经营分析☆ ◇300158 振东制药 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
肿瘤、皮科、消化、泌尿、心脑等仿制药和创新药的研发、生产、销售，以及种子种苗抚育、种植、加工
、仓储、饮片于一体的中药材全产业链
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药生产销售行业(行业) 21.37亿 76.78 14.30亿 102.68 66.94
药材种植、销售行业(行业) 6.23亿 22.39 -4809.99万 -3.45 -7.72
其他业务收入(行业) 2313.09万 0.83 1074.62万 0.77 46.46
─────────────────────────────────────────────────
中药(产品) 15.41亿 55.38 8.38亿 60.12 54.35
化药(产品) 11.89亿 42.71 5.36亿 38.45 45.07
非药品收入(产品) 3016.98万 1.08 914.22万 0.66 30.30
其他业务收入(产品) 2313.09万 0.83 1074.62万 0.77 46.46
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 10.49亿 37.68 3.63亿 26.06 34.61
华东(地区) 3.67亿 13.17 2.29亿 16.45 62.52
华南(地区) 3.61亿 12.98 1.50亿 10.79 41.61
线上销售(地区) 3.37亿 12.10 2.12亿 15.24 63.03
西南(地区) 3.16亿 11.36 1.56亿 11.23 49.47
东北(地区) 1.91亿 6.87 1.43亿 10.30 75.05
西北(地区) 1.39亿 5.01 1.28亿 9.17 91.70
其他业务收入(地区) 2313.09万 0.83 1074.62万 0.77 46.46
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 24.23亿 87.07 11.70亿 83.99 48.29
线上销售(销售模式) 3.37亿 12.10 2.12亿 15.24 63.03
其他业务收入(销售模式) 2313.09万 0.83 1074.62万 0.77 46.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 5.87亿 40.28 2.15亿 28.82 36.60
华东(地区) 1.97亿 13.56 1.39亿 18.71 70.60
华南(地区) 1.87亿 12.82 1.38亿 18.51 73.83
西南(地区) 1.72亿 11.81 6664.15万 8.94 38.73
线上(地区) 1.47亿 10.11 9131.17万 12.25 61.98
东北(地区) 8198.84万 5.63 4965.12万 6.66 60.56
西北(地区) 6983.76万 4.79 3677.62万 4.94 52.66
其他业务(地区) 1459.20万 1.00 867.85万 1.16 59.47
─────────────────────────────────────────────────
中药(业务) 7.99亿 54.82 4.13亿 55.39 51.68
化药(业务) 6.28亿 43.10 3.16亿 42.34 50.25
其他(业务) 2889.09万 1.98 1968.68万 2.64 68.14
销售材料(业务) 148.15万 0.10 125.48万 0.17 84.70
研发收入(业务) 1.55万 0.00 -401.05万 -0.54 -25921.60
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 12.95亿 88.89 6.45亿 86.58 49.82
线上销售(销售模式) 1.47亿 10.11 9131.17万 12.25 61.98
其他业务(销售模式) 1459.20万 1.00 867.85万 1.16 59.47
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药生产销售行业(行业) 23.13亿 77.86 14.34亿 101.64 61.99
药材种植、销售行业(行业) 6.34亿 21.34 -4131.37万 -2.93 -6.52
其他业务收入(行业) 2359.81万 0.79 1820.69万 1.29 77.15
─────────────────────────────────────────────────
中药(产品) 16.23亿 54.64 7.57亿 53.64 46.62
化药(产品) 12.98亿 43.70 6.31亿 44.71 48.59
非药品收入(产品) 2565.40万 0.86 510.86万 0.36 19.91
其他业务收入(产品) 2359.81万 0.79 1820.69万 1.29 77.15
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 12.62亿 42.49 3.76亿 26.64 29.78
华南(地区) 4.09亿 13.78 1.63亿 11.52 39.71
华东(地区) 3.73亿 12.55 2.53亿 17.96 68.00
西南(地区) 2.94亿 9.88 1.71亿 12.11 58.22
线上销售(地区) 2.34亿 7.88 1.49亿 10.57 63.70
东北(地区) 2.23亿 7.51 1.64亿 11.64 73.63
