经营分析☆ ◇300164 通源石油 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
油田增产技术的集研发、产品推广和作业服务为一体的油田服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
射孔销售及服务项目(产品) 5.37亿 97.41 1.61亿 95.01 30.02
其他油田服务(产品) 1424.71万 2.59 847.05万 4.99 59.45
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 4.12亿 74.79 9540.68万 56.26 23.15
境内(地区) 1.39亿 25.21 7418.39万 43.74 53.41
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
石油勘探开发(行业) 10.29亿 100.00 3.50亿 100.00 34.02
─────────────────────────────────────────────────
射孔销售及服务项目(产品) 10.10亿 98.16 3.44亿 98.31 34.08
其他油田服务(产品) 1898.15万 1.84 593.05万 1.69 31.24
─────────────────────────────────────────────────
北美地区(地区) 7.84亿 76.20 2.20亿 62.96 28.11
国内地区(地区) 2.45亿 23.80 1.30亿 37.04 52.95
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 10.29亿 100.00 3.50亿 100.00 34.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
射孔销售及服务项目(产品) 5.17亿 99.25 1.91亿 99.15 36.84
其他油田服务(产品) 390.74万 0.75 162.69万 0.85 41.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
石油勘探开发(行业) 7.69亿 100.00 2.58亿 100.00 33.57
─────────────────────────────────────────────────
射孔销售及服务项目(产品) 7.34亿 95.48 2.52亿 97.68 34.35
其他油田服务(产品) 3475.10万 4.52 598.39万 2.32 17.22
─────────────────────────────────────────────────
北美地区(地区) 4.89亿 63.57 1.03亿 40.06 21.16
国内地区(地区) 2.80亿 36.43 1.55亿 59.94 55.24
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.69亿 100.00 2.58亿 100.00 33.57
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售4.47亿元，占营业收入的43.41%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│XCL Resources │ 17142.66│ 16.65│
│Occidental Petroleum Corporation │ 12951.96│ 12.58│
│PDC Energy, Inc. │ 5923.35│ 5.75│
│Middle Fork Energy │ 5394.40│ 5.24│
│中国石油天然气股份有限公司长庆油田分公司 │ 3283.92│ 3.19│
│合计 │ 44696.29│ 43.41│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购1.47亿元，占总采购额的42.60%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│XConnect LLC │ 6496.61│ 18.79│
