经营分析☆ ◇300227 光韵达 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
全激光产业链布局的智能制造解决方案与服务提供商以及航空零部件制造商
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子制造(行业) 12.94亿 80.71 4.03亿 84.33 31.13
航空制造(行业) 2.44亿 15.24 4789.98万 10.03 19.61
其他(行业) 6493.98万 4.05 2698.22万 5.65 41.55
─────────────────────────────────────────────────
电子制造服务(产品) 8.64亿 53.87 3.15亿 65.95 36.48
通信终端(产品) 3.51亿 21.90 6281.29万 13.15 17.89
航空零部件(产品) 2.44亿 15.24 4789.98万 10.03 19.61
激光器(产品) 7917.73万 4.94 2498.66万 5.23 31.56
其他(产品) 6493.98万 4.05 2698.22万 5.65 41.55
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 12.82亿 79.95 4.18亿 87.49 32.61
境外(地区) 3.21亿 20.05 5977.05万 12.51 18.59
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 16.03亿 100.00 4.78亿 100.00 29.80
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子信息(行业) 3.94亿 79.01 1.50亿 78.66 38.07
航空制造(行业) 9737.50万 19.54 3603.10万 18.91 37.00
其他(行业) 725.81万 1.46 463.56万 2.43 63.87
─────────────────────────────────────────────────
激光应用服务(产品) 2.42亿 48.63 9651.35万 50.65 39.82
智能装备(产品) 1.23亿 24.64 4362.09万 22.89 35.53
航空零部件(产品) 9737.50万 19.54 3603.10万 18.91 37.00
激光器(产品) 2862.44万 5.74 976.08万 5.12 34.10
租赁及其他(产品) 725.81万 1.46 463.56万 2.43 63.87
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.82亿 96.64 1.84亿 96.37 38.13
境外(地区) 1676.41万 3.36 691.93万 3.63 41.27
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子信息(行业) 9.20亿 87.20 2.67亿 81.28 29.03
航空制造(行业) 1.73亿 16.42 4820.61万 14.67 27.83
其他(行业) 2508.04万 2.38 1328.83万 4.04 52.98
─────────────────────────────────────────────────
应用服务(产品) 5.51亿 52.26 1.91亿 58.25 34.71
智能装备(产品) 3.30亿 31.32 6870.54万 20.91 20.79
航空零部件(产品) 1.73亿 16.42 4820.61万 14.67 27.83
激光器(产品) 3813.60万 3.62 694.81万 2.12 18.22
租赁及其他(产品) 2508.04万 2.38 1328.83万 4.04 52.98
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 10.87亿 103.01 3.17亿 96.60 29.21
境外(地区) 3153.63万 2.99 1116.47万 3.40 35.40
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 11.18亿 106.00 3.29亿 100.00 29.38
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电子信息(行业) 3.59亿 77.20 1.06亿 70.83 29.37
航空制造(行业) 9859.23万 21.18 3830.14万 25.71 38.85
其他(行业) 753.85万 1.62 516.17万 3.46 68.47
─────────────────────────────────────────────────
激光应用服务(产品) 2.27亿 48.83 8713.69万 58.48 38.34
智能装备(产品) 1.32亿 28.37 1839.15万 12.34 13.93
航空零部件(产品) 8369.45万 17.98 3495.36万 23.46 41.76
激光器(产品) 1489.77万 3.20 334.78万 2.25 22.47
租赁及其他(产品) 753.85万 1.62 516.17万 3.46 68.47
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.52亿 97.17 1.46亿 98.06 32.30
境外(地区) 1317.99万 2.83 289.19万 1.94 21.94
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售4.91亿元，占营业收入的30.61%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 22067.61│ 13.76│
