经营分析☆ ◇300305 裕兴股份 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
中厚型特种功能性聚酯薄膜的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
聚酯薄膜制造(行业) 5.58亿 90.62 -3599.83万 89.55 -6.45
其他业务(行业) 4969.19万 8.07 -56.98万 1.42 -1.15
─────────────────────────────────────────────────
光伏用聚酯薄膜(产品) 3.30亿 53.65 -2751.64万 68.45 -8.33
电子光学用聚酯薄膜(产品) 1.22亿 19.85 338.77万 -8.43 2.77
电气绝缘用聚酯薄膜(产品) 9171.16万 14.89 -1556.77万 38.73 -16.97
其他业务(产品) 4969.19万 8.07 -56.98万 1.42 -1.15
其他(补充)(产品) 2184.90万 3.55 6.77万 -0.17 0.31
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 5.96亿 96.73 -4433.40万 110.29 -7.44
国外(地区) 2011.30万 3.27 413.55万 -10.29 20.56
─────────────────────────────────────────────────
聚酯薄膜(业务) 5.58亿 90.62 -3599.83万 89.55 -6.45
其他(业务) 4969.19万 8.07 -56.98万 1.42 -1.15
涂布膜(业务) 805.48万 1.31 -363.05万 9.03 -45.07
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
塑料薄膜制造(行业) 15.99亿 94.86 1.42亿 100.00 8.87
其他(行业) 8670.63万 5.14 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
光伏用聚酯薄膜(产品) 12.02亿 71.31 1.05亿 78.50 8.74
电气绝缘用聚酯薄膜(产品) 1.94亿 11.51 639.46万 4.78 3.30
电子光学用聚酯薄膜(产品) 1.80亿 10.66 2236.56万 16.72 12.45
其他(产品) 8670.63万 5.14 --- --- ---
综丝用聚酯薄膜(产品) 2322.41万 1.38 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 16.42亿 97.43 1.19亿 89.52 7.26
国外(地区) 4333.96万 2.57 1396.64万 10.48 32.23
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 15.76亿 93.51 --- --- ---
经销(销售模式) 1.09亿 6.49 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
塑料薄膜制造业(行业) 9.50亿 94.56 1.46亿 95.35 15.37
其他(补充)(行业) 5464.97万 5.44 712.56万 4.65 13.04
─────────────────────────────────────────────────
光伏用聚酯薄膜(产品) 7.68亿 76.47 1.18亿 77.30 15.40
其他(补充)(产品) 2.36亿 23.53 3475.27万 22.70 14.70
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 9.73亿 96.90 1.42亿 93.04 14.63
其他(补充)(地区) 3110.39万 3.10 1065.95万 6.96 34.27
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
塑料薄膜制造(行业) 17.39亿 93.21 2.67亿 92.56 15.37
其他(行业) 1.27亿 6.79 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
光伏用聚酯薄膜(产品) 13.20亿 70.73 1.92亿 66.53 14.56
电气绝缘用聚酯薄膜(产品) 2.35亿 12.60 3301.20万 11.43 14.04
电子光学用聚酯薄膜(产品) 1.58亿 8.49 --- --- ---
其他(产品) 1.27亿 6.79 --- --- ---
综丝用聚酯薄膜(产品) 2583.21万 1.38 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 17.92亿 96.02 2.61亿 90.30 14.56
国外(地区) 7425.71万 3.98 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 17.44亿 93.46 --- --- ---