西北(地区) 1.52亿 5.13 1.17亿 8.26 76.47
其他业务收入(地区) 2359.81万 0.79 1820.69万 1.29 77.15
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 27.13亿 91.33 12.44亿 88.14 45.83
线上销售(销售模式) 2.34亿 7.88 1.49亿 10.57 63.70
其他业务收入(销售模式) 2359.81万 0.79 1820.69万 1.29 77.15
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
中药(产品) 8.31亿 55.17 4.00亿 53.64 48.16
化药(产品) 6.57亿 43.62 3.47亿 46.46 52.76
其他(产品) 984.15万 0.65 247.50万 0.33 25.15
销售材料(产品) 837.37万 0.56 -333.51万 -0.45 -39.83
研发收入(产品) 6.94万 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华北(地区) 5.81亿 38.56 2.48亿 33.24 42.70
华南(地区) 2.91亿 19.33 1.29亿 17.30 44.33
华东(地区) 2.49亿 16.53 1.45亿 19.45 58.29
西南(地区) 1.57亿 10.40 8450.89万 11.32 53.94
东北(地区) 1.38亿 9.15 8059.01万 10.80 58.44
西北(地区) 7791.76万 5.17 6056.45万 8.12 77.73
其他业务(地区) 1302.24万 0.86 -169.74万 -0.23 -13.03
─────────────────────────────────────────────────
医药生产销售(业务) 15.44亿 102.49 7.34亿 98.42 47.57
中药材种植 (业务) 4.78亿 31.70 696.28万 0.93 1.46
技术服务(业务) 5367.43万 3.56 1569.09万 2.10 29.23
分部间抵销(业务) -5.69亿 -37.75 -1086.17万 -1.46 1.91
─────────────────────────────────────────────────
线下销售(销售模式) 14.03亿 93.12 7.60亿 101.81 54.16
线上销售(销售模式) 9070.66万 6.02 -1179.19万 -1.58 -13.00
其他业务(销售模式) 1302.24万 0.86 -169.74万 -0.23 -13.03
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售9.71亿元，占营业收入的34.88%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│国药控股股份有限公司 │ 45675.52│ 16.41│
│华润医药商业集团有限公司 │ 20437.46│ 7.34│
│阿里健康大药房医药连锁有限公司 │ 12907.71│ 4.64│
│重庆医药（集团）股份有限公司 │ 9228.71│ 3.32│
│九州通医药集团股份有限公司 │ 8812.86│ 3.17│
│合计 │ 97062.26│ 34.88│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.26亿元，占总采购额的15.42%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│九州通医药集团股份有限公司 │ 6343.37│ 4.33│
│国药控股股份有限公司 │ 5841.52│ 3.99│
│山西亿兴农业开发有限公司 │ 3606.69│ 2.46│
│河北鹊仁堂药业有限公司 │ 3581.72│ 2.45│
│山西睿杰中药材有限公司 │ 3203.07│ 2.19│
│合计 │ 22576.37│ 15.42│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务
公司主营业务为肿瘤、皮科、消化、泌尿、心脑等仿制药和创新药的研发、生产、销售，以及种子种苗
抚育、种植、加工、仓储、饮片于一体的中药材全产业链。报告期内，公司拥有独家产品或剂型11个，共有
592个批文，429个品种，13个剂型，其中266个品种被2025版《国家医保目录》收录，医保产品占比62%。
（三）经营模式
1、营销模式
经过多年的探索和积累，公司采用专业化推广的销售模式，建立专业团队进行学术推广与营销。公司在
全国各地设立分公司，覆盖23个省、5个自治区、4个直辖市。同时，公司运用CRM系统等数字化工具提升客
户管理效能，确保药品信息准确传达，旨在通过高度专业化的服务和支持，提升医药产品的市场份额和品牌
认知度。
①处方药销售
公司处方药销售主要采用临床自营模式，通过深挖客户数据，开展精细化学术，全面提升市场竞争力。
公司设有肿瘤、皮科、心肾、消化4大管线，并进行各层级终端的开发与专业化推广，现已覆盖全国81%的地
级市、87%的县级市、2万余家医疗终端。公司核心产品组合丰富，主要包括岩舒复方苦参注射液、达霏欣米
诺地尔搽剂、西黄丸、醋酸阿比特龙片、比卡鲁胺胶囊、芪蛭通络胶囊、胶体果胶铋胶囊、马来酸曲美布汀
片等。通过专业化推广和精准营销，公司持续巩固市场优势地位，推动核心品种的稳定增长。
②OTC销售
公司OTC销售采取以自营为主的销售模式，通过公司的销售队伍和管理网络进行药品专业化推广和销售
，在上述基础上，公司辅以分销商覆盖模式，与地方经销商合作，利用其区域市场的深度渗透能力，确保产
