经营分析☆ ◇300305 裕兴股份 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
中厚型特种功能性聚酯薄膜的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
塑料薄膜制造业(行业) 9.50亿 94.56 1.46亿 95.35 15.37
其他(补充)(行业) 5464.97万 5.44 712.56万 4.65 13.04
───────────────────────────────────────────────
光伏用聚酯薄膜(产品) 7.68亿 76.47 1.18亿 77.30 15.40
其他(补充)(产品) 2.36亿 23.53 3475.27万 22.70 14.70
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 9.73亿 96.90 1.42亿 93.04 14.63
其他(补充)(地区) 3110.39万 3.10 1065.95万 6.96 34.27
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
塑料薄膜制造(行业) 17.39亿 93.21 2.67亿 92.56 15.37
其他(行业) 1.27亿 6.79 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
光伏用聚酯薄膜(产品) 13.20亿 70.73 1.92亿 66.53 14.56
电气绝缘用聚酯薄膜(产品) 2.35亿 12.60 3301.20万 11.43 14.04
电子光学用聚酯薄膜(产品) 1.58亿 8.49 --- --- ---
其他(产品) 1.27亿 6.79 --- --- ---
综丝用聚酯薄膜(产品) 2583.21万 1.38 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 17.92亿 96.02 2.61亿 90.30 14.56
国外(地区) 7425.71万 3.98 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 17.44亿 93.46 --- --- ---
经销(销售模式) 1.22亿 6.54 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
塑料薄膜制造业(行业) 7.94亿 92.83 1.64亿 95.32 20.65
其他(补充)(行业) 6129.26万 7.17 804.33万 4.68 13.12
───────────────────────────────────────────────
功能性聚酯薄膜(产品) 7.71亿 90.11 1.62亿 94.12 21.01
其他(补充)(产品) 8459.30万 9.89 1012.10万 5.88 11.96
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 8.26亿 96.59 1.60亿 93.29 19.43
其他(补充)(地区) 2917.43万 3.41 1155.07万 6.71 39.59
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
塑料薄膜制造业(行业) 13.21亿 96.74 3.62亿 97.57 27.39
其他业务(行业) 4450.22万 3.26 899.19万 2.43 20.21
───────────────────────────────────────────────
功能性聚酯薄膜(产品) 12.15亿 89.03 3.41亿 92.08 28.08
通用聚酯薄膜(产品) 1.05亿 7.71 --- --- ---
其他业务(产品) 4450.22万 3.26 899.19万 2.43 20.21
