经营分析☆ ◇300119 瑞普生物 更新日期：2026-10-21◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
兽用生物制品、兽用药物制剂（化学药品、中兽药、消毒剂等）、兽用原料药、兽用功能性添加剂的研发
、生产、销售及提供动物疫病整体防治解决方案
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
国内业务(地区) 16.27亿 94.58 6.51亿 95.24 40.01
国际业务(地区) 9332.01万 5.42 3252.42万 4.76 34.85
─────────────────────────────────────────────────
动保业务(业务) 12.90亿 74.96 6.01亿 87.88 46.58
宠物供应链(业务) 4.31亿 25.04 8282.49万 12.12 19.23
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
生物制品(行业) 14.75亿 43.40 9.40亿 65.83 63.71
药物制剂及原料药(行业) 10.50亿 30.90 3.71亿 26.00 35.34
宠物供应链(行业) 7.82亿 23.00 1.17亿 8.17 14.91
疫控服务(行业) 6999.21万 2.06 --- --- ---
其他(行业) 2177.59万 0.64 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
禽用生物制品(产品) 11.84亿 34.84 7.59亿 54.14 64.14
制剂及原料药(产品) 10.07亿 29.64 3.40亿 24.25 33.78
宠物供应链(产品) 7.82亿 23.00 1.17亿 8.31 14.91
畜用生物制品(产品) 2.57亿 7.57 --- --- ---
宠物疫苗和药品(产品) 7641.47万 2.25 --- --- ---
疫控服务(产品) 6999.21万 2.06 --- --- ---
其他(产品) 2177.59万 0.64 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东区(地区) 9.99亿 29.39 4.14亿 29.49 41.43
华南区(地区) 6.24亿 18.35 2.63亿 18.77 42.24
华北区(地区) 5.75亿 16.92 2.33亿 16.62 40.55
华中区(地区) 4.16亿 12.25 1.78亿 12.67 42.68
东北区(地区) 2.81亿 8.27 --- --- ---
西南区(地区) 2.68亿 7.87 --- --- ---
国际业务(地区) 1.27亿 3.73 --- --- ---
西北区(地区) 1.10亿 3.22 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
动保业务(业务) 26.17亿 77.00 12.86亿 91.69 49.15
宠物供应链(业务) 7.82亿 23.00 1.17亿 8.31 14.91
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 23.53亿 69.23 8.99亿 64.11 38.23
经销模式(销售模式) 7.50亿 22.08 3.92亿 27.95 52.25
政府招标(销售模式) 1.69亿 4.96 --- --- ---
国际业务(销售模式) 1.27亿 3.73 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
动保业务(业务) 13.31亿 77.96 6.65亿 92.57 49.95
宠物供应链(业务) 3.76亿 22.04 5333.16万 7.43 14.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
兽用生物制品(行业) 13.24亿 43.12 8.31亿 63.57 62.77
兽用制剂及原料药(行业) 10.40亿 33.86 3.81亿 29.17 36.67
宠物供应链(行业) 6.33亿 20.63 9494.39万 7.26 14.99
其他(行业) 7305.06万 2.38 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
禽用生物制品(产品) 10.76亿 35.04 6.80亿 53.51 63.17
制剂及原料药(产品) 10.21亿 33.24 3.72亿 29.32 36.50
宠物供应链(产品) 6.33亿 20.63 9494.39万 7.47 14.99
畜用生物制品(产品) 2.11亿 6.86 --- --- ---
其他(产品) 7305.06万 2.38 --- --- ---
宠物生物制品(产品) 3744.38万 1.22 --- --- ---
宠物药品(产品) 1902.17万 0.62 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华东区(地区) 9.14亿 29.77 3.59亿 28.28 39.32
华北区(地区) 5.64亿 18.39 2.95亿 23.23 52.27
华南区(地区) 5.39亿 17.55 2.46亿 19.39 45.73
华中区(地区) 3.91亿 12.72 1.58亿 12.43 40.41
