经营分析☆ ◇300243 瑞丰高材 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
高性能PVC助剂的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
化工(行业) 9.80亿 100.00 1.41亿 100.00 14.34
─────────────────────────────────────────────────
ACR助剂(产品) 4.88亿 49.79 8500.82万 60.47 17.42
MBS抗冲改性剂(产品) 3.63亿 37.04 3734.19万 26.56 10.28
MC抗冲改性剂(产品) 8962.96万 9.14 852.95万 6.07 9.52
其他产品收入(产品) 3837.86万 3.91 872.94万 6.21 22.75
其他业务收入(产品) 110.81万 0.11 97.26万 0.69 87.78
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7.88亿 80.38 1.22亿 86.82 15.49
国外(地区) 1.92亿 19.62 1852.92万 13.18 9.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
PVC助剂行业(行业) 17.35亿 97.69 3.17亿 97.78 18.28
工程塑料助剂行业(行业) 3415.89万 1.92 --- --- ---
其他(行业) 683.18万 0.38 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
ACR助剂(产品) 9.12亿 51.33 1.95亿 60.19 21.41
MBS抗冲改性剂(产品) 6.16亿 34.70 9728.66万 30.00 15.79
MC抗冲改性剂(产品) 2.04亿 11.47 2402.48万 7.41 11.80
其他产品收入(产品) 4066.01万 2.29 569.52万 1.76 14.01
其他业务收入(产品) 382.69万 0.22 208.28万 0.64 54.43
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 13.93亿 78.44 2.67亿 82.19 19.13
国外(地区) 3.83亿 21.56 5774.64万 17.81 15.09
─────────────────────────────────────────────────
订单销售(销售模式) 17.76亿 100.00 3.24亿 100.00 18.26
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
ACR助剂(产品) 4.10亿 48.95 9241.10万 58.23 22.53
MBS助剂(产品) 3.08亿 36.80 4964.65万 31.28 16.10
MC助剂(产品) 1.01亿 12.07 1241.74万 7.82 12.27
其他(产品) 1608.34万 1.92 --- --- ---
其他业务收入(产品) 224.69万 0.27 199.83万 1.26 88.94
─────────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 6.50亿 77.50 --- --- ---
国外市场(地区) 1.89亿 22.50 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
PVC助剂行业(行业) 18.32亿 100.00 3.08亿 100.00 16.82
─────────────────────────────────────────────────
ACR助剂(产品) 9.22亿 50.33 1.71亿 55.54 18.56
MBS抗冲改性剂(产品) 6.21亿 33.92 8947.49万 29.04 14.40
MC抗冲改性剂(产品) 2.62亿 14.30 3977.02万 12.91 15.19
其他产品收入(产品) 2472.98万 1.35 --- --- ---
其他业务收入(产品) 184.73万 0.10 108.99万 0.35 59.00
