经营分析☆ ◇300326 ST凯利 更新日期：2025-06-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
从事椎体成形微创介入手术系统的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医疗器械制造业(行业) 5.59亿 56.82 3.50亿 70.17 62.50
器械消毒服务业(行业) 2.61亿 26.48 1.12亿 22.46 42.93
医疗器械贸易(行业) 1.43亿 14.48 1573.27万 3.16 11.03
其他业务(行业) 2178.23万 2.21 2100.60万 4.22 96.44
─────────────────────────────────────────────────
椎体成形微创产品(产品) 2.76亿 28.05 1.53亿 30.70 55.40
器械消毒服务业(产品) 2.61亿 26.48 1.12亿 22.46 42.93
射频消融产品(产品) 2.19亿 22.22 1.71亿 34.24 78.00
其他医疗器械(产品) 1.43亿 14.48 1573.27万 3.16 11.03
骨科脊柱或创伤产品(产品) 6449.27万 6.55 --- --- ---
其他业务(产品) 2178.23万 2.21 2100.60万 4.22 96.44
─────────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 7.65亿 77.74 3.40亿 68.14 44.36
国外市场(地区) 2.19亿 22.26 1.59亿 31.86 72.45
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 6.28亿 63.81 3.57亿 71.67 56.85
其他服务(销售模式) 2.83亿 28.70 1.33亿 26.68 47.05
直销模式(销售模式) 7377.45万 7.49 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
椎体成形微创产品(产品) 1.44亿 30.25 7256.89万 29.91 50.42
器械消毒服务(产品) 1.32亿 27.77 6359.21万 26.21 48.12
射频消融产品(产品) 1.02亿 21.42 7718.70万 31.81 75.72
医疗器械贸易(产品) 5632.47万 11.84 753.31万 3.10 13.37
其他(补充)(产品) 3214.53万 6.75 1275.55万 5.26 39.68
其他业务(产品) 938.13万 1.97 901.34万 3.71 96.08
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医疗器械制造业(行业) 5.64亿 58.99 3.60亿 72.79 63.76
器械消毒服务业(行业) 2.14亿 22.37 9253.46万 18.73 43.26
医疗器械贸易(行业) 1.56亿 16.28 2037.31万 4.12 13.09
其他业务(行业) 2263.29万 2.37 2152.48万 4.36 95.10
─────────────────────────────────────────────────
椎体成形微创产品(产品) 2.95亿 30.89 1.79亿 36.27 60.66
器械消毒服务业(产品) 2.14亿 22.37 9253.46万 18.73 43.26
射频消融产品(产品) 1.98亿 20.70 1.57亿 31.71 79.14
其他医疗器械(产品) 1.56亿 16.28 2037.31万 4.12 13.09
骨科脊柱或创伤产品(产品) 7072.82万 7.40 --- --- ---
其他业务(产品) 2263.29万 2.37 2152.48万 4.36 95.10
─────────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 7.49亿 78.29 3.37亿 68.30 45.07
