经营分析☆ ◇300292 吴通控股 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
移动信息服务；电子与通讯智能制造业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服务业(行业) 35.32亿 81.15 2.45亿 57.56 6.93
工业(行业) 7.99亿 18.37 1.68亿 39.58 21.05
其他业务(行业) 2103.37万 0.48 1217.85万 2.86 57.90
─────────────────────────────────────────────────
移动信息服务(产品) 35.32亿 81.14 2.44亿 57.48 6.92
电子制造服务(产品) 4.42亿 10.15 1.06亿 24.97 24.03
通讯基础连接产品(产品) 3.01亿 6.92 4485.77万 10.55 14.88
其他业务(产品) 7752.20万 1.78 2974.99万 7.00 38.38
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 42.66亿 98.01 4.00亿 94.13 9.38
境外(地区) 8664.56万 1.99 2495.07万 5.87 28.80
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 43.53亿 100.00 4.25亿 100.00 9.77
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服务业(行业) 17.98亿 79.88 1.28亿 56.70 7.13
工业(行业) 4.40亿 19.57 8930.23万 39.51 20.28
其他业务(行业) 1247.18万 0.55 855.26万 3.78 68.57
─────────────────────────────────────────────────
移动信息服务(产品) 17.98亿 79.88 1.28亿 56.70 7.13
电子制造服务(产品) 2.15亿 9.54 5186.31万 22.95 24.14
通讯基础连接产品(产品) 1.71亿 7.60 2967.83万 13.13 17.35
移动终端产品(产品) 5461.46万 2.43 776.09万 3.43 14.21
其他(补充)(产品) 750.37万 0.33 569.94万 2.52 75.95
其他业务收入(产品) 496.81万 0.22 285.32万 1.26 57.43
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 21.54亿 95.71 2.10亿 93.08 9.77
境外(地区) 8905.50万 3.96 993.88万 4.40 11.16
其他(补充)(地区) 750.37万 0.33 569.94万 2.52 75.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服务业(行业) 34.17亿 78.45 2.47亿 54.19 7.23
工业(行业) 8.97亿 20.59 2.00亿 43.91 22.33
其他业务收入(行业) 4158.29万 0.95 865.48万 1.90 20.81
─────────────────────────────────────────────────
移动信息服务(产品) 34.16亿 78.44 2.47亿 54.08 7.22
电子制造服务(产品) 4.61亿 10.59 1.20亿 26.20 25.91
通讯基础连接产品(产品) 3.22亿 7.39 6450.14万 14.14 20.05
移动终端产品(产品) 1.14亿 2.62 1629.18万 3.57 14.30
其他业务收入(产品) 4158.29万 0.95 865.48万 1.90 20.81
数字营销服务(产品) 49.65万 0.01 49.65万 0.11 100.00
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 41.75亿 95.87 4.24亿 92.90 10.15
境外(地区) 1.80亿 4.13 3239.89万 7.10 18.00
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 43.55亿 100.00 4.56亿 100.00 10.47
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
服务业(行业) 17.18亿 79.71 1.29亿 57.18 7.52
工业(行业) 4.19亿 19.42 8897.62万 39.37 21.26
其他业务(行业) 1887.14万 0.88 780.09万 3.45 41.34
─────────────────────────────────────────────────
移动信息服务(产品) 17.18亿 79.69 1.29亿 58.23 7.51
汽车电子产品等(产品) 2.12亿 9.82 4873.26万 22.00 23.02
通讯连接产品(产品) 1.52亿 7.04 3118.46万 14.08 20.55
移动终端产品(产品) 5514.29万 2.56 905.90万 4.09 16.43
