经营分析☆ ◇300242 佳云科技 更新日期：2026-04-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
互联网营销业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网营销业务(行业) 17.07亿 94.24 1193.42万 12.13 0.70
美妆护肤业务(行业) 9617.46万 5.31 8548.69万 86.87 88.89
其他(行业) 820.57万 0.45 98.99万 1.01 12.06
─────────────────────────────────────────────────
互联网营销业务(产品) 17.07亿 94.24 1193.42万 12.13 0.70
美妆护肤业务(产品) 9617.46万 5.31 8548.69万 86.87 88.89
其他(产品) 820.57万 0.45 98.99万 1.01 12.06
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 18.12亿 100.00 9841.10万 100.00 5.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网营销业务(产品) 10.73亿 94.90 538.35万 10.34 0.50
其他(产品) 5761.99万 5.10 4668.51万 89.66 81.02
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 11.30亿 100.00 5206.86万 100.00 4.61
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网营销业务(行业) 14.33亿 91.15 2068.80万 18.22 1.44
美妆护肤业务(行业) 9892.98万 6.29 8725.29万 76.83 88.20
其他(行业) 4023.64万 2.56 563.24万 4.96 14.00
─────────────────────────────────────────────────
互联网营销业务(产品) 14.33亿 91.15 2068.80万 18.22 1.44
美妆护肤业务(产品) 9892.98万 6.29 8725.29万 76.83 88.20
其他(产品) 4023.64万 2.56 563.24万 4.96 14.00
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 15.72亿 100.00 1.14亿 100.00 7.23
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网营销收入(行业) 4.65亿 86.16 549.46万 11.08 1.18
其他(行业) 7474.16万 13.84 4410.45万 88.92 59.01
─────────────────────────────────────────────────
互联网营销业务(产品) 4.65亿 86.16 549.46万 11.08 1.18
其他(产品) 7474.16万 13.84 4410.45万 88.92 59.01
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5.40亿 100.00 4959.91万 100.00 9.18
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售7.88亿元，占营业收入的43.51%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名客户 │ 29366.21│ 16.21│
│第二名客户 │ 27273.92│ 15.06│
│第三名客户 │ 9219.37│ 5.09│
