经营分析☆ ◇300162 雷曼光电 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
发光二极管及LED显示、照明及其他应用产品。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LED行业(行业) 5.64亿 100.00 1.34亿 100.00 23.77
─────────────────────────────────────────────────
LED显示屏(产品) 3.48亿 61.71 9823.98万 73.26 28.22
LED照明(产品) 2.15亿 38.14 3520.82万 26.25 16.37
其他业务(产品) 84.25万 0.15 65.53万 0.49 77.78
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 4.54亿 80.41 1.14亿 85.29 25.22
境内(地区) 1.10亿 19.59 1972.06万 14.71 17.85
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.49亿 61.82 8936.35万 66.64 25.63
经销(销售模式) 2.15亿 38.18 4473.99万 33.36 20.77
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LED行业(行业) 12.53亿 100.00 3.01亿 100.00 24.06
─────────────────────────────────────────────────
LED显示屏(产品) 8.45亿 67.48 2.39亿 79.39 28.30
LED照明(产品) 4.05亿 32.33 6142.17万 20.38 15.17
其他业务(产品) 236.26万 0.19 69.36万 0.23 29.36
─────────────────────────────────────────────────
北美洲(地区) 7.21亿 57.59 1.83亿 60.60 25.31
亚洲(地区) 1.11亿 8.83 --- --- ---
欧洲(地区) 1.09亿 8.67 --- --- ---
华南地区(地区) 9127.65万 7.29 --- --- ---
华北地区(地区) 6630.57万 5.29 --- --- ---
其他地区(地区) 6544.62万 5.22 --- --- ---
华东地区(地区) 5513.96万 4.40 --- --- ---
其他洲(地区) 3383.52万 2.70 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 8.30亿 66.30 2.09亿 69.35 25.16
经销(销售模式) 4.22亿 33.70 9235.28万 30.65 21.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LED行业(行业) 6.58亿 100.00 1.67亿 100.00 25.36
─────────────────────────────────────────────────
LED显示屏(产品) 4.44亿 67.50 1.34亿 80.57 30.27
LED照明(产品) 2.13亿 32.40 3186.62万 19.11 14.95
其他业务(产品) 64.33万 0.10 52.75万 0.32 82.00
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 5.10亿 77.53 1.40亿 84.25 27.56
境内(地区) 1.48亿 22.47 2625.77万 15.75 17.77
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 4.52亿 68.71 1.19亿 71.44 26.36
经销(销售模式) 2.06亿 31.29 4762.94万 28.56 23.15
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LED行业(行业) 11.13亿 100.00 2.62亿 100.00 23.54