西南区(地区) 2.50亿 8.13 --- --- ---
东北区(地区) 2.42亿 7.87 --- --- ---
出口(地区) 9529.01万 3.10 --- --- ---
西北区(地区) 7607.49万 2.48 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
动保业务(业务) 24.37亿 79.37 11.75亿 92.53 48.24
宠物供应链(业务) 6.33亿 20.63 9494.39万 7.47 14.99
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 21.75亿 70.85 8.41亿 66.18 38.65
经销模式(销售模式) 6.69亿 21.80 3.82亿 30.06 57.04
政府招标(销售模式) 1.30亿 4.25 --- --- ---
出口模式(销售模式) 9529.01万 3.10 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.64亿元，占营业收入的13.65%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 16514.69│ 4.86│
│第二名 │ 10920.09│ 3.21│
│第三名 │ 8033.46│ 2.36│
│第四名 │ 7017.51│ 2.06│
│第五名 │ 3932.45│ 1.16│
│合计 │ 46418.20│ 13.65│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购5.21亿元，占总采购额的31.89%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 19898.77│ 12.18│
│第二名 │ 12397.88│ 7.59│
│第三名 │ 8674.02│ 5.31│
│第四名 │ 5835.96│ 3.57│
│第五名 │ 5299.86│ 3.24│
│合计 │ 52106.49│ 31.89│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
公司是一家服务于动物健康产业的高新技术企业，主要业务领域为兽用生物制品、兽用药物制剂（化学
药品、中兽药、消毒剂等）、兽用原料药、兽用功能性添加剂的研发、生产、销售及提供动物疫病整体防治
解决方案。截至报告期末，公司旗下拥有20多家分（子）公司、11个规模化生产基地、92条生产线，兽药产
品批准文号及饲料添加剂备案超过500个，涉及猪、鸡、水禽、牛、羊和宠物用药品、疫苗、消毒剂、清洗
剂和功能性添加剂，是中国规模最大、产品种类最全的兽药企业之一，也是国家重大动物疫病防控疫苗生产
企业。
（三）公司商业模式
1、采购模式
公司实施集团集采一体化战略，集团供应链管理中心（SCBG）下设立供应商开发部，统筹各供应链业务
单元原辅包材、工程服务、设备仪器及耗材的集中采购，发挥集采的成本、质量和效率优势，实现降本增效
及供应链体系一体化高效运转。
公司严格按照《采购管理制度》《供应商质量管理制度》等内控制度，开展供应商开发、评价和管理工
作。供应商开发部通过供应商筛选、考察、物料小试、中试等程序确认合格供应商名录，定期会同审计部、
SCBG协同部门开展供应商评级及审计，对不合格供应商进行管理，以促进供应商的持续改进和优化，提高采
购产品交付质量。
2、生产模式
公司采用库存式生产和订单式生产相结合的生产模式。交付计划部根据客户信息预测需求，制定季度、
月度产品销售计划，并结合销售计划、实际生产能力、产品生产周期、现有库存量和安全库存量等因素制定
产品月季度生产计划，统筹排产、物料采购执行、仓储物流等横向拉通管理工作。
公司秉持“质量决定生存品质赢得信赖”的质量理念，生产部门按照生产计划严格按照新版兽药GMP要
求组织生产，确保原辅料、包装材料、中间产品和产成品符合工艺要求和质量标准；对每件产品的各生产工
序规范记录，严格记录各项生产活动，逐月汇总生成报表，用于技术指标分析和财务成本统计、核算与分析
，便于管理层根据各项指标变化统筹研发、工艺、精益生产、采购、质量、职能服务等不同部门的整体管理
与协调工作，持续提高产品品质、降低生产与运营成本、提升整体经营收益。
3、销售模式
公司销售模式按照销售对象及销售方式的不同，分为直销、经销商渠道和政府招标采购三种模式：
（1）直销模式
近几年，大型养殖集团快速扩张，疫病已成为影响养殖企业效益的最重要因素，因此大型养殖企业与国
内头部优秀动保企业的合作更加紧密。公司锁定家禽TOP300、家畜TOP100、水禽TOP30、反刍TOP30的养殖集
团和大型规模养殖场，遵循大客户LTC流程，采用铁三角的服务模式，已与国内多家头部养殖集团建立战略
合作关系，以高质量产品、高品质和体系化服务，从核心疫病监测与诊断、生物安全防控体系建设、种商健
康养殖、养殖成本管控、上下游供销精准对接等多个维度为养殖集团提供高效的专业服务和解决方案，提升
公司产品在养殖集团销售占比及市场覆盖率。
宠物板块，直销模式是公司触达终端客户的核心路径。中瑞供应链已覆盖全国24个省级行政区，覆盖超
14000家医疗终端，全国宠物医院覆盖率约35%，面向终端交付自有产品及代理产品。同时，公司深化与瑞派
宠物医院等头部连锁机构的战略合作，将产品嵌入专业诊疗场景，实现临床价值与产品价值的融合。此外，
公司自建线上商城，并入驻京东、淘宝等主流电商平台，辅以直播等新业态，直接面向C端宠主拓宽销售半
径，形成线上线下协同的直销闭环。
（2）经销商渠道
我国中小养殖场、合作社、家庭农场、散户等多形态中小规模养殖和终端养殖户仍然占据较大比例，是
