工、医药、食品饮料、材料及新能源
领域等新兴领域。
PVP行业的上游行业以γ-丁内酯行业为主，该上游行业厂家较多，属于自由竞争行业，产品供应充足，
目前已形成完整配套的供应链，能够保证国内PVP企业生产的原材料供应。因此，上游行业对PVP行业产量影
响很小。上游行业产品价格受国内外能源、原材料价格的影响，会发生波动，上游行业产品价格的变动对PV
P产品价格有一定的传导作用，即假定其他影响因素不变，上游原材料价格下降，则PVP行业产品价格下降，
反之亦然。
PVP行业的下游行业主要为日用化工、医药、酿酒和饮料、颜料涂料、纺织、造纸、采油、感光材料和
电子工业等行业。虽然PVP是上述领域产品生产过程中不可或缺的重要添加剂或者辅料，但对于单种产品而
言，其用量并不大。相对而言，下游客户更关注PVP的产品质量，PVP产品质量的提升和应用领域的不断拓展
，不断促进PVP在其下游行业的应用，进而促进下游行业的发展；而其下游行业的提升和发展，也有利于推
动PVP行业技术的进步与变革，推动技术含量较高的PVP产品替代落后产品，实现行业产品升级和结构调整，
进而推动行业的持续发展。因此，PVP下游行业的发展将使产品的需求不断增加。
其发展前景是广阔的，据观研报告网发布的《中国PVP（聚乙烯吡咯烷酮）市场现状深度调研与投资趋
势预测报告（2023-2029年）》显示，从全球企业产能看，巴斯夫、亚什兰占据全球大部分市场份额，行业
集中度高达42.8%。其余产能均由国内企业贡献。预计到2026年底，PVP市场将达到10.34亿美元。
公司作为国内首家专注从事生产、研发、销售聚乙烯吡咯烷酮（PVP）系列产品和乙烯基甲醚和马来酸
酐共聚物（PVME/MA）系列产品的高新技术企业，向全球多个国家和地区销售产品，累积1000多家客户，在
全球PVP产业领域处于领先地位。为进一步巩固公司行业地位，提升产品竞争力，增强精细化工板块规模化
效应。
2、精准医疗行业
随着人们生活环境和生活方式的改变，全球重大疾病、亚健康和慢病人群基数庞大，且逐年增长。根据
我国卫生和计划生育事业发展统计数据显示人均医疗保健支出呈逐年增长趋势。医疗健康产业以维护和促进
人民群众身心健康为目标，主要包括医疗服务、健康管理与促进、健康保险以及相关服务，涉及药品、医疗
器械、保健用品、保健食品、健身产品等支撑产业，覆盖面广，产业链长。医疗健康产业目前发展速度快、
发展潜力高，美国、加拿大、日本等国家医疗健康产业增加值在GDP中所占的比例均超过10%。鉴于医疗健康
行业于国计民生中的重要地位，加之各国政策的大力支持，医疗健康行业发展前景广阔。
自美国医学界在2011年首次提出了“精准医学”的概念，2015年1月20日，奥巴马又在美国国情咨文中
提出“精准医学计划”，希望精准医学可以引领一个医学新时代。精准医疗作为下一代诊疗技术，以其精准
性和便捷性，能够有效提升治疗效果、节约医疗资源，较传统诊疗方法有很大突破，得到了世界各国政府的
广泛重视。
2015年2月，习近平总书记批示科技部和国家卫生计生委，要求国家成立中国精准医疗战略专家组，同
年，我国科技部召开国家首次精准医学战略专家会议，并决定在2030年前政府将在精准医疗领域投入600亿
元。2022年5月10日，国家发改委发布《“十四五”生物经济发展规划》提出重点围绕先进诊疗技术和装备
、精准医疗、检验检测等方向，提升原始创新能力。精准医疗已经上升到国家战略的高度，随之迎来了投资
浪潮，全行业加速投资抢占市场，行业规模迅速扩张，预计2023-2028年，中国精准医疗行业市场规模年均
增长率将达到12%左右，到2028年市场规模将突破4000亿元
面对健康医疗服务产业的历史发展机遇，公司以“设备端”、“试剂端”、“服务端”三项技术为支点
搭建了以“精准医疗”、“妇女健康”为两大特色的医疗服务平台，并以此为基础持续深挖公司精准医疗业
务的潜力。医疗业务总部上海松江全球研发转化生产基地已于2025年6月正式开业，将其定位为“生物医药
创新策源地”，是公司融入长三角生物医药产业生态的战略枢纽。公司以此基地为基点，充分发挥上市公司
平台优势，将公司现有分布于武汉、长沙及苏州等地的精准医疗与妇女健康两大业务做大做强，公司同时与
