经营分析☆ ◇300184 力源信息 更新日期：2025-08-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
上游电子元器件的代理分销业务及自研芯片业务、下游解决方案和模块的研发、生产、销售以及泛在电力
物联网终端产品的研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件代理分销（模组）(行业) 37.99亿 94.18 3.37亿 85.79 8.87
电力产品、自研芯片等其他业务(行业) 2.35亿 5.82 5585.67万 14.21 23.78
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(产品) 35.82亿 88.80 3.22亿 82.06 9.00
电力产品、自研芯片等其他业务(产品) 2.35亿 5.82 5585.67万 14.21 23.78
结构模块器件（模组）(产品) 2.17亿 5.37 1464.62万 3.73 6.76
─────────────────────────────────────────────────
境内公司销售(地区) 23.75亿 58.87 2.43亿 61.72 10.21
境外公司销售(地区) 16.59亿 41.13 1.50亿 38.28 9.07
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件代理分销（模组）(行业) 73.94亿 94.54 6.29亿 87.11 8.51
电力产品、自研芯片等其他业务(行业) 4.27亿 5.46 9310.17万 12.89 21.79
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(产品) 68.55亿 87.65 5.96亿 82.52 8.70
结构模块器件（模组）(产品) 5.39亿 6.89 3318.25万 4.59 6.16
电力产品、自研芯片等其他业务(产品) 4.27亿 5.46 9310.17万 12.89 21.79
─────────────────────────────────────────────────
境内公司销售(地区) 43.53亿 55.66 4.73亿 65.50 10.87
境外子公司销售(地区) 34.68亿 44.34 2.49亿 34.50 7.19
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 78.21亿 100.00 7.22亿 100.00 9.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件代理分销（模组）(行业) 32.18亿 93.71 2.76亿 85.80 8.57
电力产品、自研芯片等其他业务(行业) 2.16亿 6.29 4567.16万 14.20 21.14
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(产品) 29.69亿 86.47 2.62亿 81.41 8.82
结构模块器件（模组）(产品) 2.49亿 7.24 1410.45万 4.39 5.67
电力产品、自研芯片等其他业务(产品) 2.16亿 6.29 4567.16万 14.20 21.14
─────────────────────────────────────────────────
境内公司销售(地区) 22.21亿 64.67 2.15亿 66.93 9.69
境外子公司销售(地区) 12.13亿 35.33 1.06亿 33.07 8.77
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件代理分销（模组）(行业) 56.42亿 94.93 5.25亿 93.33 9.31
自研芯片、电力产品等其他业务(行业) 3.01亿 5.07 3754.53万 6.67 12.45
─────────────────────────────────────────────────