│第二名 │ 11238.89│ 7.01│
│第三名 │ 7691.43│ 4.80│
│第四名 │ 4076.17│ 2.54│
│第五名 │ 3998.73│ 2.49│
│合计 │ 49072.84│ 30.61│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购2.23亿元，占总采购额的20.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 6245.80│ 5.64│
│第二名 │ 4661.70│ 4.21│
│第三名 │ 4418.33│ 3.99│
│第四名 │ 3988.74│ 3.60│
│第五名 │ 2984.37│ 2.69│
│合计 │ 22298.95│ 20.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、主要业务
公司是一家全激光产业链布局的智能制造解决方案与服务提供商以及航空零部件制造商，专注高端精密
制造领域，已形成电子制造、航空制造协同发展的格局，产品广泛应用于3C电子、电子元器件、通信、航空
工业等领域，为电子制造企业、电信运营商、航空制造企业及科研院所等客户提供激光应用服务、智能装备
、通信终端、航空零部件及激光器等产品与解决方案。
2、主要产品及其用途
公司主要产品围绕电子制造与航空制造展开，各产品均依托对应子公司开展研发、生产与销售。具体产
品介绍如下：
①电子制造服务：本业务面向电子制造领域客户，为客户提供激光应用服务、精密治具和智能装备等产
品与解决方案。其中，激光应用服务类产品和精密治具类产品主要面向3C电子、印刷线路板等行业的高端制
造厂商，为客户提供精密激光加工服务与高端治具整体解决方案，公司以高精度激光模板、ICT/FCT有源测
试设备以及其他全制程精密治具为核心，为客户提供定制化精密制造支撑；智能装备类产品则顺应工业自动
化、智能化的大趋势，为客户提供标准和定制化的生产、检测一体化的智能生产线，服务的客户包括电子制
造厂商等。
②航空零部件：本业务依托子公司的专业技术水平和相关资质优势，实现航空零部件业务的多元化布局
与规模化发展。主要产品涵盖航空精密零部件、航空导管、增材制造等，主要用于航空工业领域，为航空制
造企业及科研院所提供高精度、高可靠性的零部件配套，满足航空领域的质量与性能要求。
③激光器：本业务主要产品涵盖千瓦级、万瓦级连续光纤激光器，脉冲光纤激光器等多种类型，广泛应
用于金属切割、焊接、材料表面处理等民用场景，同时积极拓展满足国家重大需求的定制化激光器业务，重
点服务于国家重大需求项目及激光先进制造领域，打破国外对高端光纤激光器的技术垄断，实现高端光纤激
光器的国产化和产业化。
④通信终端：本业务主要产品为光网络终端（ONT）、无线路由器、DSL终端等，业务聚焦于巴西、印度
、马来西亚等“金砖国家”和“一带一路”国家，向各国知名通信设备品牌商销售网络终端设备，目前与多
国头部电信运营商和知名通信设备品牌商建立了稳定合作关系。
⑤其他产品及服务：本业务包括汽车电子等其他目前占比较小的业务，为公司核心业务的补充，为公司
培育新的业务增长点。目前产品包括汽车中控多媒体、智能仪表等，主要服务于国内外汽车及微型车/两轮
车/三轮车客户等。
3、经营模式
公司采用“设计+生产+销售+服务”的经营模式，依托各子公司专业化优势，聚焦核心业务，构建起覆
盖全流程经营体系，具体如下：
①研发模式：公司构建了“总部统筹+子公司分工”的研发体系，总部负责整体技术战略规划及各子公
司研发协同；各子公司结合自身业务领域开展专项研发，其中激光公司、金东唐聚焦电子制造服务相关技术
与装备研发，通宇航空、凌轩精密专注航空零部件制造技术研发，海富光子聚焦激光器核心技术研发，亿联
无限专注通信终端产品研发，索曜等其他子公司聚焦新兴业务相关技术探索，形成分工明确、协同高效的研
发格局，确保技术研发与市场需求、业务发展精准匹配。
②生产模式：公司主要采用定制化的生产模式，针对电子制造服务、航空零部件等定制化需求较强的产
品，根据客户订单进行个性化生产，严格按照客户技术标准、质量要求组织生产，保障产品贴合客户需求；
针对通信终端等具有“多品种、小批量、高频次”特征的产品，采用柔性生产管理作业体系，实现了对多品
种、小批量、高频次订单的快速响应。同时公司已建立完善的生产质量管控体系，覆盖原材料采购、生产加
工、成品检测等环节，确保产品质量稳定。
③销售模式：公司主要采用直销的销售模式，针对电子制造、航空制造等领域的大型客户，公司依托专
业销售与技术团队，提供定制化解决方案及全方位售后服务；针对通信终端等产品，公司以自有直销团队为
核心搭建精细化、全场景的直销覆盖网络，精准触达多元客户群体，扩大市场覆盖范围。各子公司结合自身
业务领域，针对性拓展对应行业客户，形成协同销售格局，提升市场渗透率。
④盈利模式：公司主要通过提供激光加工服务、销售智能装备、航空零部件、激光器、通信终端等产品
实现盈利，同时依托技术优势提供定制化解决方案，获取增值服务收益。各业务板块协同发力，电子制造板
块作为核心盈利支柱，保障公司业绩稳定；航空制造板块作为高端制造领域的重要布局，逐步提升盈利贡献
；激光器、通信终端及其他业务持续拓展，丰富盈利来源，形成多元化盈利格局。
4、主要的业绩驱动因素
报告期内，公司业绩主要依托以下因素驱动，实现稳步发展，各驱动因素相互协同，支撑公司发展格局
持续优化：
①行业需求驱动：电子制造方面，公司深耕电子制造服务类产品长达二十余年，伴随国内3C行业客户从
普及到迭代到高端精细化升级，积累了深厚的技术能力和客户服务经验，报告期内受3C电子、印刷线路板等
行业高端客户对产品极度精细化的需求影响，公司电子制造服务类产品一站式、快交付、高稳定性成为核心
竞争力，带动电子制造服务、激光器等业务稳步增长；航空制造方面，受十四五末下游客户积压需求集中释
放，新航空装备研发与量产提速等因素影响，公司紧跟客户需求和变化，依托自身在精密制造领域的成熟技
术积累、严苛的品质管控能力以及定制化研发优势，精准适配航空制造领域的高标准需求，实现航空制造业
