经营分析☆ ◇300134 大富科技 更新日期：2026-08-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司形成了涵盖智能制造服务、高端装备服务和智能制造解决方案的业务闭环，主营业务包括移动通信基
站射频产品、消费电子产品、汽车零部件、数控加工中心及无人工厂的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信行业(行业) 14.68亿 59.71 4412.71万 14.47 3.01
消费电子行业(行业) 7.16亿 29.12 1.84亿 60.24 25.66
汽车行业(行业) 1.80亿 7.31 1690.45万 5.54 9.41
其他业务(行业) 6433.63万 2.62 5368.77万 17.61 83.45
智能装备行业(行业) 3063.66万 1.25 649.94万 2.13 21.21
─────────────────────────────────────────────────
射频产品(产品) 14.68亿 59.71 4412.71万 14.47 3.01
智能终端结构件(产品) 7.16亿 29.12 1.84亿 60.24 25.66
汽车零部件(产品) 1.80亿 7.31 1690.45万 5.54 9.41
其他业务收入(产品) 6433.63万 2.62 5368.77万 17.61 83.45
智能装备系列(产品) 3063.66万 1.25 649.94万 2.13 21.21
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 19.60亿 79.75 2.36亿 77.50 12.05
国外销售(地区) 4.98亿 20.25 6858.71万 22.50 13.78
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 24.58亿 100.00 3.05亿 100.00 12.40
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信行业(行业) 7.18亿 61.16 1650.10万 11.26 2.30
消费电子行业(行业) 3.27亿 27.87 9237.67万 63.04 28.23
汽车行业(行业) 8326.58万 7.09 906.74万 6.19 10.89
其他业务(行业) 2613.81万 2.23 2238.13万 15.27 85.63
智能装备行业(行业) 1934.67万 1.65 621.13万 4.24 32.11
─────────────────────────────────────────────────
射频产品(产品) 7.18亿 61.16 1650.10万 11.26 2.30
智能终端结构件(产品) 3.27亿 27.87 9237.67万 63.04 28.23
其他(补充)(产品) 1.03亿 8.74 1527.87万 10.43 14.89
其他业务(产品) 2613.81万 2.23 2238.13万 15.27 85.63
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.22亿 78.50 1.14亿 77.77 12.36
境外(地区) 2.53亿 21.50 3257.57万 22.23 12.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信行业(行业) 11.61亿 49.95 182.04万 0.46 0.16
消费电子行业(行业) 9.12亿 39.23 3.38亿 84.78 37.04
汽车行业(行业) 1.90亿 8.17 1787.83万 4.49 9.42
其他业务收入(行业) 4652.68万 2.00 3804.86万 9.56 81.78
智能装备行业(行业) 1522.28万 0.66 285.82万 0.72 18.78
─────────────────────────────────────────────────
射频产品(产品) 11.61亿 49.95 182.04万 0.46 0.16
智能终端结构件(产品) 9.12亿 39.23 3.38亿 84.78 37.04
汽车零部件(产品) 1.90亿 8.17 1787.83万 4.49 9.42
其他业务收入(产品) 4652.68万 2.00 3804.86万 9.56 81.78
智能装备系列(产品) 1522.28万 0.66 285.82万 0.72 18.78
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 17.76亿 76.45 2.81亿 70.55 15.81