电子元器件(产品) 52.07亿 87.60 5.08亿 90.32 9.76
结构模块器件（模组）(产品) 4.36亿 7.33 1692.23万 3.01 3.89
自研芯片、电力产品等其他业务(产品) 3.01亿 5.07 3754.53万 6.67 12.45
─────────────────────────────────────────────────
境内公司销售(地区) 36.86亿 62.01 3.54亿 62.85 9.60
境外子公司销售(地区) 22.58亿 37.99 2.09亿 37.15 9.26
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 59.44亿 100.00 5.63亿 100.00 9.47
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售19.13亿元，占营业收入的24.47%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 77282.76│ 9.88│
│第二名 │ 54959.68│ 7.03│
│第三名 │ 24386.08│ 3.12│
│第四名 │ 20098.34│ 2.57│
│第五名 │ 14614.40│ 1.87│
│合计 │ 191341.26│ 24.47│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购41.68亿元，占总采购额的59.10%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 136279.88│ 19.33│
│第二名 │ 108271.67│ 15.35│
│第三名 │ 62055.93│ 8.80│
│第四名 │ 59527.56│ 8.44│
│第五名 │ 50617.43│ 7.18│
│合计 │ 416752.47│ 59.10│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司从事的主要业务公司的主营业务包括电子元器件代理（技术）分销、自研芯片以及
智能电网产品的研发、生产及销售。
公司是国内领先的电子元器件代理及分销商，是行业内首家A股上市公司，主要从事电子元器件分销及
相关成套产品方案的开发、设计、研制、推广、销售及技术服务，目前公司代理及分销的主要产品线有MURA
TA（村田）、SONY（索尼）、ON（安森美）、ST（意法）、ROHM（罗姆）、JAE（航空电子）、KIOXIA（铠
侠）、AMPLEON（安赋隆）、VISHAY（威世）、FingerprintcardsAB（FPC）、RUBYCON（路碧康）、OMRON（
欧姆龙）、ALPS（阿尔卑斯）、KNOWLES（楼世）、JST（日压）、KDS（大真空）、LUMILEDS（流明）、思
特威、兆易创新、上海移远、江波龙、昂瑞微、芯劢微、锐能微、鼎桥、长鑫存储、豪鹏、思瑞浦、斯达半
导、上海贝岭、华润微、海康、恒烁、华为海思、苏州华德、尚阳通、佰维存储、泰凌微、武汉新芯等上百
家国内外知名上游芯片原厂，代理分销的产品主要包括电容、磁珠、摄像头传感器、电源管理（BMS）、MOS
FET、微控制器（MCU）、电阻、二三级管、连接器、存储芯片、功率放大器（PA）、指纹识别芯片、电解电
容、继电器、开关、硅麦、接插件、石英晶振、闪光灯、图像传感器、通讯模块、射频器件、模拟芯片、计
量芯片、电池组、线性产品、转换器、接口、IGBT、智能传感器、解码芯片等产品，并在代理产品的基础上
为客户提供技术支持、解决方案、模块及终端产品。公司客户主要分布在通信电子、工业及新能源、汽车电
子、消费电子、安防监控、AI业务、物联网等市场，拥有辰瑞光学、舜宇、欧菲光、小米、摩托罗拉、OPPO
、vivo、龙旗通信、安海通信、武汉烽火、奋达科技、京信网络、智能云芯、上能电气、锦浪科技、安克创
新、威芯微、欧仕达、上海移远、湘微科技、威比新能源、广联智通、禾迈新能源、宁波德业、鹏城新能、
贝芯科技、奥克斯、威思顿、云电电子、英博能源、麦田能源、禾望电气、理想、比亚迪、上汽、长安、大