务平稳有序推进、营收稳步增长。
②技术研发驱动：公司始终坚持研发投入，各子公司针对性开展专项技术研发，持续提升产品技术含量
与核心竞争力。报告期内，公司在激光加工技术、智能装备研发、航空零部件制造技术、激光器核心技术等
方面持续突破，推动产品迭代升级，满足下游客户不断提升的需求，同时提升产品附加值，驱动业绩增长。
③业务协同驱动：公司构建了电子制造+航空制造协同发展格局，各子公司依托自身专业化优势，实现
资源共享、技术协同、市场协同。各产品之间形成互补，提升公司整体抗风险能力与市场竞争力，驱动整体
业绩稳步提升。
④业务布局驱动：报告期内，公司通过收购、整合等方式，持续完善业务布局，收购亿联无限、凌轩精
密控制权，进一步拓展通信终端、巩固航空零部件业务版图，丰富产品结构，拓展盈利来源，同时优化业务
结构，提升高端制造业务占比，推动公司业绩持续增长。
二、报告期内公司所处行业情况
本公司的产品和服务目前主要应用于3C电子制造、PCB加工、通信终端、激光器等电子制造业细分领域
，以及高速发展的航空制造行业。
公司不同业务所处行业基本情况如下：
1、电子制造行业的基本情况
电子信息制造业系我国战略性新兴产业的重要组成部分，2025年，我国电子制造行业整体保持平稳增长
，产业结构不断优化，但行业竞争加剧，部分企业面临产品价格下行、盈利空间收窄的压力。根据工业和信
息化部发布的《2025年电子信息制造业运行情况》，2025年我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长10
.6%，增速较同期全国工业及高技术制造业分别高出4.7个百分点和1.2个百分点。我国作为全球电子信息制
造业的重要一环，2025年行业增长动能充沛，发展韧性持续增强。
（1）3C电子行业
3C电子是电子制造行业规模最大的下游应用领域，涵盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑、可穿戴设备
、智能家居等消费电子品类。报告期内，全球3C电子行业结束此前的下行周期，整体市场需求止跌回升。智
能手机、PC市场全球出货量逐步恢复，存量设备的更新换代需求成为市场核心支撑，行业竞争从规模扩张转
向精细化、高端化升级；长期来看，AI技术与消费电子的深度融合成为行业重要的增长引擎，AI手机、AIPC
、智能穿戴设备、AR/VR终端等创新品类快速放量，带动上游环节的需求升级，对制造企业的精密加工能力
、快速响应能力、定制化服务能力提出了更高要求。与此同时，国内3C电子制造企业的产业链地位持续提升
，商业模式从传统代工向自主设计、深度协同模式升级，在全球消费电子供应链中的话语权不断增强，国产
替代进程从外围配套环节向核心精密制造、核心功能部件环节持续延伸。
（2）PCB行业
报告期内全球PCB行业保持平稳增长，中国作为全球最大的PCB生产制造基地，产能占比持续稳居全球首
位，当前中低端通用PCB产品市场竞争日趋激烈，市场份额持续向头部企业集中，而高多层板、高阶HDI板、
IC载板等高端产品，受益于AI算力建设、汽车智能化、通信网络升级等因素，PCB产品市场需求持续扩大；
未来行业高端化升级的趋势将更加明显，国内企业也将持续向上游核心材料环节延伸，产业链自主可控能力
将持续增强。
（3）通信设备行业
通信设备行业涵盖移动通信网络、光通信、数据中心、卫星互联网等核心板块，是数字经济发展的坚实
基础。报告期内，全球通信设备行业进入5G-A商用落地、算力网络建设、卫星互联网规模化部署的关键发展
期，带动上游电子制造环节的需求持续释放：①5G网络建设持续深化，基站建设规模稳步增长，带动通信电
子制造产品的刚性需求；②AI算力需求爆发式增长，带动超大规模数据中心、高速光通信产业链的快速发展
；③卫星互联网产业进入快速发展期，低轨卫星星座规模化建设全面启动，带动相关电子制造环节的新增市
场空间。与此同时，国内通信设备制造企业在全球市场的份额持续保持领先，已形成从核心芯片到终端设备
、从硬件制造到整体解决方案的全产业链能力，配套的国内电子制造企业也同步实现了技术能力与全球化服
务能力的双重升级。
（4）激光器行业
报告期内，全球激光器市场保持平稳发展，中国作为全球最大的激光加工应用市场，行业规模持续扩容
，国产替代进程持续深化：中低功率激光器已实现全面国产化，高功率光纤激光器、超快激光器等高端产品
技术指标持续突破，核心元器件自主可控能力稳步提升，在精密制造等核心场景的渗透率持续提升，行业市
场份额持续向具备核心技术与全链条服务能力的头部企业集中。未来，随着下游高端制造领域的精密化、智
能化升级，激光器高端化国产替代将持续加速，应用场景将持续拓宽，智能化、集成化、全球化将成为行业
核心发展趋势，具备核心技术研发能力与全球化布局能力的企业将获得更大的市场空间。
（5）行业整体发展趋势
随着全球贸易格局深度调整，国内电子制造行业存量市场竞争日趋白热化。与此同时，下游跨国客户全
球化配套需求持续提升，出海发展已从电子制造企业经营发展的“可选项”转变为实现长期稳健发展的核心
“必选项”。行业全球化发展也完成了根本性的模式升级，从早期单一的产品出海，转向产能出海、研发出
海、品牌出海、服务出海的全链条深度全球化布局，成为贯穿行业长期发展的核心主线与重要趋势。未来，
全球化运营能力、跨区域合规管控能力、属地化客户服务能力，将持续成为电子制造企业突破增长瓶颈、巩
固核心竞争力、实现长期可持续发展的关键要素。
2、航空制造行业：
航空制造行业是高端制造领域的核心组成部分，是典型的知识密集型、技术密集型行业，其发展水平是
国家经济、技术、国防实力及工业化水平的重要标志。在政策支持、市场需求增长和技术创新等因素的共同
驱动下，我国航空制造业呈现出积极的态势，取得显著发展成果。2023年工信部等四部门联合印发《绿色航
空制造业发展纲要（2023-2035年）》，2024年全国两会首次将“低空经济”写入政府工作报告，在低空经
济发展的背景下，航空制造业需求开始增长。
民用航空领域，民用航空制造领域受益于国内航空运输市场的持续复苏、国产大飞机规模化落地及低空
经济快速兴起，行业景气度持续攀升。报告期内，C919大型客机进入规模化运营，全年新交付约15架，累计