国外销售(地区) 5.47亿 23.55 1.17亿 29.45 21.43
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 23.24亿 100.00 3.98亿 100.00 17.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信行业(产品) 6.13亿 53.72 2981.53万 13.48 4.86
消费电子行业(产品) 4.01亿 35.15 1.58亿 71.32 39.31
汽车行业(产品) 9489.22万 8.31 1183.60万 5.35 12.47
其他业务(产品) 2097.64万 1.84 1747.70万 7.90 83.32
智能装备行业(产品) 1113.74万 0.98 428.99万 1.94 38.52
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 9.04亿 79.17 1.83亿 82.73 20.24
境外(地区) 2.38亿 20.83 3819.59万 17.27 16.06
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售14.94亿元，占营业收入的60.79%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 109976.37│ 44.75│
│客户二 │ 11946.14│ 4.86│
│客户三 │ 10692.99│ 4.35│
│客户四 │ 9423.53│ 3.83│
│客户五 │ 7369.69│ 3.00│
│合计 │ 149408.72│ 60.79│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.68亿元，占总采购额的22.07%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 17055.79│ 10.24│
│供应商二 │ 8617.17│ 5.17│
│供应商三 │ 3860.81│ 2.32│
│供应商四 │ 3643.06│ 2.19│
│供应商五 │ 3584.35│ 2.15│
│合计 │ 36761.18│ 22.07│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、通信射频
移动通信基站射频产品包括射频器件、射频结构件等移动通信系统的核心部件，产品主要应用于2G-5G
全系列移动通信系统。其中，射频器件主要包括各类基站滤波器、双工器等；射频结构件主要为通信模组/
器件的散热器、盖板和外壳等。在通信射频领域，公司拥有从模具设计及制造、压铸、机械加工、表面处理
到电子装配等完整的生产环节，是纵向一体化集成度最高的射频器件供应商之一。
5G-A作为5G向6G演进的关键增强阶段，正驱动全球通信产业进入新一轮高强度竞争周期。其网络性能的
跨越式提升与对超复杂、高密度场景的支持能力，已成为全球运营商、设备制造商与垂直行业争夺技术制高
点与市场份额的核心焦点。当前，我国5G-A网络规模商用已有序覆盖超300个城市，展现出清晰的落地节奏
与巨大市场潜力，进一步激化了全球范围内在技术创新、性能对标、成本控制及生态整合上的白热化竞争。
在此背景下，公司需要在更短周期内突破更高性能、更低能耗与多技术融合的系统性挑战；同时，需持续支
撑海内外市场的新业务布局与产品线拓展。
2、消费类电子
消费电子产品包括智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴设备、AR/VR、智能家居、影像、医疗
服务，广泛应用于家庭、商业、工业和医疗等领域。公司为智能手机、折叠类电子产品、PC及平板电脑、可
穿戴设备、AR/VR终端、智能家居、影像等产品提供各类精密金属零部件、塑胶零部件、整机组件等。公司
持续关注各类AI终端硬件相关产品的技术创新和产业升级，加大对新材料、新工艺的研发力度，依靠新材料
、新工艺的差异化竞争配合独特工艺构建技术壁垒。
在消费电子领域，公司以精密金属制造为主，精密金属制造是金属材料加工和机械结合的产物，公司运
用新材料技术、精密制造与测量技术等，通过塑造变型、熔化压铸、数控切削、精密焊接等成型手段将金属
材料加工成预定设计的产品。公司在精密管材加工、精密型材加工、金属MIM制程上具备自主知识产权的制
程工艺并自行设计、制造相应的配套设备，在异形管材、型材及MIM产品的精度和表面质量上处于领先地位
。公司建有涵盖管材、型材、MIM、冷墩、冲压、锻压、CNC、车制、注塑、焊接等多种成型工艺平台，在产
品加工特别是精密合金、钛合金加工过程中融合了多种工艺，形成了独特的多工艺结合型产品加工设计能力