众、东风、长城、吉利、奇瑞、丰田、赛力斯、蔚来、联想、卡奥斯、海信、海尔、云鲸、惠洋电器、大洋
电机、儒竞、立达信、京东方、古北智能、鲸制、冠旭电子、凌度电子、凯荔创、爱听智能、九安智能、天
视通、宏视威、技威时代、杰峰科技、同为数码、协创数据、睿联技术、光迅科技、寒武纪、海信宽带、长
电科技、华天科技、云尖信息、联特科技、华工正源、新易盛、核达中远通、欧陆通等知名客户。除此之外
，在国产替代的大背景下，公司积极寻找机会，不断引进优质的国产产品线，扩大公司代理产品覆盖面，加
强相关产品解决方案及模块的研发及推广力度，扩展新的细分市场。
公司还从事自研芯片（微控制器MCU、功率器件SJ-MOSFET、小容量存储芯片EEPROM）的研发、测试、推
广和销售。公司MCU产品兼具低功耗及高性价比，应用非常广泛，可用于安防监控、电动自行车、电表、燃
气表、水表、手持设备、电子标签、血氧仪、血糖仪、白色家电、物联网、办公电器、玩具、电脑外设、无
人机、机器人、智能制造、智能交通、智能楼宇、汽车（公司已完成相关产品的AEC-Q100车规测试）等行业
；SJ-MOSFET可用于LED照明、服务器电源、工业电源、医疗电源等领域；EEPROM可用于家电、电表、摄像头
模组等领域。
在智能电网产品业务方面，公司主要从事电力行业智能电表（芯片解决方案）业务、智能断路器及其衍
生产品、电力线载波通信模块的研发、生产、销售及服务，主要客户有国家电网、南方电网、林洋能源、煜
邦电力、乾程科技、华鹏智能等。
此外，公司还从事物联网卡业务、加工（外协加工、代料加工等）业务，主要客户有庆视互联、安克创
新、海芯威视、泉峰科技、洛普股份、南京大全、扬州电力、思行达等。
（二）报告期内公司所属行业概况
1、电子元器件代理（技术）分销业务行业发展情况
公司目前主营业务占比最大的业务为电子元器件代理（技术）分销业务，电子元器件产业链通常分为上
游设备与原材料供应商、制造商、设计原厂、中游代理分销商及下游电子产品制造商。上游芯片原厂兼具资
金密集型和技术密集型特点，市场份额高度集中；下游应用领域广泛，采购需求多样化，采购份额分散，难
以通过直销模式完成无缝衔接，代理分销商是整个行业中衔接上游和下游的重要纽带，起着承上启下的关键
作用，在整个价值链上扮演着不可或缺的角色：为上游芯片原厂分担大部分市场开拓及技术传递工作；对下
游电子产品制造商提供技术支持、供应链支持、金融服务等。
随着电子信息行业的快速发展，产业分工精细化、复杂化程度日益提升，技术加速迭代，加之地缘政治
风险给全球供应链带来的不确定性，使得代理分销商在电子元器件产业链条中扮演着愈发重要的角色。
根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）最新发布的2025年半导体市场预测，2025年全球半导体市场规模
预计将达到7009亿美元，同比增长11.2%。此外，在地缘政治风险加剧及国产替代在政策支持进度加速的背
景下，我国集成电路产业也在快速发展，国内晶圆厂新增产能逐步释放，先进封装技术应用加速；市场需求
结构发生变化，新兴东南亚、中东等地区需求增加，本土产品替代速度加快，自主率提升。根据中国海关总
署数据显示，2025年上半年我国集成电路进出口呈现“出口增速显著高于进口”的结构性特征，出口额6502
.6亿元，同比增长20.3%，进口额1.38万亿元，同比增长8.3%；根据国家统计局数据显示，2025年上半年我
国集成电路产量达2394.7亿颗，较去年同期增长8.7%。
从半导体细分市场来看，AI相关需求仍然是半导体行业快速增长的主要推手，大模型训练及端侧AI产品
落地推动相关产品出货量激增；存储芯片因市场上主要厂商的部分存储产品停产通知引发供给收缩，相关存
储芯片价格出现大幅涨价，进入超级周期，带动半导体行业销售额增长；新能源汽车及工业4.0特别是光伏
相关产业稳健增长，带动相关MCU、功率器件等产品销售额增长。整体来看，2025年上半年全球半导体行业
景气度较去年同期有所提升。
2、自研芯片业务行业发展情况
公司自研芯片业务主要是全资子公司芯源半导体微控制器（MCU）芯片的设计、研发和销售。回顾2024
年，全球MCU需求主要受汽车电子化、工业自动化及物联网三大趋势推动，高增长领域包括汽车、工业控制
