经营分析☆ ◇300224 正海磁材 更新日期：2025-09-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高性能钕铁硼永磁材料的研发、生产、销售和服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钕铁硼永磁材料及组件(产品) 30.53亿 99.86 3.68亿 99.66 12.04
其他(补充)(产品) 417.31万 0.14 126.04万 0.34 30.20
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钕铁硼永磁材料及组件(行业) 54.94亿 99.18 7.79亿 103.85 14.18
新能源汽车电机驱动系统(行业) 4559.42万 0.82 -2888.07万 -3.85 -63.34
─────────────────────────────────────────────────
钕铁硼永磁材料及组件(产品) 54.94亿 99.18 7.79亿 103.85 14.18
新能源汽车电机驱动系统(产品) 4559.42万 0.82 -2888.07万 -3.85 -63.34
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 42.26亿 76.29 3.68亿 49.05 8.71
国外(地区) 13.13亿 23.71 3.82亿 50.95 29.11
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 55.39亿 100.00 7.50亿 100.00 13.55
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钕铁硼永磁材料及组件(产品) 25.21亿 99.28 4.15亿 100.66 16.45
新能源汽车电机驱动系统(产品) 1831.71万 0.72 -272.57万 -0.66 -14.88
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钕铁硼永磁材料及组件(行业) 57.70亿 98.23 10.33亿 97.26 17.91
新能源汽车电机驱动系统(行业) 1.04亿 1.77 2914.24万 2.74 28.09
─────────────────────────────────────────────────
钕铁硼永磁材料及组件(产品) 57.70亿 98.23 10.33亿 97.26 17.91
新能源汽车电机驱动系统(产品) 1.04亿 1.77 2914.24万 2.74 28.09
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 37.84亿 64.43 4.51亿 42.49 11.93
国外(地区) 20.89亿 35.57 6.11亿 57.51 29.25
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 58.74亿 100.00 10.63亿 100.00 18.09
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售20.71亿元，占营业收入的37.39%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 73385.00│ 13.25│
│客户B │ 65629.20│ 11.85│
│客户C │ 30060.17│ 5.43│
│客户D │ 19388.11│ 3.50│
│客户E │ 18637.01│ 3.36│
│合计 │ 207099.49│ 37.39│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购29.31亿元，占总采购额的48.11%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 115085.99│ 18.89│
│供应商E │ 51113.00│ 8.39│
│供应商B │ 50378.54│ 8.27│
│供应商C │ 38828.57│ 6.37│
│供应商D │ 37677.02│ 6.18│
