经营分析☆ ◇300329 海伦钢琴 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
钢琴产品的研发、制造、销售与服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
立式钢琴(产品) 2290.60万 46.13 -65.81万 -8.26 -2.87
智能数码钢琴(产品) 960.38万 19.34 235.79万 29.61 24.55
三角钢琴(产品) 800.95万 16.13 64.69万 8.12 8.08
其他业务收入(产品) 367.84万 7.41 304.80万 38.27 82.86
钢琴配件(产品) 275.28万 5.54 23.33万 2.93 8.47
智能营销推广服务(产品) 215.62万 4.34 --- --- ---
艺术培训(产品) 47.16万 0.95 16.00万 2.01 33.94
电吹管(产品) 7.43万 0.15 1.76万 0.22 23.73
小乐器(产品) 5663.72 0.01 1786.51 0.02 31.54
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 2913.88万 58.68 674.64万 84.71 23.15
国外(地区) 2051.94万 41.32 121.73万 15.29 5.93
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
西乐器制造(行业) 1.23亿 100.00 1509.32万 100.00 12.29
─────────────────────────────────────────────────
立式钢琴(产品) 6602.15万 53.75 174.01万 11.53 2.64
三角钢琴(产品) 2473.60万 20.14 368.97万 24.45 14.92
智能数码钢琴(产品) 1784.06万 14.53 421.71万 27.94 23.64
其他业务收入(产品) 599.67万 4.88 458.59万 30.38 76.47
钢琴配件(产品) 556.24万 4.53 97.17万 6.44 17.47
艺术培训(产品) 170.30万 1.39 -13.88万 -0.92 -8.15
小乐器(产品) 87.23万 0.71 3.27万 0.22 3.74
码克(产品) 8.98万 0.07 -5207.62 -0.03 -5.80
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7736.25万 62.99 939.07万 62.22 12.14
国外(地区) 4545.97万 37.01 570.25万 37.78 12.54
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 1.14亿 92.69 1292.54万 85.64 11.35
线上(销售模式) 898.39万 7.31 216.78万 14.36 24.13
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
立式钢琴(产品) 3065.44万 54.12 100.16万 16.81 3.27
三角钢琴(产品) 1160.48万 20.49 149.49万 25.09 12.88
智能电钢琴(产品) 705.62万 12.46 174.02万 29.21 24.66
配件(产品) 318.67万 5.63 49.39万 8.29 15.50
其他业务收入(产品) 275.32万 4.86 142.30万 23.89 51.69
艺术培训(产品) 88.56万 1.56 -19.74万 -3.31 -22.29
小乐器(产品) 41.36万 0.73 5569.77 0.09 1.35
码克(产品) 8.98万 0.16 -4509.98 -0.08 -5.02
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 3512.59万 62.01 384.53万 64.55 10.95
国外(地区) 2151.83万 37.99 211.19万 35.45 9.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
西乐器制造(行业) 1.59亿 100.00 2082.57万 100.00 13.08
