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利亚德(300296)经营分析主营业务

 

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经营分析☆ ◇300296 利亚德 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】 【5.经营情况评述】 【1.主营业务】 LED显示技术开发及LED显示产品的生产及服务。 【2.主营构成分析】 截止日期:2023-06-30 项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%) ─────────────────────────────────────────────── LED行业(行业) 40.18亿 100.00 11.64亿 100.00 28.97 ─────────────────────────────────────────────── 分部1(产品) 32.15亿 80.03 6.08亿 52.24 18.91 分部4(产品) 12.65亿 31.49 3.91亿 33.56 30.88 分部2(产品) 2.85亿 7.10 7488.97万 6.43 26.24 分部3(产品) 1.89亿 4.70 5509.08万 4.73 29.20 分部间抵销(产品) -9.37亿 -23.32 3521.71万 3.03 -3.76 ─────────────────────────────────────────────── 境内(地区) 27.69亿 68.92 --- --- --- 境外(地区) 12.49亿 31.08 --- --- --- ─────────────────────────────────────────────── 渠道销售(销售模式) 23.91亿 59.51 --- --- --- 直接销售(销售模式) 15.96亿 39.73 --- --- --- 其他(销售模式) 3025.88万 0.75 --- --- --- ─────────────────────────────────────────────── 截止日期:2022-12-31 项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%) ─────────────────────────────────────────────── LED行业(行业) 81.54亿 100.00 24.87亿 100.00 30.50 ─────────────────────────────────────────────── 智能显示(产品) 69.62亿 85.38 19.93亿 80.14 28.63 文旅夜游(产品) 7.91亿 9.71 --- --- --- 虚拟现实(产品) 3.89亿 4.77 --- --- --- 其他(产品) 1150.38万 0.14 897.99万 0.36 78.06 ─────────────────────────────────────────────── 北美洲(地区) 19.25亿 23.61 6.41亿 25.78 33.31 华东地区(地区) 15.33亿 18.81 4.19亿 16.84 27.31 华北地区(地区) 13.81亿 16.94 4.32亿 17.38 31.28 华南地区(地区) 6.50亿 7.97 --- --- --- 西南地区(地区) 5.23亿 6.42 --- --- --- 华中地区(地区) 4.90亿 6.00 --- --- --- 亚洲(中国以外)(地区) 4.64亿 5.69 --- --- --- 西北地区(地区) 4.50亿 5.52 --- --- --- 欧洲(地区) 4.06亿 4.98 --- --- --- 东北地区(地区) 1.85亿 2.27 --- --- --- 南美洲(地区) 7636.53万 0.94 --- --- --- 大洋洲(地区) 6010.65万 0.74 --- --- --- 非洲(地区) 1012.99万 0.12 --- --- --- ─────────────────────────────────────────────── 直销(销售模式) 