经营分析☆ ◇300250 初灵信息 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
信息接入方案的设计及相应设备的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
软件和信息技术服务业(行业) 5591.34万 48.80 3605.71万 58.05 64.49
通信设备制造业(行业) 4863.52万 42.45 2196.08万 35.36 45.15
其他业务(行业) 1002.23万 8.75 409.47万 6.59 40.86
─────────────────────────────────────────────────
智能连接(产品) 4863.52万 42.45 2196.08万 35.36 45.15
数据感知(产品) 3703.07万 32.32 2320.14万 37.35 62.65
智能应用开发及服务(产品) 1888.27万 16.48 1285.57万 20.70 68.08
其他业务(产品) 1002.23万 8.75 409.47万 6.59 40.86
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 1.05亿 91.25 5801.78万 93.41 55.49
其他业务(地区) 1002.23万 8.75 409.47万 6.59 40.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
软件和信息技术服务业(行业) 1.21亿 48.07 5264.76万 44.41 43.57
通信设备制造(行业) 1.03亿 40.97 5144.38万 43.40 49.95
其他(行业) 2755.07万 10.96 1445.13万 12.19 52.45
─────────────────────────────────────────────────
智能连接(产品) 1.03亿 40.97 --- --- ---
智能应用服务(产品) 5843.33万 23.24 --- --- ---
数据感知(产品) 5430.68万 21.60 --- --- ---
其他业务(产品) 2755.07万 10.96 1445.13万 12.19 52.45
智能应用开发(产品) 810.06万 3.22 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 2.45亿 97.49 --- --- ---
外销(地区) 631.65万 2.51 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
运营商行业(行业) 8800.91万 70.50 4369.07万 65.18 49.64
政企行业(行业) 1571.70万 12.59 866.20万 12.92 55.11
其他业务(行业) 1434.02万 11.49 868.52万 12.96 60.57
企业端市场(行业) 677.77万 5.43 599.34万 8.94 88.43
─────────────────────────────────────────────────
边缘智能连接(产品) 5578.36万 44.68 2998.31万 44.73 53.75
边缘AI应用开发及服务(产品) 5041.84万 40.39 2431.01万 36.27 48.22
其他业务(产品) 1434.02万 11.49 868.52万 12.96 60.57
边缘数据感知(产品) 430.19万 3.45 405.29万 6.05 94.21
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 1.11亿 88.51 5834.61万 87.04 52.80
其他业务(地区) 1434.02万 11.49 868.52万 12.96 60.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
运营商行业(行业) 2.72亿 76.74 --- --- ---
政企行业(行业) 6987.52万 19.73 --- --- ---
企业端市场(行业) 1250.01万 3.53 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
智能连接(产品) 1.43亿 40.49 --- --- ---
数据感知(产品) 1.21亿 34.25 --- --- ---
智能应用服务(产品) 5063.30万 14.30 --- --- ---
其他业务(产品) 3583.42万 10.12 2059.00万 11.08 57.46
智能应用开发(产品) 294.03万 0.83 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 3.54亿 100.00 1.86亿 100.00 52.50
