经营分析☆ ◇300118 东方日升 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
太阳能电池组件的研发、生产、销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 121.49亿 96.54 3656.07万 65.39 0.30
其他(行业) 4.35亿 3.46 1935.26万 34.61 4.45
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池及组件(产品) 65.70亿 52.21 -4.87亿 -870.62 -7.41
太阳能电站EPC与转让(产品) 33.58亿 26.68 7109.46万 127.15 2.12
储能系统、灯具及辅助光伏产品(产品) 17.43亿 13.85 3.41亿 610.05 19.57
光伏电站电费收入(产品) 4.78亿 3.80 1.11亿 198.80 23.26
其他(产品) 4.35亿 3.46 1935.26万 34.61 4.45
─────────────────────────────────────────────────
中国境内销售(地区) 70.63亿 56.12 -4.79亿 -857.12 -6.79
中国境外销售(地区) 55.22亿 43.88 5.35亿 957.12 9.69
─────────────────────────────────────────────────
直营销售(销售模式) 99.45亿 79.02 3.21亿 573.23 3.22
分销销售(销售模式) 26.40亿 20.98 -2.65亿 -473.23 -10.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 72.13亿 96.90 1.65亿 71.61 2.29
其他(行业) 2.30亿 3.10 6541.32万 28.39 28.39
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池及组件(产品) 38.05亿 51.12 -1.73亿 -75.00 -4.54
太阳能电站EPC与转让(产品) 26.42亿 35.49 1.69亿 73.27 6.39
储能系统、灯具及辅助光伏产品(产品) 4.76亿 6.39 8656.13万 37.57 18.19
光伏电站电费收入(产品) 2.90亿 3.90 8244.97万 35.78 28.41
其他(产品) 2.30亿 3.10 6541.32万 28.39 28.39
─────────────────────────────────────────────────
中国境内销售(地区) 48.43亿 65.07 --- --- ---
中国境外销售(地区) 26.00亿 34.93 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 57.66亿 77.46 --- --- ---
分销(销售模式) 16.78亿 22.54 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 196.76亿 97.22 12.12亿 94.34 6.16
其他(行业) 5.63亿 2.78 7268.74万 5.66 12.90
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池及组件(产品) 155.16亿 76.66 4.49亿 34.92 2.89
太阳能电站EPC与转让(产品) 18.55亿 9.17 1.50亿 11.71 8.11
储能系统、灯具及辅助光伏产品(产品) 16.44亿 8.12 3.64亿 28.34 22.15
光伏电站电费收入(产品) 6.61亿 3.26 2.49亿 19.38 37.69
其他(产品) 5.63亿 2.78 7268.74万 5.66 12.90
─────────────────────────────────────────────────
中国境内销售(地区) 111.54亿 55.11 -2.97亿 -23.07 -2.66
中国境外销售(地区) 90.86亿 44.89 15.82亿 123.07 17.41
─────────────────────────────────────────────────
直营销售(销售模式) 160.82亿 79.46 17.76亿 138.17 11.04
分销销售(销售模式) 41.57亿 20.54 -4.90亿 -38.17 -11.80
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 101.74亿 97.27 9.29亿 98.70 9.13
其他(行业) 2.85亿 2.73 1223.41万 1.30 4.29
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池及组件(产品) 82.69亿 79.06 5.74亿 61.00 6.94
太阳能电站EPC与转让(产品) 11.59亿 11.08 1.24亿 13.15 10.67
储能系统、灯具及辅助光伏产品(产品) 4.75亿 4.54 --- --- ---
其他(产品) 2.85亿 2.73 1223.41万 1.30 4.29
光伏电站电费收入(产品) 2.71亿 2.59 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国境外销售(地区) 53.78亿 51.42 --- --- ---
中国境内销售(地区) 50.81亿 48.58 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 79.92亿 76.41 --- --- ---