国外市场(地区) 2.08亿 21.71 1.57亿 31.70 75.45
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 6.32亿 66.11 3.64亿 73.71 57.61
其他服务(销售模式) 2.37亿 24.75 1.18亿 23.79 49.65
直销模式(销售模式) 8742.47万 9.14 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
椎体成形微创产品(产品) 1.96亿 37.54 1.22亿 44.45 62.03
射频消融产品(产品) 9755.63万 18.66 7655.46万 27.95 78.47
医疗器械贸易(产品) 9327.60万 17.84 1362.23万 4.97 14.60
器械消毒服务(产品) 8323.08万 15.92 3560.41万 13.00 42.78
骨科脊柱或创伤产品(产品) 3754.24万 7.18 1540.79万 5.63 41.04
其他(补充)(产品) 1485.72万 2.84 1094.14万 4.00 73.64
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售1.31亿元，占营业收入的13.26%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 3295.77│ 3.35│
│第二名 │ 3277.55│ 3.33│
│第三名 │ 2570.70│ 2.61│
│第四名 │ 2136.65│ 2.17│
│第五名 │ 1776.87│ 1.80│
│合计 │ 13057.54│ 13.26│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.52亿元，占总采购额的41.76%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│Tecres S.P.A │ 4445.52│ 12.18│
│碧迪医疗器械（上海）有限公司 │ 4020.55│ 11.02│
│RZ-Medizintechnik GmbH │ 2601.05│ 7.13│
│巴德医疗科技（上海）有限公司 │ 2283.53│ 6.26│
│上海合阳医疗科技有限公司 │ 1886.51│ 5.17│
│合计 │ 15237.15│ 41.76│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年版），公司隶属于专用设备制造业（C35）
中的医疗仪器设备及器械制造行业。公司主要业务属于骨科植入医疗器械的生产、研发、销售及服务，主要
产品包括脊柱微创类产品、骨科创伤类植入器械产品等；全资子公司Elliquence主要从事手术能量平台及高
值耗材的研发、生产和销售；控股子公司洁诺医疗的主要业务为为医疗器械、设备、医疗卫生材料及用品提
供专业的清洗、灭菌整体解决方案。
骨科植入医疗器械，指的是通过手术植入人体，可以起到替代、支撑人体骨骼或者可以定位修复骨骼、
关节、软骨等组织的器材材料，主要包括骨接合植入物及关节植入物，如接骨板、接骨螺钉、髓内钉、脊柱
内固定植入物、人工关节植入物等，因为长期植入人体，对人体的生命和健康有着重大影响，价值通常较高
，属于高值医用耗材类医疗器械。骨科医疗器械行业是一个多学科交叉、知识密集、资金密集的高技术产业
，其中骨科植入产品更是建立在人体解剖学、生物力学、材料学、高分子化学、摩擦学以及高精度检测等多
学科领域的深入了解，制造门槛更高、技术难度更大。按照我国医疗器械分类管理的规定，一般属于三类医
疗器械。根据使用部位的不同，骨科植入医疗器械可以分为创伤类、脊柱类、关节类和其他四大类，公司一
直致力于骨科微创医疗器械相关产品的持续开发和研究，产品涵盖脊柱类、创伤类、脊柱微创手术能量平台
及消耗品等多个产品线。
中国骨科医疗器械行业的发展起步较晚但成长迅猛，改革开放以后大量海外头部骨科器械公司进入中国
市场扩展在华业务，与跨国企业竞争和学习的过程中，国内企业的技术、工艺、研发和管理水平得到了较大
的提升，并逐渐改变行业被外资龙头垄断的竞争格局。目前我国骨科医疗器械行业正处于市场扩容和进口替