我国乡村振兴和农民增收的重要领域，其疫病防控水平和饲养管理水平远低于大型专业养殖集团。公司继续
加大对全国重点养殖区域龙头养殖企业和终端养殖户的开拓力度，以覆盖家禽1500个重点养殖县、家畜1000
个重点养殖县为目标，鸡、猪、水禽、反刍四线并进。目前，公司形成了销售人员+技术行销人员双向赋能
的经销商模式，通过市场推广策划、产品和养殖技术培训和区域推广会，共建标杆客户；内外部专家相结合
，展开多频次的线上线下服务，为经销商及终端客户答疑解惑，为健康养殖保驾护航。在深度合作、共创共
赢的理念指导下，持续向经销商导入新理念、新思路、新方法，共建新路径、新能力，提升经销商的市场应
对能力和综合服务水平，从而提升公司在养殖终端的品牌影响力，实现公司与经销商、养殖场户的三方共赢
。
宠物板块，经销模式作为直销网络的有效补充，主要覆盖中瑞供应链尚未触达的空白市场。公司通过外
部经销商进行区域分销，并持续输出内部已验证的成功经验与系统化赋能体系——包括销售技能培训以及圆
桌论坛、专科培训、区域沙龙等多元形式，帮助经销商提升终端服务能力。针对大型连锁客户，公司采取“
大客户经理+经销商”联合开发模式，精准匹配客户需求、共建诊疗解决方案，推动全国市场的深度覆盖。
（3）政府招标采购
各省、自治区、直辖市人民政府兽医主管部门按照农业农村部强制免疫计划，对口蹄疫、高致病性禽流
感、布鲁氏菌病等病种实施强制免疫，并根据本行政区域内动物疫病流行情况增加强制免疫品种和免疫区域
，相关疫苗由政府统一招标采购。公司按照相关规定参加政府招标采购。公司的禽流感四价疫苗、猪0型+南
非1型、牛羊0型+A型+南非1型及狂犬病疫苗等5款疫苗，被列入国家批准使用的政府招标疫苗名录。
2020年11月23日，农业农村部发布《关于深入推进动物疫病强制免疫补助政策实施机制改革的通知》，
提出2022年全国所有省份的规模养殖场户实现先打后补，年底前政府招标采购强免疫苗停止供应规模养殖场
户，2025年逐步全面取消政府招标采购强免疫苗。公司拥有覆盖全国重点养殖县的完善的经销商网络，并已
与全国主要养殖集团建立深度合作关系，在强免疫苗市场化的背景下，将全力提升市场份额。
4、服务模式
公司在继续完善疫病防控技术服务体系与解决方案团队建设的同时，加强了在种畜禽及商品代质量评估
、生物安全、饲养管理、疫病研究、孵化技术、食品安全等方面服务能力建设，致力于为客户提供全方位、
多元化的服务。公司设立渤海农牧监测诊断中心和解决方案部，配备专业化的检测团队、先进的检测设备、
规范化的检测平台、标准化的检测流程以及经验丰富、专业精湛的解决方案专家，依托RHM动物健康管理瑞
检行动、孵化厅RHI孵化技术提升服务体系和极具竞争力的1-N流程对检测大数据进行专业、科学地精准分析
，为客户提供疫病预警、疫病诊断及1-N精准解决方案，以进一步提升公司体系化的技术服务水平和解决方
案能力；同时，充分发挥公司兽医临床专家的专业优势，通过疫病快速精准诊断、科学有效的疫病控制和解
决方案，实现价值服务升级；通过市场网络建设，高效的物流服务，快捷的疫病诊断服务，行业领先的场景
化疫病研究，为客户提供系统化解决方案，助力客户养殖指标的提升，为客户实现价值增效。
5、研发模式
公司确立了“自主研发+联合研发”的模式，依托生物制品研究院、药物研究院、湖北原料药研究院、
华南生物高致病性禽流感研究院及渤海联合研究院五大研究院，并联合国内外一流的科研院所、高校及企业
，针对重大动物疫病、影响产业未来发展的重大关键技术开展研发创新。公司引入科学的IPD流程（集成产
品开发流程），构建了动物疫病监测和疾病预警的防控管理体系，搭建了专业的“一体化、流程化、可控化
、可视化、知识化、项目全周期”的项目管理平台，紧密跟踪动物疫病动态变化以及客户需求，进行场景化
疫病研究，打造适配不同靶动物、不同生长阶段、不同疫病场景的领先产品集群。
（五）报告期内公司所处行业情况
根据中国证券监督管理委员会的行业分类标准，公司所处行业为医药制造业中的兽用药品制造行业。公
司为经济动物及宠物提供全生命周期的疫病防控产品及服务，是中国规模最大、产品种类最全的兽药企业之
一，也是国家重大动物疫病（高致病性禽流感、口蹄疫）防控疫苗生产企业。
1、动保行业
（1）行业规模
1）海外动保市场
海外动保经过长期并购整合，已形成全球化供需网络，市场规模庞大且持续扩张，蕴藏广阔的发展机遇
。根据中国兽药协会《2025年度兽药产业发展报告》，2025年全球（不含中国市场）兽药销售额为415亿美
元，同比增长1.22%，市场规模约为中国动保市场的4倍。而受海外兽药注册政策的影响，我国兽药出口总额
较小，2025年中国兽药产品出口额仅为60.05亿元（约8.41亿美元），且出口结构以原料药为主（占比68.28
%），生物制品仅占5.06%。在此背景下，开拓海外市场成为企业对冲国内养殖周期波动、实现稳定经营的关
键渠道。
2）国内动保市场
我国是经济动物养殖强国，庞大的养殖基数成为本土动保市场的发展基础，伴随着养殖业规模化程度提
升、养殖主体疫病防控意识不断增强，叠加国家对兽药质量监管体系的持续完善，国内兽药行业市场规模稳
步扩大。根据中国兽药协会《2025年度兽药产业发展报告》，2025年中国兽药产业完成生产总值818.45亿元
，总销售额716.32亿元，平均毛利率29.25%。十年来，产业整体呈上升态势，总产值年复合增长率为5.59%
，销售额年复合增长率为4.93%。
国内兽药行业产品结构分层特征显著。根据中国兽药协会《2025年度兽药产业发展报告》，化学药品长
期占据兽药市场主导地位，2025年化学药品合计市场规模500.71亿元，其中，原料药市场规模206.02亿元，