分销(销售模式) 24.68亿 23.59 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售16.87亿元，占营业收入的13.41%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 39586.06│ 3.15│
│第二名 │ 35405.63│ 2.81│
│第三名 │ 32855.69│ 2.61│
│第四名 │ 30979.14│ 2.46│
│第五名 │ 29896.39│ 2.38│
│合计 │ 168722.89│ 13.41│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购14.99亿元，占总采购额的24.08%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 41082.14│ 6.60│
│第二名 │ 33052.51│ 5.31│
│第三名 │ 26975.67│ 4.34│
│第四名 │ 24476.34│ 3.93│
│第五名 │ 24267.16│ 3.90│
│合计 │ 149853.83│ 24.08│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业发展情况根据中国证监会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》
，公司所处行业属于电气机械和器材制造业（CH38）。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T
4754-2017），公司所处行业属于电气机械和器材制造业（C38）大类下的输配电及控制设备制造（C382）下
的光伏设备及元器件制造（C3825）。
1、全球光伏行业情况
进入21世纪以来，随着全球性能源短缺、气候异常和环境污染等问题的日益突出，积极推动新能源战略
、加快新能源推广应用已成为全世界普遍关注的焦点，包括中国在内的世界诸国都在加快对各种可再生资源
的开发和利用。在目前世界上已开发利用的可再生能源中，水能、风能、潮汐能的可用量较小，满足不了人
类的客观需求；核裂变虽然产生的能量巨大，但存在不可控性及安全风险，切尔诺贝利及福岛核事件的警钟
仍然长鸣；地热能虽然就理论研究而言颇具潜力，但于技术和安全性上存在较多可行性问题。相较之下，在
可合理预期的期间内，太阳能作为人类取之不尽、用之不竭的可再生能源，具有清洁性、安全性、广泛性、
持久性、充足性、免维护性及潜在的经济性等诸多优点。因此，太阳能是目前人类已知可利用的、清洁安全
且能够满足人类未来需求的最佳能源选择。整体上看，人类直接利用太阳能还处于初级阶段，未来具有巨大
的发展潜力。
全球光伏行业在发展过程中，虽然部分时期由于受到宏观经济波动、产业投资过热、国际贸易政策等因
素影响，经历了一定的行业调整，但整体上仍保持稳定发展的态势。目前，光伏市场的参与者以眼光长远、
深耕行业的产业资本为主，短期逐利的金融资本较少；行业逐步摒弃聚焦价格的竞争手段，转向涵盖性能、
功能及技术研发实力的多维度竞争策略；产业链中纵向的战略合作、协作程度加强，在光伏发电逐步取代火
电的长期视角下，行业整体已逐步摆脱对于政策补贴的依赖，形成以市场驱动为导向的良性发展模式。在此
背景下，各国近年来对光伏发电的投资建设稳步提升，根据欧洲光伏产业协会数据，2024年，全球累计太阳
能光伏电站装机量达2.2TW，较2023年增长36%。从2008年的15.8GW到2024年的2.2TW，十五年累计增长近140
倍。
2、我国光伏行业发展情况
（1）政策利好，为我国未来能源长期发展方向之一可再生能源的广泛使用是未来的长期发展趋势，尽
管我国已经发展成为全球第一大光伏应用市场，但现阶段我国能源结构仍以传统能源为主，大力发展光伏等
可再生能源，促进可持续发展仍然是国家重要的发展目标，近年来我国陆续出台多个利好政策，推动光伏行
业健康快速发展。
2018年5月，为促进光伏产业平稳发展，国家发改委、财政部、国家能源局联合发布《关于2018年光伏
发电有关事项的通知》，虽然“531”光伏新政包括“暂停普通地面电站指标发放”、“分布式光伏规模受
限”、“调低上网电价”等较为严苛的内容，但经历政策变动后，2018年我国光伏发电新增装机仍高达44.2
6GW，仅次于2017年，创历史第二高水平，远超业界预期。
“531”光伏新政踏出了推动行业技术升级，降低发电成本，减少补贴依赖，加速“平价上网”的第一
步；2019年4月，国家发改委发布《关于完善光伏发电上网电价机制有关问题的通知》（发改价格〔2019〕7
61号）（即“761号文”），明确了集中式光伏发电上网电价和分布式光伏发电补贴标准，集中式光伏电站
指导价有所下调、工商业分布式项目及户用项目度电补贴下调，该补贴标准也侧面印证了“平价上网”时代
的来临；2020年3月，国家发改委发布《关于2020年光伏发电上网电价政策有关事项的通知》（发改价格〔2
020〕511号）（即“511号文”），与“761号文”相比，集中式光伏电站指导价分别下调每千瓦时0.05元、
0.05元、0.06元。在政策引导下，光伏行业加快去补贴化进程，平价上网加速到来。
2020年9月，国家领导人在联合国大会上表示：“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策
和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，争取在2060年前实现碳中和”。中国由此成为迄今为止世
界各国中作出最大减少全球变暖预期的气候承诺的国家。2020年12月，国家领导人在气候雄心峰会上进一步
表示：“到2030年，中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源
消费比重将达到25%左右，森林蓄积量将比2005年增加60亿立方米，风电、太阳能发电总装机容量将达到12
亿千瓦以上。”2021年10月，中共中央、国务院发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和
工作的意见》，明确指出到2025年非化石能源消费比重达到20%左右，到2030年非化石能源消费比重达到25%
