经营分析☆ ◇300243 瑞丰高材 更新日期：2025-08-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高性能PVC助剂的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
ACR助剂(产品) 4.57亿 45.48 7023.67万 49.69 15.35
MBS抗冲改性剂(产品) 3.86亿 38.40 4530.84万 32.06 11.73
MC抗冲改性剂(产品) 9023.26万 8.97 794.06万 5.62 8.80
工程塑料助剂(产品) 6723.00万 6.68 1677.71万 11.87 24.95
其他(产品) 470.29万 0.47 107.54万 0.76 22.87
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7.91亿 78.63 1.19亿 84.36 15.07
国外(地区) 2.15亿 21.37 2209.90万 15.64 10.28
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
PVC助剂行业(行业) 18.88亿 94.35 2.71亿 91.48 14.36
工程塑料助剂行业(行业) 1.07亿 5.33 2514.72万 8.49 23.56
其他(行业) 623.61万 0.31 11.21万 0.04 1.80
─────────────────────────────────────────────────
ACR助剂(产品) 9.43亿 47.13 1.64亿 55.28 17.38
MBS抗冲改性剂(产品) 7.50亿 37.49 8569.84万 28.92 11.43
MC抗冲改性剂(产品) 1.95亿 9.74 2157.17万 7.28 11.07
工程塑料（PC/ABS/ASA）助剂(产品) 1.07亿 5.33 2514.72万 8.49 23.56
其他(产品) 623.61万 0.31 11.21万 0.04 1.80
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 15.88亿 79.38 2.49亿 84.14 15.70
国外(地区) 4.13亿 20.62 4700.71万 15.86 11.39
─────────────────────────────────────────────────
订单销售(销售模式) 20.01亿 100.00 2.96亿 100.00 14.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工(行业) 9.80亿 100.00 1.41亿 100.00 14.34
─────────────────────────────────────────────────
ACR助剂(产品) 4.88亿 49.79 8500.82万 60.47 17.42
MBS抗冲改性剂(产品) 3.63亿 37.04 3734.19万 26.56 10.28
MC抗冲改性剂(产品) 8962.96万 9.14 852.95万 6.07 9.52
其他产品收入(产品) 3837.86万 3.91 872.94万 6.21 22.75
其他业务收入(产品) 110.81万 0.11 97.26万 0.69 87.78
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7.88亿 80.38 1.22亿 86.82 15.49
国外(地区) 1.92亿 19.62 1852.92万 13.18 9.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
PVC助剂行业(行业) 17.35亿 97.69 3.17亿 97.78 18.28
工程塑料助剂行业(行业) 3415.89万 1.92 --- --- ---
其他(行业) 683.18万 0.38 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
ACR助剂(产品) 9.12亿 51.33 1.95亿 60.19 21.41
MBS抗冲改性剂(产品) 6.16亿 34.70 9728.66万 30.00 15.79
MC抗冲改性剂(产品) 2.04亿 11.47 2402.48万 7.41 11.80
其他产品收入(产品) 4066.01万 2.29 569.52万 1.76 14.01
其他业务收入(产品) 382.69万 0.22 208.28万 0.64 54.43
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 13.93亿 78.44 2.67亿 82.19 19.13
