经营分析☆ ◇300232 洲明科技 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司智慧显示业务、公司智能照明业务、智能光显解决方案
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LED光电行业(行业) 35.51亿 100.00 8.94亿 100.00 25.19
─────────────────────────────────────────────────
智慧显示(产品) 33.06亿 93.10 8.10亿 90.51 24.49
智能照明(产品) 2.20亿 6.18 6804.97万 7.61 31.00
其他(产品) 2547.40万 0.72 1686.23万 1.89 66.19
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 20.23亿 56.96 6.73亿 75.21 33.26
华东(地区) 5.19亿 14.63 7331.44万 8.20 14.11
西南西北(地区) 2.94亿 8.29 3999.26万 4.47 13.59
华南(地区) 2.67亿 7.53 4268.05万 4.77 15.96
华北(地区) 2.48亿 7.00 4044.76万 4.52 16.28
华中(地区) 1.41亿 3.98 1756.77万 1.96 12.44
东北(地区) 5722.69万 1.61 771.08万 0.86 13.47
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 25.58亿 72.03 --- --- ---
直销(销售模式) 9.93亿 27.97 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LED光电行业(行业) 80.93亿 100.00 20.97亿 100.00 25.91
─────────────────────────────────────────────────
智慧显示(产品) 76.35亿 94.34 19.58亿 93.39 25.65
智能照明(产品) 4.06亿 5.01 1.08亿 5.13 26.51
其他(产品) 5270.64万 0.65 3107.46万 1.48 58.96
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 47.01亿 58.08 15.59亿 74.34 33.16
华东(地区) 11.20亿 13.83 1.67亿 7.96 14.91
华南(地区) 7.29亿 9.00 1.49亿 7.09 20.41
西南西北(地区) 5.65亿 6.98 7855.91万 3.75 13.91
华北(地区) 4.91亿 6.07 7048.09万 3.36 14.36
华中(地区) 3.31亿 4.09 5350.67万 2.55 16.16
东北(地区) 1.57亿 1.94 1975.06万 0.94 12.56
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 57.92亿 71.57 15.23亿 72.62 26.29
直销(销售模式) 23.01亿 28.43 5.74亿 27.38 24.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LED光电行业(行业) 36.58亿 100.00 10.36亿 100.00 28.32
─────────────────────────────────────────────────
智慧显示(产品) 34.27亿 93.70 9.61亿 92.81 28.05
智能照明(产品) 1.85亿 5.06 5737.46万 5.54 31.02
其他(产品) 2580.63万 0.71 1365.57万 1.32 52.92
文创灯光(产品) 1966.96万 0.54 344.51万 0.33 17.51
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 21.76亿 59.50 8.14亿 78.54 37.38
华东(地区) 4.63亿 12.67 6237.12万 6.02 13.46
华南(地区) 3.37亿 9.22 7307.14万 7.05 21.68
西南西北(地区) 2.52亿 6.88 2230.51万 2.15 8.87
华北(地区) 1.99亿 5.45 3503.80万 3.38 17.59
华中(地区) 1.71亿 4.67 2522.31万 2.44 14.77
