经营分析☆ ◇300132 诺斯贝尔 更新日期：2026-10-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
面膜、护肤品、湿巾等化妆品的设计、研发与制造业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
面膜系列产品(产品) 5.06亿 45.69 1.03亿 49.14 20.43
护肤品系列产品(产品) 4.17亿 37.71 7638.35万 36.34 18.30
湿巾系列产品(产品) 1.50亿 13.51 2053.28万 9.77 13.73
其他系列产品(产品) 2597.42万 2.35 619.55万 2.95 23.85
其他业务收入(产品) 819.96万 0.74 378.23万 1.80 46.13
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.79亿 79.39 1.66亿 78.85 18.86
境外(地区) 2.28亿 20.61 4444.53万 21.15 19.49
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化妆品(行业) 22.19亿 100.00 4.56亿 100.00 20.55
─────────────────────────────────────────────────
面膜系列(产品) 10.59亿 47.74 2.28亿 50.11 21.57
护肤系列(产品) 8.18亿 36.84 1.66亿 36.31 20.25
湿巾系列(产品) 2.64亿 11.89 4222.18万 9.26 16.01
其他产品系列(产品) 7856.41万 3.54 1973.78万 4.33 25.12
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 9.11亿 41.04 1.62亿 35.45 17.75
华南地区(地区) 5.73亿 25.83 1.31亿 28.77 22.88
出口(地区) 4.00亿 18.00 9259.91万 20.31 23.18
华北地区(地区) 2.55亿 11.48 5289.86万 11.60 20.77
华中地区(地区) 5759.52万 2.60 --- --- ---
西南地区(地区) 1359.38万 0.61 --- --- ---
东北地区(地区) 846.24万 0.38 --- --- ---
西北地区(地区) 145.13万 0.07 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 22.19亿 100.00 4.56亿 100.00 20.55
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
面膜系列产品(产品) 4.50亿 48.07 8559.88万 52.18 19.01
护肤品系列产品(产品) 3.23亿 34.47 5381.87万 32.81 16.67
湿巾系列产品(产品) 1.25亿 13.36 1682.87万 10.26 13.45
其他系列产品(产品) 2957.73万 3.16 495.57万 3.02 16.76
其他业务收入(产品) 885.36万 0.95 284.98万 1.74 32.19
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7.68亿 82.05 1.28亿 77.79 16.61
国外(地区) 1.68亿 17.95 3644.23万 22.21 21.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化妆品(行业) 19.40亿 100.00 3.38亿 100.00 17.42
─────────────────────────────────────────────────
面膜系列(产品) 8.15亿 42.00 1.47亿 43.47 18.02
护肤系列(产品) 7.39亿 38.08 1.25亿 36.94 16.90
湿巾系列(产品) 2.91亿 15.00 4157.54万 12.31 14.29
其他产品系列(产品) 9532.56万 4.91 2459.49万 7.28 25.80
