经营分析☆ ◇300133 华策影视 更新日期：2025-08-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
影视剧的制作、发行及衍生业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电视剧制作发行(产品) 3.60亿 45.59 6524.95万 26.48 18.12
电视剧版权发行(产品) 1.64亿 20.70 1.00亿 40.77 61.43
经纪业务(产品) 7915.84万 10.02 1689.58万 6.86 21.34
算力业务(产品) 5650.43万 7.15 1615.15万 6.56 28.58
其他(产品) 4418.64万 5.59 1786.50万 7.25 40.43
电影销售(产品) 4373.47万 5.54 1086.35万 4.41 24.84
音乐(产品) 3251.88万 4.12 1608.97万 6.53 49.48
影院票房(产品) 2002.82万 2.54 526.72万 2.14 26.30
广告(产品) 47.42万 0.06 22.52万 0.09 47.49
分部间抵消(产品) -1031.54万 -1.31 -265.95万 -1.08 25.78
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7.02亿 88.85 1.95亿 79.28 27.83
海外(地区) 8811.61万 11.15 5104.99万 20.72 57.93
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
影视行业(行业) 18.82亿 97.06 5.66亿 93.90 30.06
广告业(行业) 4052.73万 2.09 2128.37万 3.53 52.52
其他及分部间抵销(行业) 1654.47万 0.85 1545.01万 2.56 93.38
─────────────────────────────────────────────────
电视剧制作发行收入(产品) 11.94亿 61.55 3.05亿 50.67 25.58
电视剧版权发行收入(产品) 3.79亿 19.52 1.92亿 31.82 50.64
经纪业务(产品) 1.43亿 7.39 3112.69万 5.17 21.73
电影销售(产品) 1.03亿 5.33 2644.29万 4.39 25.60
其他(产品) 4689.07万 2.42 1728.18万 2.87 36.86
广告(产品) 4052.73万 2.09 2128.37万 3.53 52.52
音乐(产品) 3576.40万 1.84 605.46万 1.00 16.93
影院票房(产品) 2750.85万 1.42 515.61万 0.86 18.74
算力业务(产品) 1795.23万 0.93 465.56万 0.77 25.93
分部间抵销(产品) -4829.83万 -2.49 -648.74万 -1.08 13.43
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 17.51亿 90.32 4.87亿 80.89 27.83
海外(地区) 1.88亿 9.68 1.15亿 19.11 61.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电视剧版权发行(产品) 1.80亿 49.02 1.20亿 68.46 66.56
经纪业务(产品) 8212.01万 22.34 2098.71万 11.98 25.56
电视剧制作发行(产品) 2650.27万 7.21 1104.24万 6.30 41.67
电影销售(产品) 2480.60万 6.75 1209.82万 6.91 48.77
其他(产品) 2144.66万 5.84 840.20万 4.80 39.18
广告(产品) 1618.40万 4.40 685.29万 3.91 42.34
影院票房(产品) 1478.27万 4.02 310.64万 1.77 21.01
音乐(产品) 1336.82万 3.64 334.41万 1.91 25.02
分部间抵销(产品) -1186.04万 -3.23 -1058.94万 -6.05 89.28
