经营分析☆ ◇300221 银禧科技 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高分子材料-改性塑料、高分子材料-金属材料精密结构件制造、高分子材料-新能源汽车材料研发制造
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
塑料行业(行业) 14.83亿 89.02 2.62亿 92.20 17.67
电气机械和器材制造业(行业) 1.82亿 10.96 2218.34万 7.81 12.16
其他业务收入(行业) 34.38万 0.02 -3.28万 -0.01 -9.56
───────────────────────────────────────────────
改性塑料(产品) 13.82亿 82.97 2.40亿 84.59 17.39
智能照明相关产品(产品) 1.65亿 9.94 --- --- ---
其他类产品(产品) 1.18亿 7.07 --- --- ---
其他业务收入(产品) 34.38万 0.02 -3.28万 -0.01 -9.56
───────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 8.53亿 51.22 1.53亿 53.87 17.94
华东地区(地区) 4.83亿 28.99 7655.31万 26.95 15.86
直接出口(地区) 1.89亿 11.37 2604.85万 9.17 13.76
华中地区(地区) 7416.35万 4.45 --- --- ---
西南地区(地区) 3232.56万 1.94 --- --- ---
华北地区(地区) 2290.36万 1.38 --- --- ---
东北地区(地区) 1056.66万 0.63 --- --- ---
其他业务收入(地区) 34.38万 0.02 -3.28万 -0.01 -9.56
西北地区(地区) 1.46万 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 16.65亿 100.00 2.84亿 100.00 17.06
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
塑料行业(行业) 6.93亿 91.05 1.22亿 93.55 17.56
其他(补充)(行业) 6818.88万 8.95 839.56万 6.45 12.31
───────────────────────────────────────────────
改性塑料(产品) 6.46亿 84.77 1.12亿 86.01 17.34
其他(补充)(产品) 1.16亿 15.23 1821.49万 13.99 15.70
───────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 3.92亿 51.48 7300.11万 56.08 18.62
华东地区(地区) 2.24亿 29.36 3379.06万 25.96 15.11
直接出口(地区) 8734.07万 11.47 1248.99万 9.59 14.30
其他(补充)(地区) 5855.26万 7.69 1090.16万 8.37 18.62
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
塑料行业(行业) 16.34亿 88.52 2.66亿 90.64 16.25
电气机械和器材制造业(行业) 2.11亿 11.45 2735.98万 9.34 12.94
其他业务收入(行业) 51.13万 0.03 7.49万 0.03 14.65
───────────────────────────────────────────────
改性塑料(产品) 15.15亿 82.07 2.39亿 81.42 15.75
智能照明相关产品(产品) 2.11亿 11.45 2735.98万 9.34 12.94
其他类产品(产品) 1.19亿 6.45 --- --- ---
其他业务收入(产品) 51.13万 0.03 7.49万 0.03 14.65
───────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 9.28亿 50.29 1.47亿 50.01 15.79
华东地区(地区) 5.23亿 28.31 7926.16万 27.05 15.17
