经营分析☆ ◇300232 洲明科技 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司智慧显示业务、公司智能照明业务、智能光显解决方案
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LED光电行业(行业) 80.93亿 100.00 20.97亿 100.00 25.91
─────────────────────────────────────────────────
智慧显示(产品) 76.35亿 94.34 19.58亿 93.39 25.65
智能照明(产品) 4.06亿 5.01 1.08亿 5.13 26.51
其他(产品) 5270.64万 0.65 3107.46万 1.48 58.96
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 47.01亿 58.08 15.59亿 74.34 33.16
华东(地区) 11.20亿 13.83 1.67亿 7.96 14.91
华南(地区) 7.29亿 9.00 1.49亿 7.09 20.41
西南西北(地区) 5.65亿 6.98 7855.91万 3.75 13.91
华北(地区) 4.91亿 6.07 7048.09万 3.36 14.36
华中(地区) 3.31亿 4.09 5350.67万 2.55 16.16
东北(地区) 1.57亿 1.94 1975.06万 0.94 12.56
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 57.92亿 71.57 15.23亿 72.62 26.29
直销(销售模式) 23.01亿 28.43 5.74亿 27.38 24.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LED光电行业(行业) 36.58亿 100.00 10.36亿 100.00 28.32
─────────────────────────────────────────────────
智慧显示(产品) 34.27亿 93.70 9.61亿 92.81 28.05
智能照明(产品) 1.85亿 5.06 5737.46万 5.54 31.02
其他(产品) 2580.63万 0.71 1365.57万 1.32 52.92
文创灯光(产品) 1966.96万 0.54 344.51万 0.33 17.51
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 21.76亿 59.50 8.14亿 78.54 37.38
华东(地区) 4.63亿 12.67 6237.12万 6.02 13.46
华南(地区) 3.37亿 9.22 7307.14万 7.05 21.68
西南西北(地区) 2.52亿 6.88 2230.51万 2.15 8.87
华北(地区) 1.99亿 5.45 3503.80万 3.38 17.59
华中(地区) 1.71亿 4.67 2522.31万 2.44 14.77
东北(地区) 5925.75万 1.62 424.28万 0.41 7.16
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 26.75亿 73.14 --- --- ---
直销(销售模式) 9.82亿 26.86 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LED光电行业(行业) 77.74亿 100.00 22.63亿 100.00 29.11
─────────────────────────────────────────────────
智慧显示(产品) 71.90亿 92.50 20.67亿 91.32 28.74
智能照明(产品) 4.72亿 6.07 1.50亿 6.62 31.76
其他(产品) 7272.08万 0.94 3934.79万 1.74 54.11
文创灯光(产品) 3879.03万 0.50 713.73万 0.32 18.40
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 47.77亿 61.45 17.80亿 78.64 37.26
华东(地区) 10.02亿 12.89 1.53亿 6.74 15.22
华南(地区) 6.55亿 8.43 1.55亿 6.84 23.62
西南西北(地区) 4.92亿 6.32 5385.99万 2.38 10.96
华北(地区) 4.24亿 5.45 6028.96万 2.66 14.23
华中(地区) 2.99亿 3.85 4409.18万 1.95 14.75
东北(地区) 1.26亿 1.62 1778.63万 0.79 14.16
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 58.73亿 75.55 17.13亿 75.68 29.16
直销(销售模式) 19.01亿 24.45 5.50亿 24.32 28.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LED光电行业(行业) 34.06亿 100.00 10.93亿 100.00 32.08
─────────────────────────────────────────────────
智慧显示(产品) 31.27亿 91.80 10.04亿 91.88 32.11
智能照明(产品) 2.21亿 6.50 6883.39万 6.30 31.10
其他(产品) 3045.85万 0.89 1545.63万 1.41 50.75
文创灯光(产品) 2749.48万 0.81 440.87万 0.40 16.03
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 21.71亿 63.75 8.92亿 81.65 41.09
华东(地区) 4.40亿 12.92 7646.57万 7.00 17.38
华南(地区) 2.17亿 6.38 2580.29万 2.36 11.87
西南西北(地区) 2.07亿 6.07 3074.24万 2.81 14.86
华北(地区) 1.79亿 5.26 2936.42万 2.69 16.38
华中(地区) 1.26亿 3.71 3035.04万 2.78 24.02
东北(地区) 6471.97万 1.90 779.11万 0.71 12.04
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 25.93亿 76.11 --- --- ---
直销(销售模式) 8.14亿 23.89 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.12亿元，占营业收入的6.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 11817.56│ 1.46│