参股的华道生物和永泰生物深度合作，将形成国内唯一CAR-T细胞全自主知产权的全产业链生产基地。
为进一步提升医疗板块竞争力，不断完善精准医疗领域的产业布局，公司对外投资广州威溶特医药科技
有限公司、良远生物指北京良远生物医药研究有限公司及杭州纽安津生物科技有限公司等多家具备研发实力
的公司，未来公司从试剂开发、基因检测、肿瘤早期诊断、分子诊断等为核心业务的精准检测服务领域，延
伸到精准治疗领域。
三、核心竞争力分析
（一）核心竞争力
公司坚持实行“消费类特种化学品+健康医疗服务”双平台长期发展战略，不断优化公司产业结构，实
现优势互补、资源共享，不断提升公司的核心竞争力，促进公司高质量发展。
1、研发技术优势
公司自成立以来，始终将研发与创新作为核心战略，持续投入资源推动技术升级与产品迭代，已构建起
完善的研发组织体系和高效的运营管理系统。从产品研发、新品试制到规模化生产，各环节均保持行业先进
水平，形成了技术驱动的内生增长动力。作为国内较早实现PVP系列产品产业化的企业之一，公司凭借长期
的技术积累与工艺优化，掌握了丰富的核心生产经验和关键工艺技术，持续巩固并提升了在行业中的竞争壁
垒与市场领先地位。
2、管理优势与人才储备
公司具备扎实的管理优势与人才储备基础。核心管理团队拥有平均超过十年的行业经验，视野广阔、理
解深刻，对技术趋势与市场发展具备前瞻性判断和清晰的战略规划能力。团队协作默契，信任度高，确保了
战略决策的高效执行。在人才梯队建设上，公司坚持“内部培养与外部引进”相结合的策略，持续扩充骨干
队伍，目前已形成以创始团队为核心、资深专业经理人为中坚的稳定管理架构，为公司的持续发展提供了有
力支撑。
3、客户及营销优势
公司在PVP及欧瑞姿领域深耕多年，凭借优异稳定的产品性能、卓越的品质保障以及快速响应的服务体
系，与下游众多知名企业建立了长期稳固的合作关系，积累了丰富的优质客户资源，形成了显著的客户粘性
与市场口碑。公司拥有一支高素质、专业化的营销团队及完善的客户服务体系，持续优化合规高效的市场营
销管理体系。针对客户个性化需求，公司提供深度的技术支持和定制化解决方案，构建了“产品+服务”的
增值服务模式，进一步巩固了核心业务的市场领先地位。同时，公司积极推进国际化布局，在美国、德国等
地设立分支机构，组建高度本土化的服务团队，有效提升全球客户的响应速度与服务品质。
4、产品质量控制
新开源将质量管理视为核心战略，通过吸收学习国际国内知名顾客的先进质量管理理念，从质量管理体
系构建、质量管理制度、质量标准等方面高规格、严要求地把控产品质量，使产品能高质量地满足行业标准
和客户要求。公司设立了质量控制（QC）与质量保证（QA）部门，严格遵循GMP（药品生产质量管理规范）
标准，构建了贯穿产品全生命周期的质量管理体系。在医药领域，我公司的原料药产品获得了《药品生产许
可证》，并在国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）上登记备案（转A），并获得了FDA的DMF备案；我公
司药用辅料产品获得了国际药用辅料协会EXCiPACTGMP证书，并在国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）
与美国DMF进行了备案，获得了欧洲药典适用性认证证书（CEP证书）；在新能源板块，我公司获得了IATF16
949证书，将PPAP（生产件批准程序）和FMEA（失效模式与影响分析）深度植入相关产品开发流程；构建覆
盖全价值链的品控体系，确保产品在医药、新能源等高准入领域的竞争力。
5、市场规模和品牌优势
在市场规模层面，公司化工板块的产品表现堪称卓越，市场占有率长期稳居行业前列。这种领先地位并
非偶然，而是公司持续深耕、不断投入研发与优化生产流程的成果。随着中站区NVP项目顺利投产，公司的
产量规模踏上持续扩张的新征程。一方面，新增的产能有力地保障了日益增长的市场需求，进一步巩固了公
司在现有市场的份额；另一方面，规模化生产带来的成本优势，使得公司在价格竞争中更具底气，能够以更
具吸引力的价格策略开拓新的市场领域，从而推动市场地位和行业地位的进一步提升。