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 7.30亿 37.65 1.07亿 31.72 14.67
华南地区(地区) 4.69亿 24.20 9369.70万 27.74 19.96
出口(地区) 3.57亿 18.41 7114.28万 21.06 19.92
华北地区(地区) 2.94亿 15.17 4521.04万 13.38 15.36
华中地区(地区) 5060.60万 2.61 --- --- ---
西南地区(地区) 2080.02万 1.07 --- --- ---
东北地区(地区) 1419.43万 0.73 --- --- ---
西北地区(地区) 299.58万 0.15 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 19.40亿 100.00 3.38亿 100.00 17.42
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售7.39亿元，占营业收入的33.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 22044.31│ 9.93│
│第二名 │ 18618.74│ 8.39│
│第三名 │ 12825.14│ 5.78│
│第四名 │ 10742.40│ 4.84│
│第五名 │ 9713.72│ 4.38│
│合计 │ 73944.31│ 33.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.31亿元，占总采购额的19.31%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 7773.77│ 6.50│
│第二名 │ 4639.04│ 3.88│
│第三名 │ 4032.41│ 3.37│
│第四名 │ 3365.22│ 2.82│
│第五名 │ 3272.88│ 2.74│
│合计 │ 23083.32│ 19.31│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业分类
公司主要从事面膜、护肤品、湿巾等化妆品的设计、研发与制造业务。报告期内，公司从事的主营业务
未发生重大变化。
根据中国证监会2024年11月发布的《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020—2024），公司所处行
业为化学原料和化学制品制造业，行业代码为C26。
（二）经营情况分析及业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入110,673.26万元，同比上升18.16%；营业成本89,655.53万元，同比上升1
6.04%；归属于上市公司股东的净利润5,633.55万元，同比增长105.55%。
报告期内公司业绩驱动因素：
1、国内化妆品行业整体消费呈稳步复苏态势，公司客户订单需求有所增长，带动公司营业收入同比增
长，规模效应进一步释放。
2、报告期内，公司有效执行“聚焦客户、聚焦产品”战略，通过主动筛选优质客户、聚焦高质量订单
，在客户管理、产品研发、市场开发、产品结构调整等方面深耕细作，有效提升了产品综合竞争力和盈利水
平。
3、报告期内，资产折旧、摊销规模同比下降，固定成本摊薄，同时公司持续通过流程优化，减少损耗
等措施实现精益生产。
4、公司通过年度招标、战略备货等采购策略，有效平滑大宗商品等原材料价格波动的影响。
综合以上措施及因素，公司报告期内产品毛利率提升至18.99%，同比增加1.48个百分点。
（三）公司主营业务概述
公司采用控股型集团架构，母公司聚焦战略决策与资本配置，依托下属各子公司为业务主体，深耕细分
赛道，逐步构建化妆品制造、化妆品原料开发、化妆品功效检测等产业矩阵。
报告期内，全资子公司诺斯贝尔化妆品公司的营业收入占公司合并营业收入99.59%，系公司主要的业务
经营主体。诺斯贝尔化妆品公司专注于面膜、护肤品、湿巾和无纺布制品等产品的设计、研发和制造，系中
国本土规模最大的化妆品ODM企业之一。
1、产品类别
诺斯贝尔化妆品公司建有先进的研发中心和国际化水准的大型化妆品生产基地，为众多化妆品品牌企业
提供专业的化妆品生产服务，产品涵盖面膜系列、护肤品系列、湿巾系列、其他系列等四大品类。
3、经营模式
报告期内，诺斯贝尔化妆品公司以化妆品ODM业务为主，具备化妆品设计、研发与制造一体化综合服务