其他业务(产品) 1221.23万 0.57 324.66万 1.47 26.58
其他(补充)(产品) 665.91万 0.31 455.44万 --- 68.39
数字营销业务(产品) 26.87万 0.01 28.49万 0.13 106.02
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 20.67亿 95.90 2.15亿 95.20 10.41
境外(地区) 8180.34万 3.79 629.11万 2.78 7.69
其他(补充)(地区) 665.91万 0.31 455.44万 2.02 68.39
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售33.06亿元，占营业收入的75.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 152963.53│ 35.14│
│第二名 │ 143115.81│ 32.88│
│第三名 │ 17301.18│ 3.97│
│第四名 │ 8628.17│ 1.98│
│第五名 │ 8597.25│ 1.98│
│合计 │ 330605.94│ 75.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购33.31亿元，占总采购额的86.89%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中国移动通信集团有限公司 │ 219708.87│ 57.32│
│第二名 │ 48207.25│ 12.58│
│第三名 │ 47551.07│ 12.40│
│第四名 │ 11059.92│ 2.89│
│北京亿通捷讯科技有限公司 │ 6549.65│ 1.71│
│合计 │ 333076.75│ 86.89│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、移动信息服务
1.1从事的主要业务、主要产品及其用途
公司旗下全资子公司国都互联主要从事企业移动信息化服务业务。国都互联是中国领先的企业移动信息
化解决方案提供商和服务商，是中国移动、中国联通、中国电信最高级别全网业务合作伙伴。国都互联基于
自身通信技术和互联网技术优势，自主研发了统一消息全信通、5G101服务平台，为金融行业客户、知名互
联网企业、机关事业单位等提供安全、稳定、高效的一站式移动信息化服务解决方案。目前，国都互联产品
服务包括消息运营服务、语音服务和营销增值服务，服务覆盖多种消息渠道，主要包括行业短彩信、视频短
信、5G消息、语音、阅信等不同业务场景的平台定制和消息服务，能够全面满足客户个性化的消息服务需求
。
国都统一消息服务平台以全信通和5G101两种产品形态为企业提供移动信息化服务：
（1）全信通是国都互联专为金融企业打造的统一消息服务平台，平台拥有短信、视频短信、5G消息、
阅信、语音消息、国际短信、APP消息、微信等多渠道的发送整合能力，拥有一点接入统一管理、丰富多样
的营销增值服务、灵活便捷的发送策略与智能路由、多维度可视化数据统计、智能+人工双重安全合规管控
、完善的用户管理机制和平台监控六大核心能力。平台支持私有化集群部署和信创国产化架构，助力金融企
业实现多消息渠道灵活发送、降本增效、信创安全改造，提升客户服务品质。
（2）5G101平台是国都互联基于GSMA最新UP2.4协议，自主研发的5G多媒体运营服务平台，平台采用SAA
S模式，拥有5G-Chatbot管理、多行业模板创建、短链管理、智能消息会话等核心功能，为客户提供5G消息
发送和多媒体消息运营一站式服务，助力企业由传统短消息升级到5G多媒体消息，融入5G消息新服务生态，
实现5G消息智能发送，同时支持根据不同手机终端实现5G消息、阅信、视频短信、短信等渠道的智能回落与
转化，实现消息终端全覆盖，为客户提供更丰富的消息体验。
报告期内，国都互联持续对国都统一消息平台软硬件系统进行技术研发和投入，不断对核心系统进行升
级，为客户提供更专业的信息服务。2025年，国都互联对自主研发的一站式5G101消息服务平台，持续跟进
三大运营商5G消息服务，深耕5G消息核心功能升级，聚焦多行业场景应用，集成DeepSeek大模型，稳固构建
三网5G消息全渠道、多终端、多场景、多行业的全生态智能发送体系，为金融、政企、互联网、电商等行业
提供省心高效的一站式5G消息解决方案。国都互联对自研的金融级标准化统一消息平台--全信通在信创与商
用能力方面持续深化，优化客户签约和消息扣费功能，为金融机构提供更加合规、便捷的消息服务管理模式
。在创新方面，国都互联紧密依托运营商基础通信能力和AI能力为核心底座，深度融合行业短信、5G视频、
5G消息、SIP语音、5G新通话、APP推送等全渠道通信能力，创新性打造“消息+语音+AI”一体化综合通信服
务方案。在场景创新方面，语音摒弃“单一外呼/应答”的传统定位，基于不同行业业务痛点，为客户定制
化设计AI语音交互流程，实现“千人千面”的场景化赋能。国都互联将持续深化产品与技术创新，拓展更多
行业场景，优化“消息+语音+AI”综合通信能力，为企业提供更具创新性、更贴合需求的通信解决方案。
1.2经营模式
（1）采购模式：国都互联作为国内三大基础电信运营商集团业务合作伙伴，分别与中国移动、中国联
通、中国电信建立合作，为企业客户提供短彩信、视频短信、5G消息、阅信、语音等移动信息服务。运营商
按月统计业务量并出具结算账单，国都互联与运营商结算相关费用。
（2）销售模式：国都互联通过组织业务拓展人员洽谈企业客户，挖掘企业行业短彩信、视频短信、5G