同比增长16.12%；化药制剂市场规模294.69亿元，同比下降1.45%。受养殖周期波动影响，2025年生物制品
市场规模同比小幅回落，生物制品实现销售额153.66亿元，同比下降0.23%；其中禽用生物制品规模持续扩
增，2025年销售额70.25亿元，销售额占比45.72%，比重较2024年上升2.87个百分点。在减抗替抗绿色养殖
需求下，中兽药市场持续扩增，2025年规模61.95亿元，同比上升6.72%。放眼中长期，高壁垒生物制品、绿
色中兽药具备持续发展潜力。
3）宠物细分市场
宠物动保作为新兴细分赛道，正成为行业增长的重要引擎，其国内外市场发展也存在着显著差异。海外
兽药市场中宠物用药占比较高，根据中国兽药协会《2025年度兽药产业发展报告》，2025年海外宠物及其他
兽药产品销售额为199.2亿美元，同比上升10.42%，占海外兽药市场总销售额的48%。尤其在北美、西欧及亚
太发达经济体，宠物主对宠物健康的关注度提升，愿意为高质量兽药和预防性治疗支付溢价，持续拉动海外
动保市场规模提升。我国情况与全球市场结构明显不同，2025年宠物及其他兽药产品销售额占我国兽药总销
售额不到10%。随着国内“它经济”热度升温，驱虫药、皮肤用药、慢性病管理药物等需求不断释放，长期
来看，中国宠物动保市场的增长空间巨大，发展动能充足。
（2）竞争格局
我国动保行业供给持续出清，行业集中度逐步提升，但整体市场仍较为分散。随着新版兽药GMP全面实
施及常态化监管深化，大量中小企业因合规成本与竞争压力加速退出。2025年度，中国兽用生物制品领域仅
25家大型企业就占据了67%的销售额和74%的毛利；化药领域85家大型企业贡献了57%的销售额和65%的毛利，
头部效应显著，但与海外成熟市场相比，产业集中度仍有提升空间。
头部企业通过“纵向一体化+横向多元化”构筑护城河，沿产业链延伸服务能力，并积极布局宠物动保
、创新疫苗、绿色药品与海外市场；中小企业受制于研发薄弱、成本高企，利润空间持续压缩，加速出清。
未来，行业资源将加速向具备研发创新、合规体系与全球化视野的头部企业集中。
2、下游行业
按产品使用领域划分，公司产品主要应用于经济动物和伴侣动物，具体情况如下：
（1）经济动物
1）家禽养殖板块
2026年上半年家禽出栏规模持续增长，行业生产整体平稳发展。上半年全国家禽出栏87.6亿只，同比增
长7.7%。对应禽肉产量1390万吨，同比增长9.4%；禽蛋产量1690万吨，同比下降2.2%，行业肉、蛋产能呈现
结构性分化。截至上半年末，全国家禽存栏63.5亿只，同比微增0.2%，家禽基础存栏产能保持稳定。价格及
盈利方面，白羽鸡行业不断规模化扩产，市场货源充足压制价格，但2026年上半年盈利情况较往年明显改善
。上半年黄羽鸡售价震荡回落，养殖利润小幅承压。
2）生猪养殖板块
2026年上半年生猪产能整体稳健，调控成效持续显现。上半年，全国生猪出栏37246万头，同比增长1.7
%，增速比一季度回落1.1个百分点，出栏节奏放缓。上半年末，全国生猪存栏42491万头，同比小幅增长0.1
%，其中，能繁母猪存栏3780万头，同比下降6.5%，降幅比一季度扩大3.2个百分点，目前为正常保有量3750
万头的100.8%，行业基础产能逐步回归合理均衡水平。价格及盈利方面，自2025年9月行业进入亏损周期后
，2026年上半年亏损态势延续，给养殖企业及动保行业带来较大压力。
3）反刍动物养殖板块
2026年上半年国内牛羊产能持续去化，肉牛、羊出栏量同比分别下降3.8%、6.7%，带动牛羊肉供给收缩
；期末牛、羊存栏同比分别下滑4.3%、5.2%，存量产能进一步出清。养殖端产能去化兑现，对中长期牛羊肉
供给形成刚性约束，自繁自养模式优势凸显，行业上行基础扎实。
（2）伴侣动物
1）宠物动保市场快速增长
随着国民可支配收入的提升、养宠观念的科学化转变以及社会人口结构（如单身经济、老龄化）的演进
，国内养宠群体不断壮大，宠物的健康消费需求攀升，驱动宠物动保行业快速发展。《2026年中国宠物行业
白皮书》显示，2025年中国城镇犬猫数量为1.26亿只，较上年增长1.8%；城镇宠物（犬猫）消费市场规模达
3126亿元，较上年增长4.1%。其中，宠物医疗属于宠物消费中的刚性赛道，行业成长性与抗周期性突出，20
25年宠物医疗消费规模约862亿元，占比为28%（其中，诊疗体检占比15.8%，药品疫苗占比11.8%），为仅次
于宠物食品的宠物第二大消费市场。
2）宠物驱虫药和生物制品等细分市场存在显著国产替代空间
当前，科学养宠理念深植人心，宠物疫苗、药品已成为宠物医疗产业的核心组成部分，约占宠物医疗市
场规模的40%。其中，驱虫药和疫苗消费频率高，是市场增长的核心动力。得益于研发投入加大及政策支持
，我国新兽药注册量稳步上升，国产药品的质量、疗效及安全性持续优化，进口依赖逐步降低。同时行业仍
面临多重挑战，国际头部企业占据市场领先地位，国内新兽药以第三类、第五类为主，原始创新不足，且低
价竞争突出，市场亟需贴近临床及宠主需求的差异化创新产品。未来，立足创新研发、重视品牌建设、尊重
行业生态的企业将占据竞争优势，实现稳健长远发展，推动行业向高质量、高创新方向转型。
3、公司所处的行业地位
公司以动物保健为主业，荣登动保行业“中国第一、全球TOP13”榜单，是国内规模领先、产品品类全
面的动保综合服务商。同时，公司前瞻布局合成生物战略新赛道，以微生物蛋白产业化为核心切入点，开辟
生物制造第二增长曲线。
（1）畜禽动保领域：全产业链头部企业，规模国内领先。
公司是国内少数具备“原料药+制剂+生物制品+功能性添加剂”全产业链布局的动保企业，能够为大型
养殖集团提供覆盖禽、猪、反刍等畜种，贯穿“诊断-监测-预警-方案”全流程的一体化价值解决方案，这
一系统化服务能力在行业中具有稀缺性，也助力公司与圣农等多家头部大型养殖集团建立深度战略合作关系