品能够广泛分布到各个角落，尤其是难以触及的偏远地区。此外，公司与大型连锁药店建立战略合作关系，
通过统一的合作协议，确保产品在连锁系统内部的各个节点都能得到有效展示和销售。公司通过多元化的销
售方式，充分利用各种渠道资源，增强市场竞争力，提高产品的市场占有率。
③基层销售
公司基层销售主要依托商控、终控两大模式，涵盖社区卫生中心/站、乡镇卫生院、村卫生室、诊所、
单体药店、民营医院等六大渠道。公司以脾肾两助丸为抓手，以中药类产品集群为增长引擎，通过品牌驱动
实现“群品进终端”。目前公司营销网络已实现规模化布局，已覆盖经销商626家，代理商287个，诊所、民
营医院5000家，单体药店3000家。公司对外强化品牌建设，提升产品市场认知度；对内深化专业化学术推广
，增强终端服务能力。通过重点市场的精耕细作，核心产品如舒血宁注射液、冠心宁注射液、脾肾两助丸、
感冒清热颗粒、大山楂丸等均保持较高的市场占有率，持续巩固公司在基层医疗市场的领先地位。
④线上销售
公司线上销售持续深化传统电商、兴趣电商、私域电商的渠道布局，强化与各平台合作，精准渠道布局
。公司通过打造线上毛发专家形象、发挥中药材道地优势等差异化举措，精准触达目标用户，全面提升品牌
影响力与市场竞争力。同时，公司进一步精优服务，为消费者提供专业、高效、定期的健康咨询，以数据化
、标签化、全程化的跟踪管理获得消费者信赖。此外，公司大力开展“电商节”，通过搭建平台渠道、企业
商户、网红达人交流平台，共绘“中医药+电商”新蓝图，实现资源整合共享和销售品牌提升。
⑤招商会模式
公司依托全国药品交易会、西鼎会、西普会、中国OTC大会等国家级行业平台，深度整合行业资源、构
建战略营销网络，持续强化企业专业高效的品牌形象。同时，公司构建省级联动机制，与地方商业公司联合
举办区域招商会，精准覆盖终端市场。在渠道建设方面，一方面，公司在全国范围内举办招商会，重点开发
省级优质代理商资源，构建覆盖31省市的立体化代理网络；另一方面，公司通过招商会模式，推动销售团队
开展终端市场精耕，针对重点客户实施定制化推广方案。公司的“顶层设计+区域深耕”的复合型营销体系
，能够有效促进新品快速导入市场，同时为产品迭代和营销决策提供实时数据支持，构筑强有力的竞争壁垒
。
⑥中药材销售
公司采取药材品种学术营销，定期举行“太行论道会议”“品种沙龙”，邀请行业专家、工业、客户等
行业内人员共同探讨，以促进共同发展。同时，公司对晋陕甘三省进行资源普查，精准把控核心品种市场动
向，依托中药材基地，与客户基地共建共享，达成战略合作，保证中药材价格及质量稳定、可控。
2、研发模式
公司采用“自主与合作研发相结合”的研发模式，构建完善的研发体系。
自主研发模式：公司在国内设立了三大专业化研发中心，形成差异化分工、协同发展的研发格局。主要
包括上海新药创制中心、北京药物研究院和长治科技中心三大研发中心。其中，上海新药创制中心以创新药
发现、设计和靶点验证为主；北京药物研究院以仿制药、中药为主；长治科技中心主攻复杂制剂、原料药工
艺研究。
合作研发模式：公司积极推进产学研协同创新。一方面，公司与阿德莱德大学联合建立“振东中-澳分
子中医药研究中心”，长期致力于中药大品种的作用机理研究和药材的道地性研究；另一方面，公司构建了
以中国医学科学院、中科院药物所、北京大学、复旦大学、中国中医科学院、清华大学、安德森癌症研究中
心等为核心的研发网络。通过自主创新与开放合作的有机结合，公司建立了优势互补、资源共享的研发机制
，为持续创新提供强大支撑。
3、生产模式
公司生产实行“以销定产”模式。公司营销中心负责制定年度销售计划，生产企业根据年度销售计划制
定生产计划；根据季度销售计划制定物料采购计划；根据月度市场销售情况、库存情况制定排产计划，整个
过程中实施了严格的质量把控，以确保最终产品质量。
4、物料管理模式
公司建立了贯穿物料全生命周期的现代化管理体系，通过标准化、协同化、数字化三大核心策略持续提
升供应链效能。在标准化建设方面，实施物料品类统一管理和质量标准体系完善；在协同运营方面，强化集
中采购效率，建立产、供、销、研协同联动机制；在数字化赋能方面，部署WMS仓储管理系统实现全流程追
溯与智能管控。公司通过整合供应链资源、构建需求预测模型、深化库存协同和完善多维度数据库，实现精
准采购决策。同时，公司也建立了包含“周复盘、月考核”机制的供应商多维度科学评估体系，确保物料供
应质量。物流环节，公司通过搭建智能监控平台和优化配送网络，实现运输全程可视化和精准配送。该体系
全面提升了公司的供应链服务能力，为公司运营提供了坚实的物料保障和成本优势。
5、种植模式
公司创新推行“政府引导+企业服务+合作社管理+农户参与”的产业化种植模式，通过多方协作带动农
村经济发展。在该模式下，政府负责政策支持与监督管理，企业提供全方位产业服务：包括优质种子种苗供
应、生物农药肥料配送、专业种植技术培训，以及保护价收购和预付款等保障措施；合作社则负责组织农户
实施标准化种植。通过建设现代化仓储体系，公司有效解决了中药材储存环节的质量控制难题。同时，公司
成立的山西省首家持证中药材种子种苗公司，不仅开展道地药材种源繁育和种子种苗质量标准制定工作，更
填补了行业空白，实现了从种植源头到仓储加工的全链条质量管控，切实保障了药材品质，带动农户持续增
收。
（四）业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入27.83亿元，同比略有下降，主要受多重外部环境变化及内部经营优化调
整因素综合影响，具体如下：1、受医药行业政策持续调整、市场竞争不断加剧的影响，公司部分核心产品
销量出现小幅下滑，同时部分品种价格受行业整体定价趋势拖累有所回落，直接影响营收贡献；2、中药材
行业整体供需格局未得到明显改善，部分中药材品种价格持续走低，市场交易活跃度不足，公司中药材业务
持续处于亏损状态，对整体营收形成一定拖累；3、为聚焦核心主业、优化业务结构，公司主动收缩部分长