国外(地区) 3.83亿 21.56 5774.64万 17.81 15.09
─────────────────────────────────────────────────
订单销售(销售模式) 17.76亿 100.00 3.24亿 100.00 18.26
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售4.24亿元，占营业收入的21.18%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 18876.53│ 9.43│
│客户二 │ 11121.62│ 5.56│
│客户三 │ 6153.06│ 3.08│
│客户四 │ 3461.58│ 1.73│
│客户五 │ 2762.08│ 1.38│
│合计 │ 42374.87│ 21.18│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购7.11亿元，占总采购额的41.45%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 30847.65│ 17.99│
│供应商二 │ 12373.36│ 7.22│
│供应商三 │ 11226.92│ 6.55│
│供应商四 │ 8371.19│ 4.88│
│供应商五 │ 8246.78│ 4.81│
│合计 │ 71065.89│ 41.45│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务、主要产品及其用途
报告期内，公司主要业务、主要产品及其用途未发生重大变化，具体情况如下:
1、塑料助剂业务
（1）通用塑料PVC助剂业务
公司自成立以来，即从事通用塑料PVC助剂业务，拥有三十余年的研发与制造经验。PVC助剂产品包括A
CR加工助剂和抗冲改性剂、MBS抗冲改性剂、MC抗冲改性剂等，现有综合产能近20万吨。其中：公司ACR加工
助剂和抗冲改性剂主要应用于PVC管材管件、木塑（WPC）地板、石塑（SPC）地板、PVC墙板、PVC片材、PVC
发泡板等领域；公司MBS抗冲改性剂产品主要应用于PVC透明片材制品（医药包装、消费品包装等）、PVC管
材制品、磁卡材料以及其他功能膜材料等领域；MC抗冲改性剂产品广泛应用于电线电缆、胶管、胶带、胶板
、PVC管材改性等领域。PVC助剂产品主要用于上述领域下游制品的加工和改性，赋予制品优良的加工性、抗
冲性和耐候性等性能。
（2）工程塑料助剂业务
凭借多年PVC助剂行业经验，经过持续的科研创新，公司成功开发出适用于PC/ABS合金材料的增韧改性
剂（MBS_GM系列产品）、ABS高胶粉和ASA胶粉。相比通用塑料PVC助剂相关产品，工程塑料助剂相关产品的
技术壁垒更高，也有着更高的产品附加值。
①PC/ABS增韧改性剂（MBS_GM系列产品）：PC常与ABS等其他工程塑料品种共混制成合金材料，以使制
品兼具PC和ABS的性能。与其他塑料合金相比，PC/ABS合金具有耐高温、硬度高、抗冲击、轻量化等优势，
在汽车、家电、电子电器、机械等领域应用广泛。公司产品主要用于前述材料的增韧改性，由于技术壁垒较
高、生产难度大，目前国内主要以进口日本钟渊、美国陶氏、韩国LG产品为主。目前公司该产品已经实现批
量销售，正在进一步开拓市场。
②ABS高胶粉，苯乙烯、丙烯腈－丁二烯橡胶，核壳型聚合物。ABS高胶粉与SAN树脂作为主要原料掺混
制成ABS树脂。ABS树脂以优良的机械、力学、热学等性能广泛应用于汽车、电子电器、机械和建材等领域。
我国是ABS树脂的生产大国，但是ABS高胶粉的高端牌号产品因技术要求较高产能较小，国际厂商以韩国锦湖
、巴斯夫等为主。目前公司该产品已实现批量销售，正在进一步开拓市场。
③ASA胶粉，一种由丙烯腈、苯乙烯、丙烯酸橡胶组成的三元聚合物，属于抗冲改性树脂。ASA胶粉与SA
N树脂作为主要原料掺混制成ASA树脂。ASA树脂以优良的耐候性能、机械性能和耐高温等性能广泛应用于汽
车、电子电器及建筑等领域。受制于较高的技术门槛，国内ASA胶粉的产能较小，国际厂商主要有英力士、
沙特基础工业、日本UMG、韩国锦湖、韩国LG等。
2、生物可降解材料业务
生物可降解材料是一类能在自然环境中，通过微生物的作用，逐步分解为二氧化碳和水等无害物质的材
料，是解决传统塑料污染的有效途径。PBAT是当前使用量最大的降解材料之一，其与其他降解材料品种共混
改性，可制成购物袋、快递包装袋、农膜、餐盒餐具、刀叉、吸管等生物可降解制品。
公司已具备年产6万吨生物可降解高分子材料PBAT产品的生产能力。当前，PBAT产品下游需求受原材料
价格以及可降解材料市场相关政策推行等因素影响较大。2025年上半年，公司利用自产的PBAT产品进行改性
，已经实现PBAT改性产品的批量销售。
3、公司布局的新产品业务