。在创新驱动层面，公司新兽药注册证书、研发投入规模及研发团队实力均位居国内动保行业前列，在核酸
疫苗、基因工程疫苗等新一代疫苗赛道形成先发优势，率先取得全球首份食品动物用mRNA疫苗临床批件，以
技术代差持续巩固主业领先壁垒。
（2）宠物动保领域：前瞻布局，协同生态构筑独特壁垒。
公司构建了“瑞普生物（自主研发生产）+中瑞供应链（全国流通渠道）+瑞派宠物医院（终端临床验证
）”三方协同的闭环生态，打通从产品研发、渠道流通到终端诊疗服务的完整链条，这一商业模式在国内宠
物药苗领域具有稀缺性。中瑞供应链是国内规模领先的宠物医药供应链平台，聚合海内外头部宠物医药品牌
资源，渠道已覆盖全国约35%的宠物医院，有力助推自有产品品牌渗透与终端触达。公司已搭建行业领先的
专业化研发平台，形成行业领先的宠物产品矩阵，以全矩阵驱虫药、国内首批获批的猫三联疫苗为核心，累
计取得23项新药证书，并前瞻布局猫传腹等宠物创新疫苗，持续巩固国产替代领跑优势。
（3）微生物蛋白领域：首批获证、产能储备国内最大。
公司联合中国科学院天津工业生物技术研究所，在国内首批获得菌丝蛋白新食品原料证书，率先完成产
业化准入；正在建设的万吨级产业化基地，是国内当前最大的菌丝蛋白产能储备，在这一新赛道上确立了先
发优势，打开了区别于传统动保的战略增长空间。
二、核心竞争力分析
（一）技术创新优势
公司创新团队以3名工程院院士、16名行业知名专家领衔，拥有“国务院特贴专家”、“国家万人计划
”人才、“国家特支计划”人才、“中国兽药典委员会委员”、“中国兽药评审专家”等国家级人才8人；
天津市有突出贡献专家、天津市中青年科技创新人才、天津市“131”创新型人才等省级人才27人，20余位
研发人员被聘为中国兽医药品监察所、浙江大学、南开大学、天津大学等高等院校的研究生导师，2名临床
兽医专家被中国动物疫病预防控制中心遴选入疫控中心临床兽医专家库。学科人才涵盖动物医学、药学、传
染病学、分子生物学、生物合成等多个学科领域，公司创新团队规模与能力均居行业前列。公司近年来重点
在新靶点、新结构、反向遗传技术、蛋白表达技术、抗原靶标设计技术、抗体药物技术、核酸药物技术以及
合成生物等领域引进高端人才。
公司拥有“国家认定企业技术中心”“国家地方联合工程研究中心”“农业农村部生物兽药创制重点实
验室”“博士后科研工作站”“院士专家工作站”“国家专业化众创空间”等国家级创新平台以及“天津市
兽药技术创新中心”“天津市新药AI研发重点实验室”等省级创新平台，子公司天津渤海农牧产业联合研究
院有限公司被认定为天津市第一批产业技术基础公共服务平台，先后多次通过了CNAS、GCP、GLP认证以及复
评审。
公司拥有实验室3万平方米、实验动物房2.40万平方米、创新孵化器9600平方米、学术报告厅与研发办
公区等附属设施6000平方米。与国家合成生物技术创新中心联合组建“天津市生物制造创新联合体”；与天
津大学、南开大学共建“天津市新药AI研发重点实验室”；公司与中国农业科学院、清华大学、北京大学、
中国农业大学、华中农业大学、华南农业大学、扬州大学等30余家国内外知名高校和科研院所建立了长期稳
定的合作关系。
公司生物制品研究院紧盯国际生物科学前沿技术，聚焦新型疫苗与疫苗关键工艺，形成引领动物疫苗产
业持续创新的能力。公司继续加大对家禽、猪、宠物、水禽、反刍动物、水产和诊断试剂等领域研发平台的
投入，持续扩展产品管线，涵盖了从项目概念形成、市场洞察、项目论证、产品立项、研究开发、小试生产
、产品评价、中试放大生产、临床试验、注册申报以及产品上市的全流程。工艺技术开发上，具备细胞规模
化悬浮培养平台、抗原高效纯化平台、新型佐剂/耐热保护剂平台、细菌高密度发酵平台等多个行业关键技
术平台，成功开发出多个悬浮细胞、畜禽和宠物新型佐剂和抗原纯化关键工艺技术，可快速构建产品有效组
群。基因工程技术开发上，囊括了反向遗传技术、基因编辑技术、蛋白表达技术、载体构建技术、核酸（DN
A/mRNA）疫苗和抗体药物在内的多个基因工程技术平台，实现了有效免疫蛋白的高效表达、疫苗1日龄/胚内
免疫、突破母源抗体干扰，研制出安全、有效、质量可控的高端高效产品，提升产品核心竞争力。
公司药物研究院，在原料药研发上构建了新晶型药物研究、创新药设计筛选、杂质制备及结构解析、手
性药物合成、体外活性测试、药物靶标验证测试、成药性评价等多个新药设计筛选技术平台，聚焦于开发高
效、安全新分子实体特效药，已在药物新晶体、化合物新结构等领域形成了几十项创新发明，制定了7项动
保行业/团体标准。药物制剂方向，形成体外透皮技术平台、适口性技术平台、长效缓释技术平台、增溶技
术平台等多个技术平台，自主研发了替米考星肠溶颗粒、癸氧喹酯干混悬剂、盐酸恩诺沙星颗粒、盐酸沃尼
妙林二水合物可溶性粉等多项填补国际空白的创新药物制剂。中药与营养保健类研发方面形成了多种疫病、
健康动物体内外相关性评价模型，可以快速获取有效成分，研制安全、有效、质量可控的产品，可以快速为
健康养殖提供有效的临床解决方案。公司主持承担了国家“十四五”重点研发计划“揭榜挂帅”榜单项目中
子课题《抗寄生虫新药靶标的发现及新兽药筛选》研究，通过开展新兽药靶标挖掘与新药效结构发现，加速
原创新兽药诞生。
（二）产品品类优势
公司共建有11个规模化生产基地，拥有92条生产线，涉及兽用生物制品、化药制剂、中药制剂、功能性
添加剂、消毒剂、原料药六大领域，产品主要用于家禽、家畜、宠物、水禽、反刍等动物疫病的预防、诊断
、治疗、监测、环境消杀及保健。公司产品品类齐全，拥有586款产品，其中生物制品122种、化学药物制剂
215种、中兽药100种、清洗消毒类33种、功能添加剂100种、原料药16种。产品已基本覆盖了畜禽养殖业所