直接出口(地区) 2.73亿 14.78 4536.41万 15.48 16.63
华中地区(地区) 5602.25万 3.03 --- --- ---
西南地区(地区) 3250.16万 1.76 --- --- ---
华北地区(地区) 2874.87万 1.56 --- --- ---
东北地区(地区) 437.18万 0.24 --- --- ---
其他业务收入(地区) 51.13万 0.03 7.49万 0.03 14.65
西北地区(地区) 1.12万 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 18.46亿 100.00 2.93亿 100.00 15.87
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
塑料行业(行业) 8.17亿 85.96 1.24亿 87.91 15.17
电气机械和器材制造业(行业) 1.32亿 13.90 1692.75万 12.01 12.81
其他(补充)(行业) 131.67万 0.14 11.29万 0.08 8.57
───────────────────────────────────────────────
改性塑料(产品) 7.80亿 82.03 1.15亿 81.28 14.69
智能照明相关产品(产品) 1.32亿 13.90 1692.75万 12.01 12.81
其他(补充)(产品) 3868.19万 4.07 946.48万 6.71 24.47
───────────────────────────────────────────────
华南地区(地区) 4.49亿 47.21 7174.31万 50.89 15.99
华东地区(地区) 2.63亿 27.66 3241.21万 22.99 12.33
直接出口(地区) 1.72亿 18.12 2557.05万 18.14 14.85
其他(补充)(地区) 6669.43万 7.02 1124.16万 7.97 16.86
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售3.35亿元，占营业收入的20.14%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 11924.24│ 7.16│
│第二名 │ 10724.32│ 6.44│
│第三名 │ 3844.13│ 2.31│
│第四名 │ 3698.95│ 2.22│
│第五名 │ 3355.24│ 2.01│
│合计 │ 33546.88│ 20.14│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购2.27亿元，占总采购额的19.04%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 5676.62│ 4.77│
│第二名 │ 5639.69│ 4.74│
│第三名 │ 4822.30│ 4.05│
│第四名 │ 3696.21│ 3.10│
│第五名 │ 2834.41│ 2.38│
│合计 │ 22669.23│ 19.04│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
（一）公司改性塑料行业发展状况及发展趋势
随着全球改性塑料应用范围不断广泛，改性塑料的市场规模也在不断扩大。2022年全球改性塑料市场规
模约为4097亿美元，同比上升2.81%。北美仍是全球最大的改性塑料市场，2022年北美改性塑料市场规模占
全球比重达32.09%，其次是欧盟和亚洲。伴随改性塑料技术的进步和改性塑料应用的推广，改性塑料市场规
模也在不断增大，2022年我国改性塑料市场规模约为2771亿元，同比增长6.44%，预计在2024年将达3107亿
元。
然而，改性塑料产业在很多发达国家已有多年的发展历史，大型国际化工企业如巴斯夫、朗盛、杜邦、
沙特基础工业公司等，在原料供应、营业规模、技术积累上优势明显，在高性能专用改性塑料的配方研发、
加工制造、品牌质量等方面处于领先地位，产品在高端领域应用较为广泛。相比之下，国内改性塑料企业大
都是从90年代后国内家电和汽车行业发展起来之后才开始兴起，虽然近年来发展速度较快，但综合竞争力与
国际大型化工企业仍有一定差距，目前国内高端改性塑料市场仍以进口为主，进口替代需求较大。随着近年
来行业内规模内资企业不断加大研发投入，与大型国际企业的技术差距逐渐缩小，部分企业以研究开发功能
