经营分析☆ ◇300252 金信诺 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
全系列信号互联产品的研发和生产。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信电缆及光纤光缆(产品) 4.46亿 43.01 8050.53万 48.08 18.04
通信组件及连接器(产品) 4.32亿 41.65 9982.81万 59.62 23.11
PCB系列(产品) 1.16亿 11.22 -2803.53万 -16.74 -24.08
卫星及无线通讯产品(产品) 2262.13万 2.18 169.54万 1.01 7.49
其他(产品) 2001.30万 1.93 1345.14万 8.03 67.21
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 6.73亿 64.88 9397.93万 56.13 13.97
外销(地区) 3.64亿 35.12 7346.55万 43.87 20.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信设备(行业) 19.79亿 99.04 2.83亿 96.43 14.31
其他(行业) 1915.63万 0.96 1048.36万 3.57 54.73
─────────────────────────────────────────────────
通信组件及连接器(产品) 8.73亿 43.68 1.80亿 61.33 20.64
通信电缆及光纤光缆(产品) 8.31亿 41.59 1.55亿 52.73 18.64
PCB系列(产品) 2.17亿 10.86 -6412.96万 -21.83 -29.56
卫星及无线通讯产品(产品) 5820.20万 2.91 1233.84万 4.20 21.20
其他(产品) 1915.63万 0.96 1048.36万 3.57 54.73
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 14.19亿 71.00 1.67亿 56.88 11.78
外销(地区) 5.79亿 29.00 1.27亿 43.12 21.86
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 19.98亿 100.00 2.94亿 100.00 14.70
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信组件及连接器(产品) 5.51亿 46.80 8945.22万 49.53 16.25
通信电缆及光纤光缆(产品) 4.36亿 37.03 8505.10万 47.10 19.52
PCB系列(产品) 1.19亿 10.11 -1660.82万 -9.20 -13.96
卫星及无线通讯产品(产品) 6034.43万 5.13 --- --- ---
其他(产品) 1088.12万 0.92 520.91万 2.88 47.87
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 8.63亿 73.33 --- --- ---
外销(地区) 3.14亿 26.67 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
通信设备(行业) 21.06亿 98.82 1.61亿 93.13 7.63
其他(行业) 2514.32万 1.18 1185.83万 6.87 47.16
─────────────────────────────────────────────────
通信电缆及光纤光缆(产品) 10.08亿 47.28 1.83亿 106.26 18.20
通信组件及连接器(产品) 6.84亿 32.10 -543.54万 -3.15 -0.79
PCB系列(产品) 3.48亿 16.30 -3094.56万 -17.93 -8.91
卫星及无线通讯产品(产品) 6683.38万 3.14 1371.35万 7.95 20.52
其他(产品) 2514.32万 1.18 1185.83万 6.87 47.16