面对的主要动物疫病，在基因工程疫苗、多联多价疫苗、新晶型药物制备等前沿领域具有领先优势，是国内
兽药行业产品种类规格最全、生产规模最大的企业之一，同时也是国内在生物制品、制剂和原料药领域均具
有较强竞争优势的头部企业之一。
（三）营销渠道优势
公司已建立了覆盖国内主要养殖市场的营销服务网络，以“直销+经销”的模式辐射各类型的养殖企业
和养殖户，服务全国千个重点养殖县。公司根据市场变化和战略目标，不断变革营销体系，建立导向冲锋的
组织架构，优质资源向战略业务倾斜。以“为客户提供高效解决方案”为宗旨，建立起“高品质+可信赖+快
响应”的全方位技术行销服务体系，根据客户端需求变化不断创新服务模式，通过培训提升铁三角服务团队
能力，强化客户战略合作深度。公司销售人员定期接受技术培训，不断丰富专业知识、提高营销技能，实现
技术服务型营销。公司推行“高质量产品+疫病监测预警+标准化疫控方案+管理服务”的创新体系化服务模
式，高效赋能养殖企业畜禽健康管理、常规疫病管控和核心病原净化。
宠物板块以中瑞供应链为核心枢纽，作为国内规模领先的宠物医药供应链平台，覆盖全国约35%宠物医
院，已从传统分销商向“品牌运营商+终端综合服务商”转型，盈利模式由产品差价驱动升级为平台化、生
态化价值创造。在赋能体系上，公司向合作医院输出专科建设、运营管理、游学培训等线下增值服务，帮助
终端提升诊疗水平与经营能力；另一方面通过线上数字化工具与AI诊疗支持，构建数据驱动的精准服务和客
户粘性，使渠道关系从交易型转向共生型。战略协同方面，公司协同瑞派等战略伙伴的临床资源，将产品在
真实场景中验证迭代，形成产品实践并反哺品牌信任，构筑了公司宠物业务差异化的竞争壁垒，驱动国产替
代从价格竞争走向价值竞争。
（四）品牌优势
瑞普生物深耕动保与生物制造领域近三十年，已成为行业公认的引领性品牌。
这一品牌势能源于长期的科技创新与品质坚守。公司三次荣获国家科学技术进步奖二等奖，斩获省部级
科技奖项24项，构筑起坚实的技术壁垒；多次入选农业农村部兽药质量抽检红榜，并荣获“全国动保行业质
量领先企业”“全国产品和服务质量诚信承诺企业”“天津市滨海新区质量奖”等荣誉，将技术优势固化为
极致的产品品质。
品牌价值持续跃升。公司连续六年跻身中国品牌价值评价农业领域前十，被国际权威机构评为“亚洲、
澳洲、非洲最佳动保公司”“中国造隐形冠军”，并荣登动保行业“中国第一、全球TOP13”。作为宠物医
药先行者，公司摘得宠物健康行业最具产品力品牌、年度经典药品品牌奖等荣誉。
品牌价值在资本市场得到验证。公司先后荣膺创业板上市公司价值50强、ESG金牛奖百强奖，品牌资产
的价值与可持续性获得高度认可。
（五）企业文化引领优势
公司高度重视企业文化建设，持续迭代完善以军功、战功与奋斗者文化为内核的企业文化体系。公司恪
守“前瞻、创新、正直、分享”的经营理念，锚定“成为国际一流的高科技生物企业，为客户、员工、股东
及商业伙伴创造实现美好梦想的机会”的企业愿景，践行“致力于最具竞争力的产品与服务，持续为客户创
造最大价值”的企业使命，坚守“以客户为中心、以奋斗者为本、敢为人先、使命必达”的核心价值观。通
过树立文化行为标杆，深度融通管理理念、管理体系与经营实践，积极探索创新企业发展模式，大力弘扬“
奋斗、实干、有效”的精神内核，持续巩固在研发创新、营销模式突破、供应链升级与人力资源管理变革等
关键领域的领先优势，全面驱动企业核心竞争力跃升。
三、主营业务分析
（一）总体经营情况分析
2026年上半年，国内动物保健行业呈现结构性发展态势，微生物蛋白产业依托政策赋能、技术迭代实现
商业化进程加速。公司持续坚持自主创新，深化研产销全链条协同发展，持续推进从动保龙头企业向生物制
造、宠物健康综合生态平台战略升级，夯实传统主业基本盘，培育壮大新兴业务布局，整体经营基本面持续
高质量发展。
报告期内，公司实现营业收入17.20亿元，同比增长0.75%；归属于上市公司股东净利润2.04亿元，同比
下降20.43%；扣非归母净利润1.84亿元，同比下降1.81%。若剔除上半年生物制品增值税税率变动影响、采
用上年同期可比口径测算，报告期内，公司营业收入同比增长4.51%，扣非归母净利润同比增幅超27%，主营
业务盈利能力依然持续快速增长。具体分析如下：
1、收入分析：畜禽业务短期微调，宠物等业务板块高速增长
报告期内，公司实现营业收入17.20亿元，同比增长0.75%，主要影响因素：
（1）畜禽动保方面
报告期内，公司畜禽动保业务实现营业收入11.91亿元，同比减少7400.71万元。收入短期波动主要原因
：一是下游养殖行业需求处于阶段性修复调整阶段；二是2026年1月1日起生物制品增值税不再适用3%简易征
收方式，统一按13%税率计征，直接减少收入6410.82万元，剔除该政策影响后，畜禽收入同比基本持平。
（2）宠物等高增速业务方面
报告期内，公司宠物、国际化、兽医社会化服务等业务板块保持高速增长，有效优化公司营收结构。宠
物业务实现收入4.79亿元，同比增长15.43%，供应链毛利率同比提升5个百分点，渠道平台价值加速显现；
国际业务收入9332.01万元，同比增长45.19%，高附加值产品占比提升，海外盈利持续改善；兽医社会化服
务收入同比增长91.92%，服务网络加速拓展，商业化潜力持续释放。
2、利润分析：增值税政策及非经常性损益因素影响利润
报告期内，归属于上市公司股东的净利润2.04亿元，同比下降20.43%；扣非归母净利润1.84亿元，同比
下降1.81%。利润变动主要受以下因素影响：
（1）增值税政策调整：自2026年1月1日起，生物制品增值税不再适用3%简易征收方式，统一按13%税率
计征，该政策调整对公司当期净利润产生影响约5449.20万元。
（2）非经常性损益变动：本报告期持有及处置非流动金融资产取得收益同比减少5236.77万元，导致归