消息、语音等业务需求，为企业提供面向三大运营商发送短彩信等服务的一站式解决方案。
（3）盈利模式：国都互联通过在国内三大运营商大量集中采购获得价格优势，以三网合一和个性化的
解决方案提升客户服务价值，与企业客户之间的短彩信结算价格适当高于对运营商的采购成本，以价差模式
获取增值服务利润。
1.3公司产品市场地位、竞争优势与劣势、主要的业绩驱动因素
国都互联目前在行业中处于领先地位，占有稳定的行业大客户资源，特别是金融客户资源。该子公司主
要优势在于与全国近三十个省份的运营商建立了直接或间接合作关系，以及在业内建立了良好口碑。全面、
优质的服务能力是业绩的主要驱动因素，报告期内国都互联整体业绩稳固。
2、电子与通讯智能制造业务
2.1通讯基础连接产品
2.1.1从事的主要业务、主要产品及其用途
公司旗下全资子公司物联科技是一家专注于通信和新能源领域连接技术的高新技术企业，专业从事无线
通信射频、光电、新能源连接系统研发、生产及销售，是国内领先的通信射频连接系统专业供应商。目前物
联科技主营业务为：通讯基础连接产品及新能源储能及动力电池连接产品，包括射频连接产品、光纤接入产
品、天线产品、新能源电池软硬连接产品等。
A、设备商产品
B、运营商产品
C、光电产品D、天线产品
E、新能源产品
2.1.2经营模式
（1）生产模式：采用以订单为导向的自主生产模式，根据客户订单组织采购、生产和交货。对关键工
序自动化，包装辅材标准化，并行工程工作方式、精益生产（LP）、敏捷制造（AM）、设计创新化、制造过
程MES生产执行系统，确保产品品质追溯及资源高效运作，管理组织相对动态。
（2）采购模式：在生产过程中所需要的主要原材料和半成品根据订单需求进行采购，对生产使用的关
键物料，从合格供应商目录择优选取供应商进行采购。采购部门根据产品的价值和供应风险等级进行综合评
估，对供应商进行考核，设立定位模型，以供应商管理体系为纽带，对供应商实施分级管理。
（3）销售模式：通过客户组织的招投标集中采购或定制设计开发产品、承接订单的方式获得合同，销
售采取直销方式。
（4）盈利模式：通过设计开发、生产制造及销售无线通信射频连接系统、光电、天线等产品，从而获
得收入和利润。
2.1.3公司产品市场地位、主要的业绩驱动因素
物联科技主导产品射频同轴连接器在细分领域处于行业前列。物联科技凭借产业集群效益，通过标准化
产品的规模化生产形成了良好的成本管控体系，在部分领域已经具备与国际领先企业抗衡的能力，国际连接
器制造企业独大的格局已经发生改变。营销驱动因素：通过中国移动集采的中标、中国联通网上商城报价以
及各类二级市场的招投标等各种营销手段增加市场需求，通过需求拉动业务增长。
2.2电子制造服务
2.2.1从事的主要业务、主要产品及其用途
公司全资子公司智能电子从事电路板组件和系统的研发、制造及相关技术服务，同时提供原材料替代方
案以及专业的供应链优化方案，解决客户问题，实现高质量和高灵活性的交付。主要产品包括可应用于汽车
、医疗、通讯、工控、新能源等领域的各种电子控制系统。
智能电子业务主要集中在中高端或者要求较高的电路板组件制造，可以代替客户设计或者协助优化客户
设计，保证产品性能的高度符合性和可靠性，以及最大限度地优化成本，同时提供原材料替代方案以及专业
的供应链优化方案，高效并精准地满足客户需求，解决客户问题，并实现高质量和高灵活性的交付。报告期
内，除了存量客户的量产项目持续批量交付，该子公司也增加了多个新项目定点，如BMU3.0，BMS-AB，BMS-
L等，并导入多个新客户，如拓普、西门子、伊顿等，整体业务不断增长并保持持续上升态势。
2.2.2经营模式
（1）盈利模式：智能电子通过提供电子产品的供应链采购和制造工艺服务，为客户提供质优且高性价
比的产品，满足客户的同时，同步控制好内部的采购成本和管理成本，挖掘价格和成本的差异获得盈利。
（2）采购模式：智能电子根据客户提供的订单或者需求预测，按采购流程，结合库存情况，完成采购
工作，满足企业生产运营需求。
（3）生产模式：智能电子根据客户订单或客户销售预测准备所需软硬件和物料，按照客户订单和具体
拉料需求安排上线生产，以销定产。
（4）销售模式：智能电子销售模式为直销方式，分为集团营销总部和子公司自身销售部直销。通过客
户端的体系审核及商务竞标定点，一个项目在正式量产前需要多轮不同阶段的打样和验证。
2.2.3公司产品市场地位、主要的业绩驱动因素
智能电子的EMS制造业务目前在业内已具有一定知名度，主要业绩驱动因素为：（1）EMS行业预计未来
几年，随着全球电子市场的持续扩张和新技术的不断应用，电子产品迭代更新，新能源汽车渗透率持续上升
，AI带来的智能化落地日益增多，行业仍然具备长期存在的必要性。（2）该子公司不断投入先进制造设备
，并且多年来精心打造的质量至上文化和全面精细化管理模式，为公司在近几年的新能源汽车电子制造领域
，奠定了一定的口碑和竞争力。
二、报告期内公司所处行业情况
一、移动信息服务行业
公司全资子公司国都互联所处移动信息化服务行业。经过二十多年的发展，移动信息化服务行业内企业
需求广泛，目前同行业竞争企业有上千家，除国都互联等市场份额排名靠前的几家企业以外，其他中小型企
业所占据的市场份额都较少，头部企业市场竞争优势凸显，各自占有一批相对较稳定的大客户资源。
随着5G技术发展，移动应用层出不穷，短信也开始向5G消息迈进。短信作为运营商的基础业务，特别是
已经形成用户使用习惯和成熟部署模式的现状，短信作为企业最为便捷的用户信息互动工具，还将长期存在
并且持续性发展。根据工信部发布的《2025年通信业统计公报》，2025年，全国移动短信业务量23,020亿条
