经营分析☆ ◇300153 科泰电源 更新日期：2026-05-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
发电机组产品的开发、设计、生产和销售，并为客户提供技术咨询、培训、安装、维护保养等售前和售后
服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信及数据中心行业(行业) 13.85亿 78.55 1.62亿 65.68 11.69
工程(行业) 1.40亿 7.97 2782.34万 11.29 19.81
其他(行业) 1.39亿 7.87 3852.92万 15.63 27.78
新能源行业(行业) 6051.38万 3.43 674.88万 2.74 11.15
电力行业(行业) 2998.99万 1.70 896.40万 3.64 29.89
交通设施行业(行业) 496.46万 0.28 2.59万 0.01 0.52
服务业(行业) 363.56万 0.21 251.38万 1.02 69.15
─────────────────────────────────────────────────
环保低噪声柴油发电机组(产品) 16.40亿 93.04 2.08亿 84.56 12.71
新能源销售(产品) 5496.82万 3.12 529.97万 2.15 9.64
工程劳务零配件(产品) 4968.69万 2.82 2406.01万 9.76 48.42
设备厂房租赁(产品) 1692.76万 0.96 810.65万 3.29 47.89
其他(产品) 110.15万 0.06 60.72万 0.25 55.13
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 9.93亿 56.34 1.33亿 53.94 13.39
华南地区(地区) 2.45亿 13.91 3522.97万 14.29 14.37
海外(地区) 1.68亿 9.55 1672.03万 6.78 9.93
华北地区(地区) 1.51亿 8.57 --- --- ---
西北地区(地区) 1.48亿 8.40 --- --- ---
华中地区(地区) 4254.21万 2.41 --- --- ---
西南地区(地区) 956.80万 0.54 --- --- ---
东北地区(地区) 505.22万 0.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 17.63亿 100.00 2.47亿 100.00 13.98
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环保低噪声柴油发电机组(产品) 6.32亿 88.96 6827.67万 75.17 10.80
安装劳务零配件(产品) 4750.75万 6.68 1327.44万 14.61 27.94
新能源销售其他(产品) 1900.71万 2.67 179.10万 1.97 9.42
设备厂房租赁(产品) 1152.85万 1.62 724.72万 7.98 62.86
其他(产品) 45.67万 0.06 24.02万 0.26 52.60
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 6.49亿 91.31 7975.84万 87.81 12.29
外销(地区) 6174.73万 8.69 1107.11万 12.19 17.93
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信及数据中心行业(行业) 10.18亿 79.97 1.08亿 64.08 10.61
其他(行业) 1.24亿 9.74 3975.55万 23.58 32.05
电力行业(行业) 4968.88万 3.90 1130.12万 6.70 22.74
新能源行业(行业) 2166.98万 1.70 247.06万 1.47 11.40
交通设施行业(行业) 1875.45万 1.47 87.77万 0.52 4.68
工程(行业) 1615.63万 1.27 188.23万 1.12 11.65
石油石化行业(行业) 1572.75万 1.23 173.27万 1.03 11.02
服务业(行业) 906.49万 0.71 253.68万 1.50 27.99