母净利润下降。
（3）降本增效赋能：公司全面推进以“价值驱动”为核心的精细化管理，通过精益管理、强化供应链
协同、严控各项费用支出，将降本增效贯穿于研发、生产、销售及管理全价值链，累计降本占当期成本费用
总额的6.07%，有效增厚盈利韧性。
增值税政策及非经常性损益因素对业绩变动的影响，不改变公司中长期持续快速发展趋势，公司已形成
主业提质、新业务增量、新赛道量产在即的高成长格局。一方面，公司创新产品落地兑现增量，高致病性禽
流感DNA疫苗、南非1型口蹄疫疫苗等战略新品获批上市，持续打开传统主业增长空间；宠物业务、国际化业
务、兽医社会化服务保持高增，持续优化公司盈利结构，提供业绩持续增量。另一方面，公司万吨级微生物
蛋白生物制造基地即将投产，标志着公司正式切入生物制造高成长性新赛道，打造公司中长期核心第二增长
曲线。后续随着新兴业务持续放量、生物制造产能释放，公司盈利结构将持续优化，中长期增长空间充足。
公司将依托前瞻战略布局，持续提升核心价值，回馈投资者。
（二）上半年重点工作情况
1、新业务版图拓展
2026年上半年，公司核心增长引擎多点发力，进入价值加速兑现的新阶段。合成生物加速推进从中试到
商业化落地前的基地建设与产品验证；宠物板块收入与盈利双增，渠道平台价值显现；国际市场高速增长，
本地化深耕有序推进。
（1）合成生物：战略布局加快落地，蓄力商业化规模释放
合成生物是公司“拓生物制造”战略的核心增长引擎。板块以菌丝蛋白为核心，打造从菌种设计到产业
化落地的全产业链能力。依托公司长期积淀的生物发酵技术与精益运营管理优势，该业务与现有动保技术平
台深度协同，正成为打破传统业务边界的第二增长曲线。
产能建设按计划推进，万吨级微生物蛋白产业化基地建设工作有序开展，部分车间土建已完工，计划于
年底竣工投产，为后续大规模生产筑牢产能底座。商业化验证取得阶段性成效：公司聚焦食品端产品开发与
综合解决方案输出，已建成蛋白粉、烘焙、功能饮品、健康零食及蛋白肉等多方向产品技术体系；联动多家
食品企业及科研院所，完成近80款产品的配方定型与工艺验证，同时实现多类副产品绿色资源化利用；国内
外产品注册工作同步推进，为业务商业化放量夯实基础。
（2）宠物：从“规模扩张”迈向“盈利释放”的新阶段
2026年上半年，公司坚定推进“打造宠物产业全球知名品牌”战略目标，依托瑞普生物（产品）、中瑞
供应链（渠道）、瑞派宠物医院（终端）“三瑞齐发”的战略协同优势，宠物板块实现收入4.79亿元，同比
增长15.43%，已成为驱动公司业绩增长的重要引擎。
供应链平台盈利能力显著改善。中瑞供应链正加速向宠物诊疗综合服务商转型，报告期内供应链收入4.
31亿元，同比增长14.43%；毛利率达19.23%，同比提升5个百分点，盈利改善主要得益于客户结构向高价值
医院渠道的持续优化。上半年，公司重点发力宠物医院渠道，活跃医院数量同比增长18.5%，医院客户占比
提升至70%；渠道覆盖持续扩大，新进入新疆、陕西、四川市场，已覆盖全国24个省级行政区，活跃医疗终
端达1.4万家。
自有产品端，线上线下双轮驱动业绩增长。公司持续巩固爆款产品优势，上半年自有产品收入4819.99
万元，同比增长25.25%。线上渠道表现尤为突出，公司深化电商团队建设，聚焦抖音、天猫等自营旗舰店建
设，实现收入1731万元，同比增长196%，带动莫普欣等驱虫药实现大幅增长。线下聚焦宠物医院产品方案，
终端医院上半年复购率提升21%。强化供应链渠道的协同优势，上半年中瑞供应链销售瑞普产品同比增长78.
92%，验证了“产品+渠道”的协同放大效应。
展望下半年，国内同类成分首个获批的犬骨关节炎靶向抗炎药——格拉匹仑片将重磅上市，精准切入进
口依赖度高的高价值细分赛道，有望凭借完善的终端渠道实现快速放量。公司将持续加大自有品牌建设与创
新管线投入，为长期价值成长打开新空间。
（3）国际市场：全球布局提速，本地化深耕启新
海外市场增长动能持续释放，报告期内国际业务收入9332.01万元，同比增长45.19%。区域布局上，深
耕中亚、东南亚优势市场，加快拓展南亚、中东、非洲、南美增量市场，产品已出口至50多个国家和地区。
产品注册方面，上半年完成26项核心产品海外注册及商业化落地；多项在研产品同步推进海内外注册申报，
部分产品实现境外率先获批。前期注册布局逐步进入收获期，驱动业务模式从单一产品出口，升级为多品类
供给、综合疫病防控方案输出与本地化运营协同发展。客户与生态建设方面，巩固海外经销商、大型养殖集
团合作关系，深化与当地政府、行业机构联动，有序推进欧洲、非洲区域产品联营、技术共建及本土化项目
论证。伴随海外产品矩阵持续完善、本地化运营体系日趋成熟，海外业务成长空间将进一步打开，出口收入
有望加速增长，夯实全球化发展根基。
2、研发：战略赛道突破，价值加速兑现
公司立足全球生物制造创新发展目标，深耕经济动物动保、宠物动保、合成生物三大核心赛道，聚焦从
技术突破到商业价值的高效转化。报告期内，公司研发投入1.20亿元，同比增长5.54%，研发投入规模稳居
国内动保行业首位；新增5项《新兽药注册证书》、15项授权专利，9款在研产品获临床审批；截至报告期末
，累计获得《新兽药注册证书》125项（一类8项），位居国内动保行业前列。公司第三次斩获国家科学技术
进步奖二等奖，系行业内少数多次获此国家级重磅科技奖项的企业，持续验证公司在原始创新、工艺转化及
产业化落地的能力。
合成生物领域已建立领先研发体系，抢占赛道先发准入优势。公司已建成合成生物五大技术平台，与中
国科学院保持紧密合作，并与华中农业大学共建微生物蛋白食品联合研发中心，形成全链条技术闭环。菌丝
蛋白项目是国内少数获得国家新食品原料资质的项目之一，中试生产线已获食品生产许可证，构筑了显著的
先发优势与行业准入门槛。