经销(销售模式) 1.22亿 6.54 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-06-30
前5大客户共销售2.61亿元，占营业收入的42.40%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 26100.00│ 42.40│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购12.63亿元，占总采购额的82.43%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 53710.79│ 35.06│
│第二名 │ 30819.45│ 20.12│
│第三名 │ 19333.22│ 12.62│
│第四名 │ 15256.03│ 9.96│
│第五名 │ 7146.97│ 4.67│
│合计 │ 126266.46│ 82.43│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业情况
化工新材料产业目前已被全世界公认为最重要的高新技术产业之一，属于国家战略性新兴产业，对国民
经济各个领域，尤其是高新技术及尖端技术领域具有重要的支撑作用。功能性聚酯薄膜作为化工新材料行业
中的重要领域之一，近几年高速发展，产能规模、产品质量逐步提升，产品研发能力已逐步实现技术本土化
，并形成了一批具有国际竞争力的产品。随着功能性聚酯薄膜原料和工艺技术不断提升，功能性聚酯薄膜在
工业应用领域的范围日益扩大，并逐步替代其他传统材料。当前日本、韩国等发达国家高端功能性聚酯薄膜
制造优势明显，国内存在着低端产品供需关系不平衡，高附加值产品比重偏低，部分高性能聚酯薄膜品种仍
依赖进口的结构性矛盾。在当前全球供应链本土化的国际环境下，高端材料以及关键材料实现自给尤为重要
。根据国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》，将“功能性聚酯（PET）薄膜、差别化
、功能性聚酯（PET）的连续共聚改性、生物基聚酯”等列入鼓励类技术、装备或产品，将带动功能性聚酯
薄膜整个行业的转型升级。
功能性聚酯薄膜相较于普通聚酯薄膜，具有功能性强、品质要求高、品种多、附加值高等特点，广泛应
用于显示与触控、太阳能光伏、高压电气绝缘、新能源汽车及动力电池、建筑装饰、医疗耗材、纺织机械耗
材等众多细分领域。公司生产的功能性聚酯薄膜广泛应用于以上工业领域，报告期内，主要相关行业情况如
下：
1、光伏行业
光伏发电已成为最有竞争力的电源形式，发展以光伏为代表的可再生能源成为全球共识。近年来，国内
光伏产业飞速发展，光伏装机容量持续增长。据国家能源局统计，2024年1-6月全国光伏新增发电装机容量1
0248万千瓦，同比增加2406万千瓦，全国光伏累计装机容量71350万千瓦，同比增长51.6%。
光伏用聚酯薄膜具有抗紫外、耐水解等特点，是单玻光伏组件用光伏背板产品的重要配套材料。自2023
年下半年以来，N型电池带动双面双玻光伏组件市占率快速提升，单玻光伏组件比重下滑，单玻光伏组件用
光伏背板使用量减少，导致光伏用聚酯薄膜需求减少。随着光伏发电成本的持续下降，下游终端压降上游光
伏产业链相关配套材料价格，光伏用聚酯薄膜产品价格下降，普通光伏用聚酯薄膜产品出现亏损。
随着N型电池封装技术的持续改进，报告期内单玻透明背板光伏组件获得部分终端厂商测试通过，开始
批量使用。若单玻透明背板光伏组件通过其他主流终端厂商测试，在全球绿色能源持续发展的驱动下，配套
单玻透明背板光伏组件使用的透明光伏用聚酯薄膜需求将会增长。
2、电子光学行业
随着国内数字经济快速发展，人工智能、虚拟现实等技术创新进一步赋能终端应用，可交互设备、柔性
电子设备、Mini/microLED加快渗透。此外2024年作为体育赛事大年，拉动各类显示面板的需求。国内触控
模组、显示面板、MLCC陶瓷电容器等光电产业的产能规模迅速扩大，电子光学聚酯薄膜作为其配套的核心原
材料需求巨大。当前国内电子光学聚酯薄膜主要集中在中低端产品，高端产品依赖日韩进口。下游产业链为
打破国外对基础材料的垄断，积极布局寻找国内供应商，国内聚酯薄膜厂商加大高端产品的研发，尽快实现
进口替代。
3、电气绝缘行业
电气绝缘用聚酯薄膜作为各种电机马达槽间、匝间、干式变压器线圈之间的绝缘材料被广泛运用于家用
电器、变压器等行业。2024年上半年家用电器行业总体发展平稳。7月25日，国家发改委、财政部印发《关
于加大支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，
加大支持大规模设备更新和消费品以旧换新，对高能效和高水效的家电产品予以补贴。政策的扶持利好家电
消费，预计家电产品销售将会增长。此外以新能源为主体的新型电力系统快速发展，智能化、数字化、高端
化的新型输变电设备推动变压器行业转型升级，逐步淘汰低效落后电力变压器。家电行业以旧换新以及变压
器行业更新换代，将促进电气绝缘用聚酯薄膜需求增长。
4、动力电池行业
根据中国汽车工业协会数据统计，2024年1-6月，新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆，同
比分别增长30.1%和32%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的35.2%。根据中国汽车动力电池产业创
新联盟数据统计，2024年1-6月，国内动力电池累计产量430GWh，同比增长36.9%，动力电池累计装车量203.