公司持续推进转型升级发展战略，除上述业务外，积极布局了以下业务（这些业务尚处于建设阶段、小
批量出货阶段及研发阶段，未来在建设进度、市场推广和研发等方面有一定不确定性，短期内对公司业绩影
响有限，请广大投资者注意风险）：
（1）特种聚酯材料业务
公司6万吨PBAT生产装置亦可满足特种聚酯PETG/PCTG（聚对苯二甲酸乙二醇酯-1,4-环已烷二甲醇酯）
等产品的生产，公司研发中心对PETG/PCTG产品做了大量研发工作，已顺利通过中试。为更好地利用现有PBA
T装置，公司正在对该装置进行技术改造，以使其同时可满足PETG/PCTG产品的工业化生产，技改工作预计于
今年9月份完成，并争取于10月份投入运行。PETG/PCTG产品主要用于日化包装、家电、片材薄膜制品、医疗
器械、3D打印等领域。
（2）合成生物材料业务
全资子公司瑞丰生物，已完成一步法聚乳酸、丁二酸、右旋糖酐等产品的中试，目前右旋糖酐产品已实
现小批量销售，公司将进一步开拓市场并适时扩大产品产能。右旋糖酐产品主要用于生物医药产品。
（3）电池粘结剂材料业务
电池粘结剂业务主要有SBR系列和其他系列负极粘结剂系列。目前公司已经推出部分牌号产品，并送样
多家锂电池企业，正在进行产品导入的测试阶段。公司目前正在对标进口产品进行进一步的性能提升研发。
电池粘结剂主要应用于锂离子电池领域，如3C、储能和动力电池。
（4）黑磷产品业务
公司的控股子公司瑞丰玥能已于2024年完成黑磷百公斤级小试装置的正常运行。经过持续研发及对工艺
和配方进行优化，大幅降低了黑磷严苛的反应条件，提高了反应效率和收率，并同时降低了成本。目前瑞丰
玥能正在进行黑磷的吨级中试生产线的建设，预计于9月份完成并投入运行。同时，公司将积极对接产品下
游应用的推广合作相关工作。黑磷是一种二维半导体材料，在新能源电池负极材料、阻燃、催化剂、电子和
半导体、创新药等领域有较广泛的潜在应用。
（二）公司所处行业发展情况和公司市场地位
1、塑料助剂
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），塑料助剂行业属于“C制造业之C26化学原料和化学制
品制造业之C266专用化学产品制造之C2661化学试剂和助剂制造”。
塑料制品由于具有原料广泛、易于加工成型、价廉物美的优点，同时具有优良的物理、化学性能，因此
广泛应用于电子、电器、农业、医药、化工及日常生活等领域。而塑料的广泛应用离不开塑料助剂的使用，
作为一种功能性助剂，目的在于降低成本、提质增效，提升塑料制品的附加值。
塑料行业与国民经济发展相关度较高，已经从高速增长期转为稳定发展阶段，产业结构优化调整、绿色
可持续发展、产业素质提升逐步成为主要发展趋势，绿色、高效、多功能将是塑料助剂产业的主要发展方向
。
（1）PVC助剂：PVC（聚氯乙烯）因其耐腐蚀性、电绝缘性、阻燃性、质量轻、强度高且易于加工等优
势，广泛应用于建筑材料、包装材料、医疗行业、汽车工业、家居用品等领域。公司作为PVC助剂行业的龙
头企业之一，在本领域深耕30余年，具有明显的竞争优势。目前公司PVC助剂综合产能近20万吨，其中ACR加
工助剂和抗冲改性剂年产能8.6万吨，MBS抗冲改性剂年产能7万吨（部分产线可与工程塑料助剂产品共用）
，MC抗冲改性剂年产能4万吨，产品生产能力和市场占有率位居行业前列。
行业竞争格局：PVC助剂行业属于发展的成熟阶段。ACR产品国内主要竞争对手为日科化学、山东东临等
，公司ACR产品主要应用于管/型材、地板墙板、片材、发泡板等制品，尤其在管/型材、地板墙板应用领域
具有较强的竞争力和市场地位；MBS产品对生产工艺和技术要求相对较高，目前主要竞争对手为日韩企业。M
C产品为传统CPE的替代品，目前产能4万吨/年，国内生产厂商较多。近年来，随着国家绿色循环低碳发展、
高质量发展战略的实施，安全环保监管趋严，行业整合不断加剧，市场份额向头部企业集中。在ACR领域，
公司坚持科技创新、优化现有产品、持续丰富产品类别，采取差异化竞争策略，稳步提升产品市场占有率；
在MBS领域，对标国外企业，力争产品质量及性能进一步提升，抢占国外企业的市场份额；在MC产品领域，
有效利用好现有产能，发挥其配套其他产品的作用，提高产品盈利水平。
（2）工程塑料助剂：经过持续的研究开发，公司业务拓展到工程塑料助剂领域，公司利用现有MBS部分
生产线进行了技术改造，用于生产工程塑料助剂相关产品（该产线与公司MBS产品共通使用）。工程塑料助
剂相较于公司PVC助剂，技术门槛相对较高，产品附加值高，产品下游主要为改性塑料，终端应用领域为汽
车、家电、电子、电气、机械、建筑等。
行业竞争格局：公司开发的工程塑料助剂相关产品主要有PC/ABS增韧改性剂（MBS_GM系列产品）、ABS
高胶粉、ASA胶粉，国内高端牌号产品主要以进口为主。PC/ABS增韧改性剂，国内主要进口日本钟渊、美国
陶氏、韩国LG等，国内市场需求量约为3-5万吨，目前该类产品公司已经实现批量销售；ABS高胶粉，高端牌