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 14.23亿 77.69 2.36亿 76.64 16.59
国外(地区) 4.09亿 22.31 7198.14万 23.36 17.62
─────────────────────────────────────────────────
订单销售(销售模式) 18.32亿 100.00 3.08亿 100.00 16.82
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售3.51亿元，占营业收入的19.76%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 11590.81│ 6.53│
│客户二 │ 6895.03│ 3.88│
│客户三 │ 6857.80│ 3.86│
│客户四 │ 6020.99│ 3.39│
│客户五 │ 3730.67│ 2.10│
│合计 │ 35095.29│ 19.76│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购5.92亿元，占总采购额的41.73%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 24767.87│ 17.46│
│供应商二 │ 10655.74│ 7.51│
│供应商三 │ 8281.67│ 5.84│
│供应商四 │ 8121.34│ 5.73│
│供应商五 │ 7364.38│ 5.19│
│合计 │ 59190.99│ 41.73│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务、主要产品及其用途
报告期内，公司主要业务、主要产品及其用途未发生重大变化，具体情况如下:
1、塑料助剂业务
（1）通用塑料PVC助剂业务
公司成立以来，主要从事通用塑料PVC助剂业务，产品包括ACR加工助剂和抗冲改性剂、MBS抗冲改性剂
、MC抗冲改性剂等，现有综合产能近20万吨。公司ACR加工助剂和抗冲改性剂主要应用于PVC管材管件、木塑
（WPC）地板、石塑（SPC）地板、PVC墙板、PVC片材、PVC发泡板等领域；公司MBS抗冲改性剂产品主要应用
于PVC透明片材制品（医药包装、消费品包装等）、PVC管材制品、磁卡材料以及其他功能膜材料等领域；MC
抗冲改性剂产品广泛应用于电线电缆、胶管、胶带、胶板、PVC管材改性等领域。产品主要用于上述领域下
游制品的加工和改性，赋予制品优良的加工性、抗冲性和耐候性等性能。
（2）工程塑料（PC/ABS/ASA）助剂业务
凭借多年PVC助剂行业经验，经过持续的科研创新，公司成功开发出适用于PC/ABS合金材料的增韧改性
剂（MBSGM系列产品）、ABS高胶粉和ASA胶粉。相比通用塑料PVC助剂相关产品，工程塑料助剂相关产品的技
术壁垒更高，也有着更高的产品附加值。
①PC/ABS增韧改性剂（MBSGM系列产品）：PC常与ABS等其他工程塑料品种共混制成合金材料，以使制品
兼具PC和ABS的性能。与其他塑料合金相比，PC/ABS合金具有耐高温、硬度高、抗冲击、轻量化等优势，在
阻燃材料、办公用品、电子器件以及汽车制造等领域应用广泛。公司产品主要用于该材料的增韧改性，由于
技术壁垒较高、生产难度大，目前国内主要进口以日本钟渊、美国陶氏、韩国LG为主。目前公司该产品已经
实现批量销售，正在进一步开拓市场。
②ABS高胶粉，苯乙烯、丙烯腈－丁二烯橡胶，核壳型聚合物。ABS高胶粉与SAN树脂作为主要原料掺混
制成ABS树脂。ABS树脂以优良的机械、力学、热学等性能广泛应用于汽车、电子电器、机械和建材等领域。
我国是ABS树脂的生产大国，但是ABS高胶粉的高端牌号产品因技术要求较高产能较小，国际厂商以韩国锦湖
、巴斯夫等为主。目前公司该产品已实现批量销售，正在进一步开拓市场。③ASA胶粉，一种由丙烯腈、苯
乙烯、丙烯酸橡胶组成的三元聚合物，属于抗冲改性树脂。ASA胶粉与SAN树脂作为主要原料掺混制成ASA树
脂。ASA树脂以优良的耐候性能、机械性能和耐高温等性能广泛应用于汽车、电子电器及建筑等领域。受制
于较高的技术门槛，国内ASA胶粉的产能较小，国际厂商主要有英力士、沙特基础工业、日本UMG、韩国锦湖
、韩国LG等。
目前，上述工程塑料助剂相关产品的业务占比仍较小，但该业务是公司目前重点拓展的领域之一。
2、生物可降解材料业务
PBAT和PLA是当前使用量最大的降解材料之一，PBAT与PLA或其他降解材料共混改性，可制成购物袋、快
