经营分析☆ ◇300159 新研股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
航天及航空业务，高端农牧机械领域的研发、设计、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造（农机）(产品) 6132.95万 58.40 1469.48万 -5352.56 23.96
专用设备制造（航空航天飞行器零部件 4369.16万 41.60 -1496.93万 5452.56 -34.26
）(产品)
─────────────────────────────────────────────────
黑龙江、吉林、辽宁地区(地区) 2907.96万 27.69 649.09万 -2364.31 22.32
其他地区(地区) 2656.81万 25.30 -1807.26万 6582.94 -68.02
内蒙古地区(地区) 2191.06万 20.86 528.05万 -1923.40 24.10
北京地区(地区) 1769.64万 16.85 365.25万 -1330.41 20.64
新疆地区(地区) 976.65万 9.30 237.43万 -864.82 24.31
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 6132.95万 58.40 1469.48万 -5352.56 23.96
直销(销售模式) 4369.16万 41.60 -1496.93万 5452.56 -34.26
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造（农机）(行业) 9.88亿 82.95 3.06亿 103.86 30.96
专用设备制造（航空航天飞行器零部件 2.03亿 17.05 -1136.28万 -3.86 -5.60
）(行业)
─────────────────────────────────────────────────
农牧及农副产品加工机械(产品) 9.88亿 82.95 3.06亿 103.86 30.96
航空航天飞行器零部件(产品) 1.92亿 16.10 -801.36万 -2.72 -4.18
批发与零售贸易(产品) 1127.03万 0.95 -334.92万 -1.14 -29.72
─────────────────────────────────────────────────
其他地区(地区) 4.33亿 36.37 1.02亿 34.69 23.59
内蒙古地区(地区) 3.24亿 27.19 7799.81万 26.49 24.09
黑龙江、吉林、辽宁地区(地区) 2.71亿 22.75 5908.53万 20.07 21.82
新疆地区(地区) 1.53亿 12.87 5565.01万 18.90 36.31
北京地区(地区) 977.72万 0.82 -41.01万 -0.14 -4.19
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 9.88亿 82.95 3.06亿 103.86 30.96
直销(销售模式) 2.03亿 17.05 -1136.28万 -3.86 -5.60
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造（农机）(产品) 2.47亿 73.24 7743.47万 87.72 31.38
专用设备制造（航空航天飞行器零部件 9017.08万 26.76 1083.66万 12.28 12.02
）(产品)
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造（农机）(行业) 12.91亿 60.21 3.86亿 62.54 29.91
专用设备制造（航空航天飞行器零部件 8.53亿 39.79 2.31亿 37.46 27.10
)(行业)
─────────────────────────────────────────────────
农牧及农副产品加工机械(产品) 12.87亿 60.05 3.83亿 61.99 29.72
航空航天飞行器零部件(产品) 7.76亿 36.22 2.06亿 33.39 26.54
批发与零售贸易(产品) 4352.98万 2.03 403.96万 0.65 9.28
其他(产品) 3645.17万 1.70 2451.80万 3.97 67.26
─────────────────────────────────────────────────