化、高性能化产品为抓手，逐步向高端市场渗透。目前，我国改性塑料行业发展主要呈以下两大新趋势：
1、下游领域需求驱动改性塑料行业升级
发展我国改性塑料行业市场空间广阔，发展潜力巨大。随着科技更迭，5G通信、物联网、人工智能AI、
3D打印等技术的快速发展，智能化生活、新能源汽车等领域的兴起，从市场角度来看，对于材料性能的要求
将会不断提升，而促使改性塑料行业创新发展力度持续增加。目前我国中低端改性塑料产能过剩，而高端改
性塑料对外依存度仍然比较高，高端改性塑料国产化势在必行，具有低密度、高刚性、高韧性、高耐温、低
挥发性有机化合物的塑料产品的应用会越来越广，市场会催生更多的高品质改性塑料需求，差异化的高端改
性塑料将迎来更加广阔的发展空间。
2、制造走向自动化、智能化
我国改性塑料行业生产装备水平普遍较低是导致产品质量不稳定、高端产品相对较少的重要原因之一。
目前，部分有条件的企业已结合自身实际情况，进行大规模技术改造，持续提升生产制造的自动化、智能化
水平，从而提升产品质量的稳定性，不断促进产业升级。
（二）智能照明市场发展现状及趋势
家用智能照明赛道处在爆发期，目前行业竞争格局主要覆盖照明企业与智能家居企业。
2023年国内照明整体7000亿,家用智能照明预计100亿。智能产品占比达24.2%;2016-2023年复合增长率
为49.14%。2023年“家用照明”市场规模413亿。其中“家用智能照明"产品呈高速增长的势头，市场占有率
从2016年仅2.0%上升至2022年的20.4%，7年间占比增长20%。预计2023年家用智能照明市场规模将突破100亿
，智能照明产品占比达24.2%。LED灯串市场也呈现增长趋势，2017年至2020年市场规模逐年增长，LED灯串
行业市场规模有望进一步扩大。
（三）公司主要业务及产品应用领域
1、公司主要业务及产品应用领域
银禧科技创立于1997年，是一家集高性能高分子新材料研发、生产和销售于一体的国家级高新技术企业
。公司始终坚持致力于成为新材料领域的领先者的企业愿景，坚持让材料改变生活的使命，坚持以客户为中
心，以奋斗者为本，坚持长期主义，求真务实。经过20多年的发展，公司在东莞虎门、道滘、松山湖、珠海
、苏州吴中、安徽滁州、中山和广东肇庆等建立了生产研发基地，同时公司为了完成国际化的布局，在越南
设立生产基地，该基地也即将投产。公司及子公司目前重点在高分子改性塑料、智能照明、3D打印材料、精
细化工等新兴科技领域进行了产业布局。公司产品被广泛应用于汽车、家用电器、电线电缆、现代农业、轨
道交通、航空航天、高端装备、新能源、通讯、电子电气和建筑装饰等行业。
通用树脂、工程树脂以及超高性能树脂三大类别材料的改性加工依旧为公司的核心业务。随着全球整个
改性塑料行业低端产能竞争日趋激烈、下游客户对高端产品需求不断提升，公司在逐步加大对产品升级研发
所需要的投入比例，重点在改性塑料无卤化、轻量化、绿色化、功能化等方面进行升级攻关，公司的导电耐
磨PPS、碳纤维增强PA和PC、硅PC、防异响材料产品等在客户端市场上均取得较好的口碑和反响。
2、公司主要产品——高分子类新材料改性塑料产品的主要工艺流程
公司改性塑料产品的生产工艺流程相近，设备具有通用性，其生产工艺主要包括配料、混合、挤出、冷
却、切粒、筛选、混拌、包装入库等8个生产工序。
其中影响较大的是配料、混合和挤出三道工序：
（1）配料
公司严格按照产品的特有技术配方选取规定标准的原材料，包括聚合物树脂和各种添加剂。产品配方科
技含量高，不同配方所制出产品的性能千差万别，一些高性能、高附加值产品可通过技术含量高的产品配方
调整制作而成，因此产品配方对于改性塑料生产企业的生存和发展至关重要。
（2）混合
混合工序是在变速机械搅拌过程中，对原材料配方体系中的分散相物质进行预分散处理，如减少无机矿
粉的团聚效应，促进其与基体树脂的相容，提升其在基体树脂中的分散效果；以及促进原材料的多相体系合
理分布，如改善体系中不同树脂的分布状况，有利于提升挤出工序的混炼效果。
搅拌过程中，伴随机械搅拌所产生的摩擦热，以及外部加热套提供的热源，体系中的有机低分子物质能
够起到桥梁作用，在分散相物质和基体树脂之间建立分子链尺度上的连接，从而有助于提升原材料配方体系
的相容性和综合性能。
（3）挤出
改性塑料生产挤出工序由挤出机完成，挤出机是改性塑料核心生产设备，挤出过程是将经过高混机处理
的多相体系物料在螺杆挤出机中进行混炼、塑化、分散、剪切、拉伸、脱气和造粒等一系列加工过程。该工
艺的难点在于针对不同的产品，不同的功能化属性要求，对设备方案进行设计，例如对积木式螺杆的组合以
