经营分析☆ ◇300125 聆达股份 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
光伏发电业务、电力工程施工业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电力工程施工EPC业务(行业) 4414.24万 87.50 -286.57万 1285.63 -6.49
光伏电站发电业务(行业) 498.81万 9.89 276.38万 -1239.89 55.41
其他业务(行业) 68.81万 1.36 68.81万 -308.70 100.00
彩色滤光膜的研发、生产、检测与封装 62.82万 1.25 -80.42万 360.79 -128.02
业务(行业)
─────────────────────────────────────────────────
电力工程施工EPC业务(产品) 4414.24万 87.50 -286.57万 1285.63 -6.49
光伏电站发电业务(产品) 498.81万 9.89 276.38万 -1239.89 55.41
其他业务(产品) 68.81万 1.36 68.81万 -308.70 100.00
彩色滤光膜的研发、生产、检测与封装 62.82万 1.25 -80.42万 360.79 -128.02
业务(产品)
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 5044.67万 100.00 -22.29万 100.00 -0.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
EPC工程业务(行业) 1.02亿 81.88 125.44万 8.14 1.23
光伏发电业务(行业) 2157.35万 17.27 1310.51万 85.01 60.75
其他(行业) 105.62万 0.85 105.62万 6.85 100.00
─────────────────────────────────────────────────
EPC工程(产品) 1.02亿 81.88 125.44万 8.14 1.23
光伏发电(产品) 2157.35万 17.27 1310.51万 85.01 60.75
其他(产品) 105.62万 0.85 105.62万 6.85 100.00
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 1.25亿 100.00 1531.70万 100.00 12.27
─────────────────────────────────────────────────
EPC业务(业务) 1.05亿 84.27 225.31万 14.71 2.14
光伏发电业务(业务) 2077.07万 16.63 1215.75万 79.37 58.53
太阳能电池业务(业务) 100.27万 0.80 --- --- ---
余热发电业务(业务) 14.50万 0.12 -32.92万 -2.15 -227.11
分部间抵销(业务) -227.44万 -1.82 23.28万 1.52 -10.23
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
EPC工程业务(行业) 5077.57万 84.73 278.33万 -67.99 5.48
光伏发电业务(行业) 829.63万 13.84 330.07万 -80.63 39.78
其他业务(行业) 85.79万 1.43 85.79万 -20.96 100.00
─────────────────────────────────────────────────
EPC工程业务(产品) 5077.57万 84.73 278.33万 -67.99 5.48
光伏发电业务(产品) 829.63万 13.84 330.07万 -80.63 39.78
其他业务(产品) 85.79万 1.43 85.79万 -20.96 100.00