代时代，借助国家政策支持和国内市场扩容的机遇，国内骨科医疗科技公司逐渐发展壮大，同行业国内主要
上市公司主要包括威高骨科、大博医疗、爱康医疗、凯利泰、三友医疗等。从长期来看，骨科疾病的发病率
与人口年龄增长密切相关，因此骨科医疗需求将持续增长，为骨科市场带来平稳增长的前景。尽管与发达国
家相比，我国骨科植入手术的渗透率仍然较低，但随着居民健康意识的提高和集采降价的推动，骨科植入物
市场有望进一步扩大。
该行业受到国家药监局等主管部门的严格监管，近年来，随着国家进一步深化医药卫生体制改革，相关
政府部门陆续在行业标准、招投标政策、流通体系等方面出台诸多法规和政策，这些行业政策的发布为骨科
医疗器械厂商提供了有力的制度保障，但也带来了一定的挑战。2021年国家医改政策开始进入高频发布及执
行期，包括医疗器械医保目录的制定、高值耗材“带量采购”、医保支付改革、医疗反腐等，都已对医疗器
械行业发展产生深刻而广泛的影响。
2021年11月，河南省牵头的十二省（区、市）采购联盟对骨科创伤类医用耗材开展集中带量采购，本次
集采71家骨科创伤类企业共有20751个产品拟中选，中标价格整体平均降幅达到88.65%，极大的冲击了行业
预期，其中，普通接骨板系统价格从平均4683元左右下降至606元左右，平均降幅87.05%；锁定（万向）加
压接骨板系统价格从平均9360元左右下降至987元左右，平均降幅89.45%；髓内钉系统价格从平均11687元左
右下降至1271元左右，平均降幅89.12%。全资子公司艾迪尔在普通接骨板系统、髓内钉系统两个采购包中标
，且临床需求量、中标价格均排名前列。该些集采后价格自2022年开始用于实际临床。
2022年1月10日，国务院总理主持召开国务院常务会议，部署加快推进“十四五”规划《纲要》和专项
规划确定的重大项目，扩大有效投资；决定常态化制度化开展药品和高值医用耗材集中带量采购，进一步降
低患者医药负担；逐步扩大高值医用耗材集采覆盖面，对群众关注的骨科耗材、药物球囊、种植牙等分别在
国家和省级层面开展集采。
2022年2月9日，京津冀三地联合发布《2022年京津冀“3+N”联盟骨科创伤类医用耗材带量联动采购和
使用工作方案》（以下简称《方案》），本次骨科创伤类医用耗材集中带量采购方式为带量联动、双向选择
，联动河南等十二省骨科创伤类医用耗材联盟带量采购价格，通过购销双方互相选择，确定中选产品，按照
带量分包，实行带量联动采购。该方案下，中选产品价格的平均降幅达到83.48%。
2022年7月11日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布《国家组织骨科脊柱类耗材集中带量采购
公告》，标志着骨科脊柱类集中带量采购正式启动。本次集中带量采购产品为骨科脊柱类医用耗材，根据手
术类型、手术部位、入路方式等组建产品系统进行采购，共分为14个产品系统类别。9月27日，该批国家组
织高值医用耗材集采产生拟中选结果，本次集采平均降价84%。9月30日，国家组织高值医用耗材联合采购办
公室发布《关于公布国家组织骨科脊柱类耗材集中带量采购中选结果的通知》，并要求联盟各地区于2023年
1-2月起执行。
2023年9月14日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布《国家组织人工晶体类及运动医学类医用
耗材集中带量采购公告（第1号）》，开展人工晶体类及运动医学类医用耗材集中带量采购；2023年11月30
日，第四批国家组织高值医用耗材集采在天津开标，并于当日下午产生拟中选结果。此次集采覆盖人工晶体
（眼科）、运动医学（骨科）相关高值医用耗材，共有128家企业参与此次集采，126家拟中选，中选率98%
。根据此次集采，运动医学类耗材的终端价格将平均降价74%；12月13日，国家组织高值医用耗材联合采购
办公室发布《关于公布国家组织人工晶体类及运动医学类医用耗材集中带量采购中选结果的通知》。
此外，2023年7月21日，国家卫健委会同教育部、公安部等部门，开展为期一年的全国医药领域腐败问
题集中整治；7月28日，纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治工作动员部署视频会议指出
，要以监督的外部推力激发履行主体责任的内生动力，深入开展医药行业全领域、全链条、全覆盖的系统治
