经营分析☆ ◇300250 初灵信息 更新日期：2026-10-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
全光智算网、AI员工平台
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
软件和信息技术服务业(行业) 6762.43万 58.52 3012.61万 59.56 44.55
通信设备制造业(行业) 3384.40万 29.29 1236.63万 24.45 36.54
其他业务(行业) 1407.97万 12.19 808.46万 15.98 57.42
─────────────────────────────────────────────────
数据感知(产品) 4989.06万 43.18 2069.30万 40.91 41.48
智能连接(产品) 3384.40万 29.29 1236.63万 24.45 36.54
智能应用开发及服务(产品) 1773.37万 15.35 943.31万 18.65 53.19
其他业务(产品) 1407.97万 12.19 808.46万 15.98 57.42
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 1.06亿 92.02 4844.86万 95.79 45.57
其他(补充)(地区) 922.30万 7.98 212.84万 4.21 23.08
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
软件和信息技术服务业(行业) 1.43亿 59.40 7044.11万 61.10 49.22
通信设备制造(行业) 7864.68万 32.65 3221.85万 27.95 40.97
其他(行业) 1916.07万 7.95 1262.17万 10.95 65.87
─────────────────────────────────────────────────
数据感知(产品) 1.01亿 42.00 4869.68万 42.24 48.13
智能连接(产品) 7864.68万 32.65 3221.85万 27.95 40.97
智能应用服务(产品) 3905.70万 16.21 2010.51万 17.44 51.48
其他业务(产品) 1916.07万 7.95 1262.17万 10.95 65.87
智能应用开发(产品) 286.33万 1.19 163.93万 1.42 57.25
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.40亿 99.74 1.15亿 99.81 47.89
境外(地区) 62.20万 0.26 21.43万 0.19 34.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
软件和信息技术服务业(行业) 5591.34万 48.80 3605.71万 58.05 64.49
通信设备制造业(行业) 4863.52万 42.45 2196.08万 35.36 45.15
其他业务(行业) 1002.23万 8.75 409.47万 6.59 40.86
─────────────────────────────────────────────────
智能连接(产品) 4863.52万 42.45 2196.08万 35.36 45.15
数据感知(产品) 3703.07万 32.32 2320.14万 37.35 62.65
智能应用开发及服务(产品) 1888.27万 16.48 1285.57万 20.70 68.08
其他业务(产品) 1002.23万 8.75 409.47万 6.59 40.86
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 1.05亿 91.25 5801.78万 93.41 55.49
其他业务(地区) 1002.23万 8.75 409.47万 6.59 40.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