从品牌优势来看，公司凭借多年在化工领域的不懈奋斗，实现了技术、经验与客户资源的深厚沉淀，在
业内赢得了极高的口碑，知名度也不断攀升，成功树立起良好的品牌形象。这种品牌优势已成为公司的核心
竞争力之一，由于品牌的塑造是一个长期且复杂的过程，需要大量的时间、资金与精力投入，行业新进入者
很难在短时间内复制公司的成功路径，难以树立起类似的品牌优势并迅速获得客户的广泛认可。
四、主营业务分析
1、概述
2025年度，公司坚守“精细化工+精准医疗”双轮驱动发展战略，面对精细化工周期性调整、市场竞争
加剧的外部环境，以及精准医疗业务培育升级的内部需求，稳步推进主营业务优化、产能布局落地、产品结
构升级与成本管控强化，全年经营呈现“主业承压但韧性凸显、辅业减亏且潜力释放”的整体特征。具体情
况如下：
一、主营业务概述暨财务表现
公司目前形成以精细化工为核心盈利支柱、精准医疗为战略增长曲线的双主业格局，全年实现营业总收
入117,809.20万元，归属母公司净利润19,008.54万元，基本每股收益0.39元，整体毛利率达45.76%，资产
合计436,829.26万元，负债合计71,316.15万元，资产负债率为16.33%，经营活动现金流净额保持正向，整
体经营态势稳健，盈利与抗风险能力居于行业前列。
精细化工板块作为核心支柱业务，全年实现营收103,964.28万元，占总营收的88.25%，虽受工业级PVP
产品价格前期调整影响，板块盈利出现阶段性波动，但随着产品价格趋稳、高端产品占比提升及新能源领域
拓展，已逐步实现触底反弹；截至2025年末，PVP系列产品销量达23200吨，创历史新高，全球产能稳居前列
，国内市场占有率约50%，出口占比约50%，覆盖欧洲、中东、印度、东南亚等多个市场，美国市场占比约3%
-5%等。
精准医疗板块作为战略成长业务，全年实现营收13,844.92万元，占总营收的11.75%，经过多年培育，2
025年实现亏损持续收窄，逐步向盈亏平衡迈进，核心竞争力持续提升。两大板块协同赋能，有效分散行业
风险，推动公司整体经营平稳运行。
二、主要业务板块经营分析
（一）精细化工板块：提质增效稳根基，多元拓展破局成长2025年，精细化工板块围绕“产品升级、产
能优化、市场拓展”三大核心目标，强化经营管控，应对行业波动，实现板块业务稳步复苏、质量效益同步
提升，同时加快新能源赛道布局，培育第二增长曲线。
1.核心产品经营情况
精细化工板块核心产品为PVP系列产品、欧瑞姿（乙烯基甲醚/马来酸酐共聚物）系列产品。
PVP系列产品方面：2025年受2023年四季度以来市场、原材料及同行竞争影响，工业级PVP产品平均价格
仍处于调整后趋稳状态，全年平均毛利率维持在45%左右。公司重点优化产品结构，加大高端药用辅料级PVP
产品研发与推广力度，聚维酮K30、K90等药用产品凭借稳定的质量，获得国内外医药企业广泛认可，产销两
旺，市场份额持续提升；聚维酮碘产品依托低毒、高效、缓释等特性，在医疗消毒领域需求稳步增长，同时
成功拓展日化消毒等新兴应用场景，销量同比实现提升。全年PVP系列产品销量达23200吨，创历史新高。
欧瑞姿产品方面：公司系全球唯一采用无苯工艺生产欧瑞姿系列产品的厂商，2025年实现出货量约900
吨，单吨价格保持高位，整体毛利率维持在60%-70%，成为板块盈利增长的重要支撑。市场需求也在逐步持
续释放。
2.关键经营管理举措
（1）产能优化与技术升级：公司强势推进精细化工板块“上档升级”计划，着手新建PVP聚合产能，力
争尽快与上游NVP产能匹配，根据市场销售情况及时调整生产能力。截至2025年末，“上档升级”第一年的
既定目标已全面完成。同时公司在上海松江基地的化工产品全球研发中心于2025年5月已投运，充实原有聚
合、新能源、医药三大研发小组，并引进海外领军人才，新建口腔护理小组。进一步强化其创新自主能力，
加大新产品研发与生产工艺优化投入，重点推进高端药用辅料、功能性材料、生命科学应用等方向研发，提
升产品性能与附加值，缓解工业级产品价格波动带来的盈利压力。
（2）成本管控与供应链管理：面对市场波动影响，公司引入DDMRP需求驱动物料计划理论与SRM供应商
