经营分析☆ ◇300135 宝利国际 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高等级公路新材料的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专业沥青(行业) 16.16亿 82.07 2663.17万 36.61 1.65
通用航空(行业) 2.51亿 12.75 3045.95万 41.87 12.13
其他(行业) 1.02亿 5.18 1564.92万 21.51 15.35
─────────────────────────────────────────────────
道路石油沥青(产品) 13.72亿 69.66 1799.24万 24.74 1.31
飞行器租售及运营(产品) 2.51亿 12.75 3045.95万 41.87 12.13
通用改性沥青(产品) 2.44亿 12.41 863.93万 11.88 3.54
其他(产品) 1.02亿 5.18 1564.92万 21.51 15.35
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 19.69亿 100.00 7274.04万 100.00 3.69
─────────────────────────────────────────────────
商品销售(业务) 18.49亿 93.87 4937.22万 67.87 2.67
其他收入(业务) 7533.29万 3.83 2805.93万 38.57 37.25
森林护航服务及飞行器租赁等(业务) 4543.56万 2.31 -469.11万 -6.45 -10.32
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 19.69亿 100.00 7274.04万 100.00 3.69
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
道路石油沥青(产品) 8.90亿 77.75 1048.44万 28.80 1.18
其他(补充)(产品) 2.52亿 22.05 2600.07万 71.42 10.31
其他业务(产品) 228.47万 0.20 -8.20万 -0.23 -3.59
─────────────────────────────────────────────────
沥青业务(业务) 10.09亿 88.16 --- --- ---
航空业务(业务) 1.45亿 12.68 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专业沥青(行业) 20.35亿 94.82 6745.93万 70.82 3.32
通用航空(行业) 7898.09万 3.68 2376.96万 24.95 30.10
其他(行业) 3225.17万 1.50 403.11万 4.23 12.50
─────────────────────────────────────────────────
道路石油沥青(产品) 15.12亿 70.46 3194.46万 33.53 2.11
通用改性沥青(产品) 5.23亿 24.36 3551.47万 37.28 6.79
飞行器租售(产品) 4044.75万 1.88 1718.25万 18.04 42.48
飞行器运营(产品) 3853.34万 1.80 658.70万 6.91 17.09
其他(产品) 3225.17万 1.50 403.11万 4.23 12.50
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 21.46亿 100.00 9525.99万 100.00 4.44
─────────────────────────────────────────────────
沥青业务(业务) 20.67亿 96.31 --- --- ---
航空业务(业务) 8066.43万 3.76 --- --- ---