，比上年增长14.2%，移动短信业务收入比上年下降2.4%。5G消息作为短信的升级，随着运营商商用的开展
，也将为企业客户服务带来更多的应用创新。公司作为行业头部移动信息化解决方案提供商和服务商，依托
与三大运营商深度协同、全终端覆盖及成熟合规运营体系，在5G消息场景落地与规模化服务上具备显著先发
优势与核心竞争力。
传统短信服务持续向智能化、场景化方向转型。工信部数据显示截至2025年底，全国电话用户总数达到
19.87亿户，全年净增3,091万户。其中，移动电话用户总数18.27亿户，全年净增3,725万户，普及率为130
部/百人，比上年末提高2.9部/百人。其中，5G移动电话用户达到12.04亿户，占移动电话用户的65.9%，比
上年末提高9.2个百分点。
工信部、运营商对企业短信业务的管控政策对行业发展影响巨大，近年来政策监管持续趋严，代理商合
规成本上升，需投入更多资源完成模板报备、资质审核及动态巡查。同时，运营商面临自身“保收入”的经
营压力，将优质资源（特别是银行等头部客户）收归直签或回归属地省公司管理，为此而出台的一系列政策
给代理商带来了前所未有的挑战与危机，如何与运营商构建平衡发展关系是未来发展的重大考验。
党的二十大以来，我国将网络强国、数字中国建设作为重要战略，深化数字经济与实体经济融合，5G等
新技术成为数字经济发展的核心支撑，为通信企业带来广阔机遇。作为领先的企业移动信息化解决方案提供
商，国都互联紧跟国家政策与运营商步伐，聚焦5G应用创新与信创国产化两大领域，助力千行百业数字化转
型。5G消息作为短信升级形态，实现“消息即服务”，在高合规场景价值突出。国都互联2020年率先发布国
内首个5G消息服务平台，依托自主研发平台解决企业消息管理痛点，目前正与企业客户合作，紧跟2025年互
通新标，助力其全面商用。国都互联还积极响应国家自主可控号召，针对企业信创需求，打造一站式解决方
案，覆盖核心环节，与主流信创厂商完成互认证，累计获得10+信创认证，正配合多家银行推进信创升级，
保障业务安全可控。未来，国都互联将持续深耕通讯领域，强化研发创新，优化解决方案，深化多方协同，
助力数字经济融合发展，为数字中国与信创产业发展注入动力。
二、电子及通讯智能制造
①公司全资子公司物联科技，主要从事通讯基础连接产品的研发、生产和销售，是通讯系统设备厂商的
元器件供应商。射频行业未来3年在基站建设领域呈增量趋势，正从“规模扩张”向“结构优化与技术升级
”转型。宏观经济数字化、政策调整及信息化投资需求重塑，使射频连接器市场进入由技术演进和应用场景
多元化驱动的高质量发展新周期。在新能源，储能行业与可再生能源发电系统配套，是能源结构转型关键支
撑。截至2025年底，全国新型储能装机规模达1.36亿千瓦，同比增长84%，较“十三五”末增长超40倍，成
为支撑“双碳”目标与能源安全的关键支柱，2026年两会后战略地位提升，被列入国家六大新兴支柱产业。
②公司控股子公司智能电子，所处行业为电子制造服务（EMS）行业。EMS行业整体较为成熟，业务覆盖
面广泛，行业涉及绝大部分电子产品所需的电子线路板组件到终端产品的制造需求。在过去30年中，EMS行
业保持东南亚地区通过低成本优势来服务全球电子制造需求的特点。近年来世界格局复杂化，随着行业竞争
格局的高度集中化、技术驱动化和区域集聚化，EMS的发展呈现两极分化模式，中大型具有竞争力优势的企
业仍可保持发展，而小规模企业或竞争力较弱企业的业务呈现缩减态势。智能电子成立之初配备了行业内国
际一流品牌设备、ERPII和MES软件系统，管理团队来自于业内前十的EMS公司。通过近8年的发展，智能电子
现已成为以新能源汽车为核心，工控医疗为辅的大型电子制造服务商。
三、客户所处行业分析
公司主要客户所处行业为银行业。根据中国银行业协会发布《2025年度中国银行业发展报告》显示，20
25年，受关税壁垒与地缘政治等不确定性因素冲击，国际供应链与经贸合作受阻，全球经济增速预测较去年
有所放缓。中国银行业坚决贯彻落实党中央对金融工作的决策部署，坚持稳中求进工作总基调，积极应对复
杂外部环境挑战，持续“优结构、防风险、提质效”，推动银行业金融机构深化改革转型，提升金融服务效
能，优化金融业态，整治内卷式竞争，以更稳健的力度和节奏推动社会经济和银行业自身高质量发展。2025
年，银行业坚持统筹发展与安全，坚持把防控风险作为金融工作永恒主题，持续做好重点领域的金融风险防
范化解工作，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。持续加强全面风险管理能力建设，统筹做好传统金融
风险与新型风险防控，通过加快数字化转型推动风险防控向智能化、精细化升级，深化智能风控技术运用，
将科技赋能贯穿风险识别、计量、监测全流程，打造全面化、特色化、多元化的现代化风险防控体系。
随着《中华人民共和国个人信息保护法》《中华人民共和国网络安全法》《中华人民共和国数据安全法
》等信息安全相关法律的颁布实施，客户对加强个人信息保护和数据安全愈发重视，对第三方供应商的个人
信息保护、信息安全合规提出了更高要求。公司积极应对监管要求，凭借服务银行等金融机构十多年的丰富
经验，以技术为先导，秉承“安全、稳定、高效、精益、创新”的服务理念，加大产品与服务创新的同时，
不断加大对信息安全方面软硬件投入。2025年，国都互联针对金融、政企等对安全合规要求较高的行业，构
建“技术+管理”双重安全体系，确保通信服务合规、数据安全、等级保护与加密：平台通过等保三级复审
，采用端到端加密技术，对通信内容、用户数据进行全程加密存储和传输，防止数据泄露、篡改；进行全链