3GWh，同比增长33.7%。动力电池用聚酯薄膜作为动力电池重要配套材料，在新能源汽车快速发展的大环境
下，发展前景广阔。
（二）公司主要业务及行业地位
公司是一家专注于功能聚酯薄膜制造的高新技术企业，主要业务为特种功能聚酯薄膜的研发、生产和销
售，立足适度规模，做精做优功能聚酯薄膜产品，经过多年的经营发展，已成为国内规模最大的特种功能聚
酯薄膜生产企业之一。公司生产的特种功能聚酯薄膜产品广泛应用于新能源、电子通讯、电气绝缘等工业领
域，厚度12-500μm，具备优异的尺寸稳定性能、绝缘性能、耐热性能、耐候性能和光学性能等。经过多年
的技术积累和沉淀，公司现已经掌握了新能源、电子、电气、光学、纺织机械等工业领域用功能聚酯薄膜研
发和生产的核心技术，公司产品获得客户的高度认可，已成为太阳能背材、电气绝缘、消费电子材料、动力
电池等细分行业内多家品牌企业的合格聚酯基膜供应商。公司功能性聚酯薄膜主要包括以下产品：
1、光伏用聚酯薄膜
公司是国内最早进入光伏聚酯薄膜细分领域的企业之一，积累了丰富的生产、研发经验，率先开发出配
套双面单玻光伏背板组件使用的透明抗紫外、透明耐水解薄膜。公司光伏用聚酯薄膜产品具备优异的抗紫外
、耐水解、低收缩、耐老化等性能，产品质量优异，品牌认可度高。近几年，产品市占率保持市场领先地位
。公司持续关注光伏行业发展，针对光伏行业下游不同技术路线的研发需求，开展用于柔性组件并替代前板
玻璃的高耐候PET背板等产品的研发。
2、电子光学用聚酯薄膜
公司电子光学用聚酯薄膜主要布局显示、触控等细分领域，应用在各类尺寸的LED、LCD背光源材料、电
子元器件离型膜、保护膜基材等场景。公司掌握多项电子光学用聚酯薄膜制备技术，产品研发能力强，颜色
多样化，光学性能和表观平整度优异。彩色光学离型膜、保护膜基膜、黑色ITO导电基膜等产品客户认可度
高。当前公司重点聚焦电子光学用聚酯薄膜，扩大产能，丰富品种，开发窗膜和车衣膜用聚酯基膜、OCA光
学胶用聚酯基膜、感光干膜基膜、MLCC用离型基膜、偏光片保护膜基膜等中高端产品，持续提升公司电子光
学用聚酯薄膜市场竞争力。
3、电气绝缘用聚酯薄膜
公司电气绝缘用聚酯薄膜主要应用于电机槽间绝缘、匝间绝缘，柔软复合材料基材、干式变压器线圈之
间的隔断绝缘基材及电子电器产品的绝缘基材等领域，具备优异的绝缘性能，耐高温性能、机械加工性能等
特点。公司率先开发出500μm绝缘厚膜，在厚型电气绝缘薄膜细分领域具有优势地位。
4、动力电池用聚酯薄膜
公司动力电池用聚酯薄膜主要应用在动力电池单体、电池组、电池包的绝缘保护领域，产品具备优异的
耐酸碱性能、抗电压穿刺性能、机械加工性能等特点。公司率先将功能聚酯薄膜引入动力电池领域，为下游
行业龙头企业、主流厂商供货。
5、纺织综丝用聚酯薄膜
公司纺织综丝用聚酯薄膜主要用于纺织机械领域，替代传统的碳钢综丝。公司率先进入纺织综丝领域，
产品市场占有率高，具备多种颜色，机械加工性能优异。
（三）目前公司主要的经营模式
1、销售模式
公司近几年来主要以内销为主，下设市场部具体负责产品销售和客户反馈，负责与客户进行订单确认、
评审、产销计划衔接、产品出库运输等销售管理工作。在内销方面，公司主要采用直接销售模式，小部分为
经销商分销模式。
公司拥有自营进出口业务经营权，出口销售模式主要为自营出口。公司下设外销部，具体负责国外市场
开发。近年来公司积极拓展海外业务，外销规模有所增长。
定价方式：合同双方议价确定。
结算方式：由合同双方协商确定付款周期。
2、产品开发模式
公司根据下游客户需求，通过对原材料改性、工艺设计、配方优化以及设备技术改造，不断开发适应市
场和客户需求的差异化产品，优化产品结构，持续稳定提高产品质量，降低产品成本，拓宽市场用途，以最