分部间抵销(业务) -150.59万 -0.07 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.46亿 100.00 9525.99万 100.00 4.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
道路石油沥青(产品) 5.57亿 74.00 1966.09万 45.08 3.53
通用改性沥青(产品) 1.42亿 18.89 891.05万 20.43 6.26
其他(补充)(产品) 5352.81万 7.11 1503.81万 34.48 28.09
─────────────────────────────────────────────────
沥青业务(业务) 7.10亿 94.25 --- --- ---
航空业务(业务) 4390.23万 5.83 --- --- ---
分部间抵销(业务) -61.48万 -0.08 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售4.50亿元，占营业收入的24.25%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│A公司 │ 12079.91│ 6.51│
│B公司 │ 10619.94│ 5.72│
│C公司 │ 9933.03│ 5.35│
│D公司 │ 6256.84│ 3.37│
│E公司 │ 6106.28│ 3.29│
│合计 │ 44996.00│ 24.25│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购11.24亿元，占总采购额的65.96%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│A公司 │ 68430.11│ 40.15│
│B公司 │ 28399.81│ 16.66│
│C公司 │ 7701.62│ 4.52│
│D公司 │ 4219.42│ 2.48│
│E公司 │ 3669.56│ 2.15│
│合计 │ 112420.52│ 65.96│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
（一）公司主要业务随着社会发展演化，从石子路到水泥路，再升级为沥青路，大到国道，小到城乡道
路，道路升级助力新时代中国特色社会主义的经济发展。宝利国际，与国家同行，多年来专注于沥青材料研
发与路面解决方案，为客户提供全方位路面材料供应链服务，致力于打造沥青领域最受信赖品牌。
2002年成立以来，宝利国际逐步探索道路路面新材料的研发、生产、销售为一体的经营模式，跟随国家
战略发展方向，快速突破沥青市场，逐步完成全国业务布局，并积极开拓海外市场。作为高新技术上市企业
，立足沥青行业的同时，寻求产业多元化发展，从“宝利沥青”到“宝利国际”，产业涵盖专业沥青新材料
、通用航空、融资租赁等，深刻洞察市场，以客户需求为本，链接行业资源，推进行业经营效率提升（画面
：公司发展历程简介），各类沥青产品应用于高速公路、机场跑道、国省道路等，辐射国内主要市场及非洲
、俄罗斯等海外市场，重点案例囊括京沪高速、海启高速、杭绍台高速、拉林高速等。宝利国际拥有江苏、
陕西、湖南、四川、西藏、新疆等6家工厂。拥有完善的生产数据监控系统，严格的品管标准，丰富的工厂
运营经验，确保沥青高质高效供应。宝利国际始终坚持科技创新，不断加强自身技术探索，持续投入研发资
源，拥有专利技术数十项、国家授权专利数十件；承担国家科技支撑计划等省部级以上科研项目6项，并获
多项行业荣誉。
宝利国际致力于推动沥青供应链服务创新发展，充分发挥自身市场、渠道、资源、平台等创新优势，为
客户提供更优的供应链整体解决方案，完成采购、仓储、加工、配送、供应链金融的一站式集成，服务网络
重点覆盖华东、华中、西南、西北等片区。公司紧跟国家“交通强国”的产业政策，积极推进沥青供应链创
新及应用，打造产业智能供应链，成为国内沥青供应链引领者。
响应国家“一带一路”合作倡议，2015年宝利航空成立，深耕整机销售、金融租赁及售后航材维修服务