及排列方式进行实验设计，对挤出机各段温度的设计和安排，以及对于挤出机上不同区段的喂料口、脱挥口
和真空口的设计排布等。
（四）公司主要经营模式
1、采购模式：
公司依据客户订单需求数量、库存商品与原材料情况，并预估客户未来潜在产品需求，通过比价采购、
战略采购、原材料期货套期保值等多种灵活采购方式，最终确定采购数量、品种及价格，并由采购部向供应
商下达采购订单。
2、生产模式
公司按照下游客户的订单实行以销定产的生产模式。为有效控制产品从接受订单到包装入库的过程、产
品品质、成本、数量、交期等，以满足客户的要求，公司在SAP系统下建立了完善的《生产管制程序》：公
司客户服务部根据客户的订单，将需求信息输入到SAP系统中并进行排产，生成生产指令单、领料通知单，
生产部按照生产指令组织生产；公司客户服务部、技术中心、生产部、品质管理部均严格按照公司制定的《
生产管制程序》相互协作，确保公司内部生产的指令流、物流、单据流的统一及生产的有序和高效。
3、销售模式
公司采用直接销售模式，具体可分为进料加工国内转厂、直接出口、国内直接销售三类。公司改性塑料
产品运用的专业性、技术性强，客户对技术服务的要求较高，直销模式可减少中间环节、贴近市场并及时深
入了解客户的需求，有利于向客户提供技术服务和控制产品销售风险。
公司在销售的过程中重点突出技术领先、性价比突出、服务优良的综合优势，及时跟进行业发展趋势，
技术部门适时推出新产品以满足客户需要，定期与客户的产品开发部门共同探讨新产品需求态势，并快速开
发出满足其要求的新产品，同时向客户推荐性能更有益、价格更低廉的新产品。
4、研发模式：
改性塑料是以初级形态树脂为主要成分，以能改善树脂力学、流变、燃烧性、电、热、光、磁等某一方
面或某几个方面性能的添加剂或其他树脂等为辅助成分，通过填充、增韧、增强、共混、合金化等技术手段
，得到的具有均一外观的材料。根据改性后的功能，改性塑料包括阻燃树脂类、增强增韧树脂类、塑料合金
类、功能色母类等种类，各个种类按照不同的材质可以进一步细分，并且由于各自的性能差异，应用领域也
各有不同。公司作为专业从事高分子材料研发及产业化的国家高新技术企业，专注于高分子材料的改性研发
，成立了以技术中心为核心的研发机制。由技术中心配合公司的产品战略，负责新产品和新原材料的开发，
并根据客户的要求，负责新样品的开发；负责组织设计、维护及改进产品配方及其工艺。公司建立了《设计
作业程序》、《变更管理程序》、《研发投入会计核算办法》等一系列制度，对新产品立项、评审、经费核
算、研发人员绩效考核等进行规范化管理，确保了良好的研发工作运行环境。
三、核心竞争力分析
1、技术领先优势
改性塑料行业的下游客户需求千差万别，其产品品种繁多、更新换代快，具有很强的潮流性和多变性，
这就要求改性塑料生产企业不断加大科研投入研发新配方，以满足客户对塑料材料提出的新功能要求。本公
司作为国内改性塑料行业最具竞争力和成长性的企业之一，在技术创新方面具有较强优势。
2、客户资源优势
改性塑料的需求主要由消费品制造商及其一级、二级供应商决定，下游客户要评估改性塑料产品能否满
足其需要需拥有很强的专业知识，因此只有实力较强的下游核心企业才具备有效评估改性塑料生产企业并选
用其产品的能力，而其他实力较弱的下游企业通常采用跟随的办法采购产品以减少使用成本、降低使用风险
。有实力的改性塑料生产企业需与下游核心企业建立长期合作关系，在消费品制造商设计新一代产品时同步
开发改性塑料新产品。经过20多的发展，公司在电线电缆、汽车、智能照明、家用电器、电子电气、医疗设
备、动力电池、基建材料、无人机等领域内拥有一批知名企业客户群。
3、服务优势
公司产品开发速度快，供货周期短。公司营销人员均具有较为丰富的技术知识，可以快捷准确地掌握市
场动态和理解客户需求，并及时传递到公司研发部门。目前，根据公司多年累积的经验以及客户的要求，从
产品订单发出到公司完成供货，省内客户严格控制在7天以内，省外客户如无特殊情况，一般在10天内完成
。
公司技术服务体系完善。改性塑料产品专业性强，指标参数复杂，用户在购买产品后往往需要提供后续
的技术支持服务。为保证公司服务的及时和高质量，公司建立了由技术人员、营销人员、客户服务人员协同
合作的技术服务体系。营销人员重点负责新客户和重点客户的跟踪和沟通，及时掌握客户的需求，安排和协
助公司技术人员解决问题；客户服务人员主要负责协调产品交期和老客户的联系。技术人员负责为客户的后
续需求提供解决方案，起到了完善售后服务和巩固客户资源的作用。目前公司的核心技术产品高透光、高阻
燃聚碳酸酯材料已进入国内外知名的智能照明企业供应体系，例如飞利浦、欧司朗、欧普等，为其在中国和