安全载客突破400万人次；中国商飞大幅上调产能规划，预计2029年年产能达200架，同时C919第二总装厂正
式开工建设，进一步完善产能布局。此外，AG600“鲲龙”大型水陆两栖飞机获颁生产许可证，正式迈入批
量生产阶段，国产首款重载eVTOL飞行器AR-E800、16吨级大型无人机“九天”等新型装备相继首飞，丰富了
民用航空装备品类。
国防需求方面，当前全球地缘格局日趋紧张，国防建设成为国家发展的重要战略支撑，航空装备作为国
防力量的核心组成部分，需求持续增长，推动国防航空制造领域向高端化、体系化、智能化转型。我国已设
定了建军百年的奋斗目标，并加强了实战演练，这将推动武器装备的现代化进程，并促进国产航空装备的发
展，为航空制造行业带来更多机会。
随着航空工业的持续升级，对高精度、高可靠性航空零部件的需求不断增加，尤其是精密机加工件、增
材制造件、航空导管等核心零部件，市场需求持续旺盛。同时，航空制造行业逐步向智能化、数字化转型，
数控加工、增材制造等技术的应用日益广泛，推动行业生产效率与产品质量不断提升。未来，随着航空产业
的持续发展，航空零部件制造领域将迎来更多发展机遇。
3、公司行业地位
公司深耕电子制造、航空制造两大核心领域，凭借技术优势、业务布局、客户资源等，在行业内占据较
为有利的地位。
①电子制造服务：
公司作为以激光应用技术为核心的智能制造解决方案与服务提供商，在技术、规模、营销网络、品牌影
响力等方面具有竞争优势。作为国内SMT激光模板领域技术领先的上市公司，得益于公司的全方位布局优势
，品牌及口碑优势长期保持稳定增长，核心产品SMT精密激光模板凭借过硬的产品力和服务力，成功入选全
国制造业“单项冠军产品”。公司紧跟客户与行业发展，持续投入SMT技术研发更新迭代，通过扩大生产产
能、升级工艺技术、严控生产品质、优化生产流程，先后推出电抛光模板、FG模板、纳米模板及3D模板等变
革性产品，以创新性、变革性产品和本土化、一站式服务，深受客户认可，在电子制造行业的中高端客户中
评价较高，竞争优势明显，市场占有率一直稳居前列，是公司最稳健的产品之一。
智能装备领域，公司顺应工业自动化、智能化发展趋势，为电子制造等领域客户提供标准及定制化的生
产、检测一体化激光智能生产线，核心产品涵盖智能检测设备、3C自动化设备等。公司在测试设备市场中由
于是A公司指定供应商，且技术力量雄厚，拥有多项研发成果，生产质量管理体系健全完善，受到市场高度
的认可。
②航空零部件
航空零部件制造广泛涉及产业链上下游多个领域和产业，是整个航空制造产业链的核心环节之一，其工
业制造体量大，且种类繁多、工序复杂、专业性强，对各环节零部件的设计、制造、加工和装配有着较高的
工艺要求与技术壁垒。公司深耕航空制造领域多年，控股子公司通宇航空和凌轩精密均已取得相关核心资质
，具备承接航空制造的完整资质条件，为业务开展奠定了坚实基础。
报告期内，公司收购成都凌轩精密机械有限公司部分股权，凌轩精密是国家级高新技术企业，主营业务
系为航空航天、武器装备等领域客户提供航空关键精密零部件及加工服务，目前已成为相关单位的核心供应
商，并参与其主要的型号任务，凌轩精密与相关客户合作关系稳定，未来发展前景良好。公司通过收购凌轩
精密进一步实现了从航空装备制造向航空精密零部件及相关配套领域的产业链延伸，与通宇航空形成业务协
同、优势互补，共同拓宽了公司航空制造业务边界，提升了在航空制造行业的参与深度和广度。
③激光器
随着激光器市场规模不断扩大，激光产业链日趋成熟，激光器核心器件国产化率逐步提升，工业激光器
市场竞争激烈；国内激光器市场中，头部企业凭借更灵活的竞价空间、更有效的研发投入以及更优质的服务
能力，市场份额和集中度逐步提升，对中小激光器厂商形成挑战。本公司控股子公司海富光子的技术团队由
海外归国人才工程团队领衔创办，技术水平处于国内领先地位。海富光子专注高端光纤激光器的研发及产业
化，致力于打破国外对高端光纤激光器的技术垄断，实现高端光纤激光器的国产化和产业化；拥有若干项研
发成果，行业影响力持续提升，是具备高端及大功率光纤激光器研发与生产能力的企业。
④通信终端
报告期内，公司通过收购亿联无限，快速切入通信终端设备领域，依托亿联无限在行业内的多年积淀，
在通信终端细分领域确立了稳固的行业地位，成为公司完善电子制造板块布局、拓展海外市场的重要支撑。
亿联无限作为专业的网络终端设备研发、生产和销售企业，深耕通信终端领域多年，聚焦巴西、印度、
马来西亚等“金砖国家”和“一带一路”沿线新兴市场，形成了鲜明的区域布局优势，其产品已覆盖全球60
多个国家和地区，在新兴市场细分领域具备较高的市场认可度，占据重要地位；无线路由器产品尤其是WiFi
6产品增长强劲，展现出较强的产品竞争力。凭借提前布局XGS-PON、WiFi5、WiFi6等技术，亿联无限形成了
完善的产品体系，可满足不同区域客户的个性化需求，产品符合欧盟CE、美国FCC等国际标准，质量管控体
系健全，获得行业广泛认可。
4、主要法律法规及行业政策
报告期内，公司所处电子制造、航空制造、激光器等相关行业受到国家法律法规及产业政策的大力支持
，相关政策为公司业务发展提供了良好的政策环境。
报告期内，公司严格遵守相关法律法规及行业政策，积极响应政策导向，依托政策支持，加大研发投入
、完善业务布局，推动公司业务持续健康发展。
三、核心竞争力分析
公司始终坚持电子制造、航空制造协同发展，并以此为基础，构建多领域融合发展格局。报告期内，公
司完成了对亿联无限、凌轩精密的收购整合，进一步完善业务布局、强化协同效应，凭借技术研发、业务布
局与协同、客户资源、品牌影响力及完备资质体系五大核心优势，支撑公司持续稳健发展，具体如下：
①技术研发优势：公司始终将技术研发作为核心发展战略，构建协同研发体系，总部统筹整体技术规划
，各子公司聚焦自身细分领域开展专项研发，形成高效协同的研发格局。报告期内，公司持续投入研发资源
，重点投向核心业务领域，研发成果稳步落地，新增多项专利授权，进一步丰富核心技术储备，彰显持续的
创新能力。各核心子公司依托自身技术积淀，按业务板块形成协同发力的研发格局：电子制造及激光器相关
领域，激光公司持续推进SMT激光模板技术迭代，巩固其国家制造业单项冠军产品地位，海富光子则专注高