路合规质检：AI+人工双重审核机制，对通信内容（消息、语音）进行实时质检，杜绝违规内容发送，降低
企业合规风险；同时支持通信记录全程留存，满足行业监管要求。
三、核心竞争力分析
1、核心技术优势
报告期内，公司不断投入研发费用，积极提升自身核心技术优势。
公司全资子公司国都互联始终坚持“技术革新引领行业技术发展”，坚持从安全、稳定、高效、精益、
创新五个方向不断提升企业信息化服务能力：（1）2025年，国都互联对自主研发的一站式5G101消息服务平
台，持续跟进三大运营商5G消息服务，深耕5G消息核心功能升级，聚焦多行业场景应用，集成DeepSeek大模
型，稳固构建三网5G消息全渠道、多终端、多场景、多行业的全生态智能发送体系，为金融、政企、互联网
、电商等行业提供省心高效的一站式5G消息解决方案。（2）2025年，国都互联对自研的金融级标准化统一
消息平台—全信通在信创与商用能力方面持续深化，优化客户签约和消息扣费功能，为金融机构提供更加合
规、便捷的消息服务管理模式，新增阅信管理及其短链报备能力，拓宽渠道能力的同时增强了消息链路可追
溯性。创新方面，国都互联紧密依托运营商基础通信能力和AI能力为核心底座，深度融合行业短信、5G视频
、5G消息、SIP语音、5G新通话、APP推送等全渠道通信能力，颠覆传统单一、单向的企业通信交互模式，创
新性打造“消息+语音+AI”一体化综合通信服务方案。截至2025年12月31日，国都互联获得发明专利14项，
软件著作权102项。
公司全资子公司物联科技是专业从事射频连接器件产品研发、生产、销售为一体的高科技企业。在新能
源领域，随着汽车电池系统向高集成度、轻量化及高效能方向演进，公司所开发的CCS集成母排与软硬铜铝
连接排产品，依托前瞻性的业务创新布局，已构建起较为显著的竞争优势。在CCS集成母排方面，公司紧密
跟踪行业技术发展趋势，积极布局热压绝缘膜集成工艺。物联科技光电产品线新品开发预端接2.0系列光缆
组件、2.0*4.2mm单芯单模自承式蝶形光缆（HW）等产品。物联科技射频产品开发项目包括特殊高频稳相电
缆项目、Z-SMP滚纹压配连接器等，已有若干项目成功获取订单，并进入小批量或大批量生产阶段。截至202
5年12月31日，物联科技获得授权专利74项，其中发明专利10项、实用新型专利62项、外观设计2项。
公司全资子公司智能电子业务主要分布在中高端或者要求较高的电路板组件制造，提供代替客户设计或
者协助优化客户设计，公司有业内针对DFM的专业模拟软件Valor（Siemens旗下产品），可以提前模拟产品
的可制造性水平并提出建设性优化意见，包括给出制造成本优化建议，保证了产品制造性能的高度符合性、
可靠性以及最大限度成本优化。同时该子公司提供原材料替代方案以及专业的供应链优化方案，高效并精准
地服务客户需求，解决客户难题。2025年CNAS实验室持续增加多项测试报告能力，提升公司质量体系综合能
力。2025年智能电子获评区级专精特新中小企业、省级企业技术中心及瞪羚计划入库企业。截至2025年12月
31日，智能电子获得授权专利86项，其中发明专利15项、实用新型专利71项。
截至2025年12月31日，公司（含子公司）合计获得授权专利208项，其中发明专利47项、实用新型155项
、外观设计6项，软件著作权317项，集成电路布图设计4项。
2、优质的市场及客户资源
公司拥有电信、金融、互联网等领域的优质客户资源。在移动信息服务领域，国都互联抓住移动信息化
业务市场快速发展的趋势，坚持针对细分行业、面向大客户服务的发展方针，始终围绕银行、互联网等移动
信息化应用需求广泛的重点行业进行发展。经过十多年在移动信息服务领域的持续深耕，国都互联客户目前
已覆盖近百家金融机构和近千家知名互联网企业。国都互联目前处于平稳发展阶段，市场占比和口碑均占据
领先地位。在通讯设备制造领域，公司与通信运营商和国内行业领先的主设备商等客户进行长期、稳定的合
作，同时积极拓展新领域客户，如光伏、新能源等，并积极开拓海外市场。在电子制造领域，智能电子在汽
车和工控领域资源深耕多年，积累了众多优质客户资源和市场资源，主要客户包括吉利、长安、上汽等国内
知名汽车品牌，2025年陆续有多个新客户和新项目定点。
3、人才和团队优势
人力资源是公司的核心竞争力，公司自上市以来，一直非常重视人才梯队的建设以及各类管理人才的引
进。秉承“人才强企、人才兴企”的理念。对公司人力资源战略进行了重新定位，人力资源管理的基本原则
是吸引核心人才、留住核心人才、用好核心人才、建设人才梯队。人力资源要着眼长远、立足培养、控制总
量、优化结构、降低成本、提升素质。公司采用集团化人力资源管控模式，明确集团人资行政中心及各子公
司的人力资源责权关系，根据实际情况确定集团人资行政中心的责权体系。通过公司的人力资源整合及采用
不同的激励方式，公司管理团队更加稳定，核心竞争力持续提升。通过多次并购重组，吸纳了相关并购标的
的优质人才，核心人员在行业、公司战略目标、业务服务体系等方面形成了比较扎实的专业积累。以提升创
新能力和整体素质为核心，着力建立和完善人才培养开发、评价发现、流动配置等机制，统筹抓好各类人才
队伍建设。坚持人才引进、培养、使用与创新发展相结合，以自主创新能力的不断提升促进企业提速升级。
同时，公司不断通过各类内外部培训投入，加强中高层管理团队综合素质的培养。构建公司的学习型组织文
化，进一步推动公司持续稳定健康的发展。
四、主营业务分析
1、概述
2025年度，公司实现营业收入435,279.00万元，较上年度基本持平；公司实现归属于上市公司股东的净
利润11,735.90万元，较上年度同期增长27.15%；实现扣非净利润12,330.40万元，较上年度同期增长17.87%
