经营分析☆ ◇300301 ST长方 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
LED离网照明、应急照明、电风扇、便携式储能产品等其他电子产品及LED照明光源器件的研发、设计、生
产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 3.75亿 94.59 8106.35万 87.58 21.61
其他业务收入(行业) 2144.09万 5.41 1149.20万 12.42 53.60
─────────────────────────────────────────────────
移动照明应用产品及其他电子产品(产 3.30亿 83.21 8640.02万 93.35 26.18
品)
贴片式LED（含大功率）(产品) 4516.34万 11.39 -533.67万 -5.77 -11.82
其他业务收入(产品) 2144.09万 5.41 1149.20万 12.42 53.60
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 2.07亿 52.16 5476.74万 59.17 26.47
国内(地区) 1.68亿 42.43 2629.61万 28.41 15.62
其他业务收入(地区) 2144.09万 5.41 1149.20万 12.42 53.60
─────────────────────────────────────────────────
产品经销(销售模式) 3.01亿 75.97 --- --- ---
产品直销(销售模式) 7385.17万 18.62 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 2144.09万 5.41 1149.20万 12.42 53.60
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 2.02亿 94.86 4345.11万 86.05 21.51
其他业务收入(行业) 1095.20万 5.14 704.48万 13.95 64.32
─────────────────────────────────────────────────
移动照明应用产品(产品) 1.86亿 87.50 4618.18万 91.46 24.78
贴片式LED（含大功率）(产品) 1566.50万 7.35 -273.07万 -5.41 -17.43
其他业务收入(产品) 1095.20万 5.14 704.48万 13.95 64.32
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 1.23亿 57.61 2215.92万 43.88 18.06
国内(地区) 7934.31万 37.25 2129.19万 42.17 26.84
其他业务收入(地区) 1095.20万 5.14 704.48万 13.95 64.32
─────────────────────────────────────────────────
LED产品直销(销售模式) 1.28亿 59.99 --- --- ---
LED产品经销(销售模式) 7426.08万 34.86 --- --- ---
其他业务(销售模式) 1095.20万 5.14 704.48万 13.95 64.32
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 4.82亿 95.41 1.25亿 90.90 25.92
其他业务收入(行业) 2320.88万 4.59 1250.26万 9.10 53.87
─────────────────────────────────────────────────
移动照明应用产品及其他电子产品(产 4.33亿 85.78 1.30亿 94.82 30.07
品)
贴片式LED（含大功率）(产品) 4862.21万 9.63 -538.72万 -3.92 -11.08
其他业务收入(产品) 2320.88万 4.59 1250.26万 9.10 53.87
