经营分析☆ ◇300148 天舟文化 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
图书出版与发行，教育服务，手机游戏的研发、发行、代理与运营
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
图书出版发行及其他(行业) 4.99亿 86.38 1.03亿 63.83 20.68
移动网络游戏(行业) 7870.29万 13.62 5850.32万 36.17 74.33
─────────────────────────────────────────────────
青少年类图书(产品) 4.68亿 80.98 1.05亿 65.19 22.53
移动网络游戏(产品) 7870.29万 13.62 5850.32万 36.17 74.33
社科类图书及其他(产品) 3123.93万 5.40 -220.35万 -1.36 -7.05
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5.76亿 99.65 1.60亿 98.95 27.79
境外(地区) 203.57万 0.35 170.09万 1.05 83.55
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
图书出版发行及其他(行业) 2.12亿 85.41 4900.29万 64.83 23.09
移动网络游戏(行业) 3624.68万 14.59 2657.82万 35.17 73.33
─────────────────────────────────────────────────
青少年类图书(产品) 1.96亿 79.02 5042.22万 66.71 25.67
移动网络游戏(产品) 3624.68万 14.59 2657.82万 35.17 73.33
社科类图书及其他(产品) 1588.38万 6.39 -141.92万 -1.88 -8.94
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.47亿 99.26 7419.25万 98.16 30.08
境外(地区) 184.34万 0.74 138.87万 1.84 75.33
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
图书出版发行及其他(行业) 3.93亿 85.23 8132.70万 62.26 20.70
移动网络游戏(行业) 6805.92万 14.77 4929.29万 37.74 72.43
─────────────────────────────────────────────────
青少年类图书(产品) 3.43亿 74.53 8408.09万 63.04 24.48
移动网络游戏(产品) 6805.92万 14.77 4929.29万 36.96 72.43
其他(产品) 3594.45万 7.80 --- --- ---
社科类图书(产品) 1340.62万 2.91 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.58亿 99.27 1.28亿 98.22 28.04
境外(地区) 335.53万 0.73 232.12万 1.78 69.18
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
出版发行及其他(行业) 1.68亿 81.15 4630.41万 63.43 27.61
移动网络游戏(行业) 3895.34万 18.85 2669.43万 36.57 68.53
─────────────────────────────────────────────────
青少年类图书(产品) 1.50亿 72.60 4599.37万 63.01 30.65
移动网络游戏(产品) 3895.34万 18.85 2669.43万 36.57 68.53
社科类图书及其他(产品) 1766.91万 8.55 31.04万 0.43 1.76
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.04亿 98.85 7145.68万 97.89 34.98
境外(地区) 236.99万 1.15 154.15万 2.11 65.05
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.61亿元，占营业收入的45.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 15749.11│ 27.25│
│客户2 │ 4903.09│ 8.48│
│客户3 │ 2037.62│ 3.53│
│客户4 │ 1795.61│ 3.11│
│客户5 │ 1630.88│ 2.82│
│合计 │ 26116.32│ 45.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.73亿元，占总采购额的69.67%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 10071.25│ 25.73│
│供应商2 │ 8722.64│ 22.28│
│供应商3 │ 6447.94│ 16.47│
│供应商4 │ 1362.96│ 3.48│
│供应商5 │ 667.16│ 1.71│
│合计 │ 27271.95│ 69.67│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司进一步调整优化资产和业务结构，在文化娱乐、教育等领域展开以科技创新为驱动的新业务培育和
孵化。公司目前主要从事图书出版与发行，教育服务，手机游戏的研发、发行、代理与运营等业务。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，中国经济在转型升级中稳健前行，文化消费需求持续释放。在国家“新质生产力”与“人工智
能+”行动的驱动下，文化传媒产业正经历一场深刻的数字化、智能化结构性变革。国家统计局数据显示，2
025年居民人均教育文化娱乐消费支出同比增长10.3%，市场活力充沛，为行业创新提供了广阔空间。
1、图书出版发行行业：刚需品类展现强韧底色
2025年，图书零售市场整体承压，但结构性机会凸显。开卷数据显示，全年图书零售市场码洋规模1,10
4亿元，同比下降2.2%，实洋规模同比下降3.8%。但在“双减”政策深化背景下，教育评价体系持续改革，
教辅类图书作为学习刚需的载体，展现出强劲的市场韧性与增长确定性，连续三年实现正向增长，并以29.0
8%的码洋占比继续稳居各类图书首位，成为图书市场的“压舱石”。这印证了优质教育内容始终是社会的核
心需求，也为公司深耕教育出版主业提供了坚实的基本盘。
2、游戏行业：市场规模再创新高
2025年，中国游戏产业延续稳健发展态势，精品化、全球化、智能化成为主旋律。根据《2025年中国游
戏产业报告》，国内游戏市场实际销售收入达3,507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模增至6.83亿，同比
增长1.35%，双双刷新历史纪录。自主研发游戏收入增长显著，国内市场收入达2,910.95亿元，同比增长11.