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 3.54亿 100.00 1.86亿 100.00 52.50
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售0.58亿元，占营业收入的22.87%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 1261.37│ 5.02│
│客户二 │ 1217.71│ 4.84│
│客户三 │ 1179.10│ 4.69│
│客户四 │ 1149.08│ 4.57│
│客户五 │ 943.78│ 3.75│
│合计 │ 5751.03│ 22.87│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购0.37亿元，占总采购额的32.84%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 1386.58│ 12.35│
│供应商二 │ 860.93│ 7.67│
│供应商三 │ 607.41│ 5.41│
│供应商四 │ 485.13│ 4.32│
│供应商五 │ 346.93│ 3.09│
│合计 │ 3686.98│ 32.84│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内主要经营情况
初灵聚焦企业（行业）数智化应用市场，致力于建设“云-边-端”协同的企业智算网生态，全面提升企
业数字化、智能化能力。公司实行“3技术+3市场+3场景”战略布局，全力打造“智能连接、数据感知、AI
应用”三大企业智算核心能力；布局“企业、行业、国际”三大数智化市场；聚焦“智能互联、数据处理、
AI应用”三大主要应用场景，助力企业（行业）数智化建设。
2025年上半年，公司以更聚焦的战略方向，结合业务发展需求果断推进组织架构优化，使2025年半年度
整体营业总成本下降20.19%，其中管理费用下降24.06%，研发费用下降36.94%。2025年第二季度公司业绩回
暖，第二季度实现营业收入5989.22万元，同比上升42.02%。整个半年度利润增加，经营现金流持续优化，
经营活动产生的现金流净额1093.56万元，同比增加2388.35万元。
2025年，公司将以AI与网络的深度融合为核心战略，推动网络基础设施实现从“连接通道”到“价值创
造平台”的跨越式演进。未来的网络将不仅是传输数据的管道，更是能够主动感知业务意图、智能调度资源
、并实时生成解决方案的智能化生命体。在这一愿景下，公司充分整合智算网络三大核心能力，全面聚焦“
AI+算网一体化”的技术创新与产品升级，致力于为企业客户打造新一代的智能算力服务引擎，赋能千行百
业高效实现数字化与智能化转型。市场布局上，公司坚持“夯实运营商市场,大力突破企业和国际市场”的
总方向。在巩固通信市场优势的同时，将更深入切入金融、工业、医疗等重点行业场景，并加速国际化业务
拓展步伐，为更多企业（行业）客户提供端到端智能解决方案。
（二）初灵主要业务结构、产品及应用场景
1.智能企业网--企业全光网络解决方案
企业（行业）的网络要向AI时代全光底座演进，需要对相关的网络架构、应用技术等进行优化和细化，
解决泛在灵活的接入和智能场景的逐步叠加、弹性敏捷的业务感知与网络资源调度、安全可靠网络与业务流
量内生安全态势、网络绿色低碳等关键问题。
对此，初灵创新推出全新的智能企业网，以光纤为介质，运用FTTO、SPN、Wi-Fi6等为主的第五代固定
接入技术构建企业网络。统一承载企业生产控制数据、生产传感数据、视频监控数据、办公数据、语音通话
数据等多种业务流。主要技术及应用场景：
（1）大中型企业：智能企业全光环网
目前大中型企业传统网络的核心问题在于“静态架构与动态业务的矛盾”存在架构灵活性欠缺、运维安
全能力低、业务支撑能力不足、成本资源浪费突出等问题，公司推出“电信级”智能企业全光环网，依托SE
N（网络智能体）+SPN-FTTO（切片分组全光）+DPI（深度包解析）技术，实现万兆全域覆盖与WiFi无缝漫游
。针对企业数字化智能化业务拓展需求，智能企业全光环网以极简二层环网络、安全便捷扩容、多业务软硬
切片分组及智能运维的优势提供有力支撑。在SPN切片专线技术方面初灵是最早完成现网互通测试的接入厂
家，是接入厂家中唯一全程参与了中移动研究院FGU信息港互通联调的公司。
（2）中小型企业：云网融合+智能管理
基于企业实现网络云化升级、践行数字化转型的需求，中小型企业需转向“云网融合+智能管理”的新
型网络架构，以更低成本实现网络性能、安全、运维的全面升级，公司为中小企业打造基于FTTO全光组网技
术构建新一代企业内网架构，通过SD-WAN能力打通企业分支互联，借助SEN企业网络智能体（云端部署）为
企业提供智能网络运维、网络安全防护、业务管理调度、网络管理可视四大能力，从而构建一张极简、自智
、可运营的智能企业网。
（3）SEN（SmartEnterpriseNetwork）企业网络智能体
SEN企业网络智能体重点打造企业网络性能质量可视能力，构建网络感知分析模型，促进网络与行业场
景深度融合，提供企业网络运维、自智服务能力、业务调度能力，重点围绕企业重点业务感知进行评估、监