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 5992.99万 100.00 -409.37万 100.00 -6.83
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
EPC工程业务(行业) 2794.96万 45.71 5.69万 -0.06 0.20
太阳能电池业务(行业) 1816.60万 29.71 -8332.65万 94.57 -458.70
光伏发电业务(行业) 1173.18万 19.18 -639.71万 7.26 -54.53
其他(行业) 330.39万 5.40 183.43万 -2.08 55.52
─────────────────────────────────────────────────
EPC工程(产品) 2794.96万 45.71 5.69万 -0.06 0.20
太阳能电池(产品) 1816.60万 29.71 -8332.65万 94.57 -458.70
光伏发电(产品) 1173.18万 19.18 -639.71万 7.26 -54.53
其他(产品) 330.39万 5.40 183.43万 -2.08 55.52
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 6115.13万 100.00 -8810.89万 100.00 -144.08
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售1.11亿元，占营业收入的88.63%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│上海紫江企业集团股份有限公司 │ 3600.90│ 28.83│
│金寨尨源新能源有限公司 │ 3361.29│ 26.92│
│国网青海省电力公司 │ 2077.07│ 16.63│
│安徽穗发绿能新能源有限公司 │ 1412.82│ 11.31│
│金寨烨禾新能源有限公司 │ 616.51│ 4.94│
│合计 │ 11068.58│ 88.63│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.58亿元，占总采购额的49.48%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│上海祥骓建设工程有限公司 │ 1984.22│ 16.78│
│江苏卓丹建设发展有限公司 │ 1933.74│ 16.36│
│安徽竣昌建设工程有限公司 │ 788.70│ 6.67│
│无锡华珺数字能源有限公司 │ 579.98│ 4.91│
│辽宁省宏珺电力设计有限公司 │ 563.22│ 4.76│
│合计 │ 5849.85│ 49.48│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
2026年上半年是公司战略转型纵深推进的关键时期。报告期内，公司运营存量光伏电站发电业务和光伏
EPC业务，不断提质增效并加强精细化管理。同时积极推进新质生产力业务有序落地，新设子公司长晶环芯
、南京嘉悦，分别规划开展半导体设备零部件表面处理业务、彩色滤光膜的研发、生产、检测与封装业务。
报告期内，长晶环芯重点开展洁净厂房建设、产线安装与调试工作；南京嘉悦已完成产线调试工作并于6月
下旬开始投产。
（一）主要业务
报告期内公司从事的主要业务如下：
1、光伏电站发电业务
公司光伏电站发电业务通过全资子公司格尔木神光具体开展实施。格尔木神光位于太阳能资源富集的青
海省海西蒙古族藏族自治州格尔木市，运营总装机容量为53兆瓦的光伏电站。该电站项目分两期建设完成：
2011年一期3兆瓦并网发电，2013年5月二期50兆瓦并网发电，属于优质的光伏电站项目。格尔木神光所生产
的电力销售给国网青海省电力公司，形成公司在该领域的主要收入来源。报告期内，公司启动二期50兆瓦电
站技改项目，对原有高倍聚光光伏组件、逆变器等核心设备进行技改，并于报告期后完成了海西州新能源产