│合计 │ 293083.11│ 48.11│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司所处行业情况
高性能钕铁硼永磁材料行业产业链上游是稀土矿开采、稀土冶炼和分离，下游是新能源、节能化和智能
化等高端应用领域，包括新能源汽车、风电等新能源，汽车节能电气、节能家电、节能电梯，人形机器人和
低空飞行器等智能装备、手机等智能消费电子等。
1、产业链上游发展状况
2025年2月19日，工业和信息化部原材料工业司发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（暂
行）（公开征求意见稿）》，体现了国家对稀土行业统筹管控能力的加强，有利于规范稀土资源的开采和冶
炼分离活动，强化对稀土资源的保护。
2025年4月4日，商务部、海关总署发布公告，对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项
实施出口管制，相关企业需按照规定办理出口许可证，进一步加强了对稀土行业的管理，保障了国家的战略
资源安全。
受出口管制和供需关系等多重因素影响，2025年上半年稀土价格整体呈震荡、先涨后跌再企稳回升的走
势，其中，轻稀土价格持续上涨，重稀土价格走势分化：金属镝呈现先涨后回调态势，金属铽价格持续上涨
。
2、产业链下游发展状况
2025年上半年，钕铁硼永磁材料行业延续高景气周期，“新能源、节能化、智能化”三驾马车并驾齐驱
。随着新能源汽车、人形机器人和低空经济领域等下游行业的快速发展，钕铁硼永磁材料市场规模有望持续
增长。
新能源汽车行业：2025年上半年，新能源汽车市场继续呈现强劲增长态势。据市场调查机构RhoMotion
报告，2025年上半年全球新能源汽车销量达到910万辆，同比增长28%。在“双碳”战略及能源转型相关的支
持性政策推动下，我国新能源汽车市场呈现快速发展态势，且已成为全球最大的新能源汽车市场。中国汽车
工业协会数据显示，2025年上半年，我国新能源汽车产销量分别达到696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长
41.4%和40.3%，销量渗透率为44.3%。2025年4月25日，交通运输部、国家发展改革委等十部门联合印发《关
于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》，提出，到2027年显著提升新能源汽车占比，2035年实现纯电
动汽车成为新销售车辆主流；6月3日，工业和信息化部等五部门发布通知，联合组织开展2025年新能源汽车
下乡活动；7月18日，工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局联合召开新能源汽车行业座谈会，
对进一步规范新能源汽车产业竞争秩序作出部署。在技术创新、政策规范和市场需求推动下，新能源汽车行
业预计将实现健康持续发展，进而带动全产业链需求持续增长，新能源汽车行业也将继续保持高性能钕铁硼
永磁材料的核心增量市场地位。
变频空调行业：2025年上半年，受高温天气、气候变化以及我国空调企业加速出海等因素影响，空调市
场整体呈现增长态势，在国家补贴政策和以旧换新活动的有力支持下，国内空调市场表现尤为强劲。产业在
线数据显示，2025上半年中国家用空调销量规模12,310.8万台，同比增长8.3%，其中内销6,654.5万台，同
比增长9.0%；出口5,656.3万台，同比增长7.5%。全球对能源效率和环保的要求日益提高，具有高能效比和
节能环保特性的变频空调将继续保持稳定增长，也将带动高性能钕铁硼永磁变频压缩机渗透率的不断提升。
节能电机行业：《2024—2025年节能降碳行动方案》要求到2025年底在运高效节能电机占比提高5个百
分点以上，《电机能效提升计划（2023-2025）》明确将高效节能电机列入重点推广目录，要求2025年高效
节能电机占比达到70%以上。《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等政策，加速了各行业对
节能电机的更新换代，并推动节能电机行业向高端化、智能化、绿色化方向发展。作为提升能源利用效率的
关键抓手，高效节能电机的推广应用对实现碳中和目标具有战略意义。随着技术升级、应用场景拓展和政策
推动，高效节能电机市场将继续保持增长态势，并将进一步提升对高性能钕铁硼永磁材料的需求。
风力发电行业：2025年2月27日，国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》指出，2025年新增风电