世界各地的工厂提供产品与技术支持服务。
公司产品类别较齐全，品种丰富，为国内同行业中产品品种比较齐全的改性塑料企业，能够满足客户对
产品的多样化需求。
4、成本优势
公司因其规模经营优势及与上游原材料供应商建立了战略合作关系，确保了本公司能长期稳定地以相对
较低的价格获得主要原材料，降低了产品生产成本。
在内部成本控制方面，公司实施精细化管理，在保证产品质量的前提下，将成本控制在一个较低的水平
，保证公司产品的竞争力，具体情况如下：
（1）建立严格的原材料采购控制体系。公司信息管理部每天收集最新的原材料市场信息并在公司内部
网上通告；采购部门对供应商建立了有效的评价和采购比价控制体制。
（2）坚持对生产工艺、装备进行持续不断的技改。对产品技术配方的不断进行升级，选取最优方案，
从而达到降低产品生产成本，提高生产效能的效果。
（3）公司建立了对各项制造费用明细的成本监控系统，每月进行统计分析，制订改善方案，不断降低
成本。
（4）公司长期坚持质量第一的方针，建立了严格的生产管理、质量管理流程，已经通过了BSIISO9001
、ISO14001、IATF16949，以及SA8000、ISO45001等权威体系认证，另外公司产品拥有CQC、UL、ACS、NSF、
WRAS、CCC、ISO10993、GB15593医疗、PCR等认证，所有牌号产品均有SGS出具的ROHS、卤素（除阻燃ABS）
、REACH等检测报告。
四、主营业务分析
1、概述
受外部环境影响，下游客户需求减少，2023年，公司实现营业收入16.65亿元，同比下降9.79%。公司两
大类产品营业收入同比均出现下降，其中改性塑料产品较去年同期下降8.80%；智能照明相关产品较去年同
期下降21.74%。
报告期内，公司实现营业利润0.39亿元，同比上升1849.77%，实现归属于母公司所有者的净利润0.27亿
元，同比上升594.62%。业绩变动主要原因为：
1、报告期内，公司产品销售毛利率为17.06%，较去年同期上升了1.18个百分点，在营业收入下降的情
况下，毛利额较去年同期下降896.69万元，降幅较小。
2、报告期内，公司摊销股权激励费用886.27万元，较去年同期减少6252.80万元，导致管理费用同比减
少较多。报告期内，公司主要业务模块经营情况如下：
（1）高分子材料-改性塑料业务
受下游客户需求疲软影响，公司订单量出现了降幅，公司通过以下措施进行应对：一、通过原材料套期
保值业务减少原材料波动对公司产品成本的影响，同时顺应市场行情，对改性塑料产品进行灵活定价；二、
加大与客户的合作粘性，主动参与客户产品设计、开发并为客户产品开发中遇到问题及时提供解决方案；三
、加大新产品、高毛利产品的研发与推广，优化产品结构，保持老客户份额同时开发并争取更多优质新客户
，扩大公司其他细分应用领域的市场份额；四、持续优化产品配方同时通过精益生产等方式降低降品成本。
报告期内，公司改性塑料产品实现营业收入13.82亿元，同比下降8.80%。
（2）高分子材料-改性塑料延伸-智能照明业务
银禧光电顺应照明市场的发展，快速切入智能家居氛围照明市场（智能氛围灯带、智能氛围灯具、TV同
步氛围灯带），银禧光电一方面通过加大研发投入，形成一定的技术壁垒，同时升级工艺技术提高生产效率
，另一方面在灯带和灯串的智能化设计、环保节能等方面不断升级，向智能化、物联网方向发展，来应对LE
D灯带的制造变革。2023年银禧光电最终实现营业收入1.83亿元，同比下降13.77%，实现净利润-563.06万元
，同比下降169.50%。
（3）高分子材料-改性塑料-细分3D打印材料业务
2023年，银禧自有品牌3D打印材料在北美，欧洲，澳洲零售平台获得快速增长，在工业应用3D打印领域
品牌效应加强，客户口碑不断上升，用户群体进一步拓宽，但由于该行业工业应用尚未起量，公司3D打印材
料总体销量较少。3D打印业务B端市场需求趋于稳定成长，工化业3D打印材料在各应用型客户获得测试通过
，逐步实现产业化的应用。同时，工业应用3D打印粉末材料逐步打开市场，与众多开源SLS设备合作商及应
用服务商建立TPU,PA12粉末等材料合作。在材料开发方面，为迅速响应市场需求变化，让材料适配能力更强
，推出高速PLA和快速打印材料，促进了材料的升级迭代，获得了国内外客户的品质认可和订单支持。2023
年参加德国法兰克福Formnext国际3D打印会展，推出的工业3D打印材料及行业应用标准，获得众多专业客户
认可。
●未来展望:
1、公司未来经营可能面对的风险及应对措施
（1）原材料供应及价格变动风险