，致力于成为中国领先的通航贸易服务商。宝利航空是俄罗斯直升机公司民用业务指定中国区授权经销商，
拥有多项航空产业牌照及资质证书（融资租赁牌照、CCAR-91部运营资质、CCAR-145部维修资质以图片形式
展现）。持有俄系、欧直等品牌多架直升机及其配套航材库，业务覆盖全国，积极为国家航空护林、应急救
援等公共事业输出价值。
宝利国际将继续立足行业，优化战略，秉承以客户为本的服务理念，践行“沥青供应链服务商”的使命
，与行业伙伴一起，推进沥青行业升级，共同助力国家经济发展。
（二）沥青行业环境分析
1、行业状况
沥青作为基础建设材料、原料，应用范围广泛，如交通运输（道路、铁路、航空等）、建筑业、农业、
水利工程、民用等。从产业链来看，沥青行业上游为生产企业，中游为沥青贸易商、经销商，下游为道路施
工企业、建筑防水企业等。沥青经过原油加工从上游企业经过“销售－运输－加工”等环节，再到下游终端
客户，以此完成产业链闭环。另外，因沥青产品整个产业链较简单，从上游至下游，因此，整个产业链中最
关键的子链为生产企业－中游企业，这也是锁定行业利润的一环。近二十年来，随着我国公路基础设施投资
建设迅速增加，带动沥青消费迅速增长并将保持较高水平（约3000万吨）；近年来，我国沥青行业也发展成
为一个高度成熟、较为分散且充分竞争的行业。
近年来沥青消费主要流向道路市场、防水市场、船燃市场及焦化市场。据统计，2024年流向道路市场的
沥青2,161万吨，占总消费量的73%，占比较去年同期下降6%，流向防水市场的沥青536万吨，占总消费量的1
8%，占比较去年同期上升4%，流向焦化市场的沥青占比5%，占比较去年同期上升1%，流向船燃市场的沥青占
比4%，占比较去年上升1%。需求方面：从实际需求端看，今年受终端资金影响，国内公路建设投资增速明显
放缓，交通固定资产投资2.56万亿元，其中公路建设投资2.36万亿元，同比下降10.8%，水运建设投资0.198
万亿元，同比增长8.3%。今年南方多雨水天气，经济恢复缓慢，叠加终端项目主要由于资金短缺，导致大部
分地区建设投资同比下滑严重。国内道路沥青市场需求端持续低迷，导致沥青实际用量有限，流向道路市场
的沥青资源同比大幅缩减。此外，“房住不炒”的政策推行，使得国内房地产市场遇冷，国内整体以保交楼
与清库存为主，新建房屋面积有所下降，但今年国内水运建设投资增加，带动部分水利建设沥青用量提升，
支撑防水沥青市场消费量大于去年同期，此外，因伊朗沥青经济性较高，获得国内多数防水客户的青睐，今
年国内进口大量伊朗沥青作为防水用途，这也带动今年防水沥青用量高达536万吨，同比增加45万吨，消费
占比上升至18%。进入“十四五”，国内基建投资建设增速放缓，受限于资金紧缺影响，国内道路建设也由
大开大建阶段逐步进入缓建及养护阶段，沥青生产厂家也由快速扩张转变为高质量发展阶段。
价格方面：2024年1-12月国内沥青市场均价3,666元/吨，同比下跌217元/吨，跌幅6%。2024年国内沥青
市场均价最高为3,801元/吨，最低3,492元/吨，全年振幅309元/吨，整体走势相对平缓。具体来看，上半年
布伦特原油价格自年初的75美元/桶一路震荡走高，至4月初涨至年内高点91美元/吨，之后便震荡回落至76
美元/桶附近，国内沥青市场均价整体振幅不大，从年初的3643元/吨，涨至4月中旬的3,801元/吨，涨幅4%
，后因南方雨季来临，国内沥青市场需求恢复缓慢，加上国际油价下跌，沥青市场均价跟随下跌，至9月底
，国内沥青市场均价跌至年内最低位3492元/吨。但国庆假期国际油价强势反弹，加上国内现货资源区域供
应不平衡，北方市场也在国庆后进入赶工阶段，北方市场资源一度紧缺，这也带动沥青价格在10月份开始震
荡上涨，截至12月31日，国内沥青市场均价3,626元/吨，较9月底的低位上涨134元/吨，涨幅3%。
成本利润方面：2024上半年布伦特原油价格从76美元/桶左右震荡上行至91美元/桶左右而后再度回落，
上半年原油均价83美元/桶，较去年同期上涨3美元/桶，涨幅4%。第一季度，地缘政治冲突扩大，国际形势
紧张，全球经济增长预期良好，同时原油供应紧张担忧，布伦特原油价格一路上行。4月，地缘紧张局势升