管理系统，优化采购流程，拓展多元化原材料采购渠道，合理控制采购成本；同时优化生产流程，推行精益
生产，减少生产损耗，提升生产效率，进一步降低单位生产成本，对冲原材料价格波动影响。
（3）市场拓展与客户管理：国内市场方面，深耕医药、日化等核心领域，加强与核心客户的深度合作
，提升客户粘性；同时组建专项营销团队，重点拓展华东、华南潜力区域，开拓优质新客户。国际市场方面
，巩固现有海外市场份额，优化出口产品结构，提升高端产品出口占比，降低单一市场波动风险。全年PVP
产品出口量保持稳定，出口结构与国内基本一致。
（4）设备运营管理：全年公司围绕生产稳定运行、提质降本、安全合规、数字化升级主线，持续强化
设备全生命周期管理，保障公司核心产品连续稳定生产。
（5）新兴领域布局：公司紧抓新能源行业绿色转型发展机遇，积极推进PVP系列产品在新能源电池、光
伏辅料等高端应用领域的市场拓展。PVP产品主要用作锂电池碳纳米管分散剂，在固态电池领域可发挥材料
分散、界面优化等功能。2025年，公司新能源领域PVP产品销量约4000吨，较2024年实现稳步增长，已在多
个关键应用场景实现稳定供货；同时光伏辅料市场逐步打开，2025年相关产品出货量约200吨，未来会积极
参与深圳电池展、上海光伏储能展，通过产品展示、技术交流等方式发掘潜在客户，扩大品牌影响力，支撑
市场空间持续拓展。
（二）精准医疗板块：模式完善强赋能，前沿布局蓄动能2025年，精准医疗板块围绕“夯实基础、创新
模式、加速转化”的经营目标，依托松江全球研发转化生产基地投运契机，优化业务体系，强化生态布局，
实现板块业务稳步增长，经营质量持续提升。
1.核心业务经营情况
精准医疗板块构建“设备端+试剂端+服务端”三位一体服务体系，涵盖分子诊断、病理检测、科研服务
等业务，重点布局细胞与基因治疗（CGT）等前沿赛道，提供肿瘤早期筛查、妇女疾病分子诊断、个体化医
疗服务等多元化产品与服务。
2025年呵尔搭建了核心算法研发团队，初步完成软硬一体AI驱动的病理产品布局；三济检测服务领域持
续优化服务流程，提升检测效率与诊断准确性，获得医疗机构广泛认可，全年检测服务量同比增长约11%；
科研服务领域，为生物医药企业、科研机构提供定制化科研服务，助力客户加速研发进程，业务收入稳步增
长；苏州东胜2025年度新增专利14项，目前正在研发新一代自动化产品以及Sanger测序仪等。
公司通过战略性投资完善精准医疗生态布局，5家创新药被投企业稳步推进研发工作，已有多款产品进
入临床阶段，为板块长期发展注入新动能。
2.关键经营管理举措
（1）强化研发转化与生态布局：依托松江全球研发转化生产基地（2025年6月正式投运），打造覆盖长
三角的精准医疗产业孵化平台及全球领先的生物医药研发转化中心，重点推动细胞治疗、基因技术等前沿领
域的研发转化。目前已有3个项目入驻基地，包括全球独家高分子抗菌新材料产业化项目、华道生物首款CAR
-T细胞药物商业化生产项目、良远生物高效淋巴结靶向递送平台产业化项目，其中CAR-T细胞药物项目借助
基地平台实现关键设备、核心耗材和生产工艺的全面自主可控，加速国产CAR-T药物上市进程。
（2）优化运营管理模式：加强全资子公司运营管控，推动商业模式创新落地，提升子公司经营效率与
盈利能力；建立健全研发激励机制，吸引高端研发人才、临床人才加入，补齐人才缺口，强化研发团队建设
，加速前沿技术临床转化。
（3）深化合作与资源整合：强化与参股创新药医疗公司的深度合作，深挖精准医疗业务潜力，共享研
发、市场等资源，提升核心竞争力与抗风险能力。
（4）创新药项目进展：截至2025年底，华道生物首款细胞药物（CD19-CART）已于11月完成上市许可申
报，同期完成股份改制，预计2026年申报科创板。
广州威溶特在中国及日本的临床研究顺利推进，年内完成近3亿元融资，预计2026年再完成3亿元融资，
以保障临床管线推进至二期完成，计划2026年申报港股。
●未来展望:
（一）行业未来发展展望
公司的主营业务及产品归属于精细化工和精准医疗行业。精细化工领域，公司是国内首家专注从事生产
、研发、销售聚乙烯吡咯烷酮（PVP）系列产品和乙烯基甲醚和马来酸酐共聚物（PVME/MA）系列产品的高新
