经营分析☆ ◇300242 佳云科技 更新日期：2025-05-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
移动互联网营销业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网营销业务(行业) 14.33亿 91.15 2068.80万 18.22 1.44
美妆护肤业务(行业) 9892.98万 6.29 8725.29万 76.83 88.20
其他(行业) 4023.64万 2.56 563.24万 4.96 14.00
─────────────────────────────────────────────────
互联网营销业务(产品) 14.33亿 91.15 2068.80万 18.22 1.44
美妆护肤业务(产品) 9892.98万 6.29 8725.29万 76.83 88.20
其他(产品) 4023.64万 2.56 563.24万 4.96 14.00
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 15.72亿 100.00 1.14亿 100.00 7.23
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网营销收入(行业) 4.65亿 86.16 549.46万 11.08 1.18
其他(行业) 7474.16万 13.84 4410.45万 88.92 59.01
─────────────────────────────────────────────────
互联网营销业务(产品) 4.65亿 86.16 549.46万 11.08 1.18
其他(产品) 7474.16万 13.84 4410.45万 88.92 59.01
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 5.40亿 100.00 4959.91万 100.00 9.18
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网营销业务(行业) 6.41亿 84.99 1586.15万 20.35 2.47
美妆护肤业务(行业) 7290.55万 9.66 6194.19万 79.47 84.96
其他(行业) 4036.71万 5.35 14.24万 0.18 0.35
─────────────────────────────────────────────────
互联网营销业务(产品) 6.41亿 84.99 1586.15万 20.35 2.47
美妆护肤业务(产品) 7290.55万 9.66 6194.19万 79.47 84.96
其他(产品) 4036.71万 5.35 14.24万 0.18 0.35
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 7.55亿 100.00 7794.58万 100.00 10.33
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
网服行业广告主 (行业) 1.30亿 32.01 --- --- ---
广告代理行业广告主(行业) 1.11亿 27.32 --- --- ---
其他(行业) 8436.11万 20.74 --- --- ---
电商金融行业广告主(行业) 8108.56万 19.93 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
互联网营销收入(产品) 3.62亿 89.02 1238.84万 31.41 3.42
其他(产品) 4465.51万 10.98 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 4.07亿 100.00 3944.22万 100.00 9.70
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售3.31亿元，占营业收入的21.05%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名客户 │ 9453.67│ 6.01│
│第二名客户 │ 7973.63│ 5.07│
│第三名客户 │ 6364.19│ 4.05│
│第四名客户 │ 5077.65│ 3.23│
│第五名客户 │ 4225.86│ 2.69│