东北(地区) 5925.75万 1.62 424.28万 0.41 7.16
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 26.75亿 73.14 --- --- ---
直销(销售模式) 9.82亿 26.86 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
LED光电行业(行业) 77.74亿 100.00 22.63亿 100.00 29.11
─────────────────────────────────────────────────
智慧显示(产品) 71.90亿 92.50 20.67亿 91.32 28.74
智能照明(产品) 4.72亿 6.07 1.50亿 6.62 31.76
其他(产品) 7272.08万 0.94 3934.79万 1.74 54.11
文创灯光(产品) 3879.03万 0.50 713.73万 0.32 18.40
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 47.77亿 61.45 17.80亿 78.64 37.26
华东(地区) 10.02亿 12.89 1.53亿 6.74 15.22
华南(地区) 6.55亿 8.43 1.55亿 6.84 23.62
西南西北(地区) 4.92亿 6.32 5385.99万 2.38 10.96
华北(地区) 4.24亿 5.45 6028.96万 2.66 14.23
华中(地区) 2.99亿 3.85 4409.18万 1.95 14.75
东北(地区) 1.26亿 1.62 1778.63万 0.79 14.16
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 58.73亿 75.55 17.13亿 75.68 29.16
直销(销售模式) 19.01亿 24.45 5.50亿 24.32 28.96
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.12亿元，占营业收入的6.32%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 11817.56│ 1.46│
│第二名 │ 11094.14│ 1.37│
│第三名 │ 9704.72│ 1.20│
│第四名 │ 9574.23│ 1.18│
│第五名 │ 9008.34│ 1.11│
│合计 │ 51199.00│ 6.32│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购14.08亿元，占总采购额的27.72%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 36693.19│ 7.22│
│第二名 │ 35519.73│ 6.99│
│第三名 │ 33569.07│ 6.61│
│第四名 │ 19449.47│ 3.83│
│第五名 │ 15591.02│ 3.07│
│合计 │ 140822.48│ 27.72│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内经营总结
2026年上半年，公司面对复杂的外部环境与行业压力，坚持“向内提质增效、向外拥抱AI”的经营战略
，持续推进传统硬件业务向“LED+AI”一体化解决方案转型升级，聚焦高质量、现金流型经营发展。报告期
内，公司订单储备充足、资产结构持续优化、经营性现金流大幅改善，第二季度经营基本面实现明显修复，
整体经营韧性进一步凸显。
1、整体营收与盈利表现
2026年上半年，公司实现营业收入35.51亿元，同比下降2.92%，整体营收规模保持平稳。分区域来看，
国内市场实现稳健增长，同比提升3.17%；海外市场受行业需求波动影响同比小幅下滑7.06%，海外收入占比
仍达56.96%，持续作为公司核心营收基本盘。
盈利端方面，报告期公司实现归母净利润0.32亿元，同比下降73.40%。盈利阶段性承压，核心源于两大
因素：一是上游原材料涨价叠加高毛利海外业务收入占比回落，综合毛利率同比回落3.13%，毛利总额同比
减少1.41亿元；二是上半年汇率波动产生财务费用汇兑损失1.29亿元，对营业利润造成较大影响。
从季度拆分来看，公司经营呈现逐季修复、拐点向上的良好态势。2026年第二季度，公司实现营收21.5
1亿元，同比增长3.33%，实现归母净利润1.15亿元，同比大幅增长73.02%，第二季度营收、盈利双双实现高
增，验证公司经营改善趋势明确。
2、非经常性损益与利润结构说明