递包装袋、农膜、餐盒餐具、刀叉、吸管等生物可降解制品。2020年年初，国家发改委和生态环境部联合印
发了《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，主要目标明确2020年、2022年、2025年三个节点实施，确保
大量减少一次性塑料制品的使用。
公司投资建设了年产6万吨PBAT项目，于2023年底已达到预定可使用状态。当前，PBAT产品受制于上下
游产业链配套体系不尽完善、需求不及预期等原因，市场推广面临一定压力。该生产装置亦可满足聚酯PBT
（聚对苯二甲酸丁二醇酯）、PETG（聚对苯二甲酸乙二醇酯-1,4-环已烷二甲醇酯）等产品的生产，公司研
发中心对PETG产品做了大量研发工作，已顺利通过中试。为更好地利用PBAT项目装置，公司正在对该装置进
行一定的技术改造，以使其同时可满足PETG产品的工业化生产。公司未来将根据各产品的市场需求情况进行
生产切换。
（二）公司所处行业发展情况和公司市场地位
1、塑料助剂
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），塑料助剂行业属于“C制造业之C26化学原料和化学制
品制造业之C266专用化学产品制造之C2661化学试剂和助剂制造”。
塑料制品由于具有原料广泛、易于加工成型、价廉物美的优点，同时具有优良的物理、化学性能，因此
广泛应用于电子、电器、农业、医药、化工及日常生活等领域。而塑料的广泛应用离不开塑料助剂的使用，
作为一种功能性助剂，目的在于降低成本、提质增效，提升塑料制品的附加值。
塑料行业与国民经济发展相关度较高，已经从高速增长期转为稳定发展阶段，产业结构优化调整、绿色
可持续发展、产业素质提升逐步成为主要发展趋势，绿色、高效、多功能将是目前塑料助剂产品的主要发展
方向。
（1）PVC助剂：PVC因其耐腐蚀性、电绝缘性、阻燃性、质量轻、强度高且易于加工等优势，广泛应用
于建筑、医疗、汽车等领域。公司作为PVC助剂行业的龙头企业之一，在本领域深耕三十年，具有明显的竞
争优势。截至目前，公司PVC助剂综合产能已近20万吨，其中ACR加工助剂和抗冲改性剂年产能8.6万吨，MBS
抗冲改性剂年产能7万吨（部分产线可与工程塑料助剂产品共用），MC抗冲改性剂年产能4万吨，产品综合产
能及市场占有率位居行业前列。
行业竞争格局：目前PVC助剂行业已处于稳定发展的成熟阶段。ACR产品国内主要竞争对手为日科化学、
山东东临等，公司ACR产品主要应用于管材管件、地板墙板、片材、发泡板等制品，在管材管件、地板墙板
领域市占率居于行业领先地位；MBS产品对生产工艺和技术要求相对较高，目前主要竞争对手为日韩企业。M
C产品为传统CPE的替代品，目前产能4万吨/年，国内生产厂商较多。近年来，随着国家绿色循环低碳发展、
高质量发展战略的实施，安全环保监管趋严，行业整合不断加剧，市场份额向头部企业集中。在ACR领域，
公司坚持科技创新、优化现有产品、持续丰富产品序列，采取差异化竞争策略，提升产品市场占有率；在MB
S领域，对标国外企业，力争产品质量及性能进一步提升，抢占国外企业的市场份额；在MC产品领域，有效
利用好现有产能，发挥其配套其他产品的作用，提高产品盈利水平。
（2）工程塑料助剂：经过持续的研究开发，公司业务拓展到工程塑料助剂领域，公司对现有MBS部分生
产线进行了技术改造，用于生产工程塑料助剂相关产品（该产线与公司MBS产品共通使用）。工程塑料助剂
相较于公司PVC助剂，技术门槛相对较高，产品附加值高，产品下游主要领域为汽车、电子、电器及机械制
造等。
行业竞争格局：公司开发的工程塑料助剂相关产品主要有PC/ABS增韧改性剂（MBSGM系列产品）、ABS高
胶粉、ASA胶粉，国内高端牌号产品主要以进口为主。PC/ABS增韧改性剂，国内主要进口日本钟渊、美国陶
氏、韩国LG等，国内市场需求量约为3-5万吨，目前该类产品公司已经实现批量销售；ABS高胶粉，高端牌号
国内主要进口韩国锦湖、巴斯夫等，国内市场需求量约为30-40万吨，目前该类产品公司已实现批量销售；A
SA胶粉，主要以英力士、沙特基础工业、日本UMG、韩国锦湖、韩国LG为主，国内潜在市场需求量约为10万
吨，目前该类产品公司已实现批量销售。
2、可降解高分子材料
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），可降解高分子材料产品属于“C制造业之C26化学原料
和化学制品制造业之C265合成材料制造之C2651初级形态塑料及合成树脂制造”。发展可降解塑料替代传统