。公司拥有完全自主知识产权的装备研发制造能力，基于对自身的产品加工工艺的深度理解，能够快速的依
据客户产品特点，设计出最优的全定制化自动装备并不断快速升级优化，对于新产品、高难度产品，具备明
显的快速量产、高效率、低成本等多方面的优势。
3、汽车零部件
汽车零部件产品类别包括各类金属零部件、精密陶瓷零部件、汽车空调系统总成、汽车空调电动压缩机
等。具体产品主要包括：发动机ECU控制单元及其支架、MCU结构件、汽车多媒体系统结构件、ADAS摄像头结
构件、新能源电控系统结构件、汽车冷却水箱及空调风箱总成等。这些产品对尺寸精度、形位精度、表面张
力、颗粒物数量、气密性、焊接爆破能力与寿命等参数均有较高的要求。
公司汽车零部件产品的加工工序主要包括压铸和机加工等环节，公司积极布局大型压铸产能，对传统压
铸车间进行数字化升级，形成了深、密齿散热器成型、零拔模成型、高导热材料压铸成型、半固态压铸成型
、高耐蚀性合金成型、免热处理合金成型和铜合金压铸成型等成熟技术。同时，公司通过自研数控机床构建
无人化数字工厂，实现了从原材料采购到产品售后全流程的数字化管理，智能检测设备与数控加工中心互联
，根据检测结果自动计算补偿值，智能调机提高生产效率和产品良率，能够为通讯、能源、汽车等广阔的下
游市场提供大型结构件产品的制造服务。
4、智能装备
公司子公司配天智造是一家拥有完全自主知识产权的工业装备制造企业，拥有工业母机的全部核心技术
，包括数控系统、驱动电机、高速电主轴、大容量刀库、大扭矩转台、多面体装夹、智能刀路合并等。配天
智造主营业务涵盖数控加工中心、控制系统、智能制造设备、自动化产线等产品的研发、生产和销售，数控
机床产品包括三轴立式数控加工中心、四轴卧式数控加工中心、车铣复合数控加工中心、多轴组合数控加工
中心、无人工厂整体解决方案等。
基于核心部件、软硬件的自主化能力，整机定制开发能力、MES系统开发能力等，配天智造已经有能力
面向通信、汽车零部件、航空航天等行业提供具备生产状态实时监控、生产排程实时统计、快速切换程序、
在线监测、自动化物流等丰富功能的黑灯工厂解决方案，可实现“减少普工、不依赖技工、取代现场QC”。
通过为客户定制化开发包含自主可控CNC、智能装备的数字化工厂解决方案，帮助客户实现一站式智能制造
。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业基本情况
公司聚焦移动通信、消费类电子、汽车零部件、工业母机等业务领域，为客户提供“智能制造+高端装
备”的解决方案。公司拥有从模具设计及制造、成型、加工、表面处理到电子装配等完整的生产环节，实现
了从核心零部件、软硬件到整机、单机自动化、无人工厂解决方案的全产业链自主化。
公司形成了涵盖智能制造服务、高端装备服务和智能制造解决方案的业务闭环，主营业务包括移动通信
基站射频产品、消费电子产品、汽车零部件、数控加工中心及无人工厂的研发、生产和销售。
1、通信行业
公司的射频核心器件制造属于通信产业链上游，行业下游是通信设备集成商，产品由主设备商集成后交
付给运营商。运营商资本性支出决定行业发展进度，主设备商影响上游行业竞争格局，其投资规模和建设速
度与国家政策及行业发展周期密切相关，因此射频核心器件的行业规模取决于移动通信网络的建设情况。
我国移动通信行业在网络建设、用户规模、技术创新等方面保持全球领先，同时也在加速从连接驱动向
“连接+算力+智能”的融合驱动转型。截至2025年底，全国移动通信基站总数达1,287万个，其中5G基站为4
83.8万个，比上年末净增58.8万个，占移动基站总数的37.6%，实现县县通5G、乡乡全覆盖。5G-A在全国超3
30个城市完成部署，为低空经济、工业互联网、车路协同等场景提供了更低时延、更高可靠、更大数据连接
的网络能力。移动物联网终端达28.88亿户，“物超人”规模优势持续扩大，为智慧城市、智能制造提供了
底层连接基础。中国网络覆盖从“广覆盖”向“深覆盖”演进，不仅实现城乡普遍覆盖，更向地下空间、交
通枢纽、产业园区等“最后一公里”纵深延展，支撑了海量终端接入与全场景应用。
2025年是5G-A发展的“跃升一年”，全球5G-A完成“从1到N”的跨越，迅速进入以成熟产业链和规模化
应用为标志的“能力兑现期”。目前，我国5G标准必要专利声明量全球占比达42%；6G研发已完成第一阶段
技术试验，形成了超300项关键技术储备，近期已经启动了第二阶段6G技术试验。在2025年12月的“2026中
国信通院深度观察报告会”上，中国信息通信研究院无线与移动通信研究所副所长杜滢表示，我国6G正处于
愿景需求定义清晰、技术突破初见成效、标准研究全面启动的关键阶段。在“十五五”期间重点开展标准研
制与产业研发，预计在2030年左右启动商业应用，有望实现通信、感知、计算、智能等深度融合，在5G“万
物互联”的基础上进一步实现“万物智联”。
2、消费电子行业
