经营分析☆ ◇300251 光线传媒 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
影视业务、动漫业务、内容关联业务、、产业投资
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
传媒(行业) 15.86亿 100.00 5.98亿 100.00 37.71
─────────────────────────────────────────────────
电影及相关衍生业务(产品) 11.29亿 71.20 4.36亿 72.96 38.65
电视剧(产品) 2.37亿 14.93 8982.80万 15.02 37.95
经纪业务及其他(产品) 2.20亿 13.88 7185.58万 12.02 32.66
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 15.83亿 99.82 5.95亿 99.56 37.61
海外(地区) 277.76万 0.18 261.24万 0.44 94.05
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.86亿 100.00 5.98亿 100.00 37.71
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电影及相关衍生业务(产品) 9.74亿 72.98 4.61亿 77.83 47.36
电视剧(产品) 2.34亿 17.54 8824.40万 14.89 37.72
经纪业务及其他(产品) 1.26亿 9.48 4310.52万 7.28 34.08
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 13.32亿 99.86 5.91亿 99.72 44.34
境外(地区) 181.29万 0.14 165.44万 0.28 91.26
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
传媒(行业) 15.46亿 100.00 6.17亿 100.00 39.89
─────────────────────────────────────────────────
电影及相关衍生业务(产品) 12.86亿 83.20 5.28亿 85.56 41.02
经纪业务及其他(产品) 2.60亿 16.80 8906.20万 14.44 34.29
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 15.43亿 99.86 6.15亿 99.80 39.87
海外(地区) 214.03万 0.14 124.12万 0.20 57.99
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.46亿 100.00 6.17亿 100.00 39.89
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电影及相关衍生业务(产品) 5.28亿 87.27 1.83亿 85.94 34.64
经纪业务及其他(产品) 7705.19万 12.73 2994.07万 14.06 38.86
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 6.05亿 100.00 2.13亿 100.00 35.18
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售11.64亿元，占营业收入的73.41%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中影数字电影发展（北京）有限公司 │ 82628.78│ 52.11│
│客户二 │ 18688.68│ 11.79│
│客户三 │ 5819.74│ 3.67│