、边缘计算、物联网、AI嵌入式应用，Technavio最新研究显示，2024年全球MCU市场规模预计达256.5亿美
元，并将在2029年攀升至383.2亿美元，年复合增长率（CAGR）达8.4%。
根据中商产业研究院预测，2024年中国MCU市场规模达625.1亿元，同比增长8.64%，预计2025年增至656
.4亿元。然而，目前国产MCU仍处于行业内卷状态，从市场竞争、技术突破及应用分布来看，国内大部分MCU
厂商主要集中在消费电子等中低端领域，产品同质化严重，竞争激烈，厂商利润率持续压缩，虽然近几年在
国产替代及技术迭代的双轮驱动背景下，国产厂商在汽车及工业控制市场渗透率逐渐提升，但高端领域仍被
国外MCU厂商垄断，市场技术壁垒显著。
报告期内，MCU产业正处于新旧动能转换的关键期，受益于新能源汽车、工业4.0和政策支持，未来五年
有望持续保持高速增长。同时，国际大厂的战略收缩为国产厂商腾出市场空间，加之地缘政治风险加速了供
应链本土化，预计国产替代率将会进一步提高，但中低端市场过度竞争和技术壁垒挑战依然严峻，对国产MC
U厂商提出更高要求，具备车规认证、标杆产品、生态粘性、资金支持的企业才有机会脱颖而出。
3、智能电网业务行业情况
近年来，在“双碳”目标和新型能源体系建设背景下，我国电力系统实现了结构性变革，加快向适应大
规模、高比例新能源方向转变，持续向绿色化、智能化、数字化方向转型升级，效果显著。根据中商产业研
究院发布的《2025-2030年中国智能电网行业市场前瞻与未来投资战略分析报告》显示，2023年中国智能电
网市场规模约为1077.2亿元，近五年年均复合增长率达10.31%，2024年市场规模约为1160亿元。中商产业研
究院分析师预测，2025年中国智能电网市场规模将突破1200亿元。
国家高度重视智能电网建设，相关部门出台了一系列政策来推动智能电网行业的发展与创新。随着技术
的不断进步和政策的持续推动，智能电网将发挥更加重要的作用，为我国的能源转型和可持续发展提供有力
支撑。随着电网数字化、智能化建设的不断深入，预计智能物联电能表、能源控制器等新产品也将持续扩大
应用数量和范围。
此外，随着电网的智能化发展，智能电网将与新能源、储能、电动汽车等新兴领域紧密合作，推动能源
生产和消费的绿色化、智能化和高效化，也推动了低压电器产品的智能化发展。智能断路器、远程监控系统
等技术升级产品需求也将增加。
（三）报告期内公司业务经营情况
2025年以来，半导体行业景气度相比2024年同期呈现提升态势，通信市场和消费市场需求有所回升；汽
车市场智能化与电动化趋势延续；工业市场机器人需求回暖，新能源相关设备需求上涨；安防监控市场智能
摄像头量质齐升，边缘计算芯片需求激增；AI市场算力需求仍然高企，端侧AI芯片商业化加速。公司以市场
为导向，紧紧把握市场需求方向，加大推广力度，相关业务营业收入均有不同程度的增幅，2025年半年度公
司实现营业收入、净利润、扣除非经常性损益的净利润分别为403377.28万元、9613.04万元、9099.49万元
，较去年同期分别增长17.46%、65.79%、69.35%。
公司主要经营情况如下：
1、电子元器件代理（技术）分销业务
报告期内，公司根据前期业务布局，紧抓市场发展变化的机遇。在工业及新能源业务方面，随着下游需
求增加，公司下游客户订单同比大幅增加。在AI业务方面，随着AI技术的高速发展，相关的数据中心、服务
器、光模块等领域需求持续保持增长，AI手机渗透率提升，AI眼镜需求增加，公司积极布局，拓展新的客户
，营业收入同比有所增加；此外，报告期内，公司在深圳举行了“视听无限，智启未来”为主题的AI技术研
讨会，邀请了多家上游芯片原厂和下游终端客户参加，围绕着端侧AI芯片、算法、传感器及场景落地展开深
度探讨，促进公司与客户间更多、更深入的合作。在汽车电子业务方面，公司在汽车电子行业深耕多年，在
报告期内汽车行业车厂竞争激烈的行业背景下积极加强对客户的服务，营业收入同比有所增加。在通信电子
业务、消费电子业务方面，由于下游终端需求有所复苏及国家相关补贴政策落地实施，公司加大与上游芯片
原厂及下游终端客户的沟通与交流，向下游客户推进更多产品的导入及量产，营业收入同比有所增加。在安