公司在智能移动终端及穿戴装置市场主要以高端精密结构件为主，服务全球一流客户，并借由与客户密
切合作投入新材料、新产品及新制程研究，持续进行智能制造转型、数字智能化导入，不断强化自身竞争力
。
2025年，全球消费电子市场整体市场呈现出“弱复苏、强分化”的态势，在AI手机和AIPC的带动下，市
场出货量温和增长，但供应链价格的非理性上涨，在一定程度上对冲了销量增长带来的红利。2025年8月，
国务院印发的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》明确提出要深入实施“人工智能+”行动，培育产
品消费新业态。推动智能终端“万物智联”，培育智能产品生态，大力发展智能网联汽车、人工智能手机和
电脑、智能机器人、智能家居、智能穿戴等新一代智能终端，打造一体化全场景覆盖的智能交互环境。AI技
术的持续升级，正加速推动智能手机、笔记本电脑、AI眼镜/XR头显等核心消费电子品类的创新与迭代，为
消费电子行业带来了新一轮的发展机遇。与此同时，消费电子行业呈现出显著的分化趋势。一方面，硬件参
数的迭代日益接近物理与成本上限，折叠屏、影像传感器、快充等技术在普及过程中渐趋同质，市场陷入红
海竞争；另一方面，AI手机及各类AI硬件却持续增长，在出货量、用户关注与生态建设表现突出，成为带动
行业增长的关键力量。这些反差背后，反映的是消费类电子行业竞争焦点正从硬件性能的升级，逐步转向以
AI为核心、以场景体验为目标的系统重构。
Omdia最新报告显示，2025年全球智能手机出货量同比增长了2%，达到12.5亿部，创下自2021年以来的
最高年度水平。从国内来看，中国信通院数据显示，2025年1-12月，中国市场手机总体出货量累计3.07亿部
，同比下降2.4%。根据IDC数据显示，2025年1-12月，中国智能手机市场出货量约2.84亿台，同比下降0.6%
。上半年伊始，“国补”叠加春节销售旺季推动市场增长明显，但后继乏力。下半年随着部分市场需求提前
释放，多地“国补”资金提前用尽以及成本持续上升等因素影响，消费者购机行为更趋理性，市场继续保持
同比下滑。个人电脑方面，2025年，PC和平板电脑市场整体呈现复苏态势，从单纯的数量增长转向价值创造
与场景深化，屏幕技术、AI功能（本地推理、场景化应用）与生态协同成为驱动市场增长的核心技术变量，
同时存储价格上涨、Windows11升级周期与区域政策差异则构成了影响市场走势的关键外部因素。未来，随
着AI技术的成熟与生态壁垒的加深，电脑市场将加速向“场景化、智能化、互联化”方向演进，厂商竞争也
将从单一产品性能转向全场景解决方案能力。根据IDC数据显示，2025年全球个人电脑出货量同比增长8.1%
，个人电脑总出货量由2024年的26,330万台上升至28,470万台。
3、汽车零部件行业
汽车行业是我国最重要的支柱产业之一，汽车行业产业链长，上下游延伸至实体经济的诸多方面，是国
民经济发展的中流砥柱，对经济增长有至关重要的拉动作用。公司主要提供传统汽车/新能源汽车金属部件
及空调压缩机、散热模块等热管理系统核心部件。
随着行业整体技术水平与研发能力的不断提升，我国汽车零部件产业不仅与国内整车厂形成了完整的产
业链，而且在全球汽车配套市场扮演了越来越重要的角色，成为全球最主要的汽车零部件制造与出口国之一
。电动化和智能化正在重新定义汽车行业，全球汽车零部件行业进入深度分化与格局重塑的关键时期，海外
传统零部件厂商在电动化转型中面临存量业务收缩快于新兴业务的增量，而国内零部件企业则具有新能源与
智能化赛道的先发优势，在电驱系统、智能底盘、算法等核心领域加速国产替代。2025年中国汽车及乘用车
产销量再创新高，产销规模连续3年保持在3,000万辆以上。据中汽协统计，2025年中国汽车产销量分别达3,
453.1万辆、3,440万辆，同比分别增长10.4%、9.4%；2025年中国乘用车产销量分别达3,027万辆、3,010.3
万辆，同比分别增长10.2%、9.2%；2025年商用车全年累计产销量分别达426.1万辆、429.6万辆，同比分别
增长12%、10.9%；2025年中国新能源车产销量分别达1,662.6万辆、1,649万辆，同比分别增长29%、28.2%。
4、工业母机
我国制造业的持续发展以及转型升级与技术创新需要，带来对数控机床等工业母机的市场需求增加。
公司工业母机类产品广泛应用于通信、消费类电子、汽车、航天航空领域的加工制造，能够面向前述行
业提供卧式数控加工中心、立式数控加工中心、车铣复合数控加工中心等产品以及面向行业的定制化无人工
厂解决方案。
2025年，全球制造业PMI均值为49.6%，较2024年上升0.3个百分点，从2025年全年表现来看，全球制造
业整体恢复力度要略好于2024年，但指数均值水平仍低于50%，意味着全球经济在关税政策影响、地缘政治
冲突等多重冲击下，复苏态势仍稳中偏弱，恢复力度仍需加强。我国制造业PMI全年均值为49.6%，较上年同