─────────────────────────────────────────────────
环保低噪声柴油发电机组(产品) 11.72亿 92.00 1.28亿 75.66 10.89
工程劳务零配件(产品) 5735.70万 4.50 2624.95万 15.57 45.77
设备厂房租赁(产品) 2212.25万 1.74 1340.60万 7.95 60.60
新能源销售(产品) 2148.40万 1.69 200.18万 1.19 9.32
其他(产品) 90.80万 0.07 -63.00万 -0.37 -69.38
─────────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 4.91亿 38.56 4395.86万 26.08 8.95
华东地区(地区) 2.79亿 21.89 4292.30万 25.46 15.40
西北地区(地区) 2.33亿 18.30 3886.96万 23.06 16.67
海外(地区) 1.33亿 10.45 2439.87万 14.47 18.33
华北地区(地区) 5875.95万 4.61 681.70万 4.04 11.60
西南地区(地区) 4027.11万 3.16 545.49万 3.24 13.55
华中地区(地区) 3086.84万 2.42 487.86万 2.89 15.80
东北地区(地区) 763.63万 0.60 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 12.74亿 100.00 1.69亿 100.00 13.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信及数据中心行业(行业) 2.76亿 57.96 3485.99万 51.64 12.65
其他(行业) 1.37亿 28.86 2443.79万 36.20 17.81
电力行业(行业) 2143.10万 4.51 459.31万 6.80 21.43
交通设施行业(行业) 1627.22万 3.42 78.81万 1.17 4.84
工程(行业) 1454.32万 3.06 172.37万 2.55 11.85
新能源行业(行业) 714.57万 1.50 42.64万 0.63 5.97
石油石化行业(行业) 185.84万 0.39 29.84万 0.44 16.05
服务业(行业) 141.78万 0.30 37.48万 0.56 26.43
─────────────────────────────────────────────────
环保低噪声柴油发电机组(产品) 4.11亿 86.50 5089.73万 75.40 12.38
安装劳务零配件(产品) 4660.11万 9.80 1101.21万 16.31 23.63
设备厂房租赁(产品) 959.62万 2.02 504.42万 7.47 52.56
新能源销售(产品) 638.43万 1.34 13.91万 0.21 2.18
其他(产品) 161.74万 0.34 40.97万 0.61 25.33
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 4.03亿 84.74 5292.63万 78.41 13.14
外销(地区) 7254.18万 15.26 1457.60万 21.59 20.09
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售10.57亿元，占营业收入的59.93%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 38038.64│ 21.57│
│客户B │ 33835.57│ 19.19│
│客户C │ 16556.98│ 9.39│
│客户D │ 7931.95│ 4.50│
│客户E │ 7931.95│ 4.50│
│合计 │ 105680.40│ 59.93│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购10.88亿元，占总采购额的56.34%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 44920.92│ 23.26│