左右，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上。2021年6月，国家发改委发布《关于2021年新能源
上网电价政策有关事项的通知》（发改价格〔2021〕833号），指出2021年起，对新备案集中式光伏电站、
工商业分布式光伏项目和新核准陆上风电项目，中央财政不再补贴，实行平价上网。
2022年5月，国家能源局发布《全面构建现代能源体系推动新时代能源高质量发展》，推进建设总规模4
.5亿千瓦时的大型风电光伏基地，加快分布式新能源发展。规划建设以大型风电光伏基地为基础、以其周边
清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系。开展
新能源微电网和主动配电网建设，加快分布式新能源发展。
2023年6月，国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书》，全面阐述新型电力系统的发展理念、内涵
特征，制定“三步走”发展路径，并提出构建新型电力系统的总体架构和重点任务。当前至2030年为加速转
型期,新能源坚持集中式开发与分布式开发并举，通过提升功率预测水平、配置调节性电源、储能等手段提
升新能源可调可控能力，推动新能源成为发电量增量主体，装机占比超过40%，发电量占比超过20%。
2023年12月，国家发改委、国家能源局发布《关于做好2024年电力中长期合同签订履约工作的通知》，
文件明确提出，1）新能源电量中长期交易价格分两部分：电能量价格、绿证价格；2）跨省区消纳则需要实
现大基地与配套的有效签约，鼓励新能源按照“煤电与新能源联营”原则，联合调节性电源与用户签订电力
中长期合同，推动消纳责任权重向用户侧传导；3）将第一批大型风电光伏基地项目按要求纳入优先发电规
模计划，组织签订电力中长期合同；4）要完善与新能源发电特性相适应的中长期交易机制，满足新能源对
交易电量、曲线的偏差调整需求；5）研究建立促进新能源高比例签订年度及多年期中长期合同的有效机制
。鼓励新能源企业与电力用户签订年度及多年期绿电中长期合同。2024年1月，国家能源局发布《2024年能
源监管工作要点》，文件提到一方面，保障新能源和新型主体接入电网。监管电网企业公平无歧视地向新能
源项目提供接网服务，开展分布式光伏备案接网推进情况专项监管，重点跟踪分布式光伏备案、并网、交易
、结算等情况。指导电网企业进一步优化并网流程、提高并网时效，推动“沙戈荒”风光基地、分布式电源
、储能、充电桩等接入电网。另一方面，有序推进新能源参与市场交易。加强市场机制创新，逐步扩大新能
源市场化交易比例，实现新能源发展与市场建设协调推进，更好发挥市场促进消纳作用。建立健全绿色电力
交易机制，研究出台绿电交易有关规定，逐步扩大绿电交易规模，着力解决企业购买绿电需求量大、绿电跨
省跨区交易难等问题。加快推进绿电、绿证市场建设，培育绿色电力消费市场。
2025年1月，国家能源局关于印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》的通知，文件明确，分布式光
伏发电上网模式包括全额上网、全部自发自用、自发自用余电上网三种。自然人户用、非自然人户用分布式
光伏可选择全额上网、全部自发自用或者自发自用余电上网模式。一般工商业分布式光伏可选择全部自发自
用或者自发自用余电上网模式；采用自发自用余电上网的，年自发自用电量占发电量的比例，由各省级能源
主管部门结合实际确定。大型工商业分布式光伏原则上选择全部自发自用模式；在电力现货市场连续运行地
区，大型工商业分布式光伏可采用自发自用余电上网模式参与现货市场。
2025年2月，国家发改委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质
量发展的通知》，推动新能源上网电量参与市场交易。新能源项目（风电、太阳能发电，下同）上网电量原
则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。新能源项目可报量报价参与交易，也可接受市场形成
的价格。鼓励新能源发电企业与电力用户签订多年期购电协议，提前管理市场风险，形成稳定供求关系。指
导电力交易机构在合理衔接、风险可控的前提下，探索组织开展多年期交易。
2025年7月，中央财经委员会第六次会议明确，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引
导企业提升产品质量，推动落后产能有序退出。当月，工信部组织光伏行业协会及14家光伏企业召开座谈会
，与会企业就反内卷作出积极表态。
政策的出台有助于重塑光伏行业竞争格局和优化市场竞争环境，为我国下一步能源结构转型奠定了坚实
的基础。太阳能作为可再生能源重要组成部分，为我国未来能源发展的主要方向之一。
（2）产业下游新装机量稳定增长，连续多年位居世界第一我国为太阳能资源最为丰富的国家之一，全
国总面积2/3以上地区年日照时数大于2,000小时，为太阳能光伏发电提供了良好的基础。我国的光伏产业起
步于二十世纪七十年代，2005年起，随着一批多晶硅项目建成投产，我国太阳能光伏产业进入高速发展时期
。
2013年以来，在国家政策支持及行业技术水平提高的驱动下，我国逐步发展成为全球最重要的太阳能光
伏应用市场之一。根据中国光伏行业协会数据，2013年，我国新增装机容量10.95GW，首次超越德国成为全
球第一大光伏应用市场，并在此后保持持续增长，根据国家能源局、CPIA数据，2018年至2025年，我国新增
光伏装机容量连续多年位居世界第一。
（3）规模与技术不断突破，产业竞争力持续提升经过多年的发展，光伏行业已成为我国少有的形成国
际竞争优势、实现端到端自主可控、并有望率先成为高质量发展典范的战略性新兴产业，也是推动我国能源
变革的重要引擎。目前我国光伏产业在制造业规模、产业化技术水平、应用市场拓展、产业体系建设等方面
均位居全球前列。根据中国光伏行业协会，“中国光伏产业已有多项技术取得全球领先水平，产品性价比全
球最优，各环节产能规模全球第一，产业自给率最强，基本上实现国产化”。
