经营分析☆ ◇300132 青松股份 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
面膜、护肤品、湿巾等化妆品的设计、研发与制造业务，以及松节油深加工产品的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
面膜系列产品(产品) 4.00亿 43.24 2051.49万 29.13 5.13
护肤品系列产品(产品) 2.86亿 30.97 1868.12万 26.52 6.53
湿巾系列产品(产品) 1.47亿 15.94 1597.14万 22.67 10.84
无纺布制品及其他系列产品(产品) 7284.64万 7.88 --- --- ---
其他业务收入(产品) 1809.23万 1.96 675.29万 9.59 37.32
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7.63亿 82.53 --- --- ---
国外(地区) 1.61亿 17.47 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
化妆品(行业) 20.90亿 71.63 1.03亿 62.25 4.92
林产化学品(行业) 8.28亿 28.37 6237.91万 37.75 7.54
───────────────────────────────────────────────
面膜系列(产品) 8.81亿 30.21 3211.53万 19.44 3.64
护肤系列(产品) 6.62亿 22.68 1323.17万 8.01 2.00
合成樟脑系列(产品) 6.33亿 21.70 4079.40万 24.69 6.44
湿巾系列(产品) 3.88亿 13.31 2696.19万 16.32 6.94
其他产品系列(产品) 1.58亿 5.43 3055.42万 18.49 19.29
冰片系列(产品) 1.05亿 3.61 3194.80万 19.33 30.38
其他林产化学品系列(产品) 8930.52万 3.06 -1036.29万 -6.27 -11.60
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 11.48亿 39.35 2330.73万 14.10 2.03
出口(地区) 7.16亿 24.56 --- --- ---
华南地区(地区) 5.78亿 19.82 2971.67万 17.98 5.14
华北地区(地区) 3.55亿 12.18 --- --- ---
华中地区(地区) 7440.63万 2.55 --- --- ---
西南地区(地区) 2853.42万 0.98 --- --- ---
东北地区(地区) 1256.73万 0.43 --- --- ---
西北地区(地区) 396.79万 0.14 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 29.17亿 100.00 1.65亿 100.00 5.66
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
化妆品业务-面膜系列产品(产品) 4.14亿 29.22 949.21万 13.50 2.29
松节油深加工业务-樟脑系列产品( 3.56亿 25.14 3060.17万 43.53 8.60
产品)
化妆品业务-护肤品系列产品(产品 2.93亿 20.71 389.05万 5.53 1.33
)
化妆品业务-湿巾系列产品(产品) 2.02亿 14.23 526.15万 7.48 2.61
松节油深加工业务-冰片系列产品( 4879.12万 3.45 --- --- ---
产品)
松节油深加工业务-其他系列产品( 4448.25万 3.14 --- --- ---
产品)
化妆品业务-无纺布制品及其他系 4447.42万 3.14 --- --- ---
列产品(产品)
化妆品业务-其他业务收入(产品) 933.67万 0.66 --- --- ---
松节油深加工业务-其他业务收入( 457.22万 0.32 --- --- ---
产品)
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 10.24亿 72.29 --- --- ---