│HUNTING TITAN INC. │ 3274.18│ 9.47│
│DynaEnergetics US Inc. │ 2227.27│ 6.44│
│Forum Canada ULC │ 1438.60│ 4.16│
│宝鸡通源石油钻采工具有限公司 │ 1294.00│ 3.74│
│合计 │ 14730.66│ 42.60│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业及行业现状
1.公司所处行业
公司主要业务是为石油、天然气勘探与开发提供技术支持和技术服务。根据国家统计局《国民经济行业
分类》（GB/T4754—2017），公司所经营的业务属于“B11开采专业及辅助性活动-〉112-1120石油和天然气
开采专业及辅助性活动”。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（证监会公告[2012]31号），公司处
采矿业（B）之开采辅助活动（B11）行业。根据国家发展和改革委员会《产业结构调整指导目录（2019年本
）》，公司从事石油、天然气勘探与开采相关经营活动，符合国家发展战略，属于鼓励类行业。
2.行业现状
（1）全球石油供需偏紧，国际原油价格宽幅震荡
2024年上半年在全球石油供需紧平衡和地缘政治事件等因素共同作用下，国际原油价格呈现宽幅震荡的
走势，布伦特原油期货均价为84美元/桶，维持中高位运行。需求方面，2024年以来全球经济活动和世界贸
易企稳回升，亚洲地区的强劲出口刺激了贸易活动，推动新兴市场和发展中经济体经济增速的预期，国际货
币基金组织（IMF）预计2024年全球经济增速为3.2%。全球经济持续增长，推动原油需求攀升，石油输出国
组织（欧佩克）最新预测，2024年全球石油需求将比2023年增加225万桶/日。
供给方面，全球热点事件频发加剧地缘政治紧张趋势，根据EIA数据显示，2024年上半年全球石油供应
为7,633万桶/天，同比下降52万桶/天；同时欧佩克组织等主要产油国延长减产协议至2025年底，全球原油
市场呈现供应偏紧格局，对油价形成稳固支撑。国际油价中高位运行，推动油公司加大油气开发资本开支，
有利于油服工作量持续增长。
（2）北美地区页岩油产量持续增长，行业景气度全面向好
报告期内，国际油价中高位运行、油气生产效率不断提升、投资水平稳定增长，以及上游并购活动增加
等多重因素共同推动美国原油产量快速增长。根据EIA数据显示，2024年上半年美国原油产量达到1307万桶/
天，同比增长3%，页岩油产量迅速扩张。根据EIA数据显示，2024年上半年美国页岩油产量达到856万桶/天
，同比增长3.5%，约占美国原油总产量的65%。其中，公司北美业务重点板块之一Permian盆地页岩油产量实
现538万桶/日，同比增长6.53%；另一业务区域落基山脉地区所在Niobrara页岩区2024年上半年页岩油产量
实现47万桶/日，同比增长8.4%。目前页岩油气已经成为美国油气产量增长的主体，对应的油服工作量将持
续增加。
（3）我国大力提升油气勘探开发工作，油气产量稳步上升
报告期内，我国持续加大油气勘探开发力度。根据国家统计局数据，2024年上半年我国原油产量达到10
,705万吨，同比增长1.9%；天然气产量1,235亿立方米，同比增长4.4%，油气供应保障能力持续提升。
同时，我国能源安全问题仍然突出，报告期内我国油气对外依存度保持高位，分别为72%和42%。因此，
国家能源局在《2024年能源工作指导意见》中强调，要持续加大油气勘探开发力度，推进老油田稳产，加快
新区建产，强化重点领域油气产能建设。尤其围绕非常规油气资源，重点开发鄂尔多斯、准噶尔、塔里木、
四川、山西等油气区域。随着我国油气开发纵深发展，将带动油服业务需求持续增长。
（4）天然气市场供需双增，加快天然气规模增储上产节奏
随着我国能源转型持续深化，作为清洁低碳能源的天然气，其需求呈现中高速增长态势。2024年上半年
全国天然气表观消费量2,108亿立方米，同比增长8.7%，在我国一次能源消费中的占比仅为8.5%，远低于国
际25%的水平，天然气消费还有很大的增长空间。