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 2.70亿 53.42 7297.81万 53.11 27.04
国内(地区) 2.12亿 41.98 5193.92万 37.80 24.49
其他业务收入(地区) 2320.88万 4.59 1250.26万 9.10 53.87
─────────────────────────────────────────────────
产品经销(销售模式) 4.34亿 85.88 --- --- ---
产品直销(销售模式) 4813.91万 9.53 --- --- ---
其他业务收入(销售模式) 2320.88万 4.59 1250.26万 9.10 53.87
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 2.59亿 95.77 6559.04万 91.21 25.36
其他业务收入(行业) 1141.92万 4.23 631.76万 8.79 55.32
─────────────────────────────────────────────────
移动照明应用产品及其他电子产品(产 2.30亿 85.32 7037.75万 97.87 30.54
品)
贴片式LED（含大功率）(产品) 2823.47万 10.45 -478.70万 -6.66 -16.95
其他业务收入(产品) 1141.92万 4.23 631.76万 8.79 55.32
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 1.34亿 49.47 4233.53万 58.87 31.69
国外(地区) 1.25亿 46.30 2325.51万 32.34 18.60
其他业务收入(地区) 1141.92万 4.23 631.76万 8.79 55.32
─────────────────────────────────────────────────
LED产品经销(销售模式) 1.40亿 51.80 --- --- ---
LED产品直销(销售模式) 1.19亿 43.97 --- --- ---
其他业务(销售模式) 1141.92万 4.23 631.76万 8.79 55.32
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.99亿元，占营业收入的24.73%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│PT LUBY INDONESIA │ 2597.64│ 6.50│
│亚马逊-vavofo美国站 │ 2438.26│ 6.10│
│HONEX MARKETING CORPORATION │ 1786.34│ 4.47│
│AFTE (HK) CO.,LIMITED │ 1638.57│ 4.10│
│THAI SUN MOON LIGHT TRADING COMPANY LIMITED │ 1422.72│ 3.56│
│合计 │ 9883.53│ 24.73│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.72亿元，占总采购额的29.10%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│京东方华灿光电(苏州)有限公司 │ 1939.82│ 7.85│
│河南恒一锂能科技有限公司 │ 1577.42│ 6.38│
│第八元素环境技术有限公司 │ 1301.75│ 5.27│
│共青城晶众特科技有限公司 │ 1212.78│ 4.91│
│湖南普斯赛特光电科技有限公司 │ 1159.41│ 4.69│
│合计 │ 7191.17│ 29.10│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务公司主要从事LED离网照明、应急照明、电风扇、便携式储能产品等其他电子产品
及LED照明光源器件的研发、设计、生产和销售，照明及其他电子产品被广泛应用于各种日常生活、生产作
业、户外休闲、消防、应急救灾、石油、石化、燃气检修、工矿企业、探险、野外工作、家庭及商场应急备