大限度地降低由此带来的市场竞争风险。
3、生产模式
根据公司办公会议确定的生产经营目标，生产部协同市场、工艺、品管、技术、设备等部门，按客户订
单要求及市场趋势，确定阶段性生产计划，组织实施具体生产活动。生产部负责制定、下达生产计划并组织
考核，保证订单按时交货。
4、采购模式
公司下设物流采购部负责生产物资的采购工作，根据月度、季度、年度生产计划向供应商进行采购，与
生产部进行生产采购计划衔接，同时做好采购物资入库管理工作。
定价方式：根据原材料市场结算价格及合同双方协议确定。
结算方式：根据合同双方协商确定付款方式和付款周期。
（四）报告期经营情况
报告期内，公司实现营业收入6.16亿元，同比下降38.69%，实现归属于上市公司股东的净利润-1.04亿
元，同比下降303.04%。营业收入和净利润同比大幅下滑，主要原因是聚酯薄膜行业产能规模持续增长叠加
下游部分行业需求阶段性减少，聚酯薄膜行业供需失衡，公司产品销售价格持续下滑，毛利率下降；产能利
用率处于低位，停工产线的折旧等成本增加；中低端产品同质化竞争严重，销售价格跌破生产成本。
公司围绕转型升级目标，通过调整产品结构，加强产品研发和市场开发，提质增效等工作，积极应对行
业和市场变化，具体工作如下：
1、调整产品结构，推广特色产品
报告期内，公司重点布局电子光学用聚酯薄膜及中厚型特色膜、特种膜产品，积极增销电子光学用聚酯
薄膜，产品出货量同比超过50%，反射膜、光学离型膜保护膜基膜、光学预涂膜产品形成批量供货。公司加
强与细分行业品牌客户的合作关系，加大产品在终端品牌企业的推广力度，电子光学用聚酯薄膜产品市占率
稳步提升。双面单玻光伏组件用透明抗紫外薄膜、透明耐水解薄膜、动力电池用聚酯薄膜稳定产销，产品市
占率维持行业头部地位。积极推广医疗胶片用聚酯基膜、家居饰面用聚酯基膜等特色产品。子公司常州福洛
力生产的保护膜、功能复合膜稳定批量供货。公司围绕产品升级转型目标，对两条原定位于光伏用聚酯薄膜
的生产线进行技术改造。一条生产线提升产线设计厚度，使其能够生产厚型特色膜、特种膜产品；一条生产
线进行薄型化改造，使其能够生产电子光学用聚酯薄膜。改造后的生产线有效提升公司中高端、差异化产品
生产能力，丰富产品品种，为公司加快调整产品结构，实现高附加值产品进口替代提供有力支持。
2、加快推进新产品开发
公司坚持“功能性、高品质、差异化、多品种”发展思路，加大在消费电子材料和新能源等细分行业的
应用研发，围绕客户差异化的需求不断充实产品线，优化产品结构。报告期内，公司车衣膜、窗膜、棱镜膜
基膜、OCA离型膜保护膜基膜通过客户测试，开始小批量供货。积极推进进口生产线生产调试进度，开发感
光干膜基膜、MLCC用离型膜基膜，偏光片保护膜基膜等中高端电子光学聚酯薄膜产品。报告期内公司新增专
利授权8项，申请专利2项，至报告期末，共有专利86项。
3、持续改善产品质量与性能
公司坚持以优异的产品质量作为立足之本，通过将工艺质量控制点与生产作业指导书标准化，抓住质量
控制关键点，加强生产过程管控，确保各生产环节都贯彻执行公司质量管理制度，提升产品良品率。公司内
各部门统一共识，快速应对，积极沟通，满足客户多样化的产品需求，“裕兴”品牌在下游产业链中得到进
一步提升。
4、完成定增发行，保障募投项目建设
报告期内，公司完成向特定对象发行股票，募集资金6.94亿元。通过借力资本市场，有效保障募投项目
建设，高性能聚酯薄膜生产及配套项目按计划进度推进土建施工及设备安装。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化，主要体现在如下方面：
1、技术优势
（1）公司坚持自主创新和产学研、产业链合作开发路线，经过多年努力，积累了深厚的功能聚酯双拉