软件和信息技术服务业(行业) 1.21亿 48.07 5264.76万 44.41 43.57
通信设备制造(行业) 1.03亿 40.97 5144.38万 43.40 49.95
其他(行业) 2755.07万 10.96 1445.13万 12.19 52.45
─────────────────────────────────────────────────
智能连接(产品) 1.03亿 40.97 --- --- ---
智能应用服务(产品) 5843.33万 23.24 --- --- ---
数据感知(产品) 5430.68万 21.60 --- --- ---
其他业务(产品) 2755.07万 10.96 1445.13万 12.19 52.45
智能应用开发(产品) 810.06万 3.22 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 2.45亿 97.49 --- --- ---
外销(地区) 631.65万 2.51 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.43亿元，占营业收入的18.04%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 1236.61│ 5.13│
│客户二 │ 1010.90│ 4.20│
│客户三 │ 797.73│ 3.31│
│客户四 │ 662.15│ 2.75│
│客户五 │ 638.77│ 2.65│
│合计 │ 4346.15│ 18.04│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.30亿元，占总采购额的27.34%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 750.94│ 6.89│
│供应商二 │ 704.12│ 6.46│
│供应商三 │ 647.88│ 5.94│
│供应商四 │ 592.80│ 5.44│
│供应商五 │ 284.94│ 2.61│
│合计 │ 2980.68│ 27.34│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内主要经营情况
初灵聚焦企业数智化应用市场，助力客户构建“应用智、数据通、底座优”的企业AI员工平台和全光智
算网底座，以FDE前端部署工程师模式，直击企业"AI应用烟囱化、数据孤岛化、算力/网络规划弱"等数智化
痛点。依托电信级技术积累，为大中型企业打造数据不出局、专属可控的AI生产力系统。
当前，大模型技术产业化落地、算力网络基础设施建设全面提速，企业数字化转型正式迈入深度数智化
新阶段，企业普遍面临AI模型本地化部署成本高、数据价值挖掘慢、本地算力与网络调度部署门槛高等核心
痛点。
依托在运营商行业二十余年的技术积累，公司顺应产业发展大势完成战略迭代，在报告期内，明确全新
企业愿景、使命、事业方向：
企业愿景——致力于成为企业AI数字员工与智算网融合领域的领先者
企业使命——让企业经营更智慧，发展更高效
事业方向——智连万物AI无限
报告期内，锚定企业AI数字员工与智算网融合黄金赛道，以成为细分领域行业领先者为目标，以AI员工
平台+全光智算网两大核心为底座，助力企业打造自己专属的AI生产力。具体如下：
1、双核心方案落地，构筑企业数智化硬核能力
围绕全新战略，初灵股份聚焦AI员工平台、全光智算网两大企业智算核心能力建设，形成“网络筑基、
数据赋能、AI落地”全链路闭环解决方案，覆盖从底层连接到上层智能应用全链条需求。
2、Churinga系列—AI员工平台：让企业即刻拥有专属AI生产力
平台构建“企业数据服务、企业模型服务、企业智能体服务”三层架构，打破数据烟囱。通过对运营管
理及基础业务等数据的治理，为AI模型提供高质量、高纯度的生产数据要素，筑牢数智化转型的根基，让数
据成为数智化核心支撑。同时，通过本地化大模型部署与小模型服务相结合的方式，将多点AI数字员工融入
企业经营各关键流程，并在数字员工平台上实现多点AI数字员工协作，从而落地智能化经营，驱动企业从“
经验驱动”向“AI模型驱动”的跨越式发展，实现经营更智慧、发展更高效的数智化终极目标。
3、SEN系列—全光智算网，为企业构建“电信级”下一代全光算力网