64%。其中，移动游戏仍居主导地位，收入达2,570.76亿元，同比增长7.92%，占比73.29%。当前，生成式人
工智能（AIGC）已渗透至游戏研发、美术设计、运营投放等全链条，成为降本增效、驱动创新的关键力量。
3、文化教育产业：数字化与AI驱动转型升级
随着“人工智能+”行动在教育领域持续深化，数字化技术成为文化教育产业转型升级的核心引擎。政
策层面，国家大力推进数字文化战略，明确鼓励培育数字创意、在线教育等新业态。在教育出版领域，“纸
数融合”成为标配，AI技术在个性化学习、语言测评等场景的应用日益深入，显著提升了教育服务的附加值
与用户体验。这也为公司推进“AI+教育”战略，构建数智化教育生态指明了清晰的方向。
三、核心竞争力分析
公司始于青少年图书发行，历经二十余年深耕，已构建起覆盖出版、教育、互联网三大领域的文化产业
生态。依托渠道沉淀、版权运营与知识产权保护的底层优势，形成了多维联动的核心竞争力。
以教育图书出版发行为核心根基，在出版领域构建了资源壁垒，公司累计持有著作权千余项，覆盖青少
年教育、文化阅读等核心场景；包括中小学生课外读物、教材教辅等产品，多年来，我们聚焦核心赛道，以
专业能力为支撑，已为人民出版社、人民教育出版社、湖南出版集团等全国近三百家出版社持续提供优质教
育资源与服务，形成“优质内容供给+权威背书”的合作生态，保障核心出版资源的独家性与稳定性。业务
覆盖全国二十余个省市区，从校园渠道到线上电商平台，构建起“线上线下融合”的发行网络，实现教育图
书从内容生产到终端用户的高效触达，成为青少年教育出版领域的关键参与者。
在互联网领域，公司通过多次并购重组，先后收购神奇时代、游爱网络等企业，构建起游戏研发、发行
及运营的全产业链体系。以自有IP为核心，打造了“孵化-迭代-变现”的全周期内容生态，凸显强原创力与
商业转化能力。公司在MMORPG、SLG、卡牌、塔防等多个类型游戏领域中形成了较强的研运能力，运营的游
戏产品超百款，游戏版号七十余项，自研《王者纷争》《忘仙》《风云天下OL》《塔王之王》等多款长周期
、精品游戏，覆盖SLG、MMO、塔防等主流赛道，形成对不同用户群体的全面覆盖，累计用户规模庞大，奠定
细分市场的用户壁垒。核心团队资深且稳定，保障了战略执行与产品调性的连贯性。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司坚定贯彻“大文化+科技”发展战略，在巩固教育出版与游戏业务基本盘的同时，积极布
局AI教育、二次元等新兴赛道，全年经营业绩实现显著增长。报告期内，公司实现营业收入5.78亿元，同比
增长25.41%；实现归属于上市公司股东的净利润6,771.28万元，同比增长106.43%，经营质量稳步提升，盈
利能力进一步增强。
（1）教育出版业务：产品结构持续优化，重点项目实现突破
公司教育出版板块延续良好增长态势，继续发挥着经营“压舱石”的重要作用。报告期内，教育出版业
务实现营业收入4.99亿元，同比增长27.10%，其中青少年类图书收入4.68亿元，同比增长36.26%。
在产品布局上，公司持续深化市场化教辅的规划与开发，着力构建覆盖多学科、多层次的多元化产品矩
阵；子公司人民今典加大新项目市场开拓力度，成功进入多省学生用书目录，单品种销售实现重大突破。同
时，公司积极拓展新的市场区域和销售渠道，在稳固湖南省内市场优势的基础上，向全国多个省市拓展。在
渠道建设方面，公司紧跟行业渠道变革趋势，积极布局电商平台及直播带货等新兴营销渠道。子公司湖南跃
尚、长沙天舟持续贡献可观营收，已成为该板块重要的增长引擎。此外，公司依托马栏山视频文创产业园的
产业集聚效应，进一步深化与头部出版机构的战略合作，内容资源的整合能力得到持续提升。
（2）游戏业务：参股投资收益显著，自研产品稳步推进
