经营分析☆ ◇300209 行云科技 更新日期：2026-05-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
跨境电商出口
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
软件与信息技术(行业) 7123.59万 49.21 860.12万 39.39 12.07
电子商务(行业) 7113.55万 49.14 1114.54万 51.03 15.67
其他(行业) 239.90万 1.66 209.22万 9.58 87.21
─────────────────────────────────────────────────
软件开发及运维服务(产品) 7123.59万 49.21 860.12万 39.39 12.07
B2B业务(产品) 6557.26万 45.29 761.86万 34.89 11.62
B2C业务(产品) 556.29万 3.84 352.68万 16.15 63.40
其他(产品) 239.90万 1.66 209.22万 9.58 87.21
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 9040.84万 62.45 2573.85万 81.91 28.47
国外(地区) 5436.21万 37.55 568.48万 18.09 10.46
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 1.39亿 96.33 2816.23万 89.62 20.19
线上(销售模式) 531.42万 3.67 326.10万 10.38 61.36
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他业务(行业) 3678.89万 86.41 468.33万 51.89 12.73
跨境电商业务(行业) 591.51万 13.89 439.30万 48.68 74.27
分部间抵销(行业) -13.07万 -0.31 -5.17万 -0.57 39.59
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子商务(行业) 3.03亿 78.32 4008.59万 71.06 13.23
软件与信息技术(行业) 8183.75万 21.16 1448.54万 25.68 17.70
其他(行业) 199.48万 0.52 184.03万 3.26 92.25
─────────────────────────────────────────────────
跨境电商销售(产品) 3.03亿 78.32 4008.59万 71.06 13.23
软件开发及运维服务(产品) 7304.36万 18.89 981.69万 17.40 13.44
软硬件及配件销售(产品) 879.39万 2.27 466.85万 8.28 53.09
其他(产品) 199.48万 0.52 184.03万 3.26 92.25
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 3.76亿 97.21 4990.28万 88.46 13.27
国内(地区) 1078.87万 2.79 650.89万 11.54 60.33
─────────────────────────────────────────────────
线上(销售模式) 2.54亿 65.61 3358.13万 59.37 13.23
线下(销售模式) 1.33亿 34.39 2298.49万 40.63 17.28
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子商务(行业) 3.45亿 74.27 -661.32万 -39.40 -1.92
软件与信息技术服务(行业) 1.10亿 23.59 1927.55万 114.85 17.59
其他(行业) 995.76万 2.14 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
跨境电商销售(产品) 3.45亿 74.27 -661.32万 -39.40 -1.92
软件开发及运维服务(产品) 8527.67万 18.36 1133.18万 67.52 13.29