体育行业(行业) 3018.87 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
LED显示屏(产品) 7.21亿 64.77 2.05亿 77.81 28.42
LED照明(产品) 3.89亿 34.96 5863.28万 22.26 15.07
其他业务(产品) 226.96万 0.20 --- --- ---
EMC项目(产品) 76.73万 0.07 -19.62万 -0.07 -25.57
体育商务(产品) 3018.87 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
北美洲(地区) 6.11亿 54.87 1.47亿 56.01 24.03
华东地区(地区) 1.06亿 9.50 1511.10万 5.77 14.28
华南地区(地区) 8136.20万 7.31 --- --- ---
亚洲(地区) 7748.29万 6.96 --- --- ---
欧洲(地区) 7305.24万 6.56 2349.16万 8.97 32.16
其他地区(地区) 7135.11万 6.41 --- --- ---
华北地区(地区) 5656.15万 5.08 --- --- ---
其他洲(地区) 3681.72万 3.31 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.09亿 63.65 1.67亿 63.69 23.55
经销(销售模式) 4.05亿 36.35 9513.88万 36.31 23.51
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售3.45亿元，占营业收入的27.55%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 17676.46│ 14.11│
│第二名 │ 5534.13│ 4.42│
│第三名 │ 4030.00│ 3.22│
│第四名 │ 3700.29│ 2.95│
│第五名 │ 3560.97│ 2.84│
│合计 │ 34501.86│ 27.55│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.66亿元，占总采购额的19.27%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 4210.39│ 4.88│
│第二名 │ 4021.99│ 4.67│
│第三名 │ 3020.36│ 3.50│
│第四名 │ 2785.11│ 3.23│
│第五名 │ 2577.68│ 2.99│
│合计 │ 16615.53│ 19.27│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务及行业地位
公司主要从事LED超高清显示及LED照明业务，深耕基于COB集成封装技术的MicroLED显示技术的研发和
创新，构建了LED全系列产品和解决方案生态。公司建立了包括LEDMAN雷曼超高清显示大屏、LEDMAN雷曼智
慧会议/教育交互大屏、LEDMAN雷曼超高清家庭巨幕墙及LED智能照明、LED创意显示在内的LED全系列产品生
态及解决方案体系，形成“超高清显示、AI+显示、绿色节能和数字城市”的一体化解决方案平台。
公司一直在LED领域坚持创新发展，以技术立身、以品牌立名，目前在全球的产品销售已扩展至100多个
国家和地区。公司累积了二十余年的LED集成封装技术、LED显示屏设计和智能控制技术，是全球领先的LED
超高清显示专家、全球COB新型显示技术领军企业、8K超高清LED巨幕显示领导者、中国第一家LED显示屏高
科技上市公司、中国航天事业战略合作伙伴、2022北京冬奥会开闭幕式冰雪五环出品商，在LED领域具备丰
富的技术经验以及重要的行业地位。
（二）行业现状及发展趋势
2025年上半年，虽受全球宏观经济不确定性影响，LED显示行业呈现出区域市场分化显著、细分领域冷
暖不均的特征，但整体保持了平稳发展。国内市场方面，部分领域因前两年的集中采购导致需求趋于平淡，
而部分细分赛道则展现出韧性，行业价格竞争持续白热化；海外市场有一定增长但区域差异较大，欧美市场
因各自的原因承压，东南亚、南亚、中东、非洲、拉美等新兴经济体成为重要的增量来源。