厚膜技术工艺装备优势。
（2）公司建有“裕兴股份功能聚酯薄膜技术研发中心”，目前拥有小试聚酯合成装置、进口共混挤出
设备、双向拉伸试验机、多层共挤系统设备，从原料到产品，模拟生产线进行产品研发和生产试验。此外，
公司检测中心拥有成套的聚酯切片、母料、薄膜性能检测仪器，为公司产品创新、研发提供良好的硬件支持
，公司高分子材料检测中心通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可。
（3）公司与多家科研院所形成紧密型合作机制，借助科研院所的力量研发新品，并力求将其研究成果
转化为产品。目前公司与浙江大学、常州大学等建立了稳定的合作关系，与浙江大学高分子科学与工程学系
成立了“浙江大学高分子科学与工程学系－裕兴股份聚合物膜联合重点实验室”，专门从事聚合物薄膜（特
种功能性膜）的研发，并与常州大学成立了“裕兴股份－常州大学新材料联合研究实验室”，专门从事聚酯
薄膜新材料的研发。通过与科研院所紧密的技术合作，发挥其特有的基础研究和产学研应用技术研究开发优
势，进一步增强了公司的技术研发能力。
（4）公司建有功能母料生产线，自行开发生产不同功能的聚酯母料。公司和产业链上下游企业开展深
度合作，定制功能聚酯原料，协同创新解决客户的差异化需求。
2、产品优势
公司通过技术研发，装备改进和工艺优化，生产出多品种、高性能的差异化聚酯薄膜产品，在太阳能背
材、电气绝缘材料、消费电子材料和综丝基膜细分行业具有良好的品牌和口碑，获得了下游客户的高度认可
，太阳能背材用聚酯薄膜、电气绝缘用聚酯薄膜、动力电池用聚酯薄膜、纺织综丝用聚酯薄膜保持细分行业
市占率领先水平，电子光学用聚酯薄膜市占率稳步提升。公司厚规格聚酯薄膜经过多年的市场检验，已获得
终端品牌企业批量使用。部分新品生产工艺稳定，产品性能满足客户要求，公司产品结构得到进一步完善。
公司有12个产品通过UL认证，大多数产品通过RoHS认证，7个产品被认定为高新技术产品。
3、品牌和质量优势
公司自成立以来，一直注重产品质量，通过将工艺质量控制点与生产作业指导书标准化，使员工重视产
品质量，提高产品良品率；通过细化生产和质量考核，提高车间员工的责任心及积极性；通过全面质量管理
体系，提高全员质量意识，并对产品进行全过程的检测，确保产品出厂的质量水平。正是在如此严苛的条件
下，“裕兴”品牌为广大客户所认同和接受，太阳能背材用聚酯薄膜、电气绝缘用聚酯薄膜、动力电池用聚
酯薄膜、纺织综丝用聚酯薄膜成为细分行业的龙头，拥有行业话语权。公司坚守诚信，以优异的产品质量和
良好的售后服务赢得客户的信赖，形成了优良的口碑及品牌效应。
4、管理优势
公司以“拓展高分子材料更多的功能空间，为客户提供更好的创新产品和服务”为公司使命，坚持“责
任、勤奋、学习、创新”的企业核心价值观，注重流程管理优化，提高员工素质，成长为国内功能聚酯薄膜
领军企业之一。公司管理团队具备创业精神与持续创新能力，深谙行业发展特点和趋势，能够及时准确地把
握市场发展动态，并根据市场情况做到产品推陈出新，不断将新产品推向市场，从而使公司具备较强的竞争
力和盈利能力。
公司拥有一支经验丰富的项目建设团队。团队成员深耕聚酯薄膜行业三十多年，依托对聚酯薄膜设备技
术、生产工艺的深刻理解，具备设备自主研发设计能力。公司项目建设团队与设备供应商共同设计、定制设
备装配生产线，一方面能够有效降低项目投资成本，保持对外购整线设备的竞争对手的竞争优势；另一方面
可以实现项目建设全程控制，有效缩短项目建设周期。项目建设团队结合多年的项目管理经验对投建的生产
线进行吸收和再创新，为公司适度扩张规模提供了稳定的保障。
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