能力。ODM模式是指根据客户要求的品类、规格、功能和质量，设计产品配方和包装并进行生产，产品贴客
户商标进行销售。ODM业务流程：客户产品需求确定后，诺斯贝尔化妆品公司业务部协同财务、法务部门进
行评估并与客户签订合作协议；市场策划部、研发部、产品开发部、法规部等跟进产品配方、包装等方案策
划与开发，为客户提供合适的样品；质量管理部对样品严格检测后，业务部与客户确认样板并作为生产和验
收的依据，形成生产订单；生产部制定标准化生产工艺和质量检验文件，计划部根据订单交期制定生产计划
。各工序质检系统层层把关，确保产品符合客户要求，物流部则确保产品快捷顺畅送达客户。
（1）采购模式
化妆品原材料主要包括化工原料（包括多元醇、油脂、矿脂、硬脂酸、乳化剂、功能性提取物、香精等
）、无纺布或其原材料纤维和包装材料（包括卷膜及铝箔袋、容器瓶、桶、纸类包装盒等）。原料的品质和
种类的选择是影响化妆品产品安全和功效的重要因素，诺斯贝尔化妆品公司建立了严格的采购管理制度，覆
盖物料的受控采购、采购成本管理等；建立了供应商遴选标准，由QA部（质量保证部）组织相应部门依据《
供应商质量体系审核规程》对供应商进行评价与选择；计划部及时了解订单需求及库存情况，编制采购计划
，提高原材料库存周转率。诺斯贝尔化妆品公司与全球知名化妆品原料供应商或其代理商建立了长期稳定的
合作关系，有效控制采购成本、缩短采购周期、减少原材料价格波动带来的经营风险。
（2）生产模式
诺斯贝尔化妆品公司拥有较强的化妆品生产制造优势和产能规模优势，在以化妆品ODM为主的业务模式
下，根据客户提出的产品需求和订单组织生产，生产计划主要依据客户订单情况进行制定，实现按需生产以
及高速存货周转。
（3）仓储物流模式
诺斯贝尔化妆品公司采用自有厂区库房仓储及租赁库房仓储。自有厂区库房主要作为原料仓库及包材中
转仓库，负责原料的仓储及中转包材的仓储。租赁库房主要负责成品、无纺布、包材的仓储。
物流方面，采用委托独立的第三方物流公司进行配送为主，自有车队配送为辅，以确保运输环节的安全
可靠以及配送及时。
（4）销售模式
化妆品ODM业务采用按订单生产的直接销售模式，根据客户需求安排生产和销售。在与客户沟通需求后
，诺斯贝尔化妆品公司按客户方所需产品特点确认参数，最终经客户确认方案后签订业务合同并进行生产。
诺斯贝尔化妆品公司凭借多年的专业技术水平以及行业经验赢得了市场的良好口碑，深得国内外众多知名品
牌客户认可并建立了相互信任和依赖的稳定合作关系。
4、所处的行业地位
诺斯贝尔化妆品公司以“安全、科研、管理”为核心经营理念，目前已发展成为中国化妆品供应链头部
企业，系中国本土规模最大的化妆品ODM企业之一。
诺斯贝尔化妆品公司的客户群体覆盖国内外化妆品品牌，与国内外众多知名客户建立了稳定的业务合作
关系，获得业界众多美誉，并多次获得品牌客户颁发的“优秀供应商”“年度最佳供应商”等荣誉称号。
此外，诺斯贝尔化妆品公司于2021年获得“广东高价值商标品牌”称号，2024年5月被广东商标协会重
点保护委员会纳入“广东省重点商标保护名录”；2024年，诺斯贝尔化妆品公司中央工厂被中山市工业和信
息化局认定为“2023年中山市制造业企业数字化智能化示范工厂”。2026年7月，诺斯贝尔化妆品公司获得
广东省工业和信息化厅“2026年广东省先进级智能工厂”认定。
诺斯贝尔化妆品公司近年来致力于技术创新，先后获得“中山市创新标杆企业”“2023年数智化建设优
秀企业”“2023年中山市科技创新企业30强”“2024科技创新领跑企业”“中国化妆品技术创新奖”“2025
年中国美妆制造百强企业”“2025年度影响力ODM企业”“2025年度创新技术奖”“2025中国化妆品代工企
业30强”等众多社会荣誉。
（四）公司所处行业的发展阶段及上下游产业链情况
1、全球化妆品行业发展概况
根据Statista数据，2026年全球美容和个人护理市场规模预计达6,983.8亿美元，2026至2031年复合年
增长率预计为3.16%；其中，个人护理为最大细分市场，同期市场规模预计达3,029.8亿美元，全球人均消费
预计达88.36美元。目前全球化妆品市场集中度较高，国际头部企业凭借品牌积淀、资本储备和研发优势，
占据市场主要份额，形成了较为稳固的头部格局。与此同时，以中国为代表的新兴市场成为推动行业格局演
变的重要力量，国货品牌在大众市场及部分高增长细分赛道实现快速渗透，逐步打破国际头部企业长期主导
的格局。
2、国内化妆品行业发展概况
自2022年起，中国化妆品市场零售额告别了过去10年的高速增长，进入了一个相对稳定的新周期。国家