业发展服务中心组织的专家组竣工验收工作。项目建成后，格尔木神光光伏电站发电效率将进一步升级，有
利于提升发电量，增强公司的持续经营能力。
2、电力工程施工EPC业务
公司电力工程施工EPC业务由全资子公司阳光恒煜和控股子公司天津嘉悦负责开展。阳光恒煜和天津嘉
悦为新能源电力工程综合服务商，整合“设计-建设-交付”能力，服务于光伏电站从设计、建设到并网的全
生命周期需求，专注于新能源电力工程领域，业务覆盖光伏发电及电力设施建设等。
阳光恒煜和天津嘉悦已经持续规模化、体系化、专业化开展EPC业务，实现从项目获取到整体交付的全
流程管理，同时从业务拓展基础、核心能力支撑、资源获取与保障等方面不断夯实基础，公司具备作为EPC
业务总承包方所必须的设计、采购、施工和交付的全流程服务能力。
（二）经营模式
1、采购模式
（1）光伏电站发电业务
格尔木神光光伏电站发电业务不涉及原材料采购，目前主要发生费用为光伏电站的技术改造、日常维护
、备件更换等费用。
（2）电力工程施工EPC业务
天津嘉悦和阳光恒煜根据工程项目所需材料种类、规格及数量，采购优质材料，确保工程质量，已建立
完善的制度流程和成体系的采购程序。公司主要采购包括光伏组件、逆变器、电线电缆等物料，材料费用受
市场价格波动影响较大，需密切关注市场动态，公司通过遴选优质供应商并结合内部库存管理体系来控制采
购成本。
2、生产模式
（1）光伏电站发电业务
公司光伏电站发电业务依托格尔木本地光照优势，通过光伏组件将光能转换成电能，经变电站升压将电
能输送到电网。公司制定了严格的运营管理制度、安全生产制度、设备维护制度等，保障光伏电站安全、高
效运行。
（2）电力工程施工EPC业务
天津嘉悦和阳光恒煜具备电力工程施工总承包贰级资质，已经持续规模化、体系化、专业化提供“设计
-建设-交付”服务，实现从项目获取到整体交付的全流程管理，同时从业务拓展基础、核心能力支撑、资源
获取与保障等方面不断夯实基础，公司具备作为EPC业务总承包方所必须的设计、采购、施工和交付的全流
程服务能力。
公司构建了结构合理、资质过硬的专业技术与管理团队，兼具扎实的工程管理理论素养与丰富的电力工
程实操经验，能够高效协调资源、精准管控施工进度并保障安全规范作业，精准对接客户需求，推动项目各
环节有序落地，成功参与包括地面集中式光伏电站、分布式光伏电站等在内的多种类型、不同规模的光伏项
目，熟悉项目全生命周期管理流程，具备解决复杂工程问题的综合能力和实践经验。
3、销售模式
（1）光伏电站发电业务
格尔木神光管理运营的并网光伏电站，其产生的电力销售给国家电网。国网青海省电力公司根据供电电
表数据定期和格尔木神光进行电费收入结算。
（2）电力工程施工EPC业务
阳光恒煜与天津嘉悦主要从事发电、输电、供电、受电电力设施的安装、维修及试验业务，同时开展其
他建设工程施工业务，并根据所提供的服务收取相应工程款。公司电力工程施工服务价格遵循公平、公正、
合理的定价原则，结合市场行情、项目成本及盈利目标等因素综合确定。
（三）业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入5,044.67万元，同比下降15.82%；归属于上市公司股东的净利润2,540.21
万元，同比增长124.23%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润-1,770.08万元，同比增长81.4
8%。
1、光伏电站发电业务
报告期内，公司光伏电站发电业务实现营业收入498.81万元，同比下降39.88%。受内外部因素叠加影响
，报告期内电站上网电量及发电收入受到一定制约。一是二期50兆瓦电站在今年1月至4月处于技改期间，尚
未并网发电；二是因承担格尔木神光电站电力外送的750千伏西宁变电站于今年3月至6月进行开关增容改造
工作，导致格尔木神光光伏电站的上网电量在此期间受到较大影响。2026年6月，750千伏西宁变电站已完成
开关增容改造工作，格尔木神光电站的上网电量已恢复至正常水平。
2、电力工程施工EPC业务
报告期内，公司电力工程施工EPC业务实现营业收入4,414.24万元，同比下降13.06%。公司坚持“聚焦
优质项目、严控项目质量与回款风险”的经营策略，持续、扎实推进各重点项目的建设与交付。