宠物板块实现里程碑式突破，新增4项新药证书，已累计取得23项新药证书，产品创新行业领先。宠物
驱虫药占据了宠物药品市场50%的份额，公司持续攻坚源头自主创新，累计取得20项抗寄生虫领域发明专利
，上半年成功取得氟雷拉纳二类新兽药证书，形成莫普欣、超比欣、菲比欣、妙普净等系列驱虫标杆产品；
驱虫药正式在海外注册，切入全球广阔驱虫药市场。高端特色宠物药方面，公司自研的格拉匹仑取得国家二
类新兽药证书，填补国产宠物关节抗炎药物空白，精准布局进口高度依赖的犬关节炎高价值细分赛道；犬瘟
热病毒抗血清三类新兽药证书同步获批，进一步完善宠物高端兽药管线，持续巩固细分赛道龙头地位。
优势主业家禽动保完成重要升级。高致病禽流感领域，新获批“禽翊”“禽锐”两款DNA疫苗生产批文
，相较于传统产品具有免疫应激小、保护期长、成本低等核心优势；叠加原有3款成熟重组禽流感灭活疫苗
，公司已形成涵盖灭活苗、DNA苗双技术路线，适配家禽、水禽多养殖场景的高致病性禽流感产品矩阵，有
助于进一步提升市占率。绿色化药持续发力，上半年新药唯亮、翼亮上市，直击规模化养殖的药残与弃蛋痛
点，协同已上市产品泰亮，公司在蛋鸡肠道、寄生虫、呼吸道三个领域已构建系列0残留产品矩阵，驱动化
学药物板块迎来新一轮增长。
家畜重大疫病突破，产能释放将贡献增量。7月获批生产的“牛羊口蹄疫三价”与“猪口蹄疫二价”疫
苗，以一针三防、高纯度优势应对南非1型新毒株，是国内防控口蹄疫最新流行毒株的最新产品，有助于释
放口蹄疫疫苗产能，贡献业绩增量。公司积极推进非瘟疫苗多路线联合研发，并探索海外注册路径，为长期
发展布局潜在增长点。
面向未来，公司将以自主研发+联合研发模式精准对接终端客户痛点，致力于将技术壁垒转化为切实的
商业价值与终端品牌影响力，进一步夯实公司在生物制造领域的核心竞争力。
3、营销：结构升级，增长引擎多点并进
公司作为国内动保行业头部企业，坚定落地“以客户为中心”的价值服务战略，以创新产品突围、大客
户深度绑定、兽医社会化服务规模复制为三大引擎，持续巩固行业领导者地位。
产品端，顺应精细化养殖、降本增效、减抗替抗的客户需求趋势，聚焦多联多价疫苗、长效缓释新晶型
化药及中兽药等高壁垒创新产品，已培育6个亿级爆品，大单品矩阵持续扩容。报告期内，新产品妙晶宁、
唯亮上市即上量，双双实现千万级销售；马立克疫苗市占率超55%，持续领跑细分赛道，构筑领先的单品竞
争优势；腹泻灭活疫苗、蓝耳净化方案成功切入多家头部养殖集团，实现重点客户批量落地突破，打开中长
期增量空间。客户端，顺应养殖业规模化、集团化趋势，依托公司全品类产品与疫病防控一体化综合服务核
心优势，与多个TOP客户达成战略合作，提供联合疫病研究、种源-动保-营养一体化深度服务，直销占比提
升至74%，TOP养殖客户基本全覆盖，订单稳定性显著增强。
兽医社会化服务规模加速扩增，同比增长91.92%。公司深度对接国家基层动物防疫能力提升、乡村振兴
战略落地需求，是行业内率先构建“防疫+诊疗+供应链”一体化平台的先行者，上半年新增伊宁、图木舒克
等6个县域，现已覆盖内蒙古、新疆、甘肃等核心养殖省，未来3年计划实现10个重点养殖省份覆盖，区域市
场份额稳居行业前列。报告期内，公司启动供应链建设，搭建了数字化服务平台，覆盖农户超22万户，检测
样本量达32万份，普免率达到100%，政府测评抗体达标率超95%，服务成效大幅领先行业平均水平。随着供
应链集采、品种改良等增值业务渗透，业务盈利模型不断完善，商业化潜力加速释放。该业务一方面稳定贡
献高成长性现金流；另一方面持续沉淀海量疫病流调数据、优质种质资源，形成独特的数据与资源资产，反
哺公司动保产品迭代、疫病精准防控方案输出，构筑难以复制的差异化长期竞争壁垒。
4、生产：精益运营，筑牢发展底盘
上半年，公司以“精益驱动、数字赋能”为主线，围绕质量、交付、成本三大运营支柱，系统性推进供
应链体系的能力建设。
供应链端，公司不断深化战略集采与供应商结构优化，上半年战略集采金额占比提升至97.6%，依据对
大宗原料价格研判进行动态战略集采，实现物料成本进一步降低，抗风险能力与成本竞争力进一步提升。精
益运营方面，各基地持续推进精益改善，上半年实现精益降本达千万元，单点突破正沉淀为体系化的运营能
力。数字化端，搭建“端到端”质量管理平台，实现质量异常自动预警、问题闭环可追溯；升级物流管理系
统，实现运输全程可追溯与电子运单管理，交付及时率提升至99%。体系认证方面，多个基地相继通过ISO三
体系认证，获评智能工厂、专精特新企业等称号。下一步，公司将聚焦夯实精益运营，加速数字化系统互联
互通，将后台能力进一步转化为支撑长期增长的战略护城河。
5、资本运作：内生外延协同发力，加快产业链整合升级
公司坚持“内生增长+战略并购”双轮驱动，加速向全产业链一体化生态平台演进，持续构筑行业差异
化核心竞争壁垒。
产业基金层面，公司联合海通并购资本设立规模10亿元的产业基金，其中公司认缴出资2.95亿元，重点
布局动保主业、宠物经济、合成生物等高成长赛道，为公司中长期外延扩张储备资本与优质项目资源。宠物
业务领域，公司增持中瑞供应链30%股权，进一步强化对渠道平台的管控能力；报告期内，中瑞供应链销售
瑞普产品同比增长78.92%，“自研产品+核心渠道”双向赋能的协同商业模式已显现实效。产业整合方面，
公司采取分步落地、渐进赋能的整合路径，自2023年起通过“疫苗业务托管经营股权增持-并表运营”分阶
段实施布局，并于本年7月对圣维生物进行整体运营管理，实现与国内白羽肉鸡养殖龙头圣农集团的深度战
略合作。本次合作锁定稳定禽用业务订单，打造动保龙头与头部养殖集团产业协同的标杆案例，进一步巩固
公司主业基本盘。
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