四川盆地是我国重要的天然气生产基地，2024年上半年天然气年产量突破317亿立方米，同比增长7%。
同时，四川盆地天然气资源丰富，总资源量达66万亿立方米，是国内最具潜力的天然气勘探开发盆地。山西
省是我国煤层气资源富集程度高、开发潜力大的省份，其埋深2000米以浅的煤层气预测资源量约8.31万亿立
方米，占全国近1/3，位居全国首位。2024年上半年，山西省天然气年产量突破83.6亿立方米，同比增长23%
；其中煤层气产量67.2亿立方米，约占全国同期产量的81.4%，未来发展潜力巨大。
（5）CCUS产业推动能源绿色低碳转型，未来发展前景广阔
当前，全球可持续发展面临着严峻挑战，碳中和已成为共识。CCUS技术作为化石能源低碳化利用的最有
效手段之一和油气行业低碳化转型的重要战略支撑，在双碳目标下我国CCUS减排需求为：2025年约为2,400
万吨/年，2030年将增长到近1亿吨/年。从长期来看，CCUS技术在我国具有广阔的应用前景和市场潜力，对
于推动我国能源转型和实现碳中和目标具有重要意义。
分行业看，油气行业将是CCUS的应用重点。二氧化碳捕集驱油埋存（CCUS-EOR）技术是通过将二氧化碳
注入油藏，利用二氧化碳混相驱油特性，规模增加原油产量，实现埋存与利用兼顾、减排与增效双丰收。据
中国石油勘探开发研究院的数据，全国约有130亿吨原油地质储量适合二氧化碳驱油，可提高采收率15%，增
加可采储量19.2亿吨，并封存二氧化碳约47亿—55亿吨，潜力巨大。
（二）主要业务情况介绍
1.主要业务
公司是油气田开发解决方案和技术服务提供商，具备定向钻井、射孔、压裂增产等一体化服务能力，以
及井口天然气回收，二氧化碳驱油、压裂、吞吐等清洁能源和CCUS业务。
公司射孔业务包括为客户提供泵送射孔桥射联作、常规射孔、复合射孔等技术服务和器材销售。定向钻
井业务包括MWD、LWD、旋转地质导向、近钻头地质导向、超短半径等技术服务。压裂业务包括压裂增产一体
化技术服务。增产业务包括爆燃压裂等技术服务。清洁能源业务主要为井口天然气回收业务，可为客户提供
油气处理、脱烃、回收等一体化技术服务。
CCUS业务主要为二氧化碳在油田开发中的应用，包括二氧化碳驱油、压裂和吞吐等技术服务。
2.经营模式
公司经营模式主要为技术服务模式，通过购置射孔、定向钻井、压裂增产、井口天然气回收、二氧化碳
油田应用等技术服务所需的设备、车辆等装备，并配备技术服务队伍，在油田现场开展技术服务。同时，公
司还存在向客户销售射孔器材等产品的商业模式。
3.主要业绩驱动因素
（1）射孔技术研发驱动
公司持续推进射孔产品与技术全面更新升级，TheWirelineGroup针对北美业务推出新型自定向模块枪，
国内业务成功试制同轴中控短节化模块枪，以技术创新夯实业绩增长根基。
（2）战略业务增长驱动
报告期内，公司井口天然气回收项目快速推进，实现中标平台井的战略性突破；二氧化碳驱油、压裂、
吞吐等业务持续中标，清洁能源及二氧化碳油田应用战略业务的持续推进将推动公司业绩进一步增长。
（3）开发新客户驱动
TheWirelineGroup成功拓展油气巨头雪佛龙的射孔业务，国内进一步围绕煤层气客户开拓煤层气业务，
国内外市场客户圈不断扩容，新客户的开发将助力公司业绩持续增长。
二、核心竞争力分析
（一）国际领先的射孔技术
公司自成立伊始，致力于射孔技术研究，并参与制定了我国复合射孔行业标准，射孔技术优势凸显。进
入北美地区后，公司消化吸收页岩油开发核心技术水平井泵送射孔分段技术，公司泵送射孔分段技术实现了
“从无到有、从有到精”的突破，并成功实现本土化，射孔技术核心竞争力进一步提升，始终保持国际领先
优势。
公司持续推进射孔等技术的研发升级。报告期内，公司共持有专利132项，其中国际发明专利9项，国内
发明专利51项，国内实用新型专利72项。2024年上半年，公司共授权专利11项，均为油服类国内实用新型专
利。报告期内公司持有软件著作权44项。
（二）一体化的技术服务能力
公司已构建起钻井、射孔、压裂、增产等较为完整的钻完井一体化技术服务能力，可为客户提供一站式
解决方案。一体化服务能力可加深公司与客户合作的深度与广度，依托与客户的良好合作关系进一步拓展至
客户产业链的其他领域；同时，各业务之间通过发挥协同效应，可在保证作业连续性的同时，进一步优化生