40.82亿 50.06 13.37亿 53.76 32.76 经销(销售模式) 39.58亿 48.54 11.33亿 45.55 28.62 租赁(销售模式) 8876.49万 1.09 --- --- --- 电子商务(销售模式) 2563.46万 0.31 --- --- --- ─────────────────────────────────────────────── 截止日期:2022-09-30 项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%) ─────────────────────────────────────────────── 智能显示(业务) 49.21亿 85.24 --- --- --- 文旅夜游(业务) 5.71亿 9.89 --- --- --- 虚拟现实(业务) 2.73亿 4.73 --- --- --- 其他(业务) 801.98万 0.14 --- --- --- ─────────────────────────────────────────────── 截止日期:2022-06-30 项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%) ─────────────────────────────────────────────── LED行业(行业) 37.02亿 100.00 11.64亿 100.00 31.44 ─────────────────────────────────────────────── 智能显示(产品) 31.76亿 85.80 9.15亿 78.58 28.80 其他(补充)(产品) 5.26亿 14.20 2.49亿 21.42 47.42 ─────────────────────────────────────────────── 其他(补充)(地区) 14.59亿 39.42 4.34亿 37.25 29.71 北美洲(地区) 9.05亿 24.46 3.32亿 28.49 36.62 华东地区(地区) 6.90亿 18.65 1.97亿 16.89 28.47 华北地区(地区) 6.47亿 17.47 2.02亿 17.36 31.26 ─────────────────────────────────────────────── 直销(销售模式) 19.94亿 53.86 --- --- --- 经销 (销售模式) 16.32亿 44.08 --- --- --- 租赁(销售模式) 6290.35万 1.70 --- --- --- 电子商务(销售模式) 1326.23万 0.36 --- --- --- ─────────────────────────────────────────────── 【3.前5名客户营业收入表】 截止日期:2022-12-31 前5大客户共销售3.77亿元,占营业收入的4.63% ┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐ │客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│ ├───────────────────────┼──────────┼──────────┤ │第一名 │ 10126.91│ 1.24│ │第二名 │ 7543.48│ 0.93│ │第三名 │ 7206.35│ 0.88│ │第四名 │ 6604.13│ 0.81│ │第五名 │ 6238.87│ 0.77│ │合计 │ 37719.73│ 4.63│ └───────────────────────┴──────────┴──────────┘ 【4.前5名供应商采购表】 截止日期:2022-12-31 前5大供应商共采购14.58亿元,占总采购额的27.55% ┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐ │供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│ ├───────────────────────┼──────────┼──────────┤ │第一名 │ 40161.75│ 7.59│ │第二名 │ 39443.56│ 7.45│ │第三名 │ 24871.11│ 4.70│ │第四名 │ 24719.39│ 4.67│ │第五名 │ 16626.83│ 3.14│ │合计 │ 145822.63│ 27.55│ └───────────────────────┴──────────┴──────────┘ 【5.