软硬件及配件销售(产品) 2427.93万 5.23 794.38万 47.33 32.72
其他(产品) 995.76万 2.14 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 4.06亿 87.51 1297.73万 77.32 3.19
国内(地区) 5800.74万 12.49 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
线上(销售模式) 3.30亿 71.14 1.10亿 100.00 33.15
线下(销售模式) 1.34亿 28.86 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.50亿元，占营业收入的34.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 1246.70│ 8.61│
│客户2 │ 1072.82│ 7.41│
│客户3 │ 966.38│ 6.68│
│客户4 │ 922.46│ 6.37│
│客户5 │ 806.83│ 5.57│
│合计 │ 5015.19│ 34.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.41亿元，占总采购额的47.68%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 2026.02│ 23.58│
│供应商2 │ 588.96│ 6.85│
│供应商3 │ 538.16│ 6.26│
│供应商4 │ 509.40│ 5.93│
│供应商5 │ 434.68│ 5.06│
│合计 │ 4097.22│ 47.68│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）业务概述
1.B2B业务
报告期内，公司新开展供应链贸易业务，主要围绕出口、内贸两方面。公司直接向国内品牌方和工厂采
购商品，通过海内外销售渠道对客户进行销售，并提供实现路径所需的品牌营销等增值服务，主要面向主流
电商平台的代理商等客户进行线下销售。报告期，供应链跨境电商业务实现营业收入6557.26万元，占总营
业收入的45.29%。
2.B2C业务
报告期，公司开展部分传统电商业务，该电商业务模式主要为B2C模式。公司依托Amazon、AliExpress
、Shopee等第三方综合性电商平台，通过注册卖家账号、开设网店方式，向境外个人消费者售卖中国制造的
高性价比产品。报告期，传统跨境电商业务实现营业收入556.29万元，占总营业收入的3.84%。
3.软件开发和运维服务
报告期内，公司开展部分软件开发业务及后续运维服务。公司通过IT信息技术手段助力企业实现服务智
能化、产品数字化及数据平台化，依托大数据、物联网、人工智能及云计算等关键技术为客户提供综合服务
。报告期，软件开发业务及运维服务实现营业收入7123.59万元，占总营业收入的49.21%。
（二）经营模式
1.存货模式
报告期内，公司核心优质品牌品类主要包括美妆类、母婴类、食品保健类、数码产品3C类等。同一产品
品类包含若干二级、三级细分品类，各细分品类商品的属性特性、销售周期等存在着显著差异。因此，公司
未以产品品类为划分标准进行存货管理，而是在SKU层面实施更精细化的库存管理。
为优化存货结构，减少长库龄存货对仓储费用过度消耗，公司会定期检查滞销库存，对长时间未实现销
售、综合利润率显著下降的存货，公司主要通过降价、打折促销或转入B端销售等方式进行清货。报告期内
，公司滞销及临期商品较少。
2.仓储物流模式
报告期内，电商业务在仓储模式方面，公司主要采用国内第三方仓为主的仓储模式。在物流模式方面，
公司全部采用第三方物流公司的运输模式。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业发展状况2025年，全球电商行业告别高速增长阶段，进入平稳发展、规则重构与价值升级的
新常态，市场竞争由增量扩张转向存量深耕与效率竞争。我国跨境电商在复杂国际经贸环境下保持稳健增长
，规模持续扩大，结构持续优化，已成为我国外贸增长的重要引擎，行业整体呈现合规化、品牌化、本土化
、多元化发展特征。
1全球市场规模稳步增长，区域格局结构性分化
根据eMarketer等权威机构数据，2025年全球电商销售额预计达6.42万亿美元，同比增长6.8%，增速较
此前高速增长阶段有所放缓，行业进入常态化平稳发展周期。东南亚是全球电商最具发展活力的核心新兴市