用等场所；封装产品主要是贴片式LED照明光源器件，主要应用于照明、显示、指示电子等领域。
（二）主要产品及用途
1、控股子公司康铭盛主要产品及用途
康铭盛目前主要产品有离网照明类产品、离网家居小家电、便携式储能产品及通用照明产品，主要产品
及用途如下：
(1)离网照明类产品用途：
1）LED头灯：主要用于割胶、采摘、工矿、水产及户外骑行等应用场景，具有远射程、高亮度、长续航
、爆闪、防水、防尘、防震等特点，2024年研发上市的白激光调焦头灯可伸缩调焦变光，同时满足聚光远射
和超大光斑的大面积光照场景，并荣获3项2025年德国IF设计奖，引领行业发展。
2)LED手电筒：主要用于日常夜行、安保巡逻、户外探险等应用场景，具有便携、亮度可调、爆闪、安
全警示等特点，2024年上市的多款多功能手电筒创造性地将透镜技术运用于手电筒行业，可随时切换聚光和
散光，另外将应急照明、安全警示、安全锤等多功能整合一起，方便用户多场景使用。
3）LED手提探照灯：主要用于山林田野、工地、安保巡逻、灾害应急等应用场景，具有强光、亮度可调
、防水、防尘、防震、爆闪、应急照明等特点，2024年上市的IP66级多功能强光三防手提灯，适应多场景、
多任务和复杂环境，并荣获了1项2025年德国IF设计奖，引领行业发展。
4）LED应急灯：主要用于缺电、经常停电、户外、露营等离网地区和场景，产品形式多样，具有360°
全景照明、太阳能充电、安全便携等特点，可满足不同场景需求，康铭盛的应急灯产品远销东南亚、南亚、
中东、非洲和南美等地区，2024年上市的飞碟灯具有超高亮度照明、长续航，深受当地消费者喜爱。
（2）离网家居小家电用途
1）电蚊拍：主要采用电子高压灭蚊手拍或诱蚊灭蚊，以其安全、方便、实用、灭蚊效果好、无化学污
染、卫生等优点，已逐渐成为夏日灭蚊（飞蛾、苍蝇等）不可或缺的工具。按照国家标准，2024年研发部门
创新研发了集成一秒消除余电、3500V高压等技术的新开关模组，领先行业发展，自有品牌销售的同时为多
家知名企业提供ODM服务。
2）应急风扇：可充式或交直流两用电风扇，主要用于家居、户外、露营等场景，具有可移动、便携、
停电可用、大风量等特点，尺寸包含2-4寸手持风扇、5-8寸桌面扇、10-18寸台扇和立扇，产品远销全球各
地及国内市场，2024年研发了多款新品深受客户喜爱，包括使用高速电机的高速小风扇，同时为多家知名企
业提供ODM服务。
3）台灯：LED健康台灯设计时尚，采用无极调光、全光谱、光线柔和无频闪，可充电或支持交直流两用
，分为折叠充电台灯、桌面充电台灯和交流台灯，主要用于家庭、学生宿舍及办公场所等应用场景，2024年
在光学、IP设计上创新领先，产品远销全球各地及国内市场，同时为多家知名企业提供ODM服务。
（3）便携式储能产品用途
产品用于应急灾害、医疗救援、自驾旅行、航拍摄影、露营聚会、移动办公等场景，可为无人机、呼吸
机、消费电子、中小功率家电等产品提供一站式充电。产品具有安全、可靠、环保、便携、可连接太阳能电
池板充电等特点，具备多种功率输出、存储容量和多种充电方式，可在室内和室外为设备供电，荣获2项德
国红点设计奖。
（4）通用照明产品用途及图示：
产品主要用于家庭、办公和户外等场景，具有安全、节能、舒适照度、多色温、高显指、方便安装等特
点，产品主要包括LED球泡灯、LED水晶灯、LED吊灯等。
2、全资子公司江西长方主要产品及用途
江西长方封装现有主要产品为SMD贴片式LED光源产品，涵盖了PPA、PCT、EMC等主流贴片封装领域，产
品规格涉及几十种外形的上千种规格，广泛应用于照明、显示、指示电子等领域，在产品生产制造过程中严
格按照ISO9001和ISO14001质量管理体系运作，以确保产品质量。江西长方进行了高光效、高显指、植物照
明，全光谱、高压、交流灯珠/灯丝等产品的研发，大部分产品已经开始量产。
（1）常规SMD灯珠：2835、3528、3014、4014、3030、5050、5630/5730等
（2）常规电压：3V
（3）6V、9V、12V、18V、27V、36V、54V等高压SMD灯珠
（4）高导热EMC系列：EMC3030、EMC5050、EMC7070等
（5）高光效SMD灯珠，光效范围从170Lm/W-230Lm/W
（6）合封灯珠，包括幻彩系列、RGB系列、交流SMD灯珠系列