国外(地区) 3.92亿 27.71 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
化妆品业务(业务) 9.62亿 67.95 2892.17万 41.14 3.01
松节油深加工及投资业务(业务) 4.54亿 32.05 4138.61万 58.86 9.12
其他(补充)(业务) 584.15万 0.41 --- --- ---
分部间抵销(业务) -584.15万 -0.41 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
化妆品(行业) 25.09亿 67.94 2.62亿 54.52 10.44
林产化学品(行业) 11.84亿 32.06 2.18亿 45.48 18.45
───────────────────────────────────────────────
面膜系列(产品) 10.25亿 27.75 1.20亿 24.98 11.71
合成樟脑系列(产品) 9.62亿 26.04 1.79亿 37.31 18.64
护肤系列(产品) 7.27亿 19.69 5569.73万 11.59 7.66
湿巾系列(产品) 5.89亿 15.96 5570.44万 11.60 9.45
其他产品系列(产品) 1.68亿 4.56 --- --- ---
冰片系列(产品) 1.24亿 3.35 --- --- ---
其他林产化学品系列(产品) 9874.44万 2.67 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 13.72亿 37.14 1.53亿 31.88 11.16
出口(地区) 10.13亿 27.44 --- --- ---
华南地区(地区) 7.60亿 20.59 8404.50万 17.50 11.05
华北地区(地区) 3.45亿 9.34 --- --- ---
华中地区(地区) 1.69亿 4.58 --- --- ---
东北地区(地区) 1404.40万 0.38 --- --- ---
西北地区(地区) 990.29万 0.27 --- --- ---
西南地区(地区) 978.81万 0.27 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 36.93亿 100.00 4.80亿 100.00 13.01
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售7.29亿元，占营业收入的24.97%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 26626.59│ 9.13│
│第二名 │ 12611.97│ 4.32│
│第三名 │ 12043.54│ 4.13│
│第四名 │ 11794.33│ 4.04│
│第五名 │ 9773.85│ 3.35│
│合计 │ 72850.28│ 24.97│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购3.60亿元，占总采购额的19.78%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 11481.89│ 6.31│
│第二名 │ 9889.21│ 5.43│
│第三名 │ 5679.92│ 3.12│
│第四名 │ 4769.50│ 2.62│
│第五名 │ 4187.80│ 2.30│
│合计 │ 36008.33│ 19.78│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业分类
报告期内，公司主要从事面膜、护肤品、湿巾等化妆品的设计、研发与制造业务。
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司化妆品业务所属行业为化学原料和化学制品制
造业（分类代码：C26），细分行业为化妆品制造（C2682）。
（二）公司主营业务概述
公司按既定战略发展规划，深挖化妆品等大消费业务产业价值，将公司主要资源向化妆品大消费业务方
向聚焦，并逐步形成化妆品制造、化妆品原料开发、化妆品功效检测等产业矩阵。报告期内，公司化妆品业
务主要由子公司诺斯贝尔作为业务经营主体。诺斯贝尔专注于面膜、护肤品、湿巾和无纺布制品等产品的设