│客户四 │ 4726.42│ 2.98│
│客户五 │ 4530.91│ 2.86│
│合计 │ 116394.52│ 73.41│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购3.50亿元，占总采购额的35.42%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 9138.80│ 9.25│
│供应商二 │ 8354.72│ 8.46│
│供应商三 │ 8303.96│ 8.41│
│供应商四 │ 5000.00│ 5.06│
│供应商五 │ 4184.89│ 4.24│
│合计 │ 34982.37│ 35.42│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
根据国家电影局发布数据显示，2024年中国电影市场以425.02亿元总票房收官；其中，国产影片贡献33
4.39亿元，占比达78.68%，城市院线观影人次为10.1亿；全年共有79部影片票房过亿元，其中国产影片55部
，国产电影持续占据市场主导地位。元旦档、春节档、清明档三大档期均刷新影史票房纪录。影片口碑、质
量愈发成为影响票房走势的关键。女性题材、现实题材及喜剧类型表现突出，惊悚片实现票房突破。行业积
极拓展“电影+”生态，探索更加多元化的盈利模式，非票房收入逐渐获得更多的市场关注。
同时，电影市场仍然存在一些不足：头部影片供给不足；节假日档期与非档期之间的票房差距未得到有
效改善；优秀创作人才匮乏，产业复合型人才缺口显著；观影人次下滑，用户粘性下降；发行放映模式仍在
由粗放式向精细化转变的过程中；影视企业规模普遍偏小，全产业链运营能力不足，抗风险机制尚未健全。
2024年，国家持续出台政策支持电影产业发展。在创作方面，鼓励电影人深入生活、扎根人民，创作更
多反映时代精神、贴近群众生活的优质作品，推动现实题材、传统文化题材等影片的创作。在市场层面，通
过税收优惠、资金扶持等政策，助力电影企业发展，降低企业运营成本。同时，加强电影市场监管，规范电
影发行、放映秩序，保障电影市场健康有序发展。此外，还积极推动电影产业的国际化发展，鼓励国产影片
“走出去”，参与国际竞争与合作。
电影市场的吸引力从未改变，而是观众的观影需求升级为对国产电影艺术性与制作水准的更高追求，更
加需要电影人具备多元的能力以适应当下日新月异的市场环境。鉴于中国电影市场拥有14亿具有独立文化消
费意识的庞大群体，还有着巨大的发展空间。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司从事的主要业务
公司业务以影视项目的投资、制作、发行为主，主要产品为满足大众精神文化需求的影视作品及相关衍
生内容，以内容为核心、以影视为驱动，在横向的内容覆盖及纵向的产业链延伸两个维度同时布局，业务已
覆盖电影、电视剧（网剧）、动漫、音乐、文学、艺人经纪、实景娱乐、产业投资等领域，是国内覆盖内容
领域最全面、产业链纵向延伸最完整的综合内容集团之一。目前，公司主要立足于产业链中的内容生产环节
；盈利主要涵盖影视项目的投资、制作、发行收益，及相关衍生或关联领域产生的收益，同时以股权投资收
益等作为重要补充。
1、影视业务板块。主要包括电影、电视剧（网剧）等，是公司的核心竞争力所在，也是扩展并拉动其
他业务板块的核心驱动力所在。
2、动漫业务板块。主要包括动画影视及动漫题材的真人影视等，是公司在横向领域内优势最明显的业
务板块，也是最具发展潜力的业务板块之一，已经并将持续在提高公司利润率、驱动其他业务、巩固公司行
业地位等方面贡献巨大力量。
3、内容关联业务板块。主要包括艺人经纪、音乐、文学、实景娱乐等，既涵括不同的内容形式，也包
含内容的衍生和延展，是公司在以优质影视内容为核心建立行业地位和竞争优势后，孕育并促进其他业务板
块发展的具体体现。
4、产业投资板块。主要指公司对其他公司及实体的股权投资，均以内容投资和战略投资为核心，是公
司布局内容产业链、扩大并延伸业务触角、丰富内容产品线及来源的重要保障。