技术层面，COB与MIP技术迭代进程加快，不仅推动生产成本稳步下降、产品性价比显著提升，更助力应
用场景进一步拓展。与此同时，AI人工智能技术与LED显示的深度融合，为行业开辟了新的增量空间。一体
机、虚拟拍摄、AR眼镜、LED电影屏等新兴应用场景，成为当前市场的结构性机会。
激烈的市场竞争正加速行业洗牌，企业正从应用场景优化、产品智能化、节能优势以及技术创新等方面
，寻求差异化突围。同时，客户对产品品质、服务水平、差异化解决方案及场景适配能力的要求不断提升，
正推动行业从“价格战”向高质量发展的“价值战”深度转型。
（四）业务模式
采购模式：公司依据销售计划与生产计划，按实际需求及供应趋势分析制定详细的采购方案，由采购部
统一负责，公司制定了严格的供货资格认证及供应商管理制度，公司主要原材料来自国内外知名企业，质量
可靠。
生产模式：公司在国内外拥有五大专业化制造基地，分别为位于广东惠州仲恺高新开发区的大型LED封
装及显示屏制造基地、位于深圳的创意LED显示产品制造基地、位于惠州的LED智慧照明产品生产基地、位于
越南海防的LED智慧照明产品生产基地、位于越南兴安省的压铸件制造基地，形成覆盖海内外市场的协同产
能布局。公司的生产以订单生产、备货生产为主，根据对客户需求的整理和判断，由销售管理、采购管理、
生产管理、交付管理、财务管理等多部门协同制订合理的排产计划。
销售模式：公司主要采用直销和经销模式。公司COB、MIP显示产品以国内市场为主，以区域+行业+大客
户的战略布局快速打开市场，并以高质量COB、MIP显示产品开拓国际市场；LED常规显示产品以出口为主，
并着力开拓国内市场；LED照明产品以出口为主，同时注重国内轨道交通照明、教育照明、家居照明等市场
的开拓。
二、核心竞争力分析
1、深耕行业多年，构建了品牌竞争优势
公司自创立伊始一直注重实施品牌发展战略，坚持自主品牌全球运营，树立了具有良好美誉度和国际影
响力的民族品牌形象。公司作为MicroLED产业链重要成员单位，入选了国家制造业单项冠军企业、国家高新
技术企业、国家知识产权优势企业，国家专精特新“小巨人”企业，并获得了广东省守合同重信用企业3A等
级评定，以及中国质量检验协会“全国产品和服务质量诚信示范企业”、“全国LED显示屏行业质量领先品
牌”、“全国产品和服务质量诚信领先品牌”、“全国质量检验稳定合格产品”多重权威认定，同时公司也
是中国光学光电子行业协会显示应用分会副理事长单位、深圳市LED产业联合会常务副会长单位、广东省Mic
ro-LED微显示产业技术创新联盟创始单位。公司凭借优异产品及自身实力曾多次获得“中国光电行业影响力
企业”、“国内LED知名品牌”等殊荣。
2、深厚的技术储备和领先的智能制造水平
公司是国家高新技术企业，2025年荣获第七届“深圳工业大奖”企业奖，自设立以来长期致力于LED产
业科技创新，建立了健全的管理制度体系和研发组织模式，拥有高效的研发管理中心及高素质、专业化的研
发队伍，公司不断强化跨学科协作，持续增加研发投入，并建立了有效的科研激励机制。公司始终坚持创新
并注重知识产权积累，公司及下属子公司已申请国内外专利900余项，其中COB相关专利百余项，形成了完整
的自主知识产权体系，并参与制定了2项国家标准、2项行业标准、10余项LED行业内的团体标准。
公司积极探索智能制造模式升级，持续通过应用信息化、自动化、人工智能等技术不断改进生产制造的
各个环节，推动制造模式向数字化、智能化转变，构建了面向未来的智能制造核心能力。全资子公司惠州雷
曼是公司基于COB先进技术的MicroLED超高清显示系列产品制造及研发基地，其凭借数字化供应链优势，成
功入选国家工信部2023年新一代信息技术与制造业融合发展示范名单；其打造的“基于COB技术的MicroLED
超高清显示屏智能制造试点示范项目”获评广东省智能制造示范试点项目，入库广东省工业旅游资源示范工
厂、入选广东省智能制造生态合作伙伴；通过了CNAS国家实验室认证，标志着公司生产基地及其实验中心硬
件设施、检测能力、专业技术、管理水平均达到国际认可标准。
3、全面的销售网络及市场优势
公司管理层紧握超高清产业发展机遇，以市场和技术为导向，持续拓展新的业务增长点并加速市场覆盖
。公司在国内已建立了覆盖主要省市的销售网络，在海外的销售市场已扩展至100多个国家和地区，在广大
客户中积累了良好的口碑和市场美誉度。公司超高清显示系列产品已广泛应用于应急、安防、监控、教育、