经营情况评述】 截止日期:2023-06-30 ●发展回顾: 一、报告期内公司从事的主要业务 公司是国内首家推出全彩LED显示产品的企业,公司是全球首家自主研发出小间距产品的企业,公司是 全球首家量产MicroLED显示产品的企业,技术引领一直是公司带动LED显示行业发展的驱动力。 公司是LED显示产品全球市占率第一的企业,拥有最完善的全球营销网络,市场掌控一直是公司带动LED 显示产品扩大应用的保障力。 1、LED显示产品 1.1LED显示产品标准化程度越来越高 公司的显示产品可以根据标准化程度分为显示系统、显示单元和显示成品,显示系统主要以“定制化” 直销的方式销售;显示单元主要为标准化产品,以渠道经销方式销售;显示成品包括会议一体机、电影屏、 消费电视等,可以采用直销、经销和电子商务相结合的方式销售。 2022年标准化产品比重已经达到57%,超过了定制化产品;2023年由于国内市场原因,渠道销售未达预 期,影响标准化产品比重。 1.2“终极显示技术”的MicroLED显示产品 公司采用巨量转移技术及MIP封装结构,制作黑钻或者Nin1MicroLED灯珠,并通过SMT制作MicroLED模组 ,加持结构、控制芯片、电源等制成MicroLED箱体,最终做成0.4-1.8mm间距的MicroLED显示屏,应用于会 议、指挥中心等不同的专业场景。 报告期,Micro产品实现营业收入近2亿元,接近2022年全年数额,2023年Micro产品销售收入目标为4亿 元,2024年销售收入目标为8亿元。 1.3全球占比超过60%的小间距产品 0.9mm间距以下的LED显示产品为微间距产品,自2020年开始需求规模化;1.0-2.5mm间距的LED显示产品 为小间距产品,自2012年开始大规模上市,至今仍为LED显示的主流需求产品,占LED显示的60%市场份额。 主要应用于室内监控、调度、会议等等诸多场景。 公司上半年已经开发完成室外MicroLED产品,主要应用于户外广告、数字标牌、商品橱窗等场景。 1.4满足专业场景需求的显示方案 目前公司已开发多个成熟的场景方案,未来将围绕更多的应用场景开发专业的显示方案。 (1)特需场景:适用于战术对抗训练的TGB系列模拟器视景显示系统;适用于全任务模拟器的 TGS/TGF系列模拟器视景显示系统;适用于大型船舶、舰艇、指挥方舱等机动平台的加固LED显示系统。 (2)会议一体机:多尺寸、多功能、满足于不同会议场景会议系统。 (3)电影屏:多间距、多尺寸符合影院各种影厅需求的电影屏系统。 (4)教育屏:场景与内容相结合的教育屏系统。 (5)XR虚拍:适用于影视预演与虚拟拍摄,将公司的LED显示与动捕系统有效结合,形成预演、正片拍 摄、后期制作新一代数字化影棚完整的解决方案。 1.5具有可塑性的创意显示 (1)透明屏:广泛应用于大型玻璃幕墙、玻璃栈道、大型商业展示等各类场景。 (2)创意显示屏:依照客户需要定制化的各种异形LED显示产品。 2、全球市场 2.1境内外两大需求市场 公司以国内市场起家,逐步扩大海外市场占比。 2.2直销渠道两大销售模式 公司以直销模式起家,2017年开始随着LED小间距产品的下沉,大规模启动渠道销售模式;目前,国内 市场采用直销和渠道两种销售模式,以满足垂直行业客户的需求和拓展中端及下沉市场的需求;海外市场对 产品标准化程度要求较高,基本采用渠道销售模式;除直销和渠道模式外,辅助采用租赁和电子商务等其他 模式。 3.外延业务 3.1虚拟现实 公司虚拟现实业务是以全球领先的光学动作捕捉技术为核心,研发、生产、销售动捕产品,提供虚拟现 实应用方案与服务,孵化数字人资产,并不断研发LED显示产品在元宇宙中的大规模应用。 公司OptiTrack动作捕捉系统是影视制作、虚拟现实、行业仿真、数字人、机器人训练等行业领域的关 键共性技术,具有高精度、低延迟等优势,已为多领域用户提供底层技术驱动和服务,目前公司已研发完成 新的骨骼结算器,大幅提升了OptiTrack动作捕捉系统的跟踪精度,即使标记点在严重遮挡的情况下依然可 以获得稳健、准确、可靠的追踪数据,即抗遮挡功能,大大减少后期编辑时间,持续帮助用户降本增效。