统计局数据显示，2026年1-6月限额以上单位化妆品类零售总额为2,445亿元，同比增长6.3%，高于社会消费
品零售总额同比增速（1.3%），美妆消费的韧性在整体消费温和复苏的背景下尤为突出。
近年来，国货美妆品牌展现出强劲的发展势头，凭借卓越的质价比、深厚的文化底蕴、创新的产品理念
以及精准的市场定位，不断重塑化妆品行业的竞争格局。
根据中国香料香精化妆品工业协会发布的数据，国货品牌市场份额自2022年突破50%后，2023年达52.82
%、2024年55.20%，2025年国货品牌市场份额进一步扩大至57.37%。这一数据标志着中国化妆品市场正式从
“国际品牌主导”迈入“国货核心引领”的新阶段，印证了国货品牌竞争力的持续攀升趋势。
总体来看，国货化妆品已完成从“性价比替代”到“价值引领”的转型。在需求偏好方面，消费者愈发
注重护肤品的功效性、独特性与性价比，“成分”科学护肤理念日益深入人心，“功效护肤”观念广受认可
。渠道层面，随着消费者整体素质的提升和消费观念的转变，线上消费的价值逻辑正悄然转变，以往依赖“
短平快”种草、直播、达人推荐等方式建立品牌认知的模式已难复制，定位驱动逐渐取代内容驱动，清晰的
品牌定位与长期的品牌共识成为关键。而线下渠道在客户体验方面仍旧有着无可比拟的优势。根据中国香料
香精化妆品工业协会的数据，2026年上半年线上渠道交易总额3,808.87亿元，同比增长5.74%。与过去几年
相比，线上渠道告别了高速增长时代，进入个位数增速的存量博弈阶段，不同平台间呈现明显的此消彼长态
势。2026年上半年线下渠道交易总额约2,305.19亿元，同比增长2.13%，在连续多年下滑后首次实现正增长
。综合来看，线下渠道正处于从“被动收缩”向“主动优化”的转换期，复苏趋势的确立尚需更长期的数据
进一步验证，但正增长本身已经验证了体验服务的独特价值。
3、我国化妆品行业发展趋势
（1）我国化妆品行业竞争状况
我国化妆品行业属于充分竞争行业，市场化程度极高，竞争激烈，企业更加注重产品质量提升及技术创
新，同时产业结构持续优化，推动行业向更高质量、更专业化、更可持续的方向发展。中国香料香精化妆品
工业协会数据显示，国内化妆品市场2025年全年淘汰品牌数量达26,941个，占总活跃品牌数的41.08%；同时
新进品牌17,076个，占比26.04%，理性竞争格局初步形成。行业“马太效应”持续加剧，市场资源加速向头
部品牌和科技创新型企业聚集：2025年排名前500的品牌中，超60%的品牌保持正增长，其中1-50名品牌增长
占比为74%，51-100名品牌增长占比为68%，101-500名品牌增长占比为61.5%；而500名以后的品牌增长占比
仅约25.96%，尾部品牌生存压力显著。
与此同时，随着国内化妆品行业不断成长、消费理念逐步趋于理性、本土审美元素兴起以及近年来电商
渠道的多元化发展，国内化妆品企业不断加大品牌策划、技术研发及市场运营方面的投入，依靠本土优势，
逐步抢占跨国企业的市场份额。中国本土化妆品企业通过更好地贴近国内消费者需求，了解国内消费者的消
费偏好，精准的品牌定位，灵活的供应链管理，以及与日化专营店、电商等渠道的默契配合，提升品牌知名
度和信任度，本土化妆品品牌有望保持持续稳定增长。
（2）重视研发，构建差异化研发优势，夯实产品竞争力
消费者对化妆品的提亮美白、淡化痘印、抗初老、抗氧化等进阶功能性要求不断提高，对化妆品的核心
研发能力提出了更高的要求。相比较而言，国际品牌更加重视底层研发和专利原料或配方，这也是国产品牌
重点关注和后续突破的方向。目前，国内化妆品企业的研发人员占比也达到了较高的规模，后续仍将持续提
升研发实力，夯实产品力，特别是加大新原料、合成生物技术及抗衰老成分研发投入，以取得并保持在专业
性细分赛道的竞争力。
（3）消费者结构更趋理性，产品品质、服务体验和品牌塑造日趋重要
中国化妆品市场整体进入理性消费阶段，消费者由之前的冲动、激情消费，转变为当前的理性消费、刚
需型消费，性价比和实际价值更是成为了消费者最为关注的两大核心因素。英敏特市场研究报告指出，在整
体中国经济增长放缓以及充满不确定性的宏观环境影响下，中国消费者对高端护肤品的支出意愿受到压抑。
精简护肤和理性消费的趋势逐渐蔓延，例如减少囤货、尝试小样后再购买。在未来的一段时间内，个护美妆
消费市场仍将持续承压。随着消费者整体素质和消费观念的提升，化妆品企业也在不断升级产品质量和服务
水平，以满足消费者对高品质化妆品的需求。
（4）人群、渠道、品牌多元化，促进化妆品ODM/OEM企业增长