│第二名 │ 11094.14│ 1.37│
│第三名 │ 9704.72│ 1.20│
│第四名 │ 9574.23│ 1.18│
│第五名 │ 9008.34│ 1.11│
│合计 │ 51199.00│ 6.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购14.08亿元，占总采购额的27.72%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 36693.19│ 7.22│
│第二名 │ 35519.73│ 6.99│
│第三名 │ 33569.07│ 6.61│
│第四名 │ 19449.47│ 3.83│
│第五名 │ 15591.02│ 3.07│
│合计 │ 140822.48│ 27.72│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司以光显硬件为根基，以销售渠道品牌为核心枢纽，以UniAIoT软件平台与显控系统为关键抓手，以A
I为创新引擎，通过持续的技术融合与迭代优化，全面赋能千行百业的多元化应用场景。
（一）LED显示与照明产品
公司智慧显示业务以LED直显产品为基础，为国内外客户提供高质量的专业显示、户内外商业显示、租
赁显示、创意显示、会议一体机、模组等产品及大小场景行业解决方案。LED显示产品线齐全，涵盖多种显
示领域和场景。Mini/MicroLED领域国际领先。
公司智能照明业务以多功能智慧杆、户外照明、户内高端照明及体育照明为基础，结合硬件+软件一体
化的技术，以需求为导向，打造多样化智能照明解决方案。
1.1LED显示
1.1.1LED显示产品体系
LED显示产品体系以专商显产品线、分销产品线、租赁产品线、创意产品线及解决方案产品线为基础，
覆盖经销及直销全渠道市场及大中小间距，构建满足不同客户需求的产品矩阵。
1.1.2LED显示新产品
（1）UdesignSV全息隐形双面屏（全球首款MIP全息隐形屏）
UdesignSV全息隐形双面屏融合全息显示与双面呈现技术，打破传统显示的单一面向局限，实现“全息
悬浮+双向清晰显示”的双重效果。该产品依托洲明自研全息光学模组与高清显示芯片，可呈现立体感极强
的全息影像，双面显示可实现独立内容输出，兼顾不同方向的信息传递需求，同时具备高亮度、高对比度、
低功耗特性，适配户外传媒、商业综合体、展会场馆、交通枢纽等多元场景。该产品已在ISE2025、ISLE202
5等多个大型行业展会上亮相，凭借独特的全息视觉效果与灵活的双面显示功能，成为品牌传播与信息展示
的新型核心载体，彰显公司在显示技术创新领域的领先优势。
（2）双面显示屏
双面屏以极致轻薄设计打破传统单面显示限制，实现“不同间距、不同亮度、不同内容”的双面显示功
能，既能满足近距离人群查看细节信息的需求，又能兼顾远距离信息传播，大幅提升信息传递效率。该产品
采用共阴节能技术，相较传统LED显示屏节能34%，契合绿色可持续发展趋势，同时具备防震防脱落专利设计
，通过严苛防护认证，适配交通枢纽、商业综合体、户外传媒等场景。目前该产品已应用于深圳宝安国际机
场，为往来旅客精准传达多元信息，成为交通场景信息传播的优选产品。
（3）U-Natural纹理屏
U-Natural纹理屏是创新型“显示+装饰”一体化产品，实现熄屏即艺术、亮屏即显示的双重价值。该产
品采用纳米光学技术与自研COB/MIP封装工艺，表面可定制木纹、大理石纹、水泥纹等10+纹理方案，熄屏时
与建筑装饰无缝融合，亮屏时呈现高清细腻画面，兼具高亮度、低光损、低反光特性，模组厚度仅10mm，可
实现免螺丝磁吸安装，适配家居、酒店、零售门店、高端办公等创意空间。该产品于2025年“越来越好”国
际设计大赛颁奖典礼上，荣获最高荣誉之一“概念至尊奖”，成为此次活动唯一获奖的LED显示屏企业，树
立跨界装饰领域的标杆，为装饰市场创造了全新品类与想象空间，让显示屏成为家装、公装、商装的基础建
材。
1.2LED照明
在照明产品体系中，智慧灯杆作为照明领域万物互联的核心载体，实现照明功能与物联网技术的深度融
合，依托5G基站、AI人工智能等前沿技术，为智慧灯杆集成感知、传输模块，联动鸿蒙系统与自主研发的光
环境管理平台，构建起“灯杆+物联网+云平台”的全链路互联体系，打破设备孤岛效应，实现多终端无缝联
动与数据互通共享。
智慧灯杆可集成智慧照明、5G微基站、安防监控、环境监测等功能，实现设备集约化管控，适配城市各
类智慧应用场景。目前，公司智慧灯杆已在多地落地，2025年新增项目案例深圳南山综合保税区智慧灯杆项
目，打造“无人机+智慧杆+数智平台”生态示范场景，集成LED照明、无人机停机坪、无线通信等功能，助
力低空经济发展与城市精细化管理。未来，公司将持续深化技术创新，拓展智慧灯杆万物互联应用边界，助
力照明领域数字化、智能化升级。
受益于智慧城市和数字中国建设，智慧灯杆市场预计2025年突破300亿元，智慧商业显示市场规模超千
亿。
（二）智能光显解决方案
在产业格局与市场需求持续演进的背景下，未来的商业博弈正从单品维度转向涵盖硬件、整体方案与持
续服务的立体化竞争。公司精准把握这一趋势，自研的“UniAIoT光显解决方案”综合性平台，依托在显示
领域的核心技术积淀，打通从底层硬件到上层应用、从虚拟内容到实体场景的全链路，构建起覆盖研发制造
到运营支持的全周期开放体系，成为业内首个系统性回应客户多元化诉求的先行者。UniAIoT平台作为光显
行业首创的大屏操作系统，是基于物联网技术构建的综合性光显管理平台。该平台深度融合物联感知、数字
孪生等前沿技术，构建起虚实映射的数字化光显场景，为AI应用提供坚实的屏显底座。通过将AI能力深度嫁
接于LED显示系统，UniAIoT实现了AI智能控制、AI数据分析、AI辅助决策等多维应用，推动传统显示向“感
知-决策-交互”一体化的智能光显新范式跃迁。
2.1核心突破：自主可控的智能光显平台
公司独有的光显平台UniAIoT是以物联为底座的光显中枢，具备环境感知与数字内容映射能力，可构建
可视化的智能显示场景，使用户能够以更直观、高效的方式调度各类显示资源。该平台以“光显+AI”为核
心战略，构建了覆盖“感知-传输-平台-应用”的全栈技术体系，旨在为智慧路灯、商业综合体、智慧交通
、数字展馆、文娱影视、安全监控及信息发布等多元场景提供智能化、数字化的光显管理服务。尤为关键的
是，该平台已完成与国产鸿蒙系统的深度适配，实现从芯片到整机的全链条自主可控，为信息技术应用创新
领域提供可靠支撑。
平台整合了媒体播放、信号管理、设备运维、环境调控及三维可视化回显等多元能力，打破网络边界、
系统壁垒与终端限制，实现无缝协同。其可视化编辑界面与快捷交互设计大幅降低了操作门槛，以“统一入
口、单点触发、即时生效”的极简逻辑，将复杂流程大幅简化。同时，平台对声、光、电元素的统筹管控确
保了操作的便捷性，支持多源内容的灵活调度，显著增强了对于终端用户的整体价值与服务深度。平台系统