；经营活动产生的现金流量净额为27,247.19万元，创造了历史新高。
2025年，移动信息服务业务不断加强业务与服务创新，聚焦金融行业及核心战略客户，同时积极拓展互
联网等政企新客户，保持了较为稳定的市场规模和盈利能力，持续支撑公司总体经营业绩。电子制造业务持
续优化客户群体，降本增效工作成效显著，并牢牢把控好质量管理，取得了客户高度评价和良好口碑，业务
利润实现了大幅增长。受通信行业“连接/算力”投资结构变化的影响，公司基础连接产品业务的收入和利
润均有所下滑，新能源方向的业务有所增长但仍未实现盈亏平衡，但其在困难重重的情况下仍能继续保持整
体盈利。
2025年，公司整体业绩实现大幅增长，得益于国家稳定宏观经济大盘和提振消费的众多政策举措，以及
国内电信服务业的稳步增长和新质生产力的澎湃动能；这既离不开公司董事会和管理团队长期坚持双轮驱动
战略，优化产业布局的战略定力与精心谋划；同样也是广大员工以客为先、团结协作、拼搏奋斗的成果；更
是所有客户和合作伙伴对公司长期信任和大力支持的集中体现。在此谨代表公司向关心支持公司发展的各级
领导、各位客户、伙伴与各界朋友，向为公司发展付出努力做出贡献的全体员工，表示衷心的感谢。
2025年，公司经营管理工作围绕“在全民内卷时代，拥抱竞争，做好自己”的经营主题，着重从以下几
方面具体展开：
1.1强调数字化、信息化、自动化生产经营
2025年，集团各业务部门及各子公司持续强调数字化、信息化、自动化运营管理。比如子公司国都互联
持续强化信息安全管理体系建设，开展数据及网络安全风险评估，精准识别潜在风险点。此外，与华为云携
手共建的国都专属私有云已具备业务承载能力，将为企业客户提供更安全高效的服务体验，未来双方将持续
深化合作，共同推动企业客户数字化转型升级。子公司物联科技自主研发工装模具管理系统，有效提升产品
质量，并得到客户认可。子公司智能电子推行自动化生产，提高生产效率，减少人工成本，运营实现降本增
效。
1.2持续投入研发创新，提升企业核心竞争力
围绕公司产业布局，公司持续创新产品与服务，集团及各子公司2025年新增专利授权共37项，软件著作
权8项。截至2025年底，公司及各子公司累计拥有专利授权208项（其中发明专利47项），软件著作权317项
，集成电路布图设计4项，集中体现了公司对创新的投入与积累，成为支撑公司产业升级转型的有力后盾。
子公司国都互联对自主研发的一站式5G101消息服务平台，持续跟进三大运营商5G消息服务，深耕5G消
息核心功能升级。2025年新增15项功能，安全加密升级为国密算法，并集成短链、视信、语音短信，补全营
销数据闭环实现精准触达，同时配合运营商引流报备要求，全程协助客户完成短链域名备案、安全审核等服
务合规流程；应用场景方面，新增5G行业多媒体模板25个，在多个银行实现信用卡账单、动账通知、理财服
务场景应用落地，同时扩展运动服饰品牌的红包场景、品牌宣传场景落地。同时，国都互联对自研的金融级
标准化统一消息平台——全信通在信创与商用能力方面持续深化，对自研的App消息推送产品——GDpush在
用户体验与安全加固方面持续迭代。
2025年子公司物联科技光电产品线新研发预端接2.0系列光缆组件、2.0*4.2mm单芯单模自承式蝶形光缆
（HW）、2.0*1.6mm蝶形光缆跳线等多款产品；射频产品方面有特殊高频稳相电缆项目、Z-SMP滾纹压配连接
器、4310快插测试转接器等新品开发项目，并已有若干项目成功获取订单；在新能源产品方面紧密跟踪行业
技术发展趋势，积极布局CCS集成母排方面的热压绝缘膜集成工艺，并在CCS制造的关键环节引入了超声波精
密焊接技术等，提升产品竞争优势。子公司智能电子借助新能源汽车行业的快速发展的机遇，在汽车电子制
造服务领域深耕，可以提供代替客户设计或者协助优化客户设计服务，同时可提供原材料替代方案以及专业
的供应链优化方案，成功研发了基于深度学习的智能PCB板扫码过站技术、可控回流焊装置氮气供给技术等
项目。2025年智能电子CNAS实验室持续增加多项测试报告能力，提升了质量体系综合能力。
1.2加强业绩管理与内部控制，提升经营质量
2025年，集团持续加强业绩管理，对下属经营单位进行月度考核通报，季度聆讯复盘，推动公司战略、
经营策略、重点项目和行动方案的有效落实。各经营单位定期组织对相关员工的工作能力、个人绩效进行考
核评估，帮助员工识别自身的优势和改进的方向，提高工作能力和发展潜力。
集团持续落实内部审计，2025年内审部共开展审计项目10个，发现财务、内控等方面问题21项，签发审
计建议21项，提交审计报告10份，每月出具部门月度报告。2025年度，内审部积极履行本部门的工作职责，
在进一步完善公司现有的内审制度体系、建设专业内审团队的同时，开展子公司例行审计、募集资金审计、
存货专项审计、离任专项审计等。内审部持续以风险审计为导向，对控股集团及下属子公司的财务报表为切
入点进行复核，关注六大内控循环的内控活动设计及执行情况，对于常规风险序列以及以往审计发现事项进
行严格监督，推进各个子公司的财务、内控规范化。对各家子公司内部例行审计频率为依据具体情况每年审
计1-2次。
集团持续参与各子公司重大经营决策，根据各个子公司业务特点，不断梳理各个子公司重点经营事项；
对于子公司重大事项决策，包括重大项目的商务，经营活动专项提升举措，移动信息服务、电子及通讯智能
制造业务的重大市场活动及投标等，集团领导深入一线，直接参与讨论并最终把控。
1.4强化集团财务、IT赋能，提升子公司运营效率
2025年，集团公司财务中心继续贯彻落实“业务财务一体化”管控战略及垂直管理模式。2025年财务中
心从市场、技术、制造、管理及盈利能力五个维度，对子公司物联科技的经营情况进行了系统分析，并推动