期亏损、与核心战略不符的非核心业务，该举措虽有利于公司长远发展，但短期内对整体营业收入造成一定
影响。
报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润-3.01亿元，同比减亏77.34%，亏损幅度得到显著收
窄。主要原因如下：一是上年同期公司受重大仲裁事项、信托产品逾期兑付等非经营性因素集中影响，非经
营性亏损金额较大，导致同期亏损基数偏高；二是报告期内公司持续优化经营管理体系、严控各项成本费用
，同时核心产品销售保持稳定，品牌影响力稳步提升，叠加主动收缩非核心亏损业务带来的减亏效应，有效
对冲了外部不利因素影响，推动公司实现大幅减亏，经营状况呈现稳步向好的发展态势。
二、报告期内公司所处行业情况
医药行业是国民经济的重要组成部分，是关系到国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业。随着广
大人民群众健康需求日益增长，人口老龄化不断加速，医疗保健消费需求日渐旺盛，高质量、高层级的健康
管理需求将持续增加，医药行业格局将不断优化，发展趋势长期向好。同时医药产业具有高技术、高投入、
高风险、高回报、长周期等特征，是典型的弱周期行业。
创新药领域：随着中国医药创新力量的快速崛起与持续迸发，国内创新药研发正从“跟跑者”加速迈向
“领跑者”。国家药监局数据显示，2025年我国已批准上市的创新药达76个，大幅超过2024年全年48个，为
历史最高。其中，化学药品47个、生物制品23个、中药6个，国产创新药占比情况为：化学药品中国产38个
，占比80.85%；生物制品中国产21个，占比91.30%。“十四五”以来，我国批准上市创新药220个、创新医
疗器械282个，分别达到“十三五”期间的6.2倍、3.1倍。2025年《政府工作报告》提出“健全药品价格形
成机制，制定创新药目录，支持创新药发展”。2025年6月，国家医保局联合国家卫生健康委出台《支持创
新药高质量发展的若干措施》，聚焦我国创新药发展面临的突出问题，提出5方面16条措施，强调对创新药
研发、准入、入院使用和多元支付进行全链条支持，推动形成“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新
”格局。2025年10月，“十五五”规划建议明确提出“支持创新药和医疗器械发展”，体现了国家对医药创
新领域的高度重视，也为产业下一阶段的发展锚定了方向。2025年12月，2025创新药高质量发展大会召开，
会议发布了2025年《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》以及国内首版《商业健康保险创新
药品目录》，均于2026年1月1日起正式执行。双目录的发布标志着我国创新药保障体系迈向“基本医保+商
保”互补的新阶段，此次调整后新版医保目录药品总数增加到3253种，新增114种药品（含50种1类创新药）
，调出29种药品；首版商保创新药目录纳入18家企业的19个品种。
仿制药领域：近年来，国家医药卫生体制改革的不断深化，医药行业政策密集发布，陆续出台了“仿制
药质量和疗效一致性评价”、“带量采购”等新政策以及一批强化行业监管的相关办法，促使我国医药市场
规范化管理水平得到了有效提升。2025年《政府工作报告》中提到，要优化药品和耗材集采政策，强化质量
评估和监管，明确集采政策将兼顾“降价”与“保质量”，为通过一致性评价的优质仿制药提供市场空间。
随着医保控费政策趋紧、仿制药一致性评价的推进及集中带量采购政策的实施，原本数量众多、市场分散、
市场集中度较低的仿制药行业现状将被打破，行业集中度将得到进一步提升。伴随着供给侧改革的推进，仿
制药产品市场份额及利润空间将被进一步压缩。
毛发领域：近年来，中国脱发人群规模持续扩大，脱发问题已从传统中老年群体向年轻化、泛性别化延
伸，直接催生了规模庞大的脱发防治市场。《2025中国头皮健康白皮书》显示，中国脱发人群超2.8亿。从
需求结构来看，脱发防治市场年轻化趋势愈发显著：25-40岁群体占比高达67%，成为核心消费主力；Z世代
（18-24岁）占比已提升至24%，年轻群体的提前入局进一步夯实了市场增长基础。艾瑞咨询数据显示，2025
年中国脱发防治市场规模预计达到328亿元，至2030年将突破600亿元，年均复合增长率达12.8%，其中女性
脱发市场增速尤为显著，年均增速达18.3%，折射出“她经济”在健康消费领域的强势崛起，为行业注入新
的增长动能。
中医药领域：中医药作为中华民族传统文化，在疾病预防、治疗、康复等方面的优势受到人们广泛关注
，在全球健康领域焕发出新的活力。2025年，作为“十四五”规划收官与“十五五”规划谋划的关键节点，
中医药产业站在了历史转型的十字路口，多重因素交织推动行业格局深度重塑。2025年《政府工作报告》明
确“完善中医药传承创新发展机制，推动中医药事业和产业高质量发展”。随后，系列政策陆续推出，推动
构建现代化产业体系框架。2025年3月，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展
的意见》，从8个方面提出21项重点内容，构建传承与创新并重、布局结构合理、装备制造先进的中药产业
体系。2025年10月，“十五五”规划建议明确提出“推进中医药传承创新，促进中西医结合”。与此同时，
中成药集采深入开展，全国中药饮片联采稳步推进，价格治理持续深化，倒逼产业转型升级。《2025-2030
年中国中成药行业发展趋势及竞争策略研究报告》显示，2025年中成药市场规模预计突破5000亿元，中药行
业总规模约1万亿元。近年来，中医药“出海”步伐持续加快，目前已传播到全球190多个国家和地区，据国
家卫健委统计数据，目前，我国与40余个外国政府、地区主管机构和国际组织签订了中医药合作协议，已有