报告期内公司利润波动主要受非经常性项目扰动，主营业务盈利韧性已逐步显现。2026年上半年公司非
经常性损益合计1.17亿元，主要构成为：联营企业及金融资产投资收益、美国关税退税、政府补助等收益，
对冲了部分主营业务及汇兑损失。
核心扰动项方面，上半年公司产生财务费用汇兑损失1.29亿元，而去年同期汇兑收益0.92亿元，正负差
额影响利润超2.21亿元，是本期净利润同比下滑的核心外部因素。剔除汇率波动、股权投资收益、政府补助
、关税退税四大非经营因素后，公司主营业务利润短期承压，但第二季度主营业务盈利能力已实现大幅修复
。
3、业务结构与核心经营亮点
报告期内，公司持续优化海内外市场布局与产品结构，高端产品增量凸显，新兴业务加速落地，为公司
长期增长筑牢基础。
市场结构层面，国内市场持续发力，成为营收增长核心引擎；海外市场覆盖全球160余个国家和地区，
公司持续深耕欧美发达市场、提速新兴市场布局，海外本地化运营体系持续完善，有效平滑单一区域市场波
动风险。
产品结构层面，核心智慧显示业务稳健兜底，高端产品高速增长。其中智慧显示业务作为公司核心主业
保持稳健运行，实现营收33.06亿元，占公司总营收的93.10%，持续筑牢公司经营基本盘。高端产品结构优
化成效突出，报告期内Mini/MicroLED业务实现营收5.86亿元，占总营收的16.51%，其中核心MIP产品营收同
比增长达446.92%，公司依托高端产品矩阵持续迭代升级，有效优化整体产品收入结构，持续提升高端业务
盈利占比。同时，公司全力培育第二增长曲线，加速推进业务模式转型升级，报告期内AI及解决方案新签订
单9672万元，大力落地“硬件+软件+AI内容+运营服务”创新商业模式，聚焦文旅、商业等核心应用场景打
造标杆示范项目，持续沉淀技术研发、产品落地与场景运营经验，稳步培育长期成长新动能。此外，公司紧
抓影院数字化改造、影视虚拟制作的行业发展机遇，积极布局LED电影屏与虚拟拍摄赛道，目前相关业务新
签订单2092万元，依托成熟的技术储备与项目资源优势，持续开拓细分高端市场，挖掘全新业绩增长点。
订单储备层面，公司上半年新签订单44.37亿元，同比增长17.61%，新签订单储备充足，为下半年收入
确认、业绩持续转化提供坚实保障。随着高端产品占比提升、新业务落地提速，公司产品附加值与盈利水平
有望持续修复。
4、资产质量与现金流情况
4.1经营性现金流大幅改善
报告期内公司现金流质量实现突破性改善，经营活动现金流净额1.47亿元，同比大幅增长410.15%，去
年同期为净流出状态。现金流大幅回暖，主要得益于公司精细化的应收存货管控、销售回款提升及保证金收
回等多重原因，公司主营业务造血能力显著增强。其中，第二季度经营现金流净额达3.92亿元，同比增长10
1.45%，单季度现金流表现亮眼，经营质量持续向好。
4.2应收账款与资产减值优化
公司持续强化应收账款全周期管控，优化客户信用体系、加大回款催收力度，报告期内应收账款余额16
.39亿元，同比下降3.6亿元，应收周转87天，同比减少15天，应收周转效率显著提升。资产减值方面，公司
信用减值、资产减值同比大幅减少6779万元，资产质量进一步夯实。截至报告期末，公司应收账款坏账计提
充分，账龄结构持续优化，整体回款风险可控。
4.3存货精细化管控落地
公司持续推进库存结构优化，压减低效、呆滞库存，期末存货余额18亿元，同比下降4.3亿元，存货周
转天数同比减少22天，库存周转效率有效提升，大幅降低资金占用及存货减值风险。同时公司通过前置供应
链布局、动态匹配产销节奏，有效平抑原材料价格波动压力，库存精细化管理成效凸显。
5、外汇风险分析与管控举措
5.1汇率波动影响
公司海外业务占比较高，2026年上半年人民币对美元、欧元升值明显，产生较大账面汇兑损失，是本期
利润承压的核心外部因素。上半年汇率波动产生财务费用汇兑损失1.29亿元，其中，第二季度财务费用汇兑
损失5447万元。
5.2外汇风控体系与后续策略
针对海外业务汇率风险，公司已建立完善的外汇风险管理体系，通过普通远期、双货币远期、条件远期
等多元化金融工具对冲汇率波动风险，锁定结汇收益、平滑汇率波动影响。
后续公司将持续优化外汇管控策略：一是建立标准化远期对冲机制，保障高比例敞口对冲覆盖；二是差
异化布局美元、欧元产品，逢高锁定欧元敞口收益；三是通过海外子公司债转股、优化注册资本、加速海外
回款等方式压降外币净敞口，从业务端降低汇率波动风险，持续稳定海外业务盈利水平。
6、下半年经营展望与改善规划
综合上半年经营情况，公司目前订单储备充足、现金流持续向好、资产质量稳步优化，第二季度已实现
营收、归母净利润、现金流修复，经营拐点明确。下半年，公司将聚焦提质增效、结构优化、风险稳控三大
核心，全力推动业绩持续修复。
业务层面，持续深化“LED+AI”战略落地，大力推广AI解决方案、MIP等高毛利高端产品，加速文旅、