技术企业，为世界用户主要提供功能性高分子材料产品和相关中间体产品，客户遍布六十多个国家和地区，
产品应用主要涉及药用辅料、啤酒/葡萄酒和饮料加工助剂、喷墨打印材料、锂电池导电体系分散剂、固态
电池分散剂、光伏太阳能导电材料、玻璃纤维和光纤涂料、水处理膜材料、肾透析膜材料、石油天然气钻井
液和功能性添加剂等多种重要领域。
精准医疗领域，公司以“设备端”、“试剂端”、“服务端”三项技术为支点搭建了以“精准医疗”、
“妇女健康”为两大特色的医疗服务平台，并以此为基础持续深挖公司精准医疗业务的潜力。
（二）PVP行业未来发展趋势
1.pvp产品概述
PVP（聚乙烯吡咯烷酮）作为一种完全人工合成的水溶性高分子化合物，是由单体N-乙烯基吡咯烷酮（N
VP）经均聚、共聚、交联聚合等方法得到的一系列高分子精细化工产品，具有优异的溶解性、生理相容性、
络合性、成膜性、粘结能力、吸水保湿性等性能，可作为助剂、添加剂、辅料等，在医药、纺织、化工、饮
料、日化等多个领域得到应用。PVP主要品种及规格按分子量可分粘度级别为K-15、K-30、K-60、K-90等，
一般而言，K值越大，分子量越大，其粘度也就越大，溶解度越小，热稳定性越高，更易于形成晶体，适用
于不同的场景。
2.pvp行业产业链
PVP行业的上游行业以BDO和乙炔为主，上游行业厂家较多，属于自由竞争行业，产品供应充足，目前已
形成完整配套的供应链，处于供大于求的格局。因此，上游行业对PVP行业产量影响很小。
主要原料BDO通过催化脱氢生产GBL，GBL氨解生成2-p，2-p和乙炔等反应生成NVP单体（乙烯吡咯烷酮）
，进而聚合得到PVP。至今PVP应用场景已拓宽至医药、食品、化妆品、新能源等诸多高附加值领域，是最具
成长性的BDO下游精细化工品。
PVP下游行业的发展拉动高端产品的需求不断增加，实现行业的产品升级和结构调整，进而推动行业的
持续发展，使得PVP的市场前景广阔。
在医药领域：作为药用辅料，用于片剂、胶囊剂的粘结剂、包衣材料，液体制剂的助溶剂等，还可用于
制备隐形眼镜护理液等。
在日化领域：在化妆品中用作成膜剂、增稠剂、保湿剂等，如发胶、摩丝、护肤品等产品；在洗涤剂中
可作为抗再沉积剂等。
在食品饮料领域：可作为啤酒、果汁等饮料的澄清剂，防止啤酒浑浊，延长保质期，还可用于食品包装
材料等。在新能源领域：在光伏行业，用作光伏电池导电银浆分散剂原材料；在锂电池中，用于碳纳米管、
导电炭黑、锂电隔膜、纳米银粉等方面。
其他领域：在涂料、油墨中作为分散剂、增稠剂；在纺织印染行业用于上浆剂、整理剂；在造纸工业中
用作助留剂、增强剂等。
目前pvp下游市场占比情况如下：
3.pvp行业市场需求端
传统领域需求稳定增长：在医药领域，PVP作为新三大药用辅料之一，随着医药研发的不断推进和新兴
市场的拓展，需求会持续增加；在日用化工领域，PVP的成膜性、保湿性等特点使其在化妆品、洗涤剂等产
品中广泛应用，随着消费升级，市场需求也将稳步上升；在食品饮料行业，PVP可作为澄清剂、稳定剂等，
行业的发展也会带动PVP需求的增长。2021年-2027年全球药用辅料市场规模年复合增长率为5.57%，预计202
7年将达到1289亿美元。
新能源领域需求爆发：随着新能源汽车产业以及储能行业的快速发展，全球锂离子需求2030年将增长超
五倍，对PVP的需求也会大幅提升。PVP可用作锂离子电池电极的分散剂和导电材料的加工助剂。在电池正极
浆料中添加适量的PVP，可以显着改善浆料的分散性，使浆料由牛顿流体转变为非牛顿流体，浆料粘度稳定
在较低水平，有利于降低正极阻抗，提高电池性能。
据高工产研锂电研究所（GGII）初步调研数据显示，2025年中国锂电池出货量1875GWh，同比增长53%。
其中动力、储能电池出货量分别为1.1TWh、630GWh，同比增长分别为41%、85%。
2025年，锂电池行业历经深度回调后的强势复苏，形成了以“供需错配、反内卷、储能爆发、技术迭代
、产业链新一轮扩产、满产满销、出海加速、卷价值等”为核心的关键词矩阵。结合新能源行业的发展趋势
，GGII预计2026年我国新能源电池市场将呈现以下趋势：2026年中国锂电池总出货量将同比增长超25%至2.3