光伏装机2亿千瓦以上，非化石能源消费占比提升至20%。2025年上半年我国新增风电装机容量51.4GW，同比
上涨98.9%，作为清洁能源的重要组成部分，风电行业正逐步成为推动能源结构转型、应对气候变化的关键
力量。目前风力发电机分为永磁直驱、永磁半直驱和双馈式三类。近年，受成本控制等因素影响，风机企业
重点研发半直驱和双馈技术，永磁直驱风机占比下降，短期内风电行业对高性能钕铁硼永磁材料的需求有所
下降。但长期看，机组大型化和海上风电占比提升等趋势，有利于促进对高性能钕铁硼永磁材料的需求恢复
增长。
智能消费电子行业：2025年2月19日，国家市场监督管理总局、国家发展改革委等五部门联合发布《优
化消费环境三年行动方案(2025—2027年)》，支持汽车产品、电子产品、家居产品等消费升级。报告期内，
以旧换新政策的加力扩围以及部分电子产品的关税豁免政策，为消费电子行业带来了新的发展机遇。行业景
气复苏，叠加人工智能（AI）等新技术融合的推动，消费电子产业有望继续增长。
人形机器人行业：2025年《政府工作报告》提出：持续推进“人工智能+”行动，大力发展新一代智能
终端以及智能制造装备。DeepSeek、GPT等通用AI大模型的普及，有利于技术突破、成本优化和生态开放，
为人形机器人行业带来了革命性机遇，使其在工业制造、智能家居、医疗、家庭服务等领域展现出广阔应用
前景。随着人工智能产业的新一轮变革，人形机器人技术加速演进，已成为科技竞争的新高地、未来产业的
新赛道、经济发展的新引擎。
摩根士丹利最新报告预测，到2050年，人形机器人市场将成为一个价值5万亿美元的庞大产业。人形机
器人用电机需具备快速响应、起动转矩惯量比大、运动控制精度高等特性。高性能钕铁硼永磁材料具有较高
可靠性和稳定性，是人形机器人用电机的理想材料，能够实现核心部件体小量轻、快速反应，未来可充分受
益于人形机器人的大规模量产。
低空经济领域：2024年低空经济首次被写入政府工作报告，2025年再次被提及并要求“加快布局低空经
济发展，打造低空制造产业高地”。2025年4月7日，中央空管委印发专项措施，优化低空空域资源配置，健
全低空管理体系。中国民航局预测，低空经济将催生万亿级市场。在政策引导、技术创新和市场需求的推动
下，低空经济有望成为我国经济发展的新引擎。高性能钕铁硼永磁材料是低空飞行器动力电机的核心部件，
能够提供快速响应、精确控制并具备较高的可靠性，在无人机和飞行器的动力系统中具有关键作用，可以显
著提升续航能力和载重性能。无人机、eVTOL(电动垂直起降飞行器)、直升机等低空飞行器的普及，将为高
性能钕铁硼的需求提供持续动力。
3、公司的行业地位
公司是全球高性能钕铁硼永磁材料行业的龙头企业之一，是“全国制造业单项冠军企业”、“国家级绿
色工厂”、山东省“十强”产业集群领军企业、山东省新材料领军企业50强、“山东省绿色供应链管理企业
”、“山东省工业设计中心”，“2024胡润中国新材料企业百强”，积极致力于以可持续发展推动“智慧智
能”和“绿色低碳”产业的进步。
公司以世界五百强、中国五百强、各细分市场头部企业和未来之星为客户群，持续深化合作，助力客户
打造全球领先的竞争力。在节能和新能源汽车领域，公司对国际汽车品牌TOP10、自主汽车品牌TOP5、造车
新势力品牌TOP5覆盖率100%；全球EPS等汽车电气化品牌TOP5覆盖率100%；全球变频空调压缩机品牌TOP5覆
盖率100%；公司已与全球风力发电机、节能电机、人形机器人、智能消费终端产业链的头部用户建立了广泛
深入的业务关系。
公司具有良好的商业生态，已形成汽车市场（尤其是节能与新能源汽车）为主，其他各主要应用领域均
衡发展的良性格局。公司始终保持在节能和新能源汽车、汽车电气化领域的全球市场领先地位，是工信部认
定的新能源汽车用高性能烧结钕铁硼永磁体全国制造业单项冠军企业。报告期内，公司高性能钕铁硼永磁材
料产品共搭载290万台套节能和新能源汽车电机，同比增长30%。
公司密切跟进人形机器人、低空飞行器等下游重点应用新场景，被评为“人形机器人领域最具价值材料
类企业”，公司技术可高度匹配人形机器人用空心杯电机和无框力矩电机等核心部件需求。公司不仅有与国
际知名客户合作近二十年的经验储备，也与国内产业链新兴龙头企业结成密切合作关系，具有成熟的研发、
制造、供货能力。
公司始终坚持绿色发展理念，推动可持续发展工作系统化。报告期内，公司发布《2024年度社会责任报
告》和《2024环境、社会及公司治理（ESG）报告》，积极践行“吸引智慧世界，推动绿色未来”的产业使