│第四名客户 │ 6586.51│ 3.64│
│第五名客户 │ 6349.92│ 3.51│
│合计 │ 78795.92│ 43.51│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购16.92亿元，占总采购额的98.79%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名供应商 │ 154078.00│ 89.94│
│第二名供应商 │ 8798.65│ 5.14│
│第三名供应商 │ 5490.48│ 3.20│
│第四名供应商 │ 760.46│ 0.44│
│第五名供应商 │ 118.36│ 0.07│
│合计 │ 169245.94│ 98.79│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
二、报告期内公司所处行业情况
报告期内，我国互联网广告与营销市场在“结构性转型”与“技术拐点”交汇的背景下，展现出强大的
韧性与活力，全面进入以“价值深耕”和“生态共生”为核心特征的新阶段。2025年，中国互联网广告市场
规模预计为7,257亿元人民币，较上年增长11.50%；互联网营销市场规模预计为8,818亿元，较上年增幅约为
13.56%。市场增长引擎已彻底从流量红利切换为技术融合、产业重构与运营精细化所驱动的内生动力。
行业发展建立在坚实的用户基础之上。截至2025年12月，中国移动互联网月活跃用户规模已达12.76亿
，用户月人均使用时长达186.2小时，同比提升8.4%，用户粘性持续增强。AI技术的红利释放尤为显著，AIG
CAPP行业月活跃用户规模净增量超2亿，MAU同比增速高达150.4%，标志着技术已成为驱动行业发展的核心变
量。AI正从效率工具跃迁为智能中枢，推动营销从“生成式”向“代理式”演进，重构品牌建设与搜索生态
。
从媒体平台收入格局观察，结构性变化显著。短视频平台收入规模达1,432.09亿元，同比增长14.46%，
首次超越综合电商，成为收入体量最大的单一媒体平台类型。其以“短视频+”模式通过情感连接高效驱动
消费决策。电商平台广告收入以2,797.47亿元占据38.55%的市场份额，其中兴趣电商以18.9%的增速成为主
要增长动力。同时，搜索广告市场在2025年迎来了结构性的重塑，收入基本与2024年持平，得益于AI技术对
流量入口逻辑的颠覆。“平台内＆AI搜索”类别收入实现了107.4%的爆发式增长。市场集中度维持高位，行
业前三名企业（抖音、阿里巴巴、腾讯）合计市场份额为66.2%。
“线上线下双轮驱动”的营销范式已成为行业共识，通过技术、数据和策略的深度融合，为用户创造一
个无断点、个性化且可追踪的完整体验闭环。线上，小程序生态成功将超级APP的流量优势转化为多元服务
场景，同程旅行、淘宝闪购等应用的全景生态用户规模均突破2亿。线下，以智能电视为代表的硬件生态已
成为家庭场景的“主屏”和流量枢纽，AI终端的普及正推动线上线下场景感知融合，追求构建无缝的用户体
验闭环。行业的竞争逻辑已从争夺流量入口的“位置之战”，升维为构建以用户为中心、全域智能协同的“
生态与价值之战”。
（注：以上数据来自中关村互动营销实验室《2025中国互联网广告营销趋势报告》、QuestMobile《202
5全景生态流量年度报告》）
三、核心竞争力分析
1.精细化运营优势
公司核心业务是为广告主提供一站式全链路整合营销服务，涵盖从策略定制到效果优化的完整闭环。具
体包括以下四大核心模块：营销策略规划、广告创意与素材制作、媒体精准投放执行、投放数据追踪与优化
分析，从而系统性地满足广告主多元化的营销推广需求。公司坚持“全链路服务+技术赋能+精细化运营”的
经营模式，深度聚焦快消、短剧、小说等优势赛道。依托在细分领域的持续深耕与专业化运营体系的构建，
不断提升服务颗粒度与执行效能，致力于为客户创造卓越的营销价值与长期满意度。
2.媒体与资源优势
2025年，公司成功获取巨量引擎、快手等头部媒体平台的核心合作资质，全年可优先获取平台优质流量
资源、技术支持与培训服务，奠定了媒体资源的坚实基础。同时，公司已积累深厚的行业头部KA客户基础，