│供应商B │ 20282.62│ 10.50│
│供应商C │ 18026.55│ 9.33│
│供应商D │ 14534.60│ 7.53│
│供应商E │ 11045.22│ 5.72│
│合计 │ 108809.92│ 56.34│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、电力设备产品服务及其应用领域
（1）发电机组产品
公司专业从事发电机组产品的开发、设计、生产和销售，并为客户提供技术咨询、培训、安装、维护保
养等售前和售后服务，产品形态包括标准型机组、静音型机组、移动发电车、拖车型机组、集装箱型机组、
方舱型机组等，并具有混合能源、分布式电站等新型电力系统的设计、制造和运维能力，标准化、智能化、
环保性、高品质是公司产品的主要特点。公司产品可作为备用电源、移动电源、替代电源，广泛应用于数据
中心、通信、高端制造、电力、石油石化、交通运输、工程、港口、船舶等行业和领域。备用电源主要针对
通信机房、算力中心、数据中心、金融、半导体、高端制造等对供电可靠性要求较高的领域，在市电突发故
障时为核心设备提供后备供电；移动电源主要面向石油勘探、工程建设、重大活动通信照明、抗险救灾等户
外作业场景，为客户提供高机动性的供电方案；替代电源主要针对海岛、哨所、中东、非洲等没有市电或缺
乏市电区域的用电需求，为当地的生产生活提供主供电源。
（2）输配电产品
输配电产品是公司产品的重要组成部分。作为配套业务，输配电公司主要从事中压开关柜及低压开关柜
设备的设计、制造和销售业务，主要产品包括10kV中压开关柜、400V低压开关柜、低压密集型母线、接地电
阻柜、非标箱等，可为客户提供电力成套设备、配电元器件、关键电源以及相关系统服务，整体配电系统产
品和解决方案可广泛应用于电厂、电网、石化、采矿、数据中心、轨道交通、商业楼宇、民用住宅等行业的
输电、变电、配电环节。
（3）专用车产品
车载电源业务是公司一直以来的重要业务构成部分。近年来，专用车公司以原有的车载电源业务为基础
，利用已取得的车辆改装资质，整合供应链资源，向高、中压电源车及配套设备、市政环卫车辆等专用车领
域进行拓展，产品在国家电网、南方电网、广电通信、应急保障、市政领域、矿场能源等领域都有应用。同
时，结合国家新能源政策和行业发展趋势，着手新能源专用车辆的研发和配套。
（4）工程及后市场服务
近年以来，越来越多的客户对产品交付服务提出了更高要求，很多招标项目要求交钥匙工程。为满足市
场需求，公司取得相关资质并配备相关团队，助力工程服务业务快速发展，提供机房工程建设、机房降噪、
尾气处理、机组巡检维护、后市场增值业务等一体化解决方案，为客户提供从项目规划、设备安装到运维管
理的全生命周期服务。
2、新能源及储能产品
公司的混合能源产品，可根据具体使用工况的自然环境，进行柴油、蓄电、风能、太阳能等能源形式的
优化配置，形成多种组合形式，为客户提供更加绿色、节能的电源解决方案。公司混合能源产品由于可接入
风能、太阳能等自然能源，针对国内备用应用场景，可满足减碳需求；针对东南亚、非洲等欠发达地区市电
尚不完善的特征，由于运营成本大幅降低，可作为主用电源，为当地的生产和生活提供持续稳定供电，具备
较好的应用前景。
公司的燃气发电机组产品可组成燃气电站，作为市电缺乏地区的主供电源。同时可以沼气、伴生气等清
洁能源为燃料，并通过模块集成实现热电联产、热电冷三联产，使总体能源效率大幅提升，综合性能指标达
到国内领先水平，且满足国家对低碳、节能、减排的要求。
同时，公司积极关注工商业储能、车载储能、各类设备电动化项目等应用领域，以电池系统制造（模组
+BMS）和产品成套作为业务切入点，为客户提供安全高效的储能系统解决方案。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，公司主要业务处于以发电机组为核心的电力设备行业。
1.所处行业基本情况
发电机组产品可广泛应用于智算中心（AIDC）、数据中心（IDC）、通信、电力、高端制造、交通运输
、工程建设、港口、船舶等多个领域，同时也在石油勘探、养殖、大型活动等场景下作为备用或移动电源发
挥关键作用。近年来，随着全球供应链替代优势和美金兑人民币汇率利好的推动，我国发电机组出口市场持
续增长，尤其是在全球AIDC建设的驱动下，东南亚市场需求显著提升。国内市场则呈现冷热不均的趋势：以
AIDC机房建设为代表的大功率、高压机组需求旺盛，而中小功率段机组市场表现疲软。