报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及用途、经营模式、市场地位、主要的业绩驱动因素等未
发生重大变化。
（二）经营情况概述
1、电影业务。报告期内，公司参与投资、发行并计入报告期内票房的影片包括《大雨》《第二十条》
《草木人间》《扫黑·决不放弃》《从21世纪安全撤离》《乔妍的心事》《胜券在握》《小倩》《疯狂的外
星人》（复映）等，2023年上映并有部分票房结转到报告期的影片包括《照明商店》《怒潮》《你的婚礼》
（复映），总票房约为32.70亿元。现实主义题材影片是公司目前的重点投入方向之一。2024年春节档影片
《第二十条》以正当防卫条款为切入点，凭借现实主义叙事引发社会热议，其法治价值更被最高人民检察院
工作报告和最高人民法院工作报告重点援引。继《第二十条》后，公司正系统化构建现实题材矩阵，目前已
有多个项目取得实质性进展，有望年内开机拍摄。
此外，公司主投、发行的电影《独一无二》将于2025年5月1日上映；公司参投、发行的电影《东极岛》
预计将于暑期档上映；公司尚储备有《花漾少女杀人事件》《“小”人物》《她的小梨涡》《透明侠侣》《
墨多多谜境冒险》《莫尔道嘎》《四十四个涩柿子》等众多电影项目，待择机上映。
2、电视剧/网剧业务。报告期内，公司电视剧/网剧业务实现收入与利润双增长。改编自人气国漫《大
理寺日志》的古装探案网剧《大理寺少卿游》于2024年2月20日在爱奇艺上线播出；古装轻喜剧《拂玉鞍》
于2024年7月31日登陆腾讯视频、芒果TV双平台。目前，古装武侠剧《山河枕》正处于后期精修阶段，有望
于2025年播出；公司正在重点推进《春日宴》的前期策划工作。
剧集业务与电影业务的战略协同效应持续深化：通过打通内部版权库、共享制作团队及艺人资源，可以
有效实现单一IP价值的立体化开发，不仅降低了版权采购与制作成本，更拓展了广告植入、IP衍生品等多元
收入渠道。公司已逐步构建起“内容开发工业化、IP运营矩阵化、收益结构多元化”的规模化内容生产体系
。
3、动漫业务。报告期内，公司参投、发行的动画电影《大雨》已于2024年1月12日上映；公司的动画电
影厂牌光线动画的第一部作品《小倩》已于2024年12月6日上映；光线动画正全力推进当代奇幻爱情题材动
画电影《去你的岛》，该项目标志着公司内部全流程动画制作体系的成熟落地：团队已完成全流程、各环节
核心人才梯队搭建，扩容至上百人规模，在“剧本开发-故事板美术-资产-动画-视效”等各环节实现自主可
控，储备项目正有序进入“策划-制作-宣发”的滚动开发阶段。公司在推进中的动画项目数量众多，《三国
的星空》《非人哉：限时玩家》预计将于年内上映；《罗刹海市》《大鱼海棠2》《相思》《朔风》《外婆
，我的耳朵里有条鱼》在制作中，《涿鹿》《姜子牙2》《茶啊二中2》《昨日青空2》《大鱼海棠3》《八仙
过大海》《大理寺日志》《妲己》《二郎神》《陆判》等等动画电影项目在前期策划中。公司在不同风格、
题材的动画电影细分赛道持续发力，致力于满足多元化的市场需求，巩固在动画电影领域的领先地位。
《哪吒之魔童闹海》已于2025年大年初一上映，在电影上映前，公司已提前着手规划、开发潮玩、手办
、卡牌、出版物等多元衍生品，并筹划海外发行，致力于进一步挖掘IP价值，拓宽盈利渠道，构建完整的IP
全产业链变现模式，票房与衍生品收入相辅相成，共同助力影片的商业价值持续发酵，实现长效盈利。
4、艺人经纪及内容相关业务。近年来，公司培养的艺人持续跻身行业前列，在多部优质影视项目中担
纲核心角色，个人及公司影响力显著提升。未来公司将延续特色化艺人培育体系，通过系统性选拔与定制化
培养，持续挖掘和孵化演艺新人，夯实艺人经纪业务的长期竞争力。
在人才储备方面，除聚焦专业导演外，公司注重发掘编剧、摄影等幕后人才及内部员工的导演潜力。目
前，公司正稳步推进“三二一计划”——即在内部培养30名制片人、20名编剧、10名导演，同时持续拓展外
部合作，签约具有市场潜力的编剧及导演资源，构建多层次创作人才矩阵。
同时，公司参与投资的扬州影视基地PPP项目一期已正式投入运营。作为项目公司的股东方，公司将与