根据CPIA的数据，从规模上看，2024年，中国多晶硅、硅片、电池片、组件占全球的产量占比分别为93
.2%、96.6%、92.3%和86.4%，其中多晶硅产量约182.3万吨，同比增长23.8%；硅片产量775.8GW，同比增长1
6.1%；电池片产量695.1GW，同比增长17.6%；组件产量627.5GW，同比增长21.1%，中国光伏行业已成为全球
光伏集聚之处，且其规模呈持续扩张趋势。
从技术上看，我国光伏企业在高效晶硅电池生产技术上先后取得突破，半片、双面、叠瓦、多主栅、大
尺寸等相关技术也相继成熟并逐渐被应用，持续进行提升和创新。新技术、新方案的推陈出新带来光伏电池
转换效率迅速提升，同版型光伏组件功率不断增长，光伏电站度电成本持续优化，光伏发电的应用场景快速
拓展、全球需求增速强劲。近年来，从硅材料、电池、组件到系统的优化创新，中国光伏产业链中各个环节
的技术水平及工艺水平均有较大提升，并进而推动光伏发电成本的持续下降。随着光伏上网电价逐步趋近常
规电力的上网电价，中国光伏行业竞争力持续提升。
二）行业竞争格局、市场集中情况、公司产品的市场地位
1、行业竞争格局、市场集中情况
光伏电池及组件行业均属于技术密集型、资金密集型行业，虽然进入门槛较高，但经过多年的快速发展
，行业已经成为开放性行业。过去十年中，光伏组件行业集中度逐渐提高，行业龙头企业不断扩大产能，逐
渐夯实市场地位。其中我国企业电池片和组件的产能、产量等在全球占比均高于75%。已成为光伏电池及组
件的全球产业中心。随着行业技术迭代的加快、下游市场对于高效产品的需求增加、行业规模扩张等，中小
厂商易因缺乏产能、技术资源等而被加速淘汰，具备较大的生产规模、出色的研发技术以及完善的销售网络
等优势的头部企业将更为受益，从而引领未来市场并占据更多份额，行业集中度将进一步提升。
2、公司产品的市场地位
报告期内，公司始终锚定技术创新与工艺革新双轮驱动战略，深度聚焦伏曦异质结产品的研发与升级。
凭借持续的技术突破与精益化生产管理，该系列产品市场竞争力实现跨越式提升：出货量较去年同期增幅突
破100%，创历史新高；通过优化生产工艺与核心技术迭代，产品转换效率、良率等核心指标持续优化；凭借
卓越的产品性能与稳定的质量表现，品牌影响力持续增强，在行业头部客户群体中的美誉度与合作黏性显著
提升，进一步巩固了公司在异质结光伏领域的领先地位。
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内，公司主营业务以太阳能电池组件的研发、生产、销售为主，业务亦涵盖了光伏电站EPC、光
伏电站运营、储能领域等，主要处于光伏产业链的中游位置，并涉足光伏产业链的上游和下游。
三、核心竞争力分析
（一）科学的战略决策能力和高效的战略执行能力公司专注于新能源、新材料的全球化事业，主要从事
的业务包括太阳能电池片、组件、新材料、光伏电站、储能集成系统及智能灯具等业务。公司光伏组件业务
处于光伏行业全球领先地位。
公司经营团队拥有丰富的光伏行业经营管理经验，对太阳能光伏行业的发展趋势具有良好的专业判断，
对行业变化有敏锐的捕捉力，具备科学的战略决策能力和高效的战略执行能力。公司始终以客户为中心，紧
扣市场需求，优化产品结构，在科技研发、高效产品推广、工艺改进、精益生产和成本控制等方面不断提升
核心竞争力，经过多年的摸索，公司已逐步建立起涵盖新产品开发、原材料采购、生产运营、质量控制、成
本管理、财务管理、市场营销和品牌建设等方面的现代科学管理体系。
在物联网、5G、大数据等新一代信息技术加速融合的趋势下，公司深入实施智能制造工程，通过推行产
线设备/车间/生产基地自动化、可视化、数字化，促进信息化与工业化深度融合，打造了多个绿色工厂、智
能化数字车间、数字工厂，实现生产流程优化、效率提升、质量提高、成本降低，加速我们低碳生产效率，
提升产业核心竞争力，优化运营模式，实现更高效、绿色生产。
截至报告期末，公司光伏组件年产能为35GW，产能主要分布于浙江宁波、江苏金坛、浙江义乌、安徽滁
州、马来西亚和内蒙古包头等生产基地。此外，“浙江宁海5GWN型超低碳高效异质结电池片与10GW高效太阳
能组件项目”、“江苏金坛4GW高效太阳能电池片和6GW高效太阳能组件项目”等项目有序推进中。
（二）领先的HJT技术实力和丰富的技术储备
通过自有专利0BB电池技术、210超薄硅片技术、纯银用量小于3.0mg/W及昇连接无应力电池互联技术四
个行业内首家量产技术。基于自有技术支持、全HJT产业链整合以及一体化平台助力，东方日升已成功量产G
12半片、110μm的硅片、90μm的异质结（HJT）电池片；金坛二期HJT电池4GW量产线日平均效率可达26.384
0%，可利用良率98.32%，碎片率低于0.28%。近期，南滨HJT电池产线平均效率可达26.42%，可利用良率98.7
7%，碎片率低于0.28%。公司持续深化技术迭代，将无主栅技术与HJT工艺深度融合，构建起兼具高效、高可
靠的产品体系。无主栅技术通过取消传统电池片表面的主栅线设计，有效减少光遮挡面积，大幅降低电池串
联过程中的功率损耗，同时搭配高迁移率靶材、钢网印刷技术及高可靠性、高转化率光转膜，多技术协同发
力，不仅进一步提升了电池片的光电转换效率，更有效降低了组件封装过程中的功率损失，实现了产品性能
的全方位升级。目前，公司已实现740Wp+高功率HJT组件的规模化量产出货。在高温、高地面反射率场景下
发电增益超6%，完美适配中东、东南亚等增量市场；在全球光伏权威媒体TaiyangNews发布的TOPSOLARMODUL
ES榜单中，东方日升伏曦Pro异质结组件以硬核实力强势登榜，公司排名跃居全球前三，在顶级太阳能组件
榜单中创下有史以来的最高功率纪录。
东方日升在HJT技术路线上持续深化布局，已形成特种应用与常规量产双线并行、协同突破的发展格局
。其中p型HJT已有应用，公司依托自研的特型超薄柔性p型HJT电池形成差异化优势，并规划2027年形成GW级
规模化量产能力，凭借轻量化、高抗辐射、高比功率等特性持续巩固在特种应用方向的先发优势。
与此同时，公司并未局限于现有技术布局，同步加速推进下一代高效叠层电池研发，其钙钛矿HJT叠层
电池实验室效率已突破31.95%，为未来更高转换效率、更高功率组件的产业化落地储备核心技术。在集团战