理。自上述会议后，反腐已然成为继集采、医保谈判等政策后影响国内医药行业的重大事件。
随着骨科耗材带量采购政策的执行，必将减轻患者的经济负担并规范了医疗行为，对医药行业发展也将
产生深刻影响，在产品创新、进口替代以及国家集中带量采购实施的过程中，落后的中小企业将被逐渐淘汰
，崛起一批大型有创新能力的企业，从而推动我国医疗器械行业集中度的上升，未来骨科行业将呈现逐步向
国产头部企业集中的特点，国产头部企业在市场竞争中更具优势。而集采带来终端价格的大幅下滑，严重压
缩了经销渠道的利润空间，而生产企业经营业绩也必定承压，骨科生产商将进入低毛利时代，集采将倒逼骨
科厂商的销售模式转型，传统经销销售模式将逐步向配送服务模式转变，而对终端医院的服务能力、物流配
送能力、企业成本管控能力将成为企业间核心竞争力。公司为应对集采政策带来的负面影响，公司将持续立
足骨科产品创新，结合市场、技术发展趋势和临床反馈，在新材料、新领域、新技术不断探索布局，不断更
新迭代现有产线，并积极扩展新业务线，公司将通过提高生产效率、工艺革新、扩大生产规模等方式降低生
产成本，公司也将继续通过压缩人力成本、降低营运费用，继续强化成本管控和费用管控，通过上述等手段
来增强原有产品的盈利能力。
二、报告期内公司从事的主要业务
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年版），公司隶属于专用设备制造业（C35）
中的医疗仪器设备及器械制造行业。公司主要业务属于骨科植入医疗器械的生产、研发、销售及服务，主要
产品包括脊柱微创类产品、骨科创伤类植入器械产品等；全资子公司Elliquence主要从事手术能量平台及高
值耗材的研发、生产和销售；控股子公司洁诺医疗的主要业务为医疗器械、设备、医疗卫生材料及用品提供
专业的清洗、灭菌整体解决方案。近年来，随着国家进一步深化医药卫生体制改革，相关政府部门陆续在行
业标准、招投标政策、流通体系等方面出台诸多法规和政策，这些行业政策的发布为骨科医疗器械厂商提供
了有力的制度保障，但也带来了一定的挑战。随着骨科耗材带量采购政策的执行，公司将立足骨科产品创新
，结合市场、技术发展趋势和临床反馈，在新材料、新领域、新技术不断探索布局，不断更新迭代现有产线
，并积极扩展新业务线，公司将通过提高生产效率、工艺革新、扩大生产规模等方式降低生产成本，公司也
将继续通过压缩人力成本、降低营运费用，继续强化成本管控和费用管控，通过上述等手段来增强原有产品
的盈利能力。依据公司的各项业务的经营情况，报告期公司主要包含如下业务：
1、椎体成形微创业务
凯利泰自成立以来主要从事椎体成形微创介入手术系统的研发、生产和销售，产品主要用于因骨质疏松
导致的椎体压缩性骨折的临床微创手术治疗，具体包括经皮椎体成形（PVP）手术系统和经皮球囊扩张椎体
后凸成形（PKP）手术系统。公司一直致力于为骨质疏松导致的椎体压缩性骨折患者提供优质临床治疗方案
，通过不断努力，公司率先在国内实现了顺应性椎体扩张球囊导管的国产化，打破了跨国公司的产品技术垄
断，并大大的降低了产品价格，使更多的患者受益。随着人口老龄化的到来，骨质疏松症患者越来越多，由
于体内钙质逐渐流失骨骼脆性增加，容易发生骨质疏松性病理性骨折，如胸腰椎骨折、股骨颈骨折等，针对
胸腰椎骨折，一般可行经皮穿刺椎体成形术，简称PVP，简单来说，是通过向病变椎体内注入骨水泥，达到
强化椎体的技术。而椎体后凸成形术叫PKP，是通过球囊扩张后，再向病变椎体内注入骨水泥，达到椎体强
化的技术。
骨水泥是一种用于填充骨与植入物间隙或骨腔并具有自凝特性的生物材料，系公司椎体成形微创介入手
术的重要植入物，2016年公司与意大利公司TECRESS.P.A合资设立的上海意久泰医疗科技有限公司，引入意
大利公司TECRESS.P.A的先进骨水泥产品及技术，共同研发市场新产品，这一举措对于建立完善骨水泥等骨
科内植物材料产品线有着极为重要的作用，有利于拓展公司在医疗器械领域的战略布局和技术积淀的加深，
为公司未来在骨科领域内建立完善生物填充材料的相关产品线奠定基础，意久泰已取得骨水泥产品的Ⅲ类《
医疗器械注册证》，这对于公司建立完善骨水泥等骨科内植物材料产品线有着极为重要的作用，有利于拓展
公司在医疗器械脊柱微创领域的战略布局，为公司未来在骨科领域内建立完善生物填充材料的相关产品线奠