其他地区(地区) 8.53亿 39.81 --- --- ---
黑龙江、吉林、辽宁地区(地区) 5.43亿 25.34 1.54亿 24.91 28.29
内蒙古地区(地区) 4.84亿 22.59 1.44亿 23.41 29.83
新疆地区(地区) 1.63亿 7.62 4663.11万 7.56 28.55
北京地区(地区) 9943.28万 4.64 2907.99万 4.71 29.25
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 12.91亿 60.21 3.86亿 62.54 29.91
直销(销售模式) 8.53亿 39.79 2.31亿 37.46 27.10
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售2.07亿元，占营业收入的17.41%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 6255.13│ 5.25│
│客户B │ 4661.24│ 3.91│
│客户C │ 3971.90│ 3.34│
│客户D │ 2930.53│ 2.46│
│客户E │ 2914.53│ 2.45│
│合计 │ 20733.33│ 17.41│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购2.58亿元，占总采购额的33.04%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│广西玉柴机器股份有限公司 │ 17385.41│ 22.28│
│北京伟江源科技发展有限公司 │ 2535.47│ 3.25│
│余姚市舜泰工贸有限公司 │ 2365.78│ 3.03│
│乌鲁木齐亿彪腾辉商贸有限公司 │ 1925.04│ 2.47│
│温岭市明华齿轮有限公司 │ 1565.32│ 2.01│
│合计 │ 25777.01│ 33.04│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）航空航天板块
报告期内，公司以控股子公司四川新航钛科技有限公司和北京新航钛空天技术有限公司为载体，继续大
力发展航空航天等配套业务。依托什邡、北京、西安、沈阳、安顺等生产制造基地，持续聚焦“航空飞行器
结构件”、“航天飞行器结构件”、“航空发动机和燃气轮机结构件”三大核心业务板块，持续精进具有优
势的热蠕变成型技术、激光穿透焊工艺技术、大型薄壁复杂结构件数控加工技术、飞行器零部件集成加工技
术。坚持以技术为先导，以质量为重点，持续建设集新材料新工艺研制到工装、模具，直至零件、组件、部
件的设计、制造一体化系统。着力持续提高产品交付能力，为航空工业、中国航发、航天科技、航天科工、
中船重工、中国中车、中核等客户及国际民用飞机和发动机业务提供配套服务。新航钛主要产品分为“航空
飞行器结构件”、“航天飞行器结构件”、“发动机和燃气轮机结构件”三类。具体如飞机机身的梁、框、
肋、壁板、桁条；发动机的燃烧室、火焰筒、外涵机匣、中介机匣、加力喷管、整体叶盘、反推装置；燃气
轮机动力涡轮外机匣、低高气压压气机机匣、可转导向器；航天产品的进气道、喷口、承力件等。
（1）采购模式
公司主要为军用飞机主机厂、民用客机分承制厂、航空发动机制造厂以及科研院所提供飞机结构零部件
、发动机零件以及航天结构件制造。产品原材料主要为航空铝合金、钛合金、不锈钢、镍基高温合金、高强
度钢等，因所用材料为特殊型号，具有领域专用性、订制化特点。采购主要分为两种模式：第一，传统的来
料加工。由客户提供生产加工所需原材料，公司自行采购的主要为各种刀具、工装夹具、切削液、导轨油等
低值易耗品和相关辅料；第二，随着公司业务发展及客户合作深化，公司一定比例订单生产所需原材料及辅
料由公司自行采购。
（2）生产模式
公司为订单定制生产模式，生产组织主要按客户来料及交付进度要求进行组织，产品制造完工后向客户
交付。与采购模式相对应，公司生产模式分为来料加工和自购料加工。来料加工属于公司传统生产模式，由
客户供料，对公司供应链组织能力和采料垫资能力压力较小。随着行业内竞争加剧，为进一步增强盈利能力
，公司逐步转向自购料加工。与传统来料加工相比，自购料加工能带来更多的生产附加值，但对公司的供应
链组织能力和资金周转能力提出了更高的要求。随着公司的组件研发型号陆续定型批产，公司生产模式中组
件比例有望持续提高，自购料加工比例的提高将带来生产附加值持续提高。报告期内，公司热表处理和无损