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 2.99亿 81.34 1.33亿 76.02 44.55
海外(地区) 6858.32万 18.66 4200.37万 23.98 61.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
影视行业(行业) 22.46亿 99.04 6.18亿 95.66 27.53
广告业(行业) 3232.51万 1.43 1779.53万 2.75 55.05
其他业务收入(行业) 988.77万 0.44 635.52万 0.98 64.27
其他及分部间抵销(行业) -2045.20万 -0.90 392.56万 0.61 -19.19
─────────────────────────────────────────────────
电视剧制作发行(产品) 15.90亿 70.10 3.16亿 48.92 19.89
电视剧版权发行(产品) 4.07亿 17.95 2.19亿 33.86 53.76
经纪业务(产品) 1.16亿 5.12 3384.84万 5.24 29.15
电影销售(产品) 8056.39万 3.55 3763.26万 5.82 46.71
广告(产品) 3232.51万 1.43 1779.53万 2.75 55.05
影院票房(产品) 3055.02万 1.35 707.80万 1.10 23.17
其他(产品) 2897.80万 1.28 1253.36万 1.94 43.25
音乐(产品) 2185.92万 0.96 462.44万 0.72 21.16
其他业务收入(产品) 988.77万 0.44 635.52万 0.98 64.27
分部间抵销(产品) -4942.99万 -2.18 -860.81万 -1.33 17.41
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 21.37亿 94.24 --- --- ---
海外(地区) 1.31亿 5.76 9177.52万 14.20 70.28
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售12.72亿元，占营业收入的65.62%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 72675.41│ 37.48│
│客户二 │ 27211.06│ 14.03│
│客户三 │ 16970.95│ 8.75│
│客户四 │ 6536.89│ 3.37│
│客户五 │ 3838.68│ 1.98│
│合计 │ 127232.99│ 65.62│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购2.17亿元，占总采购额的16.22%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 7925.70│ 5.93│
│供应商二 │ 4715.82│ 3.53│
│供应商三 │ 3621.50│ 2.71│
│供应商四 │ 2881.94│ 2.16│
│供应商五 │ 2531.87│ 1.89│
│合计 │ 21676.83│ 16.22│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
公司是以电视剧、电影内容为核心主业，覆盖动漫、版权运营、国际新媒体、短剧、运营商业务（视频
彩铃等）、艺人经纪等生态业务，战略布局算力业务的科技驱动的国际化传媒公司。公司长期坚持“内容为
王、科技创新、华流出海、产业为基”的发展战略，当前的收入来源主要为影视项目的投资、制作、发行及
基于影视内容的衍生收益以及科技、创新、算力等其他业务带来的收益。
（二）2025年上半年经营情况概述
2025年上半年，在宏观经济承压、影视行业继续提质减量、加速出清的复杂环境下，公司全体员工直面
挑战、识变应变，以“推动组织进化、协同共生”为核心，实现主营业务“质增量减”，内容精品持续突破
，新业务布局成效显著，国际影响力稳步提升，数智化转型加速推进，并第11次荣膺“全国文化企业30强”
，第10次获评“国家文化出口重点企业”。
报告期内，公司实现营业总收入78996.84万元，比上年同期增长114.94%；归属于上市公司股东的净利
润11751.91万元，比上年同期增长65.05%。