略指引下，东方日升协同多家产业链核心合作伙伴，在特型超薄柔性p-HJT技术产业化瓶颈展开攻坚并成功
突破。
公司p型HJT业务呈现出量产稳步爬坡、成本持续优化、应用场景不断拓展、技术迭代持续领先的全方位
推进态势，与n型HJT形成技术互补与产品矩阵，进一步夯实其在全球HJT技术领域的龙头地位。
当前，光伏产业正加速迈入绿色制造与低碳竞争的全新发展阶段。据中国光伏行业协会（CPIA）发布的
《中国光伏产业发展路线图（2025-2026年）》数据显示，p型PERC电池电耗降至4.2万kWh/MW，水耗312t/MW
；n型TOPCon电池电耗约5.0万kWh/MW，水耗515t/MW；n型HJT电池电耗约4.3万kWh/MW，不含吸杂工艺下水耗
仅约219t/MW；XBC电池因工序复杂、激光应用占比高，电耗约6.1万kWh/MW、水耗约600t/MW，能耗水平相对
偏高。
HJT凭借低温工艺（≤200℃）、4道极简工序、硅片薄片化三大核心优势，成为能耗与碳排控制的标杆
路线。在低碳产品认证领域，公司已取得一系列标志性成果，凭借突出的低碳与高效性能获得多项权威认证
认可：产品碳足迹认证达301.765kgCOeq/kWc；斩获TüV南德全球首张210尺寸的HJT高效薄片化组件认证证
书、TüV莱茵HJT电池片首张认证证书，同时获得TüV南德颁发的3倍IEC测试证书，全方位验证了公司产品
在高效发电、长期可靠及低碳环保方面的核心竞争力。
公司秉持专利战略与技术路线双螺旋发展理念，以专利布局定义技术标准，以技术迭代重塑竞争规则，
现已构建涵盖无主栅技术、低温无应力电池互联技术等在内的五百余项授权专利组合。公司深入开展HJT亚
稳态机理研究，主导编制稳定化处理标准提案，掌握技术定义话语权。未来，公司将依托核心技术优势与完
备知识产权布局，持续引领行业技术革新，拓展全球市场空间。
（三）以市场为导向的研发理念和完善的研发体系公司一贯重视对技术研发的投入和自主创新能力的提
高，通过联合高校和科研院所以及上下游产业链的研发互动等方式形成了专业稳定的科研队伍，通过内部挖
潜以及外部联动，并配备完善的研发激励制度，促进公司内部形成积极开展技术创新和产品升级的良好氛围
。
公司通过积极引进和合理配置人才，组建专业研发团队，建立了电池研发中心、组件研发中心和新材料
研发中心，拥有国家级CNAS实验室、国家级企业技术中心、国家级博士后科研工作站以及江苏省半导体（异
质结）叠层新能源产业创新中心，获得了新能源行业龙头企业、全球新能源500强、国家级绿色工厂、国家
级绿色供应链企业、国家级智能光伏试点示范企业、国家级5G工厂、国家智能制造示范工厂、中国驰名商标
等称号和荣誉，构建了具备全球竞争力的研发体系。
公司旗下的超低碳210HJT伏曦系列产品，在工艺上采用了独特的低温双面钝化接触、昇连接无应力电池
互联技术、双面微晶技术；在材料上采用了210半片薄硅片、低银含浆料、钢边框等材料。在拥有高功率和
高转换效率的同时，伏曦系列产品应用昇连接无应力电池互联技术、薄硅片、低银含浆料等降本手段控制其
成本，使该系列产品的度电成本有着较大的优势。公司基于异质结前沿技术推出特型超薄柔性p-HJT电池，
该型产品在轻量化、比功率、抗辐射性能、性价比等方面展现出显著的综合优势。此外，公司针对住宅和工
商业屋顶用户量身打造的BIPV超能系列产品，在功率、易安装、可靠性及安全性等方面均具备明显优势，不
仅可满足市场需求，也将为用户带来更好的体验、更高的回报。
（四）以品质为保障的卓越品牌优势作为全球光伏行业龙头企业之一，在长期的生产经营中，积累了丰
富的行业经验，并在全球范围内建立了稳定高效的产供销体系，公司持续推进生产自动化、智能化，通过工
艺技术进步和生产布局优化来保障产品技术领先、品质优越，打造电池组件研发制造领域的领先品牌。通过
过硬的产品品质，公司先后获得德国TUV、美国UL、英国MCS、欧盟CE、澳大利亚CEC、国家CQC等产品行销全
球需要的认证；同时，凭借优秀的产品品质、专业的服务质量和优异的市场表现，公司多年位列彭博新能源
财经一级光伏组件制造商、储能厂商排名分级目录（BloombergNEFPVModuleMaker/StorageTier1List），被
EUPDResearch认定为保加利亚、葡萄牙、巴西、哥伦比亚、拉丁美洲地区的“TopBrandPV2025”，是公司技
术实力和质量可靠性的重要体现。
（五）光伏产业集群及全球化布局优势公司在浙江宁波、江苏金坛、浙江义乌、安徽滁州、内蒙古包头
等地设立了生产基地，并以此为带动形成初具规模的产业集群。上述生产基地大部分位于长三角地区，海陆
空港均较为发达，地理位置优越，交通便捷，运输成本和海外拓展优势显著。通过参与、带动并形成初具规
模的产业集群，公司大部分的原材料采购都可以在该区域内实现，极大地降低了采购、销售过程中的运输成
本。同时，马来西亚生产基地作为公司积极开拓海外市场的战略支点，可以为公司的国际化战略提供宝贵的
管理经验和人才储备。
此外，公司通过在全球范围内设立分子公司、办事处等构建起全球化网络，努力打造四个全球化，即市
场全球化、制造全球化、资本全球化和人才全球化，彼此相互促进，以市场趋向合理布局全球化制造、资本
和人才，赢得全球的认可，公司始终以客户需求为中心，创造性地为客户提供有价值的服务，并在科技研发
、高效产品推广、工艺改进、精益生产和成本控制等方面不断提升核心竞争力，助力全球清洁能源的应用与
普及，努力践行“让东方日升点亮世界每一个角落”的公司理念。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，全球光伏新增装机量延续增长态势，但阶段性供需错配导致光伏产品价格持续低位运行，公
司经营承压。同时公司基于谨慎性原则，对出现减值迹象的长期资产进行减值测试，经过审慎评估将按照企
业会计准则计提资产减值损失，对业绩有一定影响。
面对行业周期挑战，公司聚焦技术创新、运营质量提升与销售渠道拓展，并积极推进国际化战略布局，
通过加强海外市场渠道建设、提升品牌国际影响力，多维度强化产品全球竞争力。同时推进光储协同布局，
深化系统解决方案能力建设，通过“光伏+储能”一体化模式提升客户价值与抗风险韧性。