其他股东方一起借助各方优势资源，共同助力项目发展。
5、产业投资业务。报告期内，部分被投资企业受市场波动、行业竞争加剧等多重因素影响，经营业绩
不佳，在一定程度上对公司利润表现造成了冲击。但从整体布局来看，被投企业与公司主营业务紧密相连，
构成了有机的生态体系。
随着市场环境回暖、协同效应持续释放，投资业务将与主营业务相互赋能，实现互利共赢，为公司创造
更多价值回报。
三、核心竞争力分析
1、商标权
公司高度重视知识产权的工作，报告期内，公司及子公司新通过核准注册的商标有110件。主要包括公
司及子公司名称/logo等相关商标、电影《哪吒之魔童闹海》项目相关商标。
2、报告期内，公司及子公司新增的专利权的情况如下：
公司高度重视知识产权的工作，报告期内，公司及子公司新取得的实用新型专利23件，主要为影视项目
摄制相关的实用新型专利，与公司主营业务相关。
3、报告期内，公司及子公司新增的软件著作权的情况如下：
公司高度重视知识产权的工作，报告期内，公司及子公司新取得的计算机软件著作权4件，与公司主营
业务相关。
●未来展望:
（一）行业格局和趋势
据国家电影局统计，春节档国内电影市场总票房达95.10亿元，相较于去年的80.16亿元大幅增长；观影
人次达1.87亿，同比增长14.68%。其中大年初一票房为18.05亿元，观影人次为3,515.12万，创造了新的单
日票房和观影人次新高；大年初一到初七，大盘票房连续7天突破12亿元，刷新中国影史纪录。中国电影市
场正处于关键的发展转型期，在行业格局与趋势上呈现出多维度的变化：
1、内容创作的精品化、多样化需求凸显。头部作品持续稀缺，同时电影市场也在积极探索更具特色的
中小成本、差
异化内容的创作，以满足观众日益多元的需求。行业创作者正在题材选择、类型构建、内容深耕与风格
塑造上大胆突破，注重引发观众的深层共鸣。
2、市场竞争激烈。中国电影行业当前面临的竞争已从传统行业内部竞争转向泛娱乐生态领域的全方位
竞争。为有效应对其他娱乐形式的冲击，电影创作必须紧密围绕观众的审美偏好与观影习惯持续创新，与新
兴娱乐形态形成差异化，并通过不断挖掘新型宣发方式助力行业发展。
3、产业结构持续调整。行业盈利模式逐渐从单一的票房收入，向全产业链开发模式转变。
4、科技变革赋能产业提升。AI等前沿技术正深度融入电影的创作、制作与放映环节，极大地推动了电
影形态的革新。但技术只是工具，电影人将通过提升审美力、想象力与创造力，充分运用智能高效的新型生
产工具，促进电影生产体系的优化升级。
2025年是实现电影“十四五”规划目标任务的收官之年。2025年1月，国家电影局、商务部联合推动电
影业和餐饮业深度融合发展；3月，国家电影局《关于促进虚拟现实电影有序发展的通知》的出台，为虚拟
现实技术赋能、推动虚拟现实电影有序发展。同时，电影局继续携手相关部门提供严厉打击盗版行为、对电
影行业实施税收优惠等延续性政策支持。
展望未来，影视行业正在积极探索、努力创作兼具本土特色与全球共鸣的作品，紧紧抓住政策与市场双
轮驱动的良好机遇，向着中国电影的“高峰”不断攀登。
（二）发展战略和经营计划
经过在内容领域20多年的长期积累和不懈耕耘，公司正进行极具战略意义的第二次历史性转型，即从“
高端内容提供商”转变为“IP的创造者和运营商”。此次转型将为公司业务的长远发展开拓更为广阔的发展
空间与更为多元的业务平台。
在IP创造方面，公司资源将更多地向动画电影倾斜：在彩条屋和光线动画两个动画厂牌基础上，推动其
他真人电影厂牌参与动画电影制作，并计划组建新的动画电影厂牌，同步持续扩充动画制作产能。真人电影
业务则聚焦大片制作、类型化和系列化的开发以及完全的创新，力求在内容创作上实现突破。
在IP运营方面，公司已搭建专业的IP运营团队，并将持续扩充团队规模与数量。多个运营团队将以厂牌
化模式运作，确保现有的大量IP资源得以及时、有效开发，使IP运营业务得以快速推进；同时，创新运营模
式，将运营环节前置至IP创作阶段。目前，公司正在游戏、卡牌、谷子、线上及线下品牌店、主题乐园等多
个领域规划和布局，通过自主研发、与优质团队深度合作以及战略投资等多元方式，迅速拓展业务版图。