计、研发和制造，是中国本土规模大的综合型化妆品生产企业之一。
报告期内，公司实现营业收入92,399.09万元，同比下降34.75%；营业成本85,355.38万元，同比下降36
.57%；归属于上市公司股东的净利润-6,156.65万元，同比减亏61.16%。
其中，诺斯贝尔报告期内实现营业收入91,943.80万元，同比下降3.93%；营业利润-6,056.45万元，同
比减亏48.89%；毛利率7.18%，同比增长4.60个百分点；实现归属于诺斯贝尔所有者权益的净利润-5,361.21
万元，同比减亏47.77%。
报告期内公司业绩变动的主要因素有：
1、公司已于2022年末完成松节油深加工业务剥离，报告期内公司的主营业务结构同比发生重大变化，
从化妆品制造、松节油深加工两大业务板块变成化妆品单一业务，公司的主要收入与利润集中于化妆品业务
。
2、今年以来国内行业环境恢复措施有序放开，化妆品行业整体消费逐步恢复，但受宏观经济及行业环
境等影响，公司部分客户的面膜和护肤品订单需求仍有待复苏。
3、报告期内海外市场对湿巾产品需求进一步减弱，湿巾出口订单同比仍有较大幅度下滑。
4、报告期内诺斯贝尔加强生产物料的管控，采购成本得到控制与优化。
5、面对化妆品消费市场短期不确定性，诺斯贝尔加大管理变革和流程重组，报告期内通过进一步优化
生产工序、精简人员，提高了生产和管理效率，降低了生产成本。
（三）化妆品业务介绍
诺斯贝尔业务以ODM为主，为下游的品牌商提供从创意到产品、设计与制造等全案服务。
1、产品类别
诺斯贝尔建有先进的研发中心和国际化标准的大型化妆品生产基地，为众多化妆品品牌企业提供专业的
化妆品生产服务，产品涵盖面膜系列、护肤品系列、湿巾系列、无纺布及其他系列等四大品类。
（1）面膜系列产品
面膜是指涂抹或敷贴于人体皮肤表面，经一段时间后揭离、清洗或保留，起到清洁、保湿、美白、抗皱
、舒缓等作用的产品。根据产品形态，面膜分为面贴膜、膏状面膜、粉状面膜、撕拉式面膜等。诺斯贝尔面
膜类产品主要包括面贴膜及膏状面膜。
面贴膜是目前使用较为广泛的面膜类型，由面膜基布和精华液两部分组成。按基布膜材分类，诺斯贝尔
生产的面贴膜品类有：天丝、纯棉、超细纤维、竹纤维、竹炭纤维、生物质石墨烯纤维、生物纤维以及水凝
胶等。按使用部位分类，诺斯贝尔生产的品类有：面膜、眼膜、鼻膜、唇膜、手膜、足膜等。
膏状面膜是指具有膏霜、乳液或啫喱外观特性的面膜产品。诺斯贝尔生产的膏状面膜有：免洗型睡眠面
膜、洗去型泥浆面膜等。
诺斯贝尔面贴膜类产品收入占比较大，本报告将面贴膜产品从护肤品总类中分开单独列示，本报告所称
面膜系列产品仅指面贴膜产品。
（2）护肤品系列产品
护肤品系列产品包括护肤类产品、洁肤类产品、底妆类产品、特殊用途化妆品及其他类产品等。
（3）湿巾系列产品
湿巾系列产品包括清洁卫生湿巾、婴儿湿巾、卸妆湿巾、医疗湿巾及其他湿巾。
（4）无纺布制品及其他系列产品
无纺布制品涵盖压缩面膜、洁面干巾等无纺布产品。
诺斯贝尔不断创新研发，为下游客户开发具有市场竞争力的优质产品。
3、经营模式
报告期内，公司化妆品业务以ODM为主，OEM为辅，并以子公司诺斯贝尔作为业务经营主体。ODM模式是
根据客户要求的品类、规格、功能和质量，设计产品配方和包装并进行生产，产品贴客户商标进行销售；OE
M模式是根据客户要求的品类、规格、外观、形状、功能、质量，利用自有配方或客户提供的配方进行生产
，产品贴客户商标进行销售。
诺斯贝尔的ODM和OEM业务一般流程为：客户提出产品需求，由业务部对客户订单进行审核，审核通过后
交由计划部进行策划提案并确定方案，如果是ODM产品则由研发部进行配方开发，如果是OEM产品则由客户提
供配方。方案确定后由设计部进行包装设计，产品开发部进行包材选择并完成样品制作。样品制作完成之后
由品管部进行样品确认，确认后交给客户审核，审核通过后获得订单。诺斯贝尔根据订单由计划部制定生产
计划，生产部根据生产计划制定申购单，由采购部根据申购单进行原材料采购，采购品经质控部确认合格后
交由生产部进行生产，成品确认合格后销售给客户。
（1）采购模式
产品的原材料主要包括化工原材料、无纺布、纤维和包装材料（如卷膜及铝箔袋、瓶、桶、纸类等），
主要由诺斯贝尔生产部提出需求，采购部执行具体采购。
原材料质量对化妆品产品的影响很大，为此诺斯贝尔建立了严格的采购管理制度，进行物料的受控采购
、采购成本管理等；建立了供应商遴选标准，由QA部（质量保证部）组织相应部门依据诺斯贝尔《供应商质