TWh以上，其中储能锂电池出货量突破850GWh，增速有望超35%；动力电池（含乘用车、商用车用锂电池）出
货量将超1.3TWh，增速超20%，储能市场的绝对增量有望首次超越动力电池。
在新能源电池领域，1GWh的PVP用量约为15吨，主要使用工业级PVPK30，预计未来仍将实现较大幅度增
长。新兴应用领域不断拓展：（1）在节能环保领域，PVP作为工业水处理膜中的关键核心材料，随着水资源
的稀缺和环境治理强度的不断加强，用量将达到新的高度；（2）在新型特种涂料行业，PVP能提升涂料性能
，随着涂料行业向高性能、环保方向发展，PVP的应用有望进一步扩大。（3）哈工大红外薄膜与晶体团队采
用一锅法（onepot）设计并成功制备了一种新颖的聚乙烯醇（PVA）、聚乙烯吡咯烷酮（PVP）与芳纶纳米纤
维（ANF）三元复合水凝胶（APP水凝胶）。ANF-PVA-PVP三者共溶在乏质子溶剂后依次通过质子化和羟醛缩
合反应，实现了从分子级别到纳米级的原位跨尺度增强。优化后的APP水凝胶表现出优异的生物相容性和低
摩擦系数（约0.4）。这些宝贵的性能为生物组织替代、柔性可穿戴设备、电子皮肤和体内传感器等许多先
进应用的广泛潜力铺平了道路（论文链接：
https://doi.org/10.1021/acsami.4c02354）。
4.PVP行业产能及市场前景
据观研报告网发布的《中国PVP（聚乙烯吡咯烷酮）市场现状深度调研与投资趋势预测报告（2023-2029
年）》显示，从全球企业产能看，巴斯夫、亚什兰占据全球大部分市场份额，行业集中度高达42.8%。其余
产能均由国内企业贡献。随着PVP系列产品在传统领域中需求不断增长以及在新兴领域中的应用逐渐开发，
药用辅料产业规模增长较快，2021年至2027年全球药用辅料市场规模年复合增长率为5.57%，预计2027年将
达到1289亿美元，我国药用辅料在整个药品制剂产值中占比仅为3%至5%，相较国际上的10%至20%，行业尚处
于起步阶段。
但近年来伴随医药制度和标准体系的逐渐完善，我国药用辅料逐步进入成熟阶段，市场前景广阔，目前
主要生产和消费集中在华东、华南等地区，预计我国药用辅料市场规模至2027年将达到210亿美元。
（三）精准医疗行业发展趋势
1.精准医疗概述
精准医疗是在循证医学的基础上，结合蛋白组学、转录组学和代谢组学等前沿技术，对于大样本人群进
行基因水平的分析和研究，寻找疾病的病因和治疗靶点，对疾病的分类有更深刻的认识以对疾病状态进行精
确分类，最终实现个体化治疗的目的；精准医疗更重视“病”的深度特征和“药”的高度精准性。是在对人
、病、药深度认识基础上，形成的高水平医疗技术。
3.精准医疗行业市场需求端
精准医疗行业的市场需求端呈现多元化、高增长的态势，其核心驱动力来自技术进步、疾病需求演变、
政策支持及消费者健康意识提升等多方面。
（1）疾病谱变化与未满足的临床需求
慢性病与肿瘤高发：全球癌症、心血管疾病、糖尿病等复杂疾病发病率上升，传统治疗方式（如化疗）
副作用大且疗效有限，推动对精准治疗（如靶向药物、免疫疗法）的需求。例如，肿瘤基因检测（如EGFR、
PD-L1检测）已成为癌症治疗的标配。
罕见病诊断困境：全球约3.5亿罕见病患者中，40%曾被误诊，基因测序技术（如全外显子测序）显著缩
短确诊时间，市场需求迫切。
（2）技术进步推动可及性提升
基因测序成本下降：全基因组测序成本从2003年的30亿美元降至2023年的约200美元，推动消费级基因
检）和临床级应用普及。
大数据与AI赋能：医疗AI加速疾病预测、药物研发和个性化方案制定，例如AI辅助解读影像和病理数据
。
（3）政策与支付环境优化
国家战略支持：美国“AllofUs”计划、中国“十四五”生物经济发展规划等政策明确支持精准医疗，
推动行业标准化和资金投入。
医保与商保覆盖扩大：部分靶向药物（如肺癌药物奥希替尼）纳入医保，商业保险推出基因检测专项险
种，降低患者支付门槛。
（4）消费者健康意识升级主动
健康管理需求：高收入群体倾向于通过基因检测（如遗传病风险、药物代谢评估）实现疾病预防，推动
消费级检测市场增长。
个性化治疗体验：患者对“千人一方”治疗模式不满，转向基于生物标志物的定制化方案，如CAR-T细