指挥、调度、数据、会议、展览展示等多个专业及商业显示领域。
4、综合性产业链及复合型产品生态优势
公司拥有从LED器件封装到LED应用产品的较完整产业链，具有丰富的LED封装及显示产品研发制造经验
，产业链各环节相互促进，协同发展，能够快速传递市场最新的发展变化趋势，进行前瞻性的技术创新，生
产出适合LED市场发展趋势的高品质产品。同时公司以基于COB、MIP技术的MicroLED超高清显示产品为龙头
，围绕LED产品在5G+8K+AI的应用，联动打造了包括基于COB、MIP技术的LEDMAN雷曼超高清显示大屏、LEDMA
N雷曼智慧会议/教育交互大屏、LEDMAN雷曼超高清家庭巨幕墙及LED智能照明、LED创意显示在内的LED全系
列产品生态及解决方案体系，全面布局MicroLED超高清专用显示、商用显示及家用显示赛道。
5、优秀的团队与组织管理优势
公司管理团队由具备丰富现代企业管理经验的多学科背景的复合型人才组成，自创业之始即组建由技术
研发、市场营销、经营管理等互补人才梯队，公司总经理及技术总监均为深圳市领军人才。为更好的激发核
心管理团队及员工的主人翁意识及主观能动性，提升归属感，公司结合发展战略规划适时调整激励制度和措
施，上下思想认识高度统一，队伍凝聚力强。同时依据公司战略目标与需求持续推动流程化组织建设和管理
改良，强化组织整体的执行力，并强调稳健发展，注重风险控制，实施健康的财务政策，资产结构较为合理
。
三、主营业务分析
2025年上半年，公司实现营业收入5.64亿元，较上年同期下降14.23%；实现归母净利润485.92万元，同
比下降35.89%。报告期内，公司针对销售规模、盈利能力、人均产出等经营指标，要求全体中高层干部进行
深刻思想变革，对销售模式、供应链模式、标品爆品模式等瓶颈问题，启动系统性深度革新，通过升级营销
战略、挖掘细分市场潜在机遇、强化产品核心竞争力等举措，推动业务在战略、运营、产品等多维度实现转
型升级，为后续市场开拓与业务增长积蓄充足动能。
（一）LED显示全球化战略升级，加速国际市场布局
为把握全球市场机遇，公司全面推进国际化战略转型，构建“大客户战略+品牌渠道战略+区域备库战略
”的全球化运营体系，显著提升全球市场响应速度、客户服务能力和供应链效率，推动国际显示业务实现高
质量增长。
1、继续深耕大客户战略，聚焦核心客户
公司建立大客户协同管理机制，设立专项小组实施全流程跟进，持续提升客户粘性与大项目赢单率；在
深化现有战略客户合作的基础上，积极拓展优质新客户，构建更具竞争力的高价值客户矩阵。报告期内，国
际留存客户数量同比增长35%，客户忠诚度显著提升；新增客户数量同比增长44%，新客户贡献收入同比增长
127%，市场竞争优势持续巩固。
2、加速品牌渠道战略落地，提升渠道效能
公司系统推进品牌渠道体系建设，制定并不断优化渠道管理规范、行动策略及激励政策；整合现有销售
资源，组建品牌渠道攻坚团队，强化培训赋能；建立跨部门协同机制，提供渠道开发、销售管理、产品技术
、市场推广等跨部门的全方位支持；依托7大语种官网及国际社交媒体平台的矩阵式宣传，开展全球品牌渠
道招商，实现渠道网络快速拓展。
3、实施区域备库战略，抢占本地化先机
公司积极推进海外供应链模式创新，以美国、荷兰、日本、迪拜四大海外子公司为战略枢纽，实施“标
准化爆款产品”区域备库战略，重点覆盖北美、欧洲、日韩、中东等核心市场，大幅缩短标品的交货周期，
打造具备差异化竞争优势的本地化供应链体系。
（二）照明业务多维革新，经营质量全面提升
公司照明业务全资子公司拓享科技，通过实施"战略聚焦+组织再造+供应链协同"的组合策略，在业务结
构、资源配置、组织效能等维度实现全方位优化，推动经营效能实现质的飞跃。
1、战略聚焦与组织再造，经营效率显著提升
拓享科技通过战略性舍弃占用大量资源的小订单、小客户及过度定制化业务，集中资源深耕核心客户与
高价值订单，实现资源配置效率最大化；清退低效能销售人员，打造专业化、高战斗力的精锐营销梯队；推
行扁平化管理，大幅精简管理层级并打通部门协作壁垒，显著提升决策效率与市场响应速度。
2、全球供应链协同降本，盈利能力稳步增强
报告期内，越南迈越科技压铸厂顺利完成筹建工作，正式进入产能爬坡阶段。拓享科技搭建起采购、生
产、销售全链条降本体系，采购端通过集中采购、供应商大会等措施严控采购成本，生产端深度发挥惠州拓
享、越南拓享、越南迈越科技三大照明生产基地的协同效应，销售端调整激励政策，引导高毛利订单优先。
2025年半年度，照明业务毛利率同比提升1.91个百分点。