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 13.31亿 97.48 3.58亿 96.47 26.87
国外(地区) 3444.51万 2.52 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 12.87亿 94.27 --- --- ---
经销(销售模式) 7828.83万 5.73 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-06-30
前5大客户共销售6.22亿元，占营业收入的61.92%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 62200.00│ 61.92│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购11.31亿元，占总采购额的72.83%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│第一名 │ 43270.94│ 27.85│
│第二名 │ 23118.55│ 14.89│
│第三名 │ 21968.32│ 14.15│
│第四名 │ 16388.05│ 10.55│
│第五名 │ 8389.44│ 5.40│
│合计 │ 113135.30│ 72.83│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务及产品情况
公司是一家专注于功能聚酯薄膜制造的高新技术企业，主要业务为特种功能聚酯薄膜的研发、生产和销
售，是国内规模最大的特种功能聚酯薄膜生产企业之一。公司生产的特种功能聚酯薄膜产品广泛应用于新能
源、电子通讯、电气绝缘等工业领域，厚度12-500μm之间，具备优异的尺寸稳定性能、绝缘性能、耐热性
能、耐候性能和光学性能等性能指标。经过多年的技术积累和沉淀，公司现已经掌握了新能源、电子、电气
、光学、纺织机械等工业领域用功能聚酯薄膜研发和生产的核心技术，公司产品获得客户的高度认可，已成
为太阳能背材、电气绝缘、消费电子材料、动力电池等细分行业内多家品牌企业的合格聚酯基膜供应商。
公司凭借在聚酯基膜行业多年的技术积累和储备，向聚酯薄膜下游行业进行延伸，开展精密涂布加工业
务。通过在聚酯基膜表面涂覆不同功能性涂层材料赋予聚酯薄膜不同的应用功能，拓展聚酯薄膜更多的功能
性，主要应用于光学用离型膜、MLCC离型膜、保护膜、复合膜等。
（二）目前公司主要的经营模式
1、销售模式
销售流程：公司设一名副总经理总体负责销售工作，下设市场部具体负责产品销售和客户反馈，负责与
客户进行订单确认、评审、产销计划衔接、产品出库运输等销售管理工作。公司近年来以内销为主，同时也
积极开拓国际市场，公司拥有自营进出口业务经营权，出口销售模式主要为自营出口。在内销方面，公司主
要采用直接销售模式，小部分为经销商分销模式。
定价方式：合同双方议价确定。
结算方式：由合同双方协商确定付款周期。
2、产品开发模式
公司通过对原材料改性、工艺设计、配方优化以及设备技术改造，不断开发适应市场和客户需求的差异
化产品，优化产品结构，持续稳定提高产品质量，降低产品成本，拓宽市场用途，以最大限度地降低由此带
来的市场竞争风险。
3、生产模式
根据公司办公会议确定的生产经营目标，生产部协同市场、工艺、品管、技术、设备等部门，按客户订
单要求及市场趋势，确定阶段性生产计划，组织实施具体生产活动。生产部负责制定、下达生产计划并组织
考核，保证订单按时交货。
4、采购模式
公司下设物流采购部负责生产物资的采购工作，根据月度、季度、年度生产计划向供应商进行采购，与
生产部进行生产采购计划衔接，同时做好采购物资入库管理工作。
定价方式：根据原材料市场结算价格及合同双方协议确定。
结算方式：根据合同双方协商确定付款方式和付款周期。
（三）报告期内主要的业绩驱动因素
2023年上半年，国内外经济环境复杂多变，聚酯薄膜行业产能快速释放，下游消费电子等行业终端需求
疲弱，供给和需求面临不平衡的压力，市场竞争日益激烈。公司紧密围绕年度经营目标，有序开展各项工作