数据中心细分市场方面，在以数据要素、人工智能、低空经济等为代表的数字经济新模式新业态快速发
展的背景下，全社会对数字技术、产品、服务的需求持续增长，带动数字产业收入实现稳定运行。目前，我
国算力发展进入新阶段，算力结构不断调整，智能算力加快布局。根据中国信息通信研究院数据，截至2025
年6月底，我国在用算力中心机架总规模达1085万标准机架，智算规模达788EFLOPS(FP16)。我国算网基础设
施升级优化，万卡集群建设加速推进，带动生成式人工智能应用加速涌现。数字技术及相关基础设施的建设
升级，有效带动了配套备用电源的需求。
2.行业发展阶段
总体来看，发电机组行业经过多年发展，已经形成了较为完善和成熟的行业体系，属于充分竞争市场。
细分市场方面，数据中心建设（尤其是为人工智能提供算力服务的领域）和高端制造业正在成为新的需求增
长点，为行业发展提供了新的动力。当前，行业正处于转型升级的关键阶段，数据中心、半导体等高端市场
的产品需求逐步向高密度、大功率机组转移，单个项目规模不断扩大，对产品模块化、快速部署的要求进一
步提高，系统集成要求日益提升。
3.周期性特点
长周期来看，发电机组行业具有一定的周期性，市场需求与宏观经济环境及固定资产投资密切相关。20
25年，全国固定资产投资(不含农户)485,186亿元，比上年下降3.8%；扣除房地产开发投资，全国固定资产
投资下降0.5%。分领域看，基础设施投资下降2.2%，制造业投资增长0.6%，房地产开发投资下降17.2%。虽
然固定资产投资同比下降，全面需求不旺，但在AIDC建设和海外市场需求的推动下，行业总需求保持增长。
在供应链方面，大宗商品价格持续走高，导致产品零部件采购成本有所增加，供应端压力也进一步加剧了高
功率机组市场的紧张局面。
4.公司所处行业地位
对行业内企业来讲，针对大功率机组市场，综合实力强、产品性能稳定、供应渠道稳定、服务质量高的
企业在项目获取和执行过程中更具竞争优势。作为行业内少数几家国内上市企业之一，公司在柴油发电机组
领域深耕二十多年，积累了丰富的技术、渠道、品牌、项目经验和资本优势。公司产品广泛覆盖数据中心、
通信、电力、高端制造、交通运输、工程、港口、船舶等领域，并在数据中心和通信等细分市场拥有良好的
先发优势和领先地位。公司与国内外多家知名品牌供应商形成了长期稳定的合作伙伴关系，从而保障公司能
够向客户稳定供应高品质产品。同时，结合客户的具体需求和项目的实际情况，公司可提供有针对性的整体
解决方案和项目实施交付。
三、核心竞争力分析
1、品牌优势
经过多年的发展，公司产品已覆盖全国市场，并远销东南亚、中东、非洲、南美、澳洲、欧洲、北美等
地区，以优良的品质和良好的服务获得了客户的认可。公司产品主要服务于数据中心、通信、电力、交通运
输、石油石化、海外施工、高端制造业等重点行业市场，累积了丰富的行业运行经验，尤其是在数据中心和
通信行业机房备用电源领域形成了良好的先发优势并取得了较高的市场占有率。公司在行业内拥有良好的知
名度和美誉度，具有一定的品牌优势。
近年来，公司获得了“国家专精特新小巨人企业”、“上海市制造业单项冠军”、“上海市高新技术企
业”、“上海市设计创新中心”、“上海市科技企业”、“上海市实施卓越绩效管理先进企业”、“AAA资
信等级企业”、“中国电器工业最具影响力企业”、“内燃机电站行业优势企业”、“上海市五一劳动奖状
”、“上海市民营制造业企业100强”、“上海市专精特新中小企业”等诸多荣誉，得到了社会各界的广泛
认可。
2、产品服务优势
公司备用电源产品具备定制化、智能化、环保性、高品质的特点，可在快速为客户提供产品的同时，保
证产品质量的稳定性、可靠性。公司与众多国内外知名品牌供应商建立了长期稳定的伙伴关系，保证了主要
部件的供货稳定性和产品性能，并在商务政策、技术支持、人员培训、售后服务等方面得到全方位支持，使
公司产品和服务具备卓越、稳定的品质。
3、系统集成优势
公司拥有建筑机电安装工程专业承包二级、环保工程专业承包二级资质，并取得建筑行业安全生产许可
证，公司拥有多名工程管理人员取得二级建造师证书，项目管理经验丰富，并配备有数十名专职服务工程师
，具备较好的团队力量。多年来，公司结合客户需求，逐步向机房工程建设、机房降噪、尾气处理、机组巡
检维护、后市场增值业务以及柴油发电机组设备供应等系统集成方案供应商发展，在业界享有良好的口碑和
声誉，所承建的系统集成项目质量优良，多次得到客户的认可和表彰。
4、营销服务网络优势
电力设备板块业务方面，公司在国内拥有多家分公司、办事处及销售服务商，网络覆盖国内30个省市；
