经营分析☆ ◇300125 ST聆达 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高效光伏太阳能电池片业务，光伏发电业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池片(产品) 2026.84万 58.30 -3005.32万 105.42 -148.28
光伏发电(产品) 1449.49万 41.70 167.69万 -5.88 11.57
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 3476.33万 100.00 -2850.77万 100.00 -82.01
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池片(业务) 2026.84万 58.30 -3005.32万 104.38 -148.28
光伏发电(业务) 1449.49万 41.70 167.69万 -5.82 11.57
其他(业务) 7.25万 0.21 -41.56万 1.44 -573.48
余热发电(业务) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池业务(行业) 8.03亿 95.71 8511.05万 83.04 10.60
光伏发电业务(行业) 3262.77万 3.89 1421.45万 13.87 43.57
其他(行业) 334.52万 0.40 317.46万 3.10 94.90
余热发电业务(行业) --- --- --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池(产品) 8.03亿 95.71 8511.05万 83.04 10.60
光伏发电(产品) 3262.77万 3.89 1421.45万 13.87 43.57
其他(产品) 334.52万 0.40 317.46万 3.10 94.90
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 8.39亿 100.00 1.02亿 100.00 12.16
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池业务(行业) 4.79亿 96.34 6161.62万 87.53 12.86
光伏发电业务(行业) 1600.16万 3.22 674.12万 9.58 42.13
其他(行业) 217.81万 0.44 203.89万 2.90 93.61
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池(产品) 4.79亿 96.34 6161.62万 87.53 12.86
光伏发电(产品) 1600.16万 3.22 674.12万 9.58 42.13
其他(产品) 217.81万 0.44 203.89万 2.90 93.61
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 4.97亿 100.00 7007.78万 100.00 14.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池业务(行业) 15.26亿 95.50 1.48亿 76.68 9.73
光伏发电业务(行业) 6085.74万 3.81 4201.09万 21.70 69.03
余热发电业务(行业) 556.08万 0.35 125.78万 0.65 22.62
其他(行业) 542.97万 0.34 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
太阳能电池(产品) 15.26亿 95.50 1.48亿 76.68 9.73
光伏发电(产品) 6085.74万 3.81 4201.09万 21.70 69.03
能源服务(产品) 556.08万 0.35 125.78万 0.65 22.62
其他(产品) 542.97万 0.34 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 15.96亿 99.90 1.94亿 100.00 12.15
中国境外(地区) 152.25万 0.10 --- --- ---
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售4.03亿元，占营业收入的47.99%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 12751.04│ 15.20│
│第二名 │ 12585.44│ 15.00│
│第三名 │ 6196.54│ 7.39│
│第四名 │ 4445.70│ 5.30│
│第五名 │ 4277.44│ 5.10│
│合计 │ 40256.16│ 47.99│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购2.78亿元，占总采购额的37.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 9656.52│ 12.96│
│第二名 │ 5854.83│ 7.86│
│第三名 │ 5799.40│ 7.78│
│第四名 │ 4964.00│ 6.66│