依 托动作捕捉系统大量采集生成动作数据,形成动作库大模型,为下一代AI+数字人的动作训练提供数据支撑 。 利用动捕产品在多个行业的应用,通过数据采集建立数字资产管理平台,为客户打造集产品、开发、内 容生产、技术培训、技术支持的一体化全流程服务。 3.2文旅夜游 文旅夜游,是指以声光电等技术和产品为依托,设计并实施景观亮化、文化旅游以及景区提升等,为城 市政府和旅游景区提供服务,并拓展LED显示产品在此领域的大规模应用。 公司自主研发的智慧灯杆产品,包括智慧路灯、智慧杆塔、多功能综合杆、多功能智慧灯杆等,是以道 路杆件为载体集成挂载多种设备,统筹整合杆体、通信、供电等基础资源,以综合软件管理平台为支撑,通 过运用先进的ICT信息通信技术,实现海量数据采集、传输、发布及远程智能化监测、控制和管理,从而为 城市运行提供智慧照明、5G通信、城市监测、交通管理、信息交互和公共服务等多种高效功能服务的智慧城 市新型公共基础设施。目前LED路灯替换和智慧灯杆的应用,是推动资源节约集约利用和节能降碳的重要措 施。根据相关数据统计,我国城市道路长度到2022年超过57万公里,道路照明用灯逾3440万盏,主流产品仍 然为高压钠灯,LED照明产品经过多年此消彼长的替换,目前占比仍不足30%,市场基本需求巨大。 文旅夜游经历了2016-2018年的城市景观亮化高增长后,受到政策和特殊环境影响,也因为国内主要的 旅游城市基本实施了亮化工程,在2019-2022年期间城市亮化需求大幅下降;特殊环境影响结束后,各城市 政府启动旅游消费,文旅夜游已经从“城市亮化”阶段过渡到“文化旅游”阶段,尤其是2023年春节后,文 化旅游的需求陆续提升。2023年“两会”后,稳增长、扩内需、促消费的政策取向摆在优先位置,将促进文 旅夜游行业的发展。 政府工作报告显示,2023年拟安排地方政府专项债3.8万亿元,加快实施“十四五”重大工程,实施城 市更新行动,将直接带动文旅夜游市场活力。公司实施的西安大唐不夜城、西安城墙游等消费新业态,春节 期间引爆消费市场,成为恢复经济增长信心的标志。繁荣夜经济、营造夜生活,不断出台政策和措施,为夜 间经济的发展提供了机遇。 二、核心竞争力分析 公司以LED显示为核心,凭借全球领先的技术、丰富的产品、优质的服务,凸显强大的“利亚德”品牌 价值。 1.技术领先优势 自上市以来,公司将创新驱动发展战略贯穿企业发展始终,秉承“吃着碗里的-看着锅里的-种着地里的 ”研发策略,在技术和产品上,保持行业领先地位。从1998年自主研发出国内第一块LED全彩显示产品,到2 010年原创并命名LED小间距技术,从2020年率先推进MicroLED技术和产品,到2022年全球发布新一代MicroL ED显示技术——利亚德黑钻系列,将MicroLED引入通用时代。利亚德始终以创新技术突破应用边界,四次技 术创新推动了全球LED显示产业的快速高质量发展。 2.市场布局优势 “利亚德,让世界看见”的品牌理念不仅仅是希望全球用户通过我们提供的产品及服务得到卓越的视觉 体验,更体现了利亚德作为行业龙头的责任和担当。 公司采用直销、渠道叠加的方式完善布局了全球市场,可分别满足高端、中端及下沉市场的需求,同时 还布局了租赁和电子商务的销售模式,并不断提升服务模式。 3.产业链整合优势 公司自MicroLED技术量产,便开始布局产业链,已经与富采控股共同整合了芯片-封装-应用的健全产业 链。同时,通过股权投资及技术合作的方式,健全产业链上的必备辅助产品,如电源、视频处理器、控制系 统、Asic驱动芯片等。 4.显示应用扩展优势 公司一直致力于扩大LED显示产品应用市场的开拓。多年来,通过布局文旅夜游,带动显示产品在城市 文旅和景观亮化市场的应用;其次,更早布局虚拟现实产业,以动捕技术与LED显示的结合拓展XR虚拍,带 动LED显示在新科技领域的应用;同时,通过较强的市场敏感度,提前布局LED会议一体机、影院、高端家庭 影院等多个潜在市场。 三、主营业务分析 (一)行业现状 1.MicroLED规模提升 MicroLED既有无机LED的高效率、高亮度、高可靠度及反应时间快等特点,又具有自发光无需背光源的 特性,体积小、轻薄、节能等优点,适用于智能手表、VR/AR、智能手机等近距离观看的领域,被誉为是面 向未来的“终极显示技术”。MicroLED将带动LED显示屏进入消费级市场。 