产流程，从而为客户降低生产成本、提高作业效率，增强公司市场竞争力。
（三）经验丰富的管理团队和雄厚的人才储备
公司深耕油服行业近30年，管理团队在运营管理、技术研发、市场开拓、安全生产等关键领域具备丰富
经验，结构均衡、运行高效的管理团队为公司发展战略方针制定和执行提供了坚实支撑。同时，公司储备积
累了大批专业基础扎实、技术能力出众的技术型人才，涵盖油气藏研究、技术方案设计、现场作业组织施工
等各个专业领域，为公司的可持续发展和技术创新提供了强大的人才保障。
（四）全球化的市场布局
公司实行全球化业务布局。在北美地区借助美国子公司TheWirelineGroup布局Permian盆地、落基山脉
等页岩油气开发的黄金区域，凭借其射孔技术核心竞争力与雪佛龙、西方石油等全球能源巨头建立了稳固的
合作关系。国内市场围绕我国油气勘探开发重点区域布局，包括鄂尔多斯盆地、塔里木盆地、准噶尔盆地、
四川盆地、山西等区域内的各大油气田，基本实现国内主要非常规油气开发地区业务全覆盖。另外，公司重
要参股子公司一龙恒业布局其他海外地区，业务足迹已延伸至阿尔及利亚、哈萨克斯坦、利比亚等地区，公
司国际化市场布局愈发完善，市场竞争力进一步增强。
三、主营业务分析
概述
2024年上半年，公司射孔等油服业务保持稳定，井口天然气回收和CCUS等战略业务实现较快发展。公司
实现营业收入5.51亿元，同比增长5.68%；实现归母净利润3,470.91万元，同比减少46.78%；实现扣非归母
净利润3,009.6万元，同比减少50.32%；实现经营活动产生的现金流量净额4,222.39万元，同比增幅16.42%
，是归母净利润的1.22倍，现金流管理水平向好态势保持稳定。
（一）多因素影响导致业绩下滑，下半年降本增效提振业绩
报告期内，公司归母净利润同比下降，主要原因为，一是坏账准备计提冲回金额大幅下降。近年来公司
强化现金流管理水平，加强回款力度，2023年一季度公司实现了大额长期应收账款回款，导致以前年度计提
的坏账准备金额冲回大幅增加了当期利润金额，而2024年上半年公司回款正常，因此本报告期因坏账准备计
提冲回金额变化导致利润总额同比减少了1,535万元，属于正常的会计处理。二是，美国子公司TheWireline
Group为了提升技术服务水平，帮助客户实现降本增效，推广了新产品，深得客户青睐，但产品推广初期成
本较高，导致毛利率下滑，最终使得北美业绩同比出现下滑。
针对本次影响业绩下滑的两个因素，一方面公司将持续强化现金流管理水平，加强客户沟通，加大回款
力度，减少坏账，降低计提坏账准备对公司业绩的影响；另一方面，公司下半年将持续深入开展降本增效工
作，针对新产品，全方位降低采购、研发、使用过程中的各项成本，力争下半年毛利率回归正常，从而提振
全年业绩水平。
（二）持续强化射孔业务核心竞争力，不断开拓新市场、新客户
报告期内，公司坚持以高质量发展为主题，持续聚焦射孔主业发展，推动射孔业务做优做强，射孔核心
竞争力持续增强，国内外市场朋友圈不断扩容。
报告期内，公司北美业务保持稳定，实现营业收入4.12亿元，与去年基本持平。美国子公司TheWirelin
eGroup凭借在美国市场30年的深耕细作，射孔技术达到全球领先水平，服务作业能力深受客户的广泛赞誉，
建立了坚实的行业地位，大客户朋友圈实现扩容。一方面，TheWirelineGroup凭借射孔技术的核心竞争力，
通过竞标方式成功与雪佛龙签署了为期2年的电缆泵送射孔技术服务订单，标志着TheWirelineGroup与雪佛
龙的合作迈出了“从无到有”的重要一步，已完全具备为国际能源巨头提供服务的能力，预计下半年工作量
环比上半年将实现增长。另一方面，报告期内TheWirelineGroup进一步与美国西方石油公司深化合作，西方
石油公司已经从2023年公司的第二大客户跃居成为今年上半年第一大客户，体现了TheWirelineGroup扎实的
技术水平和优质的服务能力，保障了公司北美业务的稳定发展。
国内业务方面，上半年实现营业收入1.39亿元，同比增长25.82%。报告期内公司凭借非常规油气开发射
孔技术的领先优势，在围绕三桶油项目持续中标鄂尔多斯盆地、四川盆地、塔里木盆地、准噶尔盆地等油服
订单的基础上，积极拓展射孔、压裂增产等业务在煤层气等领域的应用，上半年持续中标相关订单，市场规