（四）报告期内新增业务
1、半导体设备零部件表面处理业务
报告期内，公司新设子公司长晶环芯，以开展半导体设备零部件表面处理业务，目前尚处于洁净厂房建
设、产线安装与调试阶段，还未形成收入。长晶环芯为公司推进战略转型的重要落子，业务规划聚焦于集成
电路前道晶圆制造设备，覆盖化学气相沉积（CVD）、物理气相沉积（PVD）、刻蚀（Etch）、湿法工艺（We
t）、化学机械抛光（CMP）等关键生产设备零部件的表面处理业务。长晶环芯采取直销模式，直接与半导体
晶圆制造企业、半导体设备制造商建立业务关系，通过客户准入、驻场服务和定制化订单式的研发及生产取
得销售收入。长晶环芯计划2026年下半年完成洁净厂房建设及设备安装调试，并启动试生产与客户认证工作
，后续将全面推进客户导入和产能爬坡。
2、彩色滤光膜的研发、生产、检测与封装业务
报告期内，公司新设子公司南京嘉悦，聚焦彩色滤光膜的研发、生产、检测和封装业务，专注打造专业
化、精细化的彩膜后道全流程业务体系，核心覆盖高精度测试、定制化封装、精密后加工、品质合规核验等
核心业务。南京嘉悦既能够根据客户需求定制掩膜板（MASK）后生产成品，直接销售给下游客户，独立面向
终端客户进行产品供应，同时也能够提供成熟专业的代工服务。南京嘉悦已完成产线调试工作并于6月下旬
开始投产，报告期内实现营业收入62.82万元。
（五）报告期内公司所处行业情况
1、行业发展状况及行业特点
（1）国内光伏行业概况
受益于国家政策持续赋能及“碳达峰、碳中和”行动方案深入推进，我国光伏市场已从“追求增量”转
向“提升质量”的新阶段。根据国家能源局数据，截至2026年6月底，全国光伏发电装机容量达到12.72亿千
瓦，其中集中式光伏6.96亿千瓦、分布式光伏5.76亿千瓦，形成“西集东散”的区域发展格局，西部地区集
中式光伏基地与东部分布式光伏协同发展，绿色电力供给能力持续增强，能源绿色低碳转型成效显著。
与此同时，受新能源上网电价市场化改革深入推进、部分地区电力消纳压力加大等多重因素影响，行业
发展进入阶段性调整。根据国家能源局统计数据，2026年上半年全国太阳能发电新增装机7,207万千瓦，较
上年同期下降约66%，行业正由高速扩张向高质量发展过渡。目前，我国已将光伏产业列为国家战略性新兴
产业，凭借完整的产业链优势与领先的技术水平，在多晶硅、大尺寸硅片、高效电池片等领域保持全球领先
，建成全球最大的可再生能源体系。但当前光伏行业仍处于阶段性调整期，短期景气度的回升仍有待观察。
（2）光伏电站业务发展趋势
随着全球能源转型持续深化、国内“双碳”战略深入推进，叠加行业治理升级与技术迭代加速，光伏电
站正从“规模扩张”向“质量提升、多元融合、智能高效”转型，其核心发展趋势可归纳为：装机规模层面
，2026年上半年国内新增装机出现阶段性回调，行业由高速扩张转向理性发展，短期国内装机规模总体承压
，但全球能源转型趋势为中长期装机需求提供支撑；政策层面，国际国内均导向高质量、规范化发展，通过
标准引领推动电站从“拼规模、比价格”转向价值竞争，存量电站运营效率与收益管理的重要性进一步凸显
；技术层面，依托高效电池、光储融合、AI数字化等技术实现智能升级、降本增效，前沿技术产业化持续优
化成本结构；应用场景向“光伏+”多元融合拓展，催生多种新型电站形态，拓宽市场边界；全球化布局持
续推进，国内企业出海步伐加快，面对贸易壁垒本土化运营成为关键，全球市场呈现区域分化特征，新兴市
场成为新增长极，整体与光伏产业及EPC业务发展态势同频共振。
（3）光伏EPC业务发展趋势
随着全球光伏产业向高质量发展转型、国内“双碳”战略深入推进，技术迭代加速，光伏EPC业务正迎
来全方位发展变革，受行业阶段性调整影响，短期内业务发展呈现承压与结构升级并存的态势，其趋势呈现
多维度特征：政策层面，国际国内均从规模扶持转向质量管控，通过规范秩序、设定标准引导EPC业务规范
化发展。新能源上网电价市场化改革推动项目收益逻辑重塑，业主对项目质量、成本控制的要求显著提升；
市场层面，短期国内新增装机回调对EPC业务新签订单形成一定压力，行业调整期内项目释放节奏放缓，EPC
业务增长短期承压，但全球能源转型趋势仍为中长期装机需求提供支撑，同时“光伏+”多元应用场景拓展