①化妆品新品牌持续涌现。近年来，化妆品产品品牌持续涌现，品牌对于用户需求定位更加精准，精耕
细分人群，进行差异化竞争。新品牌刚开始进入市场时，往往将更多的资源投入到品牌建设和营销，缺乏自
主生产能力，因而促成对化妆品ODM/OEM代工需求的增长，进而给予具备竞争优势的代工企业发展机遇。
②跨国品牌以本土化创新巩固优势。跨国品牌通过建立中国研发中心，适配本土消费者肤质与需求，借
助本土供应链资源，实现中国研发、中国生产、中国销售的本地化运营。面对中国市场的深度调整，跨国品
牌正从规模扩张转向技术驱动，从全球标准化转向本土化创新，从而促进跨国品牌与国内化妆品ODM企业的
深度合作。
③化妆品消费人群更加多元化，“青少年护肤”与“银发抗衰”赛道升温。青少年群体正逐步成长为美
妆消费领域中一股不可忽视的新生力量，中国约1亿多青少年（12-18岁）正迈入消费独立期，青春期的皮肤
问题以出油和长痘为主，这一群体具有更早的护肤启蒙、更强的社交影响力与更明确的审美偏好，对产品的
温和性、专业效果和社交属性要求极高。根据全球技术研究与咨询公司Technavio预测，青少年个人护理和
护肤品市场正在经历强劲增长，从2025年到2030年，预计将增长127.5亿美元，复合年增长率（CAGR）为6.6
%，青少年群体独特的审美观念和消费偏好，为美妆市场注入了新的活力。另外，国务院印发《关于发展银
发经济增进老年人福祉的意见》指出，银发经济有望成为推动国内经济高质量发展的新支柱，并鼓励发展抗
衰老产业，推动化妆品原料研发、配方和生产工艺设计开发。针对老龄事业，重点开发生活护理等产品，满
足老年人多元化、差异化、个性化需求。国家对银发经济的重视，为化妆品行业的发展奠定了一定的基础，
提供了新的消费增长点。行业内品牌商需要不断推出新产品，通过多元化的产品组合以及健康时尚的设计理
念来迎合消费者需求，以提升品牌整体的覆盖能力。对于不断更新的市场需求，较大部分品牌企业难以快速
购建新产能，因而需要委托ODM/OEM企业进行生产。
④化妆品渠道完成深度重构，线上线下渠道呈现差异化发展态势，“线上为主”的单极扩张时代正式结
束，融合共生新格局正在确立。中国香料香精化妆品工业协会数据显示，2026年上半年，线上渠道交易额达
3,808.87亿元，同比增长5.74%，依然是市场增长的核心驱动力；线下渠道交易额约2,305.19亿元，同比增
长2.13%，在连续多年下滑后首次实现正增长。尽管线上渠道凭借其便捷性和高效性已占据市场主导地位，
但线下渠道所提供的沉浸式体验和即时互动优势依然具有不可替代的价值，构建数字化运营体系，通过数据
驱动实现线上线下场景的无缝衔接，打造全渠道营销闭环成为品牌企业的重点布局方向。
（5）行业监管趋严，短期对行业有所冲击，长期将有利于行业健康发展
2020年起国务院及国家药品监督管理局等监管部门相继出台了一系列政策规定，全面规范化妆品行业秩
序，使行业向更规范、更高质量、更强竞争力的方向发展。
2021年1月1日，《化妆品监督管理条例》正式实施，行业配套规范性文件逐步推出和落地，对原料与产
品、生产经营、监督管理、法律责任等进行规范，涉及化妆品原料、检测、代工、品牌等环节。
2022年7月1日，《化妆品生产质量管理规范》等化妆品行业规范性文件开始实施，对化妆品的物料采购
、生产、检验、贮存、销售、召回等全过程进行控制和追溯，对化妆品企业的生产过程提出更高的要求。《
化妆品生产质量管理规范》实施后难以达到生产质量要求及短期无法快速实现调整的品牌商将更多的依托代
加工企业进行生产。
2023年3月1日，《企业落实化妆品质量安全主体责任监督管理规定》等化妆品法规实施，更加明确了作
为化妆品注册人备案人、化妆品生产企业的责任，明确企业需要承担的化妆品质量安全责任。
2024年4月，国家药品监督管理局先后出台了《化妆品注册人、备案人收集和报告化妆品不良反应指南
（试行）》《关于优化化妆品安全评估管理若干措施的公告》《化妆品检查管理办法》等化妆品行业规范性
文件，提升了对化妆品质量和安全性的要求，要求注册人、备案人收集和报告不良反应，企业从而能够更及
时地发现产品潜在的安全问题，改进配方或者产品生产工艺，提升产品质量。同时简化完整版安评的评估流
程，明确评估要求，帮助企业更高效地进行安全评估，确保产品符合安全标准。通过优化监督流程、明确企
业责任，降低企业的合规风险。
2025年10、11月，国家药品监督管理局相继发布《关于开展化妆品电子标签试点工作的通知》《关于深
化化妆品监管改革促进产业高质量发展的意见》，标志着我国化妆品监管模式正式由“合规准入”向“创新