温，油价攀升至今年内高点。5-6月，巴以停火希望增强，美联储降息推迟，叠加市场需求疲软，国际油价
大跌，不过随着宏观面及基本面向好，油价止跌回升。7月，市场一度担忧石油供应中断，国际油价走高，
但加沙停火协议有望达成，加上市场对石油需求前景的担忧，油价自7月中旬开始震荡下跌；8-9月，地缘政
治冲突有望缓解，市场交易目光再次转向对需求疲软的担忧，国际油价大幅走跌至年内低位，布伦特原油价
格一度跌破70美元/桶。但10月以来，中东局势不稳，加剧原油供应中断的担忧，叠加中国对石油的需求强
劲，国际原油价格从底部反弹。
因国际油价高位震荡，而沥青价格受需求压制，始终不温不火，截至12月31日，布伦特原油均价79.87
美元/桶，较去年同比下跌2.36美元/桶，跌幅3%，而国内沥青市场均价在3666元/吨，较去年同比下跌217元
/吨，跌幅6%，沥青跌幅远大于原油，因此沥青厂2024年基本长期处于亏损状态，据测算，今年国内沥青厂
（理论）盈利水平在-496元/吨，而去年同期沥青厂理论盈利平均水平为120元/吨，今年同比大幅减少616元
/吨，这也导致今年沥青厂整体生产积极性明显下降。
供应方面：截至2024年12月，全国沥青总产能7913万吨/年，今年国内沥青厂产能整体保持稳定，河北
港盛石化因股份变化，今年多数时间停产沥青，10月起开始加工一批原料，复产沥青，四川盛马化工10月中
下旬起开始稳定生产沥青，因此今年新增沥青产能135万吨/年。
展望未来沥青市场：从成本看，地缘局势不稳，对国际油价的影响具有不确定性，而有消息称OPEC+将
增产，加上美国及俄罗斯石油产量不断增加，且全球经济面临衰退风险，石油需求增长动能不足，均将限制
原油价格，因此预计2025年国际原油价格或将震荡走跌，预计布伦特原油将在60-85美金/桶波动。从需求看
，虽然2025年为“十四五”规划的收官之年，但雨季、基建资金不足等因素始终限制沥青终端需求的提升，
不过，随着国内不断推出政策以提振经济，道路项目资金面有望改善，或将支撑明年道路沥青需求回升，加
上国内对房地产市场的松绑，以及加快建设水利项目的支持，预计2025年防水沥青市场需求仍将保持增长。
从供应看，国内主营炼厂沥青供应量或将有所减少，其中个别主要炼厂炼化一体化装置开启，或将带动沥青
供应量下降，中海油华东个别炼厂将加入生产沥青的阵营；地炼仍将会以效益为导向，若成本端如期下降，
沥青厂炼油加工利润逐步修复，将提升地炼生产积极性，沥青供应量或将有所提升，但受国内税收政策影响
，未来地炼沥青供应量仍有变数。此外，中东沥青进口渠道逐步优化，沥青资源仍将会以较高的体量进入国
内市场。
总体而言，2025年有一定赶工道路项目增多，且高速公路建设项目可能提早进行开工，终端需求量将有
一定提升，但仍需关注成本、供应以及基建资金投放情况对沥青市场的影响。
2、行业特性
公司沥青业务与国家基础设施建设密切相关，沥青产品广泛用于国道、省道、县道、乡村道路等构成的
交通运输网。近年来随着国内公路材料招标市场逐步规范，市场化程度越来越高，产品品牌、质量、技术服
务能力成为行业竞争的关键因素。沥青行业具有一定的周期性，公司的经营依赖于业务辐射范围内高速公路
、各等级公路、桥梁等基础设施新建项目的建设规划和周期，所以国家基础设施建设的发展规划和规模以及
基础设施建设本身的周期性，将影响公司的经营成果和可持续发展程度。同时，沥青行业有明显的季节性特
征。沥青路面施工对天气状况的要求较高，按照国家交通运输部《公路沥青路面施工技术规范》的规定：“
沥青路面不得在气温低于10℃（高速公路和一级公路）或5℃（其他等级公路）以及雨天、路面潮湿的情况
下施工”。因此国内道路沥青产品的销售一般根据工程项目的工期情况和地域的气候特征，呈现出较强的季
节性。以江苏及周边地区为例，一般在每年4月至11月为产销旺季，12月至第二年3月为产销淡季。
（三）通用航空行业环境分析
1、行业状况
2024年，国内通用航空行业进入加速发展期，民航局在“十四五”规划中明确提出要稳步建设支线机场
、通用机场和货运机场，积极发展通用航空。同时，通航经济作为国家强力支持的战略性新兴产业已全面纳
入中央和地方发展规划。随着政策引导和技术创新的双重推动，全国各地在通用飞行器制造、适航法规颁布