1、内容筑壁垒：从“内容为王”到“IP为王”，打造多元“IP森林”
公司坚持以“IP为王”升级内容战略，聚焦头部精品与多元形态，构建“长剧史诗+短剧轻骑兵+电影/
动漫战略投资”的IP生态，实现内容价值最大化。
（1）长剧集：头部爆款奠定行业标杆
报告期内剧集业务稳步推进：开机6部（《你是迟来的欢喜》《花好》《奉陪到底》《重器》《七月的
一天》《奇迹》），杀青项目5部（《太平年》《极限刑诉》《家业》《你是迟来的欢喜》《成何体统》）
，取证项目3部（《迷径之上》《锦绣芳华》《四喜》），播出项目2部（《国色芳华》《锦绣芳华》）。抗
战胜利80周年重点剧目《我们的河山》已于2025年8月16日首播。
报告期内，《国色芳华》刷新芒果TV历史播放纪录，荣获上海电视节白玉兰奖“最佳美术奖”荣誉，成
为现象级IP;《我是刑警》摘得中国电视剧年度盛典“年度融合传播大剧”“年度优秀电视剧”及白玉兰奖
“评委会大奖”“最佳编剧（原创）”，彰显品牌品质影响力。《太平年》和《我们的河山》两部作品成功
入围第30届上海电视节“超高清创制片单”，印证了内容创作在技术融合领域的前瞻性探索。
（2）电影：品质与影响力双突破
公司主投主控项目《狂野时代》荣膺第78届戛纳电影节主竞赛单元评审团特别奖，是近十年来华语电影
在该奖项的重要突破；《万里归途》荣获第20届中国电影华表奖，巩固了公司在主流与艺术电影领域的双重
领先地位。
报告期内，公司在制电影项目均进展顺利。《刺杀小说家2》已定档2025年10月1日上映。
2、新业务突围：短剧、动漫、算力业务崭露头角，开辟第二增长曲线
公司加速布局微短剧、动漫、算力赛道，以“规模化+精品化”推动新业务从“尝试”向“支柱”跨越
，成为增长新引擎。
（1）微短剧：从“破圈”到“规模化”
报告期内，公司继续推行长短剧联动、精品短剧竖屏短剧共同发展的市场策略，通过提高自身短剧产量
、参投短剧公司以及项目对投等方式快速提升短剧产能，月产能已提升到20部。上线的《以爱之名》《下一
任，是幸福》《亲爱的宿敌》等精品短剧，播放均超2亿，其中《以爱之名》正片总播放量已破5.4亿，《亲
爱的宿敌》上线1个月播放量破3.2亿次。
（2）动漫：IP运营与展览双发力
报告期内，公司动漫业务分别从动画电影、动画片、线下活动三个维度推进工作。公司联合孩之宝国际
团队共同出品的“小猪佩奇”系列全新动画电影——《小猪佩奇：完美假期》预计将于2026年正式和观众见
面。这是公司首次参与全球现象级动画IP的制作与发行，是公司在动画电影领域的重要布局。根据国产漫画
IP“一品芝麻狐”改编，由公司动画团队制作的《芝麻狐狂想诗之笑仙缘》预计2026年登录电影院线，其先
导片已于2025年7月亮相上合组织国家电影节。同时，公司积极与国际动漫IP合作国内线下展览业务，其中
《鬼灭之刃》展票及衍生品收入超百万元，验证了二次元市场的商业潜力。
（3）算力：实现常态化运营
算力是AI时代的新基建，也是影视科技发展和普及的重要基础设施之一。公司期望通过探索算力业务、
算法模型及AI应用，构建AI时代专业化内容创制平台全栈能力，为行业数智化赋能。报告期内，算力业务实
现收入5650.42万元。
3、国际业务：从“华流出海”到“全球在地”
报告期内，公司明确全球运营战略，目标实现从“华流出海”到“全球在地”，从“内容出口”到“本
地共创”的升级。
《国色芳华》发行至全球10余个国家和地区，在Netflix台湾地区登顶收视榜首；公司全球运营新媒体
账号超600个，总粉丝量破5800万；首个国际短剧APP——DailyShort上线，依托自研AI工具提供14种语言服
务，涵盖短剧、动态漫、电视剧等内容。国际板块开拓跨境电商业务，依托热门IP开发剧集衍生收益，有望
成新增长点。
2025年半年度，公司海外业务实现营业收入8811.61万元，比上年同期增长28.48%。
4、科技赋能：从“影视+科技”到“科技x内容”
公司以“数智化转型”为核心，推动科技与内容深度融合，用技术提升效率、降低成本、创造新价值。
（1）AI在产业链形成闭环
公司始终致力于先进技术与内容创作的深度融合，在内容生产端，AI能力已渗透至策划、制作等环节，
为创作者提供高效工具支持，助力精品孵化。公司依托AIGC应用研究院开发“有风”“国色”垂直模型，将
文生文及多模态能力应用于IP筛选、创意激发、剧本评估优化、人物设定、海报与先导片生成等全流程，公
司对AI的应用已由点及面演进至一些工作流的闭环。
报告期内，公司在原有能力和工具基础上，立足内容制作、新媒体传播、海外发行等场景，重点开发了