─────────────────────────────────────────────────
立式钢琴(产品) 1.07亿 67.22 1100.86万 52.86 10.29
三角钢琴(产品) 2954.54万 18.56 549.79万 26.40 18.61
其他业务收入(产品) 659.70万 4.14 281.02万 13.49 42.60
钢琴配件(产品) 613.73万 3.85 134.94万 6.48 21.99
电钢琴(产品) 461.40万 2.90 128.39万 6.16 27.83
艺术培训(产品) 228.79万 1.44 -106.15万 -5.10 -46.40
码克(产品) 198.35万 1.25 -11.41万 -0.55 -5.75
小乐器(产品) 102.87万 0.65 5.15万 0.25 5.01
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 1.19亿 74.83 1377.57万 66.15 11.56
国外(地区) 4006.79万 25.17 705.00万 33.85 17.60
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 1.51亿 95.02 1857.57万 89.20 12.28
线上(销售模式) 793.08万 4.98 225.00万 10.80 28.37
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售0.40亿元，占营业收入的32.56%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名客户 │ 1276.47│ 10.39│
│第二名客户 │ 1029.68│ 8.38│
│第三名客户 │ 622.06│ 5.06│
│第四名客户 │ 588.49│ 4.79│
│第五名客户 │ 481.96│ 3.92│
│合计 │ 3998.67│ 32.56│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购0.15亿元，占总采购额的27.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名供应商 │ 752.82│ 13.39│
│第二名供应商 │ 257.14│ 4.58│
│第三名供应商 │ 182.19│ 3.24│
│第四名供应商 │ 180.07│ 3.20│
│第五名供应商 │ 155.86│ 2.77│
│合计 │ 1528.09│ 27.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
近年来，乐器消费市场整体低迷，钢琴行业承压尤为显著，传统钢琴品类产销量大幅下滑，传统钢琴市
场面临严峻挑战，行业进入深度调整期。
当前，钢琴制造业同时面临多重压力：一是物流、用工及原材料成本持续上涨，制造成本不断攀升，利
润空间被压缩；二是国际品牌竞争加剧，高端市场份额争夺激烈；三是二手钢琴流通量增大，对新琴销售形
成直接冲击。
与此同时，行业结构性分化趋势明显。智能乐器成为行业增长新引擎，智能电钢琴凭借低成本、易携带
、功能丰富等优势快速发展。电声乐器等品类亦增长强劲，消费群体呈现老龄化与年轻化并存特征。面对行
业调整期，国内钢琴企业亟需恢复市场信心、激发发展活力。企业应积极运用数控、电子、人工智能及网络
技术开展创新研发，推动产品高端化突破与数智化转型；同时苦练内功，持续优化经营策略、调整产品结构
，拓展适老化、场景化消费新赛道。随着转型升级逐步深化，国内钢琴行业仍将蕴含新的发展潜力，未来有
望实现稳步发展。
（二）公司主要业务
报告期内，公司主要从事钢琴产品的研发、制造、销售与服务及艺术教育培训等业务，重点聚焦智能数
码钢琴领域的研发与市场推广。依托多年技术积淀，公司持续加大智能数码钢琴核心技术投入，着力打造兼
具专业性、智能化与便捷性的产品，不断丰富公司产品矩阵，满足不同消费群体的多元化需求。同时，公司
积极拓展AI智能应用服务业务，为企业的数字化转型与产品升级赋能。报告期内，公司主要业务未发生重大
变化。
（三）主要产品
1、钢琴、智能数码钢琴及配套配件
公司旗下拥有“海伦”“文德隆”两大核心品牌，同时积极与国外知名品牌合作，开发生产ODM品牌钢
琴产品。在传统钢琴产品方面，公司研发团队积极致力于产品性能改进和新技术的应用，每年会对产品进行
升级换代，以及新产品的开发，来适应市场需求的多元化，提升海伦品牌钢琴的市场竞争力。在智能乐器产