│合计 │ 33095.01│ 21.05│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购13.70亿元，占总采购额的93.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名供应商 │ 79122.30│ 54.26│
│第二名供应商 │ 28003.05│ 19.20│
│第三名供应商 │ 13123.58│ 9.00│
│第四名供应商 │ 11319.79│ 7.76│
│第五名供应商 │ 5479.14│ 3.76│
│合计 │ 137047.87│ 93.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
随着我国经济结构性调整的持续深入，互联网广告的集聚效应更加显著，2024年中国互联网广告市场规
模持续承压增长，中国互联网广告市场规模预计将达到6,509亿元人民币，同比增长13.55%，同时2024年中
国互联网营销市场规模预计将达到7,765亿元人民币，同比增长15.04%，广告与营销市场规模合计约为14,27
4亿元人民币，同比增长14.35%，显示出较强的市场韧性。
数字经济与实体经济深度融合，互联网加速渗透到实体产业，推动全网流量的增长，2024年12月活跃用
户已达到12.57亿。二线及以上城市用户占比接近五成，其中，一线城市用户同比增长了1.2%，一改过去几
年持续出现的四五线城市用户持续增加的局面。用户黏性持续增加，整体月人均时长达到171.7小时；用户
对互联网的使用程度加深，对于内容消费需求日益增长，用户的注意力更多地流向视频、社交、游戏等领域
，整体月人均使用时长同比增长近6小时，同比增长3.5%。
增速最快的还是AI应用，一方面，传统APP快速接入AI进行“转型”，截至2024年12月，月活用户过亿
的APP有超过7成已经接入了AI。另一方面，AI原生APP在2024年12月份月活规模已经达到1.2亿，月人均使用
时长达到132.8分钟，同比分别增长了232%；其中，豆包、Kimi智能助手、文小言的月活用户分别达到0.75
亿、0.21亿、0.12亿。
2024年全年营销市场微增，广告主保持投放信心；2024年Q1、Q2、Q3、Q4互联网广告市场规模同比增长
4.6%、11.7%、5.5%、3.5%。
从广告收入形式上看，电商广告以28.15%的市场份额继续占据主导地位，并在2024年实现了16.20%的显
著增长。随着广告主对投放效果的持续重视，电商广告地位愈加巩固。视频信息流广告和图文信息流广告分
别以18.03%和17.81%的市场份额分别占据第二和第三位，且均保持高速增长，其中视频信息流广告增幅达到
24.55%，图文信息流增长17.90%。这体现了内容驱动的广告形式已成为当前营销市场的主流形式。搜索类广
告在经历转型后，呈现小幅度增长，保持稳定，而传统视频贴片广告和纯展示类广告因受创新广告形式的竞
争影响，市场份额分别下滑至5.8%和9.75%。
从媒体平台类型收入结构来看，主流综合电商平台以1281.99亿元的收入规模，继续占据主导地位，并
保持稳健增长。兴趣电商、短视频和社交类创新广告形式成为市场主流，合计占比达到46.13%。兴趣电商增
长迅猛，增幅达25%；短视频平台市场增幅达18.21%，继续显示出其作为广告投放第二大渠道的潜力；社交
类广告增长同样呈现15.27%的较大增长幅度，显示出在广告投放市场的重要地位。
从行业与品类看，食品饮料与母婴用品类商品则呈现出较高的增长态势，增幅均超过行业平均水平，分
别达到19.85%和23.67%。交通行业广告收入市场份额保持12%，但增长放缓。网络通讯类成为收入规模增长
最多的品类，在连续两年下跌的背景下，实现了36.19%的大幅增长，收入贡献216亿元。这一增长主要归因
于网络通信行业新旧动能的切换完成，AI算力成为拉动行业增长的新引擎，从而带动了广告投入的扩大。数
码电子、医疗保健、零售物流、家用电器品类均呈现较快增长，数码电子类广告投入增长达34.47%。
二、核心竞争力分析
1、媒体与客户的资源优势
公司高度重视媒体和客户维护工作，关注广告主需求的同时也会关注到媒体方的利益。公司通过为媒体
方提供高效的广告分发和变现解决方案，帮助媒体方充分挖掘流量价值，实现商业价值的最大化；公司也为
广告主提供精准、高效的广告投放服务，为广告主实现广告效果的最大化。通过搭建这座高效服务的桥梁，
公司与媒体方、广告主携手共进，实现互利共赢。报告期内，公司与百度、三星、华为等核心媒体继续保持