驱动、高质量发展”转型，监管链条全面覆盖原料管理、注册备案、标签流通等关键环节。其中，电子标签
试点政策有效破解了小规格化妆品包装印刷空间不足的行业痛点，通过二维码实现标签信息电子化呈现。消
费者扫码即可查阅产品全成分表、功效验证报告等完整信息，在提升信息透明度的同时，显著优化消费体验
，丰富标签展示形式。审评审批改革方面，新政建立“国家局—省局”联合审评协同机制，首次将特殊化妆
品变更技术审评权限下放至符合条件的省级药品监管部门，以分级分类审评模式大幅提升技术审评效率，为
产业高质量发展注入动能。2025年12月19日，中国食品药品检定研究院印发《化妆品原料使用目的技术指南
（试行）》，进一步规范化妆品原料使用目的界定，完善原料端标准体系，夯实全链条监管基础。
2026年6月，市场监督管理总局正式发布《广告引证内容执法指南》，对广告引证行为的真实性、标示
规范及呈现方式划定执法红线，重点整治“大字吸睛、小字免责”等违法广告行为。本次法规更新体现监管
从“事后监管”向“全链条风险防控”转变，从产品终检延伸至原料准入与配方评审，从违法广告查处前置
至引证内容合规审查。企业需将合规融入研发、采购、生产、销售全流程，避免临时整改导致的成本增加与
市场风险，提升产品核心竞争力。
长期来看，化妆品行业监管政策有利于行业经营及竞争的规范化，为行业中优质企业的健康成长创造良
好的环境。对于研发投入更大、成本控制更强的化妆品企业，有望分享政策红利，成长为具备多重优势的市
场主体。随着监管不断完善，市场机制下的优胜劣汰，国内化妆品企业的综合素质和产品竞争力将不断增强
，长期将有利于化妆品行业健康发展。
4、公司所处行业与上下游行业的关联性
（1）与上游行业的关联性
诺斯贝尔化妆品公司以化妆品ODM业务为主，产品系列包括面膜、护肤品、湿巾以及其它无纺布制品等
。其中，面膜产品由面膜基布、精华液和包材三部分构成，面膜基布的主要原料来自天然纤维素纤维、涤纶
纤维和粘胶纤维；精华液的主要原料为：甘油、丙二醇、天然油脂、功能性提取物、香精等；包装材料包括
纸包装、塑料包装、软包装膜袋和玻璃包装等。
（2）与下游行业的关联性
诺斯贝尔化妆品公司下游客户主要是化妆品品牌商。化妆品属于快速消费品，下游零售行业销售渠道主
要包括线上电商平台、社交平台，线下专营店、超市、商场、便利店、美容院等。
近年来在抖音、快手、微信视频号、小红书等社交平台带动下，居民化妆品消费意识增强，线上渠道交
易规模迅速提升。社交电商等线上渠道催生的新兴化妆品品牌，其轻资产的运营方式及快速推出产品的需求
，在供应链环节将更加依赖于具有较强研发实力、稳定生产能力的制造商企业。
下游终端流通市场的多元化健康发展有利于化妆品行业的发展并为其提供必要的渠道支撑。同时，激烈
的竞争环境和渠道转化带来下游品牌商快速迭代，对化妆品ODM企业持续稳定发展带来更多挑战。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司以“安全、科研、管理”为核心经营理念，按既定战略发展规划，深挖化妆品等美丽健
康产业价值。公司以“科技领航”和“效率为王”双轮驱动，一方面持续加大研发投入，引进行业优秀人才
，深入开展产学研合作，将企业打造成一个共研共创、共享共生的创新平台；另一方面继续加快数智化工厂
建设，推动数字化管理系统升级迭代，持续提升企业的管理水平和效率。
经过多年的积累，公司子公司诺斯贝尔化妆品公司已发展成为中国本土规模最大的化妆品ODM企业之一
，形成了人才、客户资源、供应链资源、研发创新能力、严格的质量控制体系、生产制造等六大竞争优势。
1、人才优势
诺斯贝尔化妆品公司立足人才队伍现状及业务发展需求，围绕“研发平台化、生产自动化、管理系统化
、工厂品牌化”的发展策略，积极寻觅行业优秀人才，持续完善人才储备架构和服务保障体系，强化人才支
撑和智力支持，灵活变动用才机制，深化校企合作，加大培训投入。诺斯贝尔化妆品公司设立数据分析团队
，及时收集市场数据资源，对市场趋势快速反应，洞察消费者的变化，百万数据系统帮助品牌快速作出选品
决策及营销方案。为提高服务质量和响应速度，设立针对不同客户类型及渠道的业务部门，为客户提供更为
精准和高效的服务，满足客户的多样化需求。
2、客户资源优势
诺斯贝尔化妆品公司的主要客户涵盖国际知名品牌、国内知名品牌、知名渠道商自主品牌、社交电商品
牌、新锐电商品牌等。国际知名品牌客户包括宝洁、联合利华、雅诗兰黛、丝芙兰、屈臣氏、资生堂、妮维
雅、无限极、滴露、伽玛、无印良品等；国内知名品牌客户包括上海家化、植物医生、自然堂、珀莱雅、高