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 14.18亿 66.51 1766.35万 10.24 1.25
外销(地区) 7.14亿 33.49 1.55亿 89.76 21.70
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.31亿 100.00 1.73亿 100.00 8.10
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售6.33亿元，占营业收入的31.67%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 31035.77│ 15.53│
│第二名 │ 9041.99│ 4.52│
│第三名 │ 8584.72│ 4.30│
│第四名 │ 7881.00│ 3.94│
│第五名 │ 6763.32│ 3.38│
│合计 │ 63306.80│ 31.67│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购9.94亿元，占总采购额的75.05%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│赣州发展金信诺供应链管理有限公司 │ 90053.48│ 67.96│
│第二名 │ 2815.74│ 2.13│
│第三名 │ 2599.23│ 1.96│
│第四名 │ 2353.98│ 1.78│
│第五名 │ 1612.88│ 1.22│
│合计 │ 99435.31│ 75.05│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处的行业情况及行业地位公司产品及服务主要应用于通信、特种科工领域，并重点布局了
数据中心、卫星互联网等行业，报告期内公司所处的行业情况如下：
1、通信行业
通信行业一直都是公司业务发展的“主航道”，至今已有近二十年经验和技术积累。目前公司主要为通
信行业提供基站设备内部及设备之间关键信号互联产品，包括线缆/连接器/组件产品及印刷线路板（PCB）
产品。此外，公司针对行业专网及相关延伸覆盖场景，提供系统及终端产品。
我国已建成全球最大4G网络，5G建设亦走在世界前列。截止2024年6月，我国5G基站总数达391.7万个，
比上年末净增54万个，占移动基站总数33%。5G、千兆光网、物联网等新型基础设施建设有序推进，网络连
接用户数稳步增长，移动互联网接入流量保持较快增速。从全球范围内看，当前3G和4G网络仍然是移动通信
网络的主流，移动网络的地区发展极不平衡，对于低收入国家，3G仍是接入互联网的唯一路径，而中国5G网
络发展位居世界前列。公司作为基站天线及设备中线缆、连接器及组件、印刷线路板（PCB）主力供应商之
一，持续受到下游行业需求的拉动。
2、特种科工行业
在特种科工领域，公司为机载、弹载、船载以及相控阵雷达等特种装备提供基于电气互联的线缆/连接
器/组件以及相关定制化系统及终端产品，产品范围覆盖航空、兵器、电子等特种科工领域。
根据在第十四届全国人民代表大会第二次会议上提交的预算草案，2024年全国财政安排国防支出预算16
,655.4亿元，增长7.2%，增幅与去年持平。“十四五”有望迎来装备四十年一遇的大换装期，随着特种装备
的电子化、智能化升级，公司线缆/连接器/组件等主要产品需求量较大。
公司是国内首家成功研发并批量向特种科工单位供应稳相电缆的民营企业。公司的特种线缆业务国内领
先，部分产品已列装国内的先进机型。此外，公司具备解决整机线缆及组件的系统性电磁干扰问题的能力，
并建设有深圳市级电磁兼容仿真及设计实验室，电磁兼容技术及产品方案已成为公司差异化的竞争力。
3、数据中心行业
公司提供数据中心行业的线缆/连接器/组件产品主要有：内、外部线端产品，板端连接器、服务器印制
电路板产品等。公司已向排名前五服务器制造商实现交付。
根据赛迪顾问，2023年中国服务器市场规模达到1,764.3亿元人民币，同比增长6.8%，预计未来三年中
国服务器市场的销售额将以7.9%的复合增长率持续增长，到2026年市场规模将达到2,219.8亿元。一方面，
全球数字化进程加速，流媒体、电商、视频会议、远程办公等需求快速提升，且维持高位；另一方面，企业
加速向云端迁移，复杂的IT架构亦加速企业将自有数据中心向第三方outsourcing的趋势。未来，在5G、AI