展望未来，公司将持续推进技术迭代与生产工艺优化，深化全球业务布局，稳步拓展海外重点市场。在
此基础上，公司将积极挖掘储能、能源综合服务等新业务增长点，强化跨区域运营能力，全力推动2026年经
营业绩实现改善与提升。报告期内，公司实现营业收入125.84亿元，同比下降37.82%；归属于母公司的净利
润-28.27亿元，同比减亏17.73%。为不断提升电池组件核心竞争力，建设高效产能，公司持续布局新增产能
，在公司“新能源、新材料”的两新发展战略既定发展框架下，推进光伏制造、电站投建、新材料、LED照
明、储能等各大业务齐头并进。具体表现在以下几个方面：
1、推动前沿技术产业化落地，满足客户多元化需求
公司非常重视对技术研发的投入和自主创新能力的提高，在高效光伏电池及组件领域积累了丰富的技术
储备，具备业内领先的量产技术能力。截至报告期末，公司自主研发的授权专利达1057项，其中2025年新增
206项，累计申请专利总数1651项。公司以自身的研发优势为依托并联合科研院所及供应链资源，开发了多
款受市场欢迎的新产品，包括大尺寸、半片、双面双玻、多主栅、叠瓦、HJT等多款新型组件，使公司产品
转换效率稳步提升。公司基于210mm超薄大硅片推出了Hyper-ion伏曦pro系列745W+异质结光伏组件，在降低
LCOE方面表现优异，能够更好满足客户对高效产品的需求。同时，公司依托在异质结领域的深厚积淀，现已
成功推出特型超薄柔性p-HJT电池系列产品。该型产品历经多年研发与交付验证，具备轻量化、高比功率及
卓越的抗辐射性能，为公司在特型光伏领域确立了领先优势。其次，公司针对住宅和工商业屋顶用户重点研
发的超能系列产品，在功率、易安装、可靠性及安全性等方面均具备明显优势，有力巩固了公司的技术创新
与产业化应用优势。此外，公司控股子公司双一力（宁波）电池有限公司焕新品牌名为东方日升储能（海外
称：RisenStorage）。储能产品涵盖从BMS、PCS、EMS、直流侧集成系统到中压集成系统，可通过全栈自研
产品为客户提供高安全、高能量密度、高可靠性的垂直一体化解决方案。2025年公司的大型地面电站储能、
工商业储能、家庭储能全系列产品获得全球用户的一致好评。在新能源消纳、平抑电网波动、调峰调频、工
商业、微电网等应用领域，东方日升储能凭借eTron5MWh、eFlex836kWh、iCon125kW/261kWh工商业一体机、
RisenStack系列堆叠式、Erect家用储能电池等储能产品，Gurap组串逆变器、Barq家用混合逆变器等光储融
合产品以及Helix微电网整体解决方案取得了不菲的业绩。已成功交付全球800多个项目，其中包括多个百兆
瓦级大型储能项目，市场覆盖欧美、亚太、非洲等多个区域，并始终保持0安全事故的卓越记录，产品的可
靠性、安全性以及交付与服务能力获得了海内外客户的普遍认可。
2、持续优化产能布局，产业链合作继续加强
经过多年的产能积累，公司已形成单晶硅片制造、太阳能电池制造和深加工、太阳能组件加工、光伏电
站建设运营以及储能系统集成等完整产业链条。报告期内，公司有序推进产能布局优化，推进建设浙江宁海
年产15GWN型超低碳高效异质结电池片与15GW高效太阳能组件项目以及江苏金坛4GW高效太阳能电池片和6GW
高效太阳能组件项目等异质结高效先进产能。通过新技术导入及一系列新建、改扩建项目的顺利投产，公司
产能布局进一步优化。此外，公司通过合资、参股等股权合作，与供应链伙伴加强互动合作，供应链稳定性
有序增强，并通过供应商联合开发、长单采购锁量、优化物流等措施，有效控制采购及物流成本。
●未来展望:
（一）行业格局和趋势
一）行业格局近年来，世界各国逐步对碳中和达成共识，将加速淘汰化石能源，构建以光伏为代表的新
能源主体。2021年11月10日，中国和美国在联合国气候变化格拉斯哥大会期间发布《中美关于在21世纪20年
代强化气候行动的格拉斯哥联合宣言》，宣告“碳达峰、碳中和”目标；据NetZeroTracker统计，全球已有
超200个国家或地区提出了“零碳”或“碳中和”的气候目标，且减排目标陆续进入实施阶段，低碳新能源
市场规模持续扩大。
2023年以来，受到供需以及行业动态的影响，根据PVInfolink数据，多晶硅价格从2022年末的300元/千
克左右已经下探至2026年3月的40元/千克左右，带动整体光伏产业链成本迅速下降，光伏发电经济性凸显，
有效地刺激光伏新增装机量快速增长，再创历史新高。同时，随着新能源产业链降本增效的发展提速，我国
“双碳”建设决心愈发坚定，资本纷纷涌入光伏行业，跨界光伏的企业数量迅速上升。一方面，新的竞争者
的涌入为光伏行业的技术迭代和转型升级注入新的活力，原有的头部企业在新的冲击下亦凭借技术、规模、
成本、渠道及品牌、资金等方面的优势不断巩固竞争力，专注研发创新，持续推出具备更高转换效率、更低
度电成本和更低碳足迹的高效新型绿色产品，完善产品结构，加速高端产能落地和低端产能的出清；另一方
面，根据光伏行业协会统计，2025年，我国多晶硅、硅片、电池片和组件的产量分别达到134万吨、680GW、
660GW和620GW，其中多晶硅和硅片产量同比分别下降26.4%和9.7%，电池片和组件产量则分别小幅增长0.9%
和5.4%，各环节的扩产产能集中落地导致了各环节再次呈现一定程度的结构性供需矛盾，产业链价格波动下
行，各环节的利润空间遭受挤压，部分落后产能的开工率下降，产业链整体面临业绩承压，光伏行业竞争格
局面临加速重构。
据IRENA数据统计，2010年至2024年光伏发电度电成本由0.3397USD/KWh下降至0.034USD/KWh，累计下降
近90%，光伏发电性价比对照传统发电方式持续提升，光伏发电度电成本已低于煤电发电成本水平，相关产
品的海内外客户认可度、需求量持续升高，行业内企业百花齐放，竞争激烈程度持续提高。
1、光伏产业链价格波动下行，光伏投资经济性凸显，全球光伏需求将长期保持高景气状态
短期来看，随着光伏产业链各环节扩产产能逐渐释放，光伏产业链呈现出结构性的产能错配，加剧行业
“内卷”竞争，企业盈利普遍承压，行业竞争格局重塑正在推动低端产能出清与行业集中度提升，光伏电池
组件厂商盈利能力将逐渐趋稳。中长期来看，产业链价格波动下行带动光伏终端装机成本显著下降，光伏投