（三）公司面临的风险和应对措施
1、政策及监管环境的风险
影视行业作为具有意识形态特殊属性的重要产业，受到国家有关法律、法规及政策的严格监管。根据《
广播电视管理条例》《电影管理条例》和《电视剧内容管理规定》《电影产业促进法》等，国家对影视剧的
制作、进口、发行等环节实行许可制度，违反该等政策将受到相关行政主管部门的通报批评、限期整顿、没
收违法所得、罚款等处罚，情节严重的还将被吊销相关许可证甚至市场禁入。国家实行严格的行业准入和监
管政策，一方面给新进入行业的企业设立了较高的政策壁垒；另一方面，随着国家产业政策将来的进一步放
宽，在获得新的发展机遇的同时，公司的竞争优势和行业地位可能面临新的挑战。
2、影视作品销售的市场风险
电影、电视剧等文化产品的消费是一种文化体验，很大程度上具有一次性特征，客观上需要企业不断创
作和发行新的文化产品。由于新产品的市场需求是未知数，影视企业只能基于经验凭借对消费者需求的前瞻
性来创作文化产品，而这些文化产品是否为市场和广大观众所需要及喜爱、是否能够畅销并取得良好票房或
收视率、能否取得丰厚投资回报均存在一定的不确定性。尽管公司有充足的项目来源，有多年丰富的影视制
作及发行经验，能够在一定程度上为新产品的商业运营提供保障，但仍然无法完全避免新产品因为定位不准
确、不被市场接受和认可而导致的收益无法达到预期的风险。近年来，国内影视行业快速发展，但随着市场
竞争的加剧，受多种因素的影响，单部影视作品面临的不确定性日益提高，对公司的整体业绩也会产生不确
定性的影响。
3、作品内容审查或审核风险
电影方面，国家实行电影剧本（梗概）备案和电影片审查制度，未经备案的电影剧本（梗概）不得拍摄
，未经审查通过的电影片不得发行、放映、进口、出口。虽然国家实行梗概公示，电影创作环境相对宽松；
虽然公司筹拍和出品前的内部审查降低了作品中禁止性内容出现的风险，保证了备案和审查的顺利通过，但
一旦出现电影未获备案等情形，将对公司的经营业绩造成不利影响。因此，公司面临着电影作品审查的风险
。电视剧方面，国家实行电视剧拍摄制作备案公示及内容审查和发行许可制度。未经备案公示的电视剧不得
拍摄，未取得发行许可的电视剧不得发行、播出和评奖。一旦出现电视剧未获备案、未取得发行许可等情形
，将对公司的经营业绩造成不利影响。因此，公司面临着电视剧作品审查的风险。
4、市场竞争加剧的风险
随着国家政策对文化产业的鼓励与扶持，民营影视公司不断成长，国有电影公司也加大市场开拓，直播
、短视频等娱乐方式的兴起对影视行业带来较大的冲击。影视行业总体规模短期内不会出现爆发式增长。尽
管公司的电影业务位于行业前列，具备了专业化的投资、制作和发行能力，但很长一段时间内，影视行业仍
将呈现竞争激烈的态势，公司面临市场竞争加剧的风险。
5、盗版的风险
侵权、盗版现象在世界范围内屡禁不止，尤其是随着互联网的普及，盗版影视作品在网络上泛滥成灾。
尽管近年来政府有关部门通过逐步完善知识产权保护体系、加强打击盗版执法力度等措施，在保护知识产权
方面取得了明显的成效，但打击盗版侵权、规范市场秩序仍然是一个长期的过程。因此，公司在一定时期内
仍将面临影视作品遭受盗版侵害的风险。
6、影视剧项目的季节性风险
由于影视公司的收入主要来自于各个影视项目，而项目的分布在年度、季节等时间维度上并非平均覆盖
，此外各个项目在质量、收入方面也会存在较大差异。因此，公司未来可能存在经营业绩季节性波动的风险
。
应对措施：针对上述风险，公司将始终把内容质量作为核心，主动拥抱技术创新以提升生产效率与作品
品质；持续深化多元业务模式，通过优化收入结构增强业绩稳定性；密切跟踪观众审美趋势、行业动态及政
策导向，确保快速响应市场需求；在保障项目持续供应的同时，着力提升单个作品的收益水平；签订严格版
权协议并推动多方协同，坚决打击盗版侵权行为以维护合法权益；不断拓展各业务板块的深度与广度，巩固
并扩大现有竞争优势。通过实施上述综合策略，以期能够降低公司经营活动中的主要风险，实现稳定且可持
续的发展。
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