│第五名 │ 1531.99│ 2.06│
│合计 │ 27806.74│ 37.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展状况及行业特点
1、国际光伏行业简介
近年来，随着国际社会对保障能源安全、保护生态环境、应对气候变化等问题日益重视，以及受到国际
冲突影响，许多国家已将可再生能源作为新一代能源技术的战略制高点和经济发展的重要新领域，其中以太
阳能光伏发电为代表的新能源行业凭借其在可靠性、安全性、广泛性、环保性等方面的诸多优势，已逐渐成
为替代传统化石能源的重要主力军，全球各主要国家纷纷出台相关政策推动光伏产业的发展，全球光伏行业
高速发展。随着产业技术的逐步成熟与进步，在经济高速发展、政府政策支持、技术进步、光伏发电成本持
续下降等众多因素的驱动下，预计全球太阳能光伏发电新增装机容量持续增加。在2023年第二十八届联合国
气候变化大会（《联合国气候变化框架公约》第二十八次缔约方大会、COP28）上，超过100个国家达成了一
项重要协议，即在2030年全球可再生能源装机容量增至3倍，至少达到11,000GW，具体而言，到2030年，光
伏装机容量将从2022年的1,055GW增加到2030年的5,457GW。根据中国光伏行业协会数据，2030年，乐观情况
下，全球和国内光伏新增装机量将达到587GW和317GW，保守情况下，全球和国内光伏新增装机量将达到512G
W和252GW。
2、国内光伏行业概况
在我国“碳达峰、碳中和”的国家新能源战略背景下，2022年5月，国家发改委、国家能源局发布《关
于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，提出到2030年风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以
上的目标，以及到2025年，公共机构新建建筑屋顶光伏覆盖率力争达到50%的目标。2022年6月，国家发改委
、国家能源局、财政部、自然资源部等九个部门联合发布《关于印发十四五可再生能源发展规划的通知》，
按照2025年非化石能源消费占比20%左右任务要求，明确指出十四五期间，中国可再生能源在一次能源消费
增量中占比超过50%；可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%，风电和太阳能发电量实
现翻倍。受益于国家政策的支持和“碳达峰”“碳中和”行动方案的持续推进，我国光伏市场进入快速发展
阶段，光伏装机量的持续增长带动光伏产品的需求快速增长。目前我国已将光伏产业列为国家战略性新兴产
业之一，在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下，全国光伏产业实现了快速发展，已经成为我国可参
与国际竞争并取得领先优势的产业。2023年度，随着光伏上游硅料新建产能不断释放，多晶硅市场供过于求
，价格持续下行，进一步降低了光伏终端发电成本，光伏终端需求持续维持高速增长态势。根据中国光伏行
业协会数据，全球新增光伏装机总量已从2013年的38.4GW增长为2023年的390GW，复合增长率达26.09%；国
内新增光伏装机总量已从2013年的10.9GW增长为2023年的216.88GW，复合增长率达34.86%。
3、晶硅太阳能电池发展趋势
近年来，随着单晶硅片、电池片和组件生产制造技术不断进步，单晶产品相较于多晶产品，单晶组件转
换效率较高，在提升光伏电站发电量的同时有效降低度电成本，市场份额大幅提升；大尺寸技术通过有效提
升组件功率、降低物流成本和电站安装成本，摊薄了单瓦生产、运输和安装成本，进而降低了终端度电成本
，根据中国光伏行业协会（CPIA）预测，未来逐步形成182mm及以上大尺寸硅片的占比格局；与此同时伴随
着P型电池转换效率逐渐提高并接近其理论极限，N型电池技术所拥有的效率优势，将会成为电池技术的主要
发展方向之一。因此，电池片产品需求近年发展趋势逐渐由多晶向单晶、由小尺寸向大尺寸、由P型向N型转
变。公司结合电池技术的发展趋势，在对公司原有PERC电池片产线改造为具有市场竞争力的大尺寸高效太阳
能电池片基础上，重点布局下一代N型高效太阳能电池。
（二）公司主要业务、主要产品及其用途
1、高效光伏太阳能电池片业务
报告期内，公司高效光伏太阳能电池片业务由全资子公司金寨嘉悦新能源科技有限公司负责开展。金寨
嘉悦新能源成立于2019年1月，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的高效晶硅太阳能电池的技术创新
型企业，金寨嘉悦新能源致力于提供高转化率、低衰减和高发电量的光伏电池，为客户在太阳能领域提供高
效电池解决方案。金寨嘉悦新能源计划总投资约40亿元，占地522亩，规划建设10GW高效光伏电池产能，项
目分三期建设，一期已建成投产3.5GW高效PERC晶硅电池项目；二期投资建设5GW-210mm兼容182mm-TOPCon电
池智能工厂。
金寨嘉悦新能源一期项目产品的技术路线采用PERC+SE技术，叠加的SE技术通过在金属栅线与硅片接触
部位及其附近进行高浓度掺杂，而在电极以外的区域进行低浓度掺杂，既降低了硅片和电极之间的接触电阻
，又降低了表面的复合，提高了少子寿命，使电池具有以下3点明显的优点：
（1）降低串联电阻，提高填充因子；
（2）减少载流子复合，提高表面钝化效果；
（3）增强电池短波光谱响应，提高短路电流和开路电压。
因此，SE技术处理过的电池相比传统太阳能电池有0.3%的提升，SE技术跟PERC技术相结合，可以使电池