采用分层架构设计，自下而上涵盖感知层、设备层、网络层、平台层、光显AI大脑及运营层六大层级，实现
了从底层数据采集到上层智能决策的端到端闭环。通过整合多模态大模型引擎与场景化AIAgent，平台具备
全场景一键播控、状态智能感知、自动化执行、视觉数据接入及AI智能巡检诊断等核心能力，可显著提升光
显用户的运营效率与管理智能化水平。
2.2平台说明
2.2.1.场景化AIAgent集群
平台部署五大专业AIAgent，形成智能服务矩阵，内含场景编排、数字运营、智能调度、智能运维、导
览五类Agent，各Agent通过协作机制，实现复杂业务场景的自主化、智能化管理。
2.2.2.光显业务服务中台
提供AI语音交互、预测性维护、智能决策、知识图谱、数字人交互等服务，以及数字孪生可视化、Open
API开放平台及光显数据治理等平台服务，形成“能力开放+生态共建”的平台化战略。
2.2.3.全链路智能感知与执行
感知层集成环境传感器和智能侦测设备；设备层覆盖物端、边缘端及自研控制系统；网络层支持5G、Wi
Fi、ZigBee等多协议融合，确保全域设备互联互通。
2.3前景展望
受益于智慧城市和数字中国建设，智慧灯杆市场预计2025年突破300亿元，智慧商业显示市场规模超千
亿。UniAIoT通过“硬件+软件+服务”模式，可提升客单价与毛利率。随着AI技术持续迭代，多模态大模型
与AIAgent的应用成熟度越来越高，使公司在技术层面形成差异化竞争优势，公司在AI领域的先发生态优势
将转化为数据积累与算法优化的正向循环，进一步巩固行业领先地位。
2.4LED+AI光显应用场景标杆案例引领行业
作为光显行业首个AI+IoT深度协同的行业级平台，公司UniOS光显平台为数字展陈、娱乐科技、商业综
合体、体育赛事等多领域光显场景解决方案提供核心支撑，精准满足多样化场景需求，为用户带来沉浸式、
智能交互的全新体验，持续推动光显应用场景升级，助力新消费提振与新质生产力培育。
2.4.1数字展陈解决方案
公司数字展陈解决方案以LED光显技术为核心，结合数字内容创作与交互技术，聚焦高端艺术展览、文
化场馆、特色产业展示等场景，打破传统展陈模式，实现文化内容的数字化、沉浸式、互动化呈现，助力文
化传播与艺术表达升级。
报告期内，数字展陈解决方案落地多项标杆项目，覆盖国际艺术展会、国内特色展览等多元场景，继服
务2010上海世博会、2020迪拜世博会、2023卡塔尔世博会后，公司再度亮相2025年大阪世博会，提供“沉浸
式、智能化、一站式”整体光显解决方案，创新性打造“文化数字基因库”，将水墨、丝绸等东方美学元素
转化为交互式数字资产，结合自适应环境光调节系统，实现LED光显交互终端与建筑空间的毫米级动态适配
，助力营造极具沉浸感的独特文化体验，实现东方传统美学与现代科技的数字化融合呈现。
2025年5月，公司作为官方技术合作伙伴亮相威尼斯国际建筑双年展中国馆，为中国馆及军械库Corderi
e主题展厅提供全套LED显示屏与数字展陈光显解决方案，以行业领先的光显技术服务当代艺术美学，助力中
国设计在世界舞台发声。
2.4.2商业综合体解决方案
太原京东MALL以“首店经济+场景创新+全渠道融合”三重驱动，打造山西最潮科技消费地标，公司以超
清、稳定、节能的LED显示产品及一体化解决方案，全面支撑其数字化场景搭建，助力京东构建可复制、可
拓展、可持续的智慧商场运营模式，打造兼具沉浸感与引导力的新零售体验。
2025年7月，公司为湾区首座大悦城项目——深圳大悦城提供超700㎡LED屏+多套裸眼3D数字内容+自研
控制平台的一体化光显解决方案，赋能商业场景智能化升级，助力打造城市消费新中心。
报告期内，波兰卡托维兹（Katowice）的GaleriaKatowicka购物中心，153平米的洲明LED透明地标屏每
日覆盖超过9万人，已成为当地品牌争抢的曝光主场。该项目由公司自主研发生产、拥有全部知识产权的全
球首款MIP全息隐形屏UdesignSV搭建，彰显中国制造的技术实力。
公司为泰国曼谷CentralWorld(尚泰)中央世界购物中心量身定制长188米、总面积达2,400平米——亚洲
最大的户内透明巨幕，成为曼谷市民打卡必选的3D新景观，是日均40万客流的视觉焦点。
2025年10月，洲明LED点亮广州白云国际机场T3航站楼，扩建后的白云机场成为全球最大的单体机场。
从值机到安检，从行李岛到到达大厅，在高流量、高可靠性要求的公共空间中，洲明LED以稳定、清晰且富
有科技感的显示体验，助力机场信息传达与空间氛围的全面升级。
2.4.3智慧会议解决方案
公司智慧会议解决方案，依托AI+IoT深度协同的UniOS光显平台，整合超高清LED显示、智能交互、AI辅
助等核心技术，针对政企报告厅、企业会议室、高端商务洽谈等多元场景，提供集“显示+交互+智能管控”
于一体的全流程解决方案，兼顾降本增效、绿色办公与便捷操作，助力会议效率与体验双重升级。
随着全球数字化办公的发展，公司的高集成“超级一线通”方案正式落地上海某全球500强企业。该项
目搭载UMiniW系列COB显示屏，创新实现发送卡、接收卡等五合一高度集成，打破传统会议设备繁琐的连接
模式，仅需一根HDMI线或MPO光纤即可实现即插即显，支持300米无压缩传输，将信号故障点减少约80%，同
时搭载勃朗峰AI画质提升技术，在保证高清显示效果的同时，兼顾降本增效与绿色办公需求，完美适配高端
企业的会议场景需求，获得客户高度认可。
2.4.4娱乐科技解决方案
（1）沉浸式舞台&文旅解决方案
2025年央视蛇年春晚，洲明参与多个重点节目的数字内容制作、舞台舞美设计与核心技术支持，运用裸
眼3D、LED+AI空间渲染视觉、空间计算、虚拟现实、UE特效等前沿技术，助力打造科技与艺术融合的春晚舞
台。
2025年，凯蒂·佩里(KatyPerry)的“Lifetimes”世界巡回演唱会热度高涨，洲明旗下全资子公司雷迪
奥为其舞台提供专业LED解决方案，以31块独立LED面板搭建主视觉大屏，搭配无限符号造型的延伸T台，为
整场演出构建出极具艺术张力的沉浸式表演空间。
2025年奥斯卡颁奖典礼，雷迪奥以Topaz与Graphite2.6系列为核心，打造融合圆形主屏、弧形侧屏与吊
装结构的沉浸式LED解决方案。自2018年起，奥斯卡连续八年选用雷迪奥LED作为主要显示设备，持续见证公
司LED显示屏的卓越品质。
2025年10月，主题娱乐沉浸式旅游列车——“津旅时光号”正式启用运营。其中，7号蒙太奇幻境互动
演艺车厢与9号沉浸式时空穿梭机车厢，采用洲明全套LED显示终端与解决方案，成功从复古绿皮列车化身为
一座“会移动的文化长廊”。这种可推广、可复制的全新文旅生态，不仅赢得首发旅客的热烈好评，也吸引
了中央电视台、《人民日报》等权威媒体的聚焦报道。
（2）LED电影屏解决方案
在高质量视效大片《哪吒2》的带动下，观众对优质电影播放技术的需求显著增加。凭借出色的画质表
现，LED电影屏不仅成为观众的重要选择之一，更进一步解锁了影片的画质极限。公司全系列LED电影屏均已
实现商用，洲明科技UCINE系列LED电影屏作为国产自主创新的高端电影放映解决方案，能呈现传统投影难以
比拟的视效，展现每一帧画面与光影变幻的极致震撼。报告期内，无锡大世界影城联合公司与新广联，打造