百余种中成药在共建“一带一路”国家以药品身份注册上市。未来，随着行业政策发布、标准不断完善、上
下游链条打通、现代化管理加快，我国中医药行业将继续稳步向前，在全球范围内健康稳定发展。
三、核心竞争力分析
1、品种优势
复方苦参注射液是振东制药的独家产品，也是“国家重大新药创制”项目的重要成果。该药物于1995年
研发上市，至今已服务临床患者30年，凭借其良好的有效性、安全性和药物经济性，赢得了广泛的认可。其
抗肿瘤作用机理明确，疗效显著，安全性高，深受临床医生和患者的信赖。目前，复方苦参注射液已被纳入
十余项国家权威指南和专家共识推荐，循证医学证据充分。在同类药物中，复方苦参注射液的使用人次已连
续三年位居榜首。
米诺地尔是《中国雄激素性秃发诊疗指南》推荐唯一用于治疗脱发的外用化药，振东达霏欣米诺地尔搽
剂与同类相比，剂型佳，乙醇含量少，安全性高，已成为广大非瘢痕性脱发患者的首选用药。振东达霏欣首
创男女分治概念，在治脱生发领域拥有近20年品牌历史，多年临床验证，男用5%浓度米诺地尔、女用2%浓度
米诺地尔治疗脱发效果更好，长期使用温和不刺激、清爽不油腻。连续5年荣获西湖奖最受药店欢迎的明星
单品，开创“中西结合治脱生发”毛发健康新生态。
生白颗粒为经典组方，利用现代中药创新技术精制而成，具有温肾健脾、补益气血的功能。经过近30年
临床实践证实，生白颗粒用于癌症放化疗引起的白细胞减少疗效显著，同时能够改善骨髓微环境，激活造血
干细胞，深度修复骨髓，促进骨髓功能恢复。作用机制核心靶点突破，通过逆转血小板碱性蛋白从而恢复造
血功能。生白颗粒作为医保乙类中成药，已入选《恶性肿瘤中医诊疗指南》，入选中国抗癌协会《肿瘤化疗
导致的中性粒细胞减少诊治中国专家共识》，中国临床肿瘤学会发布的《抗肿瘤药物引起骨髓抑制中西医结
合诊治专家共识》，中国食品药品企业质量安全促进会《新型抗肿瘤药物治疗相关骨髓抑制防治指南》等权
威指南共识，同时，收录于国家“十三五”教材《中医血液病学》《血液疾病优势病种》和《临床路径治疗
药物释义》等，给临床患者提供有效的治疗选择。
雪乐通舒血宁注射液，为经典的银杏叶提取物制剂，精选道地药材，生产工艺获得2项国家级专利，质
量标准高于国家标准。该药品用于缺血性心脑血管疾病，冠心病、心绞痛、脑栓塞、脑血管痉挛等。该药品
于2002年获批上市，临床应用累计数千万人次，荣获“第七届百姓安全用药”放心药奖、“山西省著名商标
”，临床医生用药口碑极佳，患者认知度高，并入选《中西医结合脑卒中循证实践指南》。2021年至2025年
，舒血宁先后入围湖北中成药联盟、广东中成药联盟、京津冀“3+N”联盟以及参与全国中成药联盟首批扩
围续接，在同类药品中优势明显。同时，以张伯礼院士牵头开展的舒血宁“上市后安全性再评价”，疗效安
全性高，临床使用更安心。
西黄丸采用传统工艺制作，主要用于热毒壅结所致的痈疽疔毒、瘰疬、流注、癌肿。科研结果显示，西
黄丸通过多成分、多靶点对多种癌症具有治疗作用，其有效成分含量高，机制明确，能够增效减毒。作为国
家基药、医保乙类中成药，西黄丸入选了《恶性肿瘤中医诊疗指南》《乳腺癌中西医结合诊疗指南》等权威
指南。2025年，振东西黄丸使用人数已覆盖超过17万人次。
独一味又名独步通，是我国藏、蒙、纳西等民族常用草药之一，临床主要用于治疗外伤或术后引起的疼
痛、出血及肿胀。科研结果显示，独一味药效成分明确，作用机制清晰，具有止血同时不会形成血栓且镇痛
无成瘾性等独特优势。作为医保乙类品种，独一味入选《少数民族药临床用药指南》《腰椎间盘突出症中西
医结合诊疗专家共识》等权威指南共识。2025年1月该药品进入全国中成药带量采购，全国各省均可进行销
售，适用人群广，市场潜力较大。
复方胰酶散的主要成分为胰酶、淀粉酶及乳酶生，是市场唯一的“消化酶和益生菌”复方组合，对比传
统益生菌产品，针对儿童消化不良协同作用优势显著。该药品通过消化酶分解食物、益生菌调节菌群，标本
兼治发挥双重作用；从食物分解到菌群平衡，能够减少产气、腐败和炎症风险，作用于消化全过程。复方胰
酶散凭借多靶点协同机制，与传统益生菌产品相比，可快速缓解症状，长效调节肠道。“消化酶和益生菌”
复方突破传统益生菌单一作用局限，切入百亿级消化健康赛道，填补“速效+长效”兼具备的空白领域，为
患者提供更高效、更安全的解决方案。
大山楂丸为经典消食名方，是健胃、消食、健脾的首选中药，2024年荣获中国药店店员推荐率最高品牌
，秉承药食同源理念，古法炮制严谨工艺，精选太行道地山楂，皮薄肉厚酸甜可口，擅消油脂肉类；六神曲
独特调节肠道菌群，能刺激肠道蠕动，抑制有害菌的生长，改善肠道微生态，被誉为“中药益生菌”；麦芽
擅消米面食积，纯荆条蜜蜜炼，蛋白丰富蜜汁纯正，口感细腻好吃解腻。该药品老少皆宜，饭前开胃饭后消
食，消费人员覆盖儿童到老人，深受广大消费者信赖。
2、科研优势
公司秉承“为中国人设计、让中国人健康”的研发理念，致力于科技创新及健康产品开发。经过二十余
年的发展，现有上海新药创制中心、北京药物研究院、长治科技中心三大研发平台，形成了功能齐备、国内
领先的药物研发平台。
上海新药创制中心成立于2024年，利用前沿技术和创新理念，综合生物学、药物化学、基因组学、蛋白
质组学等领域的科研力量，以解决严重危害人民健康的重大疾病为主要方向，致力于新靶点、新机制的创新
药物研发。
北京药物研究院成立于2004年，是高新技术企业以及国家医药研发重点单位，主要从事创新药、仿制药
和现代中药的开发，致力于抗肿瘤、皮科、泌尿、消化等管线用药的研发，并开展各类研发项目95项，承担
国家、省级课题19项。
长治科技中心拥有国家企业技术中心、CNAS认证检测平台、院士工作站、博士后工作站等研发平台，该
中心主攻高端制剂脂质体、纳米乳等的研发工作。
公司持续推动中医药研发国际化，于2008年与广安门医院、美国NCI合作开展中医药研究；2009年，公
司启动了与澳大利亚阿德莱德大学的科研合作，成立振东中-澳分子中医药研究中心；2014年，公司联合中