检测特种工艺生产线持续进行预投产试验，未来可实现订单产品通过特种工艺处理工序后，直接交付装机，
将有效扩展产品配套的产业链，提升产品配套的价值链和服务能力。
（3）销售模式
销售模式主要是在零部件预研和试制阶段全面参与客户的研发试制，从而在相关零部件定型批产阶段迅
速获得批产订单。公司设有专门的市场开发及市场维护队伍，报告期内针对不同的目标客户逐一对接。销售
订单类型包括预研订单、试制订单及批产订单。
（二）农机板块
公司农机板块全资子公司新疆新研牧神科技有限公司专业从事中高端农牧机械的研发、设计、生产和销
售，致力于我国农业机械化发展所需的农牧机械装备及替代国外进口的中高端农牧机械装备的研制。牧神科
技采用自主研发、自主加工与外购、外协相结合的方式组织生产经营，并统一进行装配的生产模式，即自主
加工技术含量较高、附加值较高以及拥有自主知识产权的核心零部件，通过外购和外协定制完成其余零部件
，最后由公司统一进行整机装配和调试，并通过与经销商合作的方式向最终用户提供售后服务。
主要产品包括自走式果穗型玉米收获机，一次作业即可完成玉米摘穗、剥皮、秸秆回收或还田；已研制
出国内领先的自走式穗茎兼收型鲜食玉米收获机、自走式种穗玉米收获机，补齐了我国在玉米收获机械技术
上的短板；自走式青饲料收获机，一次作业可完成玉米青贮及矮杆饲料等全株的切断、粉碎、揉搓、籽粒破
碎、抛送装车作业，作业幅宽从2.2米到3米，技术储备产品中有幅宽6米机型；自走式辣椒收获机，一次作
业可完成工业加工红辣椒的采摘、清杂、复脱、输送、装车作业，属国内首创，总体水平达国际先进。
（1）采购模式
公司生产小的零部件主要包括三类：通用零部件、外协和自制件。通用零部件由采购部向专业生产商直
接采购；外协件为生产需要的专用定制件，由公司提供技术图纸或者规格要求，委托专业厂家生产，采购后
供本公司使用；自制件为具有自主知识产权的核心结构件，由公司采购所需原辅材料后自主加工生产。采购
部负责公司采购的实施和管理。公司每年初与供应商签订年度采购框架合同，采购部根据月度生产计划，本
着节约、高效的原则，组织物资采购。
（2）生产模式
在农牧业收获机械、耕作机械、林果机械等方面，公司主要采用批量生产模式；在农副产品加工机械方
面，公司主要根据客户的需求进行定制生产，进行小批量的柔性生产模式。发行人目前的生产模式是根据农
机补贴政策、上年销售情况、经销商报送的年度销售预测、市场调查等信息进行统计分析，形成年度销量预
测和制定年度销售计划。公司实行销售预测与订单驱动相结合，相应调整生产计划。以时点、阶段将整体生
产需求进行分解实施，较好地适应农业机械行业较强的季节性特征及终端用户订货周期短的特点，保证销售
旺季的供货及时性和稳定性，并在销售淡季保持合理的库存。
（3）销售模式
公司的主要产品为农牧机械装备，使用“牧神”品牌，使用者主要为农户或农机专业户。公司销售农牧
机械产品采用经销商买断式销售的模式，形成了以市场需求和国家政策为导向，快速、高效的市场反应机制
和完整的销售业务体系。由营销中心统一负责经销商管理，制定销售计划和经销商评定办法，经销商开拓各
地最终用户并实现最终销售。
2024年针对国IV发动机和用户需求，农机板块完成了主要产品的升级改款，并于2024年第一季度完成4Y
ZB-5D/5DA/8F/8FS、4YZB-4D/4DS/4F/4FS、4YZB-6E/6ES/8E/8ES等型号玉米收获机的样机试制及批量生产。
4LZ-12/16型自走式谷物联合收割机;4YLZ-8/13型自走式玉米籽粒收获机以及4QZ-4500/6000/7500自走式青
饲料收获机等智能化大马力产品已完成田间试验，计划第三季度完成小批量投产。
市场推广方面公司将围绕以下几点开展相关工作：
1）结合国家政策导向：抓住新疆自贸区、远东大开发的发展机遇，积极寻求海外市场突破口；把握《
推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的机遇，重点研判各省市后续出台的各项有关政策，积极
寻找市场机遇。
2）建立客户信息平台系统，对客户进行系统的梳理、分析，针对不同的资源和维度进行维护。开展系
列线上线下相结合的产品推介会、用户座谈会、上门送服务等措施，不完全依托于经销商，锁定终端实际需
求，提供相应个性化农业装备，实现产品的完美交付。
3）通过深度的市场调研、需求洞察等方式，动态了解区域补贴导向、种植模式、意向机型、购机时间
和竞品营销模式和产品策略，结合客户价值诉求，配置资源，实施针对性的产品宣传、推广和销售，做到固
守传统市场、增量市场，统筹空白市场、薄弱市场。
二、核心竞争力分析
（一）航空航天板块
历经十多年的科研创新，公司已成为国内航空、航发、航天、船舶各主机厂的重要供应商，形成了从型