量体系审核规程》进行供应商质量体系审核。通过对物资的质量、价格、供货期等进行综合比较，对供应商
进行评价与选择。
（2）生产模式
诺斯贝尔化妆品生产以自主生产为主，配合面膜布印花、面膜辐照消毒等委外加工工序，生产高质量的
面膜、护肤品、湿巾和无纺布制品等产品。在以ODM为主、OEM为辅的业务模式下，诺斯贝尔根据客户提出的
产品需求和订单组织生产，生产计划主要依据客户订单情况进行制定，实现按需生产以及高速存货周转。
（3）仓储物流模式
仓储方面，诺斯贝尔采用自有厂区库房仓储及租赁库房仓储。厂区库房主要作为原料仓库及包材中转仓
库，负责原料的仓储及中转包材的仓储。租赁库房主要负责成品、无纺布、包材的仓储。
物流方面，诺斯贝尔委托独立的第三方物流公司进行配送，以确保运输环节的安全可靠以及配送的及时
。
（4）销售模式
诺斯贝尔采用按订单生产的销售模式，根据客户需求安排生产和销售。在与客户沟通需求后，诺斯贝尔
按客户方所需产品特点确认参数，终经客户确认方案后再签订业务合同并进行生产。诺斯贝尔凭借多年的专
业技术水平以及行业经验赢得了市场的良好口碑，深得国内外等众多知名品牌客户认可，与许多客户建立了
相互信任和依赖的稳定合作关系。
4、公司所处的行业地位
公司全资子公司诺斯贝尔是国内较早将无纺布和日用化工技术结合起来进行生产及拥有超过十年信誉的
知名化妆品ODM研发生产企业之一，目前已发展成为中国大的面膜生产企业之一。
诺斯贝尔的目标客户以主营面膜、护肤品及湿巾等化妆品及相关产品的国内外化妆品品牌企业为主，发
展至今，诺斯贝尔先后与国内外众多知名客户建立了稳定的业务合作关系，获得业界众多美誉，并多次获得
品牌客户颁发的“优秀供应商”、“年度佳供应商”等荣誉称号。
此外，诺斯贝尔连续六年获得化妆品报评选的“化妆品制造业TOP1”荣誉称号，2019-2022年在暨南大
学产业经济研究院、广东省制造业协会、广东省发展和改革研究院评选的“广东省制造业500强企业”排名
中，分别位列第233位、第205位、第136位和第166位；2021年获得“广东高价值商标品牌”称号，被广东商
标协会重点保护委员会纳入“广东省重点商标保护名录”。
近年来，诺斯贝尔致力于技术创新、参与社会慈善事业及回馈社会，先后荣获“第五届中山市具社会责
任企业传媒大奖-2019年十大社会责任企业”“2020年度中山市科技创新突出贡献企业”“2020年度中山市
营收突出贡献企业”“中山市创新标杆企业”“中山市先进基层党组织”“第六届中山具社会责任企业传媒
大奖-社会责任企业大奖”“广东省五一劳动奖状”（2021年）“中国红十字会奉献奖章”（2020年）“突
出贡献企业”等众多社会荣誉。
5、报告期内主要项目建设情况
（1）诺斯贝尔一分厂于2022年启动新增建设1条纳米静电纺丝面膜生产线，于2023年4月建成投产。
（2）诺斯贝尔于2022年启动新增建设1条干态凝胶生产线，于2023年4月建成投产。
（3）2021年11月，诺斯贝尔通过中山市公共资源交易中心公开挂牌出让系统竞得了位于中山市南头镇
穗西村编号为G02-2021-0057、总面积为98,858.7平方米（折合148.2880亩）的国有建设用地使用权，用于
建设集生产车间、办公及研发大楼、智能仓储、员工生活中心于一体的大型产业园区。截止报告期末，该地
块已交付诺斯贝尔，诺斯贝尔已取得该地块不动产权证书。项目处于前期筹建阶段，已取得《建设用地规划
许可证》《建设工程规划许可证》《建设工程施工许可证》。
（四）公司所处行业的发展阶段及上下游产业链情况
1、国外化妆品行业发展概况
根据西窗科技数据，2021年全球美容个护行业市场规模为5,036亿美元，同比增长6.7%。2022年全球美
容个护市场明显回暖，行业规模增长至5,286亿美元，同比提升5.0%。2023年预计增长快，同比增速达8.0%
。
按全球化妆品行业各国销售额占比看，美国为第一消费大国，2022年美国市场规模占比达19%，中国为
第二消费大国，2022年市场规模占比17%。
2、国内化妆品行业发展概况
经过20多年的迅猛发展，我国化妆品总体市场规模已超越欧盟、日本，仅次于美国，成为世界上化妆品
第二消费大国。基于我国人口众多，人均消费水平还较低，还存在相当大的市场消费潜力，给化妆品企业带
来很多发展机会。
中国化妆品市场是全球大的新兴市场，中国化妆品行业从小到大，由弱到强，从简单粗放到科技领先、
集团化经营，全行业形成了初具规模、极富生机活力的产业大军。化妆品企业如雨后春笋，化妆品品牌层出