搭载14米4KLED电影屏及UCINE放映系统的LED影厅，观影后的观众反馈此屏打造的战斗场面冲击力更强、特
效层次感更丰富。
报告期内，深圳首座ARTHOUSE艺术影院亮相太子湾K11海滨文化艺术区，其LED影厅由公司提供技术支持
，搭载4K超高清UCINELED电影放映系统，以高对比、高刷新、高动态范围焕新传统视听体验。此举既填补当
地高端放映市场空白，同时凭借洲明UCINE的技术优势拉开与传统影厅的体验差异，在满足消费者差异化、
高品质观影需求的同时，拓宽了都市文化消费边界。
2.4.5体育解决方案：赋能体育应用场景
报告期内，公司深度参与第十五届全国运动会大湾区20余座大型场馆的建设与升级，部署超过10,000平
米LED显示屏，包括广东省奥体中心（开幕式场馆）、深圳湾体育中心，营造全域沉浸式观赛体验，助力十
五运构建起“赛事引流—体验留客—消费转化”的良性闭环，也为体育盛会与城市经济活力的深度融合提供
支撑。
在德国足球甲级联赛百年主场之一——MHP竞技场（MHPArena），公司携手VfB斯图加特足球俱乐部，升
级场馆光显设施并构建多场景LED应用集群，使其不仅作为德甲VfB斯图加特主场，更能高效承载音乐会、论
坛、庆典等多元大型活动，成为智慧多功能场馆。
公司携手合作伙伴为保加利亚国家杯赛事的SamElyon体育馆与Samokov体育馆打造全套LED体育解决方案
，以无缝衔接的沉浸式视效颠覆传统观赛体验，将两大场馆蜕变为充满活力的运动圣地。图：SamElyon/Sam
okov体育馆
报告期内，NBA在澳门举行了两场季前赛，此次是NBA自2019年后重返中国市场的第一步，公司全资子公
司雷迪奥LED显示屏被选中作为球场显示设备，该显示屏面积约500平方米，规模超过2000块LED面板和7000
万+像素，标志着公司在亚太地区又一个里程碑式的成就。
（三）AI创新产品
公司紧跟前沿技术，前瞻布局人工智能时代的新机遇。将“LED+AI”确立为企业核心发展战略，精准匹
配不同领域需求，全方位夯实企业核心竞争力。2025年11月，公司与北京智谱华章科技有限公司（股票代码
：02513.HK)、元客视界(凌云光（股票代码：688400.SH）的全资子公司)投资设立控股子公司深圳市智显机
器人科技有限公司，旨在通过“算法模型+硬件终端+感知交互”全链条协同，为AI智能终端提供从垂类模型
训练到软硬件集成的全链条支持，更通过技术融合推动LED智能体在教育、会议、文旅等场景的“显示具身
化”落地，助力LED行业智能化升级。
3.1TOB产品
Zbrain是公司面向企业智能化需求自主研发的新一代AI智能办公平台。该项目以“从展厅到企业大脑”
为演进主线，通过融合大语言模型、多模态交互及知识图谱等前沿技术，构建覆盖智能讲解、交互展示到企
业级协作的全场景解决方案。Zbrain定位于成为组织内部每位员工的专属AI协作者，推动企业办公模式从流
程自动化向决策智能化跃迁，标志着公司在人工智能商用化领域的重要战略布局。
Zbrain采用“云端大模型+本地交互模型”的混合部署架构，兼顾计算性能与数据安全，支持企业知识
库私有化部署。产品规划遵循阶梯式演进路径：V1.0版本聚焦展厅场景，实现PPT、视频等内容的自动化解
析与拟人化讲解；V2.0版本升级多模态交互能力，支持IOT设备控制、实时数据看板交互及第三方系统对接
；V3.0版本将构建完整的企业智能办公生态，涵盖文档自动化生成、零代码应用搭建、智能知识管理及复杂
脑力任务辅助等核心功能模块。
3.2TOC产品—AI伴学台灯
面向家庭教育场景，公司融合成熟护眼硬件供应链、智谱大模型及专属教育数据，打造专为小学生定制
的AI伴学台灯，精准破解家长看护难题、孩子学习痛点，构建“硬件+AI+教育”独特生态，区别于传统护眼
灯与普通伴学设备，成为陪伴孩子成长的智能学习伙伴。AI伴学台灯以智显机器人全模态agent架构为核心
，实现软硬件深度融合，搭载多摄像头、阵列麦克风与自研算法护眼灯板，既具备精准控光、坐姿检测等硬
件优势，守护孩子视力健康，又能精准捕捉孩子学习状态与需求，实现高效智能交互，有效解决同类产品“
重硬件轻智能”或“重伴学轻护眼”的短板。
同时，AI伴学台灯聚焦小学生放学6小时学习全周期，以“正向鼓励、专注陪伴”为核心原则，覆盖作
业前规划、作业中陪伴、作业后批改答疑的完整场景，同时延伸百科问答、阅读陪伴、口语练习等多元功能
；搭建家校生三端生态闭环，家长可实时查看孩子学习时长、专注度、错题情况等数据，实现“拇指教育”
替代“食指教育”，既解放家长精力，又能让家长清晰掌握孩子成长轨迹，兼顾实用性、安全性与教育性，
形成鲜明的市场差异化竞争优势。
3.3自研垂类模型矩阵
公司打造自研垂类模型+行业联合模型+多模型智能调度三位一体的垂直模型体系，实现端侧轻量化、场
景深度化、应用国产化部署。
报告期内，公司自研山隐大模型已完成“深度合成算法+生成式服务”双备案，同时，公司联合浙江大
学、中山大学共建中华优秀传统文化大模型，强化垂类场景语义理解与内容生成能力。此外，公司联合智谱
AI共建行业垂类模型，赋能多模态交互；同步面向教育与家庭场景落地教育及情感陪伴模型，为AI伴学台灯
、全息陪伴终端提供知识问答、情绪疏解、成长陪伴等创新体验。
通过垂直大模型与光显硬件深度融合，公司成功将显示终端从“被动显示”升级为主动交互、自主决策
、持续进化的智能体，为高端化、智能化、方案化转型筑牢核心技术壁垒，持续领跑全球LED+AI产业新赛道
。
3.4AIGC数字内容资产
公司全面布局数字内容资产、文化IP、3D数字资产、AIGC素材、数字人资产五大核心数字资产体系，依
托光堡数字资产平台完成超15,000项自有数字资产沉淀，并接入国家级数字交易平台实现确权、流通与商业
化变现；并通过股权合作战略绑定东方瑰宝数字艺术科技（深圳）有限公司，由公司旗下前海洲明投资持有
其35%股权，将其作为文化数字资产核心载体。双方以股权为纽带、以技术为底座、以场景为出口，打通国
宝级IP数字化、艺术纹样AI化、数字内容可复用化，将稀缺文化资源转化为可支撑裸眼3D、数字展陈、文旅
夜游、XR虚拟拍摄的高价值AI数字资产，与公司山隐大模型、UniAIoT平台、XR虚拟拍摄、文旅光显解决方
案深度耦合，既为智慧展陈、商业综合体、文旅夜游、裸眼3D等场景提供稀缺内容壁垒，又显著提升硬件附
加值与毛利率，助力公司从卖屏向卖内容、卖IP、卖场景服务升级，构建“硬件+AI模型+数字资产+行业智
能体解决方案”的闭环生态，抢占文化数字化与光显智能化融合的产业制高点。同时，公司与魔珐科技等AI
数字人头部企业深度合作，联合开发AI数字人交互大屏、沉浸式数字内容场景等创新应用。在2025年央视蛇
年春晚、2025年大阪世博会等标杆项目中，公司AI智能体、AI数字人等产品成功应用，也充分验证了LED+AI
技术的成熟度与场景适配性。
二、报告期内公司所处行业情况
公司是全球领先的LED显示、LED照明产品及光显+AI一体化解决方案供应商。公司所处行业为LED中下游
应用行业。
（一）LED光显行业
1.LED光显行业市场规模
全球LED光显行业持续扩容，LED显示与照明一体化解决方案开启万亿级市场空间。