国中医科学院在美国成立涵盖22个国家的“国际中医药治疗肿瘤联盟”；2019年，公司作为发起者，联合中
、美、澳等国科研机构成立“振东国际肿瘤研究中心”，全面推进中药国际化进程。
3、营销优势
经过多年的发展，公司不断完善自身的专业化销售结构，建立了一支高效的销售团队，并形成了一套独
具特色的营销管理模式。为了实现全渠道的高质量发展，公司设立了临床、OTC、基层、电商四大营销中心
，为公司的稳定发展构建更加坚实的基础。
临床中心坚持“产品+人才”的发展战略。业务方面，核心产品表现突出：岩舒复方苦参注射液、达霏
欣米诺地尔搽剂、比卡鲁胺胶囊和阿比特龙片保持稳健增长；马来酸曲美布汀片通过一致性评价；西黄丸解
决原料供应瓶颈并扩充产能。新品生白颗粒上市后快速推进全国市场覆盖，已完成28个省份挂网，预计可成
为公司新的业绩增长点。人才队伍建设方面，公司现有自营团队中医药学专业人员占比达33%，正全力打造
千人级专业化销售团队。通过深化与山西医科大学、山西中医药大学、辽宁省药科大学等高校的战略合作，
持续引进和培养专业人才，计划将专业人员占比提升至50%。同时，公司创新运用轮讲轮训、导师制、结对
帮扶及自主培训等多元化培养模式，分层分级推进学术营销转型，持续提升团队专业化水平。
OTC营销中心以自营团队为核心，持续深耕与国家级、省级龙头连锁药店的战略合作，业务网络覆盖全
国238个城市，累计合作连锁2097家，辐射终端门店达21万家。中心坚持学术化营销策略，通过全员选品策
略，重点打造维尔康、脾肾两助丸、大山楂丸等创新中药，深耕达霏欣系列、果胶铋、瑞健等优质化药产品
。在营销创新方面，中心联合全国重点连锁药店和专业培训机构，共同打造“专业生发顾问”团队，培育达
霏欣品牌专属KOL；并以连锁总部和高新科技园区为基地，开展“唤发服务健康中国行”项目，提供咨询、
检测、用药指导等专业服务。利用“我是流量王”、联合连锁与医生资源共同走进企业、私域营销等终端活
动，结合社交媒体产品教程、用户见证、专家讲解等内容营销，有效引导消费者到店体验，实现线上线下高
效联动。服务端创新推出“唤发服务”体系，组建百人专业医生客服团队，提供毛囊检测、个性化毛发健康
方案、用药指导和全程陪伴服务，显著提升患者治疗依从性和品牌忠诚度。
公司基层销售主要依托商控、终控两大模式，涵盖社区卫生中心/站、乡镇卫生院、村卫生室、诊所、
单体药店、民营医院等六大渠道。公司以脾肾两助丸为抓手，以中药类产品集群为增长引擎，通过品牌驱动
实现“群品进终端”。目前公司营销网络已实现规模化布局，已覆盖经销商832家，代理商302个，诊所、民
营医院5715家，村卫生室、社区卫生服务站10.9万家，单体药店3000家。公司对外强化品牌建设，提升产品
市场认知度；对内深化专业化学术推广，增强终端服务能力。通过重点市场的精耕细作，核心产品如舒血宁
注射液、冠心宁注射液、脾肾两助丸、芪蛭通络胶囊、感冒清热颗粒、大山楂丸等均保持较高的市场占有率
，持续巩固公司在基层医疗市场的领先地位。
电商中心深化传统、兴趣、私域电商多元渠道布局，正式启用新电商基地，形成长治、北京双基地发展
格局。传统电商创新产品组合，通过精准投放、用户分享和促销活动强化消费者心智，建立快速响应客服体
系，服务超1400万消费者；兴趣电商签约明星宋茜代言并开展深度直播合作，品牌曝光量达2.9亿人次；开
展溯源直播超500场，展示种植基地、生产车间、仓储物流各环节，以组方、原料、工艺优势构建信任壁垒
，成功打造千万级大单品。私域电商丰富产品组合，优化会员运营，推送专属优惠，以学术赋能建立深度信
任，以服务提质促进销售，实现销售提升50%以上。
同时，公司在全国各地设立分公司，构建包括经销和分销在内的综合性销售体系。目前，公司的销售网
络遍及全国23个省份、5个自治区和4个直辖市，覆盖全国85%地级市、90%县级市，实现了对国内市场的广泛
覆盖和深入渗透。
4、质量优势
公司秉持“丝缕求细，点滴求精”的质量理念，建立了完善的质量管理体系。以美国FDA和欧盟认证为
标准，公司持续优化质量控制体系，强化质量风险管控。通过设立质量控制中心，加强内部自检职能，重点
监控高风险品种质量趋势，完善药物警戒体系，确保产品质量持续提升。
5、人才优势
公司构建了持续优化的人才体系，通过多维度策略打造高素质团队。管理层保持稳定的同时，引进数百
名医药研发及管理专业人才，优化人才结构。公司建立了“新员带培、轮讲轮训、导师制”等特色培养机制
，配合多维度能力评估体系，系统提升员工专业素质。这些举措不仅强化了关键领域的人才优势，更形成了
良性的人才发展生态，为公司的持续发展提供了有力支撑。
6、文化优势
公司以文化建设为核心驱动力，构建“三位一体”的文化体系：理念上坚持价值引领，创新文化内涵；
实践中推行“师生互促”、“每日一文”等特色机制提升员工素养；传播上通过编撰22册系列丛书、举办演
讲比赛等活动强化文化认同。同时创新开展文化直播，建立标杆制度促进文化理念与品牌建设融合，为公司
发展提供精神动力和组织保障。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司围绕“破局年”主题，以“优策全链、深推数智、广拓网销、强化绩效”十六字方针为
指引，各板块以无畏气魄打破观念束缚、用铁军精神突破营销瓶颈、凭责任担当冲破管理障碍、借专业聚焦
击破品牌壁垒、以创新求变攻破科研难题，取得了一系列荣誉和成果：
1、筑强平台赋能科创精策立项聚力破局
报告期内，公司严格落实“科研项目优管理，强化技术创新”的要求，持续加大研发投入，锚定创新主
线，依托北京光明药物研究院、长治科技中心、上海药品创新中心三大研发平台，聚焦公司战略，精准匹配
肿瘤、皮科、消化、泌尿等核心产品管线，加强中药创新开发及深度研究，持续强化产品管线竞争力，践行
“让世界爱上中医药”的创新理念。
创新药领域，公司聚焦核心管线，拓展产品矩阵，引进的“阴道用乳杆菌二联活菌胶囊”已获国家药品