号国内主要进口韩国锦湖、巴斯夫等，国内市场需求量约为30-40万吨，目前该类产品公司已实现批量销售
；ASA胶粉，主要以英力士、沙特基础工业、日本UMG、韩国锦湖、韩国LG为主，国内潜在市场需求量约为10
万吨。除上述产品外，公司也在加紧对环氧树脂增韧剂、PMMA增韧剂、膨胀微球等产品进行研发，已陆续进
入中试和大试阶段。其中，环氧树脂增韧剂已经实现小批量出货。
2、可降解高分子材料
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），可降解高分子材料产品属于“C制造业之C26化学原料
和化学制品制造业之C265合成材料制造之C2651初级形态塑料及合成树脂制造”。
发展可降解塑料替代传统一次性塑料制品是解决“白色污染”的有效方法之一，生物可降解材料能够在
特定环境下降解为二氧化碳和水，兼顾环保性和使用需求。而可降解材料品种PBAT/PLA是当前使用量最大的
降解材料之一，PBAT与PLA及其他降解材料共混改性，可制成购物袋、快递包装袋、农膜、餐盒餐具、刀叉
、吸管等。针对白色污染消耗领域，国家正式推出“禁塑令”，2020年1月19日，环境部发布《关于进一步
加强塑料污染治理的意见》，分步实施禁塑措施，确保大量减少塑料制品的使用；各个省市也纷纷出台了相
关的配套文件，在相关领域、相应时点开展禁塑相关工作。公司顺应国家禁塑令政策，提前布局，介入生物
降解材料领域，已投资建设完成年产6万吨可降解高分子材料PBAT项目，并已于2023年底结转为固定资产；
其次是对生物基降解材料PLA进行研发，已顺利完成了中试试验。
可降解材料作为国内新兴的行业，目前处于发展初期，当前受制于政策执行不及预期，上下游产业链配
套体系不完善，以及下游制品价格仍高于传统不可降解制品等原因，可降解材料的市场推广面临一定压力。
（三）经营模式
报告期内，公司经营模式未发生重大变化。公司下设采购部，统一采购生产所需原材料，通过拓宽采购
渠道、建立长期合作关系、执行采购招标制度等措施保障原材料供应稳定，质量优质，价格合理；公司下设
ACR车间、MBS车间、临沂瑞丰工厂等生产单位，通过各级管理落实生产责任制，严格执行生产考核指标，实
现正常稳定生产；公司下设国内销售部和国际贸易部，分别负责产品国内销售和国外销售，公司销售以直销
为主，以便于为客户提供更优质更直接的服务。公司通过建立完善的销售制度和高效的销售组织架构，运用
综合营销措施，同时凭借出色的工艺技术水平和有效的经营管理策略，为公司持续提高市场占有率提供了强
有力保障。
（四）主要的业绩驱动因素
报告期，公司实现营业总收入100,596.91万元，同比上升2.62%；实现营业利润2,374.62万元，同比下
降17.69%；实现利润总额2,189.09万元，同比下降24.18%；实现归属于上市公司股东的净利润1,080.48万元
，同比下降52.57%。
报告期，公司不断优化产品结构，提升产品质量水平，积极开拓国内外新客户，主要产品的综合销量增
长，使得销售收入同比增长。其中，工程塑料助剂产品销售继续维持较快增速，报告期实现销售收入6,723.
00万元，较上年同期增长82.49%。受费用和支出增加的影响，报告期业绩出现下滑。
下半年，公司将继续聚焦主营业务，持续推进产品迭代升级、结构优化，降本增效、深挖市场潜力，推
动公司整体经营业绩的修复与改善。
二、核心竞争力分析
1、持续创新和研发优势
公司为高新技术企业，拥有博士后科研工作站、山东省PVC助剂工程技术研究中心、山东省企业技术中
心等研发创新平台，研发实力雄厚。公司历来重视对技术研发的投入和自主创新能力的提高，注重研发成果
转化，重视知识产权保护。截至报告期末，公司及子公司拥有现时有效的专利共计68项，其中发明专利48项
。
2、核心技术团队和关键技术人员优势
公司已建立拥有多学科背景的研发团队，制定了有效的激励政策和绩效考核制度，注重提高科研人才的
积极性，为公司的技术创新提供内生动力；同时，公司注重与科研院所和高校的合作，引进业内专业人才，
加强产学研合作，为持续研发创新奠定了坚实基础。
3、规模和装备优势
截至报告期末，公司塑料助剂综合产能近20万吨，其中，ACR加工助剂和抗冲改性剂产能8.6万吨，MBS
抗冲改性剂产能7万吨（部分产线可供公司工程塑料助剂相关产品使用），MC抗冲改性剂产能4万吨。公司生
产规模处于同行业中的领先地位；公司生产设备先进，实现了高度自动化控制，可有效提高生产效率，降低
生产成本。
4、品牌和市场优势
公司注重品牌建设，坚持以技术优势带动产品优势、以产品优势强化品牌优势，公司“鲁山”商标是中
国驰名商标。公司产品质量稳定，技术服务水平高，可以根据客户不同需求提供不同配方，在客户中建立了
较高的满意度、信任度。经过长期的积累，公司的产品和“鲁山”品牌得到了客户的广泛认可，在国内外市
场有较高知名度和影响力，拥有一大批优秀的客户群体。
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