商业、虚拟拍摄等新场景标杆项目落地，持续优化产品与业务结构，提升整体盈利水平；市场层面，内外市
场协同发力，深耕成熟市场、突破新兴市场，持续夯实营收基本盘。
经营管理层面，持续深化供应链降本增效，通过锁价采购、交付、动态定价平滑成本压力；持续优化费
用管控体系，提升运营效率；持续强化应收、存货精细化管理，进一步提升现金流质量。风控层面，持续完
善外汇对冲体系，合理收窄海外风险敞口，有效对冲汇率波动风险，保障公司经营业绩稳健增长。
（二）报告期内新品及案例落地情况
公司是全球领先的智慧光显综合解决方案服务商，主营业务以智慧显示为核心基本盘，依托Mini/Micro
LED全产业链自研能力与“LED+AI”中长期核心战略，面向全球政企、文旅、体育、商业、影视、教育、智
慧城市等多行业，提供硬件终端、自研软件平台、AI交互系统、沉浸式内容、全周期运维一体化交付服务，
完成由传统LED硬件设备制造商向“光显+AI一体化解决方案提供商”战略升级。
1、LED显示与照明产品
公司智慧显示业务为核心营收基本盘，依托MIP、COB双路线全产业链自研能力，为全球客户提供标准化
硬件整机、模块化屏体及覆盖全行业的成套光显解决方案，LED全间距产品矩阵完整，Mini/Micro微小间距
显示技术、规模化量产能力位居国际领先水平。
公司智能照明业务协同光显主业，布局多功能智慧杆、户外专业照明、室内高端商照、专业体育照明四
大品类，依托硬件+物联网+AI一体化技术架构，面向智慧城市、文体场馆打造定制化照明总包解决方案。
1.1LED显示
1.1.1LED显示产品体系
LED显示产品划分为专商显、分销、租赁、创意、解决方案五大产品线，覆盖直销、经销双渠道，构建
满足不同客户需求的产品矩阵，完整覆盖P0.3-P1.8全间距梯度，匹配全球各层级客户采购需求。
1.1.2LED显示及解决方案新品
（1）UdesignSVProMIP全息透明屏UdesignSVPro为行业首发MIP全息屏，最高可达7000nits亮度，170°
超广视角，90%感官通透率可呈现裸眼3D沉浸式视觉效果，10万级高刷实现零屏闪无拖影；屏体支持裁切弯
折，U型卡扣拼接无黑块，轻薄易安装；226W/㎡平均功耗，比传统显示屏功耗低30%以上，温升低于10℃。
报告期落地泰国CentralWorld2400㎡商业幕墙项目，适配商业展示与零售、舞台演艺、展览展示等场景。
（2）星耀Umini5系列产品五大核心优势：广视角、高对比度、画质深邃；四重节能降耗20%+；箱体无
线集成一体化电源，运行稳定；支持前后双维护、模组安全防护，可无限制拓展屏体；大模组让安装效率翻
倍，拼缝有效减少、平整度更佳，适配指挥中心、会议室、展览展示场景。
（3）星火UmateLMO轻量化户外创意屏星火UmateLMO轻量化户外创意屏为全新户外小间距产品，箱体重
量较传统压铸箱体减重25%，标配高亮面板，正午强光下画面清晰；支持大小箱体混拼、直角/弧形创意造型
，具备前后双维护、IP65全防护能力，适配商业外立面、商圈地标、户外快闪等多元场景，安装运维便捷，
有效降低工程结构与人工成本。报告期内落地赣州星润国际300㎡转角裸眼3D大屏项目。
（4）搭载超级一线通的高集成一体机产品内置新一代ASIC架构芯片，固件程序出厂即固定，调试维护
更简单。相比传统方案，搭载超级一线通的高集成一体机不再需要外部安装独立的发送盒，只需一根HDMI线
或MPO光纤，不仅能实现“即插即显”、自动连屏，信号传输故障点、维护工作量同步有效减少。
（5）UTVSCX磁吸瓷砖一体机UTVSCX为极致轻薄隐形数字瓷砖屏，是行业唯一斩获央视“越来越好”国
际设计大赛至尊奖的显示产品，屏体轻薄如纸可直接贴墙，采用磁吸模组免钢结构、免螺丝快速安装，各类
墙面均可适配，搭载家用级安全低压供电，使用更安心，报告期批量落地多地政务展厅、校园智慧教室改造
项目。
（6）国产GPMI高集成显示方案GPMI全称通用多媒体接口（GeneralPurposeMultimediaInterface），是
国内自主研发的新一代高速多媒体接口团体标准。
洲明科技作为GPMI标准参与制定单位，携手上海海思率先推出LED直显领域GPMI高集成显示方案，实现
芯片、传输协议、LED终端屏体端到端全国产化。
方案将发送卡、接收卡、电源、HUB板、光纤接口高度集成，可实现“一线通”部署，单线缆承载音视
频、供电、控制信号传输，大幅简化系统布线架构；相关方案可搭载于UMini5等产品，适配公安、能源指挥
中心、高端智慧会议等高安全等级场景，提升系统稳定性与运维便捷性。
（7）INBOX模块化AI沉浸式环幕系统公司推出自研INBOX模块化沉浸式智慧空间系统，采用标准化可拆
装LED硬件架构，支持跨项目重复复用，有效缩短施工周期、降低场景搭建与内容制作成本；系统内置AIAge