在中国香港、新加坡设有子公司，并在印尼、马来西亚、泰国等地区建立了营销服务机构，基本满足了国外
主要市场的服务需要。同时，公司设立了由上海总部销售服务中心，北方、南方服务中心和各省市本地服务
网点组成的三级服务体系，本地化的服务网点可保障4小时到达用户现场，北方、南方服务中心可以提供零
配件存储、技术和人力的支持，公司上海总部建立了服务数据库，现场工程师可以通过网络查询资料库，总
部的服务专家也可通过网络进行远程诊断故障和指导故障排除，有效地提升了服务质量和响应速度。
5、技术研发和产业化优势
公司利用高新技术企业、上海市市级技术中心优势，持续进行研发投入，不断根据数据中心和AI新兴市
场快速增长的需求引领和满足客户不断变化需求的新产品，在技术创新的同时，注重知识产权的保护，提升
公司产品核心竞争力。2025年新增授权专利13项，其中发明专利2项。截至报告期末，公司拥有有效发明专
利和实用新型等各类专利228项，其中发明专利28项。计算机软件著作权2项，注册商标30余件。报告期内，
公司获得上海市制造业单项冠军称号。
6、行业标准制定优势
公司为中电协内燃发电设备分会副理事长单位、中电协移动电站标委会(CEEIA/TC11)副主任委员单位、
全国移动电站标委会（SAC/TC329）成员单位、中国电工技术学会移动电站专委会成员单位，中内协应急动
力专委会副理事长单位、中国电机工程协会成员单位，积极参加各协会相关行业学术会议和标准制修订工作
，累计主持或参与完成国军标、国家标准、行业标准、团体标准等30余项，持续开展技术交流，推动行业技
术共同进步。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司按照总体战略和阶段经营目标要求，认真开展各项经营管理工作。集中优势资源巩固电力
设备主业，持续提升工程安装、后市场服务能力，为客户提供从项目规划、设备安装到运维管理的全生命周
期服务。同时积极关注新能源、储能等领域市场机会，多渠道拓展市场、争取订单，培育新的业务增长点。
报告期内，公司实现营业收入17.63亿元，归属于上市公司股东的净利润5,094.07万元，归属于上市公司股
东的扣除非经常性损益的净利润3,373.02万元，较上年均取得较好增长。
（一）经营业务情况
随着5G、人工智能、云计算等技术发展，数据资源快速增长，同时对算力能力提出了大量需求。数据基
础设施是支撑数据采集、传输、加工、流通、利用、运营和安全服务的新型基础设施。随着数据成为新的关
键生产要素，数据基础设施建设如火如荼。
2025年，通信和数据中心仍是公司最主要的细分市场之一。公司结合市场发展机遇，持续关注数据中心
建设所带来的市场机会，充分发挥公司高压机组在产品技术、行业经验、工程安装、售后服务等方面的优势
，进一步拓展互联网头部企业、第三方IDC运营商、通信运营商等的备用电源业务。
（1）国内业务情况
2025年，公司继续稳固国内核心行业市场，大力拓展关键重点客户项目，保证项目及时交付，年内新增
多家互联网企业客户；加强与国内大型知名企业的合作，努力提升公司的市场占有率和自身品牌价值，努力
提升业务规模；认真做好国内三大通信运营商的集采份额落地及新年度集采投标工作；同时关注新的市场机
会，积极为业务开拓做好准备。
近年来，公司持续关注半导体等高端制造市场需求，积极拓展相关业务，半导体市场已成为公司重要细
分市场之一。基于多年技术积累和沉淀，以及公司前期项目和经验积累，公司2025年在半导体市场实现稳健
发展，并继续跟进新的业务机会。
（2）海外业务情况
公司紧密关注并积极拓展海外数据中心市场的发展机会。
市场渠道方面，除了总部直接对接海外业务外，公司指导和支持海外子公司做好项目拓展，年内在马来
西亚新设全资子公司，布局海外产能，并在印尼、马来西亚、泰国建立服务网点，以支持订单交付、现场服
务及售后市场业务，提升全球响应速度与市场竞争力。
技术研发方面，公司针对海外市场对产品防火等级、电气标准等方面的要求，开发了符合国际标准的数
据中心发电机组产品。公司持续开展产品认证工作，报告期内取得CE、UL认证，为欧洲、北美等地客户和区
域市场的业务拓展准备条件。
借助公司在国内数据中心领域的项目经验和在大功率机组领域的竞争优势，公司在新加坡、马来西亚、
印度尼西亚、泰国等海外数据中心市场实现大规模交付，并积极拓展其他市场业务。
（3）其他细分市场业务情况
报告期内，公司借助与ROLLS-ROYCESOLUTIONS合资工厂优势，推进原装品牌机组业务发展，批量交付MT