品方面，依托公司深厚的制造底蕴与AI赋能技术，衔接现有智能产品体系，完善“传统钢琴+智能终端”产
品结构，现有智能数码钢琴3系、5系、便携系列产品在音质、手感、智能化体验上实现了全面升级，集成AI
智能修音、动态情感音色渲染功能、AI智能交互，搭配触控屏设计，可实现精准纠错与实时伴奏，满足了零
基础人群轻松学琴的需求，可广泛应用于多种场景。公司逐步多方向开发智能化乐器产品，如智能电吹管、
智能电鼓、智能电吉他等。
报告期内，公司主要研发2款新型智能数码钢琴产品，1款智能数码电吹管产品，3款传统钢琴产品，研
发投入505.41万元，占营业收入的10.18%。报告期内，公司不断运用先进的AI技术提升数码产品性能，提高
海伦数码钢琴的市场认可度，同步加大智能数码产品的市场推广力度，着力开拓智能数码钢琴的下沉市场，
大力拓展电商平台业务。报告期，公司实现智能数码钢琴销售4,206台，同比增长49.57%。
2、艺术培训业务。
报告期内，受钢琴消费市场低迷影响，公司艺术培训业务推进仍受到一定影响，但公司通过多维度举措
积极破局。公司与艺术培训企业联动开展艺术演出活动，承办一年一度的国际音才奖钢琴比赛，大力支持"
公共钢琴"活动，有效提升了海伦品牌的市场影响力，为艺术教育培训及考级业务推进奠定基础，同时有助
于推动音乐素质教育普及、提高钢琴普及率，挖掘潜在消费市场。
公司持续深化与全国各大艺术院校的校企合作，提升师资水平与培训业务附加值，举办双钢琴、大师公
开课、师生音乐会、钢琴独奏音乐会、三重奏、音乐讲座等多种形式的音乐巡演活动，持续推进校企合作模
式落地。同时，公司进一步完善APP端音乐教育课程体系，开发分级课程，提升教师数字化教学能力，更好
地拓展艺术教育培训业务。
（四）经营模式
1、生产模式
公司采用“以销定产”与“安全库存”相结合的生产模式。其中，“以销定产”核心是根据市场订单合
理安排生产，保障产能与市场需求精准匹配；“安全库存”则基于钢琴生产周期较长的行业特点，为缩短产
品交货周期、提升市场反应能力、增强核心竞争力，公司建立了完善的安全库存制度，确保市场需求能够得
到快速响应。
2、销售模式
公司销售业务分为国内销售与国外销售两大板块。国内市场实行分区域管理模式，按华东区、华南区、
华中区、华北区、东北区、西南区、西北区等区域，分设区域经理，负责各区域经销商的日常管理、对接工
作，同时公司为经销商提供全面的信息和技术服务，并在年终对经销商进行综合考评，规范经销商管理。国
外销售区域主要覆盖欧洲、美洲及亚太地区，公司制定了比较可行的销售政策，对定价原则、信用标准与条
件、收款方式，以及销售相关机构和人员的职责权限等内容作出明确规定，保障外销业务有序开展。销售渠
道方面，公司在巩固线下网点销售的基础上，积极拥抱新媒体趋势，推进线上电商平台同步运营，通过直播
、官方旗舰店等形式强化线上运营，实现全渠道拓展，促进线上线下销售协同增长。报告期内，公司顺应时
代潮流，在抖音、天猫、京东等平台开展常态化直播，官方抖音号、微信视频号粉丝量实现量化突破。
报告期内，公司新媒体运营中心在抖音、小红书、视频号三大平台构建起立体化内容传播矩阵，联合经
销商群体矩阵，持续深耕海伦品牌声量，以优质内容和创新玩法实现全网曝光量稳步增长，实现粉丝量量化
突破，品牌影响力持续提升。
3、产品、业务多元化模式
为进一步增强市场竞争力，丰富产品品类，公司依托成熟的钢琴销售布局网络，积极拓展关联乐器产品
领域，如智能数码钢琴、智能电吹管、智能电鼓、智能吉他等关联产品，后续也会对传统乐器产品进行智能
化的研发，实现产品多元化发展。同时，公司积极拓展AI智能应用服务业务，实现业务多元化发展。
（五）报告期内经营业绩
报告期内，公司实现营业收入4,965.82万元，同比下降12.33%；归属于母公司所有者的净利润为-4,937
.17万元，同比亏损增加102.08%。受国内外市场形势低迷及政策影响，钢琴消费市场需求量明显缩减，传统
钢琴销量为2,567台，实现收入3,091.54万元，同比下降26.85%。随着传统钢琴销售量下降，公司生产计划
量随之缩减，固定资产折旧、人工成本及固定制造费用分摊比例明显上升，导致钢琴单位生产成本增加，传
统钢琴毛利率持续下降，同比下降约5.94%。同时，受乐器市场行情不佳影响，销售回款周期延长，应收账
款坏账计提相应增加；传统钢琴产量下降导致单位固定成本分摊上升、制造成本增加，存货存在跌价风险，
公司已计提存货跌价准备。
报告期内，因新管理团队组建到位及全拓海伦数智科技的AI智能应用服务业务开展，人员成本相应增加
，管理费用同比上升；新业务推进导致资金需求增加，贷款利息支出相应上升；同时受外汇市场汇率波动影
响，汇兑损失有所增加。