nt调度引擎，兼容自研山隐垂类大模型及主流通用大模型，依托自有AIGC数字资产库快速生成定制化沉浸式
内容。产品面向文博展馆、文旅流动场景、商业快闪、临时展会等领域落地，报告期内落地深圳文博会、北
京科幻大会等项目，打造可复制的移动沉浸式光显方案，拓宽“硬件+软件+AI内容+空间运营”增值服务赛
道。
1.2LED照明
公司以多功能智慧杆为照明核心创新载体，深度融合光伏储能、智能调光与鸿蒙互联体系，依托自研光
环境管理平台搭建“光伏-照明-感知-云端”一体化架构，可模块化集成5G微基站、安防监测、无人机泊位
等多元单元，按需自适应调节照明输出，有效压降市政运维能耗，打通城市各类物联终端数据壁垒。未来，
公司将持续迭代光伏储能、物联协同核心技术，推动智慧照明与UniAIoT光显生态协同，以一体化杆系方案
深度匹配智慧城市建设需求，完善集团光显全场景产业布局。
2、智能光显解决方案
当前行业竞争由单品硬件竞争转向“硬件+软件+AI内容+空间运营”全链条综合竞争，公司依托光显硬
件底层优势，自研UniAIoT、UniOS双光显综合管理平台，打通硬件终端、AI算法引擎、数字孪生、全场景运
营链路，搭建覆盖方案设计、现场交付、全周期运维的标准化开放体系，面向政企、文旅、商业、体育、会
议等垂直行业输出一体化智能光显方案。
2.1核心自研智能光显平台：UniAIoT一体化光显中枢
UniAIoT为行业一体化光显中枢，以物联网感知为底层底座，深度搭载自研勃朗峰AI画质引擎，适配国
产GPMI高速互联标准并完成鸿蒙系统深度兼容，实现芯片、驱动、整机软硬件全链路自主可控。平台构建“
感知-传输-平台-AI大脑-运营”六层架构，搭载多模态场景AIAgent集群，具备AI画质超分、故障预判、能
耗智能调度、数字孪生可视化能力，整机综合节能可达38%+。平台集成媒体播控、信号调度、远程运维、三
维回显一体化能力，配套开放OpenAPI生态，可快速对接政企、文旅第三方业务系统，大幅削减多屏以及多
品牌设备混搭带来的运维人力与协调成本。
2.2平台核心模块化能力
2.2.1场景化AIAgent集群
覆盖空间场景自动编排、AIGC数字内容运营、全域设备智能调度、远程预测性运维、展厅数字人导览交
互，实现线下展示空间7×24小时自主化智能运行。
2.2.2光显业务服务中台
提供AI语音全域调度、数字人实时渲染生成、设备预测性维护、数字孪生数据可视化、行业数据标准化
治理能力，依托开放生态持续拓展行业增值应用。
2.2.3全链路智能感知与执行
兼容5G/WiFi/ZigBee多类物联网通信协议，搭配自研边缘显控硬件，完成全域设备实时数据采集、AI分
析与远程指令下发，支撑分布式跨区域统一管控。
2.3行业价值与前景展望
依托“硬件+软件+AI内容+空间运营”商业模式，伴随大模型、多智能体技术迭代，平台数据、算法形
成正向循环，持续拉开与同行差异化技术壁垒。行业端智慧灯杆、商业显示赛道长期增长空间广阔，UniAIo
T平台作为智能化底层载体，将持续赋能千行百业数字化改造。
2.4AI解决方案
2.4.1Z.Brain企业AI办公平台
自研Z.Brain智脑平台采用云端+本地混合部署架构，兼顾政企数据安全与现场实时算力性能。持续推进
平台迭代升级：V1.0落地展厅数字人、智能讲解交互；V2.0拓展IoT全域设备联动、可视化数据驾驶舱；V3.
0全面覆盖智能文档生成、零代码场景搭建、企业智能体调度等全链路办公与空间运营能力。
2.4.2底层自研垂类大模型与AIAgent技术底座
搭建“自研山隐垂类大模型+高校联合文化多模态大模型+第三方通用大模型统一调度”三层技术架构。
公司自研山隐垂类大模型已完成深度合成、生成式服务双备案，同时联合浙江大学、中山大学共建中华优秀
传统文化多模态大模型，兼容智谱、百度、阿里、DeepSeek等主流通用大模型，配套轻量化端侧AI引擎，适
配大屏终端、边缘计算设备、数字人渲染、现场设备联动全场景。
同步搭建独立AIAgent智能调度平台，实现用户意图识别、多任务自动编排、空间场景联动调度；叠加A
ISOC系统与自研端侧AI硬件体系，形成完整底层技术支撑，保障AI展厅、指挥驾驶舱、数字人智能体等产品
从演示到落地交付的稳定运行。
2.4.3标准化AI行业场景方案矩阵
依托完整AI技术底座，公司聚焦B端价值赛道打造可复制行业方案包，核心落地场景包含AI展厅/沉浸式
智能展示空间、AvatarVenueAgent数字人智能体、AI指挥中心数据驾驶舱、企业全域智能体、AI文旅互动、
AI智慧零售等一体化成套解决方案。
整套方案以硬件载体、AI平台、AIGC数字内容、长效运营为核心，延伸构建“硬件+软件+AI内容+空间
运营”一体化服务模式，摆脱单一硬件售卖模式，叠加数字内容、平台订阅、驻场运维等持续性增值服务，
持续提升项目综合附加值。
2.4.4AI产业生态布局