定基础，增强公司的核心竞争力，目前该合资公司的产品已进入市场大力开拓和销售阶段。
2、创伤类或脊柱类骨科植入物业务
全资子公司艾迪尔主要从事于骨科三类植入材料及人工器官、二类矫形外科(骨科)手术器械的研发、生
产和销售，其主导产品有：髋关节假体、骨水泥、钛网、椎体融合器、脊柱内固定、交锁髓内钉、解剖型接
骨板、金属接骨板、金属接骨螺钉、金属股骨颈固定钉和捆绑丝等系列外科植入器材及人工器官以及相配套
的专用手术器械包，该些产品主要用于骨科创伤类或脊柱类骨科手术的植入物。
凯利泰成功并购艾迪尔后，将凯利泰与艾迪尔大骨科类产品线及销售渠道等逐步进行优化整合，并坚持
以更优质的产品，更真诚完善的服务，满足客户的需求。报告期内，在骨科集采政策推出后，公司顺应医改
形势，不断优化及转变销售模式，完善营销体系，加强属地化营销队伍的建设和管理，进一步进行精细化的
区域管理，增强公司整体的核心竞争力，形成健康的可持续发展的市场营销和渠道拓展能力，保证核心业务
的持续稳定的市场占有率。
3、低温射频业务
结合公司多元化发展的必然需求，实现医疗器械高值耗材平台型公司的发展战略，2018年8月，公司完
成收购Elliquence,LLC100%股权。Elliquence,LLC是一家专注于高频低温、解剖（单极）和凝血（单极和双
极）技术开发和生产的美国公司，目前主要从事手术能量平台及高值耗材的研发、生产和销售，产品主要用
于治疗椎间盘突出症和疼痛性椎间盘撕裂，公司的技术平台同时可广泛运用于骨科、脊柱、神经外科、整形
外科和疼痛管理等领域。此次的并购将有助于公司进行产业整合，促使公司在骨科设备领域开拓新的业务板
块，并与公司现有的骨科产业互相整合，相辅相成；在市场运营方面，也可借鉴标的公司现有的医疗设备渠
道资源，丰富现有的经销商资源，避免并购资源与现有资源的冲突，增强公司的盈利空间；通过本次收购，
公司取得跨科室、多应用的手术能量平台技术，并结合公司目前的产业布局，进一步开拓广阔的市场空间。
4、医疗器械贸易业务
近些年来，公司持续加强在医疗器械流通领域的布局，加快销售渠道公司的建设，推广多元化的医疗器
械配送服务平台。一方面扩展并完善公司的产业链覆盖，整合公司与核心代理商的资源优势，实现良好的协
同效应；另一方面继续使公司渠道下沉，为公司其他新产品的市场投放创造先决条件，进一步提升公司在医
疗器械销售领域的市场占有率和市场影响力。未来公司一方面将顺应国家医改政策，向大型三甲医院积极开
展“一票制”销售模式；另一方面公司加强和大型医药商业流通集团的战略合作，导入现有业务中的区域分
销平台业务，建立具备高标准的区域性医疗器械分销配送平台,为合资公司的下游经销商提供分销配送服务
，凭借大型医药商业流通集团品牌和资金优势，以及公司产品线资源优势，以工业商业相结合，借助区域代
理商资源，积极与各类医院合作开展医疗器械GPO业务，加强覆盖全国主要大中城市商业及终端客户的一体
化营销网络。
5、医疗消毒服务
为使公司进一步提高市场竞争力，增强产业化布局，增强持续盈利能力，公司于2020年末完成收购洁诺
医疗合计56%的股权，2021年1月1日起公司将洁诺医疗纳入合并范围。洁诺医疗主要经营医疗服务业务，为
各地区医院、卫生服务中心、门诊及医疗器械贸易公司等提供医疗服务，对各类手术器械、硬式内窥镜、手
术敷料、病房器具等可重复使用医疗器械的消毒灭菌，灭菌处理包括高温灭菌处理、低温灭菌处理及其他灭
菌处理。随着国内医疗灭菌服务市场化的发展，洁诺医疗凭借先进的生产经验和管理经验，在国内开展工业
化医疗无菌物品供应的服务工作，致力于标准化、规模化的生产，在保障医疗灭菌质量的同时，帮助医院降
低运营成本，提高区域内医疗资源配置效率，确保患者就医安全，有效降低院内感染率。本次交易的布局符
合公司战略发展方向，促使公司产业经营和资本运营达到良性互补，进一步提升公司整体竞争力。
三、核心竞争力分析
1、公司是国内脊柱微创领域优势企业
（1）公司设立以来，一直深耕骨科微创领域，尤其是脊柱微创领域的发展。公司核心产品椎体成形手
术系统经过二十年的发展，已经形成了全系列产品解决方案，目前行业内领先位置稳固，和各大医院、行业
专家、下游经销商形成了稳定的长期合作关系，产品得到了医生和患者的广泛认可，在我国骨科脊柱类微创
介入行业的椎体成形细分领域连续多年市场占有率位居全国第一。在目前医疗体系改革，医疗资源逐步下沉