（三）主要经营模式
1、控股子公司康铭盛主要经营模式
（1）销售模式
采取以经销商为主、ODM和电商为辅的销售模式，分为国内销售和国外销售两个部分，分别由国内事业
部和国际事业部负责。
国内销售方面，有经销商模式、ODM模式、电商模式。经销商模式以省级经销商为主，部分采用市级、
县级经销的方式；国内经销商渠道已覆盖国内多数省、自治区、直辖市，每年与经销商签署协议约定目标销
售任务，经销商主要根据产品清单及报价表下订单，部分根据其需求向康铭盛下订制订单，康铭盛接单生产
。
①经销商管理体系情况
A、经销商的选择
区域经销商的筛选依据：结合经销商的经营实力、团队能力及商业信誉，根据市场发展要求确定经销商
。
B、经销商的管理
按区域人口、人均GDP，再结合历史实际销售状况以及每年计划增长为依据，制定经销商年度计划任务
，同时根据经销商的信用记录、销售规模、信用等级、经营状况等给予经销商一定的信用额度，与经销商签
订年度销售合同，约定产品销售价格及销售区域。
②销售流程
经销商销售有完整的流程，其具体流程如下：
A、经销商在年内需要进货时，每年初康铭盛与经销商签订年度框架式合同，规定每个经销商每年的销
售目标任务。经销商根据销售需求向康铭盛采购时，按照经销商销售计划需求，下达订单；生产部门依据生
产能力回复交货时间及数量。
B、生产：销售部根据经销商的订单传递给PMC安排生产，PMC如果有库存则扣除库存数量，其余不够的
则安排优先生产，确保在客户交货期内完成，若因特殊情况无法达成的，需同经销商沟通，调整交货期。
C、发货：销售部根据经销商信用额度确认是否发货，并经财务部审核无误后，由仓库发货。仓库发货
后，销售部通知经销商收货并在康铭盛发出的发货单上签字盖章。
D、收款：根据合同，在经销商信用额度约定范围内为最后回款时间。
E、根据与经销商合同约定，货物一经发出并签收后货物的物权转移。
ODM模式主要是根据大客户的需求，进行设计、研发、生产、交付；电商模式主要是公司通过各大电商
平台自营销售。
国外销售方面，以贸易商销售为主、海外电商平台为辅，包括国内出口贸易商和国外贸易商。主要通过
参加展会等方式获取贸易商客户，贸易商主要根据其需求向康铭盛下订制订单，康铭盛接单生产。康铭盛产
品销往东南亚、中东、南美、非洲等30多个国家和地区。
（2）采购模式
康铭盛的采购工作由采购部负责，品质部、研发部、PMC部等协助进行。康铭盛采购的原材料分为主要
原材料、辅助材料和五金电子类材料三类，主要原材料由PMC部根据客户订单转化为《请购单》，报采购部
批准后实施采购作业；对于辅助材料和五金电子类材料的采购由仓管员负责填写《请购单》，送权责人员审
批后，由采购员实施采购；对于外发加工由各需求部门提出要求，经PMC部审核后填写《请购单》，采购部
确认填写《委外托工单》，通知供应商实施。
采购材料质量方面，由研发部提出相应规格、型号、质量要求等，采购部按标准采购样品，经研发部检
验后批量采购，批量采购材料由品质部验收是否符合质量要求。
（3）生产经营模式
康铭盛采取“计划生产”和“订单生产”相结合的生产原则安排生产，并对生产进行总体控制和管理，
及时处理订单在执行过程中的相关问题，保证生产计划能够顺利完成。国内订单多按销售计划形式做库存式
（备货型）生产，国外订单按订单式生产。康铭盛的生产环节主要由PMC部和生产部负责实施。PMC部负责物
料需求分析、物料交期控制，生产计划制定，确保市场出货需求，并对物料耗用、储存进行统计、分析、监
控；生产部负责按生产需要领取物料，确保生产有效进行，成品按时入仓。为确保生产计划能够顺利完成，
康铭盛制定了《生产计划与物料控制程序》、《订单评审程序》等一系列完整的生产管理标准，以加强对生
产活动的组织和管理。
（4）研发模式
①研发机构设置康铭盛研发机构目前共设立产品中心、研发中心和品牌中心三个一级部门。产品中心下
设产品规划部和工业设计部；研发中心下设电子设计部、结构设计部和模具部；品牌中心下设品牌推广部和
包装设计部。产品中心主要负责新产品规划、立项与工业设计；研发中心主要负责新产品电子、结构的创新
设计，模具设计、制作与验收、旧模具改进与维护；品牌中心主要负责新产品包装设计、客户订单包装设计
、新产品推广资料的制作及品牌营销。
②研发流程
康铭盛新产品研发始于产品中心提出立项申请或者营销部门根据客户需求进行产品开发申请，研发机构