资本协同：公司联合智谱华章、元客视界设立控股子公司深圳市智显机器人科技有限公司，聚焦显示具
身智能终端研发，打通大模型算法、空间感知、LED光显硬件全链路；
产业合作：与魔珐科技深度合作，联合开发大屏AI数字人、沉浸式虚实交互空间方案；携手海思落地GP
MI国产高速互联+AI一体化显示国产化解决方案，完善国产化端到端AI光显交付能力；
数字内容资产储备：搭建五大标准化AIGC数字资产体系，自研光堡素材平台沉淀15000项自有专业数字
内容素材；战略持股东方瑰宝，布局优秀传统文化IP数字化能力，产出AI生成内容可配套裸眼3D、文旅展馆
、政企展厅成套光显项目，提升方案差异化与附加值。
2.5“LED+AI”全场景标杆解决方案
2.5.1数字展陈解决方案
公司为博物馆、规划馆、企业展厅、展会展馆提供一体化数字展陈解决方案，硬件涵盖高清小间距显示
、沉浸式环幕、透明屏等产品，适配长廊展墙、独立沉浸空间、橱窗互动等多种展陈场景；结合自研山隐优
秀传统文化垂类大模型、搭配自研播控平台与自有AIGC数字素材库，快速定制文博、企业宣传类交互内容，
实现硬件、控制系统、数字内容一站式交付，以沉浸式数字化展陈提升参观体验与展示质感。
图：深圳自然博物馆·多形态LED显示屏与数字展陈解决方案（2700㎡LED显示屏，含飞行影院）
2.5.2商业综合体解决方案
公司为购物中心、城市商圈地标提供一体化光显解决方案，硬件涵盖全息透明屏、异形裸眼3D户外屏等
产品，适配幕墙、中庭、外立面多种安装场景；搭配自研播控平台与自有AIGC数字素材库，可快速定制商业
裸眼3D创意内容，实现硬件、控制系统、数字内容一站式交付，依托沉浸式视觉效果为商业项目引流，打造
差异化竞争优势。
2.5.3智慧会议解决方案
公司推出一体化智慧会议解决方案，形成梯度化LED会议硬件矩阵，涵盖UMini5高集成一体机等核心产
品，配套全套IP化音视频外设。方案搭载Z.Brain企业AI办公平台与AI音视频智能调度能力，集成AI声像追
踪、多语种实时转写、会议纪要自动生成、语音设备联动等功能，兼顾私有化部署的数据安全需求，覆盖小
型协作空间至大型报告厅全场景。
报告期内为上海某全球500强企业批量部署AI智慧会议屏，搭建多层级一体化办公会商空间；多地政务
机关、国企完成报告厅LED智慧会议系统批量升级。
2.5.4娱乐科技解决方案
（1）文旅演艺公司自研INBOX模块化沉浸式环幕解决方案，采用标准化可拆装LED硬件架构，支持跨项
目重复复用，搭配内置AIAgent调度引擎与自有万级AIGC数字素材资产库，可快速生成定制化场景内容，大
幅降低场景搭建、内容制作综合成本，适配文旅列车、文博展馆、商业快闪等多元流动空间场景。INBOX系
统上半年落地深圳文博会、北京2026中国科幻大会等国内标杆示范空间。
舞台演艺板块依托集团全系列专业舞美光显产品及AI数字交互技术，具备大型晚会整体舞美、虚实融合
交互全案交付能力，报告期内落地央视马年春晚XR舞台显示与AI数字交互系统交付。
（2）专业影院UCINE系列为国内首款取得好莱坞DCI认证的透声LED放映系统，原生40000:1超高对比度
、DCI-P3完整电影色域，支持4K96fps高帧率播放，画面亮度均匀无梯形失真，画质、色彩、暗场细节表现
显著优于传统激光投影；透声模组设计实现音响后置，适配杜比全景声，进一步推进院线放映设备升级替代
。
2.5.5体育赛事解决方案
公司面向专业竞技场馆、国际顶级赛事提供声光电一体化体育光显方案，产品矩阵覆盖球场斗屏、场边
围栏屏、户外赛事大屏、定制异形球形屏，搭载自研赛事专用播控平台，可实现计时计分、慢动作回放、灯
光音响多设备毫秒级同步联动；户外赛事屏可达10000nits高亮，在强光、高温多雨环境下稳定输出无转播
波纹，适配足球、篮球、综合运动会等各类赛事，实现硬件、智能控制系统一站式交付，兼顾赛场观赛体验
与商业广告运营价值。
报告期内，公司落地2026美加墨世界杯项目，为墨西哥瓜达拉哈拉体育场提供赛场全套赛事大屏，并在
美国达拉斯国际足联球迷节落地巨型球形LED互动屏，合计交付显示面积近1000㎡，全套系统通过国际足联
官方标准验证；同期与曼城足球俱乐部深化全球战略合作，深度参与伊蒂哈德球场及周边新建娱乐休闲地标
LED大屏建设，持续参与海外顶级体育场馆光显数字化升级。
（三）报告期内公司所处行业情况
全球经济复苏节奏分化，LED光显行业整体保持扩容态势，但不同区域、细分赛道呈现结构性分化特征
。在LED显示领域，根据TrendForce研究统计，全球LED显示屏市场规模预计将从2023年的73.08亿美元增加
到2026年的81.05亿美元，2029年将突破100亿美元关口，2024-2029年复合增长率约6%；室内、户外小间距
显示屏为核心增长引擎，2023-2028年复合增长率分别为10%、4%；超高清超小间距赛道呈现Mini/MicroLED