命，不断提升公司品牌形象。
作为稀土新材料领域“全国领军企业”，公司的综合实力得到行业及上下游合作伙伴的充分肯定。中国
稀土行业协会授予公司“全国稀土绿色可持续发展卓越贡献奖”，中国稀土行业协会、中国稀土学会联合授
予公司谢宏祖教授“推动中国钕铁硼永磁产业发展杰出贡献奖”，中国稀土学会聘任公司董事长王庆凯先生
为第七届理事会副理事长，多家战略客户也多次授予公司“全球最佳供应商”“战略供应商”等奖项，表彰
公司在质量、成本、交付、服务、技术等方面的杰出表现。
报告期内，公司荣获“最具人气上市公司TOP100”及“投资者关系管理天马奖”，这不仅是公司治理与
投资者关系管理成效的有力彰显，更凸显了资本市场与广大投资者对公司价值和形象的高度关注与充分认可
。
（二）报告期内公司从事的主要业务
1、报告期公司主营业务、产品及用途
钕铁硼永磁材料是第三代稀土永磁材料，具有高剩磁、高磁能积、高内禀矫顽力的特点，是目前世界上
发现的磁性能最强的一种，属于国家重点新材料和高新技术产品。
高性能钕铁硼永磁材料是指内禀矫顽力Hcj（KOe）及最大磁能积（BH）max（MGOe）之和大于60的烧结
钕铁硼永磁材料。
公司高性能钕铁硼永磁材料主要应用在新能源、节能化和智能化等“三能”高端应用领域，包括新能源
汽车、风电等新能源，汽车节能电气、节能家电、节能电梯，人形机器人和低空飞行器等智能装备、手机等
智能消费电子等。
2、主要经营模式
（1）研发模式
公司研发坚持以客户需求为导向，以自主创新为主，同时兼顾行业领域最新技术动态，凭借具有自主知
识产权的三大核心技术，从前沿研究、技术突破和产品开发等方面分阶段规划布局研发路线，秉承“生产销
售一代、技术储备一代”的研发策略，形成了完善的研发创新体系。
（2）采购模式
公司坚持“战略采购与动态采购相结合、直接采购与循环利用相结合”的采购模式，全方位确保原材料
的安全稳定供应。在兼顾中短期需求预期前提下，根据产量要求制订原材料采购计划，经招投标或比价、审
批后，与各供方签订采购合同。公司已建立稳定的采购渠道、完善的供应商管理和质量管理体系，通过策略
采购和战略采购确保公司原材料稳定供应。
（3）生产模式
公司坚持以市场为导向，按照客户整体方案要求对产品进行具体开发设计及差异化生产，实行以销定产
、按单生产、跟单负责的定制化生产管理模式。
（4）销售模式
公司秉承“互利双赢，做有价值的合作伙伴”的原则，建立了以客户需求为导向，产品设计、研发、生
产、售后为一体的销售服务体系，主要通过直销模式开发、维护终端客户。公司产品多为定制化非标准产品
，产品定价采用成本加成的方法。
报告期内，公司的主要经营模式未发生重大变化。
3、报告期公司主要业绩驱动因素及重大变化
2025年公司坚持追求有质量的收入和高质量的增长，持续优化产品结构与客户结构，致力于提升综合竞
争力。第一季度，公司运营效率明显提升，业务结构持续优化，盈利能力逐渐增强，整体发展态势稳步向好
；第二季度，受国际经贸环境变化、国内市场竞争加剧等影响，公司销售结构阶段性改变，短期内盈利承压
。
随着出口许可证稳定获批和市场对无重稀土磁体接受度明显增加，公司海外业务显著回暖，报告期末公
司出口发货量同比实现增长，并呈现出“老客户补单需求释放与新客户渗透效果提升”态势，充分彰显了公
司海外业务在政策适应性与市场响应速度上的卓越优势。
报告期内，公司加大研发投入、积极拓展市场，实现营业总收入305,743.74万元，同比增长20.42%。
二、核心竞争力分析
历经二十余载的深厚积淀与不懈努力，公司已发展成为全球高性能钕铁硼永磁材料行业的领军企业之一
，并不断巩固和提升在产品、技术研发、业务模式、品牌、市场等方面的优势地位，形成了特有的企业核心
竞争力。
1、产品优势
公司是业内最早服务于新能源、节能化、智能化“三能”市场的头部企业之一，下游客户大部分属细分
应用市场头部企业。作为核心供应商，公司深度参与客户前期开发，致力于为客户提供有竞争力、安全可信
赖的产品，“低重稀土、低失重、高一致性、高工作温度、高镀层信赖性”是公司产品的突出特点。公司持
续升级产品牌号，使产品性能始终处于世界领先水平，目前公司已量产的58N、56M、56H、56SH、58SH、54U
H、56UH、52EH等多个牌号产品，可满足各高端应用市场的需求。
公司不断研发完善“无重稀土磁体”“低重稀土磁体”“超轻稀土磁体”等系列产品，产品始终兼具性
能领先性、质量稳定性和成本竞争力。
2、技术和研发优势
公司坚持“高人一筹”和“稀土资源平衡”双战略研发，不断实现核心技术升级迭代。“高人一筹”战