场，长期保持高速增长态势，随着区域互联网普及率提升、年轻消费群体扩大、数字支付体系持续完善，东
南亚线上消费需求持续释放；拉美市场增长动能同样突出，增速显著高于全球平均水平，巴西、墨西哥为区
域核心增长极；欧美等成熟市场增长趋于平缓，行业竞争重心聚焦于供应链效率升级、消费服务体验优化与
常态化合规运营。
2.全球监管规则重构，免税红利逐步消退
2025年，全球范围内低值商品免税政策进入系统性调整阶段，多国通过调整免税额度、推行平台代扣代
缴、强化税收征管等方式完善监管体系，传统“免税小包”模式红利逐步消退，合规成本成为影响行业竞争
格局的重要因素。美国持续上调相关关税并收紧低值免税通关条款，直邮模式成本结构与合规边界发生重塑
，推动行业向海外仓备货、本土化履约等模式转型。东南亚多国也同步收紧跨境进口监管，规范小包入境、
税务申报流程，进一步倒逼跨境企业调整运营模式。
3.行业规模持续扩大，政策扶持加码
2025年，跨境电商行业规模持续扩大，成为外贸重要增长极。据海关总署统计，2025年我国货物贸易进
出口总值45.47万亿元，同比增长3.8%。其中，我国跨境电商进出口总额达2.75万亿元，保持稳健增长，增
速高于整体外贸增速，在外贸新业态中地位突出，对稳定外贸基本盘、提升产业链供应链韧性发挥了重要作
用。政策支持体系持续完善，发展环境不断优化国家持续出台支持跨境电商高质量发展的政策举措，在跨境
电子商务综合试验区布局、海关通关便利化、出口退（免）税、外汇结算等方面不断优化制度供给，有效降
低企业运营成本、提升通关效率、缓解资金周转压力，为行业规范健康发展提供了坚实保障。
4.市场布局加快优化，行业结构持续升级
市场布局不断优化，新兴市场拓展加速随着“一带一路”倡议深入推进及区域全面经济伙伴关系协定政
策红利持续释放，我国跨境电商企业在巩固传统市场的同时，加快向“一带一路”共建国家、东盟及其他新
兴市场拓展，市场布局更趋多元，抗风险能力持续增强。行业结构持续升级，高质量发展特征凸显行业发展
逐步由规模扩张向质量效益提升转变，运营重心从粗放式铺货转向精品化、品牌化运营；供应链数字化、柔
性化水平持续提升；海外仓、本土化服务等配套体系日趋完善，合规经营、品牌出海、精细化运营成为行业
主流发展方向。
（二）公司行业地位行云科技作为国内跨境贸易领域的重要企业，公司电商业务正在从传统的以B2C业
务模式为主的跨境电商出口企业转向以B2B和B2B2C模式为主的跨境电商全方位企业。
三、核心竞争力分析
报告期内，公司受破产重整过渡期影响，原有业务开展相对不顺，但公司根据《重整计划》安排，依托
产业投资人的支持，提前完成第七届董事会换届选举，更换了新一届经营管理层，相关关键技术人员重新选
聘，公司新开展的B2B业务已具备较强的市场竞争力。公司在运维管理、人才储备以及技术积累等方面在跨
境电商行业内具备较高的知名度和美誉度，有着多年丰富的运营经验和独特的渠道优势。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，因新设子公司尚未取得进口资质，公司主要布局国内市场，重点拓展面向中小B端的销售渠
道，凭借与国内外优质品牌的合作优势，为合作品牌提供国内渠道商品供给与分销服务，覆盖食品、美妆个
护、3C、宠物、服饰等多类目；报告期，跨境出口方面以家具品类为主，持续整合珠三角、江浙沪、福建、
江西等地家具产业带资源，并稳步拓展汽车零配件、3C、户外用品等品类。
公司面对全球优质品牌提供一站式全案服务，全面助力海内外品牌开拓、深耕中国市场，多渠道布局提
升品牌在国内的市场份额和商业价值。一是提供市场调研服务，包括行业调研、细分市场定位、品牌策划、
产品策略等；二是提供履约服务，包括保税仓/一般贸易仓、仓配一体服务、一仓发全网、供金监管仓、履
约方案设计等；三是提供商品渠道分销服务，包括线上主流平台入驻、线下商超等实体渠道；四是提供电商
运营服务，包括TP运营（传统货架电商代运营）、DP运营（内容兴趣电商代运营）；五是提供营销推广服务
，包括本地化定制、渠道销售流量导入、平台/媒介策略与投放等；六是提供其他支持服务，包括本土售后
服务、贸易融资支持、顾问咨询等。
●未来展望:
（一）发展战略2025年，公司按照法院裁定的《重整计划》有序推进各项工作，完成资产结构优化、核
心业务初步整合、品牌资源部分导入及公司治理改善。内贸业务、出口业务、品牌全案服务等逐渐稳步推进
，已导入多家知名品牌资源，法人治理结构与内控体系建设较好改善，经营秩序正在全面恢复之中。