、MIP、COB多技术路线并行迭代格局，预计2026年≤P1.0超小间距显示屏市场规模将达7.59亿美元。市场区
域层面，东南亚、中东、拉美等新兴市场成为行业重要增量来源；国内市场需求疲软，部分项目落地周期拉
长，行业价格竞争持续加剧。
在AI与光显硬件融合的新兴赛道，LED显示终端正由传统硬件输出设备向具备感知、内容生成、智能运
维的端侧智能交互终端演进，行业竞争逐步由硬件参数比拼转向“硬件+AI算法+场景解决方案”的综合竞争
。根据TrendForce研究统计，在专业显示领域，AI赋能虚拟拍摄、LED会议一体机等产品，通过端侧轻量化
算法实现摩尔纹抑制、色彩自动校准、AIGC场景生成、会议智能纪要、设备故障预判等增值能力。
整体来看，LED行业正由传统“光影照明”向“光显融合”方向演进，依托半导体光源，结合驱动、控
制、传感芯片实现设备互联与AI智能调控，逐步构建以硬件显示、照明为载体的多场景AI生态，作为数字经
济的新质生产力组成部分，行业长期商业前景广阔，但同时也面临价格竞争加剧、技术迭代加速等现实挑战
。
（四）公司所在的行业地位
公司于2004年成立，2011年在深圳证券交易所创业板上市，扎根LED光显赛道二十余载，深耕行业创新
发展，拥有全球单项规模领先的LED显示屏智能制造基地。公司围绕专业显示、商业显示、租赁、体育及创
意显示等场景，形成“硬件+软件+AI内容+空间运营”的软硬一体化解决方案，并以多品牌矩阵精准覆盖高
中低端市场，实现差异化价值交付，满足客户需求。在全球化营销网络布局方面，精准布局160多个国家，
与5600多家经销商达成合作，成立20多家海外分子公司及办事处，形成本地化销产研服务支持体系，快速响
应全球客户需求。在技术创新方面，公司荣获2020年度“国家科学技术进步一等奖”，同时是LED行业内唯
一一家连续三届蝉联工信部“制造业单项冠军产品”的企业。截至本报告期末，公司累计专利授权3931项，
软件著作权登记312项，商标布局200多个国家，累计牵头/参编国际标准、国家标准、行业标准等200余项。
综合以上，公司在产能规模、市场覆盖、技术创新、本地化服务等多方面具有系统性竞争优势。
二、核心竞争力分析
公司以技术创新为核心驱动，以Mini/MicroLED半导体技术为底座，以AI智能体为交互中枢，以全球化
场景落地为变现路径，推动技术纵深、场景广度、生态黏性的协同发展，稳步实现由“LED硬件设备制造商
”向“光显+AI一体化解决方案提供商”战略升级。依托软硬一体化交付能力、全产业链自主布局、全球化
渠道网络与持续研发投入，在行业周期发展进程中持续巩固综合竞争壁垒。
公司通过构建全场景解决方案能力，融合AI、数字孪生、国产GPMI高速互联等前沿技术实现场景智能赋
能；依托生态协同整合AI头部企业资源，打造光显智能生态；以全球化布局为根基，通过惠州大亚湾、南昌
、中山三大智造基地保障全球交付，依托持续的技术创新、全球顶级赛事标杆项目积淀、属地化运营服务能
力，实现160余国全球市场全覆盖。
2.1双技术路线自主攻坚，筑牢发展根基
公司坚持技术驱动创新，在MIP与COB技术领域践行“自主可控、全链条打通”的攻关路线，构建了从Mi
cro灯珠+IC+封装到模组制造的完整产业链布局。报告期内，公司完成了P0.3间距MIP显示产品的开发验证与
点亮，实现高像素密度、高可靠性及高性价比的平衡，成为全球少数实现MIP产品线全覆盖（P0.3-P1.8）的
企业之一。
在前沿技术领域，公司多款自研MIP产品实现稳定量产落地与性能升级。其中，适配室内场景的MIP0404
产品已实现稳定订单量产，主要应用于室内显示产品，公司针对性开展封装体画质优化技术研发，成功将产
品大视角色温差异控制在0.5%以下，生产良率提升至99.5%以上，大幅提升室内显示画面一致性与量产稳定
性；面向户外及半户外场景的MIP1010产品已形成成熟稳定的订单交付能力，公司通过优化芯片结构与发光
方案可实现芯片发光功耗降低15%，该节能版本预计2026年9月完成验证并正式接单，可有效强化户外产品节
能优势与多场景适配能力；公司搭载AM主动驱动技术的AMMiP1313产品已配套应用于UdesignSVPro3.9显示产
品并完成首笔订单交付，实现感官通透率达90%、极限亮度达7000nits的业界领先技术规格。
报告期内，公司依托领先的技术积淀，推出全球首款全倒装全息透明UdesignSVPro行业首创产品，同步
升级6款纹理饰面U-Natural系列模组、XE超薄双面租赁屏。产品搭载新一代EBL+光学优化技术，有效解决传
统屏幕熄屏融合差、观感生硬的行业痛点，持续打造差异化硬件价值，稳固市场领先地位。
研发端持续保持投入，为技术创新提供坚实支撑。截至2026年上半年度，集团研发人员1064人，占集团
总人数比重20.16%，研发投入1.72亿元，占营业收入的比重为4.86%。公司累计获得授权专利3931项，软件