。报告期内，公司年产6万吨聚酯薄膜项目两条生产线陆续投产，截至报告期末，公司功能聚酯薄膜产能近2
6万吨。面对行业供需关系波动变化的不利影响，公司积极稳定产销，聚酯薄膜产销量稳定增长，报告期内
实现营业收入10.05亿元，较上年同期增长17.45%。受下游行业供需关系波动和市场竞争等因素影响，毛利
率较上年同期下降约五个百分点，报告期内公司实现净利润5127.13万元，较上年同期下降50.33%。
报告期内公司具体经营情况如下：
1、加快推进新产线项目建设，力争尽快实现项目投产
报告期内，公司发扬项目建设团队高质高效的精神，稳步推进新产线项目建设进度。截至报告期末，年
产6万吨聚酯薄膜项目两条生产线实现投产；年产5亿平米聚酯薄膜项目中的进口生产线正加快设备调试进度
；高性能聚酯薄膜生产及配套项目已取得备案、能评等项目建设审批手续，正在积极推进土建施工。公司项
目建设团队与合作方共同努力，加快项目建设进度，力争尽快实现项目投产。
2、稳定产销，巩固细分行业市场地位
报告期内，下游行业供需关系波动变化，市场竞争日益激烈，行业整体盈利能力下滑。公司积极应对，
稳定产销，加快推进新生产线产能有序释放。坚持“功能性、差异化、多品种”发展思路，积极增销高附加
值产品，太阳能背材基膜、综丝基膜保持细分行业领先地位，电气绝缘用聚酯薄膜、电子材料用聚酯薄膜供
应稳定，动力电池用聚酯薄膜产销稳定增长。
3、重视技术研发，加快新产品开发
公司依托“裕兴股份功能聚酯薄膜技术研发中心”，不断改进配方和工艺，优化核心指标，实现关键技
术和工艺的突破提升。密切跟踪行业前沿技术和应用发展趋势，保持与科研院校的合作，增进产业链上下游
交流，加大太阳能背材、光学膜及离型保护膜、动力电池用特种功能聚酯（膜）等细分行业的应用研发，围
绕客户差异化的需求不断充实产品线（产品规格），优化产品结构。报告期内，白色和透明抗紫外耐水解薄
膜批量投放市场，彩色板材饰面基膜、高清晰薄膜实现批量生产，多个品种保护膜、热压贴合复合膜已通过
下游客户试用（客户验证）。报告期内，新增专利授权7项，申请专利7项，截至报告期末，共有专利77项。
4、持续推进降本增效工作，向内挖掘降本增效潜力
报告期内，面对日益激烈的行业竞争压力，公司更加重视日常经营管理和成本管控，持续内部挖潜，通
过引入新的合格供应商，增强议价能力，降低采购成本；循环利用部分包装物材料，合理减少采购批次，降
低包装物材料采购成本；持续优化生产工艺，通过调整工艺配方，提高生产效率；对公辅设备进行节能改造
，降低能耗；选择合理的运输方式，降低运输费用；加强预算执行管理，合理安排资金支出，提高资金使用
效率。通过推动全员参与降本增效工作，使公司在复杂多变的经济环境中保持竞争力。
5、持续改善产品质量与性能，赢得客户认可
公司坚持以优异的产品质量作为立足之本，通过将工艺质量控制点与生产作业指导书标准化，抓住质量
控制关键点，严格要求按照作业标准进行操作，加强生产过程管控，确保各生产环节都贯彻执行公司质量管
理制度；同时将质量改进目标分解到每一条生产线，根据每条生产线实际情况精准定位，有效控制薄膜生产
过程中的表观和平整度，提升产品良品率。与客户积极沟通，改进装备、调整工艺，满足客户多样化的产品
需求，“裕兴”品牌在下游产业链中得到进一步提升。
6、践行社会责任，稳定管理团队
公司积极履行企业社会责任，通过社会公益团体进行慈善捐助；在日常生产经营中认真贯彻执行国家有
关环境保护方面的法律法规，节约能源，严格控制环境污染，保护生态环境。
报告期内，公司维持岗位稳定，选拔优秀年轻干部，有效调动员工积极性；倡导员工个人与公司共同发
展，不断完善长期激励机制，实现员工与公司利益共享，稳定核心管理团队，保证公司正常经营发展。
7、借力资本市场再融资，支持公司快速发展
公司于2022年12月启动向特定对象发行A股股票募集资金不超过7亿元的再融资计划。截至报告期末，公
司本次向特定对象发行A股股票申请已获深交所受理。通过借力资本市场，为公司募投项目建设提供有力的
资金保障，进一步增强公司资金实力，支持公司快速发展。
（四）行业信息
1、行业概况