LED显示领域：根据集邦咨询《2025全球LED显示屏市场展望与价格成本分析》研究统计：全球LED显示
屏市场规模预计从2024年75.2亿美元增加到2026年的86.9亿美元，至2028年预计市场规模达102.4亿美元，
期间年均复合增长率（CAGR）约为7%。其中室内LED小间距、户外LED小间距显示屏依然是未来市场规模成长
的主要推动力，2023–2028年复合增长率分别为10%、4%。
LED照明领域，根据研究机构GrandViewResearch的测算，预计2025年LED照明市场规模1,069亿美元，到
2033年增长到1,970亿美元，年均复合增长率为8%。其中，亚太地区占据LED照明行业主导地位，营收占比高
达39.9%。国内LED照明产业具备完备的产业链和规模化制造优势，将实现可观的复合年增长。
2.行业竞争格局
（1）行业集中度加速提升，龙头优势持续强化
2025年，LED显示行业市场集中度进一步攀升，根据中国光学光电子行业协会发布的《LED显示行业竞争
格局分析报告》，国内LED显示屏行业CR5达42.7%，较2024年提升3.8个百分点，呈现“强者恒强”的加速集
中态势。头部企业依托技术、品牌、渠道及全场景解决方案能力，持续扩大市场份额，尤其在Mini/MicroLE
D等高端赛道主导地位稳固，行业资源加速向龙头汇聚。
（2）面板厂商跨界入局，行业升级与龙头机遇并存
2025年，部分面板厂商凭借资金、制造与渠道优势，布局COB、玻璃基MicroLED等技术路线，推动LED显
示从“分立器件行业”向“面板级显示产业”升级，加速行业降本提效与技术迭代。
但在传统B端显示核心业务领域，面板厂商难以撼动传统LED龙头的主导地位。原因在于：
B端业务壁垒不同：传统LED显示龙头深耕政企、文旅等B端应用场景，具备场景化方案设计、全链路交
付、本地化服务的深厚壁垒，而面板厂商擅长制造端，缺乏B端场景适配与服务能力；
渠道与客户粘性差异：LED龙头已构建完善的B端渠道网络与长期客户关系，形成渠道壁垒；面板厂商的
渠道以C端零售为主，难以快速渗透B端复杂的渠道体系；
方案整合能力差距：B端客户需求碎片化，需结合行业场景定制解决方案，LED龙头具备场景理解+方案
整合+交付落地的全链条能力，而面板厂商以硬件制造为核心，缺乏方案化与场景化交付能力。
面板厂商的入局，本质是推动行业技术升级与降本提效，加速行业出清中小厂商，同时加速传统LED厂
商垂直整合人工智能，这反而为公司提供了整合行业资源、巩固竞争优势的战略机遇。
3.行业发展趋势
随着MicroLED与AI技术在LED显示行业的逐步应用，显示产品正迈入新一轮高端化、智能化的升级周期
，有望为LED显示行业带来全新发展机遇。
（1）LED显示+AI加速融合
2025年LED显示与AI进入全链路深度融合、端云协同落地的加速期，LED屏从单纯“显示硬件”升级为具
备感知、理解、生成、交互与自主运维能力的智能中枢，AI从画质增强、智能控光等基础优化，延伸至端侧
AI算力集成、AIGC内容实时生成、用户画像与场景语义理解、数字人交互、XR虚拟拍摄智能调度及集群化AI
运维，在会议、商显、文旅、影视制作等场景全面落地，头部企业以自研AI引擎、端侧模型与大模型生态接
入构建差异化壁垒，推动行业从“卖屏”转向“智能显示+场景方案+数据服务”的价值重构，成为LED显示
高端化与新增长的核心引擎。
（2）COB技术规模化
2025年，COB技术正式步入规模降本+打开市场空间的常态化发展阶段，产能扩张与技术迭代并行。根据
行家说Research数据，2025年COB产值同比增长约8%，达38亿元，在整体LED显示产值中占比向10%逼近随着
更多玩家涌入布局，COB在LED显示领域的市场渗透率与主导性份额有望实现持续扩容，不仅推动产品性能提
升，也通过规模效应驱动成本下行，加速渗透商业显示、高端会议、XR虚拟制作等多重场景。
（3）MIP技术突破
MicroMIP当前聚焦在0202与0303两种主流规格，整体发展已进入小批量阶段。虽然规模化进程略有延后
，但多家厂商已将其纳入产品路线图，部分COB企业亦展开相关布局。该技术目前主要由上游芯片厂商主导
，因此芯片资源与配套能力成为竞争关键。行业预期，0303规格将率先于2026年前后实现批量应用，而0202
则有望攻克P0.4以下微间距显示的瓶颈。AM-MIP等进阶方案也在推进中，为行业带来新一轮突破动能。
（4）演唱会&文旅沉浸式市场改造升级
2025年，演唱会&文旅沉浸式市场对LED显示屏的需求正从单一的“背景展示”向“核心叙事引擎”跃升
。一方面，演唱会与音乐节舞美加速追求全景沉浸式体验，主屏、地砖屏与异形屏组合成三维视觉空间，高
刷、防摩尔纹及轻量化快拼显示屏成为租赁刚需；另一方面，文旅夜游与实景演艺催生了对透明屏、柔性屏
及穹幕的定制化需求，强调与物理环境的无缝融合。整体来看，需求重心已从单一硬件采购转向“显示+内
容+交互”的光显一体化解决方案，LED屏正式成为演唱会&文旅场景打造沉浸式体验的核心数字基建。
（5）企业级展厅、会议室场景智能化发展
2025年，企业级展厅与会议室对LED屏的需求持续升级。会议室领域，随着混合办公普及，小间距SMD及
COB屏加速替代传统LCD拼接，显示产品不仅强调无缝高清与护眼，更深度集成触控书写、远程会议与AI协作
功能，成为智能高效办公场景核心终端。在企业展厅领域，LED显示屏则更多化身品牌叙事载体。数字孪生
、裸眼3D与异形定制屏被广泛应用，帮助企业构建极具科技感的沉浸式空间。整体来看，企业用户采购已从
单纯买硬件，转向追求“屏+交互系统+数字内容”的一体化解决方案。轻薄化、低功耗、快速部署的一体化
产品形态，也逐步成为市场选择的重要方向。
（6）LED电影屏起量
在政策支持与影院升级需求推动下，LED电影屏在2025年进入批量安装阶段。截止2025年12月，全国在
运营LED影厅已超过200个，同比增长超100%。国内市场从北京、上海、杭州等一线城市逐步向省会城市蔓延
，海外市场也在欧美、韩国等地加速落地。
（二）AI智能体行业
1、智能体市场规模
智能体（AIAgent）是具备自主感知、独立决策、持续执行、目标驱动的智能实体，能在无人干预下完
成复杂任务；其中软件智能体以纯程序形态存在，依托大模型实现信息检索、逻辑规划、工具调用与任务闭
环，常见于办公助手、代码生成、数据分析等数字场景；硬件智能体则搭载物理载体与传感器，通过视觉、
语音、触觉等感知现实环境，结合AI大脑做出判断并驱动机械或显示单元执行动作，覆盖具身智能、屏形机
器人、智能汽车等物理交互场景，二者共同构成从数字空间到物理世界的智能化执行体系。智能体，作为连
接数字智能与应用场景的“神经系统”，已成为驱动大模型技术创新、商业化落地以及塑造未来产业格局的
战略制高点。
全球超级智能体市场的增长速度惊人。市场咨询公司MarketsandMarkets的预测数据显示，到2030年，
全球企业将拥有22亿个活跃Agent，年度执行量超过400万亿次。根据赛迪顾问近期发布的研究报告显示，20
24年中国智能体市场规模达47.5亿元，同比增长64.4%；预计2025年将达78.4亿元，增速持续超过60%，连续
两年实现了翻倍的增长，到2026年将接近150亿元。据IDC预计，2030年全球AI智能体数量将达到22.16亿，