著作权登记310项，商标覆盖200余个国家和地区，牵头/参与国际、国家及行业标准200余项。公司为全国首
家取得ISO56005创新与知识产权三级认证的LED显示企业，获评国家知识产权优势、示范企业，斩获德国iF
、红点、日本G-Mark全球设计大奖，同时是LED行业唯一连续三届获评工信部制造业单项冠军的企业。
2.2“LED+AI”软硬一体化，端到端价值赋能
公司将“LED+AI”作为中长期核心发展战略，深度融合光显硬件、空间场景、AIGC内容生产与行业交付
能力，推动应用从单一屏幕展示向全域智能交互空间运营升级，推动客户需求从“看屏幕”到“用智能空间
”。公司围绕终端交互、场景调度开展分层自研、产学研协同、产业生态联动创新，完善大模型、AI智能体
底层算法支撑；公司自研山隐垂类大模型已完成深度合成、生成式服务备案，联合浙江大学、中山大学共建
中华优秀传统文化多模态大模型，夯实垂直场景的语义理解与内容生成能力。配套自主打造的Z.BrainAI办
公平台、UniAIoT全域光显管控体系，可实现全域设备协同调度、AIGC内容生成、多模态人机交互等场景化
功能落地；平台兼容DeepSeek、百度、阿里、微软等主流大模型底座，具备多模型智能路由调度、端侧轻量
化部署能力，融合国产GPMI高速互联技术，打通光、显、数字内容全链路，实现传统显示单品向全周期价值
交付转型。
公司以软硬件一体化能力将显示终端打造为智能交互入口，面向全球渠道输出轻量化智能配套方案，实
现从“交付硬件产品”向“创造场景长期价值”转变，推动合作模式从硬件供货升级为场景价值共创，持续
提升项目综合附加值与客户长期粘性，覆盖文旅、体育、政务、商业、交通等多元应用赛道，海内外标杆项
目稳步拓展，培育长期增长动能。
2.3优化经营质量，价值经营导向
在行业内卷背景下，公司锚定“保增长、重质量、追求有利润现金流”经营导向，通过组织架构重塑、
平台化运营夯实内部经营底座，构建研产销一体化高效运转体系，通过搭建研发、制造、营销三大共享运营
平台，围绕平台体系完善全流程经营管控机制，持续优化经营质量：
一是全域渠道与价值营销体系建设，搭建覆盖全球的销售服务网络，推行分层品牌、分区域精细化运营
策略，实现产品品类与区域市场精准匹配；以解决方案赋能渠道伙伴，推动经销模式从单品分销向全场景综
合服务转型，形成多层次渠道生态，构筑可持续市场竞争优势。同时依托全球龙头采购规模，与上游核心供
应商签订长期战略集采协议，强化供应链议价能力，配套前瞻性原材料储备机制，平抑大宗商品、电子元器
件价格周期波动。
二是产品标准化与平台化精益运营，纵深推进硬件归一化、标准化管理，持续精简冗余SKU，统一核心
元器件规格，在兼顾项目定制需求的同时简化物料品类；搭建IPD全流程产品管理体系，打通研发、采购、
生产环节，从源头降低制造成本、缩短交付周期，打造高适配、高性价比的产品矩阵；依托UniOS、UniAIoT
全域管控平台、智能调度引擎等自研数字化底座，配套全链路AI场景化解决方案，叠加多模态交互、数字内
容创作、设备智能运维等增值服务，形成硬件载体+智能系统+长效运营的复合型交付模式；同步加大Mini/M
icroLED与“LED+AI”成套方案协同落地力度，通过高附加值业务优化整体盈利结构。
三是沉淀组织能力，完善人才梯队建设与考核激励机制，推动组织前移，全面激发组织活力，有力支撑
技术创新与市场开拓。
四是提升生产自动化与数字化水平，持续推进产线自动化和数字化体系建设，优化综合制造成本，同步
落地经营数字化中台统筹订单、排产、物料，以数字化协同机制提升生产运营整体效率。
2.4坚持品牌出海，全球深耕
公司坚持品牌出海、全球深耕的长期发展策略，构建国内三大智能制造基地与海外本地化制造体系协同
的全域供应网络，国内依托惠州大亚湾、南昌、中山基地形成规模化产能底座，海外布局美国Trans-lux、
巴西洲明本土制造，构建全球协同生产交付网络，适配全球各区域贸易政策及本地化项目交付要求。
公司以销售、产品、服务三大本地化为核心运营策略，在全球布局20余家海外子公司、区域服务展厅，
落地沙特利雅得、日本东京、西班牙马德里等区域本地化服务枢纽，搭建覆盖160余个国家、超5600家合作
伙伴的全域渠道网络，实现区域需求快速响应、属地化技术支持全链路覆盖。报告期内，公司先后落地泰国
CentralWorld2400㎡透明屏巨幕、美加墨世界杯光显一体化项目。
品牌影响力层面，公司连续四年入选亚洲品牌500强、GYBrand中国最具价值品牌500强，依托洲明（Uni
lumin）、雷迪奥（ROE）、蓝普（Lampro）差异化品牌矩阵，全面覆盖各行业细分赛道，持续巩固光显全球
化龙头品牌形象。
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