号预研到小批试制到批生产的良性循环发展模式。无论从客户覆盖和型号覆盖的广度及重要性，还是从工艺
技术链条和难度级别上看，公司均在航空航天零部件制造行业中处于民营领先的位置。公司深度参与了多项
国家主力装备型号的研发及批量生产任务，具备以下竞争优势：
1）全工序和部组件交付能力
公司经过十多年的工艺积累和人才培养，一方面持续加强各类精密加工工艺技术，另一方面着力开展部
组件、分系统加工工艺研发。公司通过建设表面处理、特种工艺、特种焊接、装配等部组件加工工艺能力，
已开始并持续为客户提供工装设计制造、数控加工、热成型、特种焊接、表面处理、部段装配等集成制造技
术服务。全工序、部组件外协是公司客户需求的发展趋势，全工序、部组件交付能够为公司未来发展形成门
槛高且差异化的竞争力。
2）先进制造工艺技术研发能力
公司是国家高新技术企业，拥有省级企业技术中心，坚持以技术和研发为先导持续钻研各项加工技术。
截至2024年上半年，公司累计申请专利204项，其中申请发明专利107项，申请实用新型专利97项，累计获得
授权专利144项，其中发明专利50项，实用新型专利94项。实用新型专利94项。公司拥有逆向工程设计技术
、低应力高比强度结构部段设计与制造技术、先进工装、夹具及模具设计制造技术等核心技术，微量润滑加
工技术、低应力特种加工技术、难加工钛合金产品加工制造技术、飞机复杂薄壁结构件数控加工技术、先进
焊接技术、钛合金钣金件热蠕变成型技术等核心技术。公司大部分先进技术已形成了有效的成果转化，为公
司订单实现能力提供了技术支持和推动力。
3）差异化设备能力
公司现有30多种1200余台门类齐全的加工设备及检测仪器，包含各类数控机加设备约430台套(其中:五
轴加工中心超100台套)，钣金冲压设备65台套，热处理设备约32台套，焊接设备约71台套和表面处理中心。
目前公司生产设备不论从专业水平、类别、规格还是数量、质量均属于国内民营领先水平，部分关键设备、
核心技术水平达到行业内先进，同时根据公司多年的设备使用经验及实际加工需求特点，公司的设备团队已
具备一定的设备改造研发能力。
4）专业化管理团队
公司采用矩阵式管理架构，进行专业化细分，能够根据不同客户要求迅速调整生产目标，满足客户需求
。公司高级管理人员、核心技术人员及主要部门负责人在航空航天制造领域拥有多年丰富的从业经验。公司
管理与技术骨干多次参与国家航空、航天重大项目的研发，获得多项国家和部委科技成果奖项，积累了丰富
的航空航天科研生产经验。公司主要管理人员熟悉航空航天产品的管理体系，公司技术资料、生产工艺、生
产流程管理均严格按照航空、航天系统生产单位的规程实施，与客户形成自然对接，突破了民营企业进入高
科技航空航天领域的技术障碍。
5）客户资源优势
航空航天零部件制造行业是一个准入门槛高、业务培育期长但增长稳定的长周期行业。历经十多年的业
务培育和精心耕耘，相比较其他民营企业，公司在客户覆盖范围及合作深度上已形成较为明显的先发优势。
目前，公司已与国内多家航空航天企业建立了良好的合作关系和配套关系。
6）近期公司在市场开拓及发展能力方面新的潜力和优势
自今年上半年，公司开始承接有核电、可控核聚变装置及航海深潜器制造行业国家重点项目的组部件研
发任务，标志着公司已正式开启进入国家核电、可控核聚变装置及航海深潜器制造领域成套零部件配套供应
商行列。后期随着这些项目的成功研发，不仅将有利于公司从这些研发产品的批产中获取更大的市场份额，
更有望通过这些项目的实施，使公司提高航空航天产品的配套协作层级，由单纯的零件配套加工走向组部件
制造配套产品供应商层级，从而为公司在航空航天配套协作领域的发展奠定更为有利的发展能力，形成更为
强劲的差异化市场竞争优势。
（二）农机板块
“十四五”期间牧神科技将围绕“提质、增效、降耗、绿色”发展理念，持续加大技术创新，重点突破
农机装备关键作业环节及关键装置的智能化技术研究，全面实现对现有农机装备的技术升级。培育并组建新
疆农机装备制造业创新中心；建立农机装备远程运维服务平台；建立新疆农机国四发动机排放检测实验室等
。2024-2026年期间公司仍将持续加大研发投入，进行产品升级、补齐短板、新技术、新产品的开发。由于
产品研发过程中关注田间性能试验，加快了产品成果转化进程，基本实现了当年研发成果基本实现转化推广
应用，现公司研究成果在下属两个生产基地取得了52项省部级农机推广证书，产品实现了系列化、型谱化，
满足不同区域的作业需求。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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