公司游戏业务板块坚持“研运一体、精品化运营”策略，在打磨自研产品矩阵的同时，通过战略投资分
享行业增长红利。2025年，公司游戏业务利润同比增长77.32%。
截至报告期末，公司运营手游产品共19款，年内新增上线3款，全年总用户数达190万，总活跃用户数超
过278万。自研产品《王者纷争》《塔王之王》《风云天下OL》《忘仙》等长生命周期精品游戏，通过持续
内容更新与精细化运营，保持了稳健的流水贡献，用户粘性较强，持续为公司带来稳定现金流。报告期内，
公司对游戏团队进行了优化调整，进一步聚焦具备增长潜力的产品线，为后续新游上线积蓄势能。
参股公司海南元游旗下新游《仙遇》《青云诀之伏魔》上线后市场反响热烈，推动该公司营收与净利润
大幅提升，报告期内为公司贡献投资收益超4,700万元，成为驱动公司业绩增长的关键力量。
（3）文化教育产业：AI+教育加速落地，数智化生态雏形初现
2025年是公司“AI+教育”战略全面落地的关键一年。公司以“构建数智教育新生态”为目标，通过内
部孵化与外部合作双轮驱动，在智能化教育产品领域取得实质性突破。年内，公司持续深化与科大讯飞的战
略合作关系，整合双方优势资源，加速推进“AI+教育”解决方案的规模化落地。在AI智能硬件方面，子公
司天舟智能开发的AI练字产品，集智能正姿笔、APP示范课程与AI测评系统于一体，精准切入6-9岁儿童写字
场景。
在巩固主业的同时，公司通过战略投资积极布局新兴赛道，为未来发展培育新动能。公司坚持以“文化
+科技”为核心脉络，持续优化资产配置、聚焦优质赛道，通过AI教育、元宇宙社交及二次元“谷子”电商
等前沿方向，为长远发展注入新活力。旗下天舟创投投资的二次元社交平台（“谷子”电商）西安标梦发展
势头良好，其《标记酱》APP自2024年10月上线以来，注册用户数与日活跃用户数稳步增长，目前注册用户
已突破100万。线下首店“标记咖啡”于2025年8月在成都开启试营业，将社交、活动、购物融为一体，打造
了线上线下联动的沉浸式二次元社交消费新场景。
（4）资产结构优化与组织激励
2025年，公司继续推进资产和业务结构的优化调整，通过股权转让、注销等方式有序退出成长性不足、
流动性较差的非主业资产，进一步聚焦核心业务领域。同时，公司积极推动历史投资项目的退出及股权回购
等事项，回笼资金以支持核心业务与创新孵化。
在组织激励方面，公司于2024年完成股份回购（累计回购1,664万股，占总股本的1.99%，成交总额4,45
6万元），并实施股权激励计划，以具竞争力的价格向核心骨干授予股份，已于2025年完成第一期行权及归
属。此举有效捆绑了公司与核心团队利益，显著激发了团队积极性。下一步，公司将结合新业务开发进程，
适时推出新一期股权激励计划，为可持续发展提供坚实的人才保障。
●未来展望:
（一）公司发展战略规划
未来五年，公司确立了“打造中国一流的内容与科技创新型文化企业”的总体目标，以“优质内容服务
社会发展、科技创新赋能产业进步”作为宗旨与使命。公司在稳步提升传统出版、教育产业盈利能力、内容
开发能力与品牌影响力的基础上，紧紧抓住AI技术应用落地及全社会数字化转型的契机，坚持以孵化培育内
生动力为主、投资并购扩张为辅，力争通过3-5年的努力，在“AI+出版、教育、文娱”等领域实现较大突破
，推动公司在业务规模、行业地位与品牌影响力等方面迈上新台阶。
（二）2026年经营工作计划
2026年，公司将继续围绕“大文化+科技”发展战略，坚持“聚焦主业、创新驱动、稳健经营”的工作
总基调，在夯实教育出版与游戏业务基本盘的同时，加速推进AI教育、二次元等新兴业务的发展步伐，持续
优化资产结构，提升经营质量与盈利能力，为全体股东创造更大价值。
1、深耕教育出版主业，打造差异化特色办学