期下降0.2个百分点，国内市场需求的恢复不及预期。在人形机器人、新能源汽车等新兴产业的推动下，工
业母机行业订单增长，中高端数控机床的需求尤为突出，国内大规模设备更新和消费品以旧换新的政策也助
力国内数控机床行业快速发展。此外，为加快以标准提升引领工业母机产业优化升级，2025年9月1日，国家
标准委、工业和信息化部印发《工业母机高质量标准体系建设方案》，方案明确提出，到2026年，工业母机
高质量标准体系基本建立，到2030年，适应产业高质量发展的标准体系全面形成，推动行业从规模扩张转向
质量提升。中国机床工具工业协会统计数据显示，2025年国内金属加工机床的新增订单和在手订单，同比分
别增长7.9%、2.5%。
三、核心竞争力分析
公司拥有二十年通信射频技术和滤波器全流程大批量制造的经验积累，并拥有多地产能储备，是全球最
大的移动通信基站滤波器设计制造厂商之一，拥有纵向机电一体化的精密制造和研发能力。公司坚持从企业
、行业、产业链实际需求出发，沿着从加工制造到智能制造、从研发生产到技术革新的路径，每一步发展和
业务升级都在切实践行“新质生产力”的核心要义，通过靶向突破、持续创新和打造自主可控的技术护城河
促进传统产业的高端化、智能化、绿色化发展。同时，公司逐步将高精密一体化制造能力向更广阔的新能源
领域及更专精的军工领域拓展延伸，以实现公司快速发展。公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
1、机电一体化的精密制造优势
公司拥有针对精密机电产品纵向一体化、垂直整合的全流程制造能力，能够实现产品设计与模具设计并
行、模具设计与模具制造并行、产品设计与工艺准备并行、制造加工与设计优化并行，既可缩短产品的技术
准备和制造周期，加快对客户的响应速度，又适应了行业定制化的特点，满足客户个性化的需求。公司现已
拥有近50种完善的精密制造工艺，为机械、电子、射频、自动化等各领域从原材料到成品的整个流程提供一
站式优质服务，产品自制能力高达95%。基于多工艺精密制造能力，公司有能力快速提升产能，为客户提供
高品质、快响应、高弹性的产品制造服务，增强核心客户的粘性。
2、装备自主化的智能制造优势
公司产品分处在不同的领域，产品类型差异较大，但是所涉及到的技术原理和工艺能力是相通的，为了
满足不同型号产品的生产需求，公司积极采用柔性生产模式进行多品种共线化生产，不断优化生产制造流程
，升级及导入新工艺及工装设备，通过构建智能自动化制造体系，持续推行机器换人方案，减少人工成本、
大幅提升制造效率与质量水平。为提高制造效率、保障产品质量，公司在自主研发通用自动化设备的同时，
基于多年生产制造经验，形成了针对特殊工艺流程自主开发自动化设备的能力。公司已构建覆盖加工、检测
、调试等全流程的自动化生产体系，并针对产品生产制造过程中装卸、调校、打磨、外观检测等关键制造工
序，自主研发出自动化设备，大幅提升了公司的生产制造效率，提高了产品的良率及一致性。
3、跨学科自主创新的行业领先的研发优势
公司集成并融合射频、电子、机械、化学、材料等多学科技术，自主创新地开发了射频器件的研发、设
计方法，将射频器件作为精密机电一体化的产品进行研发和设计，这使得公司可以在产品研发、设计阶段对
每一个细节进行优化，对产品的材料成本、工艺成本、质量成本进行充分考虑，做到产品研发设计上的低成
本、高可靠性。在满足客户需求的同时，大幅降低了产品制造成本、提高了生产效率、节约了资源和能源。
公司将精密制造能力和装备自主化能力相结合，通过投入自主研发的自动化设备，全面提升在制造、搬运、
检测、包装等多个环节的自动化程度，有效节约了生产成本，增强业务的灵活性、精准度和可拓展性。
作为行业领先的高新技术企业，公司持续储备前瞻性技术、开展技术研发创新。公司在研发技术上的投
入一直保持在较高水平，最近三年，公司年均研发投入约2.57亿元。报告期内，公司研发投入约2.38亿元，
占收入比达9.68%。通过持续的研发投入，进一步稳固了公司在行业内的领先优势和地位。报告期内，公司
共申请专利137件，其中发明68件、实用新型63件、外观设计6件；共申请软件著作权登记4件。共获得授权
专利169件，其中发明82件、实用新型79件、外观设计8件。截至2025年12月31日，公司累计申请专利3,321
件，其中发明专利1,416件、实用新型1,562件、外观设计136件、PCT申请207件；累计申请著作权登记124件
，其中作品著作权1件、软件著作权123件；累计获得授权专利1,882件，其中发明496件、实用新型1,267件
、外观设计119件。
4、国际知名品牌的客户端优势
公司产品应用于通信、消费类电子和汽车零部件等领域，主要客户是国内外领先的移动通信主设备商、
智能终端厂商与汽车厂商等，包括华为、爱立信、诺基亚、苹果、博世、电装、英美烟草等全球顶级客户，
公司的研发能力、品质保障能力、快速响应和交付等综合实力，已得到市场与客户的高度评价与认可。同时