控、预警，对质差故障进行端到端故障定位，提升网络/业务感知，基于安审插件、智能安全防护插件、业
务智能管理插件，企业流量流向监测，构建可靠的安全防控识别监测体系。智能体由网络运维、网络可视、
业务管理、安全防护四个AIAgent组成。
2.迎合未来扩展：面向未来AI，轻松升级成企业智算网
智算网络解决方案，以“算网深度融合”为核心架构，面向未来AI技术演进需求，智能企业网可灵活升
级为企业级智算网，同时支持边缘算力向生产现场、末端场景的深度部署，为多行业提供“算力可调度、网
络可协同、应用可落地”的全栈式智能化服务。
算网主机作为核心枢纽，集成GPU、CPU等多类型算力芯片，承担算力应用与数据转发任务；边缘算力深
度渗透生产车间等现场场景，实现数据本地化处理；末端场景则通过设备接入与感知。同时，依托SEN企业
网络智能体、业务与算力双调度能力及跨域云漫游功能，搭配智能切片分组主干环网，实现“算力、网络、
数据”全域协同。
3、企业AI智能体（数字员工）：从“效率工具”到“业务伙伴”，赋能全场景运营
在数字化转型加速的背景下，企业对效率、精准度和适应性的需求日益提升，而AI智能体凭借自主学习
、动态决策等核心能力，成为解决传统运营痛点、驱动业务升级的关键工具。
近几年，初灵股份加速AI技术与业务场景融合，围绕企业“降本增效、决策升级、体验优化、竞争突围
”四大核心需求，打造多场景AI应用，帮助企业构建数字员工集智平台。
业务流程助理（流程搭建数字员工）：无代码+AI，是面向企业和组织的个性化应用搭建平台，无需代
码能力即可快速部署上线；可覆盖财务、人事、制造、销售、工程、行政等场景，打造企业专属数字化系统
，让企业轻松实现业务数字化、线上化转型升级。
企业文化助理（人资文化数字专员）：一站式企业文化数字化平台，集社区、关怀、勋章、投票、内刊
、动态、相册、活动、年会、积分管理等功能于一体，让文化从碎片化到具体化，打造有温度的企业。
私域营销助理（VIP客户私域营销数字专员）：基于企业微信，实现对客户的统一管理，快速触达客户
，通过各种运营工具对客户开展营销，提升用户粘性、复购率及品牌忠诚度。
知识问答助理（企业知识/经验整理数字专员）：通过构建大模型+领域知识库，打造知识大脑，促进知
识共享，解决相关知识获取不便捷、为一线建立智能的优化经验和知识的沉淀。
ECDN助理（企业信息发布数字专员）：新一代数字信息发布播控平台是利用现代信息技术，来实现对分
布在不同地理位置的显示屏进行内容管理和控制的应用系统。同时可结合人工智能和大数据分析等功能，进
一步提高内容发布的精准度和效率，为用户提供更加个性化的观看体验。
技术底座坚实，支撑快速迭代
所有AI智能体均基于初灵“EDPP企业数据处理平台+EMAAS企业多模态模型服务”两大底座构建：EDPP企
业数据平台（EnterpriseDataProcessingPlatform），是由初灵股份独立研发的企业级大数据综合技术支撑
平台，作为企业数据管理的核心中枢，“EDPP”平台具备强大的数据采集、清洗、存储、调用、分析及共享
能力，可全面处理企业所需的网络数据、业务数据以及系统（涵盖生产、安全、告警等）数据。平台不仅为
当前AI应用提供了可扩展性保障，还为未来企业跨多IT系统的AI智能化应用规划奠定了数据统一性基础，并
可根据企业业务发展需求逐步扩容，成为企业AI应用的数据基石。EMAAS平台基于算力网络实现应用场景，
汇聚全方面的异构资源纳管能力，实现了覆盖物理层、基础层、数据使能层、模型使能层、应用使能层为一
体的标准化MAAS平台。支持虚拟化异构资源调度和算力资源动态分配,实现数据标注、模型训练、应用可视
化编排，构建完整MAAS平台。支持企业快速搭建场景智能体（如运维监控Agent、财务分析Agent、采购分析
Agent等），满足企业个性化需求。
（三）全国服务体系：全周期护航，保障方案落地效果
为确保数智化方案“从需求到落地”的闭环，公司构建了覆盖全国的服务网络：组织架构完善：设立1
个营销中心、5个营销大区、28个省级办事处，配套6个交付支撑大区、28个省级驻地交付团队，实现31个省
（自治区、直辖市）服务全覆盖；
服务能力全面：提供“需求调研-方案设计-部署实施-运维优化”全周期服务，针对大中型项目成立专
项小组，中小企业客户可通过400热线、在线客服快速获取技术支持。
（四）公司主要面对的市场及经营模式
1.行业市场
公司多年来深耕运营商行业市场，为运营商积极提供基于“智能连接、数据感知、AI应用”三大企业智
算核心能力的解决方案，参与运营商的数智化变革的建设，通过招标、议标、定向谈判、单一来源采购等方
式为运营商提供解决方案和数据产品及运营服务。公司积极优化客户结构，开拓金融、医疗、应急、消防、
化工等行业市场，增加数据应用的市场份额。同时加强相关行业的深度挖掘，有针对性地进行产品优化和创
新，逐步提高行业市场覆盖的深度和广度。
2.企业市场
公司持续拓展企业市场，为企业提供企业智算网解决方案，全面提升企业数字化、智能化能力，优化其
业务流程、提升运营效率、增强决策能力和改善客户体验，从而在快速变化的市场环境中保持竞争力和持续
增长。
3.国际市场
国际市场方面，组建专门小组，将“可视、可知、安全、智能的企业（园区）全光网络”解决方案，以
及快速响应的数据处理与计算能力推向新加坡、印度和印尼等海外市场。