监督管理局受理，为后续业务增长奠定基础。原料药和制剂领域，开展原料药项目20项、制剂28项，其中米
诺地尔外用溶液等5项原料完成生产申报，获得3个生产批件及2个临床批件，进一步丰富了公司产品体系，
提升了核心产品市场竞争力。中药领域，公司持续推进复方苦参注射液等核心中药产品的深度研究，稳步推
进医院制剂合作开发与申报工作，助力中药板块提质增效。
2、数智赋能精益管控精工提质高效稳产
2025年，公司严格遵循“生产技改优效能，强化成本控制”的指引，以“精益管理、强化集采、技改创
新”为核心，强化系统管理，优化报表体系，细化成本核算，全面推进技术改造，降低生产成本，同时以国
际认证为牵引，全面提升质量管理标准，实现降本扩能与质量稳进双向发力，与“数智集采优策提效、技改
创效扩产降本”的工作部署同频共振。
深化数智赋能，实现成本精准管控。公司物管中心依托数字管理体系，建立动态价格监测模型、供应商
分级分类与量化评分模型，通过招标、多维度谈判、集中议价及竞价机制，实现科学管控，降低采购成本，
缩短采购周期；仓储环节聚焦数智化转型，通过库存信息全程数字化追溯与可视化管理，有效盘活存量资源
，实现滞库成本降低33%；与第三方物流高效协同，信息实时共享，不仅提升效率，还加强风险防控，确保
物流安全可靠。
深耕工艺流程，推进技改增效落地。公司围绕工艺优化、成本控制、人员管理进行系统梳理，深入挖掘
各环节降本增效点，切实达成降本目标；同时加大技改投资力度，全面提升生产效率与管理水平，完成长治
振东岩舒自动化库房无人化管理改造，大同泰盛预充针生产线顺利投入使用，太原安欣达霏欣生产线实现扩
能，效率提高3倍，屯留五和堂小丸条包产线技改完成，效率提高10倍，有效释放产能，保障生产高效稳定
，落实各工业技改扩产要求。
强化质量管理，筑牢发展根基。公司全面提升质量管理标准，强化内部质量管理体系升级，以FDA认证
、CNAS国际认证相关要求为标杆，全年通过符合性、许可增项、产品注册、变更等各种检查，产品抽送检批
次全部合格，持续保障产品质量稳定。同时，持续拓展CNAS国际认证认可项目，进一步提升检测能力和范围
，为产品质量提供坚实保障，助力产品国际化布局。
3、数智联动全域破局国内海外双向奔赴
2025年，公司严格落实“营销提升优策略，强化市场竞争”的要求，以渠道为中心，以专业为依托，围
绕新产品，开辟新市场、新用户，本着“临床品牌化、OTC学术化”的战略方针，强推混合营销，深化振东
品牌影响力，立足国内市场深耕细作，同步推进海外市场拓展，实现全域市场协同发展。
国内市场方面，临床端围绕“扩肿瘤、强皮科、重消化、拓心脑”的学术思路，构建起庞大的营销网络
，强化学术推广，提升核心产品临床渗透率，实现等级医院深度覆盖；OTC端坚持学术化推广模式，深化渠
道合作，实现国、省级连锁合作133家，地市级1156家，覆盖药店21万家，显著提高市场触达率与产品覆盖
率；管理方面，公司以数字化为核心引擎，对人事结构、药品采购等关键环节实施全面优化，进一步提升运
营效能，助力市场拓展。
海外市场方面，公司在深耕东南亚、中东、中亚市场的基础上，严格遵循“一国一策”的海外拓展策略
，强势进军人口红利国家及地区，目前已实现9大区域29个国家的市场覆盖；同时立足自身产品优势，以国
际认证为牵引，提升自有产品海外销售比例，同步推进原料药、中药材海外市场布局，为后续海外市场拓展
奠定坚实基础。
4、数智破局学术领航全域赋能硕果盈枝
报告期内，公司巩固“品牌塑造五定位”的品牌战略，严格落实“品牌传播优内容，强化形象响誉”的
要求，学术品牌双联动，内容营销筑口碑，矩阵推广多模式，数据深研抓转化，区域市场强曝光，实现品牌
传播与品牌质量全面突破，持续提升品牌影响力与市场认可度。
公司在保障品牌曝光量的同时，更注重内容深耕，通过视频、官方微文等多种形式广泛传播，全年编发
微文1342篇，阅读量达1.58亿次，持续提升品牌声量与正面形象。同时，依托“大国品牌”背书、合作“新
华社品牌工程”、参与央视“乐龄春晚”等权威平台，进一步提升企业知名度和美誉度；创新推出系列宣传
内容，丰富品牌展现形式；通过签约明星合作，联动户外路牌、楼宇梯媒、高铁、爱奇艺、腾讯视频、微博
、直播间等多渠道，实现品牌曝光超27亿次，有效增强产品用户心智占有率，助力产品销售与品牌推广。此
外，积极开展品牌公益活动，传递企业社会责任，进一步深化品牌形象。
●未来展望:
（一）发展战略
公司战略定位为“营销创新型”企业，瞄准“皮科用药、肿瘤中药、中药材和原料药”领域，布局从原
料药到制剂、从仿制到创新，完善产品管线，形成领域优势；中药材从种子种苗繁育、种植、加工、仓储到
建立和提升质量标准，打造高标准一体化产业链。
（二）经营计划
2026年是公司实施第七个五年规划的关键提速之年。公司全员将紧紧围绕“提速年”这个主题，以五大
精神为指引：强化“争”的意识，要争开发，争业绩，争销量；坚定“抢”的决心，要抢对手，抢客户，抢
速度；拿出“拼”的劲头，要拼学术，拼培训，拼服务；确立“超”的毅志，要超自己，超同事，超同行；
瞄准“钱”的目标，教员工挣钱，带团队挣钱，挣到大钱。
2026年公司严格落实工作部署，确保各项工作落地见效，现就关键举措披露如下：
1、技术攻坚聚焦创新产品迭代提质增效
聚焦国际前沿，深化国际合作，坚定布局一、二类新药，全力打造振东创新品牌。深化与中科院、北大
、复旦等著名院校合作，推进博士生联合培养计划，引进海归博士，锻造专业人才梯队。体系建设方面，完
善“院-所-组”三级体系，组建三级药学专家体系，推进皮科、肿瘤、消化、泌尿、妇科等领域新品开发，
加快在研项目推进速度，提升研发转化效率，持续强化产品管线竞争力。
2、降本增效强拓管线科创驱动匠心品质
2026年公司将紧扣提速年主题，以提质降本为目标，聚焦技改、增品、智能三大抓手，构建全域提速增
效新格局。数据共享方面，通过全链条信息实时同步，实现全年降本、采购周期缩短、库存成本降低三个维