这一数字较2025年的2,860万大幅增长。这一爆发式增长也反映在市场规模上。
2，显示智能体发展趋势
当前LED显示屏正从“被动执行终端”向自主感知、端云协同、具身交互、场景原生、规模化量产的物
理智能体加速演进，成为AI从数字世界走向物理世界的核心载体，整体呈现四大核心趋势：
（1）端侧大模型下沉，显示屏从“终端”变“本地大脑”
随着端侧大模型加速下沉，显示屏正从“被动显示终端”蜕变为“本地大脑”。算力内嵌使其摆脱云端
依赖，直接具备环境感知、语义理解与实时决策能力。屏幕不仅能听懂指令、自主生成画面，还能根据观众
交互动态演进内容。从单向“看”进化为能思考、会交互的智能体，显示屏已成为驱动各类实体场景的核心
计算节点。
（2）多模态感知全面升级，显示屏具备“类人感官”
屏幕深度融合视觉捕捉、听觉拾音、触觉反馈与环境感知，多模态感知全面升级，支持手势、表情、空
间定位、物体识别、人体姿态、环境语义理解，它能“看懂”观众距离与情绪，“听辨”噪音智能调音，“
感知”空间温湿度。这种感知力让屏幕具备“察言观色”的本领，能根据人的姿态、手势及微表情做出实时
响应，实现从“人找屏幕”到“屏幕懂人”的交互跨越。
（3）从单机智能走向多智能体协同与平台化
显示智能体不再是孤立设备，而是接入多智能体系统（MAS）。依托分布式智能算法，单个显示智能体
可与同场景内其他智能终端实时交互、分工协作，完成机机协同；结合多模态交互实现自然流畅的人机协同
，主动适配使用者需求。同时依托云端平台实现大规模屏体集群调度，统一统筹内容分发、设备运维与场景
联动，形成协同感知、决策、执行的完整智能体系，大幅提升空间数字化运行效率。
公司紧抓“LED+AI”融合趋势，以硬件智能体为核心方向，推动LED显示从被动呈现向主动感知、交互
与决策演进，通过全栈软硬件集成能力，打造覆盖TOB（政企、教育、营销、文旅）与TOC（伴学台灯）的智
能体产品矩阵，实现“显示即终端、屏幕即智能体”的具身化落地。未来，公司将持续聚焦AIGC生成内容、
垂直领域大模型、硬件智能体三大方向，构建“模型+内容+终端+场景”的AI光显生态。
三、核心竞争力分析
公司以技术创新为核心驱动，以Mini/MicroLED半导体技术为底座，以AI智能体为交互中枢，以全球化
场景落地为变现路径，推动技术纵深、场景广度、生态黏性的协同发展，由“LED硬件设备制造商”向“光
显+AI一体化解决方案提供商”战略升级。公司通过软硬一体化构建全场景解决方案能力，融合AI、数字孪
生等技术实现场景智能赋能；依托生态协同布局整合产业链上下游及AI头部企业资源，打造光显智能生态；
以全球化布局为根基，通过惠州大亚湾、南昌、中山三大生产基地保障全球交付，凭借持续的研发投入、丰
富的标杆项目经验及运营能力，实现全球市场覆盖及本地化服务，引领行业发展。
3.1坚持技术驱动创新，COB/MIP双技术路线并行。
公司坚持技术驱动创新，在前沿技术COB与MIP领域践行“自主可控、全链条打通”的攻关路线，构建了
从Micro灯珠+IC+封装到制造的完整产业链布局。已实现MicroLED30/50微米×50/70微米无衬底技术0202芯
片封装，并完成P0.3间距MIP显示产品的开发验证，实现高像素密度、高可靠性及高性价比的平衡，成为全
球少数实现MIP产品线全覆盖（P0.3-P1.8）的企业之一，保持先发优势。同时推出U-Natural纹理屏、双面
屏、全息透明屏等创新产品，满足多元化场景需求，为客户提供差异化价值。
公司坚持研发资源投入，2025年公司研发投入3.80亿元，占公司主营业务收入比重的4.70%；2025年公
司研发人员1,081人，占公司2025年人员数量的20.26%。公司累计专利授权3,728项，软件版权登记303项，
商标布局200多个国家和地区，参编国际、国家及行业标准200余项。公司是全国首家获得ISO56005创新与知
识产权管理能力三级认证的LED显示企业，先后入选“国家知识产权优势企业”和“示范企业”，获得德国i
F金奖、红点至尊奖、日本G-Mark等全球设计大奖全满贯，并成为LED行业首家、也是唯一一家连续三届蝉联
国家工信部制造业单项冠军。
产能侧，公司以惠州大亚湾、中山、南昌三大生产基地为核心，智慧显示总产能达28000KK/月，整体产
能利用率80.47%。公司南昌基地已于2025年顺利投产,未来将持续推进产能爬坡及释放，加速Mini/MicroLED
显示技术向消费级市场渗透。
3.2LED+AI构建行业护城河
在AI技术革命的浪潮下，公司前瞻把握趋势，率先将“LED+AI”提升至集团头号战略高度。依托全球领
先的光显硬件技术积淀，公司构建了大模型+AI智能体+AI交互沉浸式空间的全栈能力。
公司自研“山隐大模型”已完成“深度合成算法+生成式服务”双备案，并联合浙江大学、中山大学共
建中华优秀传统文化多模态大模型，强化垂类场景语义理解与内容生成能力；同步打造AIAgent平台，接入D
eepSeek、百度、阿里、微软等多套主流大模型，实现多模型智能调度与端侧快速部署。
公司以光显硬件为核心载体，推出覆盖B端、C端的LED+AI产品矩阵，实现技术规模化应用与商业化闭环
。B端推出Zbrain企业级智能化办公平台；C端打造AI伴学台灯等产品，支持接入自研垂类大模型或通用大模
型，满足用户在情绪联结、教育引导等场景需求，实现ToB到ToC的商业化闭环。
在生态协同上，公司与智谱、元客视界共同投资设立“深圳市智显机器人有限公司”，整合“算法模型
+硬件终端+感知交互”核心优势，为AI智能终端提供从垂类模型训练到软硬件集成的全链条支持，推动AI智
能体在政企、教育、营销、文旅等场景的“显示具身化”应用。同时，公司与魔珐科技等AI数字人头部企业
深度合作，联合开发AI数字人交互大屏、沉浸式数字内容场景等创新应用。在2025年央视蛇年春晚、2025年
大阪世博会等标杆项目中，公司AI智能体、AI数字人等产品成功应用，也充分验证了LED+AI技术的成熟度与
场景适配性。
3.3光显一体化解决方案，价值赋能升级
基于LED+AI全栈技术能力，公司进一步将“光（照明）”、“显（显示）”与“内容创意”结合，通过
软件平台与AI能力集成，形成场景化交付能力；提供从硬件到场景的一体化服务，实现从单一产品销售到全
场景价值赋能的转变，将技术优势与AI能力转化为客户可感知的实际价值。
公司通过自研光显场景控制运营平台（UniOS、UniAIoT系统），融合AI、大模型、物联网、数字孪生等
前沿技术，推动LED超高清大屏从单纯显示终端向物联网大屏生态演进，实现三大核心升级：AI智能语音交
互与控制，提升人机交互效率；智能化自动场景管理，实现多场景自动适配；引入AI多模态技术，实现设备
状态自动化监控运维与精准告警。平台深度融合勃朗峰AI画质引擎，内置AI画质芯片及算法，可实现2K内容
智能升维至4K，升级画质同时能耗可降低30%，全面提升分辨率、动态范围、色彩真实感与景深表达，构筑
沉浸式光显交互空间，覆盖商业、文旅、政务、指挥中心等多元场景。
基于光显一体化能力，公司打造覆盖体育、文旅、商业、政务、电影、智慧交通等多领域的全场景解决