（三）国内LED显示市场，把握超高清与文旅细分赛道机遇
在当前国内LED显示市场竞争加剧、需求增速放缓的市场环境下，公司在稳固专用显示基本盘的同时，
一方面紧跟政策导向布局超高清家庭巨幕市场，另一方面依托技术积累开拓文旅沉浸式显示新场景，通过差
异化竞争开辟新的业绩增长点。
1、政策驱动超高清产业升级，雷曼巨幕引领家庭沉浸体验
超高清是全球视频技术发展趋势，国家广电总局《加快超高清高质量发展行动计划（2025-2027年）》
将2025年定为“超高清发展年”，推动全国首批地方卫视全链路4K制播升级。6月28日，深圳卫视4K超高清
频道正式开播，粤港澳超高清数创产业基地全场景开放，助推深圳乃至广东4K超高清产业发展与升级。
作为粤港澳超高清数创产业生态联盟首批成员，公司深度融入超高清视频产业生态链，以技术创新驱动
产业升级。公司推出的雷曼家庭巨幕产品，零反光、零眩光，并获德国莱茵低蓝光认证，实现“墙面即屏幕
，视界即世界”的空间重构，为超高清内容提供适配的优秀家庭端硬件，让超高清的沉浸感融入生活。
雷曼MicroLED超高清家庭巨幕墙
在线下体验布局上，公司通过聚焦高端影音智能渠道，已在深圳、上海、北京、武汉、成都、西安等多
个核心城市落地线下巨幕体验店，构建起覆盖全国重点区域的沉浸式体验网络，让用户近距离感受超高清技
术带来的视听革新。
2、政策赋能文旅新场景，创意显示打开增量空间
2025年1月，国务院办公厅《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》明确提出强化
财政金融支持力度，打造新型消费场景，支持在文博场馆、景区、街区、邮轮等打造沉浸式体验空间，支持
各地打造超高清、沉浸式、互动式演艺新空间和数字展览新空间，为文旅行业注入新动能。
雷曼康硕展在文旅领域积累了丰富经验，已构建涵盖创意设计、产品研发、功能定制等全链条服务体系
，为舞台演艺、主题乐园、文化馆、博物馆等场景，打造了多个标志性沉浸式项目，持续推动文旅消费体验
革新。
在长沙靖港古镇首演的全域浸水漫游超感演艺《花开靖港》中，雷曼康硕展的户外透明屏成为舞台背景
的核心亮点，通过精准的像素控制与智能调光技术，将动态光影与实景演出完美融合，实现“虚实相生”的
演艺效果。
山东莒南科技馆应用雷曼康硕展定制的LED球形屏解决方案，通过全景技术创新科普教育形式，构建360
°沉浸式展示空间，将抽象的科学原理转化为直观生动的视觉呈现，树立"科技+文旅"融合新标杆。
（四）锚定双碳战略，产品创新与国际殊荣双丰收
报告期内，公司以国家“双碳”战略为指引，深度融合绿色发展理念与技术创新，凭借“深度挖潜、远
度拓新、广度扩容”三维战略重塑产品体系，品牌影响力持续攀升。
1、绿色科技赋能，构建显示产业新生态
公司将绿色发展纳入核心战略，持续加码绿色技术研发，先后获评绿色低碳企业、ESG绿色发展大奖等
权威认证，成为中国招投标领域碳中和承诺示范单位，并通过大湾区碳足迹认证，稳步推进碳中和目标落地
。
目前，公司在超高清大尺寸MicroLED显示技术领域，构建起“超高清显示、AI+显示、绿色节能和数字
城市”的一体化解决方案平台，形成MicroLED显示全系列产品生态及解决方案体系。未来，公司将进一步深
化与产业链伙伴的协同创新，拓展绿色技术应用场景，为可持续发展贡献力量。
2、明星产品实力凸显，国际影响力提升
公司全面重构产品开发体系，深度上聚焦优势产品打磨，严控成本，打造爆款；远度上布局前沿创新，
探索蓝海市场，引领行业趋势，筑牢增长根基；广度上通过供应链高效整合，扩展产品线，满足市场多元化
需求。
2025年半年度，雷曼PSE节能冷屏营收同比增长13.9%，深受市场认可。该产品较同类产品节能50%，屏
体温度低于人体体温，在呈现卓越画质的同时大幅降低能耗，广泛应用于展览展示、主题展馆及商业连锁等
场景。报告期内，雷曼PSE节能冷屏凭借“节能低碳+极致冷屏”等创新设计，荣膺2025年日本IDPAAWARD国
际先锋设计大奖。
新品雷曼户内外租赁屏GM系列凭借卓越性能与创新设计，斩获2025年德国红点设计奖。该系列实现“租
固两用”多场景覆盖，既适用于演唱会、大型赛事等短期租赁场景，亦适用于商场中庭、地标建筑、指挥中
心等长期固定安装需求；其创新模组锁与快速锁结构，使装维效率较传统产品提升30%，可大幅减少现场搭
建耗时。
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