，上述客户对供应商认证有严格的标准，认证内容全面、复杂，包括了生产能力、产品质量、工厂环境及人
力资源等多个方面，认证的流程也有助于公司持续检视并提高自身各项能力，推动公司在经营管理、研发、
体系管理等方面水平的持续提升。
得益于长期服务行业巨头的经验，公司对国际终端厂商的产品设计理念、质量标准、管理体系等具有全
面和深入的理解，并以此制定了能够匹配客户需求的研发及项目管理体系。在产品研发阶段，公司协同客户
并提供多维度的研发服务，在技术研发方面承担更多分工，致力于提供产品技术研发的增值服务；在生产阶
段，基于公司机电一体化精密制造和装备自主化智能制造的优势，公司实现制造环节的信息化、透明化及可
预见性，并向客户同步开放生产过程及质量控制数据，实现相关信息的实时共享、实时监控。
5、合理的业务区域布局及人才引进
公司拥有多个生产和研发基地，以珠三角、长三角为核心，覆盖深圳、东莞、蚌埠等多地。深圳地处粤
港澳大湾区，是中国开放程度最高、经济活力最强的区域之一，汇集了大量海内外高层次人才，有利于公司
招聘各类人才；深圳拥有完善的产业配套，公司较易获得所需的各种零部件及加工配套服务。蚌埠地处长三
角区域，能够与长三角产业集群快速衔接，同时能够获得充足的劳动力并具有较低的土地、能源、人力、运
输成本，与深圳研发、销售形成区位互补。公司通过各地协同效应和资源配置，一方面能提升产能快速响应
，满足客户需求，另一方面能吸引各地优势人才，为公司可持续发展提供人才支持。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，国内经济在深度转换中实现内涵式发展，新质生产加速成为核心驱动力，公司主要业务跨领域
需求总体平稳亦存在短期波动，行业竞争仍在进一步深化，面对复杂多变的外部环境和日趋激烈的竞争态势
，公司依托垂直一体化的制造体系，持续聚焦主营主业，扎实推进经营管理效率优化，在精益管理、产业资
本协同等方面持续发力，营收规模及盈利能力均有所改善，竞争优势进一步增强。报告期内，公司实现营业
总收入245,782.77万元，较上年同期上升5.78%；实现营业利润-34,089.47万元，较上年同期上升24.04%；
实现归属于上市公司股东净利润-26,963.92万元，较上年同期上升43.36%。公司产品综合毛利率为12.40%，
较上年同期下降4.73个百分点。报告期内，公司研发投入23,794.82万元，占当期营业收入比例为9.68%。
报告期内，公司通信业务继续发挥业务“稳定器”与“压舱石”作用，其营业收入与毛利率较去年同期
均实现增长，其中通信业务收入增长主要得益于滤波器及射频结构件业务的订单量提升，与此同时，公司积
极推动供应链整合与精细化成本管控，在金属原材料价格大幅上涨的市场环境下，仍然实现了通信业务毛利
率的同比提升。报告期内，通信业务实现收入146,760.35万元，同比上升26.46%，毛利率3.01%，较上年同
期上升2.85个百分点。报告期内，公司消费类电子业务营业收入与毛利率均出现同比下降，主要受行业产量
下滑及市场竞争加剧的综合影响。一方面，激烈的市场价格竞争持续压低产品销售均价；另一方面，公司产
品销量下降导致产品产量下降，进而导致单位固定成本分摊上升；此外，产品结构发生变化，高毛利产品销
售收入占比降低，而低毛利产品销售份额有所提升，进一步拉低了整体盈利水平。报告期内，公司消费类电
子业务实现收入71,564.77万元，相较上年同期下降21.49%，毛利率25.66%，较上年同期下降11.38个百分点
；此外，汽车零部件业务实现收入17,960.36万元，同比下降5.37%，毛利率9.41%，较上年同期下降0.01个
百分点；智能装备业务实现收入3,063.66万元，同比上升101.25%，毛利率21.21%，较上年同期增长2.43个
百分点，主要是由于子公司配天智造机床产品对外销量增加。
公司始终围绕自身核心能力“高端装备+制造服务”的模式拓展新业务，持续深化新产品的研发工作，
提升研发资源使用效率，报告期内，公司研发投入23,794.82万元，占营业收入比例为9.68%；同时管理费用
较去年同期减少6,280.52万元，降幅19.40%，主要系报告期内公司持续加强降本、控费、控人、提效的管理
力度，成效显著。报告期内，根据《企业会计准则》的相关规定，基于谨慎性原则，公司对存货、应收账款
、固定资产、长期股权投资、无形资产等相关资产计提减值准备4,947.11万元。
（1）聚焦主营业务夯实基本盘，创新驱动构筑高质量发展核心竞争力
在通信业务领域，2025年是5G-A发展的“跃升一年”，5G-A作为5G向6G演进的关键增强阶段，正驱动全
球通信产业进入新一轮高强度竞争周期。报告期内，公司针对客户新需求立项5G/5G-A各类新品，重点完成
国内外核心客户Sub-6GHz的各类单频、双频、多频滤波模组，特别是面向新一代5G-A技术的超高性能、超大