胞疗法在血液肿瘤中的应用。
（5）药企与医疗机构协同需求
药物研发效率提升：药企利用生物标志物筛选临床试验人群，降低研发失败率。例如，PD-1/PD-L1抑制
剂通过伴随诊断锁定应答患者。
医院精准诊疗能力建设：三甲医院加速建设分子诊断中心、精准医学中心，采购NGS平台、质谱仪等设
备，提升差异化竞争力。
4.精准医疗行业的市场规模
精准医疗产业在提高人类健康水平、节约医疗资源成本的同时也将带来巨大的经济效益。预计到2028年
，全球市场规模将超过1600亿美元，2023-2028年的年均复合增长率达到12%。
从全球市场来看，欧美地区在精准医疗领域的优势地位显著，这和欧美地区生物医药企业在试剂、设备
领域的技术优势和产业基础密切相关。欧美的Illumina、罗氏等企业都在加速布局精准医疗，作为精准诊断
核心和关键的测序仪，也是基因测序产业链上壁垒最高的部分，其市场基本被欧美巨头公司占领。全球三大
测序设备龙头企业Illumina、赛默飞和罗氏的市场占有率分别达到83.90%、9.90%和5.20%。
预计未来几年，巨头公司在精准医疗上游仪器及耗材市场的垄断地位仍会持续保持。
5.我国精准医疗行业发展趋势
2015年2月，习近平总书记批示科技部和国家卫生计生委，要求国家成立中国精准医疗战略专家组，同
年，我国科技部召开国家首次精准医学战略专家会议，并决定在2030年前政府将在精准医疗领域投入600亿
元。
2022年5月10日，国家发改委发布《“十四五”生物经济发展规划》提出重点围绕先进诊疗技术和装备
、精准医疗、检验检测等方向，提升原始创新能力。
由上可知，我国精准医疗行业未来发展趋势将呈现多维度的深化与创新，结合技术进步、政策支持、市
场需求及产业链协同等因素将迅速扩张，预计到2030年中国精准医疗市场规模将超过4300亿元。细分领域如
伴随诊断（CAGR16%）、基因检测（CAGR18%）将成为增长亮点。
（二）2026年度公司经营计划
2026年作为公司转折，破局，成长的一年，公司将聚焦“提质增效、强化创新、协同赋能、风险防控”
四大核心，优化经营管理举措，推动主营业务高质量发展，力争实现业绩稳步回升。
1.精细化工板块：紧扣上档升级三年战略第二阶段目标，聚焦升级突破，增强盈利韧性
（1）加快产能与产品升级：推进新建PVP聚合产能落地，实现与上游NVP产能匹配，根据市场需求调整
生产能力；加快年产1.5万吨高端PVP生产线建设，力争2026年底建成投产，重点提升高端药用辅料、新能源
用PVP产品产能与质量，进一步优化产品结构，提高高端产品占比，提升板块盈利能力。
（2）深化市场拓展与客户管理：持续拓展PVP产品在新能源电池、光伏辅料等新兴领域的应用，扩大新
能源客户群体，提升新能源材料业务收入占比；巩固国内核心市场，深化与高端医药企业合作，同时拓展海
外新兴市场，提升高端产品出口占比，缓解低端产品市场竞争压力。
（3）强化成本管控与供应链优化：进一步完善供应链管理体系，拓展多元化原材料采购渠道，充分利
用市场价格波动周期合理储备原材料，降低采购成本；优化生产流程，推行精益生产，提升生产效率，减少
生产损耗，实现成本精细化管控，对冲原材料价格波动影响。
2.精准医疗板块：加速转化落地，提升增长动能
（1）完善核心业务体系：持续优化“设备端+试剂端+服务端”三位一体服务体系，加大核心设备与试
剂研发投入，丰富检测服务品类，提升服务质量与效率；扩大检测服务市场覆盖范围，重点拓展医疗机构客
户，提升检测服务量与市场份额，增强板块盈利能力。重点业务布局如下：
（2）推动前沿技术转化与生态完善：重点推动旗下被投创新药企业的研发与临床转化，助力相关产品
尽快获得NDA批文、实现IPO，形成新的利润增长点；依托松江全球研发转化生产基地，推动入驻项目产业化
落地，完善细胞与基因治疗（CGT）生态布局，提升板块核心竞争力。
（3）加强人才队伍建设：建立健全人才引育留用机制，重点引进精准医疗领域前沿技术人才、临床人
才与核心管理人才，加强内部培训，提升员工专业素养与履职能力，补齐人才缺口，支撑板块快速发展。
3.强化综合管理，提升运营效能
（1）加大研发投入与创新激励：持续加大两大板块研发投入，聚焦高端产品、前沿技术研发，建立健