端光纤激光器研发，凭借扎实的技术积淀，有效打破国外技术垄断，支撑激光器业务稳步增长；航空制造领
域，通宇航空与凌轩精密深耕航空零部件制造技术，依托3D打印等核心技术满足航空领域严苛要求；通信终
端领域，亿联无限聚焦前沿技术，凭借充足专利储备支撑产品迭代升级。未来，公司将持续加大研发投入，
推动技术迭代升级，进一步巩固了技术优势，为公司业务发展提供了坚实的技术支撑。
②业务布局与协同优势：公司凭借清晰的战略规划，逐步完善业务布局，形成了覆盖电子制造、航空制
造、激光器、通信终端等多领域的业务体系，各业务板块布局合理、分工明确。电子制造板块涵盖激光加工
、智能装备、激光器、通信终端等全产业链相关业务。报告期内，公司通过收购、整合等方式，持续优化业
务布局，已形成“电子智造服务+激光器+通信终端+航空零部件”的完整业务矩阵，各业务板块、子公司之
间实现资源共享、技术互补、市场协同，构建起独特的协同竞争优势。通宇航空与凌轩精密形成优势互补，
拓展航空零部件业务边界；亿联无限助力公司拓展海外市场，完善电子制造板块布局，形成“国内+海外”
双向发力的市场格局。各业务板块协同发力，有效提升了公司整体抗风险能力与市场竞争力，推动公司业绩
稳步增长。
③客户资源优势：经过多年的市场拓展，公司凭借稳定的产品品质、完善的服务体系及领先的技术实力
，在各细分领域积累了一批优质核心客户，形成了稳固的客户合作关系。电子制造领域，公司作为SMT激光
模板领域龙头企业，服务于全球头部电子制造厂商，其中智能装备业务成为A公司指定供应商，获得市场认
可；航空制造领域，通宇航空已深度融入成飞供应链体系，成为成飞集团核心供应商；通信终端领域，亿联
无限已与Intelbras、GXIndia等各国知名通信设备品牌商建立稳定合作关系，并服务于印度BhartiAirtel、
墨西哥Telmex等全球头部电信运营商，产品覆盖全球60多个国家和地区；激光器领域，海富光子重点服务于
国家重大需求项目及激光先进制造领域，客户认可度持续提升。优质稳定的客户资源为公司业务持续发展提
供了坚实保障。
④品牌影响力优势：本公司及大部分子公司是国家高新技术企业，公司产品“SMT精密激光模板”获评
国家制造业单项冠军，公司获评“全国服务业科技创新奖”一等奖、广东省专利优秀奖、广东省“科技进步
奖”二等奖、第六届“深圳工业大奖”、中国上市公司竞争力公信力“星”公司、年度科技创新“星”公司
等。“光韵达”是深圳市知名品牌、广东省著名商标，并被中国电子商会评为中国电子企业最有潜力品牌，
设“深圳市院士（专家）工作站”。曾获“中国智能制造企业匠心奖”、“中国光电子行业影响力企业奖”
，“深圳工匠培育示范单位”、“深圳中小企业电子信息行业最佳雇主奖”、“粤港澳大湾区战略性新兴产
业领航50强”、“履行社会责任杰出企业”、“深圳ESG标杆企业TOP50”，并连续8年获得“深圳500强企业
”，连续17年获得深圳企业创新纪录、连续21年荣获先进制造最佳用户服务奖等荣誉称号。“光韵达”品牌
得到行业和社会的充分认可。
⑤完备资质优势：公司及各子公司拥有完备的资质体系，为业务开展提供坚实保障。航空制造领域，公
司已取得相关资质，具备承接航空、军工类业务的完整条件；通信终端领域，亿联无限通过ISO9001等质量
体系认证，产品符合欧盟CE、美国FCC等国际标准，可满足全球不同区域的市场准入要求；电子制造、激光
器等领域，各子公司均具备相应的生产经营资质及质量管控体系。同时，公司建立了覆盖原材料采购、生产
加工、成品检测等全环节的质量管控体系，确保产品质量稳定可靠，SMT精密激光模板、航空零部件、激光
器等核心产品获得行业广泛认可，逐步树立起高端、可靠的品牌形象，进一步强化了公司的行业竞争力与市
场影响力。
四、主营业务分析
1、概述
（一）2025年整体经营情况概述
报告期内，公司实现营业收入16.03亿元，同比增长51.99%；归属于上市公司股东的净利润为亏损
2.75亿元，与上年同期相比大幅亏损。业绩变动主要受以下因素影响：一是智能装备业务市场竞争加剧
，公司对新能源自动化及教育培训自动化设备业务进行优化调整，对对应存货、固定资产计提减值准备；二
是航空零部件业务受客户产品价格下调、前期研制项目投入较大暂未获利等因素影响，虽营业收入实现增长
，但整体毛利有所下滑，对部分存货计提跌价准备；三是基于谨慎性原则，对部分盈利能力下滑、在手订单
减少的业务对应的商誉计提减值准备；四是公司2025年限制性股票激励计划于报告期内实施，对应计提股份
支付费用9,684.46万元。
（二）公司各业务
2025年度经营情况具体介绍
1、电子制造服务
为便于投资者更好的了解公司业务，公司将应用服务及智能装备业务，根据所属行业属性统一划至“电
子制造服务”。电子制造为公司传统核心业务，公司依托激光精密制造核心技术优势，为3C电子、印刷线路
板等行业的高端制造厂商，提供精密激光加工服务与高端治具整体解决方案。
报告期内，虽消费电子行业整体需求止跌回升、但受行业竞争加剧影响，公司面临严峻的产品价格下行
压力。
在激光应用服务方面，公司凭借在高端纳米激光模板领域的技术优势与卓越品质，积极获取高端客户订
单，持续发力拓展中低端客户，不断扩大市场份额；同时，持续推动工艺升级，推动SMT激光模板订单数量
稳定增长。报告期内，激光应用服务依然保持稳健增长趋势，为公司贡献了较好的利润。
在精密治具方面，聚焦PCB领域头部客户进一步提升高端客户的渗透率，通过算法优化和硬件升级持续
迭代ICT/FCT有源测试设备，同时敏锐捕捉到新能源电池产业升级的机会新增了新能源电池生产环节的超大
精密治具类产品。
在智能装备方面，受行业市场竞争加剧影响，产品价格承压导致整体毛利率有所下滑，叠加报告期内发
生的股权激励相关费用、人员结构优化产生的离职补偿、部分长期应收款处置折价等支出，板块当期经营业
绩出现亏损。公司将持续优化板块业务布局与客户结构，加快产品技术迭代升级，完善全流程成本管控体系
，提升内部运营管理效率，逐步消化阶段性影响因素，推动板块经营质量持续改善。
2025年，电子制造服务业务实现营业收入8.64亿元，较上年同比增长5.53%，净利润为亏损2,056.10万
元，较上年同比下滑。