教育出版方面，公司将进一步深耕教育出版领域，巩固教辅图书的市场优势地位。持续优化产品结构，
对核心教辅产品进行迭代升级，提升产品附加值与市场竞争力；在深耕湖南省内市场的同时，继续向全国重
点省市拓展，力争教育出版业务实现稳健增长。办学方面，公司将深入推进里仁高级中学内涵发展，加大招
生力度，深耕艺体特色培养，打造差异化教育标杆，提升办学质量与品牌影响力。
2、优化游戏业务布局，增强盈利能力
游戏业务方面，公司将继续坚持“自研+投资”双轮驱动策略。一方面，做好长线精品游戏的精细化运
营，确保稳定现金流贡献；集中资源推进具备增长潜力的自研产品线，密切关注轻量化游戏与“AI+游戏”
赛道的发展机遇。另一方面，深化与重要参股企业的战略协同，积极探索AIGC技术在游戏研发、运营中的深
度应用，以降本增效提升整体竞争力。同时，公司还将积极关注游戏出海、“AI+游戏”等新兴赛道的投资
机会，通过战略投资布局未来增长点。
3、加速AI教育商业化落地，构建数智生态
公司将全力加速AI教育产品的商业化落地进程，加快推进与科大讯飞的现有合作项目，加大市场推广力
度，力争实现规模化收入；同时加快新项目的开发，为教育板块注入新增长动力。此外，公司将对教育互联
网平台、AI教育产品进行全方位迭代升级，不断拓宽合作边界、深化研发力度、拓展市场覆盖，持续丰富教
育产品体系与服务维度，构建“硬件+软件+内容+服务”的一体化数智教育生态，为公司培育新的增长极。
4、培育新兴赛道，布局长期增长动能
公司将加大二次元“谷子经济”等新兴赛道的投资与孵化力度，紧跟人工智能、大数据、云计算等前沿
技术趋势，推进新技术与文化、教育、文娱产业的深度融合与应用落地，打造数字化、网络化的产业新业态
。通过战略投资与内部孵化相结合的方式，为公司长期发展储备新动能。
5、优化资产运营，强化组织与渠道效能
公司将继续推进非主业、低效资产的清理与退出，有效盘活存量资产，回笼资金以聚焦核心业务；进一
步加强投资项目的过程管理与回报评估，提升整体投资回报水平。同时，持续完善人才引进、培养与激励机
制，加强关键领域的人才储备与梯队建设。在渠道端，公司将通过品牌直播带货、垂类达人合作、全域内容
营销等多元化方式，拓展线上销售渠道，全面提升产品市场渗透率与品牌影响力。
（三）公司未来面临的风险和应对措施
1、人才队伍稳定性风险
核心人才是公司维持技术创新与业务发展的核心竞争力，若激励机制未能有效适配行业发展趋势及员工
需求，可能导致人才积极性下降或核心人员流失，对业务持续增长产生不利影响。因此，公司将建立多层次
激励体系，通过优化薪酬结构、推进股权激励计划、完善职业发展通道等方式，强化企业文化建设与团队凝
聚力培养，持续提升员工归属感与认同感，为长期战略实施提供人才保障。
2、市场竞争加剧风险
随着人工智能、大数据等技术的深度应用，行业竞争格局呈现多元化趋势，既有传统竞争者的技术迭代
，也面临新兴市场主体的跨界冲击。若公司未能及时把握技术变革方向或用户需求变化，可能导致市场份额
下降或竞争优势弱化。公司将以技术研发为核心驱动力，持续加大在前沿领域的投入，通过深化业务协同、
拓展差异化产品矩阵、强化品牌价值运营，提升综合竞争力，巩固并扩大市场领先地位。
3、政策合规性风险
公司所处行业受国家政策影响显著，特别是在内容审查、未成年人保护、数据安全等领域，监管要求的
持续升级可能对业务开展与合规成本产生直接影响。公司将筑牢政策动态跟踪与解读机制，确保业务发展与
监管要求同步。并完善内部合规审查流程、加强员工合规培训、建立应急预案方式，主动落实行业监管要求
。通过前瞻性战略布局与精细化风险管理，最大限度降低潜在风险对业绩的冲击，保障股东利益与公司可持
续发展。
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