的发展趋势下，围绕国家脊柱带量采购的驱动，凭借优质的品牌口碑和产品质量，实现公司椎体成形系列产
品销量的快速且持续的增长，已从原有的三级医院市场逐步开拓到地方医院市场，打开了广阔的市场空间。
近年来，公司持续拓展海外市场布局，通过成功进军东南亚、南美等新兴市场，推动公司椎体成形系列产品
全球化战略的深化落地，加速实现国际化业务版图的全面升级。
（2）公司完成收购Elliquence,LLC后，依托凯利泰原有的脊柱微创领域的渠道和资源，快速推进Elliq
uence各产品系列在国内的入院进程。未来，公司还将依托美国的研发技术团队，深度整合欧美前沿技术资
源与临床创新趋势，在进一步完善Elliquence相关产品在国内市场的学术推广和医生教育工作，加快推进美
国创新产品的本土化注册进程的同时，深挖能量平台产品在多科室协同应用场景，持续巩固公司在脊柱微创
领域的全国技术领导力与市场引领地位。
（3）自2015年开始，公司与意大利TECRES.SPA成立合资公司，从事骨水泥产品的研发和生产，该合资
公司的骨水泥系列产品将陆续获得产品注册和上市，这些产品包括脊柱骨水泥，脊柱骨水泥（高粘度），抗
生素关节骨水泥，关节骨水泥等。其中已获证产品都参加了国家及省级联盟带量采购，依托集采政策的驱动
和推进，实现全国范围内的规模化市场准入和集中销售，深度布局骨科植入材料领域，持续丰富公司现有产
品线并提高骨科产品线的核心竞争力。
（4）经过公司20年的稳健发展，公司在脊柱微创领域取得了显著的成就，在团队建设、商业渠道建设
、学术体系建设等方面建立了全方位的营销体系。团队建设方面，打造了一支专业化，市场化的营销团队；
学术推广方面，已基本覆盖全国主流医院。同时，公司在研发储备，国际合作等各个方面均在骨科细分领域
内占据领先地位，竞争优势突出。
2、公司具备丰富的产品推广经验
和传统骨科类产品制造中心、价格优势、进口替代的发展逻辑不同，创新微创产品的市场开拓需要大量
的学术推广，医生培训教育等市场准入工作。自公司成立以来，始终专注于椎体成形产品的市场推广，从国
内初创时期的骨科行业临床零基础开始起步，持续进行市场拓展和临床培训教育，在整个推广过程当中，公
司一直保持行业龙头地位，积累了丰富的专家资源，推广经验，代理商渠道网络。公司的发展极大的促进了
椎体成形手术在中国的临床应用，我们成功的产品推广经验是公司的核心竞争力，公司能够将这种竞争力有
效的运用到其他创新产品的推广中去，以目前公司收购的Elliquence各产品系列为例，很多创新产品目前在
国内市场依然属于刚刚起步阶段，而我们成熟的产品推广经验未来将逐步应用于这些产品，大大推动公司的
快速发展。
3、公司通过不断的人才引进形成的人才储备优势
公司自2012年6月发行上市以来，积极利用上市公司的平台资源优势，通过具备竞争力的薪酬体系，不
断引入行业内高水平复合型人才。在研发、质量、市场销售等领域，陆续引进了中高级管理人才，这些核心
人才的引进将持续提升公司的核心竞争力。公司通过不断的人力资源建设，已经形成了一支跨学科、多细分
领域的人力资源团队，通过不断地人力资源吸收整合，确保公司在行业内的竞争优势，为公司未来长期稳定
的快速发展提供了强有力的保障。
4、公司具备严格、规范的质量控制体系优势
公司始终将产品质量视为公司的生命，投入大量的人力、物力建设质量管理团队，并不断组织相关培训
，让质量意识深入每位员工内心，提出了“品质卓越、规范管理、持续创新、竭诚服务”的质量方针，严格
按照国家法规要求建立完整的质量体系，并在研发、生产、销售、售后服务等各个环节实施严格的质量监督
管理。严格、规范的质量控制体系是公司的竞争优势体现。
5、公司产品结构完整，未来产品储备丰富
公司现有产品线已覆盖骨科创伤、脊柱、脊柱微创、等领域，同时通过参股公司覆盖骨科关节、运动医
学、影像设备、骨科植入材料、骨科有源器械、生物材料等不同产品领域，产品架构日趋完善。随着公司多
年来持续的对外投资，公司已储备了跨科室多平台多领域的产品储备。未来，公司将逐步扩展多个科室创新
微创领域产品，持续提升公司在不同领域内的核心竞争力。
四、主营业务分析
1、概述
(1)报告期总体经营情况2024年度，随着国家及省市联盟常态化、制度化开展高值医用耗材集中带量采
购，骨科关节类、创伤类、脊柱类三大领域均纳入骨科医用耗材集采范围并陆续落地执行；2023年11月，第