、低空空域管理、协同管理、低空经济应用等方面的改革加速深化，通用航空行业主要发展指标获得进一步
增长，使得通用航空产业逐步成为国家新的经济增长点。
通航经济的兴起为公司带来新的发展机遇，作为国内较早进入通用航空行业领域的企业，公司在报告期
内基于国家航空护林、应急场站的布局规划要求，积极开拓国内护林、应急救援市场疆土。依托数年来在护
林行业的积淀，同时整合自身在该条产业链上的价值和资源，不断构建及完善符合护林市场需要的航空器运
营及服务保障体系，深耕直升机运营、直升机销售、金融租赁、航材备件的保障及维修以及技术支持等一条
龙服务。公司将深耕民用直升机的全产业链服务，做好通航市场服务提供商角色。
2、行业特性
我国通航领域开放较晚，目前整个行业还处于初级阶段。随着国家大力发展通航产业，大批量的通航公
司如雨后春笋般出现，但制约我国通航发展的制度性障碍还未破除，通用航空发展环境尚待根本性改善，通
用航空产业发展形态与聚集效应还没有显现，所以大部分通航公司经营状况都不容乐观。根据政策导向需求
，近年来国家大力加强航空消防应急救援体系建设，不断加快构建应急管理能力体系，积极推进国家航空应
急救援体系建设；航空应急救援国家队属国家利器，救援装备体系是航空应急救援的物质基础，公司从经济
效益、市场效应、可持续发展多维度出发，为服务国家航空应急救援体系，添砖加瓦。
（三）业务的盈利模式
1、沥青业务
主要盈利模式是通过参加大型高速公路等道路项目招投标、大客户战略合作、终端中小客户（零售）开
发等获得业务机会，与沥青材料需求方签署产品购销合同，提供满足客户需求的产品，从而获得收入和利润
。此外还可以通过为客户提供期货点价服务、期货套保、期权等操作模式来保证利润。报告期内公司逐步向
上突破，从零售终端逐步转战上游贸易业务领域，并初见成效。
2、通航业务
通航运营业务的盈利模式是通过和国家应急管理局等相关客户单位签署直升机航空应急救援及森林消防
项目的业务合同，按照巡航飞行小时数与客户结算，从而获得收入和利润；通航服务业务的盈利模式是通过
销售或租赁新机、二手机，飞行器航材的销售以及提供维修定检等服务获得收入和利润。公司作为俄式直升
机的国内授权经销商，更有利于为客户提供更全面、更周到的服务。
报告期内，公司按照年度经营计划，公司业务总体平稳，各业务模块健康发展。公司沥青业务在面临基
础设施建设开工率不足、沥青市场供需两淡的压力下，积极分析沥青市场行情变化，主动灵活调整经营策略
，优化组织及人员结构，实施降本增效，进一步加大应收账款回收力度、优化融资结构。从而实现扭亏为盈
。
（四）报告期内公司从事的主要业务报告期内，公司按照年度经营计划，公司业务总体平稳，各业务模
块健康发展。公司沥青业务在面临基础设施建设开工率不足、沥青市场供需两淡的压力下，积极分析沥青市
场行情变化，主动灵活调整经营策略，优化组织及人员结构，实施降本增效，处置部分直升机回龙现金，同
时进一步运用加大应收账款回收力度、优化融资结构、降低财务费用等措施，使公司成功扭亏为盈。
公司全体员工在董事会战略决策的指导下，鼓足干劲，锐意进取，推动了公司跨越式发展。公司沥青部
门在供应链团队的持续赋能下，逐步向上突破，从零售终端逐步转战上游贸易业务领域，并初见成效。公司
航空直升机租赁业务保持平稳，针对到期业务均完成续约，航材贸易业务量保持平稳，基于航材大部件的周
期性更换、翻修需求，缺件将影响运营人执行国家应急护林任务，公司根据这一市场需求，积极开发航材大
部件的租赁服务，运用厂家渠道及自身储备需求，建立共享备件池，为客户提供航材大部件的供应，解决客
户燃眉之急，并最终根据市场循环周期，形成规模效应。
本报告期，公司实现营业收入近20亿元；归属于母公司所有者的净利润2230万元；公司总资产为17.15
亿元；归属于上市公司股东的所有者权益9.4亿元。
在董事会的领导下，管理层积极作为，坚定“沥青+通航”两大主营业务发展方向，以市场开拓为核心
，以业务协同整合为主线，以资本市场为依托，明晰发展思路，上下齐心协力，努力践行公司长期发展战略
强化公司核心竞争力，努力提升公司产品和服务品质，稳步推进各项业务顺利开展，按照既定战略和经营规
划有序推进各项工作，经过全体干部和员工的共同努力，公司业务订单在持续滚动获取且交付率陆续提高，