2、航空零部件
航空制造是公司核心战略业务，运营主体包括全资子公司通宇航空及新收购的控股子公司凌轩精密。公
司依托两大子公司实现航空制造精密零部件业务多元化布局，主要产品涵盖航空精密零部件、航空导管、增
材制造等，主要用于航空工业领域，为航空企业及科研院所提供高精度、高可靠性的零部件配套服务。
报告期内，行业国产化与自主可控政策加速资源向头部集聚，公司资质壁垒进一步夯实；同时受客户价
格下调、前期研制项目投入较大、单件小批量生产规模效应弱等因素影响，通宇航空营收实现增长，但盈利
质量有所下滑，营收与利润增速不匹配。凌轩精密于2025年12月完成收购并纳入合并报表，2025年营收相较
上年度实现稳健增长，整体经营态势良好，为板块带来新增量。公司将针对性优化定价策略、严控研发与运
营成本，积极应对客户价格波动带来的经营压力，紧抓行业发展机遇，稳步提升盈利水平与经营质量。
2025年，航空零部件业务实现营业收入2.44亿元，较上年同比增长41.07%，净利润为亏损4,625.42万元
，较上年同比亏损幅度扩大。
3、激光器
激光器业务控股子公司海富光子的主要业务。报告期内，海富光子持续优化经营思路，确定以工业用光
纤激光器和满足国家重大需求的定制光纤激光器作为核心业务，经营发展取得多项重要成果：一是工业品市
场得到有效拓展，成功研发出多款小型化产品，开拓了便携式激光设备市场；二是定制品风冷系列产品基本
定型，达到量产水平，高功率和窄线宽系列产品订单量增幅较大，其中某型号光源2025年通过了相关部门组
织的小批量生产条件审查，为后续承接小批量生产任务奠定了基础；三是玻璃光纤研发对应市场差异化需求
和前瞻性研发需求，已分别获得国家和省级重点研发项目资金资助，相关研发工作正按项目要求稳步推进。
2025年，激光器业务实现营业收入7,918万元，较上年同比增长107.62%，净利润为亏损1,183.13万元，
较上年同比亏损幅度扩大。
4、通信终端
通信终端业务系控股子公司亿联无限的主要业务。报告期内，亿联无限经营受到行业技术升级、客户采
购结构调整、国际贸易环境变化及供应链成本波动等因素影响，对其收入规模、订单质量、利润水平和未来
市场拓展产生了一定挑战。亿联无限围绕网络终端设备主业持续推进海内外市场拓展、产品迭代和客户项目
导入，整体经营保持稳定运行。业务仍以海外市场为主、国内业务作为重点补充、不断培育新客户的市场布
局，形成了“海外主导、国内突破”的总体经营格局，其中出货区域集中在欧洲和亚太区，核心客户基础较
为稳固。国内业务方面，报告期内国内销售订单仍以正常整机订单为主，目前整体营收贡献占比相对较低，
具备后续增长空间。
2025年（8-12月）通信终端业务实现营业收入3.51亿元，实现净利润为3,518.54万元。
5、其他业务
本板块涵盖控股子公司索曜科技（深圳）有限公司等多家主体的相关业务，作为公司核心业务的有效补
充，进一步丰富公司业务结构，为公司长期发展持续培育新的业务增长点。
索曜科技为公司2025年8月新设立的控股子公司，专注于智能车载仪表与智能网联生态产品的研发、生
产与销售。报告期内，索曜科技处于业务布局与市场开拓初期。当期核心经营成果包括完成核心团队搭建与
前装、后装两大业务事业部组织体系建设；完成二轮/三轮车常规仪表、基础款智能车机、后装车载导航等
核心产品的研发定型与量产落地。当期受初创期产能未形成规模效应、战略性市场拓展投入、研发与管理体
系搭建支出等因素影响，索曜科技处于阶段性亏损状态，相关投入的经济效益将在后续经营周期逐步释放。
（三）报告期完成的其他重大事项
1、内部业务协同整合，降本提效推动发展
电子制造业务中的激光应用服务类业务，是公司的支柱业务之一。该业务自公司设立以来长期保持稳定
增长的趋势，得到客户的高度认可，为公司贡献稳定的收入、利润和现金流。应用服务业务由于需要贴近客
户服务，在全国范围内加工站点众多，管理较为分散，规模效应不够明显，报告期内，基于“专业化运营、
垂直整合、降本增效”的战略导向，公司对激光应用服务板块的业务内部整合，将本公司持有的苏州光韵达
、天津光韵达、杭州光韵达、厦门光韵达、武汉光韵达、东莞光韵达等6家相关子公司的全部股权划到全资
子公司深圳光韵达激光应用技术有限公司，由光韵达激光作为平台来统筹应用服务类相关业务。业务整合后
，激光应用服务板块规模化优势得以增强，一方面通过优化供应链体系，依托集中采购议价有效降低采购成
本；同时借助垂直化管理进一步提升管理效率，增强应用服务类业务的竞争优势。报告期内，激光公司整体
业绩在成本持续上涨、市场竞争加剧的环境下依然保持良好的增长，整合效果初显。
2、收购亿联无限，切入网络通信设备制造赛道
报告期内，公司以现金收购亿联无限56.0299%股权并于2025年8月并表。亿联无限是一家专业从事宽带
接入设备、无线网络设备等网络终端设备的研发、生产和销售的高新技术企业，其业务聚焦于巴西、印度、
马来西亚等“金砖国家”和“一带一路”国家，向国外知名通信设备品牌商销售网络设备。鉴于亿联无限与
公司传统业务同属电子制造行业，双方在产业协同及客户资源方面具备显著互补性。本次收购将助力公司精
准切入网络通信设备制造赛道，进一步扩充产品矩阵，有效提升整体盈利能力。另一方面，在当前制造业出
海的大趋势下，亿联无限所拥有的海外客户基础、市场渠道及成熟的本土化运营经验，为公司其他业务出海
规避了“从零开始”的风险与挑战，能帮助公司迅速地建立起有效的海外业务拓展路径，确保业务出海战略
高效推进，是公司国际化战略的关键落子。
3、收购凌轩精密，深耕航空制造板块
报告期内，公司以现金收购凌轩精密36.4652%股权，并通过表决权委托方式合计持有凌轩精密71.4652%
的表决权，取得其控制权，并于2025年12月并表。凌轩精密是一家专为航空航天、武器装备等领域提供关键
精密零部件及加工服务的企业，主要产品及服务包括导（航）弹战斗部部件及组件、弹身部件及组件、导引
头组件、战机载具等四大产品及相关加工服务，是相关单位的核心供应商之一。收购之前，公司的航空制造
业务主要服务成飞集团，本次收购完成后，公司将成功实现从航空装备制造到航空精密零部件制造的产业链
的重要延伸与拓展。这不仅极大丰富了公司在航空领域的产品矩阵与客户基础，全面补强了公司在航空制造