三个部门就此开展产品方案设计、产品开发、评审、验证，待评审确认完毕后进行小批量试生产，试生产评
审通过后进行设计确认，最后批量生产导入市场。
2、全资子公司江西长方主要经营模式
（1）销售模式
江西长方内部设销售部门负责产品销售管理工作，江西长方产品销售模式有以下三种：
①经销商销售：经销商销售模式一方面可以利用经销商完善销售网点布局，加强在面对终端市场的客户
资源优势，提升产品在行业中的知名度；另一方面有助于统一汇总中小客户的订单，使得江西长方可以把大
部分精力集中于技术研发、产品品质提升等方面。
②直销模式：江西长方在直销方面坚持以开发大中型客户为主，直销模式拉近了与下游客户的距离，能
及时、准确地把握市场的动态、客户需求，同时，也有利于更好地服务客户，稳固与该等大中型客户的合作
关系，增加客户粘性。
③OEM（ODM）模式：该模式主要是利用江西长方较强的研发设计实力，对国内市场的客户进行全面地对
接和配合，满足客户的定制化、个性化需求。
（2）采购模式
江西长方一般在当年年末对下一年度的整体需求进行预算分析，在运营中对原材料制定采购计划再根据
实际订单及库存情况不断做出调整。根据原材料对生产的重要程度及供需情况，江西长方的采购分为计划性
采购和订单型采购。
（3）生产模式
江西长方按照“订单生产”为主、“补充货源生产”为辅相结合的模式组织生产。“补充货源生产”是
指在满足客户订单生产外，为补充一定库存、应对市场需求而组织的生产活动。
（四）主要的业绩驱动因素
1、受全球经济增速放缓、地缘政治动荡、贸易壁垒、关税政策、行业市场竞争激烈等多重因素影响，
报告期内国内外销售规模下降，毛利率下降，导致毛利减少，影响公司净利润；
2、受市场环境变化、技术进步等影响，公司对按公允价值计量的投资性房地产根据市场公允价值测算
其变动损失，对固定资产、存货计提减值准备及跌价准备，影响公司利润；
3、公司实施股权激励存在较大股份支付费用，对公司业绩产生影响。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业基本情况
2025年，中国半导体照明产业处于从成熟期向高质量发展转型的深度调整阶段。宏观环境复杂严峻，产
业整体规模呈现微降态势，2025年总体产值预计6,093亿元，同比下滑1.1%（数据来源：2025中国半导体照
明产业发展蓝皮书）。LED封装行业进入存量竞争与技术突围并存的阶段。照明市场需求疲软，产品标准化
程度高，持续的价格竞争压缩了盈利空间，行业平均毛利率下滑明显，大量中小企业加速退出市场。随着产
业整合加速，竞争格局逐步向具备规模与技术优势的头部企业集中。
传统通用照明市场受行业下行影响，需求萎缩；外销市场则面临美国关税政策持续波动及全球供应链重
构的挑战，产业竞争逻辑正从过去的同质化价格竞争加速转向技术、生态与场景解决方案的差异化角逐。智
能照明、健康照明、植物照明、体育照明等高附加值细分领域，尽管当前体量尚小，但呈现出较高的景气度
，成为驱动产业技术创新与价值提升的重要引擎。
通用照明及封装配套市场已进入存量阶段，市场规模增速显著放缓，呈现出弱周期性特征。行业面临“
低利润→缺研发投入→产品同质化→更依赖低价抢单→利润再压缩”的循环困境。2025年，受国际地缘政治
及原材料价格上涨影响，金、银、铜等基础材料价格大幅攀升，直接触发封装环节的集体提价，显示出行业
对上游成本的强敏感性。同时，由于行业进入壁垒相对降低而退出壁垒较高，导致产能出清过程漫长，市场
陷入“内卷式”竞争，企业盈利空间普遍承压。2025年6月，国家新修订的《反不正当竞争法》正式通过，
明确禁止低于成本价的倾销行为，并于2025年10月15日起施行。该法规从政策层面引导行业告别恶性内卷，
推动行业竞争回归产品本质与合理利润。
相较于LED照明及封装行业的存量博弈，便携式储能产品（含应急照明、电风扇等应用）正处于高速成
长期。全球范围内，受户外露营、房车旅行等户外生活方式普及，以及自然灾害带来的应急备灾需求上升推
动，便携式储能市场持续扩容。
（二）公司所处市场地位等
自成立以来，公司致力于推进LED在照明领域的发展，业务从照明用白光LED的封装向下游离网照明应用
领域延伸。封装业务拥有先进的封装设备及严格的管理体系。控股子公司康铭盛自创立以来从高度聚焦离网