容量的高难度产品。公司面向5G-A、6G前沿需求与未来可能的应用场景展开积极研发，重点着力解决当前5G
系统在部署中面临的高能耗与信号覆盖瓶颈，以及系统高度集成与天面架构复杂等难题，将技术聚焦于器件
容量与效率突破、小型化/轻量化突破、大带宽与低时延突破，并拓展通信与感知融合等新技术应用领域。
报告期内，公司实现了在新一代射频前端关键赛道上的突破，在客户端获取AFU（天线滤波器一体化）认证
项目，AFU作为面向5G-A及未来6G系统的重点发展方向，是支撑超大容量与超广域覆盖的核心硬件，有利于
公司在下一代通信产品的演进竞争中占据优势地位，为业务长期发展打开了全新空间。
在消费电子业务领域，公司不断探索新材料和新工艺，坚定不移推进精益化、自动化的制造流程，全面
提升制程能力、产品能力。报告期内，公司在多个重点项目上取得进展，涵盖组装业务、制管业务、粉末冶
金业务。公司具备头部折叠屏手机、VR/AR设备的量产经验，一方面持续深化折叠屏组件与VR/AR市场布局，
巩固在头部折叠屏手机品牌的供应链地位，同时拓展VR/AR设备的精密结构件市场。另一方面，利用精密金
属加工技术，为智能家居设备开发兼具美学与功能性的金属装饰件，向智能家居、智能出行、医美仪器等领
域延伸。报告期内，公司研发工作重点围绕精密金属管制造、MIM（金属注射）件以及智能终端产品组装三
大模块进行。在精密金属管制造方面，公司在薄壁成型技术领域取得了突破性的进展，主要体现在成型环节
，采用自主研制的自动化成型设备与高精度模具进行冷拉成型，在精确控制内外表面光泽度的同时，有效降
低了因壁厚较薄、宽度较窄而导致的产品变形风险。公司在粉末冶金与注塑成型领域已具备成熟的研发技术
和生产工艺，报告期内，公司重点研发金属注射成形（MIM）工艺，该工艺可一次成型中空或非中空结构的M
IM制品，适用于轴线为直线或曲线的各类复杂构件，在实现产品轻量化、布线灵活、结构强度高、外观品质
优良的同时，进一步提升了生产效率并降低了制造成本。报告期内，公司成功实现钛合金MIM耳机杆的量产
，该材料具备高硬度、轻量化、高耐腐蚀与抗氧化等优异特性，目前已在手机、平板、智能穿戴等消费电子
产品中得到广泛应用。在智能终端产品组装方面，公司依靠自主研发的产品自动化组装设备，大幅降低产品
组装成本并提升组装效率。公司利用高效的运营与成本控制，在保证产品质量的同时，以更具性价比的方案
提供产品，从而赢得市场份额。同时，公司始终贯彻服务型制造的发展方向，以客户需求为导向，提供定制
化产品与服务，快速响应市场变化，满足不同行业客户的多样化需求；此外，积极畅通客户反馈机制，持续
优化产品性能，配合客户研发前瞻性技术和特殊结构的产品，确保在切割、异形CNC加工等多个特殊工艺领
域中保持技术领先。在汽车零部件业务领域，公司产品包括汽车结构件和新能源汽车空调系统，报告期内，
公司按照新工艺要求对ECU控制单元结构件、新能源电控等产品线进行研发，对现有工艺过程的可靠性和加
工精度控制进行了提升，旨在满足客户的特殊技术要求。例如，在压铸工序中引入真空压铸技术，显著提升
了产品良率；通过采用创新的模具浇排设计方案与优化的压铸工艺，客户端的激光焊接一次通过率大幅提高
，并由此成功获得新客户的海外汽车谐振器项目订单。在新能源空调系统方面，报告期内公司根据客户需求
，在汽车热管理方面加大研发力度，成功开发多款新产品。
在智能装备领域，子公司配天智造不断优化业务结构，主动收缩传统低附加值业务资源向新能源汽车等
领域倾斜，机床及配套业务切入汽车电子市场，订单覆盖电池结构件、电控壳体等关键部件。凭借定制化机
床能力，在深圳、安徽、江苏等地布局智能工厂，为客户提供黑灯工厂解决方案。报告期内，配天智造重点
开展中高端数控机床的定制开发，适配下游新能源汽车轻量化高精度加工需求。
（2）紧密围绕主营业务强链补链，通过并购整合激活产业升级新动能
公司以“装备+制造”的结合强化主营业务的核心优势，坚持“聚焦主业、深耕细作”的发展战略，随
着5G建设进入阶段性调整，公司通信射频业务持续承压。2024年以来5G建设进入中后期，客户需求以存量替
换为主，市场竞争不断加剧。随着移动通信代际的演变，对无线通讯基站设备的轻量化、低能耗、高集成化
等方面提出了更高的要求，同时滤波器产品也需要向多频段、多通道、轻量化、小体积等方向发展。报告期
内，为了应对移动通信行业的变化趋势，公司需在巩固发展现有业务的基础上，积极挖掘和探索新领域的业
务机会，通过并购射频前端厂商安徽云塔优化公司产业布局，丰富公司的产品组合。一方面，6G技术的演进
对滤波器的射频范围、带宽能力与集成度提出了革命性要求，推动着相关技术路径的提前布局与研发；另一
方面，低轨卫星、人工智能等新场景，对滤波器在复杂环境下的可靠性、功率耐受及抗干扰性能提出了差异
化的高标准需求。
（3）清退低效存量、释放优质增量，通过资产结构优化再造盈利增长点
报告期内，公司进一步提炼核心业务并对资产进行分类整合，将通信射频、消费电子、汽车零部件、智