姿、相宜本草、薇诺娜、百雀羚、华熙生物、福瑞达、稀物集、名创优品等；新锐电商品牌客户包括佩莱集
团、谷雨、半亩花田、奕沃、逸仙电商、花西子、美黎汎（FanBeautyDiary）、偏偏（PMPM）、C咖、优时
颜、袋鼠妈妈等。知名品牌客户对供应商筛选非常严格，并倾向与优质供应商建立稳定的业务关系，因而能
够为诺斯贝尔化妆品公司业务稳定提供良好保证；多元化的客户类型有利于诺斯贝尔化妆品公司长期、可持
续地稳定发展。
3、供应链优势
原材料的品质和种类的选择是影响化妆品产品安全和功效的重要因素。经过多年的信赖合作，诺斯贝尔
化妆品公司已与巴斯夫（中国）有限公司、赛彼科（上海）特殊化学品有限公司、Hallstar（浩思特）、帝
斯曼-芬美意公司、禾大化学品（上海）有限公司、亚什兰（中国）投资有限公司、益海嘉里、华熙生物等
全球知名化妆品原料供应商或其代理商建立长期合作关系，并与部分优秀供应商通过开展项目合作，共同推
动化妆品行业的发展。此外，公司在化妆品原料、化妆品检测领域形成产业矩阵，不断完善上下游配套服务
，提升产业链运营效率和企业综合实力。
4、研发创新优势
（1）公司践行可持续发展战略，积极推进产学研一体化，通过原料革新、配方精进、工艺优化及产品
线扩张，引领行业科技创新。报告期内，诺斯贝尔化妆品公司与暨南大学、香港应用科技研究院有限公司、
延边大学等科研机构和高校保持紧密的战略伙伴关系，不断丰富创新生态，为客户带来更多高品质、高价值
的产品解决方案。报告期内，诺斯贝尔化妆品公司与全球顶尖原料商森馨科技集团（SensientTechnologies
Corporation）达成战略合作，将优质天然着色剂应用于成品配方中，为天然美妆产品开发提供了新的技术
路径。
（2）2026年，公司聚焦品类升级，围绕剂型创新、功效提升、场景细分搭建全品类创新产品矩阵，依
靠技术迭代与新品升级夯实市场竞争力。
在面膜创新领域，诺斯贝尔化妆品公司推出油乳双修面膜，以“油蜜+微乳”双舱结构搭载0乳化油酵技
术，实现水、油、乳三相协同；心价比·美白面膜依托双效锁光焕颜技术与D相乳化技术，实现即时透亮与
长效焕白的双重效果；水光玻璃肌悬油面膜借助0乳化悬油工艺将微米级油滴精华直灌椰油蛋白膜布，15分
钟即可呈现水光柔亮质感。涂抹式面膜系列也创新运用了双色灌装、微流控油珠锁鲜及自发泡技术。诺斯贝
尔化妆品公司通过打造多款差异化单品，不断满足消费者对新颖和高效的护理需求。
在护肤品研发领域，诺斯贝尔化妆品公司持续深耕技术创新，打造出多个定位清晰、功效显著的系列产
品，包括微流控油珠系列采用活性微胶囊包裹技术，已覆盖多种剂型，实现兼顾活性、肤感与视觉体验；BF
S次抛精华迭代至3.0版本，涵盖弹、亮、舒、紧、痘、修六大功效方向；面霜矩阵涵盖调色盘系列、高阶霜
系列及油霜系列，广受客户好评；身体护理推出微气泡悬油身体油、黄油绷带身体霜等新品；冻干护肤系列
拓展至冻干球、冻干片、冻干乳、冻干喷雾等多形态。
创新技术方面，控股子公司广东可普睿与诺斯贝尔化妆品公司协同搭建植物细胞智能制造平台，通过Ph
ytocall植TM物愈伤细胞定向培养技术与PhytoExoPLUS+植物愈伤细胞外囊泡递送技术协同创新，突破传统植
物提取的季节与地域限制，以水稻愈伤细胞外囊泡为天然载体来包裹活性功效成分，实现透皮吸收率显著提
升，契合全球“天然环保+科学护肤”的美妆趋势。报告期内，植物细胞智能制造平台新增PhytoPDRN植物愈
伤细胞PDRN萃取技术，通过绿色工艺从植物愈伤细胞中萃取高活性PDRN，具备低敏安全、无动物蛋白残留、
可持续性强等优势，以植物细胞智造模式替代传统土地种植，解决了原料供应受地域、气候、季节制约的难
题。
原料创新方面，诺斯贝尔化妆品公司推出了基于创新原料“五肽-48”的RoyalPep?蜂王御龄胜肽系列，
通过激活细胞代谢、提升细胞活力，开启表观遗传学抗衰的新路径，获得“2026CBE美伊科技奖”“2026CBE
中国原料奖”。
（3）在配方储备上，报告期内超500项新配方投入生产，展现了公司在技术研发与产品创新方面的高效
执行力和显著成果。
（4）专利申请方面，截至报告期末，公司及下属各子公司合计拥有有效期内的专利158项，其中发明专
利93项，实用新型专利56项，外观设计专利9项。上述专利成果为公司打造差异化定位产品提供有力背书。
（5）子公司广东丽研主要从事化妆品原材料研发、生产，报告期内广东丽研依托原有植物提取与生物
发酵的研究基础，顺应市场需求开展PDRN（多聚脱氧核糖核苷酸）相关研究工作，并已提交“一种燕麦胚芽