进一步拓宽其市场空间；技术层面，高效电池技术、光储融合、AI数字化等技术赋能EPC项目优化升级，降
本增效成为核心导向。
（4）半导体设备零部件表面处理行业概况与发展趋势
报告期内，公司新设子公司长晶环芯，布局半导体设备零部件表面处理服务领域。半导体设备零部件表
面处理服务是半导体制造工艺服务环节的关键配套产业，该服务直接关系到晶圆制造良率与设备运行稳定性
，是半导体晶圆厂运营中不可或缺的环节。
根据行业研究机构PWConsulting发布的《WorldwideSemiconductorPartsCleaningMarket2026》报告，2
025年全球半导体零部件清洗市场规模约为25.80亿美元，预计至2032年将达到43.8亿美元，2025年至2032年
复合年均增长率（CAGR）约为7.85%。亚太地区占全球市场份额超过60%，其中中国市场受益于晶圆厂大规模
扩产及半导体产业链国产化进程加速，市场需求呈现快速增长态势。
行业发展趋势方面：一是伴随国内晶圆厂产能持续释放及先进制程推进，半导体设备零部件的精密清洗
与再生修复需求刚性增长，且对洁净度、颗粒控制及再生质量提出更高要求；二是在半导体产业链自主可控
的国家战略导向下，国产替代进程加速，为国内半导体设备零部件表面处理服务企业提供了明确的市场增量
空间；三是下游晶圆厂对洗净服务的“就近响应、短周转”要求，使得贴近产业集群布局的服务基地具有显
著的区位竞争优势。
（5）彩色滤光膜（CF）行业发展趋势
彩色滤光膜（CF）系液晶显示（LCD）及白光有机发光二极管（WOLED）显示面板的核心光学组件，为显
示产业链关键配套环节。据QYResearch（恒州博智）测算，2025年全球液晶面板用彩色滤光膜市场规模约11
5.6亿美元，预计2026年至2032年复合年均增长率（CAGR）约为4.3%。行业整体已由产能快速扩张周期转入
平稳增长阶段，增长核心驱动力由总量扩容转向产品结构性升级。传统TV、IT显示领域标准化彩膜产品需求
趋于饱和，市场竞争日趋充分，行业竞争格局呈现头部面板厂垂直一体化配套为主的特征，第三方独立彩膜
厂商聚焦差异化产品成为其构筑竞争优势的核心路径。
二、核心竞争力分析
1、实控人深厚的产业资源
公司实际控制人、控股股东变更，为公司发展与战略转型带来了新的契机。公司实际控制人深耕半导体
等新质生产力领域多年，具备深厚的先进智造产业背景，拥有丰富的产业资源、技术资源与客户资源，能够
为公司推进战略转型提供全方位支持与赋能，全面提升公司核心竞争力与长期可持续发展能力。
2、治理体系的全面焕新
公司董事会完成换届，全面焕新治理体系。公司实际控制人具备丰富的上市公司治理经验，股东结构和
部分董事会成员亦具备地方国资背景，共同参与公司治理。公司持续优化管理层结构和组织架构，引入和储
备在相关领域具备丰富经验的管理人才，完善各层管理团队的运行机制，健全内部决策程序，确保管理团队
科学、合理、高效地做出经营决策，建立与经营业绩、战略目标落地成效挂钩的薪酬考核体系，全面提升上
市公司管理水平与运营效率。
3、财务结构的根本性重塑
公司资产负债结构显著改善，有息负债规模大幅压降，整体财务弹性与抗风险能力明显增强，为存量业
务的稳健运营与新增业务的投入预留了充足空间。在此基础上，公司围绕先进智造战略方向储备了较为充裕
的资金，既为先进智造业务的导入与落地提供有力的资金保障，也具备在符合相关监管规则的前提下并结合
业务发展需要适时开展产业并购的财务基础。
4、半导体设备零部件表面处理业务的战略性布局
报告期内，公司积极推进主营业务向半导体及先进智造领域战略转型，于2026年4月14日正式设立长晶
环芯，战略性布局半导体设备零部件表面处理业务。长晶环芯致力于为晶圆制造厂、半导体设备制造商提供
专业、高效、可靠的零部件表面处理一站式解决方案，中长期目标为打造华中区域领先的半导体设备精密表
面处理与再生服务基地，助力国内半导体产业链的自主可控能力提升，并着力培育公司新的盈利增长点，优
化产业结构，提升公司持续盈利能力与抗风险能力。
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