综上所述，报告期内公司经营业绩下降主要受以下因素影响：一是钢琴销售量下降，单位生产成本上升
，毛利率明显下滑，并对存货、应收账款等资产计提了减值准备；二是AI智能应用服务业务开展使管理费用
及贷款利息支出增加；三是汇率波动引起汇兑损失，期间费用同比增加。
二、核心竞争力分析
1、可持续发展的科学经营理念和卓越的规划执行力优势
公司始终秉持可持续发展的科学经营理念。在进入钢琴领域之初，公司即确定了“高技术、高质量、高
起点”的经营原则，直接与世界领先的设计和工艺接轨，摆脱国内企业传统手工和一般加工工艺生产钢琴的
模式，采用标准化、系列化、正规化管理，最大限度地应用现代高新科技成果设计和制造钢琴，并且注重继
承、发展钢琴的传统音乐特性。
在产业规划上，公司制定了明确的战略和具体的实施方案，取得了良好的效果。面对钢琴市场的发展环
境的变化，适时拓展公司业务发展方向，以智能点燃音乐，以传统钢琴生产为基础，开拓智能数码钢琴及艺
术教育产业。具有前瞻性的战略发展规划和卓越的规划执行力不仅使公司从开始进入钢琴整机领域时就在产
品品质和技术工艺方面处于国内较高起点和先发地位，不同发展阶段的持续改进和定位提升更使得公司一直
保持与国内竞争对手的竞争优势，不断缩小与国际先进生产商的差距。战略规划的制定和实施不仅引导公司
在过去几年取得了快速发展，同时为公司下一步加速发展指明了方向。
2、行业地位优势
公司是国内钢琴行业第一家被文化部命名的国家文化产业示范基地，是全国乐器标准化中心钢琴国家标
准（GB/T10159-2008）的起草和修订者之一，为国家级高新技术企业和中国乐器协会副理事长单位。根据中
国乐器行业协会出具的说明，公司钢琴销售在国内同行业中处于领先地位。
3、品牌优势
公司一直积极致力于实施自主品牌战略，公司品牌知名度和影响力在钢琴行业中不断上升，在消费者中
形成了较好的口碑和关注度。近年来公司及其钢琴产品获得国内外多项荣誉，如2008年“HAILUN”牌钢琴被
法国“DIAPASON”杂志在钢琴类“金音叉”大奖上评为音乐品质、声音、手感、感情色彩、踏板、外观6颗
星（国际最高级别奖项）；2010年公司生产的H-3P123型立式钢琴、HG178型三角钢琴被国家轻工业乐器质量
监督检测中心作为对钢琴音乐性能鉴定的参照样琴；2011年初，“HAILUN”牌钢琴被美国《ThePianoBook》
列入世界钢琴质量排名消费级钢琴品牌最高级别，为仅有的两个入选该级别的中国自主品牌之一。2012-201
4年，海伦钢琴连续三年在北美斩获MMR奖项，2015年，海伦钢琴荣获终身成就奖，更加强化了海伦钢琴在北
美市场的王者地位。2017年，海伦钢琴产品再次力克众多知名钢琴品牌，斩获美国MMR年度声学钢琴大奖，
公司产品的国际影响力进一步攀升。2017年7月，公司与沈阳音乐学院签约成立了校企合作教学实践基地，
这不仅仅发挥了高等院校供给侧作用，更是加强校企联盟建设的有益尝试，进一步探索如何培养高素质实用
型专业人才，实现校企之间的优势互补、互惠共赢、服务社会的积极作用，使高校教学、科研与社会生产实
践高度契合。2017年，公司荣获浙江省重点文化企业，公司会继续做好重点文化企业的示范带动作用。2018
年2月，中华人民共和国商务部、财政部、文化部、国家新闻出版广电总局、中国共产党中央委员会宣传部
共同授予公司“2018-2019年度国家文化出口重点企业”荣誉称号。2018年4月，荣获中国乐器协会颁发的“
2017年度中国乐器行业50强”荣誉。2018年10月，公司智能钢琴及互联网配套系统研发与产业化项目被工业
和信息化部评定为“服务型制造示范项目”。2019年，公司被中国乐器协会授予“功勋单位”、“社会公益
先进单位”等称号。2020年6月，中国品牌研究中心、甬商发展研究会评选中，“海伦”被评为“2020宁波
品牌百强”。2020年6月，公司被中国轻工业联合会、中国乐器协会评为“中国轻工业乐器行业十强企业”
。2020年10月，公司被中国轻工业企业管理协会评为“全国轻工业企业管理现代化创新成果三等奖”。2020
年12月，公司重新通过了“高新技术企业”认定。2021年1月，公司申请成立中国轻工业钢琴工程技术研究
中心。2021年7月，公司荣获中国轻工业乐器行业十强。2021年8月，公司荣获2021-2022年度国家文化出口
重点企业。2021年12月，公司荣获2021年度中国乐器行业科技创新活动组织奖。2022年3月，海伦钢琴被评
为全国乐器制造行业质量领先品牌和全国产品和服务质量诚信示范企业。2022年5月，海伦钢琴荣获宁波双
品牌评选“突出贡献品牌”奖。2022年7月，公司被评为宁波市“专精特新”企业。2022年8月，公司被评为