AI多语种翻译、AI动态漫、AI剪辑等功能，在长剧策划和宣发、短剧后制、衍生开发、国际新媒体运营、国
际APP、C-Dramarights平台等广泛应用。
（2）数智化平台建设
报告期内，公司利用科技赋能推进数智化平台建设，力争通过数据归集、AI识别和分析、流程重塑等方
式，将沉淀的数据和运营经验转化为运营效率提升工具，公司目标是构建智能化的目标预算和项目管理体系
，以数据驱动资源配置，打造新旧业务协同平台。
5、组织进化：协同共生，锻造高效团队
2025年公司以人才为核心推进组织变革，打造专业化、年轻化、国际化管理团队，深化人才梯队年轻化
、科技化、国际化布局，吸纳新锐力量，强化AI骨干配置与激励。升级合伙人体系，以“共识、共担、共创
、共享”凝聚核心。组织建设转向“赋能”，优化多层级决策流程，传承创新基因，营造开放氛围，提升协
同效能与凝聚力。
下半年，公司将聚焦全年目标，在内容端确保《我们的河山》《太平年》《刺杀小说家2》等重点项目
播放、上映；在新业务端推动短剧规模化、动漫IP变现；在国际端加速海外APP用户增长；在科技端深化AI
应用与数智化落地，以实干担当推动高质量发展。
二、核心竞争力分析
1、人才、版权资源集聚效应显著，拥有强大的核心创意能力
公司核心管理团队长期深耕文化影视内容领域，拥有丰富的运营管理经验和勇于创新的管理理念，带领
公司率先完成从作坊式制作模式向创意化、工业化、平台化制作模式转型，保证了公司未来竞争中的战略优
势。
公司将人才体系建设提到战略高度，建立了事业合伙人制度、员工职业发展体系和长效激励机制，现有
优质创意团队、工作室规模居行业第一。通过育才基金、“华策克顿大学”、电影学院、国际合作等方式完
善前端的人才教育培训体系。公司以开放共赢为理念，依靠“强前台，优平台”的支撑体系最大化创意资源
价值，为创意团队合作项目赋能，强化核心创意资源（导演、编剧、艺人等）与公司共赢合作。持续储备、
开发优质版权、剧本等内容资源，为公司持续出品优质头部内容提供坚实保障。公司拥有行业领先的体系化
的创意头部资源生态。
随着年轻团队的崛起，公司董事会和经营管理层均已吸收更专业化、国际化的年轻力量加入核心团队，
并对公司现有组织架构进行升级，通过业务整合、中台建设、职能升级，进一步提升组织效能，强化企业经
营管理能力，推动组织升级发展。
2、引领行业的专业化、数智化、平台化、强中台赋能系统，保障创意领先和持续的稳定的规模化头部
内容输出
公司已建立起业内领先的专业化、数字化、平台化强中台赋能系统。该系统一方面通过强大的大数据分
析工具，在内容创意、版权评估、影视制片、艺人经纪、渠道合作等各方面，提供从影视项目前期规划、市
场调研、开机前开发立项评估到播前宣发、播后项目复盘的体系化服务支持；另一方面依托数字化技术，通
过建立和优化剧组财务系统、制片管理系统、版权管理系统，有效实现了影视剧项目从剧组、制片到版权管
理的全生命周期监控，确保了公司规模化产出优质、稳定的内容作品。通过360度全方位打造高确定性的头
部内容，公司已成为集成的、稳定的、高产出的头部内容生产平台，引领行业向精品化、工业化创新升级。
公司设有科技数字增长中心和AIGC应用研究院，以科技化数字化赋能产品创新，在大数据系统建设、办公系
统数智化建设和AI垂直模型和应用研发三个维度发力，在技术与内容融合中找到内容新价值。
3、规模化、头部化的内容矩阵，庞大流量效应为商业模式带来无限可能
公司明确影视内容为核心，通过内容驱动，实现IP的塑造深耕和内容的全网渗透，满足互联网时代最广
大用户的需求和触点。
公司是国内领先的头部内容创作公司，已构建起以电视剧、电影内容为核心主业，覆盖动漫、版权运营
、国际新媒体、短剧、运营商业务（视频彩铃等）、艺人经纪等细分领域业务的全产业生态体系。公司拥有
强大的创意支持团队，支持创意团队发挥最大效能进行项目开发运作，注重精品力作的规模化运作，保障产
出内容的头部化、规模化、精品化、年轻化和互联网化。
公司现已形成规模化、系列化的头部爆款作品矩阵，如主旋律引领的高品质作品《绝密使命》《绝境铸
剑》《我们的新时代》《我们这十年》等，讴歌新时代，聚焦时代人物的《去有风的地方》《翻译官》《我
们的翻译官》《亲爱的，热爱的》等，厚植民族根，传递东方美的《国色芳华》《锦绣芳华》《锦绣未央》
《锦绣南歌》《三生三世十里桃花》《宸汐缘》等。
基于公司精品内容生产的确定性带来的庞大的、持续增长的流量，为流量打包植入广告分成模式、衍生
品、虚拟形象授权等衍生业务提供了可能。