、IoT等新技术＆应用场景带动下，全球在线数据流量有望进入新一轮增长周期，驱动数据中心建设需求进
一步超预期，并将推动高速线缆、连接器需求大幅增加。
4、卫星互联网行业
卫星通信具备大范围、高可靠、无线部署的特性，可很好弥补蜂窝通信对航空航海、偏远地区、应急通
信等场景覆盖能力的不足。随着高通量卫星、低轨卫星等技术带来通信成本的下降以及基础设施的完善，卫
星通信将进入高速发展阶段。
从政策端来看，卫星互联网纳入新基建，我国卫星互联网市场有望迎来重要历史发展机遇期。2023年2
月6日，工信部发布《关于电信设备进网许可制度若干改革举措的公告》，将卫星互联网设备、功能虚拟化
设备正式纳入进网许可管理。应急通讯领域方面，全国共有约4.5万用户，需要约10万个卫星移动通信终端
和约4.5万个卫星便携数据终端以及约6,000个车载动中通，相关设备更新周期约5年，国内应急领域通讯终
端市场将超过5亿元。
公司从2017年开始卫星通信领域的布局，依靠在调制/波束、射频前端芯片以及相控阵卫星终端、便携
式智能终端、动中通天线等技术和产品的战略布局，深度整合卫星通信及5G覆盖，现已形成金信诺卫星通信
解决方案。
（二）公司主要业务
金信诺专业从事基于“深度覆盖”和“可靠连接”的全系列信号互联产品的研发、生产和销售，主要有
线缆/连接器/组件类、PCB类和系统/终端类的三大类产品业务，为全球多行业、多领域客户提供高性能、可
定制“端到端”的信号互联产品，形成了“DesignIn”研发模式，能够为核心客户提供一站式解决方案。
1、线缆/连接器/组件类产品
公司线缆产品具备良好的品牌优势，为公司传统优势领域。公司基于线缆产品的技术积累及品牌优势，
在组件、连接器领域进行延伸，并布局了高速组件、板线一体化等新产品。公司中高端线缆/连接器/组件类
产品主要应用于通信领域及特种科工领域，近年来新布局了数据中心领域。目前线缆/连接器/组件类产品仍
是公司销售收入占比最大的产品品类，具体行业应用情况如下:
①通信领域
通信领域是公司主要业务领域。公司生产的线缆/连接器/组件类产品主要用于通信设备内部以及通信设
备之间关键信号连接传输，主要应用于无线网、传输网、核心网、固网宽带等企业级应用场景中。公司是通
信基站建设的元器件主力供应商，已持续多年为核心设备商、天线厂商客户提供定制化服务。
②特种科工领域
从2007年开始，公司凭借在射频线缆领域的核心领先技术优势，通过自主创新逐步实现武器装备核心零
部件“国产化替代”，为星载、机载、弹载、船载以及相控阵雷达等特种装备提供稳相线缆、连接器及其组
件等信号互联产品。2024年上旬，特种业务基于航空、电子、兵器工业、船舶领域的产品及市场优势的基础
上，推进了各领域的细分应用市场，目前在多工况应用场景中取得较大进展，并在射频/低频元器件及组件
、地面设备、子系统产品的技术正往小型化、轻量化、多工况化方向进行迭代。
③数据中心领域
数据中心及超算领域是公司在线缆/连接器/组件类产品领域重点布局的新领域。凭借在信号线缆和高频
连接器领域多年领先技术优势，公司重点推进高速裸线、AI及通用服务器交换机内/外部高速组件、板端连
接器以及板线一体化的产品布局，应用于交换机/服务器内部板卡、存储等内部连接，以及超算组网链路、T
OR与服务器之间的外部连接，是面向数据中心与超算市场各模组、机箱、机柜信号互联的核心元器件产品。
高速裸线方面，公司在高频高速线缆行业内深耕多年，在同轴和差分信号线领域独树一帜。创造出独特
的信号稳相技术、ePTFE绝缘技术、复合绝缘技术、扁带压制技术、单通道双屏蔽技术、PANDAMAX技术、信
号高藕合技术、Q型双并挤出技术等。这些创新的技术，相互借鉴、相互补充，同时依托SI仿真技术，在研
发前期优化设计，从而使公司的高速裸线方面快速发展，目前量产产品已经基本涵盖业内顶尖产品，部分产
品带宽已达110Ghz。
高速组件及连接器方面，公司的服务器高速线缆、连接器及组件应用于BirchSteam平台(pcie5.0)已实
现大批量稳定交付国内外一流客户，且在持续增量；另外公司已基本开发完成匹配英特尔下一代平台OakStr
eam（pcie6.0）的相关产品，为国内厂商的技术第一梯队。在交换机侧，公司已完成800Gbps（QSFP-DD＆OS
FP）相关产品的开发，从裸线、连接器到组件全部自研并申请了相关专利，目前正在研发下一代1.6T224Gb/
s相关产品，所配套的产品拥有更加稳定的链路信号传输。
2、PCB（印刷线路板）产品