U原装机组订单，努力获取新的项目机会；工程服务公司为客户提供机组配套安装服务，并独立参与项目投
标，进一步拓展业务规模；后市场服务业务拓展服务内容，优化服务模式，充分发挥公司现有业务优势和网
络渠道资源，积极拓展业务规模。
公司紧跟能源转型和双碳战略，推出智能微网光柴储混合能源电站，以智能微电网为平台，融合光伏发
电、氢能发电、柴油发电和储能技术，形成了一个高效、清洁且可靠的能源供应系统。这一系统不仅顺应了
全球能源转型的趋势，还针对特定应用场景（如工业区、商业区域或偏远地区）提供了更低碳、更绿色、更
可靠、更智能的定制化能源解决方案。
同时，公司积极关注工商业储能、车载储能、各类设备电动化项目等应用领域，以产品制造切入相关细
分市场；2025年，公司积极对接资源，稳健开展业务，认真推动业务拓展和订单生产工作。
（二）内部管理工作情况
为应对复杂多变的市场环境和日益激烈的市场竞争，公司在积极进行业务拓展的同时，进一步强化内部
各项管理工作的精细化程度和覆盖范围，以进一步提高员工人效、管理有效性及经营效益。为应对下游市场
需求，公司通过场地规划、流程优化等途径，实现产能与生产效率提升，保障产品稳定交付。通过测试系统
升级，公司能够更好地满足不同频率、电压、负载类型的测试需求。在内部，进一步强化环境保护、职业健
康、安全生产和行为边界意识，夯实企业可持续发展根基。
（三）投资业务情况
（1）科泰安特优
合资公司科泰安特优积极开展生产经营工作，努力提高产能和经营管理效率。年内，科泰安特优经营情
况良好，总体业绩实现增长。
（2）大众青浦小贷
大众青浦小贷积极应对宏观经济变化，严格控制和及时处理业务风险，稳健开展经营工作，提升内部管
理效率，实现较好的盈利增长。
（3）智光储能
智光储能抓住储能市场发展机遇，发挥自身在级联型储能领域的技术优势，年内，努力拓展业务，业绩
实现较好增长。
●未来展望:
（一）公司发展战略
根据公司业务发展需求及未来五年规划，公司将按照“聚焦主业、拓展全球”的发展战略，以稳健经营
支撑企业长远发展。国内深耕柴油发电机组核心业务，通过全链路降本增效、精细化成本管控与“解决方案
+长期服务”模式升级，夯实国内基本盘；同时布局全球市场，针对欧美及“一带一路”国家采取不同的竞
争策略，依托供应链实现快速落地；同时，进一步加强储能市场拓展，探索燃气发电机组等外延业务，完善
价值链布局。在稳固现有业务基础上，兼顾内生增长与外延投资，持续提升全球竞争力，实现长期可持续发
展。
（二）行业环境
2025年，随着数字经济、人工智能等技术的发展应用，算力需求继续大幅增长。预计到2030年，全球数
据中心行业将以14%的复合年增长率扩张，超大规模云服务商仍将继续作为行业增长的关键驱动力，并同时
采用租赁与自建并行的双重战略。AI可能占所有工作负载的一半，其中推理将成为主要驱动力。数据中心行
业正经历一轮基础设施投资超级周期，到2030年可能需要投入高达3万亿美元。2026年，字节、阿里、腾讯
等互联网云厂均在继续加大资本开支，国内数据中心市场有望迎来新一轮景气度提升。作为数据中心机房备
用电源，数据中心市场的发展有望带动发电机组产品的市场需求。
（三）公司业务机会
1、主业领域
（1）国内市场机遇
根据摩根士丹利预计，2025至2028年，中国数据中心装机容量年均复合增长率（CAGR）为18%，到2028
年，中国数据中心总装机容量将接近44GW。2026年中国新增数据中心订单3.4GW，头部大厂27年资本支出达4
600亿，在智算中心等新基建投资推动下，公司产品作为备用电源，可满足上述应用场景对供电可靠性的要
求，在市电供应的基础上提供稳定可靠的后备供电。高端制造业方面，我国在高端制造业领域的投资呈现规
模扩大、结构优化、技术突破的显著特征，国家通过政策引导、财政支持和技术攻关，重点推动半导体、航
空航天、新能源汽车、高端装备等战略性产业升级。半导体企业由于生产工艺连续性要求高、设备对电源质
量敏感性高，需要在市电基础上配备备用电源。在政策加持下，集成电路产业发展前景广阔，公司在高端制
造业工厂备用电源领域的业务也将会在这波发展浪潮中同步受益。固定资产投资方面，基础设施投资从来都
是中国经济增长的重要推动力，并在熨平经济周期的宏观经济调控过程中发挥着无可替代的作用。政府提出
2026年要实现4.5-5%左右的GDP增速，财政
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