不穷，随着国货新锐品牌和电商品牌的崛起，国际品牌加速向中国市场扩张，市场竞争日趋激烈。
近年来中国人均可支配收入持续上涨，收入的增加让消费者持续提高在化妆品领域的消费。根据《欧莱
雅2023中国美好消费趋势报告解码美丽新势能》数据，2017年国内人均化妆品消费为181元，2022年国内化
妆品人均消费额达到407元左右，增长约125%。预计在2025年，国内化妆品人均消费将达到600元左右。当经
济向好时，人们会增加在化妆品上的支出力度，在更高的物质与精神层面实现对美的追求。
2015-2021年，我国化妆品的消费规模从2,049亿元增长到4,026亿元，复合增长率达到11.92%。受宏观
经济及行业环境等影响，2022年全年社会消费品零售总额为439,733亿元，同比下降0.2%，其中限额以上单
位化妆品类商品零售额3,936亿元，同比下降4.5%。
2023年国家促进经济增长的各项政策陆续出台，国内行业环境恢复措施有序放开，2023年1-6月社会消
费品零售总额为227,588亿元，同比上升8.2%，其中限额以上单位化妆品类商品零售额2,071亿元，同比上升
8.6%。
3、我国化妆品行业发展趋势
（1）我国化妆品行业竞争状况
我国化妆品行业属于充分竞争行业，市场化程度极高。据国家药监局数据，2022年持证化妆品生产企业
约有5,324家，生产企业数量众多。根据英敏特数据，2021年我国前十大女士护肤品品牌市场占有率为45%。
与此同时，随着国内化妆品行业不断成长、消费理念逐步趋于理性、本土审美元素兴起以及近年来电商
渠道的快速发展，注重品牌策划、技术研发及市场运营的国内化妆品企业不断加大投入，依靠本土优势，逐
步抢占跨国企业的市场份额。国内本土化妆品企业通过更好地贴近国内消费者需求，了解国内消费者的消费
偏好，精准的品牌定位，灵活的供应链管理，以及与日化专营店、电商等渠道的默契配合，提升品牌知名度
和信任度，本土化妆品品牌有望保持持续稳定增长。
（2）重视研发，构建差异化研发优势，夯实产品竞争力
消费者对化妆品的提亮美白、淡化痘印、抗初老、抗氧化等进阶功能性要求不断提高，对化妆品的核心
研发能力提出了更高的要求。相比较而言，国际品牌更加重视底层研发和专利原料或配方，这也是国产品牌
重点关注和后续突破的方向。目前，国内化妆品集团的研发人员占比也达到了较高的规模，后续仍将持续提
升研发实力，夯实产品力，以取得并保持在专业性细分赛道的竞争力。
（3）人均消费水平提高带动中国化妆品市场结构向高端化升级
从价格上，化妆品可分为大众化妆品、高端化妆品（包含超高端化妆品）。2018-2021年，中国高端美
妆市场规模从694亿元增长至1280亿元，复合增速达到22.64%。细分类目中，2016-2023年个护品类高端产品
复合增长率达22%，高端化成为类目新一轮增长动力。2021年，我国高端和超高端化妆品占行业整体比重在2
021年分别达37.8%和10.2%，合并达48%，较2015年分别提升17.5百分点和6.2百分点，参照日韩仍有较大提
升空间，未来高端化趋势仍将继续。市场预计，到2025年，高端化妆品规模将超过大众化妆品。
（4）人群、渠道、品牌多元化，促进OEM/ODM企业增长
①化妆品新品牌持续涌现：近年来，化妆品产品品牌持续涌现，品牌对于用户需求定位更加精准，精耕
细分人群，进行差异化竞争。新品牌刚开始进入市场时，往往将更多的资源投入到品牌建设和营销，缺乏自
主生产能力，因而促成对化妆品OEM/ODM代工需求的增长，进而给予具备竞争优势的代工企业发展机遇。
②化妆品消费人群更加多元化：从性别看，随着中国男性的护肤意识不断提高，男性护肤品的消费需求
不断提升。英敏特数据显示，2021年中国男性护肤品市场规模为134.5亿元，2022年预估139亿元，英敏特预
测，未来5年，男士面部护肤品市场将以7.3%的年均复合增长率增长，在2027年零售额将达到198.98亿元人
民币。中国男性化妆品市场仍存在较大发展空间。此外，从消费城市看，三线及以下市场消费潜力巨大，根
据腾讯营销洞察与波士顿咨询的《中国高端美妆市场数字化趋势洞察报告》，在高端美妆增量市场中，三线
及以下城市的贡献从2021年的27%增长到2022年的39%。随着男性及低能级城市需求增长，化妆品消费人群更
加多元化。行业内品牌商需要不断推出新产品，通过多元化的产品组合以及健康时尚的设计理念来迎合消费
者需求，以提升品牌整体的覆盖能力。对于不断更新的市场需求，较大部分品牌企业难以快速购建新产能，