来源的PDRN微晶包合物及其制备方法”等三项PDRN相关发明专利申请。
（6）控股子公司杭州颐唯实持续深耕于皮肤科学、分析检测与功效评价领域的研究，报告期内自主搭
建标准化舒缓刺激模型、皮肤污垢吸附模型，完成多项医美术后修护专项测试方法开发；依托经表皮失水率
、皮肤红斑指数、角质层水分含量、皮肤泛红等十余项皮肤生理指标，构建了皮肤状态可捕捉、可量化、可
统计分析的评价体系，并基于该标准化评价体系，落地十余项个性化护肤方案，有效降低配方筛选试错成本
，提升检测数据的科学性、客观性与可重复性，服务能力贯穿化妆品原料筛选、配方迭代、功效宣称验证、
产品安全评估全链条。
（7）控股子公司广东可普睿研发方向聚焦于妆食同源植物细胞工厂、植物外囊泡递送及3D培养工程化
基质胶产品研究等三大领域。植物细胞工厂领域，广东可普睿依托植物愈伤细胞规模化培养与合成生物学技
术，建立涵盖愈伤组织、毛状根及不定根等多种植物细胞培养体系；外囊泡递送平台方面，植物愈伤细胞外
囊泡提取与递送技术已应用于功效成分透皮吸收效率改善，广东可普睿已完成稻愈伤细胞外囊泡、金盏花愈
伤细胞外囊泡的开发，实现多种高价值活性物精准包裹，突破工程化制备与递送瓶颈；3D培养工程化基质胶
产品方面，广东可普睿利用合成生物水凝胶平台，开发出科研用类器官基质胶培养试剂盒，培养成功率达到
行业较高水平，可应用于精准医疗模型构建。
5、严格的质量控制体系
质量管理体系是质量管理的基石，诺斯贝尔化妆品公司通过ISO9001、ISO13485、美国cGMP、ISO22716
的认证，践行恪守质量方针，涵盖所有产品领域。诺斯贝尔化妆品公司在2006年首次获得ISO9001认证；200
7年取得ISO13485医疗器械质量管理体系认证；2012年取得ISO22716、美国cGMP《化妆品良好生产规范》认
证；2019年建立独立的清真车间厂区，取得印度尼西亚MUIHALAL体系认证；2024年取得了PEFC/CFCC森林产
销监管链认证。
诺斯贝尔化妆品公司检测实验室拥有差示扫描量热仪（DSC）、纳米颗粒跟踪分析仪（NTA）、气相色谱
、液相色谱、红外光谱、电位滴定仪、微生物鉴定系统、眼动追踪系统、32导无线便携盐凝胶脑电系统、皮
肤检测仪等世界领先的仪器，可以独立进行功效检测、防腐性能检测、微生物检测、理化检测等，为产品品
质提供良好的质量控制保障。产品质量安全管理覆盖从产品设计到交付销售的整个生命周期，并引入风险管
理思维，建立以提前预防为目的的全面质量管理体系。在质量管理体系日常运行中，运用数据系统和智造系
统防呆防错，如PLM产品生命周期管理系统、ERP企业资源管理系统、APS生产计划排程系统、MES制造执行系
统、SRM供应商管理系统、OA系统、WMS仓储管理系统、LIMS实验室信息管理系统、偏差管理系统等。
诺斯贝尔化妆品公司制定了有效的合规策略和措施，从原料引入、产品配方、产品标签、化妆品生产备
案一致性等方面对产品的合规性进行管理，确保产品符合所有适用的法律法规和标准。产品法规部定期对新
法规及标准进行文本收集、更新相关法律法规及开展培训工作，将信息及时传达给研发、生产等部门，并辅
助质量安全负责人开展符合性评价工作，加强法律法规审核把关，保证生产环节合法合规。
6、生产制造优势
诺斯贝尔化妆品公司作为国内化妆品ODM行业的领军企业，拥有行业领先的化妆品生产制造优势和产能
规模优势。
（1）生产能力涵盖了化妆品护肤系列全品类，生产设备包括面膜自动灌装包装生产线、水凝胶面膜生
产线、护肤品灌装包装生产线、次抛产品BFS吹灌封一体生产线、自动化唇膏生产线、冻干粉护肤品生产线
、冻干面膜生产线、静电纺丝面膜生产线、泡罩护肤品生产线、全自动湿巾生产线、水刺无纺布生产线、全
自动面膜无纺布冲裁生产线等，具备领先的生产制造能力及产能优势。
（2）配置了全球领先的全自动生产线，可以快速满足各品牌商大批量和紧急订单的需求，并能够根据
客户的需求定制生产线。
（3）拥有多名高学历且经验丰富的设备开发工程师和设备操作工程师，具备生产设备开发及改良能力
。
（4）诺斯贝尔化妆品公司持续夯实生产制造核心优势，推进信息化、数字化、智能化升级。生产制造
执行系统（MES）全面覆盖配料、灌装、包装全生产流程，实现端到端全链路数字化一体化管控。同时，在
灌装、包装等关键工序探索应用多款AI模型进行产品外观、功能检测，通过高精度、高效率智能检测，严控
质量关键节点，助力产线自动化、智能化，实现提质增效。
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