客户粘性高、合作稳定性强，核心资源全年保持稳定，为业务持续增长提供有力支撑。公司与头部媒体平台
保持深度合作，通过技术协同与资源互补，进一步巩固合作关系。凭借头部客户资源带来的口碑传播效应，
公司持续拓展新客户与新赛道，形成了“媒体资源+客户资源+技术资源”的良性发展循环，驱动业务稳步前
行。
3.团队与人才优势
公司围绕现有业务发展需求及战略方向，组建了拥有资深互联网运营、美妆品牌运营经验的核心业务团
队，保障着公司稳健前行。公司拥有一支深耕效果广告领域多年的资深团队，成员覆盖管理、技术、营销等
关键职能，兼具丰富的行业实战经验与敏锐的市场洞察力，为业务的长期发展提供坚实保障。在美妆护肤领
域，公司开设美容师认证体系课程与设计晋升通道，完善人才培训机制，提高团队整体水平。
四、主营业务分析
1、概述
基于复杂多变的市场环境，公司紧密结合当前的战略规划与发展阶段，将经营重心聚焦于互联网营销领
域，同时积极推进美妆护肤业务。公司通过对现有资源的合理调配与协同整合，持续优化业务结构，提高公
司整体的经营效率。报告期内，公司营业收入18.12亿元，同比增长15.25%，归属于上市公司股东的净利润-
3,597.43万元，同比减亏66.06%。2025年公司主要经营情况如下：
1.互联网营销业务板块
公司主要从事互联网营销业务，以“大数据驱动、精准化投放”为核心经营理念，依托于主流头部媒体
优质流量资源的整合，为各类广告主量身定制全流程营销解决方案，覆盖策略制定、素材制作、投放执行、
效果优化等全环节，核心通过服务收费、广告投放佣金两种模式实现稳定收益。报告期内，公司主要业务集
中在巨量引擎、快手等媒体平台上的广告投放。
在媒体合作方面，公司成功获得多项核心媒体的资质认证，公司为巨量引擎综合代理商、巨量千川服务
商及磁力引擎效果代理商等。公司以相关专业资质为根基，在业务领域持续深耕，积淀了深厚的实战经验。
在媒体资源整合与广告投放优化方面，公司形成了成熟高效的运营体系，可快速响应媒体平台政策调整与流
量波动，为公司深化合作、提升服务品质提供了坚实保障。
在客户服务方面，公司聚焦快消、教育、短剧、小说、游戏等核心优势赛道，通过深入挖掘行业核心需
求，形成了独特的行业服务优势。公司借助差异化服务与领域内优质客户建立长期稳定合作关系，同时公司
持续加大新客户拓展力度，不断丰富客户矩阵，为公司业绩的增长提供有力保障。
在业务拓展方面，公司积极布局多元化领域，行业覆盖美妆护肤、3C电子、食品饮料、游戏、短剧、小
说等多个潜力品类。公司积极构建并完善合作生态，持续增强公司在现有及新兴市场中覆盖的深度与广度，
稳步提升市场占有率与行业影响力。
报告期内，公司凭借卓越表现获得了巨量引擎2024年度共擎奖——千川创新奖（3C客户及食品饮料客户
类别）等荣誉。
2.美妆护肤业务板块
公司始终秉持自然纯净的护肤理念，匠心打造“天然来源、亲测有效、温和安全”的精准护肤产品，持
续为客户提供优质护肤解决方案。公司围绕“自然”“纯净”概念打造的美妆护肤品牌“启然”，目前已构
建了线上多电商平台销售及线下单品牌门店销售的模式。
公司线上销售主要通过在天猫、抖音、快手等平台开设官方旗舰店，销售GMV主要由平台达播、私域变
现等方式带来。线下通过开设自营门店、联营门店和加盟品牌门店向客户销售美妆护肤产品，并通过为消费
者提供皮肤检测、面部护理、SPA按摩等服务提升消费者护肤使用体验带动产品的线下销售。截至2025年12
月，公司已在广东、内蒙古、新疆、陕西、重庆等十余个省市铺设自营门店、联营门店、加盟门店合计185
家，积累门店会员32万名。目前，“启然”拥有188个产品SKU，涵盖高原玫瑰补水、牡丹亮肤、深海抗衰、
377美白祛斑、水杨酸控油祛痘、医用防护、通勤防晒等家居产品和分肤分龄精准护肤的周期护理套盒，产
品包括精华油、卸妆油、洁颜蜜、精华水、精华液、精华乳、精华霜、各类面膜等不同规格的品类。
2025年公司美妆护肤品牌“启然”获得香港亚洲国际品牌奖“2025年度亚洲国际最具诚信品牌奖”、美
团美容商家大会颁发的“最受消费者喜爱品牌”、第三届福布斯中国美业品牌100评选“美业商业价值品牌
”等奖项。
●未来展望:
一、未来发展展望
1.保持服务领先，提高盈利水平
公司作为最早进入互联网营销行业的企业，拥有专业的管理与业务团队，已建立成熟的整合营销体系与
高效服务能力。公司通过在广告主与媒体端搭建可靠的服务平台，响应移动营销中的多元需求，实现广告效
果的提升，推动多方共赢。未来，公司将坚持以专业服务与行业经验为基础，紧跟行业发展趋势，持续优化
业务结构，提升毛利水平，不断巩固服务领先地位，以增强公司的持续经营能力。
2.聚焦主业优化协同，驱动盈利与创新突破
在经济环境周期性调整与行业加速转型的背景下，为优化资源配置、提升资产运营效率，公司将持续优
化业务结构，集中资源支持主营业务突破，以提升公司的盈利能力。在互联网营销业务方面，公司将强化内
部协同与赋能，驱动规模与效益同步提升。同时，紧密跟踪美妆护肤等业务板块发展动态，在巩固线下加盟
优势的基础上，积极探索资源共享与整合的创新模式，构建差异化竞争优势。
3.持续强化内部管理，提升管理水平
为持续强化内部管理、提升运营水平，公司将重点推进以下工作：一是深化机制改革，完善考核激励制
度，充分激发组织效能；二是优化组织架构，提升协同效率；三是加强年度规划与动态跟踪，建立季度、半
年度及年度预测调整机制，保障经营指标达成；四是强化资金全流程管理，完善计划编制、执行、分析与反
馈闭环，保障资金安全与效益；五是严守合规底线，规范公司治理程序决策，确保信息披露合法合规；六是
系统开展员工培训，提升团队综合素质与专业能力，支撑业务持续发展。
二、可能存在的风险
1.市场竞争加剧的风险
公司所属互联网营销行业存在轻资产、竞争充分、集中度较低等特点，若未来市场竞争进一步加剧，可
能对公司的盈利能力产生影响。为顺应行业发展趋势，公司积极进行业务调整优化，专注发展互联网营销行
业中具备高成长性的若干细分领域，积极提升技术、服务与团队能力，努力加强经营优势加固经营壁垒，增
强公司的抗风险能力。
2.宏观经济波动、宏观政策变化的风险
互联网营销行业与宏观经济的波动呈现正相关性，其市场容量和发展速度很大程度上取决于国家或地区
宏观经济的发展水平和发展速度。如果未来宏观经济出现周期性波动，广告主缩减广告投放量，导致行业经
营环境发生变化，将对公司业务发展产生较大影响。若未来国家宏观政策发生重大变化，则可能影响行业的
竞争格局，并对公司的业务发展产生较大影响，公司目前通过布局多元化业务来提升抗风险能力。
3.应收账款回收的风险
互联网营销作为轻资产运营的业务，在展业过程中容易形成较大金额的应收账款。公司已建立客户信用
等级制度，对于新客户严格评估客户信用状况，谨慎给予信用账期，对现有客户，通过账龄分析和动态的信
用额度控制，将信用风险处于可控范围。加强对合作方的了解与沟通，严格执行应收账款回收政策，通过建
立信用等级制度，制定差异化的回款政策，减少和杜绝形成坏账损失的风险。
4.并购投资的风险
公司多元化业务发展进程中，由于不同行业发展、公司经营等因素的不确定性，投资项目存在收益不达
预期的风险。未来公司将谨慎研究对外投资项目，加强对投资项目的投后管理工作，对不符合公司未来战略
或发展情况不佳的项目，及时进行调整，促使公司的战略落地、长期稳定发展。
5.子公司管理风险
公司营业收入和利润主要来自下属子公司，各公司经营管理相对独立，公司对其经营中的重大事项实施
管控，在控制风险的同时充分发挥下属公司的业务自由高效发展，因此存在业务发展过快而经营管理能力滞
后的可能性，从而影响公司未来持续高速增长潜力。为保持公司的可持续健康发展，公司协同各下属公司，
共同组建专业管理团队，通过建立适应互联网企业快速发展的管理运营体系，逐步实现发展战略、企业文化
、管理体系和人才培养的统一，努力达成经营效率的提升和业务潜力的释放。
6.多元化业务成长风险
公司前期孵化的美妆护肤业务，业务规模相对较小，盈利水平仍处于盈亏平衡区间，相关领域的整合能
力仍有待市场验证。相关业务未来能否成为规模化盈利中心，仍面临不确定性。公司将努力提升管理效率，
关注行业动态，适时优化经营策略，以加速相关业务成长的同时控制投资风险。
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