全研发激励机制，鼓励技术创新与成果转化，提升公司整体技术创新能力，加快创新成果向实际效益转化。
（2）深化双主业协同管理：进一步推动两大板块资源共享、技术协同、市场协同，依托松江全球研发
转化生产基地，打造协同赋能平台，提升公司整体运营效率；加强跨部门沟通协作，精简冗余业务流程，提
升内部运转效率。
（3）健全风险防控体系：建立健全“事前预警、事中管控、事后复盘”全链条风控体系，加强市场风
险、研发风险、供应链风险防控，及时应对行业波动与市场变化；优化财务管控，合理控制负债规模，提升
资金使用效率，筑牢企业稳健发展的安全防线。
（4）加强资本市场对接：持续深化与资本市场的连接，做好市值管理、投研对接、品牌传播等工作，
提升公司行业影响力，为公司主营业务发展提供资本支撑。
（三）可能面临的风险
1.安全生产的风险
公司精细化工产品的原料中含有乙炔、乙烯基甲醚等化工原料，乙炔具有弱麻醉作用，高浓度吸入可引
起单纯窒息，遇明火易发生爆炸。当混有磷化氢、硫化氢时，毒性增大，职业性接触毒物危害程度分级为Ⅲ
级。乙烯基甲醚属于易燃物质，与空气混合能形成爆炸性混合物，遇明火、高热或与氧化剂接触，有引起燃
烧爆炸的危险。
安全问题是化工企业的第一大风险，安全工作必须要常抓不懈，安全是新开源基业长青的根本，公司永
远把安全生产放在第一位。报告期内，公司严格落实安全法律法规标准更新、积极组织开展安全教育培训工
作、维护应急预案等，通过一系列措施，保障公司生产顺利进行。
2.环保方面的风险
公司在生产精细化工产品的过程中产生的污染源主要有废气、废水、固废和噪声，若在生产过程中因管
理疏忽、不可抗力等因素以致出现环境事故，可能会对环境造成一定的破坏和不良后果。此外，随着国家及
地方对环保的要求不断提高及社会对环境保护意识的不断增强，不排除今后由于环保标准提高导致公司环保
费用增加的可能。报告期内，公司环保在线设施稳健运行，并开展了污染防治、环境监测等工作，保障公司
生产顺利进行。
3.国家政策风险
医药行业的发展与政策环境密切相关，可能受到医疗卫生政策调整的影响。随着我国医疗卫生体制改革
的持续推进和医疗保障体系的不断完善，相关政策环境存在发生变化的可能性。公司将持续关注行业监管政
策的动态，积极调整经营策略以适应市场规则的变化，确保主营业务稳健发展，减少政策调整可能带来的影
响。同时，公司在生产经营过程中始终严格遵守国家及行业的相关法规与政策，致力于实现长期稳定的健康
发展。
4.市场竞争风险
公司面临市场竞争加剧的风险。作为国内PVP系列产品的主要生产商之一，公司虽然在生产规模、工艺
技术、供应链布局及产品质量等方面已建立起综合竞争优势，并位居行业前列，但随着行业发展和市场规模
扩大，市场参与者增多、产能快速扩张以及可能出现的价格竞争等因素，均可能导致行业竞争态势进一步加
剧。如果公司未能有效拓展市场、或未能及时根据竞争格局变化调整经营策略，可能对公司的市场份额和经
营业绩稳定性造成不利影响。
为应对市场竞争，公司始终将研发与创新作为核心驱动力，通过持续优化产品性能、提升运营效率、降
低生产成本，巩固并提升产品竞争力。同时，公司坚持以客户需求为导向，加强服务能力与品牌建设，积极
开拓新兴市场和客户群体，通过动态调整经营策略，保持对市场竞争环境的适应能力和应变优势。
5.核心技术人员流失的风险
公司在PVP精细化工与精准医疗双主业领域均已建立起显著的技术优势，相关核心工艺与研发能力是保
持产品竞争力和推动业务创新的重要基础。当前，市场对精细化工与精准医疗领域内的高端技术人才争夺不
断加剧，两大业务板块均面临各自领域内核心技术骨干供给紧张的局面。若公司出现核心技术人员流失或关
键技术外泄，可能削弱公司在PVP高端应用及精准医疗领域的技术领先地位，并对业务可持续发展造成不利
影响。
为应对这一风险，公司已建立系统化的人才保留与发展机制，通过提供具有竞争力的薪酬福利、组织专
业培训、规划清晰的职业发展通道等综合措施，着力稳定核心技术团队，确保研发与工艺创新的有效延续，
从而持续巩固公司在行业中的整体技术优势。
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