且公司产品变现能力强。随着国内经济的持续向好及对经济恢复的信息信心，将对公司业务产生积极的正面
影响，公司会继续拓展市场，以良好的业绩回报广大投资者。
公司深化降本增效；向产品要效益，加快产品化转型；提高服务质量，提升服务营收占比。随着十四五
末期国家在基础建设布局的大规模提速，公司将迎来更多的市场机会。在此关键历史时点，必将使宝利的业
绩达到新的历史高度。
公司一直以来都高度注重技术研发，倡导技术创新，以提升公司产品的市场竞争力。报告期，沥青业务
方面，公司技术研发及生产团队在公司沥青产品上做到严控品质、保障供应，产品质量得到了用户的一致好
评。在新产品的开发及推广中，技术团队多次深入施工工地现场进行技术指导与施工勘察，与各省交科院都
有深度对接。公司高度注重与高校院所进行合作开发与应用研究。
报告期内，根据宝利国际对沥青业务的规划，从公司发展战略层面考虑，减少重资产持有量，优化公司
产业结构，合理分配资源，公司对外出售四川宝利沥青有限公司。本次交易符合公司实际经营和未来发展需
要，对公司日常经营及财务状况将产生积极影响。本次交易取得的款项将补充公司流动资金。
通航业务方面，2024年直升机租赁业务保持平稳，针对到期业务均完成续约，航材贸易业务量保持平稳
，基于航材大部件的周期性更换、翻修需求，缺件将影响运营人执行国家应急护林任务，公司根据这一市场
需求，积极开发航材大部件的租赁服务，运用厂家渠道及自身储备需求，建立共享备件池，为客户提供航材
大部件的供应，解决客户燃眉之急，并最终根据市场循环周期，形成规模效应。
报告期内，公司为优化自有机队机龄结构，优化资产负债结构，合理分配资源，增强公司经营的灵活性
，公司出售数架直升机、相关航材配件及配套服务，有助于公司进一步优化战略布局，提高运营和管理效率
。有利于公司盘活现有资产，进一步提升资产管理水平，提高资产利用效率，优化资产结构，促进核心业务
的持续发展并稳步提升盈利能力。公司自成立以来一直坚持以人为本，注重人才的引进和培养。报告期内，
公司一方面加强对后备人才的培养，制定了详细的人才培养计划，组织了一系列的培训活动，建立起完善的
后备人才培养体系；另一方面，根据公司发展的需要，持续引进技术、营销、管理等各类人才，构建完善的
公司人才体系。积极探索科学规范的人才管理机制，规范现行绩效管理体系，优化现行绩效管理方式，逐步
建立以激励为核心的长短期结合、多层级的激励机制。为公司体系化运营管理，精细化提高效率奠定了基础
。
为适应公司下一步的经营和战略发展需要，公司调整后的组织架构精简了运营流程，优化了人员配置，
为进一步扩大生产规模增设了合理的岗位编制，明确的权责划分进一步提升了公司专业化管理水平，完善了
内部控制管理制度，促进公司业务健康发展。报告期内，公司不断增加信息披露的主动性，进一步提升透明
度，提高信息披露质量；通过年度网上业绩说明会和深交所互动平台等沟通渠道与广大投资者进行互动、交
流，加深投资者对公司的了解和认同，促进公司与投资者之间长期、健康、稳定的关系。后续公司将不断拓
宽沟通渠道、丰富沟通形式、以“线上+线下”相结合的方式，进一步向广大投资者传递公司的经营发展战
略，解决投资者对公司发展过程中的疑问，实现公司和股东之间的和谐、共赢。
（五）未来展望
1、沥青行业
（1）沥青行业未来市场前景据统计沥青市场近80%用于道路建设，因此国家的交通基础设施建设发展和
规划决定了沥青行业的发展走向。“十四五”时期处于“两个一百年”奋斗目标的历史交汇点，迈入高质量
发展新阶段，人、车、路等道路交通要素仍将持续快速增长，预计到2025年末，我国公路通车里程将超过55
0万公里。交通运输部将切实发挥交通运输行业在促投资、稳增长中的重要作用，扎实推进交通基础设施建
设，确保“十四五”时期完成新改建高速公路达到2.5万公里，预计到“十四五”末，全国高速公路通车总
里程将达到约19万公里。“十四五”重点建设任务是加快推进国家高速公路贯通互联，首先，以中部和西部
地区为重点；其次，针对当前高速公路建设中的短板和薄弱环节，继续加强国家高速公路待贯通路段及省际
瓶颈路段建设，推进交通繁忙路段扩容改造，着力优化完善城市群、都市圈区域高速公路网络，提升路网整