照明业务逐渐延伸到便携式小家电业务，产品线覆盖应急照明、便携储能、风扇及便携生活小家电，形成“
专业场景+日常消费”双轮驱动的业务格局。
1、专业市场：在消防、石油石化、工矿应急等领域，康铭盛凭借高可靠性产品成为国内主流供应商之
一，尤其在防爆照明、应急救灾设备方面具备较强的客户认可度。
2、消费市场：手电筒、头灯、台灯、电蚊拍等产品通过线上线下渠道渗透全球家用及户外休闲市场，
在东南亚、非洲等离网照明需求旺盛地区占据稳定份额。电蚊拍等小家电品类在国内保持较高市场覆盖率。
（三）同行业公司情况
1、湖北久量股份有限公司（证券简称：久量股份，证券代码：300808）
湖北久量股份有限公司主要从事LED照明产品的设计、研发、生产和销售，形成了以LED移动照明与LED
家居照明为主的产品系列。
2、广东小崧科技股份有限公司（证券简称：小崧股份，证券代码：002723）
广东小崧科技股份有限公司家电业务主要包括照明灯具、风扇、空气净化器等各类电器。
三、核心竞争力分析
近年来公司业务从照明用白光LED的封装向下游照明应用领域延伸，并逐渐聚焦离网照明业务。控股子
公司康铭盛从创立时的高度聚焦离网照明业务延伸开拓智能照明及便携式电子产品，产品线覆盖应急照明、
便携储能、风扇及生活小家电（如电蚊拍、头灯、手电筒、台灯等），形成“专业场景+日常消费”双轮驱
动的业务格局：
1、专业市场：在消防、石油石化、工矿应急等领域，公司凭借高可靠性产品成为国内主流供应商之一
，尤其在防爆照明、应急救灾设备方面具备较强的客户认可度。
2、消费市场：手电筒、头灯、台灯、电蚊拍等产品通过线上线下渠道渗透全球家用及户外休闲市场，
在东南亚、非洲等离网照明需求旺盛地区占据稳定份额。电蚊拍等小家电品类在国内保持较高市场覆盖率。
康铭盛拥有优秀的具国际视野的研发和市场拓展团队，拥有自主知识产权的保护和积累，形成了以“康
铭”为主、“沃尔风VAVOFO”、“多朗达”“KAMISAFE”多个自有品牌，在离网照明及便携式电子产品领域
已确立细分市场领先地位。康铭盛产品移动便捷、节能环保、品质优良，较好地满足了缺电少电地区及专业
用户的照明需求，销售渠道遍布全球。历经多年发展，公司形成了下列竞争优势：
1、研发创新及产品专业化优势
公司注重研发创新，通过市场调研、了解客户需求和技术研发不断开发具有创新和引领市场的产品，研
发创新能力优势明显。控股子公司康铭盛拥有一支具备前瞻性思维、国际化视野和较强产品创新能力的研发
设计团队，在LED光学设计、电池管理、防爆防护等领域积累多年技术经验，产品在耐用性、续航及安全标
准上能更好地满足石油、矿山等特殊场景专业化需求。针对消防、巡检、户外作业等特殊场景可提供定制化
产品组合，产品多次荣获德国红点、IF等多项国内外设计大奖，在行业内占据竞争优势。
2、生产制造管控及规模优势
公司涵盖设计、研发、模具、注塑、生产、品质管理、仓储等全面制造体系。离网照明业务规模大、设
计能力强，生产制造管理经验丰富，具有领先一步的成本控制优势，并形成独有的制造核心竞争力。康铭盛
在江西高安和上高拥有近400亩的现代化的生产基地，拥有行业规模最大的产线，公司不断优化生产流程、
改进生产工艺和生产设备，大力推进自动化产线改造，以打造高品质交付和最快交期为目标，始终保持着行
业领先的制造优势。
3、销售渠道优势
经过多年发展，从传统的线下分销模式已发展成国内外、线上线下全方位的立体销售模式。产品通过传
统分销、电商、直播带货等模式销往全国各地和全球多个国家和地区，营销网络遍布国内外，拥有广泛的渠
道优势，能够充分利用渠道优势快速分销新产品、增强品牌影响力、快速了解市场需求寻找行业细分市场。
4、产品结构丰富，品牌效应增强
公司产品涵盖LED光源、LED健康照明、特种照明、离网照明、便携式小家电和智慧能源等，公司离网照
明业务产品品类齐全，涵盖离网照明应用等十大系列500多款产品，处于全球细分市场领先地位。针对不同
类群的客户和消费需求的变化，产品不断创新和迭代，形成规模及定制化服务。康铭盛长期坚持自主品牌建
设，旗下拥有“康铭”、“沃尔风VAVOFO”、“多朗达”“KAMISAFE”等国内外多个自有品牌，并通过良好
的产品质量与服务在国内树立了良好的品牌形象，得到了用户和客户的好评，形成了品牌效应。
四、主营业务分析
1、概述
（一）经营目标达成情况