了两项重要平台化整合决策，具体内容如下：
（1）市场牵引力：通过对客户收入占比及毛利率的分析，结合业务员贡献值考核，进一步明确了市场
端的价值导向，为后续销售资源优化配置提供了依据；（2）技术驱动力：研发投入产出分析显示，物联科
技当前研发能力存在不足，新品批量化能力较弱，为技术资源聚焦与研发流程改进指明了方向；（3）制造
支撑力：采用加工净收入口径对各产品线的收入与毛利进行专项评估，使制造环节的盈利贡献更加透明，为
后续制造平台化整合奠定了数据基础；（4）管理助推力：通过分析人力投入与加工净收入的关联，明确了
人力成本增加的关键驱动因素，为优化人员配置与提升人效提供了管理抓手；（5）盈利能力：基于各产品
线固定成本的分析，测算边际贡献率及盈亏平衡点，使物联科技对各产品线的盈利门槛与风险有了更清晰的
量化认知；（6）关键决策与平台化整合：综合以上分析，物联科技于2025年对各产品线的销售商务进行合
并平台化，对各产品线的生产制造进行合并平台化，有利于减少内部重复投入，提升运营效率，实现更高效
、合理的管理方式。
2025年，公司IT部门在保障系统稳定运行的基础上，重点推进了核心平台的升级与业务赋能建设。（1
）完成致远OA从6.1SP2到V9.0SP1的大版本升级，显著提升了流程效率与系统安全性；（2）围绕生产与供应
链痛点，自主开发了材料损耗报表、客户指定主料缺料分析报表、超期未结案工单预警报表等，为成本控制
与交付管理提供了精准的数据支撑；（3）启用票据拆分管理，提高了资金流转与结算效率；（4）完成模治
具管理模块的开发上线，并启动资产管理方案设计，进一步夯实了生产基础资源管控能力；（5）积极响应
中兴、吉利、长安等大客户的系统对接需求，提升了供应链协同水平；（6）搭建统一的接口平台，实现了
数据分发的集中处理，大幅提高了跨系统交互的稳定性与可维护性。通过以上举措，公司IT部门以数字化手
段持续驱动运营提效、风险防控与客户响应能力，为业务高质量发展注入了新动能。
1.5持续组织员工培训，促进员工和企业的协同发展
公司重视人才的引进与发展，根据人才培养需求计划，组织员工进行了《安全教育及AI办公提效培训》
，开展《目标管理培训》、《优秀班组长培训》等相关培训。同时工会关心女职工身体健康，组织《两癌筛
查宣讲》活动，引导大家树立“防”重于“治”的健康理念。结合各经营单位的专业技能需求，公司举办员
工技能大赛和员工职业技能等级认定，有效提高了一线人员的理论知识与实操技能，助力工作效率的提升。
公司关爱员工，注重员工归属感和凝聚力的打造，每年定期组织年度体检和各种团建活动，在员工生日
、节日发放礼品，对员工婚丧喜事组织慰问，组织退休员工慰问等。公司注重员工激励，定期组织员工技能
大赛并通过复盘不断优化竞赛方案，鼓励一线劳动者比学赶帮超，争做岗位能手，助力公司发展。
公司组织“羽、乒、篮、足”等各种社团，并定期举办职工运动会，让员工享受运动的快乐，同时也促
进同事间形成凝心聚力，乐观进取的工作氛围。公司组织了年度表彰大会，激励子公司及各部门的优秀员工
和优秀团队，发放集团荣誉证书和奖金，激发优秀人才的荣誉感和成就感。公司尊重员工，注重信息共享、
资源协同、团队协作，为员工营造公平公正、健康融洽的工作氛围。公司通过邮件快讯分享、微信群及公众
号推送等多种形式，及时将公司内外相关的新闻快讯及里程碑事件传递给员工，让员工及时了解到企业经营
发展动态，增加了员工的荣誉感和自豪感，提高了员工的满意度，有力促进了员工和企业的协同发展。
●未来展望:
（一）2026年经营工作计划
在年度经营会议上，公司提出2026年的经营主题是“稳底盘，求突破”，具体内容为：1）管理及决策
：围绕经营本质“经营者客观务实”，集团与子公司信息对齐、高效协同统一；2）稳固底盘：维系好现有
客户格局，规避风险，严控损失；3）追求突破：新业务、新客户寻求规模与空间突破，努力站稳脚跟，为
后续上升奠定基础；4）执行文化：战略对齐，高效决策，执行一致，以结果为导向协作，自我驱动。
2026年，公司管理层将做好资源匹配，全力督促并协助各子公司管理层稳固业务底盘，在新能源方向上
寻求更多成长和突破的机会，并耐心培育新的业务增长点，主要从以下几个方面展开经营工作：
1）移动信息服务业务持续加强通道资源开发，加大成本及费用管控力度，提升运营效率，提高公司市
场竞争力。全力稳固国都互联在金融行业的业务底盘以及对公司业绩的底盘支撑，通过强化服务与创新，在
激烈的价格竞争环境下，增强对金融行业战略客户的粘性。聚焦金融行业优势市场，积极拓展新业务，创造
客户价值的同时，培育公司新的增长点。
2）根据客户的业务及安全需求，继续推进移动信息服务运营支撑系统专属云的建设与部署，打造全行
业技术领先、成本领先、商用规模领先的云服务平台，继续提升公司移动信息服务业务在行业领先的品牌形
象。
3）在电子制造业务领域，充分发挥公司已在新能源汽车行业逐步形成并不断提升的品牌影响力，进一
步巩固在BMS及其他三电零部件方面积累的工艺技术、质量管控、研发创新、供应链资源等经验与体系优势
，聚焦新能源汽车、工业控制、储能系统、通讯及算力等行业市场战略客户的拓展与开发，确保新增1~2家
年收入亿元级别的战略客户，为公司健康可持续发展提供有力的业绩支撑。
4）通信基础连接产品继续挖潜增效，持续引进高层次专业人才，逆周期完成产能扩张，并增加技改投
资优化生产工艺与流程，在保持产品质量的基础上提高生产效率以降低制造费用，通过领先的成本率拓展市
场，使传统业务焕发新的生机。
5）CCS、软硬铜排等储能连接产品全力以赴获取优质客户订单，实现大批量发货，营收力争突破6,000
万元，越过盈亏平衡线，为后续发展奠定坚实基础；