略着眼于在意识和能力层面保持公司的内部创新活力和外部领跑地位；“稀土资源平衡”战略着眼于材料技
术落地层面，减少使用稀缺类、高价格的重稀土元素（镝、铽等），扩大采用高丰度、低成本的超轻稀土元
素（铈、镧、钇等），节约使用价格不菲的常规轻稀土元素（钕、镨等），实现各稀土品类物尽其用，稀土
永磁体成本持续降低。
通过与战略客户的协同开发机制，公司准确把握细分领域发展方向，保持多维度技术领先，并不断进行
新技术宣导，推动新技术应用面持续扩大。
报告期内，公司继续推进无重稀土产品的技术开发，依靠“正海无氧工艺”和“晶粒优化技术”两大核
心技术的持续迭代升级，深入推进ML（机器学习）和AI（人工智能）等工具在无重稀土产品开发中的应用，
不断挖掘成分、工艺、组织结构和性能的规律，通过优化配方体系、降低晶粒粒径、改善微观结构以及强化
杂质元素管控等技术手段，无重稀土产品性能得到进一步提升。公司无重稀土产品既可以直接广泛应用于节
能和新能源汽车、汽车节能电气和风电领域，又可以为扩散产品提供最具成本竞争力的基材。
报告期内，晶粒优化技术（TOPS）相关产品在公司产品的覆盖率继续保持在90%以上；扩散技术(THRED)
相关产品在公司产品的覆盖率约80%；无重稀土磁体产量同比增长55%；超轻稀土磁体出货量同比增长82%。
公司是“国家级绿色工厂”“国家知识产权示范企业”，建有国家级企业技术中心、国家地方联合工程
研究中心、山东省磁性材料工程技术研究中心等创新研发平台，并与北京科技大学联合设立“正海磁材-北
京科技大学前沿材料联合研究中心”，与长三角国家技术创新中心联合设立“长三角国创中心-正海磁材联
合创新中心”。截至报告期末，包括欧、日、韩、美等海外地区，公司共拥有授权和审中的发明专利约325
件，报告期内，新增发明授权数量创新高，技术实力居国际先进水平。
公司被评为“全国制造业单项冠军企业”、山东省“十强”产业集群领军企业、山东省新材料领军企业
50强。
3、商业模式优势
公司定位于服务高端应用市场，以满足客户需求为目标，与客户联合研发、共享经验，提高产品开发效
率和成功率，为客户提供全面的技术服务，始终保持自身产品和客户产品具有领先性、经济性、创新性的绝
对竞争优势。
公司将行业传统的定制化、直销模式，优化为“高端定位、联合研发、系统服务、持续创新、战略合作
”的创新商业模式，并与客户建立了稳定、长期的战略合作关系。
4、品牌优势及市场在位优势
公司深耕高性能钕铁硼永磁材料行业多年，始终高度重视品牌建设，紧跟市场方向和战略客户需求，不
断全方位提升技术、管理、质量和服务水平，在多个应用领域获得高端客户的高度认可，在业内享有较高的
知名度和认可度。
凭借丰富的行业经验和技术研发能力、优异的产品性能以及卓越的售后服务等综合管理优势，公司已规
模化进入节能与新能源汽车等下游应用领域，具备较强的客户粘性及在位优势。高性能钕铁硼永磁材料行业
特有的定制化模式强化了公司的市场在位优势，为公司市场份额的稳定性和盈利能力的连续性奠定了坚实基
础。
5、营销网络国际化优势
随着持续深入的市场开拓，公司已在德国、法国、日本、韩国、美国、马来西亚设立了营销服务基地，
初步形成了辐射全球重点市场的销售网络，能够快速响应主要客户各项需求，为其提供零时差、多语种的现
场服务，提升公司全球化市场竞争力。
三、主营业务分析
报告期内，公司密切关注市场动态和政策变化，灵活调整自身经营策略，积极面对市场竞争，全力拓展
市场份额，实现产品出货量同比增长超过20%。其中，节能和新能源汽车市场出货量同比增长超过30%，共搭
载290万台套节能和新能源汽车电机；家电行业出货量同比增长超过10%。
报告期内，公司继续推动无重稀土、低重稀土和超轻稀土相关技术的创新与应用，进一步增强公司在高
端磁性材料领域的竞争力。在核心市场占有率持续提升的同时，积极顺应新兴产业发展趋势，全力拓展人形
机器人等潜力市场。公司产品高度匹配人形机器人用空心杯电机和无框力矩电机等核心部件，公司及时跟进
下游应用场景变换，深度调研人形机器人领域，持续向下游客户小批量供货。
报告期内，公司将落实“两减一增”方针作为重点工作之一，着力于减在制品、减生产周期、增人效。
公司积极引入外部专业咨询公司和全球500强企业的丰富经验及优质资源，着力构建高品质产品交付体系，
提高生产效率和经济效益。
报告期内，公司积极推动制造流程优化及数字化转型，完成MOM二期建设，为公司发展注入新动力。
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