2025年度，公司实现营业收入3.97亿元，较上年5.05亿元下降21.48%；归属于上市公司股东净利润为-1
.50亿元，较上年-0.34亿元亏损扩大345.67%。在经济环境依然复杂严峻的背景下，公司稳住经营基本盘，
有序推动各项管理变革，企业运行持续向健康可持续发展方向迈进。
公司持续深化预算管理，各部门严格对照年度预算控制费用支出。生产成本较2024年度降低32.84%，管
理费用剔除股权激励和康铭盛工模部、研发部搬迁到江西的补偿影响后同比减少3.13%。同时，公司加强原
材料采购管理，实施集中与分散相结合的采购策略，对主材做到货比三家，并与优秀供应商建立长期稳定的
合作关系，有效降低了采购成本。2025年度，公司继续推进江西康铭盛车间产线自动化改造，进一步优化生
产流程，产品生产效率提升9.53%。同时，公司持续深化数智化部署，OA协同办公系统实现90%以上办公流程
电子化审批，并与ERP系统深度对接，有效减少了流程审批环节及人工数据录入时间，显著提升了办公效率
与协同能力。
（二）产品研发与市场拓展
2025年，公司坚持创新驱动，全年投入研发费用3,277.83万元。1.产品研发：公司紧跟行业智能化、个
性化发展趋势，重点布局植物照明、智能照明、教育照明等领域，全年推出新产品24款，完成老产品迭代升
级34款，有效丰富了产品矩阵，增强了市场竞争力。
2.市场拓展：在巩固国内渠道基础上，公司积极拓展海外市场，跨境电商业务实现突破，销售收入2,44
8.44万元，同比增长39.79%。同时，公司加大抖音、快手等新媒体渠道投入，直播电商销售模式创新初见成
效。
（三）资产优化与资金管理
1.资产处置：为优化资产结构，公司持续推进坪山工业园、长方大楼出售工作，在深圳联合产权交易所
公开挂牌转让。截至挂牌期满，公司未征集到符合条件的意向受让方。管理层将继续推动上述资产出售事宜
，提高资产运营效率，提升公司盈利能力。此外，公司对内部闲置设备进行了全面清查与梳理，通过公开招
标方式处置部分陈旧闲置设备，有效盘活了闲置资产。
2.资金管理：公司通过多渠道融资保障生产经营资金需求，个别借款利率有所下降。同时，公司加强应
收账款与存货管理，应收账款同比减少3,468.27万元，存货减少1,566.09万元，有效压减了冗余资金占用。
●未来展望:
（一）未来发展规划
2026年，公司将在加强内部控制的基础上，聚焦主业、提质增效，增加盈利点，提升公司盈利能力和核
心竞争力，推动公司实现高质量可持续发展。主要工作计划如下：
1、持续推行降本增效，优化激励与考核机制
公司将依托更加科学的预算管理工具和绩效考核机制，结合切合实际的销售激励政策，全力达成年度经
营目标。加强产品设计与研发部门、营销部门的协同联动，从研发源头优化产品品类与规格，降低产品综合
成本。实施科学的材料采购管理办法，降低原材料采购成本；严格执行预算管理，严控各项费用支出。同时
，减少富康工业园租赁面积，降低固定成本支出。
2、加强产品研发与市场拓展
（1）产品研发：紧跟行业动态和技术发展趋势，加大植物照明器件封装及市场差异化新产品的研发力
度，增加智能照明、教育照明、军用照明等领域的研发投入，不断丰富产品种类，推出更多符合市场需求的
高质量产品。研发更多适配线上渠道及欧美市场的高端产品。同时，推动铝合金项目与洗车机项目落地，进
一步丰富公司产品线。
（2）市场拓展：巩固国内市场份额，在加强与现有经销商合作的基础上，拓展新客户群体，尝试新的
销售模式。深入研究国际市场，及时制定应对策略，加强与国际客户的沟通与合作，加大跨境电商投入，提
升海外市场占有率。除传统销售渠道外，2026年将继续加大抖音直播、快手直播等新媒体渠道投入，拓宽销
售渠道与客户群体。
3、资产优化
公司将继续推进坪山工业园、长方大楼的出售工作，优化资产结构，增厚公司净资产，降低资产负债率
及经营风险。管理层将充分利用各类资源，积极寻找潜在买家，并推动政府在次受让人准入资格方面进行适
当调整，降低交易难度。
4、提升公司治理水平
在持续完善内部控制制度、加强集团对子公司内控管理与重大决策管理、强化内部审计和监督、规范公
司经营管理行为的基础上，通过建设学习型组织、加大学习与培训力度，提升管理层的治理水平与可持续领
导能力，使公司战略更清晰、决策更科学、工具更实用、执行力更强，更好实现公司战略目标与经营目标。