浙江省AAA级“守合同重信用”企业。2023年1月，公司荣获2022年度中国乐器行业“科技十强企业”、2022
年度中国乐器行业专利成果三等奖、全国产品和服务质量诚信品牌。2023年2月，海伦钢琴被评为全国乐器
制造行业质量领先品牌。2023年3月，公司荣获科学技术进步三等奖。2023年4月，海伦钢琴荣获宁波品牌双
评选“金口碑品牌”。2023年10月，公司被评为2023-2024年度国家文化出口重点企业。2023年12月，公司
被评为2023年度中国乐器行业创新融合年先进单位、2023年度乐器行业“科技创新平台”创建工作三等奖、
2023年度中国乐器行业专利成果二等奖。2024年1月，荣获全国质量信誉保障产品、全国质量检验信得过产
品、全国质量检验稳定合格产品、全国消费者质量信誉保障产品、全国乐器制造行业质量领先品牌、全国产
品和服务质量诚信品牌、全国产品和服务质量诚信示范企业。2024年4月，荣获品牌宁波年度人物、“HAILU
N海伦”金口碑品牌。2025年4月，荣获“年度金口碑品牌”奖项。2025年5月，公司被评为2025-2026年度国
家文化出口重点企业。2026年2月，公司参与《智能钢琴》(/BICA079-2026）团体标准起草。
4、技术优势
公司一直专注于钢琴制造领域的技术研发，持续推出钢琴新品。公司在钢琴设计和制造技术方面吸收了
欧洲钢琴的先进设计理念，结合美、日等国的现代工业化生产模式和加工工艺，逐步形成了将现代高新技术
与钢琴传统的个性化加工工艺相结合的特有技术特点，建立了一整套独立的创新技术体系。公司为国家级高
新技术企业和国家火炬计划重点高新技术企业，并在行业内率先将计算机辅助开发技术和数字化加工技术应
用于钢琴生产。公司一贯重视技术创新，截至报告期末公司共取得授权专利117项，其中发明专利11项、实
用新型专利93项、外观设计专利13项，软件著作权10项，作品登记证2项。
（1）产品设计优势
公司在进入钢琴生产伊始就全面摆脱传统的放样、模仿、测绘、实物试制修改的研发模式，在国内率先
全面使用CAD（计算机辅助设计）、CAM（计算机辅助制造）、3D动漫、数字模拟、数字比对优化等先进手段
，把产品设计研发周期从传统的2-3年缩短至2-3个月，并保证产品结构性设计的一次成功率。在产品的音乐
特性设计开发方面，直接采用高线分析标注法、网格状频率振幅分析法、内应力色彩对比法、三维坐标频率
曲线动态分析、击弦机动静负荷及传动比效果分析、音频传导速率检测对比分析、调音音准物理和感官曲线
分析等先进手段分析检测音板弧形应力；同时，公司吸收应用国际领先的前期预设计、效果预测及修订等设
计方法，大大减少了产品工艺和钢琴音乐品质方面的试验次数，压缩了实验周期。
（2）制造工艺优势
公司斥资引进国际领先的数字控制生产线，直接与设计衔接，在每一个关键生产环节，依靠数控机床加
工，彻底摆脱传统落后的加工模式，保证了产品零部件的精度、标准化程度和质量的稳定。公司在国内第一
家采用定位孔联锁式工艺流程，该工艺一环链接一环，上下环节紧扣和制约，一个环节出问题，后续生产将
无法进行。这一套完整的联锁式工艺流程是实现流水化生产的关键技术创新，在国际同行业属于领先水平，
在国内属于首创的成果，取得了发明专利。公司先进的生产工艺受到业内的广泛认可，已成为德国贝希斯坦
、捷克佩卓夫等国际知名钢琴企业的ODM合作伙伴。
（3）材料应用优势
钢琴由近9,000个零件组成，涉及钢铁、有色金属、木材、化工、毛毡、纺织物、皮革等多类材料。在
材料选用和预处理时公司采用多项具有高技术含量的化学处理工艺和高新科技材料成果，取得了良好效果。
公司对钢琴专用传统材料大胆创新，率先使用铸铝合金中盘、合金铜和合金钢弦枕、特制击弦机弹簧、聚合
、复合材料击弦机和琴键、仿天然合成黑檀木黑键等多项新技术、新材料，产品品质得以不断改善提升，多
项技术取得国家专利。
（4）技术人才优势
公司在发展过程中逐步形成了一支素质高、专业结构合理、实力较强的技术创新型人才队伍，人员组合
来源于中国、德国、奥地利、法国、美国、捷克等多个国家的著名专家以及公司多年来自主培养的一批中、
青年技术骨干和技术带头人。自成立以来，公司技术研发团队逐步壮大，核心技术人员稳定，公司设立的钢
琴制造工程技术中心为省级高新技术企业研究开发中心。此外，公司积极与德国贝希斯坦、捷克佩卓夫等多
家国际知名钢琴生产厂商开展ODM合作，通过双边合作，学习引进了多项国际先进的技术、管理经验，对提
升公司生产技术水平和持续创新能力发挥很大的促进作用。报告期内，公司拥有研发人员51人，人员相对稳
定，流动性小。
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