模稳步拓展。同时，受国内油气开发季节性影响，油田生产计划主要集中在下半年，上半年营收占比较低，
公司国内业务收入主要体现在下半年；但公司国内业务订单较为饱满，作业队伍保持满负荷运行，为全年国
内业务收入增长奠定坚实基础。
公司参股子公司一龙恒业海外业务持续恢复，报告期内实现营业收入1.4亿元，同比增长18.6%；实现净
利润197.23万元，同比增长132.83%。报告期内中标利比亚国家石油公司钻机项目合同，业务足迹已广泛延
伸至阿尔及利亚、哈萨克斯坦、现有的利比亚等海外地区，为公司的海外市场布局再填新版图。
（三）战略业务快速推进，市场竞争力持续增强
报告期内，公司清洁能源业务即井口天然气回收项目快速推进，上半年投产了3口井，截至目前已有6口
井正在平稳运行；与此同时，公司再次中标的6口井正在积极建设中，预计年底投产。年底全部投产后运营
井数将达到12口井，日回收处理量可达30万方。公司清洁能源业务自2021年试验第一口井起始到去年实现了
“从无到有”的历史跨越，2024年将实现“从小到大”的快速飞跃，未来将拓展天然气回收业务至凝析油处
理、脱烃、CNG回收一体化技术服务，公司清洁能源业务发展未来可期。
CCUS业务方面，报告期内公司聚焦二氧化碳油田应用研究，持续深化与新疆油田合作，开展二氧化碳驱
油、前置压裂等业务，过程中公司持续优化二氧化碳注入相关参数，与油田技术人员对驱替、压裂效果深入
开展评价、完善工作，努力提升采收率。报告期内，公司累计注入二氧化碳6.3万吨，提高原油采收率的同
时又减少了二氧化碳排放，相当于种植了57万棵树或者减少了4.2万辆经济型轿车一年的排放量，业务实现
稳步增长。
（四）射孔技术研发持续推进，助力客户生产效率提升
报告期内，公司持续推进射孔产品与技术研发升级。北美业务方面，为实现开采效率最大化，TheWirel
ineGroup推出全自动-自定向-模块化-可寻址选发泵送射孔服务，具备智能化、自动化等突出特性，提高整
体压裂作业效率，为复杂地质条件下的油气开采提供了强有力的技术支持。客户对TheWirelineGroup这一创
新成果给予高度赞赏，新型自定向模块枪的应用比例已经从2023年的20%提升至2024年上半年的80%，预计未
来应用规模将持续增长。
国内业务方面，同轴中控短节化模块枪已顺利进入试制阶段，并成功在现场展开实地验证。报告期内，
模块枪在新疆地区得到了广泛应用，客户给予高度评价。中控短节设计的核心优势在于其高度的可重复使用
性，降低了射孔作业中的器材成本支出，同时，通过简化现场工艺，降低劳动强度，提升工艺安全性，提高
现场工作效率。
（五）优化调整组织机构，运营效率持续提升
报告期内，公司以项目部作为盈利主体，实行“集团化管理、项目化运作”，即实行扁平化管理的项目
部运营模式。市场层面，根据业务细分区域及作业内容设置不同的项目部，各项目部专注自身市场开拓及业
务研究，增强差异化竞争优势，提高项目执行的专业性和效率；管理层面，加强集中管理和资源调配，对生
产、市场、安全、研发、采购、人力等实行归口管理和有效监督，减少不必要的开支和资源浪费，同时科学
统筹安排人才、设备、信息等资源，确保实现资源的最优配置，全面激发集团运营的内在潜能。公司将秉承
现有灵活高效的项目部运营模式，持续强化核心竞争力，深耕细分市场，进一步优化管理流程并加强资源整
合，从而提升集团运营效率，助力集团实现稳健、可持续发展。
(六）强化内控合规及内审监督机制，构建全方位内控合规生态
公司积极推行内部审计工作的常态化机制，实现了审计监督的全范围覆盖，同时，加大对问题整改的跟
踪与问效力度，构建起严谨的内审整改闭环管理体系。报告期内，公司针对各项目部不同的业务运作模式，
聚焦各部门业务流程中的风险漏洞，分别着重关注其费用支出、资产及存货管理、人员管理等情况，依据相
关管理制度及业务流程，以盘点、访谈、审查相关资料等方式进行重点审查，并要求被审单位及时进行问题
整改和落实。此外，公司不断深化合规理念的培育与传播，针对新发布的合规管理文件与制度，迅速组织相
关部门开展针对性的合规风险点培训与政策宣讲，有效增强了全员的内控合规意识，为公司经营筑起了一道
坚实的风险防线。
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