2026年，作为公司战略落地的关键之年、价值重塑的开局之年。第七届董事会及管理层将直面困难，紧
扣市场趋势与监管要求，回应全体中小股东期盼，坚定踏上合规经营、规范治理、可持续发展的全新道路，
并以高效执行力坚定的向AI领域未来发展方向战略转型。
（二）2026年度经营计划未来，公司将以跨境电商为基础，依托优质资源与全球化供应链能力，持续深
化全球市场布局，同时锚定高质量发展目标，统筹推进各项重点工作落地见效。公司将持续剥离低效资产，
健全应收款回收与资金管理体系，拓宽融资渠道，优化资金配置，缓解资金压力，为业务发展提供坚实资金
保障；积极拓展内贸品牌代理业务，精准对接优质内贸品牌，完善内贸业务布局，同时持续做强进出口优势
品类，深化海外市场渗透，扩大进出口规模，实现内外贸协同发展；加快推进品牌全案、行云货仓、Linkie
Buy、SEAlink、出海合规及海外物流等重点项目的导入工作，充分运用人工智能、大数据等前沿技术，优化
运营全流程，提升运营效率与精细化管理水平，实现降本增效；持续完善公司治理架构，规范内部决策与管
理流程，加大专业人才引进力度，重点吸纳跨境电商、国际贸易、数字化运营等领域核心人才，同时健全人
才激励机制，激发团队活力与创造力，打造高素质专业化运营团队；此外，公司将立足湖南本地产业优势，
积极推进本地产业协同，助力产业带聚集，实现资源共享、优势互补，推动公司与本地产业协同共赢、共同
发展。
当前，人类社会正处于被称为第四次科技革命的人工智能产业浪潮之中，公司的发展也正置身于这一时
代背景之下。公司将始终紧跟科技革命步伐，牢牢抢抓AI时代发展机遇，以AI产业发展为核心战略方向，在
不断夯实传统跨境电商企业的同时，向AI驱动的现代化科技企业实现转型。产业投资人将不断将科技相关的
业务统筹纳入行云科技体系，聚焦全球化AI硬件与相关服务供应体系建设，持续推进算力、液冷、芯片等AI
配套硬件及技术的研发与创新，不断强化企业科技属性与核心创新能力，夯实科技发展根基，加快推进与杭
州萧山经济技术开发区国有资本控股集团有限公司、中南大学等战略伙伴的合作项目切实落地。将充分依托
跨境贸易资源与中国AI技术研发优势，打造专注于跨境领域的AI软件与硬件一体化企业，实现业务结构的优
化升级。
同时，公司将以提升团队整体素质为支撑，通过提高团队平均学历、重点引进高学历AI技术、数字化运
营等领域核心人才、健全人才激励机制等方式，持续优化人才结构，搭建高素质专业化科技人才队伍，全力
助力AI战略落地实施，推动企业顺利实现从跨境大卖到科技领先型企业的蜕变。
（三）可能面对的风险
1、国际贸易环境与政策变动风险
公司跨境电商业务开展受全球贸易政策、地缘政治冲突、关税及非关税贸易壁垒等因素影响。若主要出
口目标国家或地区收紧进口限制、加征关税、实施贸易保护措施，将直接导致客户采购意愿下降、订单减少
、出口成本上升，对公司经营业绩产生不利影响。同时，国际间经贸关系波动、跨境结算及外汇管制政策变
化，亦可能对业务拓展及资金周转带来不确定性。
2、市场竞争加剧风险
B2B跨境电商行业参与者持续增多，国内外综合电商平台、垂直品类平台及行业贸易商竞争日趋激烈。
若公司不能持续提升供应链整合能力、服务能力及成本优势，可能面临客户流失、订单价格承压、毛利率下
滑、市场份额被挤压的风险。若宏观经济下行、下游行业需求疲软，或主要客户自身经营状况发生不利变化
、减少采购规模、延迟付款或终止合作，将对公司营业收入、回款及现金流产生不利影响。
3、合规与税务外汇风险
公司跨境电商经营可能涉及海关监管、进出口合规、知识产权保护及海外税务合规等要求，相关法规政
策日趋严格。若未能及时适应监管规则变化，或在合规管理上存在疏漏，可能面临通关受阻、罚款、账户冻
结等风险。此外，人民币与外币汇率波动可能产生汇兑损失，对公司经营业绩造成不利影响。
4、新业务AI领域拓展风险
公司积极探索布局人工智能相关新业务，AI领域技术迭代快、资金需求大、研发投入高、商业化应用存
在不确定性。若技术研发进度不及预期、应用场景落地困难、市场需求未达预期、不能按期保障业务发展所
需资金、服务器大单无法按期交付、各新业务拓展合资的公司业务开展不达预期，可能导致前期投入无法形
成有效收益，甚至面临较大的服务器租赁订单违约风险，AI产业链年内拓展目标无法达成。同时，AI业务涉
及数据安全、算法合规、伦理监管等新的监管要求，若管理不到位，可能引发合规风险，对公司整体经营造
成不利影响。
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