紧密合作，公司为百度五星级代理商、华为不区分行业类广告代理商。在客户方面，公司重点维护美团、微
博、易车、爱奇艺等头部存量客户，并不断开拓新客户，降低客户波动风险，增强市场竞争力。在数字营销
推广方面，公司已获得巨量引擎、磁力引擎代理商资质，公司聚焦传媒资讯领域，重点深耕短剧、小说、工
具类业务。通过精细化运营，深入挖掘用户深层需求，不断加大技术创新与服务差异化投入，保持强劲竞争
力和高用户忠诚。
2、优质的服务优势
在流量营销市场快速发展的浪潮下，专业、高效的服务成为广告主和媒体方共同的需求。公司通过提供
专业的广告策划、投放、优化等一站式服务，精准对接广告主与媒体方在移动营销过程中的多元需求，实现
营销目标高效落地，在瞬息万变的市场中抢占先机。此外，公司致力于为客户提供卓效的数字营销推广服务
，以帮助客户建设优势品牌为目标，确保客户的每一分广告投入都能实现最大化的营销转化，用专业能力和
服务精神为客户创造价值。
3、团队与人才优势
公司管理层具备丰富的经营管理及投资经验，保障着公司稳健前行。公司围绕现有业务发展需求及战略
方向，组建了拥有资深互联网运营、美妆品牌运营经验的核心业务团队，助力公司业务长期发展。
三、主营业务分析
1、概述
公司立足当下复杂多变的市场环境，结合公司目前的战略规划及所处的发展阶段，将经营重心聚焦于互
联网营销领域，同时积极推进美妆护肤、保险经纪等多元业务板块，通过对各业务资源的合理调配与协同整
合，深度优化业务结构。报告期内，公司营业收入15.72亿元，同比增长108.30%，归属于上市公司股东的净
利润-10,598.72万元，同比减少10.93%，其中美妆护肤收入为9,892.98万元，同比增长35.70%。2024年公司
主要经营情况如下：
1、互联网营销业务
公司主要从事互联网营销业务，业务涵盖搜索引擎营销、终端媒体营销及数字媒体营销，致力于为客户
打造集营销策略制定、媒体资源整合、数据追踪分析、投放优化为一体的全链路综合服务，实现更高效的商
业增长与效果转化。2024年，公司主营业务集中在以华为、三星等为代表的终端媒体板块和以百度搜索、巨
量引擎、快手为代表的数字媒体板块。
在搜索引擎业务方面，公司被评估为KA核心代理商，同时获得百度五星级代理商的资质。公司通过为客
户提供基于百度全产品平台的效果类、品牌类及内容类专业营销服务，帮助广告主在提升企业或产品知名度
的同时，实现了精准触达用户、无缝连接消费场景、达成品效合一的营销目标，从而深受广大广告主的信赖
与好评。
在终端媒体业务方面，公司与华为保持了长期稳定的合作关系，公司为华为不区分行业类广告代理商。
在信息流领域，公司依托大数据精准技术与专业优化服务能力，整合在线优质流量资源，通过广告内容
化帮助广告主在互联网营销与产品推广上获取大幅的效果提升。在合作媒体方面，公司为巨量引擎综合代理
商、巨量千川服务商、磁力引擎效果代理商。在客户选择方面，公司在行业聚焦传媒资讯，以短剧、小说、
工具类为主；同时公司助力中国消费品牌电商化，行业涉及美妆、日化、3C及电器、食品饮料、服饰等。
报告期内，公司凭借优质的内容创作能力和流量运营能力获得“百度营销轻舸协进先锋奖”、“百度生
态合作部核心分销商”、“华为云广告服务基石奖”等荣誉。
2、多元化业务布局
公司围绕“自然”、“纯净”概念打造美妆护肤品牌“启然”，拓展多电商平台线上渠道及单品牌门店
线下渠道。公司线上渠道主要通过天猫、抖音、快手等电商平台直接向消费者零售美妆护肤产品，目前已在
天猫、抖音、快手、小红书、有赞微商城、微信视频号等平台开设官方旗舰店，销售GMV主要由平台达播、
私域变现等方式带来。公司线下通过开设直营品牌门店向客户销售美妆护肤产品，并通过为消费者提供皮肤
检测、面部护理、SPA按摩等服务提升消费者护肤使用体验带动产品的线下销售。截至2024年12月，公司已
在广东、内蒙古、新疆、陕西等十余个省市铺设自营门店、联营门店、加盟门店合计120家，积累门店会员1
9.5万名。目前，“启然”拥有94个产品SKU，涵盖包含高原玫瑰补水、牡丹美白、深海抗衰、生椰个护身体
、水杨酸祛痘、医用防护、通勤防晒及周期护理套盒等八大产品系列，产品包括精华油、卸妆油、洁颜蜜、
精华水、精华液、精华乳、精华霜、各类面膜等品类。
2024年公司美妆护肤板块获得“美团十佳服务之星称号”、“美团丽人2024年度优质合作品牌”、“生
活服务连锁企业TOP100”、“有赞2024年美业十大引领者”等相关荣誉。
此外，公司依托现有的资源优势开展保险经纪业务，业务主要涵盖财险、寿险等保险种类。报告期内，
公司通过调整险种架构，使业务结构更趋稳定。
公司在调整业务结构的过程中，对于其他多元化业务发展不及预期的板块进行关停整顿，其中自主研发