方案。体育领域推出“赛事交付-场馆运营-商业变现-全民共享”全周期智慧场馆解决方案，深度参与国际
综合性体育赛事；文旅领域打造“感官沉浸、文化共鸣、商业闭环”解决方案，通过AI导览、数字孪生实现
流量转化；电影领域推出UCINE系列LED电影屏，全球首发透声LED电影屏并通过DCI认证，打造从拍摄到放映
的全链条国产自主创新高端放映解决方案；商业领域打造数实融合新零售生态，政务领域实现服务智能化高
效化。
同时，公司通过赋能本地合作伙伴，将“光显+AI”解决方案更深入地植入千行百业的细分场景，把AI
能力转化为可落地的“最后一公里”应用实践。实现从“卖产品”到“创价值”的转变，与客户达成价值共
赢。
3.4提质增效，从“卷价格”到“卷价值”
为支撑高质量经营，公司通过组织变革与平台化建设，为持续创新与市场扩张提供高效运营保障。
2025年，公司完成了从事业部制到矩阵式的组织变革，搭建了研发、制造、销售三大共享平台，并围绕
平台深化体系建设。在具体举措上：
一是构建全球销售服务体系与营销生态，通过多模态业务布局及领先竞争策略，构建产业协同体系；推
进产品与区域深度握手，建设销售网络与产品生态构筑渠道广覆盖、品牌高中低的立体业务界面，通过营销
与服务一体化建设，构建可持续竞争优势；
二是纵深推进产品标准化与平台化，持续精简SKU，推进核心部件标准化，在降低成本的同时保障定制
化能力，建设有竞争力的产品生态，并围绕客户价值创造和卓越运营；三是沉淀组织能力，完善人才梯队建
设与考核与激励机制，推动组织前移，全面激发组织活力，有力支撑技术创新与市场开拓；
四是提升生产自动化与数字化水平，依托规模化制造效应，持续降低Mini/MicroLED综合成本，为“卷
价值”提供成本优势和效率保障，实现“价值领先”与“成本领先”的兼得；
通过上述措施，公司已建立起基础扎实、运行高效、高质量的经营管理体系。
3.5全球深耕，品牌出海
公司始终坚持品牌出海的全球化发展战略，以LED+AI光显一体化解决方案为核心，依托惠州大亚湾、南
昌、中山三大核心生产基地保障交付，围绕团队、渠道、合作、生产、产品、营销六大本地化策略深耕全球
市场，推进销售、服务、产品三大本地化运营。在模式上，从工程项目起步，到渠道为本、服务本地化的商
业生态，通过搭建覆盖全球的市场网络与本地化服务体系，实现解决方案与各地市场需求、文化特色、产业
政策的精准适配。
为保障全球项目高效交付，公司整合海外服务、展示资源，建立覆盖160多个国家、超5,600家合作伙伴
的交付网络，设立20余家海外子公司和办事处深耕本地市场。2025年，公司海外收入47.01亿元，占总营收5
8.08%，实现四个“第一”：LED显示屏上市公司总营收、LED显示屏出货面积、租赁市场份额、XR市占率全
球第一。
同时，公司以全球化运营能力支撑标杆项目交付，持续服务国际重大赛事与活动，连续服务了四届世博
会、六届奥运会、九届奥斯卡颁奖典礼。2025年，公司为大阪世博会中国馆打造“二十四节气”大型LED装
置，并为多个国家馆提供光显设备与解决方案；打造沙特达曼最大户外LED屏，成为中东城市封面；深度参
与第十五届粤港澳大湾区全运会，覆盖20多个场馆。此外，公司连续四年入选“亚洲品牌500强”、连续四
年入选GYBrand中国最具价值品牌500强，通过洲明（Unilumin）、雷迪奥（ROE）、蓝普（Lampro）三大品
牌协同，全面进入各细分市场，充分彰显全球综合竞争力与项目交付能力，持续树立LED光显引领形象。
四、主营业务分析
1、概述
一、财务层面：规模稳健增长，国内外业务协同发展
1.整体财务表现：报告期内，公司实现营业总收入80.93亿元，同比增长4.11%，其中核心业务智慧显示
营业收入达76.35亿元，同比增长6.19%；归母净利润0.63亿元，同比下滑36.77%，主要系海外业务收入占比
和毛利率下滑及计提相关减值所致。
经营活动现金流净额4.70亿元，同比下滑43.80%，主要系报告期内备货周期波动影响，采购付款增加所
致；
资产运营效率显著提升，应收账款周转天数缩短至87天，同比减少11天，应收账款余额17.68亿元，同
比下滑15.9%，回款质量持续改善；存货周转天数106天，同比缩短6天，存货余额16.6亿元，同比下滑8.16%
，库存管控持续改善，资产结构进一步优化，经营管理效能初见成效。
重视研发投入，全年投入3.80亿元，占营业总收入4.7%，其中AI及解决方案相关研发投入0.73亿元，占
研发总投入19.21%，为技术创新和业务升级提供坚实支撑。
2.国内外业务拆分：
国内业务：实现营收33.93亿元，同比增长14.62%，占总营收41.92%，成为营收增长的核心驱动力。公
司聚焦新文旅、体育赛事、智慧城市、政企指挥等核心高价值场景，标杆项目持续落地，Micro/Mini高端产
品和AI解决方案加速放量，有效带动国内业务营收稳步增长，彰显国内市场的强劲韧性。
海外业务：实现营收47.01亿元，同比小幅下滑1.59%，占总营收58.08%，仍为公司营收的主要支撑，业
务覆盖全球160+国家和地区。报告期内，公司持续巩固欧美高端市场优势，同步提速中东、东南亚等新兴市
场布局，高端租赁屏、Mini/MicroLED高端产品出口量稳步提升，海外本地化服务能力持续增强，有效对冲
单一区域市场波动风险，为海外业务后续回升奠定基础。
3.营收结构优化：
高端化、方案化、智能化业务成为增长核心引擎，营收结构持续向高质量方向演进。其中，AI及光显解
决方案业务（含AI内容）营收2.88亿元，同比增长20%；Mini/MicroLED业务营收12.54亿元，同比增长49.1%
，两大核心高端业务占比持续提升，推动公司业务结构从单一硬件销售向“硬件+软件+内容+服务”协同发
展模式转型，抗风险能力和盈利潜力进一步增强。
二、业务层面：聚焦核心板块，多点发力实现高质量增长
1.AI+光显解决方案板块：双轮驱动，打造增长新引擎
AI技术底座夯实，产品矩阵落地见效：公司紧抓LED+AI深度融合趋势，以硬件智能体为核心方向，推动
显示屏从“被动呈现”向主动感知、智能交互、辅助决策升级。依托UniAIoT智能平台、勃朗峰AI画质引擎
、垂直大模型等核心技术，构建完善的AI光显产品体系；联合智谱华章、凌云光旗下元客视界，深化多模态
交互、空间计算、3D数字内容在光显场景的落地应用。
核心产品与技术成果显著：一是UniAIoT智能平台完成AI化升级，实现“AI+IoT+音视频”三栈合一，支
持300+协议、10000+设备即插即管，信创版通过国家安可测试，为合规场景提供支撑；二是勃朗峰AI画质引
擎规模化落地，可实现2K片源补帧至4K@120Hz，结合AIPQ功能与自适应分辨率研发，显著提升显示效果与溢
价；三是AI创新产品落地，包括4K/8K安全主动防护盒子（南宁地铁站、广州白云机场等场景落地）、会议A
I语音识别套件（字准率98%+，支持智能纪要生成）、AI伴学台灯、全息陪伴助手等，实现“显示即终端、
屏幕即智能体”的具身化落地。ToC端AI终端产品完成demo验证及小规模试点，为后续规模化放量奠定基础
；四是AI场景化应用突破，推出“AI智能导播系统”，可自动合成赛事超广角全景视频、智能运镜，无需人
工干预输出专业直播内容，落地体育赛事场景。