能装备四大制造业务作为战略主线。收缩业务板块，持续推动非制造业务的处置工作，报告期内，通过回购
、公开挂牌转让、破产清算等方式清退低效资产，大幅度减少管理费用、缩小管理半径。包括大盛石墨49%
股权处置，一方面消除大盛石墨长期亏损而带来的投资收益损失，另一方面通过出售股权获取现金同时亦对
公司净利润产生积极影响。引入资金方和合作方，优化子公司股权结构，有序推进配天智造27%股权转让工
作，提升了资产流动性。报告期内，为了提升资产使用效率，积极开展蚌埠5G园区以及深圳光明研发中心的
招商去化工作，通过引入被投企业及拟投项目加快去化同时增强项目落地的可跟踪性，通过引进供应链企业
入驻缩短供应周期减少运输成本。
●未来展望:
（一）未来发展战略
通信业务作为公司收入占比最高、贡献最稳定的核心业务，是公司长期稳健发展的基本盘与压舱石。未
来公司将继续深耕通信领域，依托现有成熟的客户资源与合作体系，持续挖掘传统客户多元化需求，大力拓
展新产品、新场景、新应用品类，不断拓宽业务边界、提升收入体量。整体来看，通信业务具备扎实的客户
基础与成熟的运营模式，未来业务增量将保持平稳、可持续的良好态势，为公司整体经营提供稳定的现金流
与业绩支撑。
消费类电子业务是公司第二大收入来源，亦是最具爆发力的业务板块。依托行业广阔的市场空间与产品
迭代升级趋势，公司将持续强化市场开拓与客户拓展力度，积极挖掘国内外优质客户资源，不断丰富业务条
线，优化客户结构与收入结构，通过多点布局、多线发力的方式拓宽收入来源、提升市场份额，进一步夯实
消费电子业务的增长潜力与盈利水平。
汽车零部件业务具备良好的发展前景与增长空间。未来公司将继续深化与核心客户的战略合作，稳固现
有订单规模与供货份额，保障业务基本盘；同时积极把握汽车行业电动化、智能化发展机遇，加大新客户、
新领域、新项目的开拓力度，逐步扩大业务覆盖范围与收入规模，推动汽车零部件业务成为公司新的业绩增
长点。
公司将持续深化供应链整合与精益化管理，通过优化采购体系、整合上下游资源、强化成本管控，全方
位推进降本、控费、控人、提效各项管理举措，持续提升运营效率与管理效益。同时，公司将进一步优化产
品结构与客户结构，多措并举推动毛利率稳步修复至合理区间，不断增强公司整体盈利能力与可持续发展能
力。公司将持续推进亏损及低效资产清理，加大对盈利能力较弱、经营效益不佳的分子公司的处置、整合与
出清力度，不断优化业务结构与资产质量。未来，公司将坚定实施聚焦主业、提质增效的发展战略，坚决剥
离非核心、低效益资产与业务，集中资源深耕通信、消费类电子、汽车零部件、智能装备四大核心业务板块
，持续强化技术研发、供应链协同与市场拓展能力，不断夯实高端制造核心竞争力，推动公司整体经营质量
与盈利水平稳步提升。
（二）风险及应对措施
1、外围经济及汇率大幅波动的风险
公司业务在中美欧等国家已实现区域均衡发展，约有四分之一的产品直接或间接销往欧美，业务会受到
全球政治和经济形势的影响。公司出口以美元、欧元结算为主，人民币汇率的波动，将有可能给公司带来汇
兑收益或汇兑损失。
公司一直采取积极的应对措施，一方面加大市场开拓力度，另一方面公司稳步强化研发实力和研发团队
建设，加快新产品、新技术的研发，以全面提升公司的核心竞争力。同时，公司密切关注全球金融市场和国
家汇率政策，分析研判汇率走势，选择合适的汇率管理工具对汇率风险进行主动管理。
2、原材料价格波动风险
近年来，全球大宗商品，特别是金属原材料等价格大幅波动，导致公司主要原材料的价格较高，如果未
来原材料价格继续大幅上升或维持现在的水平，可能会对公司经营业绩产生不利影响。
面临原材料价格的大幅波动，公司通过提升生产工艺水平，降低材料损耗，保持与上游原材料供应商的
密切关系，并适时使用金融工具等多种方式稳健应对，尽力降低或消除原材料价格大幅波动对公司生产经营
的不利影响。同时，公司将紧密跟踪全球经济形势及行业发展趋势，及时根据具体情况适当调整定价策略，
提升整体盈利能力。
3、业务创新发展风险
制造业的数字化、网络化、智能化转型升级的新需求日益高涨，创新产品研发将成为可持续发展的长期
挑战。公司高度重视创新产品研发和创新人才的储备，持续强化创新驱动，扩大科技创新人员、研发人员规
模，大力构建未来业务的核心竞争力和可持续发展能力。
4、公司规模扩大带来的管理风险
近年来随着公司资产规模、人员规模、业务范围的不断扩大，公司面临的管理挑战也在增长。从新业务
的经营模式到运营效率，都给公司管理提出了更高的要求。
公司致力于持续提升管理创新，激发组织活力，不断提高经营效率，实现公司的持续发展。包括但不限
于优化组织结构，完善内部控制流程、执行严格的预算管控制度等，以降低其带来的不利影响和风险。同时
加快资源整合，充分发挥协同效应，以实现公司利益最大化。
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