1、产品或业务适用的关键技术或性能指标情况
接入网类型：接入网是指骨干网络到用户终端之间的所有设备。其长度一般为几百米到几公里，因而被
形象地称为“最后一公里”。接入网的接入方式包括铜线（普通电话线）接入、光纤接入、光纤同轴电缆（
有线电视电缆）混合接入和无线接入等几种类型。
传输速率：是指通信线上传输信息的速度，在单位时间内（通常为一秒）传输的比特数，单位为比特/
秒（bit/s）。带宽利用率：带宽每秒收到、发送信息的效率。
告警管理：提供告警管理的相关功能，包括告警查询、事件管理、告警统计、告警分析、告警抑制、告
警级别、告警名称、告警定义、告警汇总、告警通知等。
远程诊断：通过网管系统的远程操作，可以管理多个设备进行设备远程重启、恢复设备出厂设置、恢复
设备预设置、设备参数、远程tunnel、Ping测试、远程版本升级等。
业务配置：通过网管提供对接入设备的管理功能，包括设备管理、设备组管理、设备类型管理、客户管
理等进行远程配置。
拓扑管理：提供拓扑管理功能，包括拓扑对象管理、拓扑链路、拓扑视图管理等。
二、核心竞争力分析
公司坚持以客户需求为导向，将技术创新作为公司长期发展的根本源动力，不断提高团队研发创新水平
，持续围绕数据智能连接、数据感知、AI应用这条技术线上进行研发投入，着力提升公司数据处理及AI应用
等能力，推动研发技术向市场的转化落地，提升市场竞争力。公司具备F5G、数据端到端感知、AI等新一代
信息技术领域的技术能力。随着国产操作系统的发展，加强本土技术的自主可控变得越发重要。公司参与多
项通信技术标准协议制定，并拥有多项自主可控技术，除了与阿里的龙蜥操作系统完成兼容性认证之外，也
已与其他重要的国产操作系统，如欧拉操作系统和天翼云操作系统CTyunOS等，完成了深度适配工作。这些
合作不仅展现了我们对国产软件生态的支持，也为我们的客户提供了更广泛的选择，确保了技术的多样性和
系统的稳定性。
公司AI小组发布了算网一体机、算力调度平台、智能视频监控平台，并打造了算网一体机+算力调度平
台+智能视频监控平台的融合解决方案。并于报告期内成功中标中移终端公司《中国移动通信集团终端有限
公司2025年至2028年深度定制年深度定制全光组网融合终端Pro系列产品采购项目》，为公司在企业数智化
市场的拓展、构建企业智能算网一体迈出重要一步。
报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化，也未发生因核心管理团队或其他关键技术人员离职、设备
或技术升级换代等因素导致公司核心竞争力受到影响的情形。
1、技术优势并协同发展
公司通过不同业务板块在各自相关技术领域的持续投入，各板块核心技术形成相互协同的优势，在行业
/企业数智化领域利用技术基础占据先机。公司十分重视产品和技术的迭代开发，制定了完备的技术储备计
划，完成了企业智能全光环网、SEN企业网络智能体等项目的研发，后续将继续加大在AI、算力、智能体等
前沿创新科技方面的投入，打造全新的企业市场智算能力。
2、先发优势
公司是国内较早专业从事移动互联网数据采集、分析的企业之一，已从事数据采集分析行业十多年，在
运营商市场中占据较大的市场份额。公司数据感知的产品在市场上具有一定的特殊性，一旦部署进入运营商
省级通信网络（通过总部集团采购或者通过省级公司招标），将占有先发优势，并很可能获得该省长期的扩
容和升级合同，为公司拓展大数据应用提供良好基础。公司具备对移动网络业务深入理解能力，具备复杂网
络环境下比友商更全面准确的端到端拉通故障定位能力；尤其是业务感知在运营商多局点布局，具备可持续
打造竞争力的广泛市场基础。
公司视频智能是国内较早在广电领域将OTT平台成功落地的企业之一，提供高容量、全定制化、高灵活
度的OTT技术平台，由其开发的互动媒体平台业务系统平台软件（BO）和媒体服务平台软件（MSP）能同时承
载千万级用户开展智能运营和流量精准推送服务。此外，公司拥有视频大数据处理分析平台，通过CDN、软
终端、视频用户经营服务，形成以家庭大屏为载体的，基于视频用户消费行为数据之上的视频大数据应用变
现。
3、市场优势
公司自设立以来一直专注于智能连接、数据感知和智能应用服务，已充分赢得了客户的信任，并与客户
建立了长期、稳定、持续的业务合作关系，多次荣获客户优秀供应商表彰。公司融合“产品+平台+数据服务
”的业务模式，以“技术+数据”的综合解决方案能力与客户业务场景深度结合，实现客户大数据创新应用
的需求，产品和服务已覆盖全国31个省份的运营商及众多中小型企业。公司依托自身的研发优势和自主创新
能力，利用自身品牌优势和完善的营销体系，并重视为客户提供优质的产品和质量的保证，不断提升售后服
务质量与技术支持，以提高用户使用满意度。稳定的客户资源可以保障公司业务持续稳健地发展，并随着技
术创新和行业信息化水平提升，为公司带来新的增长机遇。
4、公司2025年半年度新增软件著作权、发明专利、实用新型情况
报告期内，新增计算机软件著作权7项，其中原始取得7项；发明专利6项。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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