公司所处行业为塑料制造业中的塑料薄膜制造业。聚酯薄膜作为一种可持续发展的高分子材料，属于国
家加快培育和重点发展的战略性新兴产业之一。近年来行业投资快速增长，国内功能性聚酯薄膜产品研发能
力迅速提升，已逐步实现技术本土化，加快产品转型升级工作取得了明显成效。当前，由于行业总体产能不
断扩大，内部竞争日益激烈，业内各家企业都以差异化产品寻求发展。
聚酯薄膜上游产业是聚酯切片生产行业。聚酯切片由PTA和MEG经过酯化、缩聚等工序制成，主要生产厂
商为大型石化企业，国内产能主要集中在长三角地区、福建、广东、辽宁等地区。目前上游行业总体处于扩
张阶段，近几年新增的产能多以配套完善聚酯产业链为主。PTA与MEG均为大宗商品，其价格相对比较透明。
公司生产的功能聚酯薄膜下游产业主要包括新能源、光电显示、电子电器等工业应用领域。
（1）光伏行业
在“碳达峰”、“碳中和”的目标指引和国家及各级政府的政策支持下，太阳能光伏作为清洁能源迎来
了发展的时代风口，市场潜力巨大。根据国家能源局数据统计，2023年上半年国内光伏发电新增并网装机容
量7842.3万千瓦，较上年同期增长153.98%。其中集中式光伏新增并网装机容量3746万千瓦，分布式光伏新
增并网装机容量4096.3万千瓦（户用光伏新增装机2152.2万千瓦）。集中式光伏、分布式光伏及户用光伏新
增装机分别较上年同期增长233.72%、108.43%、141.44%；截至2023年6月末国内累计并网装机4.70亿千瓦，
其中集中式光伏累计并网装机容量2.72亿千瓦，分布式光伏累计并网装机容量1.98亿千瓦（户用光伏累计装
机0.95亿千瓦）。2023年7月20日，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华出席“光伏行业2023年上半年发展
回顾与下半年形势展望研讨会”并作2023年光伏行业上半年发展回顾与下半年形势展望报告，报告显示2023
年国内光伏装机量预测从95-120GW上调至120-140GW，集中式和分布式电站开发并举；2023年全球光伏新增
装机量预测从280-330GW上调至305-350GW，全球光伏市场发展势头强劲。光伏用背板配套的功能聚酯薄膜需
求仍保持增长，并向高性能方向发展。
（2）动力电池行业
根据中国汽车工业协会数据统计，2023年1-6月新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比
分别增长42.4%和44.1%。新能源汽车继续延续快速增长态势，市场占有率稳步提升。长期来看，新能源汽车
作为一个快速成长中的行业，市场前景广阔。根据国务院办公厅印发的《新能源汽车产业发展规划（2021-2
035年）》的发展愿景，到2025年中国新能源汽车销量占比将达到20%左右，到2035年纯电动汽车成为新销售
车辆的主流。动力电池作为新能源汽车的核心部件也将成为构建绿色、清洁、高效能源体系的重要组成部分
。根据中国汽车动力电池产业创新联盟和山西证券研究所统计数据，2023年上半年，我国动力电池累计装车
量152.1GWh，累计同比增长38.1%，增速依然可观。功能聚酯薄膜作为动力电池的重要配套材料，未来市场
前景广阔。
（3）消费电子行业
我国触控模组、OLED显示面板、MLCC陶瓷电容器等光电产业的产能规模迅速扩大，作为其配套的核心原
材料，国产光学聚酯薄膜目前主要集中在中低端产品，并且产能过剩，高端产品基本依赖日本和韩国进口。
在当前国际供应链本地化的国际环境下，下游产业链为打破国外对基础材料的垄断，积极布局寻找国内供应
商，这为国内定位高端光学聚酯薄膜的企业带来机会，只要突破关键技术，替代进口产品将会明显加快。
2、公司所处行业地位
公司专注于功能聚酯薄膜的研发、生产和销售，立足适度规模，做精做优功能聚酯薄膜产品，经过多年
的经营发展，已成为国内规模最大的特种功能聚酯薄膜生产企业之一。公司结合自身经营模式，充分利用长
三角地区产业链集群效应、交通便利等特点，能够快速满足客户交货需求并节约运输成本，不断扩大市场份
额。公司功能聚酯薄膜细分产品太阳能背材用聚酯薄膜国内市场占有率持续提升，连续多年在细分市场保持