一次性塑料制品是解决“白色污染”的有效方法之一，生物可降解材料能够在特定环境下降解为二氧化碳和
水，兼顾环保型和使用需求。而可降解材料品种PBAT/PLA是当前使用量最大的降解材料之一，PBAT与PLA及
其他降解材料共混改性，可制成购物袋、快递包装袋、农膜、餐盒餐具、刀叉、吸管等。针对白色污染消耗
领域，国家正式推出“禁塑令”，2020年1月16日，环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，
分步实施禁塑措施，确保大量减少不可降解塑料制品的使用；各个省市也纷纷出台了相关的配套文件，在相
关领域、相应时点开展禁塑相关工作。公司顺应国家禁塑令政策要求，提前布局，介入生物降解材料领域，
于2020年3月决定投资建设年产6万吨可降解高分子材料PBAT项目，项目已于2023年底达到预定可使用状态；
其次是对生物基降解材料PLA进行研发，已顺利完成了中试试验。
可降解材料作为国内新兴的行业，目前仍处于发展初期，当前受制于上下游产业链配套体系不完善、需
求不及预期等原因，可降解材料的市场推广面临一定压力。
（三）经营模式
公司下设采购部，统一采购生产所需原材料，通过拓宽采购渠道、建立长期的合作关系、执行采购招标
制度等措施保障原材料供应稳定，质量优质，价格合理；公司下设ACR车间、MBS车间、临沂瑞丰工厂等生产
单位，通过各级管理落实生产责任制，严格执行生产考核指标，实现正常和稳定生产；公司下设国内销售部
和国际贸易部，分别负责产品国内销售和国外销售，公司销售以直销为主，以便于为客户提供更优质更直接
的服务。公司通过建立完善的销售制度，构建高效的销售组织架构，通过运用综合营销措施，保证了公司较
高的市场占有率。
（四）主要的业绩驱动因素
报告期，公司实现营业总收入98,029.66万元，同比上升16.96%；实现营业利润2,885.12万元，同比下
降38.17%；实现利润总额2,887.19万元，同比下降38.04%；实现归属于上市公司股东的净利润2,278.06万元
，同比下降47.42%。
收入增长主要系：1、公司紧紧围绕年初制定的年度目标任务，不断调整优化产品结构，加大市场开拓
力度，产品销售量有所增长，市场规模进一步扩大；2、本报告期主要原材料价格高于去年同期，主要产品
销售价格亦高于去年同期。产品销量的增长和销售价格的上扬，使得本报告期实现销售收入同比增长16.96%
。
业绩下降主要系：1、当前全球经济增长动能偏弱，有效需求不足，行业竞争加剧，公司主要产品的毛
利率水平有所下降；2、年产6万吨生物可降解高分子材料PBAT项目于2023年底转为固定资产，报告期新增固
定资产折旧856.63万元；3、公司向不特定对象发行可转换公司债券在募投项目（年产6万吨PBAT项目）转固
后，利息摊销影响本报告期费用化利息支出1,456.86万元。
二、核心竞争力分析
1、持续创新和研发优势
公司为高新技术企业，拥有博士后科研工作站、山东省企业技术中心等研发创新平台，研发实力雄厚。
经过多年的持续创新和技术积累，公司掌握了主营业务领域的核心技术工艺。公司历来重视对技术研发的投
入和自主创新能力的提高，注重研发成果转化，重视知识产权保护。报告期内，公司及子公司新取得5项专
利证书。截至报告期末，公司及子公司拥有现时有效的专利共计66项，其中发明专利45项，实用新型专利21
项。
2、核心技术团队和关键技术人员优势
公司已建立拥有多学科背景、研发经验丰富、创新意识强的研发团队，制定了有效的激励政策和绩效考
核制度，注重提高科研人才的积极性，为公司的技术创新提供内生动力；公司注重与科研院所和高校的合作
，积极引进业内专业人才，为持续研发创新奠定了坚实基础。
3、产能、设备及工艺优势
截至报告期末，公司塑料助剂综合产能已近20万吨，其中，ACR加工助剂和抗冲改性剂产能8.6万吨，MB
S抗冲改性剂产能7万吨（部分产线可供公司工程塑料助剂相关产品使用），MC抗冲改性剂产能4万吨。公司
生产能力位居行业前列，且公司生产设备先进，实现了高度自动化控制，可有效提高生产效率，降低生产成
本。
4、品牌和市场优势
公司注重品牌建设，坚持以技术优势带动产品优势、以产品优势强化品牌优势。公司产品质量稳定，技
术服务水平高，可以根据客户不同需求提供不同配方，在客户中建立了较高的满意度、信任度。经过长期的
积累，公司的产品和“鲁山”品牌得到了客户的广泛认可，在国内外市场有较高知名度和影响力，拥有一大
批优秀的客户群体。
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