推动工模部、研发部搬迁至高安后，上线PLM研发管理系统、鼎捷T100ERP系统，持续深化数智化建设，持续
完善集团对子公司的集团化管理体系建设。
5、融资及主营业务调整工作
推动撤销股票交易其他风险警示，充分利用资本市场、融入公司生产发展所需资金，加快置换高利率贷
款，降低融资成本，调整资产负债结构。同时在审慎研究充分论证的基础上结合公司实际情况，利用资本市
场功能调整公司业务结构，以提升公司盈利能力。
6、加快推进刑事案件处理进程
公司将继续推进彭立新等涉嫌非法隐匿、销毁会计凭证罪及康铭盛前管理团队其他涉嫌犯罪案件，维护
公司及股东的合法权益。
（二）公司面临的风险和应对措施
1、市场竞争风险
随着LED照明行业的竞争加剧，产品同质化严重，缺乏品牌溢价，尤其在中低端通用照明市场，企业为
争夺市场份额易陷入低价竞争，利润大幅缩水。头部企业凭借规模效应、品牌影响力、供应链优势抢占市场
，公司市场份额及利润被不断挤压。公司将继续强化核心竞争优势，立足自身发展战略，积极加强与重要客
户的深度合作，增强客户粘性。同时，通过整合上下游资源加大研发投入及产品、客户结构调整力度，提升
公司竞争力。公司对外将加大市场开拓力度、深耕国际市场，促进业务良性发展，提升公司盈利能力和抗风
险能力；对内将继续加强内部控制管理，控制营业成本及费用支出，积极创新，增强公司的盈利能力。
2、人才流失风险
人才是公司持续发展的最主要动力和保障，拥有丰富的行业知识与产品开发经验的核心技术人员是公司
培育持久竞争优势的关键，公司发展需要更多高素质的人才，公司面临人才缺乏及流失的风险。为吸引和留
住优秀人才，充分调动公司核心团队的积极性，公司于2024年实施了股权激励计划，有效地将核心团队个人
利益和公司利益结合在一起。同时，公司将不断优化人力资源配置，加强人才引进与培养工作。持续完善员
工考核、晋升、培训和奖惩激励机制，促进公司和员工利益共享机制的形成，并建立高级人才引进机制，以
吸引、留住、用好高层次人才。
3、流动性风险
由于公司股票交易被实施其他风险警示，以及公司近年连续亏损，融资手段及途径受限，随着市场竞争
的加剧，公司可能会面临流动性风险。公司将加强存货、应收款及财务管理，提高资金使用效率，防范财务
资金风险。从严从紧优化资金安排，出售工业园和长方大楼盘活存量资产，降低负债规模；强化资金流动性
管理，监控收入变化和现金流变化，加强债务风险管控，提前做好资金安排，保证流动性安全。
4、原材料价格及人工成本上涨风险
公司原材料占成本比例较高，其价格波动将对公司的产品成本产生影响。在复杂严峻的国内外形势和多
重超预期因素冲击下，如果未来原材料价格上涨，可能会对公司的生产经营造成不利影响。中国迅速步入老
龄化社会导致的人工成本上升也会影响公司利润。公司将加强与原材料供应厂商协商，根据公司情况分别实
施集中采购方式和分散采购方式以降低采购成本；加强成本管控，进行生产线自动化改造，优化生产工艺，
提高生产效率以降低生产成本；同时公司将根据原材料价格上涨幅度及时调整产品售价，有效降低原材料价
格上涨对公司利润的影响。
5、外汇汇率波动风险
公司出口业务主要以美元结算，汇率波动将会影响公司美元计价的销售收入，如果主要出口国货币对美
元的汇率波动加大，将对公司海外业务拓展及生产经营产生影响。密切关注人民币对美元汇率的变化走势，
完善汇率风险预警及管理机制，合理优化外币资产负债结构，最大限度减少汇率波动带来的不利风险。
6、新产品开发风险
LED照明行业在持续发展变化，行业内卷严重，公司必须准确把握市场需求的动向，并持续投入新产品
开发，以提升产品在市场上的竞争力。在新产品开发及推广的过程中，如果公司的研发成果及研发成果的产
品转化不达预期，或新产品的技术水平、功能设计不符合市场需求，则有可能影响公司产品的销量，进而对
公司经营业绩产生不利影响。公司将密切关注行业发展趋势，加强市场调研，及时了解市场需求变化和消费
者偏好，不断改进和提升技术研发水平，充分发挥公司现有技术储备和丰富经验，在研发体制机制建设、绩
效考核、人才培养与配置等方面不断完善，鼓励研发技术人员进行技术创新，保证公司研发技术团队稳定，
降低新产品开发的风险，实现研发技术创新与产业化的成功对接。
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