2.Mini/MicroLED：高端化引领，量产交付突破
报告期内，公司以COB与MIP双技术路线并行推进Mini/MicroLED高端化，该板块实现营收12.54亿元，同
比增长49.1%，占总营收15.49%，产品覆盖P0.3–P1.8全间距段，完成行业最小间距P0.4实像素产品的批量
交付，完成可量产P0.3MIP显示产品开发验证，完成行业最小尺寸AM驱动MIP1313产品，并应用与批量产品P3
.9全息屏幕，实现高透过率92%，功耗降低30%的行业领先效果。
技术与工艺突破：COB&MIP技术良率持续提升，转移良率突破20PPM，大幅度提升转移良率；EBL+技术升
级，增加芯片防护层应对LED芯片减小带来的漏电风险，产品更加可靠性，升级3A膜技术，大幅度提升对比
度，在1200nit下，实现3000:1对比度；升级GES技术，电源效率最高可达94%，结合洲明共阴节能和动态节
能组合，大幅度节能，节能效率提升10%。
场景渗透与规模提升：产品广泛应用于指挥中心、会议一体机、家庭影院、广电演播等高端场景，出货
面积同比增长57.04%，成为公司高端化转型的核心支撑；
供应链优化：持续优化芯片、封装等核心器件供应链，提升自供比例，进一步强化成本优势与技术壁垒
。
3.租赁产品/XR虚拟拍摄/电影屏/纹理屏板块：新产品赋能，场景增量显著
租赁产品（不含XR虚拟拍摄）：高端租赁屏全球市占率领先，实现营收20.99亿元，服务全球顶级巡演
、国际赛事等重大活动，凭借高可靠性、高画质、轻量化优势，持续扩大市场份额；
XR虚拟拍摄：全球市占率保持第一，深度绑定影视、广电生态，落地多个标杆影棚，适配影视拍摄、直
播带货、虚拟演播等多场景；
LED电影屏：报告期内电影业务整体经营规模保持稳健增长，新签单1506万，同比增长83%。公司持续推
进影院替代与商业影厅快速拓展，已落地多个影院改造项目，产品市场认可度稳步提升。
4.创意显示项目：标杆引领，品牌影响力提升
报告期内，公司创意显示项目聚焦球形屏等特色产品，结合重大标杆案例打造，实现营收2.87亿元，同
比增长227%，进一步提升公司品牌海内外影响力。
球形屏：核心创意产品，凭借独特360°视觉呈现效果，广泛应用于科技馆、博物馆、商业综合体等场
景，落地多个地标性项目；
标杆案例赋能：作为杭州亚运会光显核心供应商，为亚运会多个场馆提供球形屏、超高清大屏等解决方
案，完美呈现赛事盛况，成为行业标杆，进一步巩固公司在体育赛事场景的竞争优势，带动创意显示业务持
续增长。
三、行业格局与竞争优势
2025年LED显示行业集中度加速提升、强者恒强，CR5达到42.7%，较2024年提升3.8个百分点，中小厂商
加速出清。公司作为LED显示行业龙头，凭借全栈技术自研、高端产品领先、全球化渠道、B端方案交付壁垒
、AI深度融合五大核心优势，在行业升级中持续扩大领先地位。报告期内，公司进一步强化“光显硬件为基
、AI为翼、场景为核”的发展路径，各核心业务板块协同发力，高端化、智能化、方案化转型成效显著，核
心竞争力持续增强，为2026年及中长期高质量发展奠定坚实基础。
●未来展望:
1、推进技术引领与产能升级，深化“LED+AI”生态布局
2026年，公司将进一步完善“硬件+IP+场景服务”驱动生态。光显硬件端，公司将持续推进微小间距技
术引领，实现P0.3以下间距产品规模化商用，推进超微间距技术储备；进一步提升MIP巨量转移效率及芯片
良率，优化产品性能及成本；IP端，公司将依托“光堡”数字资产平台，推动从“内容定制”向“数字资产
交易”的升级；场景服务端，公司将全面落地政务、教育、展厅、营销四大场景解决方案，实现从被动执行
到主动理解与自主服务的升级。
依托智能屏显，公司进一步深化垂直行业模型研发及应用落地，“不做5公里宽的泛化AI，要做5公里深
的垂直AI”，以垂直深耕支撑一体化交付，加速AI智能终端在行业场景的规模化落地。让每个场景都有行业
专属的垂直模型支撑智能体应用，赋能行业解决方案。2026年，公司将重点推进在AI场景应用，如推广"助
教智能体"项目；推进伴学台灯、Z.Robot伴学机器人等产品进一步切入家庭AI教育市场；进一步深化公司自
研的山隐大模型标杆应用的复制落地。
软件平台侧，进一步深化物联平台与鸿蒙系统接轨，增加平台系统交互及可操控性；进一步提升AI画质
与节能技术，深化勃朗峰AI画质增强引擎应用；接入生成式内容，赋能解决方案价值升级。
2、加速海外本地化布局，保障全球供应
依托惠州大亚湾、南昌、中山三大核心生产基地，进一步释放产能，强化海外本土制造，构筑全球供应
与交付网络。
进一步深化海外本地化布局，通过销售通路建设及渠道网络深化分级，建设全面覆盖全球、高-中-低多
品牌部署的立体网格化渠道体系。同步升级渠道服务体系，协同本地伙伴进行本地化运作，扎根本地服务，
提升渠道粘性与品牌力。
进行渠道体系全面升级，实施赋能、秩序、激励、商机管理四大核心政策，为渠道伙伴构建公平、透明
、高效的经营环境。专商显、蓝普分销、租赁、照明等全产品线发力，全球展厅升级、行业+区域协同赋能
；通过"明势"总裁班、蓄势行动及UCP认证等全方位赋能经销体系。
3、提质、降本及增效
持续推进营销服务体系、产品与交付体系、运作平台三大支撑开展扎实的、有质量的、高效经营管理体
系。
通过产品与区域深度握手，建设销售生态与产品生态建设，全面铺开渠道覆盖、并打造品牌高中低的立
体业务界面。推进大客户管理体系建设，继续开展行业深耕，通过更多的解决方案赋能千行百业提效经营，
并进一步提升服务效能。
纵深推进产品标准化与平台化，建设有竞争力的产品生态与交付体系；深度推进产品标准化与平台化建
设，通过SKU缩减，提升产品标准化与器件复用，从根源上提升产品交付效率与质量保障；夯实大IPD运作管
理体系，用扎实的管理基本功保障产品商业成功。
围绕客户价值创造和卓越运营，深度推进数字化、专业化的集团运作平台建设；深度构建质量管理体系
，确保产品质量，从源头对客户负责，以实现商业价值；开展合同质量管理建设，从源头提升业务经营质量
；深度推进数字化建设，构建数据中台，提升运作与决策效率；持续开展内控建设，保障业务流健康良性运
作。
进一步提升经营质量，通过信息化、数字化、流程化管理手段，严格执行费用预算管理，引入第三方金
融工具优化收款结构，保障现金流，增强抗风险能力；加强销售和生产计划的管理，提升供应链管理水平，
通过组织架构调整实现产销协同，提升产品交付效率；端到端拉通产销周转及存货消耗，设置专项去化激励
，进一步降库存、提周转。
4、人才战略与组织协同
公司将继续坚持以奋斗者为本、以贡献者为荣，推进各级人才梯队建设，打造洲明人的事业平台。通过
有竞争力的薪酬、激励体系与机制，汇聚优秀人才，沉淀企业知识资产，使个人成长与企业发展同频共振，
成就长期发展，激发组织活力。
公司计划进一步完善人才发展体系，通过学堂打造学习平台。对内，向员工覆盖领导力、专业力、通用
力等方面培训，结合导师制、在岗训练、轮岗制等模式进行人才培养；对渠道合作伙伴，提供从销售、产品
到行业训战的全方位赋能培训，以专业知识和市场实战经验助力合作伙伴成长。
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