四批国家组织高值医用耗材集采正式启动，运动医学类耗材产品首次纳入集采范围，随着此次集采的尘埃落
地，意味着骨科四大类高值医用耗材基本实现集采全覆盖。本报告期内，公司全体员工在董事会的领导下，
积极应对医疗卫生体制改革的新变化，顺应骨科集采的新常态，公司坚持贯彻执行公司内生与外延并重的未
来发展战略，结合国内医疗器械市场的发展趋势，持续对主营业务进行调整和优化,集中优势资源，优化公
司资源配置，专注在具有更强竞争优势的领域发展。
本报告期内，为应对高值耗材带量采购政策对公司业务的冲击，公司坚定主业发展战略，公司立足骨科
产品创新，根据市场需求进行深度挖掘和创新，结合市场、技术发展趋势和临床反馈，在新材料、新领域、
新技术不断探索布局，不断更新迭代现有产线，并积极扩展新业务线，优化营销网络，持续拓宽产品线和开
拓新的业务领域，公司坚持国际化发展战略，加大海外市场布局，加速国际业务进程。
报告期内公司继续强化成本管控和费用管控，公司继续通过压缩人力成本、降低营运费用，强化成本管
控和费用管控等手段来增强原有产品的盈利能力。公司通过提高生产效率、工艺革新、优化产品结构和生产
工序、作业流程等方式降低生产成本，力争实现技术降本、管理降本；规范采购管理，通过加强集中采购、
多方比价等方式，节约成本；加强质量控制和安全生产管理，减少废品和返工损失；此外报告期内，公司进
一步加强对前期并购的医疗器械公司在产品端、销售端进行整合，并同时继续推进管理规范化工作和科学管
理体系的建设，提升公司整体运营效率、盈利能力和行业地位。2024年度，公司实现营业收入98,451.88万
元，较上年度增长2.96%，营业利润和利润总额分别为-10,700.81万元和-11,037.09万元，分别较上年同期
下降176.39%和182.63%；归属于上市公司股东的净利润-10,556.54万元，扣除非经常损益后归属于上市公司
股东的净利润-6,530.54万元，分别较上年同期下降193.80%和205.93%。
报告期内，公司整体经营业绩较上年同期有较大幅度变动，主要受以下因素综合影响：
1）报告期内，椎体业务实现销售收入27,617.75万元，较上年度降幅6.49%；本年度毛利率55.40%，与
上年度毛利率60.66%相比，有一定程度下降，主要系该板块业务2023年度系自第二季度开始受到脊柱类骨科
耗材集采政策影响，而本年度已全部执行脊柱类骨科耗材集采政策，销售单价和毛利率在上一年度的基础上
继续下降并基本处于稳定阶段，由此导致本报告期该业务板块产生的利润下降，而该板块业务一直系公司的
主要盈利来源。
2）报告期内，创伤类或脊柱类骨科植入物业务实现销售收入6,449.27万元，较上年度降幅8.82%；本年
度毛利率40.36%，与上年度33.61%的毛利率相比有小幅增高，主要系本报告期脊柱及创伤产品受集采政策全
面执行影响下，公司及全资子公司艾迪尔根据市场反馈调整产品销售结构，并积极推进生产流程优化、产品
工艺改进等降本增效管控措施，本报告期该板块业务毛利率略有提高。
3）报告期内，低温射频（能量平台）业务实现销售收入21,873.88万元，较上年度增幅10.48%，本年度
毛利率78.00%，较上年度79.14%的毛利率略有下降，主要系中国大陆区域的销售受脊柱类骨科耗材集采政策
全面落地执行的影响，相应收入、毛利率略有下降，除此外，Elliquence公司产品在海外特别是美洲区域的
销售情况仍保持稳步增长态势。
4）报告期内，医疗器械贸易业务实现销售收入14,258.97万元，较上年度降幅8.38%；本年度毛利率11.
03%，较上年度13.14%的毛利率有所下降。主要系控股子公司润志泰以及洁诺医疗的医疗器械贸易业务收入
较上年度减少所致。
5）报告期内，消毒灭菌服务实现销售收入26,073.78万元，较上年度增幅21.88%；本年度毛利率42.93%
，较上年度毛利率43.26%基本持平。主要系本报告期内加大市场开拓力度，市场规模逐步扩大，洁诺医疗在
上海、武汉等地开拓了更多医院业务，由此导致收入增加。
6）其他业务收入实现销售收入2,178.23万元，较上年度降幅3.76%。其他业务主要系房屋租赁相关收入
、基金管理服务收入和技术咨询服务收入等，本
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