以全光连接、算通感一体的企业智算网为底座，实现网络资源的弹性供给、业务自感知，企业算力按需
调度融合，为企业AI推理、计算以及物理世界提供“确定性”的连接保障，确保"AI"由边及端，智连万
物。
4、面向广阔企业市场，全面迈进
公司立足主业、抢抓AI产业红利的关键布局，将持续加大AI模型、企业智能体、全光网络的技术研发，
一方面，深化与运营商生态协同，依托原有海量政企客户资源，持续拓展落地场景；另一方面，面向制造、
零售、酒店等多行业，打造定制化数智方案，分层推进AI数字员工与全光智算网的部署落地。
（二）初灵主要业务结构、产品及应用场景
1.企业AI智能体（Churinga系列）：推动企业从"经验驱动"迈向"AI模型驱动"的全新升级
在数字化转型加速的背景下，企业对效率、精准度和适应性的需求日益提升，而AI智能体凭借自主学习
、动态决策等核心能力，成为解决传统运营痛点、驱动业务升级的关键工具。
近几年，公司加速AI技术与业务场景融合，围绕企业“降本增效、决策升级、体验优化、竞争突围”四
大核心需求，打造多场景AI应用，帮助企业构建数字员工集智平台。
智慧工厂-EHS智能助理，AI环境/AI健康/安全生产专员，实现企业“智能安全+精益生产”。环境管理
：管控企业活动对自然环境的影响，包括废水、废气、固废排放，噪声污染，能源消耗，资源回收利用等。
职业健康管理：职业病危害因素（如粉尘、化学毒物、辐射）监测，员工健康体检，心理健康疏导，工作姿
势与劳动强度优化等。安全生产管理：管控设备安全、作业流程安全、消防安全、应急管理等。
AI报销助理：融合AI技术，集票据识别、智能审单于一体，提升财务报销效率。支持差旅、市内交通、
业务招待、对公支付、普通报销等场景。
业务流程助理（流程搭建数字员工）：无代码+AI，是面向企业和组织的个性化应用搭建平台，无需代
码能力即可快速部署上线；可覆盖财务、人事、制造、销售、工程、行政等场景，打造企业专属数字化系统
，让企业轻松实现业务数字化、线上化转型升级。
企业文化助理（人资文化数字专员）：一站式企业文化数字化平台，集社区、关怀、勋章、投票、内刊
、动态、相册、活动、年会、积分管理等功能于一体，让文化从碎片化到具体化，打造有温度的企业。
私域营销助理（VIP客户私域营销数字专员）：基于企业微信，实现对客户的统一管理，快速触达客户
，通过各种运营工具对客户开展营销，提升用户粘性、复购率及品牌忠诚度。
知识问答助理（企业知识/经验整理数字专员）：通过构建大模型+领域知识库，打造知识大脑，促进知
识共享，解决相关知识获取不便捷、为一线建立智能的优化经验和知识的沉淀。
2、全光智算网--SEN系列
企业的网络要向AI时代全光底座演进，需要对相关的网络架构、应用技术等进行优化和细化，解决泛在
灵活的接入和智能场景的逐步叠加、弹性敏捷的业务感知与网络资源调度、安全可靠网络与业务流量内生安
全态势、网络绿色低碳等关键问题。
对此，初灵创新推出全新的智能企业网，以光纤为介质，运用FTTO、SPN、Wi-Fi6等为主的第五代固定
接入技术构建企业网络。统一承载企业生产控制数据、生产传感数据、视频监控数据、办公数据、语音通话
数据等多种业务流。
主要技术及应用场景：
（1）大中型企业：智能企业全光环网
目前大中型企业传统网络的核心问题在于“静态架构与动态业务的矛盾”存在架构灵活性欠缺、运维安
全能力低、业务支撑能力不足、成本资源浪费突出等问题，公司推出“电信级”智能企业全光环网，依托SE
N（网络智能体）+SPN-FTTO（切片分组全光）+DPI（深度包解析）技术，实现万兆全域覆盖与WiFi无缝漫游
。针对企业数字化智能化业务拓展需求，智能企业全光环网以极简二层环网络、安全便捷扩容、多业务软硬
切片分组及智能运维的优势提供有力支撑。
在SPN切片专线技术方面初灵是最早完成现网互通测试的接入厂家，是接入厂家中唯一全程参与了中移
动研究院FGU信息港互通联调的公司。
（2）中小型企业：云网融合+智能管理
基于企业实现网络云化升级、践行数字化转型的需求，中小型企业需转向“云网融合+智能管理”的新
型网络架构，以更低成本实现网络性能、安全、运维的全面升级，公司为中小企业打造基于FTTO全光组网技
术构建新一代企业内网架构，通过SD-WAN能力打通企业分支互联，借助SEN企业网络智能体（云端部署）为
企业提供智能网络运维、网络安全防护、业务管理调度、网络管理可视四大能力，从而构建一张极简、自智