的游戏项目《全战纪》已终止与相关发行方的合作并关停游戏业务，艺人经纪、互联网直播等相关业务也已
经进行了关停并转。
●未来展望:
一、未来发展展望
1、保持服务领先，提高盈利水平
公司作为最早进入互联网营销行业的企业，公司拥有专业的管理团队和核心业务团队，具备成熟的整合
营销体系和优秀的业务能力。公司通过在广告主与媒体方之间搭建高效服务的桥梁，满足双方在移动营销过
程中的多元需求，实现广告效果的最优化，达成多方互利共赢的模式。未来，公司将依托自身的专业服务能
力及经验，顺应行业发展趋势，不断优化互联网营销的业务结构，提高毛利水平，增强公司的持续经营能力
。
2、持续优化业务结构，聚焦互联网营销业务发展
近年来，受经济环境周期性调整及行业发展阶段加速转换等多重因素影响，为了更合理地配置公司资源
，提高资产运营效率，公司将持续优化业务结构，集中现有的资源助力主营互联网营销业务的发展，同时跟
踪美妆护肤、保险经纪等其他业务板块发展动态，及时对部分业绩不及发展预期的业务进行调整，提升公司
盈利能力。
3、持续强化内部管理，提升管理水平
公司将不断健全完善内部管理。主要包括：①继续深化改革，强化考核和激励，激活内部潜力，挖潜增
效。②梳理调整公司组织架构，提高工作效率。③做好年度规划，做好季度、半年度、年度动态预测，采取
应对措施，保障指标完成。④做好资金计划编制、执行、分析和反馈工作，保障资金安全。⑤严守合规经营
，严格规范公司治理程序决策，信息披露合法合规。⑥组织实施好员工培训学习工作，不断提升员工整体素
质和业务技能。
二、可能存在的风险
1、市场竞争加剧的风险
公司所属互联网营销行业存在轻资产、竞争充分、集中度较低等特点，若未来市场竞争进一步加剧，可
能对公司的盈利能力产生影响。为顺应行业发展趋势，公司积极进行业务调整优化，专注发展互联网营销行
业中具备高成长性的若干细分领域，积极提升技术、服务与团队能力，努力加强经营优势加固经营壁垒，增
强公司的抗风险能力。
2、宏观经济波动、宏观政策变化的风险
互联网营销行业与宏观经济的波动呈现正相关性，其市场容量和发展速度很大程度上取决于国家或地区
宏观经济的发展水平和发展速度。如果未来宏观经济出现周期性波动，广告主缩减广告投放量，导致行业经
营环境发生变化，将对公司业务发展产生较大影响。若未来国家宏观政策发生重大变化，则可能影响行业的
竞争格局，并对公司的业务发展产生较大影响，公司目前通过布局多元化业务来提升抗风险能力。
3、应收账款回收的风险
互联网营销作为轻资产运营的业务，在展业过程中容易形成较大金额的应收账款。公司已建立客户信用
等级制度，对于新客户严格评估客户信用状况，谨慎给予信用账期，对现有客户，通过账龄分析和动态的信
用额度控制，将信用风险处于可控范围。加强对合作方的了解与沟通，严格执行应收账款回收政策，通过建
立信用等级制度，制定差异化的回款政策，减少和杜绝形成坏账损失的风险。
4、并购投资的风险
公司多元化业务发展进程中，由于不同行业发展、公司经营等因素的不确定性，投资项目存在收益不达
预期的风险。未来公司将谨慎研究对外投资项目，加强对投资项目的投后管理工作，对不符合公司未来战略
或发展情况不佳的项目，及时进行调整，促使公司的战略落地、长期稳定发展。
5、子公司管理风险
公司营业收入和利润主要来自下属子公司，各公司经营管理相对独立，公司对其经营中的重大事项实施
管控，在控制风险的同时充分发挥下属公司的业务自由高效发展，因此存在业务发展过快而经营管理能力滞
后的可能性，从而影响公司未来持续高速增长潜力。为保持公司的可持续健康发展，公司协同各下属公司，
共同组建专业管理团队，通过建立适应互联网企业快速发展的管理运营体系，逐步实现发展战略、企业文化
、管理体系和人才培养的统一，努力达成经营效率的提升和业务潜力的释放。
6、融资环境恶化风险
公司自2021年第四季度以来，受原控股股东信用风险事件波及，在银行等金融机构的融资中呈现现金净
流出状态，公司的间接融资能力面临严峻挑战，预计短期内公司仍需面对融资难、资金紧的境地。公司将努
力提升公司经营、强化公司信用、提升公司的间接融资能力。
7、多元化业务成长风险
公司前期孵化的美妆护肤、保险经纪等业务，相关业务规模相对较小，目前仍处于亏损状态，公司在上
述领域的整合能力仍待市场验证。相关业务未来能否成为规模化盈利中心，仍面临不确定性。公司将努力提
升管理效率，关注行业动态，适时优化经营策略，对于存在成长风险、拓展低于预期的业务及时进行关停并
转，以加速相关业务成长的同时控制投资风险。
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