领域的业务范围、技术实力及综合服务能力，更将大幅提升公司在航空制造业务板块的行业影响力与市场渗
透的深度和广度，进一步巩固并强化公司在精密制造领域的整体布局与竞争优势。
4、推出股权激励，提升企业凝聚力
为进一步完善公司治理结构，建立健全长效激励约束机制，吸引和留住核心管理、技术及业务骨干，报
告期内，公司推出2025年股权激励计划，向156名激励对象合计授予6,203万股限制性股票。激励对象覆盖公
司董事、中层管理人员、核心技术及业务骨干，采用第一类限制性股票。在考核层面，以2025－2027年营业
收入或净利润稳定增长的量化指标为解锁前提，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一
起，使各方共同关注公司的长远发展，确保公司发展战略和经营目标的实现。
5、梳理内控制度，提升企业规范水平
为积极响应并严格遵循最新《公司法》要求，公司已不再设置监事会，原监事会职权由审计委员会统一
行使。在此基础上，公司以强化合规管理为核心，严格对照《公司法》《上市公司章程指引》及深圳证券交
易所相关规则等最新法律法规与规范性文件，结合自身经营管理实际，对公司现有治理制度体系进行了系统
性修订与完善。通过上述制度优化与体系重构，公司不仅确保了治理机制与最新法律法规的高度契合，更强
化了全员合规意识，将显著提升公司治理的规范化、精细化水平，优化管理流程，增强风险防范能力，为公
司高效决策与持续健康发展提供强有力的制度保障。
●未来展望:
（一）公司未来发展战略
近年来，面对需求波动的外部大环境，公司积极谋求新发展阶段的战略转型和管理提升，集中资源和精
力聚焦主业，持续优化和提升公司产品的市场竞争力，保持公司稳步发展的势头。
面向未来，公司长期深耕电子制造服务与航空制造领域，以“技术创新为核心、产业升级为导向、客户
需求为根本”，秉持“全域协同、专业深耕”的核心方针，构建“基石+两翼+全域协同”的长期产业发展格
局，坚持“激光全产业链一体化布局+高端智能制造多赛道拓展+全球化市场布局”的总体发展战略。
1、聚焦主业，筑牢发展基石，坚定实施“电子智造+航空制造”两翼齐飞战略，构建全域协同产业格局
（1）公司电子制造业务是公司发展战略的核心支撑板块，深度锚定公司全域产业协同，聚焦激光应用
、智能装备等公司核心赛道。电子制造相关业务自公司创立一直延续至今，其中的SMT精密激光模板业务更
是保持了二十多年的持续增长，为公司稳健发展贡献了营收、利润和现金流，是公司发展至今的重要驱动和
引擎。
与此同时，通信设备业务依托现有全球化布局与出海经验拓展海外市场，为板块内其他业务提供渠道支
持；智能装备业务聚焦ICT/FCT测试设备及自动化测试设备，拓展PCB硬板测试等新市场。公司电子制造业务
已形成技术积淀深厚、业务覆盖广泛、协同潜力充足的发展优势。
未来，公司将在持续深化核心主业竞争力的同时，全力推进各子公司间的业务深度协同与资源整合，全
面提升整体运营效率，为公司产业链一体化布局与全球化战略落地筑牢坚实基础。
（2）航空制造业务是公司核心战略业务，也是公司“电子制造+航空制造”两翼齐飞战略的核心一环。
公司2019年通过收购全资子公司通宇航空切入该领域，过去几年通宇航空经营情况稳健，公司已成为成飞集
团的3D打印航空零部件的核心供应商；2025年公司通过收购控股凌轩精密，进一步丰富航空领域产品矩阵与
客户资源，强化航空精密制造领域布局。
目前公司的航空制造板块已发展成具备产能规模、技术实力、质量与服务能力优越的航空制造企业，是
推动公司发展的另一核心增长引擎。新的市场机遇不断涌现，公司航空制造板块将紧抓产业政策机遇，继续
加大投资力度，逐步拓宽产品线，扩大客户基础，形成客户结构合理，产品种类丰富的良性发展局面。
2、技术创新是公司可持续发展的核心支撑。在电子制造领域，公司将持续加大研发投入，以保持在光
纤激光器、激光自动化生产线和工业加工领域的技术优势。关注新技术和新应用的发展趋势，积极开发具有
竞争力的产品和解决方案。在航空制造方面，公司将紧跟客户需求，持续关注航空制造业的技术发展与创新
，如新型航空材料、先进加工技术和智能制造等，投资研发和引进新技术，提高生产效率和产品质量，以适
应客户要求。
与此同时，公司将持续推动研发体系转型，全面推动研发体系系统性转型，从传统的单一业务主体独立
研发模式，升级为集团统筹、全域协同、分层研发、成果共享的一体化研发管理体系，深度发掘各业务间的
协同创新空间与技术融合突破点，推动跨业务、跨子公司的研发协同新模式，打造一体化技术发展新体系，
为公司业务突破提供坚实支撑。
3、深化全产业链布局与能力建设，重点推进国际化战略布局
公司将继续在与主营业务相关的领域进行战略投资与资源投入，沿着产业链上下游进行布局与整合，为
公司长期发展持续积累动能。同时，公司将围绕总体发展战略，重点推进国际化战略布局，打造长期可持续
发展动能。
（二）2026年度经营计划
（重要提示：该经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者应对此保持足够的风险意识，并且应
当理解经营计划与业绩承诺之间的差异）
1、协同发展各业务，构建“基石+两翼+全域协同”产业格局
2026年公司秉持全域协同、专业深耕的核心方针，以激光应用服务为发展基石，持续稳固其行业头部地
位与市场份额，优化服务能力与运营效率，同时深度联动激光产业链和电子制造领域的其他子公司，实现激
光应用服务与核心器件的产业链互补、技术协同。
业务发展上公司坚定实施“电子制造+航空制造”两翼齐飞战略，全面统筹整合旗下各子公司资源，充
分发挥各子公司的资源禀赋与专业优势，形成协同联动的发展合力，全方面推动公司全面发展。
在此基础上，公司将持续破除各业务板块与子公司资源壁垒，推动跨领域技术融合、核心原材料集中采
购降本、重点客户多产品配套，同时根据各业务发展阶段与增长潜力制定差异化目标，集中资源攻克核心痛
点，实现核心业务做强、新兴业务快速增长，全面提升公司整体业务规模与发展质量。
2、推进国际化战略布局，打造全球化发展新格局
2026年公司正式启动国际化发展战略，从国内市场为主转向全球化布局。以香港子公司为核心整合全球