、可运营的智能企业网。
（3）SEN（SmartEnterpriseNetwork）企业网络智能体
SEN企业网络智能体重点打造企业网络性能质量可视能力，构建网络感知分析模型，促进网络与行业场
景深度融合，提供企业网络运维、自智服务能力、业务调度能力，重点围绕企业重点业务感知进行评估、监
控、预警，对质差故障进行端到端故障定位，提升网络/业务感知，基于安审插件、智能安全防护插件、业
务智能管理插件，企业流量流向监测，构建可靠的安全防控识别监测体系。智能体由网络运维、网络可视、
业务管理、安全防护四个AIAgent组成。
2.迎合未来扩展：面向未来AI，轻松升级成企业智算网
智算网络解决方案，以“算网深度融合”为核心架构，面向未来AI技术演进需求，智能企业网可灵活升
级为企业级智算网，同时支持边缘算力向生产现场、末端场景的深度部署，为多行业提供“算力可调度、网
络可协同、应用可落地”的全栈式智能化服务。
算网主机作为核心枢纽，集成GPU、CPU等多类型算力芯片，承担算力应用与数据转发任务；边缘算力深
度渗透生产车间等现场场景，实现数据本地化处理；末端场景则通过设备接入与感知。同时，依托SEN企业
网络智能体、业务与算力双调度能力及跨域云漫游功能，搭配智能切片分组主干环网，实现“算力、网络、
数据”全域协同。
(三）全国服务体系：全周期护航，保障方案落地效果
为确保数智化方案“从需求到落地”的闭环，公司构建了覆盖全国的服务网络：
组织架构完善：设立1个营销中心、5个营销大区、28个省级办事处，配套10个交付支撑大区、28个省级
驻地交付团队，实现31个省（自治区、直辖市）服务全覆盖；
服务能力全面：提供“需求调研-方案设计-部署实施-运维优化”全周期服务，针对大中型项目成立专
项小组，中小企业客户可通过400热线、在线客服快速获取技术支持。
（四）公司主要面对的市场及经营模式
1.行业市场
公司多年来深耕运营商行业市场，为运营商积极提供基于“智能连接、数据感知、AI应用”三大企业智
算核心能力的解决方案，参与运营商的数智化变革的建设，通过招标、议标、定向谈判、单一来源采购等方
式为运营商提供解决方案和数据产品及运营服务。公司积极优化客户结构，开拓金融、医疗、应急、消防、
化工等行业市场，增加数据应用的市场份额。同时加强相关行业的深度挖掘，有针对性地进行产品优化和创
新，逐步提高行业市场覆盖的深度和广度。
2.企业市场
公司持续拓展企业市场，为企业提供企业智算网解决方案，全面提升企业数字化、智能化能力，优化其
业务流程、提升运营效率、增强决策能力和改善客户体验，从而在快速变化的市场环境中保持竞争力和持续
增长。
3.国际市场
国际市场方面，组建专门小组，将“可视、可知、安全、智能的企业（园区）全光网络”解决方案，以
及快速响应的数据处理与计算能力推向新加坡、印度和印尼等海外市场。
接入网类型：接入网是指骨干网络到用户终端之间的所有设备。其长度一般为几百米到几公里，因而被
形象地称为“最后一公里”。接入网的接入方式包括铜线（普通电话线）接入、光纤接入、光纤同轴电缆（
有线电视电缆）混合接入和无线接入等几种类型。
传输速率：是指通信线上传输信息的速度，在单位时间内（通常为一秒）传输的比特数，单位为比特/
秒（bit/s）。
带宽利用率：带宽每秒收到、发送信息的效率。
告警管理：提供告警管理的相关功能，包括告警查询、事件管理、告警统计、告警分析、告警抑制、告
警级别、告警名称、告警定义、告警汇总、告警通知等。
远程诊断：通过网管系统的远程操作，可以管理多个设备进行设备远程重启、恢复设备出厂设置、恢复
设备预设置、设备参数、远程tunnel、Ping测试、远程版本升级等。
业务配置：通过网管提供对接入设备的管理功能，包括设备管理、设备组管理、设备类型管理、客户管
理等进行远程配置。
拓扑管理：提供拓扑管理功能，包括拓扑对象管理、拓扑链路、拓扑视图管理等。
二、核心竞争力分析
公司坚持以客户需求为导向，将技术创新作为公司长期发展的根本源动力，不断提高团队研发创新水平
，持续围绕数据智能连接、数据感知、AI应用这条技术线上进行研发投入，着力提升公司AI应用能力，推动
研发技术向市场的转化落地，提升市场竞争力。公司具备F5G、数据端到端感知、AI等新一代信息技术领域
的技术能力。
随着国产操作系统的发展，加强本土技术的自主可控变得越发重要。公司参与多项通信技术标准协议制