MicroLED2020年首先在大屏商显领域开始量产应用,预计2025年会在VR/AR、智能手表应用,最后会在 手机、车载显示、消费电视等显示领域大规模应用。 2.新兴市场需求出现 LED会议一体机、XR虚拍、影院市场等场景需求陆续出现;亚非拉市场自2021年起需求加速;欧美市场 高端需求持续多年,2023年上半年,新的中端及下沉市场需求陆续出现。 3.2023年市场需求表现出的特点 3.1国内市场的不确定性 报告期,国内一线城市、省会城市及垂直行业等直销市场自春节后,需求陆续恢复;国内二三线城市、 地级市、县级市等中端及下沉市场需求,并未恢复,市场需求没有达到去年同期水平。 3.2亚非拉市场需求持续,欧美市场二季度需求回落 自2月份开始,亚非拉市场需求持续高涨;欧美市场一季度增速较快,二季度出现增速回落,但新的中 端及下沉市场需求出现。 3.3LED封装灯珠供应商持续涨价 自2023年4月开始,LED封装灯珠供应商多次涨价,有些供应商涨价次数甚至达到4次。在市场需求并没 有释放的环境下,涨价对市场需求的进一步遏制,带来负面影响。 (二)业绩情况 1.总体情况 报告期,公司实现营业收入40.18亿元,较上年同期增长8.54%;实现归母净利润33827万元,较上年同 期增长26.45%;经营性现金流净额2.24亿元,较上年同期增长189.56%;净利率8.42%,较上年同期提升1.19 个百分点。 2023年二季度环比一季度及同比上年同期,营业收入、归母净利润、净利率、经营性现金流净额均有所 提升。 2.营业收入增长分析 2.1业务板块收入分析 具体原因分析: (1)二季度,文旅夜游随着市场需求陆续提升,营收同比及环比增速较快; (2)报告期,虚拟现实业务由NP公司解决了供应链问题,交货速度提升,二季度体现的收入确认环比 及同比均较快增长; (3)智能显示业务随着二季度行业季节性的体现,增速开始提升; (4)智能显示、文旅夜游、虚拟现实二季度营业收入均在提速,带动二季度和上半年整体营业收入提 升。 2.2智能显示境内外收入分析 具体收入分析: (1)报告期,境内收入同比增长8.32%,二季度环比增长1.10%; (2)报告期,亚非拉市场增速较快,较上年同期增长108.43%,占海外营收比重从去年同期的13%提高 到27%;二季度,亚非拉收入增长更快,同比环比均大幅提升; (3)报告期,欧美市场营业收入较上年同期有所下降,主要是由于几个金额较大项目交货周期延长, 确认收入时间推后所致;同时,二季度营业收入环比增长27.78%;由于公共卫生事件反复期间出现供应链短 缺,2022年做了原材料备货,使得报告期毛利率下降。 2.3智能显示营销模式收入分析 具体收入分析: (1)报告期,境内直销业务随着中高端市场需求恢复,营收较上年同期增长较快; (2)报告期,境内中端及下沉市场需求尚未恢复,境内渠道收入较上年同期下降29.65%;一季度境内 渠道营业收入下降较多,二季度同比略有上涨,主要是因为去年一季度订单规模和收入规模较大,自去年5 月份开始由于境内卫生防控措施,国内渠道出现业绩回落。 3.毛利率下降及净利率提升分析 3.1毛利率下降原因分析 报告期,综合毛利率28.97%,较上年同期下降2.47个百分点,主要原因: (1)智能显示业务由于上游LED灯珠涨价,以及行业竞争加剧,毛利率较上年同期下降1.94个百分点; (2)文旅夜游业务由于项目结算原因,毛利率较上年同期下降7.06个百分点。 3.2净利率提升原因分析 报告期,公司净利率8.42%,较上年同期提升1.19个百分点,尤其是二季度净利率达到9.68%,主要原因 : (1)营业收入较上年同期有所增长,带来净利润增加; (2)二季度,文旅夜游板块止亏,大幅提升了公司净利率水平; (3)管理费用占营收比重较上年同期下降0.5个百分点,一是由于文旅夜游板块人员规模收缩,减员增 效,二是由于股权支付费用降低; (4)财务费用因美元利息收入增加,较上年同期营收占比降低0.4个百分点; (5)控股利晶带来投资收益较上年同期增加4336万,营收占比增加1.1个百分点。 4.经营性现金流净额提升分析 报告期,经营性现金流净额22419万元,去年同期-2503万元,较上年同期增长189.56%;二季度经营性 现金流净额28160万元,较上年同期增长515.16%,环比一季度增长590.49%。原因分析: (1)文旅夜游板块经营性现金流净额较上年同期大幅提升,从-1.1亿元转正; (2)美国平达去年同期为保证按时出货,备货产生-1.9亿元经营性现金流净额,报告期经营性现金流 净额为2.7亿元。 (三)技术持续升级 1.产业链布局 报告期内,公司以垂直产业链布局为支撑,通过自主研发、联合创新、合作投资等多种形式进行技术创 新,进一步降低产品成本、提升产品品质、丰富产品形态。 LED芯片方面,公司与供应链公司就MicroLED芯片应用技术深入研讨与研发合作,对LED芯片进行了特殊 定制,极大地优化了LED芯片成本; 驱动IC方面,公司与供应链公司合作,开发了专有驱动芯片,目前已有少量样品产出,该芯片与LED的 接合有望达成更佳显示效果,并成就更多的应用形态; 玻璃基方面,公司与面板企业的研发合作稳步推进,并已在2023年北京InfoComm展上展出了P0.69透明C OGMicroLED显示屏。 2.MIP工艺技术 战略性选择MIP封装技术作为公司MicroLED的发展方向,公司上半年以MIP为技术底座的MicroLED产品备 受用户青睐,这一趋势带动整个MicroLED产业的发展与进步。 报告期,公司继续提升MIP工艺技术,发挥其可混光、高均匀性、无Mura效应,无需返修,减少点测分 选难度等优势,提高良率,降低产品成本。 同时,公司依托MIP工艺在LED的芯片尺寸、电气连接、对比度、贴装环节、可修复性、平整度、混灯分 bin等方面的优势,封装更小尺寸倒装芯片的Micro产品,如0404、0202等,不断降低产品成本,目前已有少 量样品产出。 3.MicroLED降本 报告期内,公司通过以下方面对MicroLED成本进行优化: (1)灯珠结构设计与LED芯片应用工艺:对于P1.2~P1.5MicroLED灯珠结构进行了优化设计,采用Nin1 方案以降低材料与工艺成本,并针对该方案进行相应的LED芯片的固晶工艺优化,有效降低LED芯片成本; (2)模组设计与工艺优化:优化模组设计,以降低PCB层数及制造难度,减少IC器件数量和SMT贴片成 本。 公司通过以上措施有效降低了MicroLED显示屏的成本,目前P1.2~P1.5MicroLED成本已低于金线灯LED价 格。 4.量子点MicroLED 基于量子点优异的光学特性,公司开发了量子点MicroLED显示,将量子点分散到纳米孔中,相较于涂覆 在LED表面和采用量子点薄膜的QDLED,利亚德量子点MicroLED转换效率更高。 (四)新产品研发 2023年上半年公司加大研发力度,一方面丰富现有产品种类,另一方面增加产品深度以深耕细分市场, 包括DCI电影屏市场,会议市场,租赁市场,特需飞行仿真市场等。除此之外公司重视软件研发投入,致力 于重新定义公司全线软件产品,整合资源于统一的基于SaaS的智慧软件平台,面向应用场景开发整体解决方 案。 1.扩大MicroLED产品应用 报告期内,公司继续扩大MicroLED的产品以及使用场景,充分发挥MicroLED的优势,推动LED直显行业 的持续变革。 1.1MicroLED应用于户外产品 利用MicroLED倒装的小尺寸封装以及高光效的优势,实现最小1.2mm像素间距,3500-4000尼特以上的亮 度。产品可以替代高亮LCD产品,广泛应用于户外广告、数字标牌、商品橱窗等使用场景。 1.2MicroLED应用于会议一体机产品 利用MicroLED集成封装,以及倒装的高光效优势,实现了相同功耗下2-3倍的亮度显示以及触摸功能。 配合智能控制系统,可以满足在明亮会议室的高清晰度显示和高效的互动会议体验。 1.3MicroLED应用于DCI电影屏产品 利用MicroLED高亮度和高对比度的优势,在满足DCI严格标准的同时,满足更多使用场景的需求,改变 高端私人影院的形态。 2.常规LED新产品 3.智慧运维平台开发完成 公司自主开发的显示智慧运维平台已经开发完成,是结合显控系统运行实际情况,利用三维GIS、物联 网、云计算和大数据等先进技术,建设数字孪生、智能物联、智慧管控的一体化智慧运维平台,实现运维数 字化向智能化、智慧化的转型升级,助力建成安全智能运维。通过整合传统二维运维地图和各业务系统数据 ,同时对系统内相关系统和设备进行三维数字化建模,建立运维大数据平台,实现在三维可视化模型中展示 各类物联信息。通过资产管理、告警管理、工单管理、系统配置、用户管理、权限管理等,实现基于GIS一 张图的可视化运维管理。 (五)重点市场拓展 1.渠道金牌计划执行

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