资收益率维持高位，下游光伏装机需求稳定增长。根据光伏行业协会预计，2025年全球光伏装机达到580GW
，预计同比增长约10%，全球光伏电站装机潜在需求将长期维持高景气状态。
2、光伏行业技术不断升级迭代，“光伏+”不断拓宽下游应用场景
电池技术处于持续迭代期，N型电池的转化效率不断攀升。随着电池效率的不断提高，电池制造工艺的
不断提升，光伏类产品的应用场景被不断拓宽，与其他行业的跨界融合例子不断增多，农光互补、渔光互补
、林光互补、水光互补等应用模式不断推广，未来光伏发电应用场景将更加广泛：i.光伏+5G，5G技术不断
成熟、普及化，按照各运营商5G规模和数量计算能耗总量，5G宏基站能耗量大概是4G的9倍以上，整体更高
的总耗能，相对更高的基站密度，其非常契合光伏发电的使用场景，光伏和5G产业可以进行优势互补，相互
推动产业的进一步发展。ii.光伏+新能源基建，公安部统计数据显示，截至2025年12月，我国新能源车保有
量达4397万辆，未来，随着新能源汽车应用模式更加普及，新型基建，例如：光伏充电桩等，相关的建设业
务需求也将逐渐扩大。iii.光伏+建筑，随着国家对建筑能耗标准、绿色水平的要求越来越高，以清洁安全
高效的光伏发电系统作为建筑能源形式的“光伏建筑一体化”，将成为越来越多光伏企业差异化发展的契机
。iv.光伏+制氢，实现清洁能源生产清洁能源，能有效解决光伏发电消纳问题，实现两种新能源之间的有效
应用。随着光伏发电和电解水制氢技术的不断发展，光伏+制氢将成为我国能源安全和能源结构调整的新选
择。
（二）公司发展战略
一）公司继续专注于光伏制造主业，依托高效光伏产品体系和全球营销体系，大力保障技术研发和工艺
改进的投入，加速推进国际化，为全球客户提供高效光伏能源解决方案。
1、巩固光伏组件领先地位，打造新能源行业全球龙头企业
我们的光伏组件业务处于光伏行业全球领先地位，光伏组件年产能达到35GW，我们将持续聚焦光伏电池
组件主业，有序推进在浙江宁海、江苏金坛、安徽滁州等地区的高效太阳能电池组件生产基地建设和规划，
在北美洲、欧洲、南美洲等全球主要销售地区以及中东、非洲等新兴市场持续提升销售规模，满足持续增长
的全球市场需求，巩固我们在全球光伏组件领域领先的市场地位，稳健提升公司光伏组件产能在全球的市场
占比。
2、加大以异质结相关技术为代表的前沿技术研发投入，持续创新提升光伏技术工艺
我们计划持续增加研发投入，加大以异质结以及钙钛矿为代表的前沿技术开发和产业应用力度，保障我
们的技术研发实力和产品先进性均保持在行业前列，以技术创新驱动公司成长。我们将以“降本增效”为核
心原则，重点攻坚高效异质结技术为首的行业前沿技术，提升自产光伏产品的转换效率、使用寿命周期和安
全性。在此基础上，公司积极拓展技术应用边界，依托深厚的技术积淀，公司推出的特型超薄柔性p-HJT电
池经过多年研发、交付、迭代，现已具备成熟的定制化产品交付条件，该型产品在轻量化、比功率、抗辐射
性能、性价比等方面展现出显著的综合优势。同时，我们将密切关注行业风向变化，积极推进异质结/钙钛
矿叠层技术以及特型超薄柔性p-HJT电池技术为首的新兴技术方向，加速相关技术产业化，维持并不断提升
自身竞争力，将技术实力转化为公司业绩。
3、提升产业链一体化率，加码布局储能业务
我们已经形成了太阳能电池制造和深加工、太阳能组件加工、光伏电站建设运营等产业链条基础。未来
，我们将完善产业链布局，在广阔的全球光伏产业链生态中寻找一体化发展机遇。我们将进一步夯实光伏产
业链基础，与上游供应链伙伴和下游客户加强互动合作，建立战略联盟。同时，我们将加强行业趋势研判，
通过供应商联合开发、长单采购锁量、优化物流等措施，优化增强供应链稳定性和抗风险能力。
此外，我们将持续加强在储能业务研发方面的投入，从能量密度、系统效率、系统成本及安全性等方面
实现系统集成综合优势，进一步优化整体的产品结构，打造一体化的综合产业链布局，提升我们服务客户的
能力和规模经济效益。
4、加速推进智能化转型，实现高效精益生产
智能制造是先进生产制造技术与新一代信息技术、新一代人工智能等新技术深度融合形成的新型生产方
式和制造技术。在智能化制造时代，我们将在现有产能优势的基础上，紧跟行业的智慧化节奏，将人工智能
、大数据技术融入现有的生产线建设中，在全球建设新的智慧工厂的同时，加速进行现有工厂的智能化改造
升级。我们的智能生产线将实现较大的工艺技术进步和精度提升，从而提升产品品质稳定性与生产经营效率
，保障产品技术领先、品质优越。
公司坚持“思进思变思发展，创新创业创一流”的经营理念和“以科技创新持续改善能源格局，提高人
类生活品质”的使命，本着“重质量、守诚信、抓安全、求发展、讲环保、铸辉煌”的方针，依托“国家级
光伏实验室”，继续加强研发力度，致力于生产高效率的新能源绿色产品，满足国内外市场不断增长的需求
，成为国际领先的新能源绿色解决方案提供商。
为了保障战略目标的有效达成，公司以技术领先和品质领先为核心，大力保障技术研发和工艺改进的投
入，推动产线工艺持续提升优化和成本下降，加快新产品研发和产业化，快速推进高效产能建设，进一步强
化和提升营销能力，加速全球化市场布局。
（三）经营计划光伏行业尚处于全产业链承压阶段，行业“反内卷”挑战形势严峻。公司将依托领先的
异质结技术和深厚的光储融合应用经验制定经营计划，严守经营现金流与成本底线，以“技术溢价+场景创
新+现金流安全线”三维战略破解低价内卷僵局。
电池片、组件方面：技术上，当前光伏市场已进入以科技创新引领的高效电池及组件时代。公司通过联
合高校和科研院所等方式培养和引进人才，形成了专业稳定的科研队伍，技术部门将从研发、试验等多维度
综合提高光伏产品转换效率和产品质量，使公司在技术领先方面持续保持优势；同时，公司正积极布局基于
异质结技术的前沿高精尖领域。依托在该领域的深厚积淀，我们已成功推出特型超薄柔性p-HJT电池系列产
品。该型产品历经多年研发与交付验证，具备轻量化、高比功率及卓越的抗辐射性能，为公司在特型光伏领
域确立了领先优势。产能上，2026年公司将在现有产能的基础上，按计划有序推进浙江宁海年产15GWN型超
低碳高效异质结电池片与15GW高效太阳能组件项目、江苏金坛4GW高效太阳能电池片和6GW高效太阳能组件项