因而需要委托OEM/ODM企业进行生产。
③化妆品电商渠道迅速崛起：随着线上电商的高速增长，化妆品电商渠道占比逐年提升。根据Euromoni
tor（欧睿国际）统计，中国化妆品电商渠道消费占比从2019年的42.8%提升至2022年的47.2%，未来3年仍将
保持增长趋势，已成为第一大销售渠道。线上销售渠道迅速发展带来品牌推广方式的多元化，促使化妆品品
牌商将更多的精力集中在化妆品的品牌经营及市场开拓，而将产品生产甚至研发环节委托给专业企业，从而
实现新产品快速上市，降低生产运营成本。
（5）行业监管趋严，短期对行业有所冲击，长期将有利行业健康发展
近三年，国务院及国家药品监督管理局等监管部门相继出台了一系列政策规定，全面规范和促进化妆品
行业，使行业向更规范、更高质量、更强竞争力的方向发展。
2021年1月1日，《化妆品监督管理条例》正式实施，行业配套规范性文件逐步推出和落地，对原料与产
品、生产经营、监督管理、法律责任等进行规范，涉及化妆品原料、检测、代工、品牌等环节。
2022年7月1日，《化妆品生产质量管理规范》等化妆品行业新规开始实施，对化妆品的物料采购、生产
、检验、贮存、销售、召回等全过程进行控制和追溯，对化妆品企业的生产过程提出更高的要求。《化妆品
生产质量管理规范》实施后难以达到生产质量要求及短期无法快速实现调整的品牌商将更多的依托代加工企
业进行生产。
同时，由于新产品备案难度、备案成本、生产成本等各方面有所增加，化妆品生产企业的准入门槛不断
提高，部分化妆品企业对监管政策的落地亦保持观望态度。
长期来看，监管新规有利于行业经营及竞争的规范化，为行业中优质企业的健康成长创造良好的环境。
对于研发投入更大、成本控制更强的化妆品企业，有望分享政策红利，成长为具备多重优势的市场势力。随
着监管不断完善，市场机制下的优胜劣汰，国内化妆品企业的综合素质和产品竞争力将不断增强，长期将有
利化妆品行业健康发展。
4、我国化妆品行业存在的主要问题
虽然国产化妆品在品牌渠道运营、部分细分赛道、引入国际研发机构及原料厂商进行战略合作等方面取
得了一定的成绩，但是品牌力、研发水平等与国外品牌相比仍存在差距。
5、发行人所处行业与上下游行业的关联性
（1）与上游行业的关联性
公司全资子公司诺斯贝尔以化妆品ODM业务为主，主要产品包括面膜、护肤品、湿巾以及其它无纺布制
品等。其中，面膜产品由面膜基布、精华液和包材三部分构成，面膜基布的主要原料来自天然纤维素纤维、
涤纶纤维和粘胶纤维；精华液的主要原料为：甘油，丙二醇，天然油脂，功能性提取物，香精等；包装材料
包括纸包装、塑料包装、软包装膜袋和玻璃包装等。
近年来受PPI（生产价格指数）上涨及化工行业供给侧调整等因素影响，化妆品原料和包装材料的价格
都出现了一定程度的上涨。部分化妆品原料依赖于国外进口，2020年行业环境发生变化以来受到国外原材料
供应商减产、航运价格高企等因素影响，出现进口原材料短缺、价格上涨情形，对化妆品制造企业的生产、
销售及业绩均产生了一定影响。
（2）与下游行业的关联性
诺斯贝尔主要从事化妆品ODM业务，下游客户主要是化妆品品牌商。化妆品属于快速消费品，下游零售
行业在2020年行业环境变化前呈高速发展态势，零售行业销售渠道主要包括线上电商平台、社交平台，线下
专营店、超市、商场、便利店、美容院等。
近年来在抖音、快手、微信、小红书等社交平台带动下，居民化妆品消费意识增强，线上渠道交易规模
迅速提升。社交电商等线上渠道催生的新兴化妆品品牌，其轻资产的运营方式及快速推出产品的需求，在供
应链环节将更加依赖于有较强研发实力、稳定生产能力的制造商企业。
下游终端流通市场的多元化健康发展有利于化妆品行业的发展并为其提供必要的渠道支撑。同时，激烈
的竞争环境和渠道转化带来下游品牌商快速迭代，对化妆品ODM企业持续稳定发展带来更多挑战。
二、核心竞争力分析
公司子公司诺斯贝尔是国内较早将无纺布及日用化工技术结合起来进行生产及拥有超过十年信誉的知名
化妆品ODM研发生产企业之一，目前已发展成为中国本土大的化妆品ODM企业之一。诺斯贝尔的目标客户以主
营面膜、护肤品及湿巾系列等化妆品及相关产品的国内外化妆品品牌企业为主，发展至今，先后与国内外众
多知名客户建立了稳定的ODM合作关系。
经过多年的积累，诺斯贝尔形成了人才、客户资源、供应链资源、研发创新能力、严格的质量控制体系
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