定，并拥有多项自主可控技术，除了与阿里的龙蜥操作系统完成兼容性认证之外，也已与其他重要的国产操
作系统，如欧拉操作系统和天翼云操作系统CTyunOS等，完成了深度适配工作。这些合作不仅展现了我们对
国产软件生态的支持，也为我们的客户提供了更广泛的选择，确保了技术的多样性和系统的稳定性。
公司AI小组发布了算网一体机、算力调度平台、智能视频监控平台，并打造了算网一体机+算力调度平
台+智能视频监控平台的融合解决方案。为公司在企业数智化市场的拓展、构建企业智能算网一体迈出重要
一步。
报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化，也未发生因核心管理团队或其他关键技术人员离职、设备
或技术升级换代等因素导致公司核心竞争力受到影响的情形。
1、技术优势并协同发展
公司通过不同业务板块在各自相关技术领域的持续投入，各板块核心技术形成相互协同的优势，在行业
/企业数智化领域利用技术基础占据先机。公司十分重视产品和技术的迭代开发，制定了完备的技术储备计
划，完成了企业智能全光环网、SEN企业网络智能体等项目的研发，后续将继续加大在AI、算力、智能体等
前沿创新科技方面的投入，打造全新的企业市场智算能力。
2、先发优势
公司数据感知产品线是国内较早专业从事移动互联网数据采集、分析的企业之一，已从事数据采集分析
行业十多年，在运营商市场中占据较大的市场份额。公司数据感知的产品在市场上具有一定的特殊性，一旦
部署进入运营商省级通信网络（通过总部集团采购或者通过省级公司招标），将占有先发优势，并很可能获
得该省长期的扩容和升级合同，为公司拓展大数据应用提供良好基础。公司具备对移动网络业务深入理解能
力，具备复杂网络环境下比友商更全面准确的端到端拉通故障定位能力；尤其是业务感知在运营商多局点布
局，具备可持续打造竞争力的广泛市场基础。
公司视频智能是国内较早在广电领域将OTT平台成功落地的企业之一，提供高容量、全定制化、高灵活
度的OTT技术平台，由其开发的互动媒体平台业务系统平台软件（BO）和媒体服务平台软件（MSP）能同时承
载千万级用户开展智能运营和流量精准推送服务。此外，公司拥有视频大数据处理分析平台，通过CDN、软
终端、视频用户经营服务，形成以家庭大屏为载体的，基于视频用户消费行为数据之上的视频大数据应用变
现。
3、市场优势
公司自设立以来一直专注于智能连接、数据感知和智能应用服务，已充分赢得了客户的信任，并与客户
建立了长期、稳定、持续的业务合作关系，多次荣获客户优秀供应商表彰。公司融合“产品+平台+数据服务
”的业务模式，以“技术+数据”的综合解决方案能力与客户业务场景深度结合，实现客户大数据创新应用
的需求，产品和服务已覆盖全国31个省份的运营商及众多中小型企业。公司依托自身的研发优势和自主创新
能力，利用自身品牌优势和完善的营销体系，并重视为客户提供优质的产品和质量的保证，不断提升售后服
务质量与技术支持，以提高用户使用满意度。稳定的客户资源可以保障公司业务持续稳健地发展，并随着技
术创新和行业信息化水平提升，为公司带来新的增长机遇。
三、主营业务分析
2026年上半年，公司实现营业收入1.16亿元，同比小幅提升0.85%，经营规模保持平稳运行。报告期内
实现归属于上市公司股东净利润185.95万元；经营活动产生的现金流量净额-2060.80万元。公司二季度归属
于上市公司股东净利润426.21万元，扣除非经常性损益的净利润451.04万元，盈利能力明显优于去年二季度
。二季度经营活动产生的现金流量净额约684万，回款已有改善，回归常态化运营水平。
经营层面，公司持续推进组织架构优化与产品聚焦，精细化管控常规运营开支，销售费用、管理费用实
现有效降低。当前行业智能化趋势加速，下游客户普遍要求各类解决方案叠加AI相关能力，为匹配客户智能
化升级需求、抢抓行业发展机遇、布局新一代产品方案，公司加大产品AI应用相关资源投入，软件成本上升
；叠加上游存储原材料价格上行，硬件采购成本抬升，共同推动本期营业成本同比上升23.85%，阶段性对当
期盈利空间形成挤压。下一阶段公司将持续深耕核心产品赛道，优化供应链布局、推动研发项目成果转化落
地，同时常态化落实回款管理举措，稳步推动经营质量持续改善。
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