的量产效率实现快速突破。
2、光伏发电业务
公司光伏发电业务由全资子公司格尔木神光新能源有限公司负责开展。格尔木神光位于青海省海西蒙古
族藏族自治州格尔木市，运营共计规模53MW的并网光伏电站，主要采用高倍聚光的太阳能光伏技术，2011年
一期3MW并网发电，2013年5月二期50MW并网发电。公司光伏发电业务主要产品为电力，电力并网销售给国网
青海省电力公司。
（三）公司主要经营模式
1、盈利模式
（1）高效光伏太阳能电池片业务
金寨嘉悦新能源将采购的硅片、非硅材料通过自动化的生产工序加工制成单晶硅太阳能电池片后，向下
游的太阳能电池组件企业销售，并收取货款获得盈利。
（2）光伏发电业务
格尔木神光通过将运营的光伏电站产生的电力并入国家电网而获得相关电费收入。
2、采购模式
（1）高效光伏太阳能电池片业务
金寨嘉悦新能源太阳能电池片业务采购的原材料主要分为硅片与非硅材料。非硅材料包括浆料（正银、
背银、铝浆）、网版（正极、背极、背场）、特殊气体、化学品以及包装材料等。金寨嘉悦新能源生产晶硅
太阳能电池片需要采购的能源为工业用电、水。
金寨嘉悦新能源建立了对供应商的管理体系，制定《合格供应商名录》，原材料质量过关、品牌可靠、
供货规模符合公司要求的供应商方可列入《合格供应商名录》。公司的采购流程自接到下游客户订单后启动
，由供应链部门根据销售订单的情况，并结合原材料库存水平制定采购需求清单，对原材料市场行情进行充
分的市场调研后，在《合格供应商名录》内选择合作供应商。公司供应链部门负责实时跟进采购信息、追踪
订单交付与结算等。原材料采购价格为到厂价，原材料由供应商送货到厂并经由品质部质检通过后入库完成
采购。
（2）光伏发电业务
格尔木神光光伏发电业务不涉及原材料采购，目前主要发生费用为光伏电站的日常维护、备件更换等费
用。
3、生产模式
（1）高效光伏太阳能电池片业务
金寨嘉悦新能源公司建立了健全的生产管理体系，金寨嘉悦新能源设立制造部，对产品生产实施全程管
理。公司以市场需求为导向，生产和销售紧密对接。具体生产模式为：销售部接受客户订单，交由经营计划
部编制生产计划，并及时分发制造部。制造部依据生产计划做好生产准备后，开始生产。
公司引入的PERC+SE晶硅电池片智能制造装备与精密的检测仪器，结合对生产质量、生产安全、生产进
度、设备效率、工艺执行等方面进行全面的监控和检查，确保整个生产制造系统正常、高效运行。
（2）光伏发电业务
公司光伏发电业务依托格尔木本地光照优势，通过光伏组件将光能转换成电能，经变电站升压将电能输
送到电网。公司制定了严格的运营管理制度、安全生产制度、设备维护制度等，保障光伏电站的安全、高效
运行。
4、销售模式
（1）高效光伏太阳能电池片业务
金寨嘉悦新能源公司太阳能电池片销售分为两种模式，一种为采用自产自销模式，原则上由公司独立采
购原材料，根据合同订单的要求加工制成晶硅太阳能电池片后，销售给客户；当光伏产业链相应环节出现较
大供需波动时，公司会根据上下游情况调整产销次序，以适应市场变化带来更高效益。另一种为受托加工模
式，由委托方提供主要原料，金寨嘉悦新能源按照委托方的要求加工货物。金寨嘉悦新能源主要面向国内的
下游光伏电池组件厂商进行销售，同时存在少量的境外销售。
（2）光伏发电业务
格尔木神光管理运营的并网光伏电站，其产生的电力并入国家电网。国网青海省电力公司根据供电电表
数据定期和格尔木神光进行电费结算。
（四）报告期主要经营情况及市场地位
1、主要经营情况
报告期内，公司持续专注于新能源领域的经营发展，经营模式未发生大的改变。具体情况如下：
（1）高效光伏太阳能电池片业务
为应对错综复杂的市场形势，提升产品竞争力，金寨嘉悦新能源从2021年末开始筹划实施一期产线升级
改造，将全部电池产能升级至182mm大尺寸产能，并通过增加DUP四道印刷+电注入等优化提升效率，金寨嘉
悦新能源已于2022年6月基本完成了一期产线提升改造，截至目前金寨嘉悦新能源拥有3.5GW-182mm大尺寸PE
RC高效太阳能电池片产能，产品转换效率可达23.40%。
报告期内，金寨嘉悦新能源太阳能电池营业收入较上年同期减少97.23%，主要系本期金寨嘉悦新能源电
池片业务停产所致。金寨嘉悦公司报告期内产量为1528.24万片，同比减少91.32%，销量为1052.12万片，同
比减少94.28%，净利润为-14754.56万元，同比减少906.16%。
（2）光伏发电业务
报告期内，格尔木神光的光伏电站营业收入较上年同期减少36.80%。主要影响的原因系本期格尔木神光
二期整改未发电所致。
2、市场地位
金寨嘉悦新能源一期已建成投产的3.5GW高效PERC晶硅电池项目，转换效率可达23.40%。公司金寨嘉悦
新能源一期电池项目从2024年3月14日开始停产，公司争取早日实现复产，提高市场竞争力。
（五）报告期内主要业务驱动因素
简述报告期内营业收入、营业成本、研发费用等。
二、核心竞争力分析
主流尺寸产品顺势发展
公司高效太阳能电池片金寨嘉悦新能源一期项目采用行业主流的PERC+SE生产工艺，随着光伏行业供需
波动，持续推动产线升级，目前公司拥有10条主流大尺寸182mm产品的产线，顺应市场化发展趋势，满足多
样化客户需求。公司金寨嘉悦新能源二期项目将采用更先进的TOPCon技术，引入智能制造装备及精密的检测
仪器，生产线可兼容大尺寸电池片、多主栅技术，预留下一代电池技术路线接口，并且持续与供应商和客户
对新技术、新产品进行沟通讨论，力争在最合适时间点推出最符合市场需求、收益最好的产品。
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