2026年是国家“十五五”规划的开局之年，尽管外部环境变化影响加深，国内新旧动能转换任务艰巨，
供强需弱矛盾突出，但中国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，新一轮科技革命和产业变革的历
史机遇为企业高质量发展提供了坚实的战略支撑。
2026年，公司电子制造业务仍将保持较为快速的增长，但移动信息服务业务却面临着即将丢失战略客户
的重大压力，这是自2019年末三大运营商相继上调集团短信资费价格后又一次新的巨大挑战。公司管理层有
信心在董事会的正确领导下，团结和带领广大员工顶住压力，砥砺前行，在“稳底盘”的同时“求突破”，
化危为机，继续提升公司健康可持续发展能力，努力交出令所有客户、伙伴、员工、股东和投资者都满意的
发展答卷。
（二）可能面对的风险和措施
1、核心人才流失的风险
高素质的技术人才、营销人才和管理人才对于公司业务保持市场竞争力、提升核心竞争力、实现可持续
发展举足轻重，对于收购的子公司而言，核心团队的持续稳定对于自身业务发展和开拓也是至关重要。如果
不能有效保留现有骨干员工，不能有效完成人才梯队建设，或不能持续引入合适公司业务发展需求的优秀人
才，将对公司未来发展带来不利影响。针对人才流失的风险：第一、人力资源坚持基本原则：吸引核心人才
、留住核心人才、用好核心人才、建设人才梯队。采用集团化人力资源管控模式，明确集团人资行政中心及
各子公司的人力资源责权关系。通过公司的人力资源整合及采用不同的激励方式，加强公司管理团队的稳定
；第二、加强团队建设和企业文化建设，提倡“诚信、简单、创新、融合”的企业文化，提升员工凝聚力和
战斗力；第三、坚持人才引进、培养、使用与创新发展相结合，公司不断通过各类内外部培训投入，加强中
高层梯队建设。
2、公司整体规模不断扩大带来的管理风险
随着公司内生式成长和外延式发展战略的进一步推进，公司能否不断完善与企业发展规模相适应的集团
化管理体系将是对公司管理层提出的重大挑战。面对整合管理的风险，公司根据实际经营情况提升管理理念
，不断完善现有的管理方法，制定出适合公司现阶段发展的组织架构和管理制度。针对公司整体规模不断扩
大带来的管理风险：第一、公司将严格按照上市公司规范运作指引要求，结合公司实际经营情况不断提升管
理理念，不断完善现有的管理方法，不断完善适合公司现阶段发展的组织架构和管理制度；第二、集团层面
加强战略统筹规划，经营绩效考核和财务集中管理，坚持定期召开子公司核心人员会议，总结阶段工作情况
，探讨存在问题的改善措施，提升融合效果；第三、进一步梳理和完善管理架构，完善内部控制流程等，以
进一步充分发挥协同效应，加强资源整合，实现公司利益最大化。
3、主要客户及供应商集中度较高风险
报告期内，公司前五大客户销售金额合计为330,605.94万元，占公司报告期内营业收入的75.95%；前五
大供应商采购额333,076.75万元，占公司报告期内采购总额的86.89%。公司主要客户中包含中国建行等大型
客户，主要供应商包括中国移动、中国电信、中国联通等大型企业。如果公司不能够加强主要客户的维护、
开拓以及保持主要供应商的合作力度等工作，将会对公司经营业绩产生不利影响。公司将进一步加强主要客
户和供应商关系的维护工作，并积极培养、开拓更多的重要客户。
4、应收账款无法收回风险
截至报告期末，公司应收账款净值为20,071.72万元，占报告期期末总资产的比例为8.58%。如果公司不
能有效控制和管理应收账款，将会造成应收账款的回收风险。针对应收账款回收的风险，公司采取加强对客
户账期的管理，并将应收账款事项纳入业务人员考核指标等措施。
5、政策及行业变化的风险
国都互联所处的移动信息服务行业，随着行业的不断发展，市场的广阔前景将逐渐吸引越来越多的市场
参与者，其他服务提供商可能通过并购、整合、提升技术能力等方式在移动信息服务领域与公司加剧竞争，
其可能针对客户需求的变化，通过技术创新为客户提供更优质的服务，并通过降低费用等方式快速提升其在
行业移动信息服务市场的市场份额。同时，运营商价格政策也可能会不断进行调整。市场竞争状况也可能引
起主管部门出台相关政策对市场行为进行干预及整顿，这可能会在短时期内对国都互联业务的正常发展带来
影响。同时5G消息的发展将催生出大量新技术、新应用和新商业模式，将对传统短信业务产生一定的产品迭
代效应。
针对政策及行业变化的风险，公司采取以下措施避免其风险的发生：第一、公司将紧跟行业政策的变化
，适时调整经营策略，加大研发投入，寻求新的突破方向。第二、围绕大连接产业格局，投资或者参股一些
符合公司发展战略的优质标的，如战略入股的嗨皮（上海）网络科技股份有限公司，其通过VIE架构以云想
科技控股有限公司登陆港交所实现成功上市。第三、继续推进“电子及通讯智能制造+互联网信息服务”的
产业布局，不断加强信息服务的发展，巩固公司转型升级成果，顺应通信产业发展新趋势，进一步增强公司
核心竞争力。
6、技术创新的风险
为适应TMT行业发展趋势，公司及子公司需要进一步提高自身技术创新的能力，以满足客户不断升级的
需求，更好地服务于客户。如果公司的研发能力不能及时跟上行业技术更新换代的速度，或不能及时将新技
术运用于产品开发和升级，将削弱公司的市场竞争优势和市场份额。针对技术创新的风险：公司将进一步加
强研发力度，提高技术创新的能力，积极满足客户定制化需求，提升公司产品和服务竞争力，以及扩大产品
市场份额，促进公司持续稳定发展。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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