4、全球化布局，顺应华流出海浪潮，引领中国内容产业的升级
公司非常重视国际交流与合作，进行全球化布局，并一直致力于国际创意内容的交流。公司一方面拓展
海外渠道布局，不断丰富输出内容的题材和形式，加强影视节目从华语地区向非华语地区的传播覆盖，加快
“华剧场”的海外频道落地，凭借丰富的国际合作发行资源和平台化的卓越销售组织系统，目前“华剧场”
授权范围已涵盖传统媒体、网络电视、流媒体平台及酒店、航线点播平台等；另一方面通过影视节目译制，
将海外优质内容作品引进国内，公司不仅能承揽本公司的译制工作，也可为行业其他公司提供优质的译制服
务。同时，公司通过建立全球娱乐合伙人联盟和中国电视剧出口联盟，与Netflix、迪士尼、亚马逊、爱奇
艺、芒果TV等国际国内顶级传媒集团开展深度合作，整合全球的优质内容资源，引领中国内容产业的升级。
5、科技驱动战略下的影视化专业数据和AIGC落地和应用
在人工智能快速发展的背景下，影视拍摄过程中大量的沉没素材可以通过清洗、标注、加工等技术处理
形成数据集成，作为AI模型训练的优质训练语料。公司作为国内年产规模最大的影视公司，历史积累的原始
拍摄素材数量庞大，具备极佳的利用潜力。
AIGC相关技术已具有数字内容孪生能力、数字编辑能力、数字创作能力。AIGC经历多类技术路线的演化
，逐步成熟与完善，其不同模态对应着各种生成技术和应用场景，包括文本、图像、音频、视频、策略及虚
拟人等的生成，其在数字创意产业发展应用中的能力显著提升，在商业应用上的潜力巨大。AIGC将成为文化
创意产业发展助推器。
公司已设立AIGC应用研究院，配置人工智能专家、AI人机共创复合型人才、影视数据专家等专职人才，
以及专用设备、专项研发和投资资金。AIGC应用研究院的设立，是公司全面推进AIGC产业布局，以AIGC技术
为核心驱动力量，在影视创意、制作、传播的全链条实现企业核心能力提升和商业模式创新，加快新技术在
行业应用落地，实现企业高质量发展的重要一环。目前，公司已形成“全员知AI、会AI、用AI”的创新氛围
，成为当前影视公司AIGC应用中的领跑者。
6、前瞻布局、多元化变现
随着网络通信技术、AR/VR、虚拟数字技术等科技的发展和移动互联网的普及，内容成为流量入口，并
将连接新的消费模式、消费场景，促使传统文化影视行业与其他实体产业的跨行业对接成为可能和趋势。在
此背景下，公司基于规模化的头部内容集群先天地享有了内容优势。公司一方面在科技领域前瞻性地布局了
AR/VR/MR技术领域，确保在内容生产方面的技术领先性，驱动内容形式的创新升级；另一方面广泛参与跨行
业资源整合与合作，拓展内容衍生价值和新业务模式，深入对接影视职业教育、影视新文创产业园、短视频
等多个行业和业务领域，开发整合营销、授权、电商、衍生品、艺人经纪等多元变现潜力，积极探索内容的
多元化变现，护航公司持续、健康、稳健发展。
互联网从免费互联网进入价值互联网之后，对影视内容等IP资产进行价值重估。在WEB3.0的科技浪潮下
，公司已拥有中国最大的影视原创版权库和影视素材库。公司对影视内容作品、角色、素材、场景、道具、
服装等进行数字化升级，对开发权益进行确权，完成优质内容素材数字化储备目标。数字藏品、虚拟资产（
虚拟形象、虚拟数字物品）等新业务模式对IP资产的价值重估将带来华策数字资产内在价值的提升，为未来
延伸出新的业态提前做好准备和布局。
7、控股股东在影视新文创产业园、影视职业教育领域的战略协同
公司控股股东大策投资坚定保障和互动上市公司“内容为王”核心主业，以“围绕主业抓产业、围绕产
业办教育、紧扣主业增效益、保障主业优服务”为发展定位，持续加强自身核心产业能力建设，进一步夯实
“新文创产业园区”和“影视职业教育”两大战略生态业务，与内容主业形成互动赋能、支撑发展的融合态
势。
大策投资目前已拥有30多万平方米主题鲜明的新文创产业园区，包括“影视出口、国际合作、数字贸易
、科技制作”等。投资创办了全国首家混合所有制本科二级学院——浙传华策电影学院；投资兴办了全国首
所影视艺术类技工院校——浙江华策影视高级技工学校。2024年1月，大策投资与桐庐县人民政府签约“中
国·桐庐富春影视产教示范区”项目，建设万人规模技师学院、高科技影视创制中心、最美影文旅融合目的
地。打造“影文旅商教”全面融合的产业生态。控股股东的产业落子与公司所处行业高度互补和协同，有利
于巩固公司产业地位，不断提高产业护城河。
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