公司致力于信号连接产品的开发，PCB（印刷线路板）作为信号传输关键器件，也是公司在线缆/组件/
连接器之外，基于同类客户布局和延伸的领域。目前公司在PCB领域是通信基站设备及天线厂商的主力供应
商，公司生产的通信领域印制电路板主要应用于无线网、传输网、核心网、固网宽带等企业级应用场景。此
外，公司PCB产品还应用于数据中心、消费电子、汽车电子等领域。
3、系统及终端产品
公司在信号连接领域上已形成了包括线缆、连接器、组件及PCB（印刷线路板）的关键传输器件覆盖，
在此基础上，公司整合技术能力，将产品向下游延伸，为客户提供定制化的系统及终端产品，主要产品包括
4G/5G核心网、小基站、4G/5G终端、相控阵卫星天线、卫星便携站和深度覆盖产品等，为运营商客户以及化
工、铁路、制造业等行业客户提供4G/5G通信解决方案，为应急、机动通信等客户提供卫星通信解决方案等
，并参与低轨星座相关相控阵天线产品的研制。
（三）经营模式
公司一直致力于创新产品的研发，通过“DesignIn”的设计定制模式，与行业顶级客户深度合作，以解
决客户的下一代定制需求及技术痛点为技术导向。公司产品研发对标国际一流厂商，以国产化替代为起点，
通过技术迭代，逐步在细分领域上具备国际标准话语权。
公司以通信领域为公司业务“主航道”，并重点布局特种科工、数据中心领域，覆盖新能源汽车与卫星
互联网等领域。公司一直坚持“与顶级的客户为友”，通过“大客户Owner”，将公司不同产品线串联成“
一站式供应”，充分发挥产品及客户的协同效应。
二、核心竞争力分析
1、掌握信号互联产品的核心技术，注重研发创新
作为中国第一家同时主导制定线缆及连接器国际标准的民营企业，截至2024年6月30日，公司累计主导
或参与制修订并已发布的IEC标准共25项、国家标准11项、国家军用标准2项、行业标准12项。金信诺主导或
参与制修订的标准覆盖了通信同轴电缆、高速数据电缆、光缆、光电复合缆、连接器、电缆组件、电缆原材
料、电缆试验方法和连接器试验方法等领域。截至2024年6月30日，公司拥有授权专利合计734项，其中发明
专利项136项，实用新型566项，国防专利18项，外观14项。
公司是中国天线系统产业联盟核心射频器件理事单位，是中国5G产业联盟核心中高频器件理事单位，是
广东省及江西省5G产业联合会理事单位，是国家级高新技术企业。公司积极参与信号联接技术相关产业前沿
技术研究，成立了广东省金信诺工程技术研究中心、广东省金信诺海洋探测技术院士工作站，同时也是深圳
市市级研究开发中心，广东省未来通信高端器件创新中心的创始股东单位。
此外，公司与东南大学合作成立了人工智能联合实验室，与汇芯通信合作成立了5G联合实验室，与清华
大学、哈尔滨工业大学、华南理工大学等成立产学研平台。并在深圳、长沙、西安建立多个软件集成开发平
台，从而为公司坚持以产品化经营、持续稳定的内生性增长提供有力的支撑。
2、品牌认知度全面提升，在细分领域市场占有率领先
公司扎根通信行业领域二十二年，秉承“连接世界，创造价值”的企业使命，以“诚信、创造、融合、
责任”为企业的核心价值观，始终不忘“成为具有国际标准话语权的信号智能一站式解决方案专家”的企业
愿景，不断开拓进取，攻坚克难。基于公司在细分领域的技术领先优势及市场影响力，公司获得了行业内顶
级客户的认可，包括通信领域的爱立信，数据中心领域的H3C、浪潮，特种科工的主机厂及研究所等。公司
先后获得“国家知识产权优势企业”“中国电子元件骨干企业”“研发与标准示范企业”等荣誉称号，入选
首批“5G应用解决方案供应商目录”，截至2024年6月30日，包括公司及子公司共获得包括国家专精特新小
巨人等12项“专精特新”企业及产品认定，并获得广东省省级制造业单项冠军企业、国家级制造业单项冠军
企业称号。
3、提供综合成本最优的整体解决方案的优势
公司以独特的“DesignIn”设计进入模式，在新产品或方案设计初期介入，紧跟客户的研发方向，解决
客户的特殊定制需求及痛点，在原有优势技术的深耕和复用的基础上，形成产品系列的自然拓展与延伸。同
时，公司跟随核心客户的全球化步伐，通过全球化的制造中心、物流中心及服务中心实现快速交付；公司通
过具有竞争力的解决方案设计能力以及一站式服务能力，在充分满足客户需求的同时，为客户尽可能的降低
资本支出及运营支出；通过综合成本最优的解决方案有效绑定客户，建立起细分领域技术和成本双领先的竞
争优势。
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