公司原材料成本占营业成本比重一般在90%左右，主要原材料为PVC粉、其他聚合物树脂（PC、ABS、PP
、PE、PA等）、增塑剂等。上述材料的采购价格与石油整体的市场价格具有一定的联动性，同期公司相应产
品的市场销售价格除受国际原油价格波动影响外，还受到下游客户需求、国内其他厂商生产情况等因素的影
响。因此公司原材料价格的波动并不能通过调整相应产品的市场销售价格完全转嫁给下游客户，原材料采购
价格波动的风险部分要由公司承担。虽然公司对下游客户有较强的议价能力，但由于调价和工艺调整均有一
定滞后性，若塑料原料价格出现短息大幅波动，仍然对公司生产成本控制造成一定压力，对公司利润产生一
定影响。
公司原材料统一由采购部根据销售预估、安全库存量和原材料价格走势向国内外供应商采购，利用日常
采购和战略采购相结合的方式最大限度降低采购成本，保证公司生产需求的同时快速响应客户需求。同时公
司将密切关注国际原油市场波动情况，与主要供应商建立良好的长期合作关系，确保公司长期稳定的原材料
供应，尽可能降低原材料价格波动对公司的影响。
（2）产品市场竞争加剧的风险
国内改性塑料行业市场集中度较低，长期以来存在众多的小型企业，这些企业大多数技术水平落后、生
产设备简陋、产品质量较差，从而导致改性塑料低端市场呈现过度竞争和无序竞争的格局，上述企业造成的
恶性竞争在一定程度上扰乱了市场秩序，加大了本公司市场开拓难度。同时，国外石化巨头依靠其在资金、
技术、人才等方面的优势，在国内改性塑料高端领域处于主导地位；国内改性塑料行业近年产生了一批有一
定竞争力的企业，其通过研发和应用新技术、新材料、新工艺，形成了一定的竞争力，因此，本公司将面临
一定的市场竞争风险。
公司将通过资本、人才、技术等方面的持续投入，提高技术科研水平，不断推出改性塑料差异化产品来
避开激烈竞争的市场领域，并通过准确把握市场发展方向及掌握一定的产品垄断权来进一步巩固和提升公司
的行业地位和市场竞争能力。
（3）不能持续进行技术创新的风险
改性塑料行业的下游客户需求千差万别，其产品品种繁多、更新换代快，具有很强的潮流性和多变性，
若公司未能正确把握技术发展方向，有可能无法适时开发出符合市场需求的新产品，这就要求公司不断加大
科研投入研发新配方，以满足客户对提出的新功能要求。
公司把技术创新、科技进步作为企业生存和发展的驱动力，未来公司将持续加大研发投入，以保证公司
技术创新能力。
（4）3D打印业务项目进展存在不确定性
近年来，公司致力研究和开发3D打印耗材，尽管取得了一定的成果，研发的部分线材已全面实现上市销
售，但因3D打印技术行业自身特征，发展周期较长且整体还没有达到成熟的水平，3D打印技术应用实现全面
产业化仍需较长时间，公司3D打印项目短期内难以取得较高的盈利。
公司将持续积极推动3D打印耗材的研究和开发，夯实研究成果，积极推动该项目的产业化进程。
（5）业绩补偿涉诉债权实现存在风险
因业绩补偿义务人胡恩赐、陈智勇未按《业绩承诺补偿协议》约定履行补偿义务，公司就陈智勇、胡恩
赐未履行业绩补偿事宜向东莞市中级人民法院提起诉讼，东莞市中级人民法院对上述案件进行了生效判决，
并对陈智勇、胡恩赐采取强制执行、限制消费等措施，截至本报告披露日，根据法院判决及强制执行结果，
胡恩赐应向公司支付诉讼之债合计11074.61万元（包含判决应付现金补偿金额、应退回分红款及诉讼费用，
不含延期加倍支付的利息费用），陈智勇应向公司支付诉讼之债合计6443.61万元（包含可补偿股份2035028
股对应价值、现金补偿金额、应退回分红款及诉讼费用，不含延期加倍支付的利息费用）。虽然公司在和胡
恩赐、陈智勇的业绩补偿诉讼中胜诉，并向法院申请对胡恩赐、陈智勇强制执行，但效果甚微，涉诉债权存
在难以实现的风险，后续公司将继续对对债务人进行催收，并采取相应的措施实现涉诉债权。
（6）应收款金额较大的风险
截至报告期末，公司应收账款账面价值为4.76亿元，占流动资产比例45.28%，占总资产比例为25.79%。
公司应收账款金额较大的主要原因是公司一般给予客户30～90天的信用期。公司目前大部分客户均为长期客
户，经营状况良好、信誉度高，应收账款回收正常。若国家宏观经济出现波动，公司客户生产经营出现困难
，公司仍面临因应收账款金额较大而出现呆坏账的风险。
主要通过“事前客户资信分析、事中流程控制、事后跟踪催收”的方法加强应收账款的控制和管理。为
进一步保证应收账款的安全性，公司及公司子公司与应收账款信用保险公司签订了应收账款信用保险单合同
，以减少应收账款坏账损失。
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