目等异质结高效先进产能投产，完善优化现有公司产能；销售上，根据光伏、储能市场行情以及技术发展情
况，合理规划公司经营计划。
光储项目集成业务方面，公司在巩固原有欧洲、墨西哥、澳大利亚、越南等海外电站投建区域外，根据
国家“一带一路”建设规划，提升了包括西班牙、意大利、孟加拉、菲律宾、尼泊尔等在内的全球范围的光
伏电站开发建设规模，根据公司“适当持有、滚动开发”的总体电站思路，推动已有光伏电站的多形式处置
，提高资金的使用效率。其次，针对工商业建筑屋顶和民用建筑屋顶，公司推出相对应的BIPV产品，产品应
用场景广泛，包含工业厂房新建和返修屋顶、大型公建新建屋顶、民用建筑新建和返修屋顶等。同时公司与
建筑行业相关企业积极接洽，意在提供完善的全套光伏建筑屋顶系统，打造安全、适用、经济、美观、可靠
、便捷的绿色建材发电产品，拓展BIPV蓝海市场。此外，公司继续大力推进储能业务发展，专注于锂离子电
池储能系统的研发、生产、集成、销售、服务的一体化经营，凭借领先的储能电池技术和电力电子技术为辅
助新能源并网、电力调频调峰、微电网、应急备用、削峰填谷、黑启动等提供整套储能系统解决方案，推动
公司“光储”、“光储充”一体化解决方案、智能微电网解决方案进行商业化应用。
太阳能小系统业务、智能灯具及LED产品方面，公司全资公司浙江双宇电子科技有限公司将加强管理提
升，重点推进太阳能小系统、智能灯具、LED产品业务的研发、生产、销售，完成年度指标。
（四）风险分析
自“双碳”目标确立以来，光伏产业经历了爆发式增长，但随之而来的是产业链各环节的剧烈扩产。当
前，光伏行业正处于从“供需错配”向“结构性过剩”调整的关键周期。虽然长期需求向好，但短期内，上
游硅料、硅片产能的集中释放与下游终端装机增速的阶段性不匹配，导致全产业链价格中枢下移，行业进入
“去库存”与“磨底”阶段。此外，全球经济复苏乏力及大宗商品价格波动，给光伏企业的成本控制带来巨
大挑战。若未来宏观经济环境发生逆转，或光伏产业链价格战持续恶化，导致原材料采购与产成品销售价差
进一步压缩，将直接冲击公司的盈利空间，甚至引发经营战略层面的风险。同时，境外市场面临复杂的法律
、税收及监管环境，若公司无法有效应对国际规则的变动，可能面临境外业务拓展受阻的风险。
公司将建立宏观经济与产业链价格监测预警机制，强化对行业周期的预判能力。通过灵活调整库存策略
与采购节奏，平抑原材料价格波动带来的冲击。同时，深化全球化布局，提升对国际规则的运用能力，增强
抗风险韧性。
海外市场是公司营收的重要板块，产品广泛出口至欧洲、美国、印度、巴西等地区。然而，随着全球光
伏制造本土化趋势加剧，贸易保护主义抬头。部分国家通过关税壁垒、反规避调查或推行本土制造补贴政策
，试图重构供应链格局。地缘政治的紧张局势可能导致相关国家政策出现不连续性，甚至出现针对中国光伏
企业的非理性竞争策略。若公司主要出口国调整贸易政策，或发生极端的地缘政治冲突，可能导致公司面临
关税激增、市场准入受限等风险，进而影响海外业务的稳定性与盈利能力。
对此，公司将密切关注全球贸易政策动向，通过优化全球产能布局、加强海外本土化运营合作等方式规
避贸易壁垒。同时，持续加大高附加值产品的研发，以技术优势对冲贸易保护带来的成本压力，并积极拓展
“一带一路”沿线等新兴市场，分散单一市场风险。
在全球经济放缓的大背景下，新能源产业尤其是光伏产业作为为数不多高速增长的产业，不仅行业内各
环节的龙头企业积极地进行产能扩张，同时亦吸引其他行业企业跨界进入以打造企业发展第二增长极，供给
端不再是制约光伏行业发展的重要因素。近年来，伴随各环节扩产项目集中投产，产业终端需求增速滞后于
产能扩张速度，导致光伏产业链阶段性出现结构性供需失衡。与此同时，技术迭代加速引发的市场竞争日趋
激烈，使得光伏产业链整体盈利能力波动加剧，各环节利润空间均面临不同程度的压缩。在此环境下，公司
产品毛利率存在波动风险。
对此，公司坚持“技术降本”与“管理增效”双轮驱动。一方面，通过垂直一体化整合与供应链深度合
作，锁定优质低价原材料，降低生产成本；另一方面，优化产品结构，重点推广高功率、高效率的N型组件
及光储一体化解决方案，提升产品溢价能力，确保在激烈的市场竞争中保持合理的毛利率水平。
随着经营规模不断扩张，公司应收款项规模保持较高水平。一方面，由于行业竞争加剧、落后产能出清
、政府支持政策收紧以及产业集中度趋势提升，未来部分光伏企业可能出现资金流动性困难导致退出市场或
者申请破产，若未来出现销售回款不顺利或客户财务状况恶化的情况，则公司应收账款的回收风险将增加，
可能给公司带来坏账并直接影响公司盈利水平。另一方面，随着公司业务的发展和规模的扩张，应收账款可
能进一步增加，若公司不能严格控制风险、制定合理信用政策、加强应收账款管理、建立有效的催款责任制
，将会影响资金周转速度和经营活动的现金流量，从而影响公司的日常经营。
对此，公司将严格控制风险，对客户进行资信调查，制定合理信用政策，加强合同管理，建立催款责任
制及与保险公司签订保险合同等措施，针对海外客户基本采用信用证的销售方式进行，以减少客户退出市场
或破产对公司业绩的影响。
太阳能光伏行业属于高新技术产业，存在着较高的技术壁垒，行业内的公司需要具备深厚的技术积累、
快速响应能力及持续研发能力，尽可能准确地把握新技术发展动向和趋势并且能够快速进行产业化落地。若
未来太阳能电池组件领域发生重大技术变革或出现能为客户带来更低LCOE（度电成本）的新技术路线，而公
司未能准确把握技术、产品及市场的发展动向和趋势，或未能投入足够的研发力度以掌握前沿技术，从而无
法及时推出符合市场需求的技术或产品，将可能使公司丧失技术优势，面临技术被赶超或替代的风险，进而
导致公司失去市场先机影响进一步的经营发展。
对此，公司将保持高强度的研发投入，构建“量产一代、研发一代、储备一代”的技术创新体系。在巩
固N型电池技术优势的同时，积极推动钙钛矿叠层、特型超薄柔性p-HJT电池等前沿技术布局，并加强与科研
院所的产学研合作。通过多元化的技术储备，降低单一技术路线依赖风险，确保公司始终处于行业技术领先
地位。
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