防监控业务方面，一方面双摄、三摄摄像机产品属于标配，另一方面，由于美国政府关税政策影响，海外客
户增加备货，营业收入同比有所增加。因此公司整体代理（技术）分销业务营业收入同比有所增加。
报告期内，公司与上游芯片原厂设立的碳化硅联合实验室一方面为更多新能源汽车、充电、光伏、储能
领域客户提供了测试服务，另一方面积极推进中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认证工作。同时
与上游芯片原厂技术团队合作，对原厂关键客户进行了测试服务及技术支持，在此基础上，与原厂在碳化硅
产品后续应用、测试等合作及客户服务方面进行了讨论和规划。
2、自研芯片业务
报告期内，公司加大自研芯片业务市场的推广力度，前期推出的超低功耗、功能设计、成本优化及抗干
扰性能优良的MCU新产品量产，并在适用不同领域推出相应模块，获得了下游客户订单。
报告期内，公司根据核心自研产品CW32系列MCU推出了《基于ARMCortex-M0+的CW32嵌入式开发实战》书
籍，同时，公司积极参加各类大型电子展会，获得多项荣誉奖项，为公司此产品推广和应用起到积极的推动
作用。
3、智能电网产品业务
报告期内，因下游客户需求延后及同行业市场竞争激烈，公司智能电表（芯片解决方案）业务及参与国
家电网各省公司招标项目产品营业收入较去年同期有所下降；智能断路器业务营业收入较去年同期稍有增长
；电力线载波通信模块业务较去年同期下降。因此整体智能电网产品业务营业收入较去年同期有所下降。
此外，报告期内，公司积极提高资质，取得国网电能表资质能力核实证明，完成国网电工平台（EIP）
接入工作，并参加国家电网、南方电网项目招标，为公司后续相关业务发展奠定基础。
4、其他业务
报告期内，在物联网卡业务方面，公司除在传统领域加大市场推广外，还积极在其他领域场景进行推广
，相关重点产品已在多领域客户交付，营业收入较去年同期有所增长。在加工业务方面，因下游客户受到美
国政府关税政策影响，相关订单减少，相关营业收入较去年同期有所下降，在此背景下，公司积极开拓新领
域的客户，推进客户进行试产及量产。
二、核心竞争力分析
1、公司在行业深耕20多年，拥有上百家国内外知名上游芯片原厂产品线代理权，并持续不断开拓新的
优质产品线及产品种类，增加了代理产品的覆盖面，为客户提供更多的选择。此外，公司与上游芯片原厂联
合成立了碳化硅实验室，与上游芯片原厂及下游客户开展了众多测试合作和技术合作。
2、2013-2017年，公司先后并购三家同行业优秀公司，2014年参股一家同行业优质公司云汉芯城，2019
年末参股语音AI芯片设计及方案商上海互问科技。经过近年来的内部整合，公司已经建立了强大的电子元器
件分销渠道，不断将业务拓展到各类行业客户，拥有超过万家下游客户，且在手机、电脑、汽车、工业及新
能源、家电等行业拥有一批超大客户，此外，随着AI技术的迅猛发展，公司积极布局，已稳定发展了一批优
质客户。公司始终以下游客户需求为导向，紧跟市场发展趋势，战略性运营，为客户提供其所需产品及优质
的服务，客户黏性强。
3、坚持持续投入研发，不断提高公司整体研发能力，在代理分销业务基础上不断向芯片自研、解决方
案、模块及终端产品方向延伸。公司积极推进自研芯片MCU产品的研发更新，推动公司从代理分销转型为芯
片设计与代理分销并举的双核心战略；此外，公司基于代理产品及自研产品进行相关模块及方案等研发；对
于下游智能电网领域的模块、解决方案及终端产品，公司积极跟进市场最新标准及客户需求，持续不断地投
入资源进行研发，拥有较大研发及竞争优势。
截至本报告期末，公司累计获得集成电路布图设计证书26项，发明专利30项，实用新型专利68项，软件
著作权186项，外观设计专利5项。
4、人才团队方面，多年来公司已经建立起一支高效的运营团队，有深厚的集成电路产业背景，对行业
发展和市场趋势有深刻理解；公司还有强大的技术及支持团队，由一批专业技术人员组成，为下游客户提供
技术支持；同时，公司还优化考核和激励制度，激发员工活力。报告期内，公司继续加大人才培养及引进力
度，进一步夯实了公司人才梯队建设。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|