体效率和网络效益。从发展速度看建设节奏进一步放缓，当前我国高速公路网骨架基本形成，重点城市群区
域拥有较为发达的高速公路网络，多个省（区、市）已实现“县县通高速”。由于高速公路主要通道趋于建
成，近年来高速公路建设任务已逐渐向偏远地区、支线和联络线转移，交通需求相对较小，项目投资的边际
效果逐渐下降，项目建设的必要性和迫切性减弱。截至2024年底，国内多数省份“十四五”规划完成进度稍
显缓慢，加上此前进行前期施工的部分项目，也将在明年进入沥青摊铺阶段，2025年宏观政策进一步加大调
控力度，根据政府工作报告安排，未来几年将连续发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点
领域安全能力建设，总体而言，2025年有一定赶工道路项目增多，且高速公路建设项目可能提早进行开工，
终端需求量将有一定提升，预计整体沥青用量环比将有所提升。
（2）沥青行业的竞争格局和特点目前国内沥青行业的竞争格局总体上有两个特点：一是我国专业沥青
生产企业数量多而规模小，覆盖市场区域化明显，行业集中度不高，行业核心竞争力不强。宝利目前年产销
沥青及总库容位居国内同行业前列，但占行业份额仍较低。对比发达国家成熟市场，我国专业沥青行业产业
集中度差距非常明显。二是企业对客户综合服务能力较弱。受制于管理水平、资金、客户资源等等各种因素
的制约，有的专业沥青企业长期以单种产品的“生产—运输”的传统业务模式为主，有的企业以仓储服务专
业化模式为主，也有的企业以轻资产贸易业务为主，还有的企业转向发展集装箱运输和向下游拌和站施工。
但总体来说基本上没有企业能够为客户提供多种沥青产品的全链路综合服务，这也进一步导致行业非常分散
。
（3）转变经营模式，谋划一体化发展，增强核心竞争力，形成规模优势要想实现对现有格局的突破，
实现跨越式发展，我们认为一体化才是有效的路径，也是专业沥青产业未来发展的终极趋势。也就是公司要
实现业务模式的外向拓展，从目前单一的生产、销售+运输的模式调整为上下游客户提供多种产品的设计、
生产、受托加工、仓储、物流、期货点价、合作套保、含权贸易、融资、交易咨询等全面综合服务的平台，
让产业链上下游客户围绕沥青的各种业务需求能够得到一站式服务进而实现综合盈利能力的大幅提升和形成
在沥青行业核心竞争力的壁垒。按照规划打造沥青供应链综合服务平台的工作，这将主要从以下几个方面着
手：
1）扩大市场覆盖，优化客户结构。
加强销售队伍建设，完善销售管理机制，对已覆盖区域市场进行深挖，积极触达新客户，稳固和扩大老
客户份额。组建新团队开拓空白区域，逐步扩大市场覆盖面，持续提升沥青销量。
2）加强与行业领先企业的优势互补的战略合作，积极寻求仓储、物流资源的纵向整合，加快综合服务
能力建设。
3）通过规模化优势集中资源选择部分上游炼厂形成战略合作，解决炼厂在市场淡季的库存压力问题，
同时实现宝利的资源保障，提升对资源端的议价能力，形成成本竞争优势。
4）有效利用上市公司平台再融资功能，加强资本运作，为业务增长提供资金支撑，同时降低融资成本
，提高企业效益。
5）针对沥青大宗商品行情波动的特点加强市场行情分析团队的研判能力，建立专业化期货团队，利用
期货工具平衡市场价格波动风险对公司经营产生的影响。
2、通用航空板块
随着政策环境持续优化，通用航空正步入加速落地的全新发展阶段。政策层面的积极推动，为通用航空
各细分领域的拓展与深化提供了坚实的制度保障和发展支撑。从市场规模来看，通用航空展现出强劲的增长
态势。这种高速增长态势反映出通用航空在国家经济结构中的战略地位日益凸显，成为推动经济发展的新引
擎。
应用场景是通用航空发展的核心驱动力，其中，航空应急救援和医疗救援作为重要的民生工程，在社会
公共服务体系中占据关键位置。航空救援体系建设不仅关乎民生福祉，更将撬动数万亿级别的国民经济市场
空间。
航空器维修，尤其是发动机和部附件的维修，在国内具有广阔的发展前景和巨大的市场潜力。随着我国
低空经济产业的快速发展，航空器保有量持续增加，对专业、高效的维修服务需求也将同步增长。建立健全
航空器维修保障体系，提升维修技术水平和服
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