资源，依托通信设备业务已有的全球化布局与出海经验，为智能装备、激光应用服务等业务的海外拓展提供
渠道与全链条支持，稳步推进海外市场拓展与本地化运营，搭建适配全球需求的业务体系与服务网络，优化
国际化布局策略，持续提升海外业务占比，推动公司品牌与产品全面走向国际市场。
3、统筹研发资源，提升核心竞争力
技术创新是公司可持续发展的核心支撑，2026年公司将从单一业务研发转向全业务统筹布局，聚焦激光
器件、增材制造、智能装备等关键技术需求，挖掘创新与融合突破点。充分发挥AI等新兴技术的赋能价值，
探索其与各业务板块的深度融合路径，通过技术统筹规划与资源合理调配，推动跨业务、跨子公司技术协同
，以技术升级适配各业务差异化发展需求，打造一体化技术发展新体系，为公司业务突破提供坚实的技术支
撑。
4、持续加大IT投入，深化数字化与智能化建设
2026年公司将持续加大IT领域投入，依托人工智能、大数据等技术，深化生产、经营、管理全环节的数
字化与智能化建设。重点推进ERP系统优化升级，全面实现业财一体化管理，打通各子公司、各业务板块的
信息孤岛与数据壁垒，提升数据获取、处理与经营分析能力，以数字化赋能资源调配与业务流程优化，全面
提升公司整体经营管理水平与运营效率。
5、强化人才梯队建设，加大骨干人才激励力度
人才是公司发展的第一资源，2026年公司将深化人才发展战略，完善人才培养、引进、留用与激励体系
，打造有竞争力的薪酬福利体系与公平透明的晋升机制，通过多元化方式搭建结构合理、专业突出的人才梯
队。构建以业绩为导向的激励措施，加大骨干人才激励力度，完善长效激励约束机制，持续优化人才激励体
系，深度绑定核心人才与公司发展利益，充分激发员工积极性与创造力，实现个人价值与企业发展的有机统
一。
6、加强投资者沟通交流，做好市值管理工作
公司将持续重视投资者关系管理，通过业绩说明会、投资者互动平台、线下路演等多渠道，与投资者保
持良性高效沟通，及时准确传递公司经营发展、战略布局等核心信息，充分展现公司投资价值。严格遵守信
息披露相关规定，保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平，尊重并维护投资者合法权益，积极回应投
资者关切。密切关注资本市场与行业动态，结合公司经营实际优化市值管理策略，有效应对市场变化，维护
公司市值稳定，构建互信共赢的投资者关系。
（三）可能面临的风险及应对措施
1、宏观经济与行业周期波动风险
公司主营业务所处的电子信息、航空制造、通信终端等行业，与宏观经济周期、下游行业景气度密切相
关。若全球宏观经济复苏不及预期，国内经济增长放缓，下游消费电子、通信等行业景气度下滑，可能导致
市场需求萎缩，客户订单减少，对公司各业务板块及子公司经营业绩产生不利影响。
公司将持续密切关注宏观经济与行业发展趋势，持续优化业务结构与客户结构，分散行业周期波动风险
；持续拓展抗周期、高景气度赛道，降低宏观经济波动对公司经营的影响。
2、毛利率下滑的风险
公司核心业务所处行业市场竞争日趋激烈，叠加全球政治经济形势不确定性、上游原材料及人工成本上
涨等因素，公司面临市场份额被挤压、产品销售单价下行、毛利率下滑的风险，进而可能对公司盈利能力产
生不利影响。
公司将持续加大核心技术研发投入，打造差异化产品优势，提升产品附加值与高毛利产品占比；深化核
心客户合作、积极拓展市场与订单，巩固市场份额；通过集采降本、精益管理优化成本结构，多措并举提升
公司核心竞争力与盈利稳定性。
3、国际化经营风险
2026年公司将全面启动国际化发展战略，海外业务布局持续扩大，面临着海外市场所在国家或地区政治
经济环境、法律法规、贸易政策、关税壁垒、文化差异、汇率波动等多重不确定性因素。若海外市场出现政
治动荡、经济衰退、贸易政策收紧、汇率大幅波动等情况，可能对公司海外业务拓展与经营业绩产生不利影
响。
公司将建立海外经营风险预警机制，持续密切关注海外市场所在国家或地区的政治经济环境、政策法规
变化，及时调整海外拓展策略与经营计划；依托亿联无限成熟的海外运营经验，搭建本地化运营团队与服务
网络，降低海外经营合规风险；优化海外业务结算模式，合理运用外汇对冲工具，降低汇率波动对公司经营
业绩的影响。
4、商誉减值风险
报告期内，公司完成对深圳市亿联无限科技有限公司、成都凌轩精密机械有限公司的控制权收购，再结
合前期的并购事项，公司账面形成一定金额的商誉。若后续并购子公司在业务协同、管理体系、团队融合等
方面的整合效果不及预期，跨业务板块的资源联动效应未能充分释放，叠加未来宏观经济环境变化、行业景
气度波动等外部因素，可能导致被并购标的经营业绩不及预期，相关商誉将存在减值风险，进而对公司的经
营业绩产生不利影响。
公司将保持并购子公司核心经营团队的稳定，建立健全子公司管控体系，明确经营目标与考核机制；深
化并购子公司与公司现有业务、其他子公司的资源协同，充分发挥并购协同效应；加强对被并购子公司的经
营管控与资源整合，推动其经营业绩稳步增长，从源头降低商誉减值风险；严格按照企业会计准则相关规定
，每年末对商誉进行减值测试，基于审慎原则，及时、规范地进行相关会计处理，并充分履行信息披露义务
。
5、公司规模扩大导致的管理风险
随着公司业务版图持续扩张、并购整合不断推进、子公司数量与经营规模逐步扩大，公司在组织架构、
内控体系、财务管理、人力资源等方面的管理难度显著增加。若公司治理结构、内部控制制度、决策与执行
机制未能同步完善，可能出现管理链条拉长、内部协同效率下降、制度执行不到位、风险管控能力不足、人
才储备与业务规模不匹配等问题，进而对公司整体运营效率、经营业绩及规范运作水平产生不利影响。
公司将持续优化公司治理与组织架构，健全覆盖全业务、全子公司的内部控制与风险管理体系；强化集
团化管控能力，完善授权、监督、考核与问责机制；加大复合型管理人才与专业人才的引进与培养力度，提
升数字化管理水平，确保管理能力与公司规模扩张相匹配，保障公司持续、稳定、规范运行。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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