度的目标。智改数转方面，将全面推进工业产线自动化、检验无纸化，通过轮讲轮训、技术比拼提升员工工
艺操作与质量安全意识，优化生产线设备布局与工序流程，深化中药材基地建设，按“政府＋企业＋合作社
＋农户”模式提升选种育种种植技术水平。国际品质方面，将以安欣FDA注册为契机，全面开展质量体系国
际化，通过内部飞检、互检和标准化体系建设，实施质量管理数字化战略，引进质量管理数字工具，践行“
丝缕求细，点滴求精”的质量理念，为产品迈向国际奠定基础，力争实现效益最大化。
3、优策赋能开拓新局全域协同提速增效
2026年，公司将持续优化经营策略，依托现有渠道精准匹配产品组合，创新线上线下协同模式，加快全
渠道终端布局，实现业绩快速增长。市场开拓方面，深化临床学术引领作用，推动学术活动场次与新品开发
医院数量双提升；基层市场全面推广县代模式，提高终端覆盖效率；国际市场坚持“一国一策”，聚焦欧美
、东南亚及穆斯林市场，稳步提升海外市场份额。产品运营方面，以达霏欣、维尔康等核心产品引领品类发
展，深化全渠道协同，打造“直播+即时达”运营新模式。服务赋能方面，完善客户分层与精准服务体系，
在客户服务、论文发表、私域销售增长等方面持续突破。
4、数智驱动品牌赋能品销并行强化品牌
2026年，公司将以多维品牌为战略，海陆空投放和全员全网参与为战术，聚焦核心品类，统筹全域品牌
营销，夯实品牌护城河。宣传推广方面，深推全员品牌日模式，实施海陆空立体攻势。海战以抖音、快手、
小红书、头条、视频号等互联网平台为媒介，打造海量内容传播矩阵；陆战以高铁、楼宇梯媒、户外广告等
形式覆盖生活及工作空间，联动线下门店实现品牌引流；空战依托央视、新华社等国家级权威媒体背书，放
大企业公信力，力争实现品牌目标人群规模倍增、品牌搜索指数显著提升的目标。市场培育方面，采取高举
高打策略，通过央媒背书、专家证言、达人矩阵、短剧植入、广场舞大赛等方式快速占领用户心智，树立抗
衰领域领先品牌认知，通过承接明星流量、专家背书、达人基地溯源等手段，提升品牌人群体量，强化专业
品牌形象。
（三）公司面临的主要风险及应对措施
1、政策风险
医药行业作为关系国计民生的重要行业，受国家政策、行业监管影响较大。当前，随着“三医联动”改
革向纵深落地，药品集中带量采购实现常态化推进，医保目录动态调整机制持续优化完善，医保支付方式改
革全面覆盖实施，行业发展格局与经营生态正发生根本性、结构性变革。
针对行业政策迭代带来的经营不确定性，公司将密切关注医药产业政策变化，主动适应医药行业发展趋
势，重点布局创新药、高附加值药品及符合政策导向的中药产品，确保产品线具备长期竞争力。同时，公司
还将通过加强中药创新，推进中药现代化标准化建设与国际化布局，同时重点研发具备临床优势与刚需应用
价值的中药产品，增强市场竞争力。
2、研发风险
新药从研发到上市需要经历临床前研究、临床试验、申报注册、获准生产等过程，具有高投资、高风险
、周期长的特点，容易受到国家政策、市场需求等诸多不可预测因素的影响。同时，研发项目具有立项不准
、研发延缓或失败、新用药技术不被临床接受、竞争品种抢占市场先机等风险。
面对各类风险，公司多措并举筑牢防线。首先，深化产学研协同合作，大力引育专业研发人才，夯实创
新根基；联手各大科研院所，完善研发“院-所-组”三级体系，借助专家资源提升立项与项目推进的科学性
，提速成果转化，贴合政策与市场导向。其次，健全风控管理机制，定期召开科研项目风控评估会议，灵活
调整研发方向。再次，建立常态化临床反馈机制，由临床研究中心按月上报临床动态与需求，围绕患者需求
做好产品全生命周期管理。此外，公司坚守“市场导向、科技引领”战略，紧跟政策与行业变化及时调整发
展布局；依托数字化新技术优化新药筛选流程，推行科研无纸化、注册资料自动化，提升研发效率、缩短研
发周期，规避研发滞后风险。
3、质量风险
药企质量风险贯穿生产、供应链、检测及产品全生命周期，是影响企业生存发展的核心风险。对此，公
司建立了系统的质量管控体系，但由于医药类产品生产链条长、环节多，仍有可能因原材料、生产、流通及
使用等因素引发质量问题，对企业的品牌形象及市场声誉造成负面影响。
面对上述风险，公司强化“质量管理中心”职能，以技术改造对标行业一流水平。严控原料源头，以政
企农合模式赋能中药材种植基地，保障道地药材品质与供应稳定；健全全流程质量监控、制度化内部飞检与
药物警戒体系，实现产品质量全周期可控；常态化开展员工技能培训与质量理念宣贯，完善人员考核淘汰机
制，全力实现产品最优、成本最低的管控目标。
4、环境保护风险
药品生产过程中产生的各类污染物，若处理不规范，极易对周边环境造成不良影响。当前，社会环保意
识持续提升，国家及地方环保监管部门执法力度不断加大，污染物排放管控标准日趋严格，公司面临的环保
压力与合规风险逐步攀升，未来可能需承担更高的环保投入及相关费用。
针对上述环保风险，公司将严格恪守国家及地方环保法律法规，秉持绿色发展理念，全面推行清洁生产
，持续改进生产工艺、优化密闭化操作模式，通过源头预防、过程管控、末端治理及循环利用等全流程措施
，确保各类污染物达标排放。
5、市场竞争风险
当前，行业内创新药研发迭代加速，仿制药同质化竞争加剧，同类产品盈利空间持续受压；同时，国内
外大型药企凭借资金、技术、渠道优势，持续布局，进一步加剧市场竞争格局；此外，随着医保控费、集中
带量采购常态化推进，产品定价空间受限，对公司优化产品结构、提升核心竞争力提出了更高的要求。
为应对这些挑战，公司将采取一系列策略，保持原有竞争优势。并不断改进生产工艺，推进剂型整合，
确保产品在质量上不断提升，在综合成本上提高优势。同时公司将加强品牌建设，以提升市场影响力。此外
，公司也将致力于拓展多元化的销售网络渠道，根据产品的特性，制定出差异化的销售模式，以适应不断变
化的市场需求。通过这些措施，公司着力在激烈的市场竞争中保持自身的竞争优势。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|