头部地位。纺织综丝用聚酯薄膜市场占有率保持细分行业领先水平，电气绝缘用聚酯薄膜和电子材料用聚酯
薄膜市场占有率稳步提升。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化，主要体现在如下方面：
1、技术优势
（1）公司高度重视科技研发工作，坚持自主创新和产学研、产业链合作开发路线，经过多年努力，积
累了深厚的功能聚酯双拉厚膜技术工艺装备优势。
（2）公司建有“裕兴股份功能聚酯薄膜技术研发中心”，目前拥有小试聚酯合成装置、进口共混挤出
设备、双向拉伸试验机、多层共挤系统设备，从原料到产品，模拟生产线进行产品研发和生产试验。此外，
公司检测中心拥有成套的聚酯切片、母料、薄膜性能检测仪器，为公司产品创新、研发提供良好的硬件支持
，公司高分子材料检测中心通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可。
（3）公司与多家科研院所形成紧密型合作机制，借助科研院所的力量研发新品，并力求将其研究成果
转化为产品。目前公司与浙江大学、常州大学等建立了稳定的合作关系，与浙江大学高分子科学与工程学系
成立了“浙江大学高分子科学与工程学系－裕兴股份聚合物膜联合重点实验室”，专门从事聚合物薄膜（特
种功能性膜）的研发，并与常州大学成立了“裕兴股份－常州大学新材料联合研究实验室”，专门从事聚酯
薄膜新材料的研发。通过与科研院所紧密的技术合作，发挥其特有的基础研究和产学研应用技术研究开发优
势，进一步增强了公司的技术研发能力。
（4）公司建有功能母料生产线，自行开发生产不同功能的聚酯母料。公司和产业链上下游企业开展深
度合作，定制功能聚酯原料，协同创新解决客户的差异化需求。
2、产品优势
公司通过技术研发，装备改进和工艺优化，生产出多品种、高性能的差异化聚酯薄膜产品。公司产品差
异化优势明显，在太阳能背材、电气绝缘材料、消费电子材料和综丝基膜细分行业具有良好的品牌和口碑，
获得了下游客户的高度认可，太阳能背材用聚酯薄膜、纺织综丝用聚酯薄膜保持细分行业市占率领先水平，
电气绝缘用聚酯薄膜和电子材料用聚酯薄膜市占率稳步提升。公司厚规格聚酯薄膜经过多年的市场检验，已
获得终端品牌企业批量使用。部分新品生产工艺稳定，产品性能满足客户要求，公司产品结构得到进一步完
善。公司有12个产品通过UL认证，大多数产品通过RoHS认证，7个产品被认定为高新技术产品。
3、品牌和质量优势
公司自成立以来，一直注重产品质量，通过将工艺质量控制点与生产作业指导书标准化，使员工重视产
品质量，提高产品良品率；通过细化生产和质量考核，提高车间员工的责任心及积极性；通过全面质量管理
体系，提高全员质量意识，并对产品进行全过程的检测，确保产品出厂的质量水平。正是在如此严苛的条件
下，“裕兴”品牌为广大客户所认同和接受，太阳能背材用聚酯薄膜、电气绝缘用聚酯薄膜、纺织综丝用聚
酯薄膜成为细分行业的龙头，拥有行业话语权。公司坚守诚信，以优异的产品质量和良好的售后服务赢得客
户的信赖，形成了优良的口碑及品牌效应。
4、管理优势
公司以“拓展高分子材料更多的功能空间，为客户提供更好的创新产品和服务”为公司使命，坚持“责
任、勤奋、学习、创新”的企业核心价值观，注重流程管理优化，提高员工素质，逐步成长为国内功能聚酯
薄膜领军企业之一。公司管理团队具备创业精神与持续创新能力，深谙行业发展特点和趋势，能够及时准确
地把握市场发展动态，并根据市场情况做到产品推陈出新，不断将新产品推向市场，从而使公司具备较强的
竞争力和盈利能力。
公司拥有一支经验丰富的项目建设团队。团队成员深耕聚酯薄膜行业十多年，依托对聚酯薄膜设备技术
、生产工艺的深刻理解，具备设备自主研发设计能力。公司项目建设团队与设备供应商共同设计、定制设备
装配生产线，一方面能够有效降低项目投资成本，保持对外购整线设备的竞争对手的竞争优势；另一方面可
以实现项目建设全程控制，有效缩短项目建设周期。项目建设团队结合多年的项目管理经验对投建的生产线
进行吸收和再创新，为公司适度扩张规模提供了稳定的保障。
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